第五章 金融市场
《金融理论与实务》第五章(杨丹)
②金融债券。 金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。 金融债券发行的目的一般是为了筹集长期资金。 金融债券的信用风险要低于公司债券，其利率水平也相应低于公 司债券。但金融债券的流动性低于银行存款，因此，一般来说， 金融债券的利率要高于同期银行存款利率。
③公司债券。 公司债券又被称为企业债券，是由公司企业为筹集资金而发行的 债券。按有关规定，公司企业要发行债券必须先参加信用评级， 级别达到一定标准才可发行。 公司债券的风险相对较大，其利率水平也高于政府债券和金融债 券。
①政府债券。
政府债券：是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证， 因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债 券和企业债券。
中央政府发行的债券统称国债，因国债以国家财政收入为保证，所以，一般不 存在违约风险，故又有“金边债券”之称。
在多数国家，地方政府都可以发行债券，被称为地方公债。地方政府发行地方 公债的目的主要是为地方建设筹集资金，因此期限一般较长。地方公债由地方 政府财政收入担保，其信用风险仅次于国债，同时也具有税收优惠特征。
（二）金融工具
1金融工具的特征 （1）期限性：通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归 还本金与利息所跨越的时间。
金融工具的偿还期限有两种极端情况，
一种是类似于活期存款的零期限，随时可以存取；
另一种是类似于股票和永久性债券的无偿还期限，永远没有到期 日。
（2）流动性：是指金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货 币的能力。
通常来说，金融工具的变现能力越强，其流动性就越强，反之， 流动性越弱。偿还期限（反向变动）、发行人的资信程度（正向 变动）、收益率水平（正向变动）等是影响金融工具流动性强弱 的主要因素。
第5章 金融市场概述
第五章金融市场概述学习目的与要求通过对本章内容的学习，考生要理解金融市场的基本含义与构成要素；理解金融市场的功能。
了解金融市场的种类。
课程内容第一节金融市场的含义与构成要素一、金融市场的含义金融市场是指资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。
金融市场的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。
直接金融方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场称为直接金融市场。
间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。
狭义金融市场仅包括直接金融市场。
广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。
二、金融市场的构成要素（4各方面）（一）市场参与主体政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。
1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。
2.中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。
3.各类金融机构是金融市场的重要参与者。
以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。
4.企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。
5.居民：金融市场上的主要资金供应者。
第五章_金融市场
四 衍生金融市场
1、金融衍生工具市场的形成
金融衍生工具是指以杠杆或信用交易为特征，以货币、债 券、股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工具或 金融商品，既指一类特定的交易方式，也指由这种交 易方式形成的一系列的合约。 金融期货、金融期权、远期、互换。 1972年5月16日 ，芝加哥商品交易所推出外汇期货 交易。
（三）商业.票据贴现市场
以商业汇票的发行、承兑、转让、初贴形成的市场 双名票据向单名票据的转变 承兑、贴现、转贴现以及票据发行便利 商业票据贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到 期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。期限较短，已 经承兑尚未到期的商业汇票，分为贴现、转（重）贴现和再 贴现。 实付贴现金额=汇票金额-贴现利息 贴现利息=汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）
三、金融市场的基本要素
1.金融市场交易对象：货币信贷 2、金融市场交易主体：金融市场参与者。主体：参与者，买 者与卖者。企业、政府、金融机构、家庭 2.金融市场交易工具（客体）：即金融工具。 交易对象，契 约或凭证。现象与实质：通过金融工具的买卖实现资金融通 （商业票据、各种债券、借据、股票和各种衍生工具） 3.金融市场的媒体：中介机构 经纪人：货币经纪人、证券经纪人、证券承销人、外汇经纪人 金融机构： 4.金融市场组织形式：交易的具体形式。 拍卖方式与柜台方 式 5、金融市场的交易价格：利息或利率
（五）.短期债券市场
短期债券市场是指所交易的金融工具剩余期限在1年 以内的市场。 国库券：解决政府的短期流动性问题，即解决国库先 支后收造成的短期差额问题。 短期市政债券：联邦制国家的地方政府
（六）债券回购市场
国债回购交易是指买卖双方在成交的同时约定于未 来某一事件以一定价格双方在进行反向成交，即债券 持有者（融资方）与资金持有者（融券方）在签订的 合约中规定，融资方在卖出该笔债券后须在双方商定 的时间，以商定的价格再买回该笔债券，并按商定的 利率支付利息。实质上是一种以有价证券作为质押品 拆借资金的信用行为。
《金融学概论》第五章金融市场
交易期限长（至少1年以上）、交易目的是解决长期投资性资金供求矛盾、交易 工具特殊（股票、债券等）。
资本市场的工具
股票
股份有限公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭 证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
债券
政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期 还本付息的有价证券。
发展趋势
金融市场将呈现全球化、自由化、信 息化等趋势，推动市场不断创新和发 展。
挑战
面临全球经济波动、金融风险传染、 技术变革等挑战，需要采取有效应对 措施。
金融市场的创新与发展战略
产品创新
推动金融产品创新，满足 投资者多元化需求，提高 市场活力。
技术创新
利用大数据、人工智能等 先进技术，提升金融市场 的交易效率和风险管理水 平。
02
按交易对象划分
可分为股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等。股票市场主要交
易股票；债券市场主要交易债券；外汇市场主要交易外汇；黄金市场主
要交易黄金。
03
按交割方式划分
可分为现货市场和期货市场。现货市场是即期交易市场，交易双方成交
后即时清算；期货市场是远期交易市场，交易双方成交后在未来某一特
定时间进行交割。
金融市场的发展历程
早期金融市场
早期的金融市场主要是一些钱庄、票号等金融机构的聚集地，交易方式比较简单，主要是现金交易和简单的信用交易。
近代金融市场
随着工业革命的兴起和资本主义的发展，金融市场逐渐发展壮大。出现了股票交易所、债券交易所等专门的金融机构，交 易方式也逐渐复杂化，出现了期货、期权等金融衍生工具。
价格机制
货币市场的价格即利率，反映资金供求状况。不同期限、不 同风险的金融工具具有不同的利率水平，形成市场化的利率 体系。
国际金融市场
3.黄金市场的交易方式 黄金交易的方式，如果按交易对象划 分，有金块（条）交易和金币交易； 按交易期限划分，有现货交易和期货 交易。 1）金块（条）交易和金币交易 黄金实物交易的对象主要有三种： 大金锭、小金条和金币。
2）现货交易和期货交易 黄金现货交易是指交易双方成交后立即 交割或在两个营业日内进行交割的交易。 期货交易是指交易双方先签订合同，并且 交付押金，然后在预定的时间内进行交割。 黄金期货交易的目的主要是为了保值或者 进行投机，一般不进行黄金的实物交割。 无论是现货还是期货，黄金市场的大宗交 易一般采取账面划拨方式
Ways Derivatives are Used
To hedge risks To speculate (take a view on the future direction of the market) To lock in an arbitrage profit To change the nature of a liability To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another
一个远期合约的多头等价于一个欧式看涨期权 的多头和一个欧式看跌期权的空头。
期汇交易
期汇交易亦称“远期外汇交易”。外汇买卖合约签订当 时，双方并无外汇或本币的支付，而约定于将来某一时 日按约定的汇率及金融进行交割的外汇交易，这种外汇 买卖合约称为期货（远期）外汇合约。被作为合约标的 物的外汇，称为期汇或期货（远期）外汇。
2．欧洲货币市场的形成和发展
欧洲货币市场高速发展的原因： 1）生产和资本的国际化，是欧洲货币市场发展的客 观基础和持续动力。 2）西欧国家的货币政策和地理位置为欧洲货币市场 的形成和发展提供了良好的环境。 3）美国的对外政策和国际收支逆差的加剧，是欧洲 货币市场形成和发展的重要因素。 4）美国政府的金融政策加速了欧洲货币市场的形成 和发展。 5）1973年以来，石油美元投资到欧洲美元市场生息 获利，也促使欧洲货币市场资金总量急剧增加，市场 规模扩大。
金融学PPT 第五章金融市场
4
（2）流动性：指金融工具可以迅速 变现而不致遭受损失的能力。 （3）风险性：指购买金融工具投入 的本金和预期收益是否有遭受损失或 减少的可能性。 包括信用风险、市场风险
5
（4）收益性
指持有金融工具在一定时期可带来 的利息，用收益率表示。 收益率的计算方法： ①名义收益率 金融工具票面收益/本金 例：某债券面额100元，10年还本， 票面利息8元，其名义收益率：8／ 100×100%=8%
27
回购交易案例---美国桔县政府破产
桔县位于美国西海岸，是加利福尼亚州的 一个县，因其盛产柑桔而得名。
1994年12月，县政府突然宣布损失17亿美 元，不得不接受破产清算。这就是闻名于国 际金融界的桔县破产案。
桔县破产案发生的根本原因在于该县财政 官员罗伯特·斯特（Robert Citron）在动用政 府资金进行投资时，只追求高额利润而忽视 了其中巨大的风险。
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（2）公募方式及其特点
公募也称公开发行，是指发行人通过中介 机构面向社会公众公开发行有价证券。 特点： ①以众多的投资者为发行对象，筹资潜力 大。 ②必须履行审批注册手续，时间长，发行 费用也高。 ③公开发行的证券可以上市转让。
39
资料：IPO（Initial Public Offering首次公开 募股）的运作程序
32
二、资本市场的参与者与中介
1、资本市场的筹资者 企业、政府
2、资本市场的投资者 个人投资者、证券投资资金、养老基金、 商业银行、保险公司等各种机构投资人 3、资本市场的中介机构 投资银行、会计师事务所、律师事务所、 投资顾问咨询公司 、证券评级机构
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三、资本市场结构
《金融学概论》第五章金融市场
《金融学概论》第五章金融市场金融市场是指进行金融资产交易的场所和机构的总称。
它是实现资金配置、价格发现和风险转移的重要渠道，对经济增长和金融稳定具有重要作用。
本文将介绍金融市场的定义、特点、分类以及它们在经济中的作用。
金融市场是指进行各类金融资产买卖的场所和机构的总称。
它是连接资金供给者和资金需求者的桥梁，通过交易使得资金从有闲散资金的人流向有投资需求的人，实现资金的配置。
金融市场的特点包括交易对象的标准化、锐利的价格波动、信息不对称和市场参与者多样化。
金融市场的分类可以分为债券市场、股票市场、衍生品市场和外汇市场等。
债券市场是指政府、央行、企事业单位和金融机构发行债券并在交易所或柜台市场上交易的市场。
债券是发行方向资金供给者承诺支付利息和本金的一种有价证券。
债券市场的主要作用是融资和投资。
政府和企事业单位可以通过债券市场融资来进行基础设施建设和扩大生产规模。
而投资者可以通过购买债券来获取利息收入和资本收益。
股票市场是指股份有限公司在证券交易所上市或柜台交易的市场。
股票是股份有限公司发行给投资者的一种所有权证券。
股票市场的主要作用是企业融资和投资。
企业通过发行股票向公众募集资金来扩大经营规模或进行投资。
投资者通过购买股票来分享企业的利润和增值收益。
衍生品市场是指根据基础资产的价格变动而变动的金融合约交易的市场。
衍生品包括期货、期权、互换和远期等。
衍生品市场的主要作用是风险管理和投机。
企业和个人可以利用衍生品市场来对冲风险，降低经营风险。
而投资者也可以通过投机来获取利润。
外汇市场是指进行外汇买卖的市场，它包括货币市场和外汇期货市场。
外汇是指1国货币兑换成另1国货币的汇率。
外汇市场的主要作用是国际贸易结算和资本流动。
人民币市场参与者可以通过外汇市场进行货币兑换来进行跨国贸易。
另外，外汇市场也是国际资本流动的重要途径，可以帮助投资者进行国内外资本配置。
综上所述，金融市场是实现资金配置、价格发现和风险转移的重要渠道。
金融学PP课件第五章
金融学PP课件第五章概述第五章是金融学课程中的重要章节之一，着重介绍了金融市场和金融工具。
金融市场是各类金融交易的场所，可以分为证券市场、货币市场和衍生品市场等。
金融工具是在金融市场上进行交易和投资的工具，包括股票、债券、外汇等。
本章将通过讲解金融市场和金融工具的基本概念、特点和功能，帮助学生更好地理解金融市场和金融工具的运作机制，为将来的投资决策和金融管理提供基础知识。
金融市场金融市场是指进行金融交易的场所，是资金供求的汇聚地。
根据交易的资产类型，金融市场可以分为证券市场、货币市场和衍生品市场。
证券市场是进行股票、债券等证券交易的市场。
根据交易方式的不同，证券市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次向公众发行股票和债券的市场，也称为新股发行市场。
二级市场是指已发行的证券在市场上进行买卖的市场，也称为现货市场。
证券市场对于企业融资和投资者的资产配置具有重要意义。
货币市场货币市场是进行短期资金融通的市场。
货币市场的主要特点是交易期限较短，通常在一年以内，并且以无风险或低风险的债务工具为主要交易资产。
货币市场的参与者主要有商业银行、证券公司、投资基金等金融机构。
货币市场的功能包括资金融通、风险管理和货币政策调控。
衍生品市场是进行衍生品交易的市场，包括期货市场和期权市场。
衍生品是金融工具的一种，其价值源于基础资产的价格波动。
期货是一种标准化合约，约定了在未来某一特定时间和特定价格交割某种商品。
期权是一种选择权，可以让持有人在未来某一时间以约定价格购买或者卖出某种资产。
衍生品市场对于风险管理和投资套利具有重要作用。
金融工具金融工具是在金融市场上进行交易和投资的工具，包括股票、债券、外汇等。
不同的金融工具具有不同的特点和风险，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合的金融工具。
股票股票是公司向投资者发行的一种所有权证书，代表着对公司的股权和利益。
持有股票的投资者成为公司的股东，有权参与公司的决策和分享公司的盈利。
经济学第五章金融市场概述
＊微观上：聚集资金；优化资源配置；提高资金使用效 益；分散、控制风险；降低交易成本。
＊Hale Waihona Puke 观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。
第五章 金融市场概述
一、金融市场的概念
资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动 的市场。
广义：包括全部直接和间接融资的金融市场 狭义：不包括存贷款市场的金融市场 最狭义：仅指证券市场（债券市场和股票市场）
二、金融市场的分类
（1）按地理范围可分为：国际金融市场、国内金融市场 （2）按经营场所可分为： 有形金融市场、无形金融市场
（3）按融资交易期限划分为： 长期资金市场（资本市场） 短期资金市场（货币市场）
(4）按交易性质划分为 ：发行市场（一级市场\初级市场） 流通市场（二级市场\次级市场）
（5）按交易对象划分为：拆借市场、贴现市场、国库券市 场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债 券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场等。
（6）按交割期限可分为：现货市场 、期货市场 三、金融市场的构成要素 交易主体：包括企业、政府、金融机构和居民。 交易对象：货币资金
交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买 卖价格即利率
交易工具：即金融工具。 原生（基础）金融工具：票据、债券、股票、基金、 存单等
衍生金融工具：远期、期货、期权、互换
金融市场试题及答案
第五章金融市场一、填空题1、一般认为，金融市场是(）和金融工具交易的总和. 答案：货币借贷2、金融市场的交易对象是（）. 答案:货币资金3、金融市场的交易“价格”是(）。
答案:利率4、流动性是指金融工具的(）能力。
答案：变现5、收益率是指持有金融工具所取得的(）与()的比率.答案：收益、6、商业票据是起源于（)的一种传统金融工具。
答案：商业信用7、（)是描述股票市场总的价格水平变化的指标。
答案:股价指数8、中长期的公司债券期限一般在（）年以上. 答案：109、一级市场是组织证券(）业务的市场。
答案: 发行10、证券交易市场的最早形态是（）。
答案：证券交易所11、（)由于其流动性强,常被当作仅次于现金和存款的“准货币”。
答案:国库券12、马克思曾说（）是资本主义生产发展的第一推动力和持续推动力。
答案：货币资本运动13、金融市场的核心是（）. 答案：资金市场14、金融衍生工具是指其价值依赖于（）的一类金融产品。
答案：原生性金融工具15、期权分（）和（)两个基本类型。
答案:看涨期权、看跌期权16、商业票据市场可分为（)、(）和（）。
答案：票据承兑市场、票据贴现市场、本票市场17、人们在进行资产组合时，追求的是与（）相匹配的收益. 答案：风险18、从动态上看，金融市场运行机制主要包括（)系统和(）机制。
答案：运行、内调节19、金融市场内调节机制主要是(）和（）。
答案：利息、利率20、目前，远期合约主要有（）远期和（）远期两类. 答案：货币、利率二、单选题1、目前一些经济发达国家以证券交易方式实现的金融交易,已占有越来越大的份额。
人们把这种趋势称为（）A、资本化B、市场化C、证券化D、电子化答案：C2、金融市场上的交易主体指金融市场的( ）A、供给者B、需求者C、管理者D、参加者答案：D3、下列不属于直接金融工具的是( ）A、可转让大额定期存单B、公司债券C、股票D、政府债券答案:A、4、短期资金市场又称为（）A、初级市场B、货币市场C、资本市场D、次级市场答案:B5、长期资金市场又称为( )A、初级市场B、货币市场C、资本市场D、次级市场答案:C6、一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（）A、5%B、10％C、2、56%D、5、12％答案:B7、下列不属于货币市场的是（）A、银行同业拆借市场B、贴现市场C、短期债券市场D、证券市场答案：D8、现货市场的交割期限一般为（）A、1~3日B、1~5日C、1周D、1个月答案：A9、下列属于所有权凭证的金融工具是（）A、公司债券B、股票C、政府债券D、可转让大额定期存单答案：B10、下列属于优先股股东权利范围的是( ）A、选举权B、被选举权C、收益权D、投票权答案：C11、下列属于短期资金市场的是（）A、票据市场B、债券市场C、资本市场D、股票市场答案：A12、金融工具的价格与其盈利率和市场利率分别是那种变动关系( ）A、反方向，反方向B、同方向，同方向C、反方向,同方向D、同方向，反方向答案：D13、在代销方式中，证券销售的风险由( ）承担。
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
国际金融 第5章 国际金融市场
（三）国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用 （一）积极作用
1.有利于调节各国国际收支的不平衡。 2. 有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动， 推动的各国经济的发展。 3. 有利于推动生产和资本国际化的发展。 4. 促进了金融业务国际化的发展。
（二）消极影响： 消极影响： 1. 使国际金融体系变得更加脆弱。 2. 在一定程度上削弱了各国货币政策的效力。 3. 欧洲货币市场的外汇投机活动加剧了汇率波 动。
第三节
国际资本市场
一、概念： 概念：
国际资本市场（International Capital Market） 是指在国际范围内进行各种期限在1年以上的中 长期资金交易活动的场所与网络。 二、构成： 构成： 主要由国际银行中长期信贷市场 （ International Bank Loan ） 、 国 际 债 券 市 场 （International Bond Markets）和国际股票市场 （International Equity Markets）构成。
（2）交易方式：电话、传真、互联网等。 （3）交易币种：欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、 欧洲瑞士法郎、欧元等。 （4）交易规模：通常在500万到1000万美元之间， 有时达到5000万美元。 （5）交易期限：一般为1天、7天、30天或90天。
（6） 利率水平： ① 特征：欧洲货币存贷利差小；各种银行同 业拆借利率间的差别很小。 ② 代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆 借利率（LIBOR）、香港银行同业拆借利率 （ HIBOR ） 、 新 加 坡 银 行 同 业 拆 借 利 率 （SIBOR）。
（1）贷款利息及费用： ①通常采用浮动利率：基准利率（如LIBOR）+加息率 ②各项费用：管理费、承担费、代理费、前期杂费等 （2）贷款期限：指借款人借入贷款到本息全部清偿为止 的整个期限。主要由提款期、宽限期、还款期三部分组 成 （3）贷款币种选择
第五章 国际金融市场 思维导图
第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述国际金融市场的含义及类型国际金融市场的含义广义：在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络狭义：从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场国际金融市场的类型有形的：国际金融中心的具体市场（如交易所）无形的：由各国经营国际金融业务的机构构成，通过网络体系进行业务活动传统的：在岸金融市场主要以市场所在国发行的货币作为交易对象交易活动一般是在市场所在国居民与非居民间进行该市场受所在国法律管理制约，借贷成本较高主要业务为国际融资、贸易结算、保险新型的：离岸金融市场主要以境外货币作为交易对象交易活动一般是非居民与非居民之间进行的基本不受市场所在国及其它国家法律法规管辖主要业务为国际融资国际金融市场的形成与发展国际金融市场的形成与发展过程传统国际金融市场的形成欧洲货币市场的形成与发展新兴国际金融市场的兴起国际金融市场形成的条件政局稳定无外汇管制或实行较宽松的外汇管制，外汇交易自由，资金调拨灵活较完善的金融制度与金融机构优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通信设施拥有一支国际金融专业知识水平较高、实践经验较丰富的专业队伍国际金融市场的发展趋势全球化趋势金融自由化趋势国际融资方式证券化趋势国际金融市场的作用积极作用有利于调节各国国际收支不平衡有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动，推动各国经济的发展有利于推动生产和资本国际化的发展促进了金融业务国际化的发展消极作用为投机活动提供了便利加剧了世界性通货膨胀大量资本在国际间流动，不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成外汇市场的不稳定国际金融市场的构成国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场金融衍生工具市场第二节欧洲货币市场欧洲货币市场的含义欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在发行国境内通过设立国际银行业务实施进行，是一种新兴的国际金融市场。
金融市场及其构成ppt课件
最基本的功能
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5－8
货币银行学 第五章 金融市场及其构成
第二节 直接融资与间接融资
• 一、直接融资与间接融资的含义 • 二、直接融资与间接融资的优缺点比较
2020/5/18
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5－9
货币银行学 第五章 金融市场及其构成 第二节 直接融资与间接融资 金融市场的运作流程
间接融资
资金
金融 机构
• 金融市场和金融机构能帮助实现以上目标。 • 功能良好的金融市场和金融机构对经济的健康运行起到事
关重要的作用。
2020/5/18
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5－4
货币银行学 第五章 金融市场及其构成
第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义及其分类
• （一）金融市场的概念
• 金融市场是指货币资金融通和金融资产交换的场所。 • 广义的金融市场包括所有的融资活动， 狭义的金融市场仅指在
债股 权权 市市 场场
金融工具的 交割时间
现期 货货 市市 场场
资金的融通 范围
国国 内外 金金 融融 市市 场场
.
5－7
货币银行学 第五章 金融市场及其构成
第一节 金融市场概述 二、金融市场的功能
• 1、聚集和分配资金功能 • 2、优化资源配置功能 • 3、经济信息功能 • 4、分散和转移风险功能 • 5、经济调节功能
资金
资金盈余部门: 1.居民 2.企业 3.政府 4.外国投资者
2020/5/18
资 金
资金
金融 市场
资金
直接融资
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资金赤字部门: 1.企业 2.政府 3.居民 4.外国借款者
5－10
货币银行学 第五章 金融市场及其构成
金融市场及其构成
二、票据市场
票据市场是各类票据发行、流动及转让的场所。主要包 括商业票据市场、银行承兑汇票市场和资产支持商业票据 市场
商业票据分为两大类： （1）传统的商业票据，包括汇 票、本票和支票，进人货币市场流通的主要有汇票和本票； （2）创新的商业票据，如融通票据。其中，融通票据在 票据市场上的比重越来越大
主要包括银行的长期借贷市场和有价证券市场
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按照金融工具的性质分为债权市场和股权市场
➢资金需求者通过两种方式筹集资金 ➢债务工具（Debt Instument），分短期、中期、长期债 务工具，对应债权市场 ➢股权证书（Equities），包括发行股票、认购权证及存 托凭证、股权基金、风险投资基金等，对应股权市场
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贴息与票据面额之比称为贴现率 贴现利息=票据面额×贴现率×贴现日至票据到期日的
间隔期 贴现净额=票据面额×(1-年贴现率×未到期天数/年计
息日) （年计息日一般以360天计，有些365天）
例题：某企业欲将3个月后到期、面额为50000元的银 行承兑汇票出售给银行，银行按8%的年率贴现，贴息为 1000元（50000×8%÷4=1000）.因此，银行支付给持票 人的金额为49000元（50000-1000=49000）
按照金融工具交割时间划分为现货市场和期货市场
➢现货市场(Spot Market)是指现金交易市场，一般当天 成交、当天交割 ➢期货市场(Futures Markct)是指在成交日之后合约规定 的特定日期，如几整周理pp、t 几个月之后进行交割
按照资金融通范围划分为国内和国际金融市场
➢国内金融市场(Domestic Financial Market)，其活动范 围限于本国领土之内 ➢国际金融市场(International Financial Market)，是指 在国际范围内进行资金融通与金融产品交易的场所或者 运营网络，其活动范围超越国界
《金融学概论》第五章金融市场
《金融学概论》第五章金融市场一、教学内容本节课的教学内容来自于《金融学概论》第五章，主要涉及金融市场的概念、类型、功能及其运作机制。
具体内容包括金融市场的定义、分类、功能和参与者，货币市场和资本市场的基本概念和运作方式，金融市场的宏观调控作用以及金融市场的风险管理。
二、教学目标1. 使学生了解金融市场的基本概念、类型和功能，理解金融市场在现代经济体系中的重要性。
2. 帮助学生掌握货币市场和资本市场的基本运作方式，了解金融市场的参与者及其角色。
3. 培养学生分析金融市场宏观调控作用和风险管理的能力，提高学生的金融素养。
三、教学难点与重点重点：金融市场的概念、类型、功能及运作机制；货币市场和资本市场的基本运作方式。
难点：金融市场的宏观调控作用；金融市场的风险管理。
四、教具与学具准备教具：多媒体教学设备、黑板、粉笔。
学具：教材《金融学概论》、笔记本、文具。
五、教学过程1. 实践情景引入：通过一则关于金融市场的新闻报道，引发学生对金融市场的兴趣，引出本节课的主题。
2. 知识讲解：讲解金融市场的定义、分类、功能和参与者，货币市场和资本市场的基本概念和运作方式，金融市场的宏观调控作用以及金融市场的风险管理。
3. 例题讲解：分析典型金融市场案例，帮助学生理解金融市场的实际运作。
4. 随堂练习：针对讲解的内容，设计相关练习题目，让学生及时巩固所学知识。
5. 课堂讨论：组织学生就金融市场的某个话题展开讨论，培养学生的思考和分析能力。
7. 板书设计：将本节课的主要知识点以板书形式呈现，方便学生复习。
六、板书设计金融市场：定义：资金融通的场所和机制类型：货币市场、资本市场功能：资源配置、风险分散、价格发现、宏观调控参与者：企业、政府、金融机构、个人货币市场：短期融资工具：商业票据、银行承兑汇票、回购协议运作方式：市场利率、交易主体、交易工具资本市场：长期融资工具：股票、债券运作方式：发行、交易、投资金融市场宏观调控：货币政策：利率、信贷、存款准备金财政政策：税收、政府支出金融市场风险管理：风险类型：市场风险、信用风险、流动性风险管理手段：风险分散、风险转移、风险规避、风险补偿七、作业设计1. 请简述金融市场的概念、类型和功能。
金融市场--金融市场的功能
所以，通过有价证券的交易，从另一方面反映了货币资 金的交易。
（三）交易工具
只有交易主体和交易对象，还形不成资金在市场的有 效运动。需要有一种契据、凭证，以其为载体，才能推 动资金安全运转。
所以，以书面形式发行和流通的、借以保证债权债务双 方权利和责任的信用凭证，称为信用工具或金融工具。 它是证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，它对 债权债务双方的权利和义务具有法律约束意义。金融工 具也就是金融资产，它不但标志着一定的收益权，而且 在某种条件下，标志着一定的控制权。
4、个人
5、海外投资者。
不同的主体在金融市场上发挥的作用各不相同。
（二）交易对象
很显然，金融市场的交易对象或交易载体是货币
资金。但在不同的场合，这种交易对象的表现是不同的。
在信贷市场，货币资金作为交易对象是明显的，它表现 了借贷资金的交易和转让。
而在证券市场，似乎直接交易的是股票或债券，交易对 象转换了。但从根本上讲，所交易的仍然是货币资金， 因为有价证券是虚拟资本，本身不具有价值和使用价值， 人们取得这些金融工具不具备实质性意义;而只有货币 才具有价值和一般的使用价值，人们通过交易取得货币 级次的不同，可以分为一级市场和二级市场。
（1）一级市场指的是证券、票据、存款凭证的发行市 场。通过银行、企业等发行主体，将这些金融工具投向 社会，同时使资金出现第一次再分配，金融工具向其购 买者转移，资金向金融工具的发行者转移。
（2）二级市场则是金融工具流通转让的市场。金融工 具一旦发行出来之后，它不会退出市场，而会像货币一 样不息地运动，只不过它的流通速度不像货币流通得那 样迅速，不同的金融工具周转速度也不尽相同。
金融工具包括:票据(支票、汇票、本票)、可转让定期 存单、债券、国库券、基金、证券及各种衍生金融工具 等。
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第五章金融市场教学目的与要求⏹1.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点。
⏹2.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。
⏹3.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类，理解金融工具的价格的形成⏹4.了解货币市场的构成与特点，掌握各子市场的主要功能与运作。
⏹5.了解资本市场的构成与特点，掌握发行市场和流通市场的主要活动内容。
第一节金融市场构成与分类⏹一、金融市场的概念⏹指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和⏹金融市场的形态有两种；一种是有形市场，即交易者集中在有固定地点和交易设施的场所内进行交易的市场，证券交易所就是典型的有形市场。
另一种是无形市场，即交易者分散在不同地点（机构）或采用电讯手段进行交易的市场，如场外交易市场和全球外汇市场就属于无形市场金融市场有广义和狭义之分⏹广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间、各金融机构之间、资金供求双方所有以货币资金为交易对象的金融活动，如存款、贷款、票据抵押与贴现、信托、租赁、保险、有价证券买卖、黄金外汇交易，等等。
⏹狭义的金融市场则是一般限定资本借贷及有价证券买卖等范围内。
通常所说的金融市场主要是指后者。
第一节金融市场构成与分类⏹二、资金供求者之间的融资活动的基本形式及它们各有的优点与局限性⏹直接融资和间接融资⏹直接融资优点：①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益；②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高⏹直接融资局限性：①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资为多；②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约；③对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险第一节金融市场构成与分类⏹间接融资优点：①灵活便利；②安全性高；③规模经济⏹局限性：①割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力；②金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者的成本，减少了投资者的收益三、金融市场的地位与功能⏹在商品货币经济中，金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分，它与消费品市场、生产资料市场、劳动市场、技术市场、信息市场、房地产市场、旅游服务市场等各类市场相互联系，相互依存，共同形成统一市场的有机整体⏹在整个市场体系中，金融市场是最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。
金融市场的发展对整个市场体系的发展起着举足轻重的制约作用，而市场体系中其他各市场的发展，又为金融市场的发展提供条件和可能金融市场构成要素⏹参与者：即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位，包括政府部门，金融机构，企业事业单位及广大居民个人⏹金融工具：即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。
⏹交易价格：反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。
货币资金借贷的交易价格通常表现为利率，金融工具的价格表现为它的总值即本金加收益。
⏹组织方式：即金融市场的交易采用的方式。
主要有三种：①有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所方式；②在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式；③场外交易方式，既没有固定的场所，也不直接接触，而主要是借助电讯手段来完成交易的方式。
金融市场的分类•按交易工具的不同期限，分为货币市场和资本市场；•按成交后是否立即交割，分为现货市场和期货市场；•按交易对象分为商业票据市场、大额存单市场、国库券市场、同业拆借市场、债券市场、股票市场、银行存款贷款市场、外汇黄金市场；•按地理范围分为国内金融市场和国际金融市场第二节金融工具及其价格金融工具的基本特征：⏹期限性：指一般金融工具有规定的偿还期限。
⏹流动性：指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力，一般说来，金融工具的流动性与偿还期成反比，决定金融工具流动性的另一个重要因素是发行者的资信程度⏹风险性：指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性大小，风险主要有两种，即信用风险和市场风险⏹收益性：指持有金融工具能够带来一定的收益，收益的大小取决于收益率。
对收益率大小的比较还要结合银行存款利率、通货膨胀率以及其他金融工具收益率等来分析金融工具的种类▪商业票据：是由企业签发的以商品交易为基础的短期无担保债务凭证，主要有本票和汇票两种。
▪债券：是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。
▪股票：是股份公司发给出资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。
金融工具的价格⏹金融工具的发行价格(一)直接发行方式下的发行价格：平价、溢价、折价(二)间接发行方式下的发行价格：①中介机构的承销价格或中标价格。
②投资者的认购价格第三节货币市场⏹货币市场：是指以期限1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场又称作短期资金市场⏹主要有三个特点➢交易期限短。
最短的交易期限只有半天，最长的不超过1年，大多在3～6个月之间➢交易的目的是解决短期资金周转的需要➢所交易的金融工具有较强的货币性。
主要的货币市场⏹同业拆借市场⏹商业票据市场⏹国库券市场⏹可转让大额定期存单市场同业拆借市场⏹期限一般1－2天，多则1－2周，一般不超过1个月，按拆息计算。
⏹商业银行之间的拆借：超额存款准备金余额⏹程序⏹美国联邦基金市场⏹伦敦市场：1－3天⏹日本市场商业票据市场▪(一)票据承兑市场▪商业承兑▪银行承兑▪(二)票据贴现市场▪贴现息的计算▪Commercial Paper：10万美元以上，1年以内▪减少融资成本▪充分运用自有资金国库券市场⏹国库券的概念⏹信用风险低、流动性强、税收优惠⏹最早：英国，1877年⏹美国1929年11月，竞价拍卖，电话市场⏹我国1981年发行，1985年贴现。
都在3年以上可转让大额定期存单市场（CDM）⏹始于美（1961）、英（1968）的商业银行⏹特点：1、面额大 2、金额固定 3、期限较短 4、相对同期普通存款利息较高 5、可在市场上转让，但不能提前提现⏹意义:1、有利于商业银行的资产负债管理2、为投资者充分利用闲散资金开辟了一条较好的途径⏹发行方式：直接发行和承销商发行⏹发行价格：平价和折价⏹我国：1986年10月⏹发行人及发行对象⏹发行期限和利率⏹发行方式和流通第四节资本市场⏹资本市场的概念：指以期限１年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场,又称长期资金市场。
⏹资本市场的主要特点➢资本市场所交易的金融工具期限长，至少1年以上，最长的可达数十年；股票则没有偿还期限➢交易的主要目的是解决长期投资性资金的供求需要➢收益较高而流动性较差价格变动幅度大➢资金借贷量大资本市场⏹资本市场⏹银行中长期存贷款市场⏹证券市场⏹一级市场或者发行市场⏹二级市场或者流通市场发行市场⏹证券种类的选择⏹偿还期限的确定⏹发行程序发行市场－－证券种类的选择⏹证券种类的选择⏹股票：股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以取得股息的一种有价证券⏹普通股vs优先股，记名股vs无记名股票，有面值股和无面值股， A股、B股、H股、S股、N股，国家股、法人股、个人股、外资股⏹优先股⏹累积优先股和非累积优先股⏹参与优先股和非参与优先股⏹可转换优先股和不可转换优先股⏹可赎回优先股和不可赎回优先股发行市场－－证券种类的选择⏹证券种类的选择⏹债券：投资者凭以定期获得利息、到期取还本金的证书。
⏹分为政府债券、公司债券、金融债券⏹短期债券、中期债券和长期债券⏹公募债券和私募债券⏹附息债券和贴现债券⏹信用债券和担保债券⏹固定利率债券和浮动利率债券⏹可转换债券和不可转换债券⏹国内债券和国际债券证券的发行程序⏹前期准备⏹证券发行方式⏹还本付息办法⏹证券发行数量及其发行价格⏹准备招募书⏹选择、确定证券承销机构：包销⏹选择时机：考虑市场利率和市场资金存量⏹选择证券销售方式➢决定是直接发行还是间接发行流通市场⏹流通市场⏹证券交易所⏹1773年，英国伦敦建立了世界上最早的证券交易所⏹1792年，目前世界上最大的纽约证券交易所成立⏹会员制vs公司制⏹功能：提供有关证券交易物质上的方便，负责上市公司证券的资格审查，管理交易所成员的交易行为。
⏹场外交易市场⏹也称店头市场、柜台市场证券交易方式⏹现货交易⏹信用交易⏹保证金买长⏹保证金卖短⏹期货交易⏹期货价格和现货价格的关系⏹期货交易的目的：看涨、保值、投机获利⏹卖空、买空⏹期权交易⏹卖出期权vs买入期权⏹股票价格指数期货交易证券价格的决定⏹一般规律：市场价格取决于其收益和银行利率的对比关系P=I/I⏹股票价格的决定：经济因素、政治因素、技术操作因素、心理因素、自然因素⏹债券价格的决定：一次还本付息，分期付息到期还本，永久债券第五节外汇与黄金市场⏹请同学们课后阅读课本p133－140了解外汇市场、黄金市场的分类、交易主体以及交易方式，完成作业：简述外汇市场的交易方式和黄金市场的交易方式。