财务管理第六章(2) 课件

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财务管理讲义-第六章流动资产管理专科课件.ppt

付款能力的外部因素持续：企业经营政策的连续性与稳定性
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信用等级评价标准
客户值＝好拒付风险系数为0 差﹤客户值﹤好拒付风险系数为5％
客户值≤坏拒付风险系数为10％
5％以内， A级 →优惠 5％－10％， B级 →较优惠 10％以上， C级 →苛刻
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当企业向客户提供商业信用时，必须考虑：
应收账款追踪分析：应收账款账龄分析：应收账款收现率分析：
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四、存货管理
存货是企业一项重要的资产，它是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括：商品、材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。
储备存货是为保证生产经营需要，为避免停工待料、停业待货，而且，大批购买在价格上常有优惠
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1）实现销售收入30000元，其中10000元为赊销，货款尚未收回； 2）实现材料销售1000元，款已收到并存入银行； 3）采购材料20000元，其中10000元为赊购； 4）支付前期应付账款5000元； 5）解缴税款6000元； 6）收回上年应收账款8000元。
要求：试用收支预算法计算本季度预计现金余绌。
非速动资产——
存货、待摊费用、待处理流动资产损失、一年内到期的长期投资等
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二、现金管理
现金管理目标——在保证企业正常生产及适度资产流动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。
企业持有现金过少容易造成生产中断（这是你不愿看到的），还会降低企业资产流动性（这是你的债权人不愿看到的）；持有现金过多会导致令你心动的资金收益率下降。

财务管理第六章ppt课件

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✓ 检验：贴现投资回收期是一个好的决策方法吗？ ✓ 是否考虑了资金的时间价值？ ✓ 是否考虑了未来现金流量的风险？ ✓ 是否提供了关于价值创造方面的信息？
应将贴现投资回收期法作为主要决策标准吗？
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贴现投资回收期法的优势与不足
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NPV 63120 70800 91080 165000 (112%)1 (112%)2 (112%)3
NPV=12,627.42
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✓ 检验：NPV是一个好的决策标准吗?
✓ NPV是否考虑到了资金的时间价值？ ✓ NPV是否考虑到了项目的投资风险？ ✓ NPV是否提供了关于价值创造方面的信息？
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内部报酬率的计算过程
✓ (1)如果每年的NCF相等 ✓ 计算年金现值系数
✓ 查年金现值系数表
✓ 采用插值法计算内部报酬率
✓ 例3：某投资项目在建设起点一次性投资的 254580元，当完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。按简单方法计算该项目的内部收益率
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✓ 计算前例中的IRR
NPV
70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000
0 -10,000 0 -20,000
0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0.14 0.16 0.18 0.2 0.22
可编辑D课件isPPcTount Rate
i 10.99%

财务管理课件第六章

第六章利润分配管理【主要内容】第一节利润分配总述第二节股利分配的程序和种类第三节股利政策第一节利润分配总述一、利润分配的基本原则1、依法分配原则法律法规：《公司法》《企业财务通则》等按规定的要求、程序和比例分配2、兼顾各方利益原则兼顾投资者、经营者和职工的利益3、分配与积累并重原则既要进行分配，又要以留存收益等形式积累，从而扩大生产，提高再筹资和抵御风险的能力4、投资与收益对等原则谁投资谁受益受益大小与投资比例相适应二、利润的构成企业的利润总额是由营业利润和营业外收支净额两部分构成•营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加-期间费用•营业外收支净额=营业外收入－营业外支出三、利润分配的项目按照我国《公司法》规定，利润分配的项目包括以下部分：盈余公积金，从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损扩大公司生产经营规模或转增资本•公益金，从净利润中提取形成，用于职工集体福利设施建设股利四、利润分配的顺序1、计算可供分配的利润:本年净利润＋年初未分配利润－年初未弥补的亏损2、计提法定盈余公积金1）按抵减年初累计亏损后的本年净利润的10%提取（达到注册资本50%时可不再提取2）年初累计未分配利润，不再重复计提盈余公积，但年初未弥补亏损要减去3、计提公益金(5%-10%)4、向股东支付股利第二节股利分配的程序和种类一、股利分配程序股份有限公司向股东支付股利，主要经历股利宣告日、股权登记日、除息日(除权日)和股利支付日股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期，公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限和股利支付日期等。

我国股份公司一般一年发放两次股利股权登记日：有资格领取股利的股东有资格登记截止日期。

凡在股权登记日之前登记在册的股东才有资格领取本期股利除息日(除权日)：领取股利的权利与股票彼此分开的日期。

在除息日前，股利权从属于股票持有者。

除息日始，股利权与股票分离，新购入股票的股东无权分享股利股利支付日：向股东发放股利的日期二、股利的种类股利支付的种类常见的有以下几种：1、现金股利：以现金支付股利，是股利支付的主要方式2、财产股利：用公司持有的其他公司的有价证券发放3、负债股利：本公司发行或签发的应付带息票据和公司债券4、股票股利以增发的股票作为股利第三节股利政策一、制约股利政策的因素公司内部因素盈利状况资产的流动性——流动性强，多发放股利；反之投资机会——机会多，少发放股利；反之筹资能力——能力强，多发放股利；反之法律因素资本保全约束——股利不得来源于原始投资，只能用当期利润或留存收益发放股利•资本积累约束——先提取公积金，再分配；无利不分•偿债能力约束——禁止缺乏偿债能力的企业支付现金股利。

财务管理学-第六章ppt课件

后收益支付，不能获得税收优惠，如果优先股股息每年相等，可视为永续年金。
K D P(1 f )
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三、综合资本成本
加权平均资本成本是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。
n
KW KjWj j1
Kw代表综合资本成本；Kj代表第j种个别资本成本；Wj代表第j种资本占全部资本的比重。
经营杠杆系数为1.68的意义在于：当企业息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长1.68倍；当企业息税前利润下降1倍时，普通股每股收益将下降1.68倍。
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三、联合杠杆
经营杠杆和财务杠杆共同起作用，使得销售量稍有变动就会使每股利润产生更大的变动。通常将这两种杠杆的连锁作用称为联合杠杆（Totle Leverage）。
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二、个别资本成本
个别资本成本是指企业使用各种长期资金的成本，通常用资金占用费与有效筹资额（筹资金额扣除一次性的资金筹集费后的差额）的比率表示。
K D 或 K D
PF
P(1 f )
K：资本成本 D：资金占用费 P：筹资额
F：资金筹集费 f：筹资费用率，即资金筹集费与筹资额的比率
.
1.长期借款成本
.
第一步：计算三种筹资方式的个别资本成本；发行债券成本=1000×10%（1-33%）/1000（1-2%） =6.84% 发行优先股成本=500×7%/500×（1-3%）=7.22% 发行普通股成本=1000×10%/1000（1-5%）+4%=14.53% 第二步：计算三种筹资方式在筹资组合中所占比重；债券在筹资组合中的比重1000/2500=40% 优先股在筹资组合中的比重500/2500=20% 普通股在筹资组合中的比重1000/2500=40% 第三步：计算综合资本成本率：筹资组合的综合资本成本

公司财务管理第六章幻灯片PPT

• 激进型融资政策下的短期融资在公司全部资金来源中所占比重大于适中型融资政策。
• 激进型融资政策是一种收益和风险都较高的融资政策。
本章目录
第六章>>第一节
三、流动资产的融资政策
– 图6-3 激进型融资政策
本章目录
第六章>>第一节
三、流动资产的融资政策
• 3．保守型融资政策
• 保守型融资政策是指一局部临时性流动资产的资金通过短期融资方式来解决，另一局部临时性流动资产和永久性流动资产那么通过长期负债和权益资本来解决。
总目录
本章目录
–第一节营运资本管理原那么 –第二节现金管理 –第三节应收帐款管理 –第四节存货管理 –第五节短期负债融资 –本章小结
第六章总目录
第六章>>第一节
第一节营运资本管理原那么
• 公司持有一定量营运资本十分必要。 • 一、营运资本的特点 • 〔一〕流动资产的特点 • 流动资产投资又称经营性投资，与固定资产
• 在这种融资政策下，由于短期负债所占的比重较小，公司归还到期短期负债的风险也较低。但是这会提高公司融资的资金本钱，从而降低公司的收益。
• 保守型融资政策是一种风险和收益都较低的
Hale Waihona Puke 融资政策。本章目录
第六章>>第一节
三、流动资产的融资政策
– 图6-4 保守型融资政策
本章目录
第六章>>第一节
四、债务构造与流动资产决策的结合
①现金收支预测的可靠程度；②公司临时借款的能力；③公司愿意承担风险的程度。 • 3．投机性的需要。
本章目录
第六章>>第二节
二、现金收支管理

财务管理学人大第六版课件第6章资本结构决策

•在上例中的债券系以等价发行，如果按溢价 100元发行，则其资本成本率为：
•如果按折价50元发行，则其资本成本率为：
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•在考虑货币时间价值时，公司债券的税前资本成本率也就是债券持有人的投资必要报酬率，再乘以（1T）折算为税后的资本成本率。测算过程如下。 •第一步，先测算债券的税前资本成本率，测算公式为：
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一、资本结构的概念
资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的各种构成及其比例关系。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
命题Ⅱ：MM资本结构理论的权衡理论观点。MM资本结构理论的权衡理论观点认为，随着公司债务比例的提高，公司的风险也会上升，因而公司陷入财务危机甚至破产的可能性也就越大，由此会增加公司的额外成本，降低公司的价值。因此，公司最佳的资本结构应当是节税利益和债务资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本
包括用资费用和筹资费用两部分。
3.资本成本的属性
有不同于一般商品成本的某些特性。
4.资本成本率的种类
包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。
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二、资本成本的作用
资本成本在企业筹资决策中的作用
个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。
如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利 D元，则资本成本率可按左侧公式测算：

财务管理教材PPT 第六章

回收的固定资产余值为100万元；回收的流动资金为50万元回收额=100+50=150（万元）
（三）现金流出量的估计
1.建设投资的估计建设投资是建设期发生的主要现金流出量，包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资。固定资产投资，应按项目规模和投资计划所确定的各项建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用和其他费用来估算。无形资产投资，主要包括土地使用权、专利权、商标权、特许权等方面的投资。其他投资费用，是指与投资项目有关的咨询费、注册费、人员培训费等。无形资产投资和其他资产投资，则应根据需要逐项按照有关资产的评估方法和计价标准进行估算。
从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
（二）投资的种类
1.按照投资行为的介入程度：直接投资和间接投资。 2.按照投入的领域：生产性投资和非生产性投资。 3.按照投资的方向：对内投资和对外投资。 4.按照投资的内容：固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。
（二）项目投资的类型
1.按照投资对企业的影响：战略性投资、战术性投资。 2.按照项目投资的对象：生产性投资、非生产性投资。 3.按照项目投资的顺序与性质：先决性投资、后续性投资。 4.按照项目投资的时序和作用：新建企业投资、简单再生产投资、扩大再生产投资。 5.按照增加利润的途径：增加收入投资、降低成本投资。 6.按照项目投资之间的关系：相关性投资、独立性投资、互斥性投资。
三、投资项目的可行性研究
（一）可行性研究的概念（二）环境与市场分析（三）生产与技术分析（四）财务可行性分析
第二节项目投资的现金流量估计
第二节目录
一、项目投资的有关概念二、项目投资的现金流量估计

国际财务管理第六章PPT课件

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第一节国际结算
（二）托收
托收，是出口商在发运货物后签发汇票，委托当地银行通过其国外往来行向进口商收取贷款的结算方式。托收的当事人主要有四个：出票人(委托人)、托收行(出口方银行)、代收行(进口方银行)及付款人。
在托收业务下，委托人首先填写“托收申请书”交托收行，银行一经接受，双方就构成了委托和受托的契约关系。
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第一节国际结算
所谓“跟单”，是指汇票附上提单，保险单，商业发票等货运单据。跟单托收是指出口商发货后开立汇票并连同货运单据交托收行代为收款。根据交付单据条件的不同，可分为付款交单和承兑交单。
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第一节国际结算
付款交单是出口人的交单以进口人的付款为条件，即出口人将汇票连同货运单据交给银行托收时，指示银行只有在进口人付清货款时，才能交出货运单据。按支付时间的不同，付款交单又分为即期付款交单（D/P sight）和远期付款交单（D/P after sight）. 即期交单（D/P Sight）指出口方开具即期汇票，由代收行向进口方提示，进口方见票后即须付款，货款付清时，进口方取得货运单据。
保兑行是根据开证行的请求在信用证上加具保兑的银行，偿付行指代开证行偿还议付行垫款的银行。
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第一节国际结算
(3)信用证结算方式以银行信用代替了商业信用，使出口商收取货款有了保障，并且凭信用证可以向银行取得资金融通;进口商可以在收到货物后再付款，减少了资金占用;开证行通过开立信用证获取手续费收入; 出口方银行通过向出口方提供资金融通，又可收取利息收入。因此，信用证结算对进出口商双方及银行都有利，从而有力地推动了国际贸易的发展，它已成为当前国际贸易结算的主要方式。

财务管理学》第六章

A.增加变现能力的因素：
a.可动用的银行贷款指标； b.准备很快变现的长期资产； c.偿债能力的信誉。
B.减少变现能力的因素：
a.未作记录的或有负债；
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财务管理学》第六章
思考
• 有哪些方法可以在短期内提高公司的流动比率？
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财务管理学》第六章
2.1.2 长期偿债能力分析
2.4 其他常见比率分析
1. 每股盈余
2. 市盈率
3. 每股股利
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财务管理学》第六章
4. 股票获利率 5. 股利支付率 6. 股利保障倍数
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财务管理学》第六章
7. 留存盈余比率 8. 每股净资产 9. 净资产倍率
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财务管理学》第六章
2.5 现金流量分析
公司适应经济环境变化和利用投资的能力。
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财务管理学》第六章
5. 收益质量分析
•经营所得现金＝经营净收益＋非付现费用
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财务管理学》第六章
3. 财务综合分析
1. 纵向比较 2. 横向比较 3. 理想的财务报表 4. 财务综合分析方法
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财务管理学》第六章
• 3.4.1 杜邦财务分析模型
结合流动比率指标,我们可以认为该企业存货管理较差。
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财务管理学》第六章
3. 现金比率
假设行业平均值为：0.553。反映公司直接偿付流动负债的能力较行业平均水平略低
于行业平均水平。但这一比率过高意味着公司流动负债未进行合理地运用。
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财务管理学》第六章
4. 其他影响短期偿债能力的因素

财务管理课程PPT第六章收益及分配管理

2、纳税筹划的特点
合法性、预期性、收益性、风险性
三、纳税筹划的目标
1、税收最小化 2、净利润最大化 3、企业价值最大化四、纳税筹划的方法
1、税收减免筹划方法税收减免筹划方法是纳税人利用国家税收政策中有关减免税的优惠政策来实现节税的纳税筹划方法。
2、税收退回筹划方法税收退回，简称退税，是指税务机关按规定对纳税人已纳税款的退还。
2、营业费用，指企业在销售产品、提供劳务等日常经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费。包括：运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费、租赁费（不包括融资租赁费），以及为销售本公司商品而专设的销售机构的职工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用，指企业为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用。包括：工会经费、职工教育经费、业务招待费、印花税等相关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳动保险费、待业保险费、董事会会费以及其他管理费用。
Ⅱ从量定额法。对于黄酒、啤酒、成品油等。消费税应纳税额=销售数量×单位税额
5、营业税（1）营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无
形资产或者销售不动产的单位和个人，就其取得的营业额征收的一种税。营业税的征税范围包括交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、销售不动产。（2）营业税应纳税额的计算营业税应纳税额=营业额×税率 6、企业所得税企业所得税是对企业的生产经营所得和其他所得征收一种税。其计算公式为：应纳所得税额=应纳税所得额×税率
（1）征收范围以下11种消费品为应税消费品：烟、酒及酒精、化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、成品油、汽车轮胎、摩托车、小汽车、高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板。

人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第6章

1 合理
2 合理安排债务资本
比例可以获得财务
杠杆利益
3 合理安排债务资本
比例可以增加公司
的价值
6.1.5资本结构理论观点
资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值三者之间关系的理论。
1.早期资本结构理论
(1)净收益观点。
这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
如果公司实行固定股利政策
如果公司实行固定增长股利政策
6.2.4股权资本成本率的测算
(2)资本资产定价模型。
Kc=Rf+βi(Rm-Rf)
(3)债券投资报酬率加股票投资风险报酬率。
一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
边际资本成本率是指企业追加筹资的资本成本率，即企业新增1元资本所需负担的成本。在现实中可能会出现这样一种情况：当企业以某种筹资方式筹资超过一定限度时，边际资本成本率会提高。此时，即使企业保持原有的资本结构，也有可能导致加权平均资本成本率上升。因此，边际资本成本率亦称随筹资额增加而提高的加权平均资本成本率。
6.2.5综合资本成本率的测算
1.综合资本成本率的决定因素综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和各种长期资本比例这两个因素决定的。
6.2.5综合资本成本率的测算
6.1.5资本结构理论观点
2.MM资本结构理论
(1)MM资本结构理论的基本观点。

财务管理学第六章bvve.pptx

特征。（2）折旧政策。（3）固定资产折旧时间的确定。（4）折旧计提的方法。（5）折旧总额的确定。 4．财务部门管理
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
三、固定资产需用量的预测（一）固定资产需用量预测的要求 1．搞好固定资产的清查，核实现有生产
设备的生产能力。 2．以企业的生产经营发展方向和生产任
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
第三节固定资产管理一、固定资产概述（一）固定资产的概念（二）固定资产的特点 1．使用年限长，循环周转速度慢 2．使用年限的双重性 3．投资的集中性和回收的分散性 4．不打算在正常生产经营中销售，而为了在
生产经营中使用。
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
二、品牌和商誉之间的联系（一）品牌与商誉的关系 1．品牌和商誉都属于无形资产。 2．品牌和商誉的形成都需要一个历史过
程。 3．商誉和品牌内涵上的趋同性。
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
（四）股票类交易性金融资产的投资收益 1．股票类交易性金融资产本期收益率。本期
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
（五）无形资产摊销应解决的两个问题 1．无形资产的摊销期限 2．无形资产的摊销方法（六）加强无形资产管理的意义 1．有利于科技成果的转化 2．有利于提高企业的现代化管理水平 3．有利于提高科技开发水平 4．有利于防止无形资产的流失
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社
存货日常管理的目标是在保证企业生产经营正常进行的前提下尽量减少库存，防止积压。实践中形成的行之有效的管理方法有存货储存期控制和存货ABC分类管理等多种方法。
财务管理学课件（陈少勇编著）电子工业出版社

财务管理课件chapter6

（2）遵守现钞使用范围。A职工工资、津贴；B 个人劳务报酬；C 根据国家制定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；D 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；E 向个人收购农副产品和其他物资的价款；F 出差人员必须随身携带的差旅费；G 结算起点（1000元）以下的零星支出；H 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。企业与其他单位的经济往来，除规定的范围可以使用现金外，应当通过开户银行进行转帐结算。
付交易款。不得出租、出借银行帐户。不得签发空头支票和远期支票。不得套用银行信用。不得保存帐外公款。 6）适当进行证券投资，以调节现金余缺。
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二、应收帐款管理
应收帐项是指企业因赊销产品、劳务、商品或其他原因，应向其他单位收取的款项。一、应收帐款的功能与成本。
2、现金折扣（Cash discount）：为了鼓励顾客在一定期限内早日付款而从售价中扣减一定的款项。
现金折扣的表达式为t/n，即在n天内付款提供t%的优惠折扣。如2/10，表示在10天内付款给予2%的优惠折扣。
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（二）信用政策
例1、 A酒店对江滨旅行社制订的现金折扣条件是 “2/15，n/30”。10月份某旅行团在店销费100000元，旅行社在15天内付了款，则酒店收得款项=100000 （100%-2%）=98000元，酒店在提供这笔现金折扣时，应权衡所费2000元与相应收入的关系。综上所知每个企业应根据自己的特殊情况制定信用政策，以把握应收帐款的投资规模与投资效益。
（一）现金的管理目标（二）现金的管理内容
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（一）现金的管理目标
1、现金的特点现金是能立即投入流通领域的交换媒介，包括现钞、活期存款