个股期权重要计算公式修订稿
个股期权重要计算公式
1实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格 - 期权行权价,2实值认沽期权的行权价=期权行权价 - 标的股票价格;3.时间价值=是期权权利金中 - 内在价值的部分;4. 备兑开仓的构建成本=股票买入成本–卖出认购期权所得权利金;5. 备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值认购==当前标的股票价格 - 期权行权价6. 备兑开仓盈亏平衡点=买入股票成本–卖出期权的权利金7. 保险策略构建成本 = 股票买入成本 + 认沽期权的权利金8. 保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值认沽=期权行权价 - 标的股票价格9. 保险策略盈亏平衡点=买入股票成本 + 买入期权的期权费10. 保险策略最大损失=股票买入成本-行权价+认沽期权权利金11. 买入认购若到期日证券价格高于行权价,投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金12. 买入认购到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金13. 买入认沽若到期日证券价格低于行权价,投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金14. 买入认沽到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金=标的证券的变化量/期权价格的变化量16. 杠杆倍数=期权价格变化百分比/与标的证券价格变化百分比之间的比率=标的证券价格/期权价格价格Delt17. 卖出认购期权的到期损益：权利金- MAX到期标的股票价格-行权价格,018. 卖出认购期权开仓盈亏平衡点=行权价+权利金19. 卖出认沽期权的到期损益：权利金-MAX行权价格-到期标的股票价格,020. 认沽期权卖出开仓盈亏平衡点=行权价-权利金21认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max25%×合约标的前收盘价-认购期权虚值,10%×合约标的前收盘价}合约单位;22.认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max25%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价,行权价}合约单位;认购期权虚值=max行权价-合约标的前收盘价,0认沽期权虚值=max合约标的前收盘价-行权价,023. 认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价+Max25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价}合约单位；24.认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价 +Max25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价,行权价}合约单位；认购期权虚值=max行权价-合约标的收盘价,0认沽期权虚值=max合约标的收盘价-行权价,025. 认购-认沽期权平价关系即：认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价c+PVX=p+S3.如何计算合成股票多头策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：认购期权权利金-认沽期权权利金到期日最大损失：行权价+构建成本到期日最大收益：没有上限盈亏平衡点：标的股价=行权价+构建成本5.如何计算合成股票空头策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：认沽期权权利金-认购期权权利金到期日最大损失：没有上限到期日最大收益：行权价-构建成本盈亏平衡点：标的股价=行权价-构建成本8.如何计算牛市认购价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：行权价较低认购期权的权利金–行权价较高认购期权的权利金到期日最大损失：构建成本到期日最大利润：较高行权价–较低行权价–构建成本盈亏平衡点：标的股价=较低行权价+构建成本10. 如何计算牛市认沽价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建收益：行权价较高认沽期权的权利金 - 行权价较低认沽期权的权利金到期日最大损失：较高行权价–较低行权价–构建收益到期日最大收益：构建收益盈亏平衡点：标的股价=较高行权价-构建收益如何计算熊市认购价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建收益：行权价较低认购期权的权利金–行权价较高认购期权的权利金到期日最大损失：较高行权价–较低行权价–构建收益盈亏平衡点：标的股价=较高行权价–构建收益15. 如何计算熊市认沽价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：行权价较高认沽期权的权利金 - 行权价较低认沽期权的权利金到期日最大损失：构建成本到期日最大收益：较高行权价–较低行权价 -构建成本盈亏平衡点：标的股价=较高行权价-构建成本18. 如何计算跨式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：认购期权权利金+认沽期权权利金到期日最大损失：构建成本到期日最大收益：没有上限向上盈亏平衡点：行权价+构建成本向下盈亏平衡点：行权价-构建成本19.如何计算勒式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：认购期权权利金+认沽期权权利金到期日最大收益：没有上限向上盈亏平衡点：认购期权行权价+构建成本向下盈亏平衡点：认沽期权行权价-构建成本如何计算领口策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点构建成本：购买股票价格+认沽期权权利金-认购期权权利金到期日最大损失：购买股票价格-认沽期权行权价 +认沽期权权利金-认购期权权利金到期日最大收益：认购期权行权价-购买股票价格-认沽期权权利金+认购期权权利金。
独立董事表态发言
独立董事表态发言各位股东及股东代表：作为xx股份有限公司的独立董事，20xx年我严格按照《中华人民共和国公司法》、《关于在上市公司建立独立董事的指导意见》等相关法律法规及公司章程、独立董事工作制度等规定的要求，本着恪尽职守、认真负责的态度，忠实地履行了独立董事的工作职责，充分发挥了独立董事的作用，切实维护了公司以及股东尤其是中小股东的合法权益。
现在我将20zz年度任职期间的工作情况汇报如下：一、出席会议情况。
20xx年度任职期间，公司召开的第一届董事会第一次会议、第一届董事会第二次会议、第一届董事会第三次会议、第一届董事会第四次会议、第一届董事会第五次会议、第一届董事会第六次会议我均按时出席。
对董事会提交的各项议案均认真审议，积极与其他董事进行讨论，并提出合理化建议，以科学、审慎的态度行使表决权。
二、刊登单一制意见的情况。
按照中国证监会、深圳证券交易所的有关要求和《公司章程》的有关规定，本人就公司20xx年度内部控制自我评价报告、公司关联方占用资金情况及累计和当期对外担保情况、20xx年度关联交易事项、续聘财务审计机构事项发表了独立意见。
上述事项程序合法，符合有关法律法规的规定，未损害公司及股东的利益。
报告期内，公司无重大关联交易事项，发生的日常关联交易决策程序符合有关法律、法规及《公司章程》的规定，定价公允，属于与日常经营相关的事项，符合公司实际生产经营需要，不存在任何内部交易行为，不存在损害公司和所有股东利益的行为。
三、维护社会公众股东合法权益方面所搞的工作。
1、对公司信息披露情况进行有效的监督和核查，保证公司信息披露内容的真实性、准确性、完整性和及时性，确保所有股东有平等的机会获得信息，督促公司加强自愿性信息披露，切实维护了股东、特别是社会公众股股东的合法权益。
协助公司推进投资者关系建设，促进公司与投资者之间的良性沟通，让公司了解广大中小股东的要求，加深投资者对公司的了解与认同。
2、对公司出现的关联交易展开深入细致监督和核查，保证交易价格公平、合理，交易表决程序合法、规范，二要保护公司和全体股东、特别不为关联股东的合法权益。
2024年标准股票期权授予协议版
20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX2024年标准股票期权授予协议版本合同目录一览1. 股票期权授予1.1 期权数量1.2 期权类型1.3 授予日期1.4 期权行使价格2. 期权行使条件2.1 行使期限2.2 绩效考核2.3 行使方式3. 期权持有人的权利与义务3.1 权利3.2 义务4. 公司权益4.1 期权稀释4.2 股份回购4.3 信息披露5. 税收问题5.1 税收责任5.2 税务申报6. 争议解决6.1 协商解决6.2 调解解决6.3 诉讼解决7. 合同的生效、变更与终止7.1 生效条件7.2 合同变更7.3 合同终止8. 附则8.1 合同的解释8.2 合同的适用法律8.3 合同的签署地点和日期9. 附件9.1 股票期权行使申请表9.2 期权行使证明文件10. 其他约定10.1 双方认为需要约定的其他事项11. 签字盖章页11.1 甲方（公司）签字盖章11.2 乙方（期权持有人）签字盖章12. 附件说明12.1 附件的名称、数量、性质等说明13. 补充条款13.1 对合同的补充约定14. 修改历史记录14.1 合同的修订版本、修订日期及修订内容第一部分：合同如下：1. 股票期权授予1.1 期权数量甲方根据本协议的规定，向乙方授予一定数量的股票期权。
具体期权数量在本协议附件中列明。
1.2 期权类型本次授予的股票期权类型为_______（如：员工股票期权、限制性股票期权等），具体类型和条件在本协议附件中列明。
1.3 授予日期股票期权的授予日期为双方签字盖章之日起。
1.4 期权行使价格股票期权的行使价格为每股_______元人民币（或等值外币），具体价格在本协议附件中列明。
2. 期权行使条件2.1 行使期限股票期权自授予之日起，有效期为_______年。
乙方应在有效期内按照本协议约定的条件行使期权。
2.2 绩效考核乙方行使股票期权需满足公司设定的绩效考核条件。
期权价格计算公式
期权价格计算公式股票的价格变化遵循一维维纳过程，其微分方程如下 dz t s b dt t s a ds ),(),(+=式中：dz 的差分∆Z 满足如下条件的正态分布t z ∆=∈∆在一般情况下，ds 可用下式表示：sdz sdt ds σμ+=----------- （1）或表示为：dz dt sds σμ+= 式中：s μ股票价格的期望漂移率，μ 为一个恒定参数；2)(s σ为股票价格波动的方差， σ 为股票价格的波动率，可以通过观察股票价格的动态系列数据获得。
如果存在一个变量 G ，它是股票S 的一种衍生证卷，它的价格是S 和 t 的函数，G(s,t)，那么，S 和G 都受到同一个基本的不确定性因素的影响。
根据ITO 定理，函数G 的行为遵循如下微分方程描述的过程：Sdz S G dt S S G t G S S G dG σσμ∂∂+∂∂+∂∂+∂∂=)21(2222 -------------（2）函数G 的漂移率为222221S SG t G S S G σμ∂∂+∂∂+∂∂ 方差为222)(S SG σ∂∂如果G 代表股票S 的一种期权，我们想用S 和G 构造一组风险中性的证卷组合。
为此，首先将公式（1）、（2）改写成对应的差分形式：z S t S S ∆+∆=∆σμ ---------------（3）z S SG t S G t G S S G G ∆∂∂+∆∂∂+∂∂+∂∂=∆σμ)21(22 ----------（4） 由于公式（3）、（4）中的z ∆t ∆=∈(）是相同的维纳过程，只要证卷数量的搭配合理，整卷组合就可以消除z ∆。
恰当的证卷组合是：-1； 卖空一个期权S G∂∂+；买入期权价值变化对股票价格的敏感度，也就是他的偏微分那样多的股票。
定义这个证卷组合的价值为∏，表达式为 S S G G ∏∂∂+-= ---------（5）t ∆时间后，这个证卷组合的价值变化为：S S G G ∆∂∂+∆-=∆∏ -----------（6）将（3）、（4）带入（6），消去z ∆，得：t S S G t G ∆∂∂-∂∂-=∆∏)21(2222σ ---------（7）由于这个证卷组合是风险中性的，所以，它的收益一定与任何一个无风险证卷的收益相同，就是∏∏∆=∆t r ---------（8）将（5）、（7）带入（8），得：t S SG G r t S S G t G ∆∂∂-=∆∂∂+∂∂)()21(2222σ 将上式进一步化简，得：rG S G S S G rS t G =∂∂+∂∂+∂∂222221σ --------（9）这就是获得诺贝尔奖的Black-Scholes 微分方程。
期权定价期权定价公式
期权定价—期权定价公式什么是期权定价？期权定价是指确定期权在市场上的合理价格的过程。
期权是一种金融工具，它授予买方在未来某一特定时间点购买或出售标的资产的权利，而不是义务。
期权的价格取决于多种因素，包括标的资产价格、行使价格、到期时间、无风险利率和波动率等。
期权定价的目标是确定一个公平的市场价格，使得买卖双方在交易中均获得合理回报。
对于买方来说，期权的价格应该对应于未来可能获得的收益；对于卖方来说，期权的价格应该对应于承担的风险以及可能获得的收益。
期权定价公式的重要性期权定价公式是用于计算期权合理价格的数学模型。
它基于一些假设和前提条件，通过对相关变量进行运算，得出期权的价格。
期权定价公式对于市场参与者来说具有重要意义，它为投资者提供了一个参考，可以帮助他们做出更明智的投资决策。
期权定价公式的提出可以追溯到20世纪70年代初，当时经济学家Fischer Black 和 Myron Scholes 提出了著名的Black-Scholes模型。
该模型基于一些假设，包括期权在到期前不支付股息、标的资产价格在特定时间内的变动是连续且满足几何布朗运动以及市场不存在无风险套利机会等。
Black-Scholes模型是第一个用于计算期权价格的理论模型，它提供了一个简单而有效的方法来评估期权的价格。
在此之后，许多其他的期权定价模型相继被提出，如Binomial模型、Trinomial模型、Monte Carlo模拟和Heston模型等。
这些模型都是基于不同的假设和计算方法，用于满足不同的情景和需求。
期权定价公式的基本要素期权定价公式通常包括以下几个基本要素：1.标的资产价格（S）：标的资产是期权所关联的基础资产，它可以是股票、商品、外汇等。
标的资产价格是期权定价的一个重要变量，它代表了期权的内在价值。
2.行使价格（X）：行使价格是期权合约约定的价格，买方可以在到期时基于该价格购买或者出售标的资产。
行使价格与标的资产价格之间的差异会影响期权的价值。
期权定价公式的推导
pt pt
风险对冲 随机过程 偏微分方程
Black-Scholes 期权定价公式
f f 1 2 2 f rS S rf 2 t 2 S S
2
f为期权价格
14
资产定价基本原理
只要市场没有套利机会，那么一定存在一 种等价的概率测度，使得所有证券及其组合的 折现价格都有“未来价值的均值等于其当前价 值”的“鞅性质”。
6
假定某证券的当前价格为p0，p1，p2，…，pn，其中 p0是证券的当前价格，它是一个定常数，p1，p2，…， pn等都是证券的未来价格，从当前来看都是随机变量。 于是它们之间就有这样的关系：
p1 p 0 1 , p 2 p1 2 , p n p n 1 n , 其中“随机干扰”是一些均值为0的随机变量。如果 我们认为这些“随机干扰”互相独立且同分布，就可 以引出随机游走和布朗运动的概念。
把这一离散的价格变化的关系式连续化就得到这里lnlnlnlndtdz由于dz是标准布朗运动因此在一个较短的时间间隔可见也服从正态分布其均值为14风险对冲随机过程偏微分方程为期权价格rfblackscholes期权定价公式15资产定价基本原理只要市场没有套利机会那么一定存在一种等价的概率测度使得所有证券及其组合的折现价格都有未来价值的均值等于其当前价值的鞅性质
n 0,1, 2,
（1）
11
是随机游走序列。
ln pn ln pn1 n ',
n 1, 2,
不再成立。
ln( pn / pn1 ) ln pn ln pn1 n ', n 1, 2,
这里μ在一段时期内是常数。把这一离散的价 格变化的关系式连续化，就得到
上财投资学第12章_期权(修订稿)习题集和答案
第十二章期权（一）习题集一、判断题1. 期权合约和期货合约都属于金融衍生产品。
（）2. 期权合约和期货合约对投资者的权利义务要求是一致的。
（）3. 投资者必须在支付期权费用后才可取得期权合约。
（）4. 看涨期权的协议价格越低，则该期权的价值就越大。
（）5. 标的资产的波动率越大，则期权的价值就越大。
（）6. 在没有股利的情况下，美式看涨期权一般不会被提前执行。
（）7. 在其他条件都相同的情况下，美式期权的价格要高于欧式期权。
（）8. 在考虑分配股息的情况下，美式看涨期权有可能会被提前执行。
（）9. 在投资者持有股票的情况下，可用看跌期权来规避股价下跌的风险。
（）10. 使用期权交易可放大收益或亏损，即期权交易具有杠杆作用。
（）11. 期权风险中性定价中的概率是指事件实际发生的概率。
（）12. 欧式期权是指在欧洲市场上交易的期权，而美式期权是指在美国市场上交易的期权。
（）13. 期权二叉树定价模型和B-S-M期权定价模型不存在任何内在联系。
（）14. 当标的资产价格上涨时，看涨期权的价值会上升，而看跌期权的价值会下降。
（）15. 期权的价值等于内涵价值与时间价值之和。
（）16. 期权的内涵价值有可能小于0。
（）17. 期权的时间价值有可能小于0。
（）18. 实值期权是指假设可立即行权时，投资者能够获得收益的期权。
（）19. 期权都是在交易所内进行交易的。
（）20. 认股权证本质上也是期权的一种。
（）21. 影响期权价格的因素不包括在期权存续期内发放的股息。
（）22. 可用无套利条件来推导出期权价格的上下限。
（）23. 对于美式看涨期权而言，在到期日之前一般不会被执行，无论是处于虚值还是实值状态。
但是如果在到期日处于实值状态，则一定会被执行。
（）24. 在一个完美市场上，投资者可用标的资产和无风险资产“复制”出期权的回报，因此期权是一种“冗余”的交易品种。
（）25. 看跌期权的价格上限不会超过标的资产的价格。
期权定价公式
期权定价公式期权定价公式是：期权价格=内在价值+时间价值。
期权定价模型，由布莱克与斯科尔斯在20世纪70年代提出。
该模型认为，只有股价的当前值与未来的预测有关；变量过去的历史与演变方式与未来的预测不相关。
模型表明，期权价格的决定非常复杂，合约期限、股票现价、无风险资产的利率水平以及交割价格等都会影响期权价格。
期权是购买方支付一定的期权费后所获得的在将来允许的时间买或卖一定数量的基础商品的选择权。
期权价格是期权合约中唯一随市场供求变化而改变的变量，其高低直接影响到买卖双方的盈亏状况，是期权交易的核心问题。
在国际衍生金融市场的形成发展过程中，期权的合理定价是困扰投资者的一大难题。
随着计算机、先进通讯技术的应用，复杂期权定价公式的运用成为可能。
简单期权定价模型。
我们把股价随机末态简化为两个等效的等概率量子态，要么50%的概率上涨到+1X的右边一个标准差处，要么50%的概率下跌到-1X的左边一个标准差处。
显然，对于认购期权，在-1X末态的行权收益是0；在+1X末态的行权收益是S*(1+σ)-K。
其中S是当前（初态）股价，K是到期日的行权价。
根据初态=末态期望值的原理，认购期权价格C=0.5*0+0.5*[S*(1+σ)-K]= 0.5*[S*(1+σ)-K]。
这对于平值和浅度虚值期权是适用的。
对于平值期权K=S，C=0.5*S*σ。
比如，当前股价S=3.3元，月波动率为σ=6%，那么行权价K=3.3元，剩余T=30天期限的平值认购期权价格就是，C=0.5*3.3*6%=0.0990元。
对于深度实值期权，当股价末态为-1X处，仍然会有行权收益。
所以，认购期权价格C=0.5*[S*(1-σ)-K]+0.5*[S*(1+σ)-K]=S-K。
比方说，对于深度实值期权实三K=3.0元，当股价从当前价S=3.3元下跌至末态（-1X处）ST=3.1元，仍然会有3.1-3.0=0.1元的行权收益。
所以，实三期权价格C=S-K=3.3-3.0=0.3元。
期权定价分析公式说明文档
2. 选定
, 代入 BS 公式计算期权价格得 。判断 是否成立， 若成立则 并且退出计算; 若不成立, 则继续 判断 是否成立，若成立，则赋值 ; 若不成立 则赋值 。 （波动率下限 , 波动率上限 ） 3. 把波动率上下限代入 BS 公式分别计算对应的期权价格， 记为 。 （其中我们采用边界条件： ） 4. 令 , 代入 BS 公式计算其相应 的期权价格，即为 , 判断 <0.001 是否成立，若成立则最后 ，并退出计算; 若不成立, 则判断 ，若成立，则进行赋 值 ， ；若不成立，则进行赋值 。然 后循环计算直到满足条件为止。
3.1.3 Gamma 的计算： Gamma 的定义为 . 以及二阶导数的近似公式为： 我们可以取 因此我们首先计算 最后得到： 情况下的值： , .
3.1.4 Vega 的计算： Vega 的定义为: 波动率值。选取 。同样的， 表示客户输入的 情况下，计算相应的 V 值记为
. 容易得到 vega 值为：
3.1.5 Rho 的计算： Rho 的定义为： . r 表示客户输入的无风险利
率。 同样选取不同的无风险利率： 0.9r, r, 1.1r, 用二叉树方法 计算相应的 V 值为： . 容易得到 Rho 值为：
3.2 BS 公式中的敏感性参数计算
BS 公式只能计算欧式期权，而且对于看涨看跌期权有不同 的敏感性参数计算公式。具体如下图所示：
5， 6，
表示二叉树中期权价格上涨的幅度，d 表示下跌的幅度。 表示风险中性概率 表示无风险利率, 表示标的价格的
波动率。上述两个 p 的表达式中，后者适用期货期权。 7， 表示时间步长，T 表示期权的到期日。以年为单位。
无红利的美式看跌期权的逆向递推公式为：
边界条件为：
期权delta计算公式
期权delta计算公式期权delta标准计算公式与举例说明如何计算公式：B-S-M定价公式C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)扩展资料：计算方法如下：其中d1=[ln(S/X)+(r+0.5σ^2)T]/(σ√T)d2=d1-σ·√TC-期权初始合理价格X-期权执行价格S-所交易金融资产现价T-期权有效期r-连续复利计无风险利率σ-股票连续复利(对数)回报率的年度波动率(标准差)式子第一行左边的C(S,t)表示看涨期权的价格，两个变量S是标的物价格，t是已经经过的时间（单位年），其他都是常量。
Delta 的定义就是期权价格对标的物价格的一阶导数，所以右手边对S求一阶偏导，就只剩下N(d1)了。
d1的公式也在上面了，把数字带进去就好了。
N是标准正态分布的累积分布（需要计算器或者查表）。
Delta值(δ)，又称对冲值，指的是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。
用公式表示:Delta=期权价格变化/标的资产的价格变化。
定义：所谓Delta，是用以衡量选择权标的资产变动时，选择权价格改变的百分比，也就是选择权的标的价值发生Delta值变动时，选择权价值相应也在变动。
公式为：Delta=外汇期权费的变化/外汇期权标的即期汇率的变化关于Delta值，可以参考以下三个公式：1.选择权Delta加权部位=选择权标的资产市场价值×选择权之Delta值；2.选择权Delta加权部位×各标的之市场风险系数=Delta风险约当金额；3.Delta加权部位价值=选择权Delta加权部位价值+现货避险部位价值。
简析新准则下股票期权中的会计问题
简析新准则下股票期权中的会计问题李华【摘要】股票期权会计制度是股票期权计划的核心,本文从股票期权中的股份支付方式的会计处理、股份支付的会计披露问题及股票期权对每股收益及稀释每股收益的影响等方面对股票期权的实施过程中会计业务的处理进行了一定的探讨.【期刊名称】《漯河职业技术学院学报》【年(卷),期】2010(009)003【总页数】2页(P63-64)【关键词】新准则;股票期权;会计问题【作者】李华【作者单位】河南质量工程职业学院经济与管理系,河南,平顶山,467001【正文语种】中文【中图分类】F275.2自2007年1月1日起在上市公司执行的新《企业会计准则》中，首次制定了《企业会计准则第11号——股份支付》。
新准则在我国规范了企业以自身股份为基础进行支付的业务，统一了实务中存在的不同处理方法。
该准则的确认和计量原则与国际准则趋同，同时充分考虑了我国现实经济生活中存在的各种股份支付业务，股票期权激励在我国将会成为一种重要的激励机制和经济业务。
股票期权会计制度是股票期权计划的核心，不解决会计规范问题，股票期权就无法进入规范的实施，因此，建立健全我国的股票期权会计规范有其必要性和紧迫性。
股票期权作为典型的股份支付，准则对股份支付的规定也适用于股票期权会计的各个环节。
根据准则规定，股份支付分为两种会计处理方式:以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。
1.以权益结算的股份支付以权益结算的股份支付，是指企业为获取服务以股份或其它权益工具作为对价进行结算的交易。
以权益结算的股份支付的会计处理又分为两种:一种是授予后可立即行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，应当在授予日按照权益工具的公允价值计入相关成本或费用，同时计入资本公积中的股本溢价。
此种股份支付在无需完成主体设定期间劳务的时候就可以无条件地取得这些权益工具，在不存在相反证据的情况下，主体应假定已取得了对方作为权益性工具对价所提供的服务，即假定授予的权益工具与对方过去提供的劳务相关。
个股期权维持保证金计算公式附新标准
维持保证 金
认购期权义务仓维持保证金＝[权利金结算价+Max（21%×合约标的收盘价-认购
期权虚值，10%×标的收盘价）]×合约单位
认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0）
0
股票认沽期权
认沽期权义务仓维持保证金＝{Min[权利金结算价 +Max(19%×合约标的收盘价-
认沽期权虚值，10%×行权价)，行权价]} ×合约单位
权利金结 算价
合约标的 收盘价
合约单位
认购期权 虚值
行权价
Байду номын сангаас
0
认沽期权 虚值
0
0.05
认购期权 虚值
0
认购期权
虚值
2 10000
0.2
1.8
认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）
0
ETF 认购期权义务仓维持保证金＝[权利金结算价+Max（15%×合约标的收盘价-认购 期权虚值，7%×合约标的收盘价）] ×合约单位
0
认沽期权义务仓维持保证金＝{Min[权利金结算价 +Max(15%×合约标的收盘价认沽期权虚值，7%×行权价)，行权价]} ×合约单位
个股期权基础知识
个股期权的内在价值与时间价值 （续）
➢ 例：假设12月到期的工商银行认购期权，期权价格为每 张3000元（合约单位为1万股），行权价3.8元，工行股 价4元。
➢ 内在价值=MAX(0, 4-3.8)*10000=2000元 ➢ 时间价值=3000-2000=1000元
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个股期权的历史（续）
➢ 1636-1637年，出现了著名的“郁金香球茎热”，并伴 随出现了郁金香球茎的“看涨期权”
➢ 1700-1733年，看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起 来，但由于“郁金香球茎热”的教训，从1733年起，伦 敦的期权交易行为被定为非法行为，直到1860年才重新 被定义为合法
规定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权 价）买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购 期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的 标的证券。 ➢ 认沽期权（Put Option）买方有权根据合约内容，在规 定期限（如到期日），向期权卖方以协议价格（行权价 ）卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期 权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标 的证券。
➢ 假设某投资人买入了12月到期的行权价为4元的工行认 购期权，则其有权在行权日按照4元每股的价格买入工 行的股票，期权的卖方必须无条件的履行承诺。如果当 时工行的股价低于4元，买方可选择放弃行权。
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个股期权的合约类型
➢ 个股期权按照合类型可以分为认购期权和认沽期权 ➢ 认购期权（Call Option）买方有权利根据合约内容，在
交割方式
同时推出认购期权和认沽期权
20元以下（含） 20-100元（含） 100元以上
10000 5000 1000
当月、下月、下季、隔季
600801 _ 华新水泥股票期权激励计划草案(修订稿)
证券简称：华新水泥证券代码：A 股600801 B 股900933华新水泥股份有限公司股票期权激励计划草案（修订稿）华新水泥股份有限公司二〇一三年六月声明本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
特别提示1、本激励计划依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司股权激励管理办法（试行）》及其他有关法律、法规、规范性文件，以及《华新水泥股份有限公司章程》制定。
2、华新水泥股份有限公司（以下简称“华新水泥”）拟向激励对象授予297.33万份股票期权，对应的标的股份数量为297.33万股A股普通股，占本计划签署时华新水泥股本总额93,529.99万股的0.32%。
3、在满足行权条件的情况下，每份股票期权拥有在有效期内以行权价格和行权条件购买1股华新水泥股票的权利。
本计划的股票来源为华新水泥向激励对象定向发行股票。
华新水泥股票期权行权前发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股等事宜，股票期权数量及所涉及的标的股票总数将做相应的调整。
若在股票期权行权前公司增发股票，股票期权数量不做调整。
4、本计划的激励对象范围包括：全职在公司工作的董事、高级管理人员、对上市公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心专业人才和管理骨干，以及公司董事会认为应当激励的其他关键员工。
5、本次授予股票期权的行权价格取下述两个价格中的较高者，为14.70元：（1）股票期权激励计划草案摘要公布前1交易日的公司标的股票收盘价；（2）股票期权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。
华新水泥股票期权行权前发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细或缩股、配股、派息等事宜，行权价格将做相应的调整。
若在股票期权行权前公司增发股票，股票期权行权价不做调整。
6、本激励计划有效期为股票期权授予之日起至所有股票期权行权或注销完毕之日止。
个股期权业务介绍
2023-11-05CATALOGUE目录•个股期权业务概述•个股期权业务类型与产品•个股期权交易机制与流程•个股期权的风险与控制措施•个股期权的投资策略与案例分析•个股期权业务的未来发展趋势与展望01个股期权业务概述定义与特点风险管理工具：个股期权可以为投资者提供多样化的风险管理工具，如通过买入看涨或看跌期权对冲股票价格波动的风险。
定价方式灵活：个股期权的定价方式较灵活，可基于市场价格、波动率、剩余到期时间等因素进行定价。
买卖双方权利义务不对称：期权的买方支付权利金后获得行权权利，但不承担行权义务；卖方收到权利金后需承担行权义务。
定义：个股期权是指以单一股票作为标的资产的期权合约，赋予买方在一定期限内以固定价格购买或出售股票的权利。
特点个股期权业务最早起源于美国，早期处于探索和试点阶段，参与交易的投资者数量较少。
发展历程早期探索阶段随着市场成熟度和监管政策的完善，个股期权业务进入快速发展阶段，交易规模和投资者数量大幅增加。
快速发展阶段目前，个股期权业务在全球范围内已经进入成熟阶段，成为投资者广泛使用的风险管理工具。
成熟阶段个人投资者个人投资者可以通过证券公司或期货公司等金融机构参与个股期权交易。
机构投资者机构投资者包括基金公司、保险公司、银行等，这些机构通常拥有专业的投资团队和丰富的投资经验，可以进行更为复杂的期权交易。
参与主体02个股期权业务类型与产品场内个股期权场内个股期权是指在交易所内进行交易的个股期权合约。
定义特点产品类型操作方式具有标准化程度高、流动性好、价格透明度高、交易成本低等优点。
主要包括认购期权和认沽期权两种类型。
投资者可以通过证券公司或期货公司等会员单位进行交易，以赚取权利金差价或行权收益。
场外个股期权场外个股期权是指在交易所之外进行交易的个股期权合约。
定义具有个性化程度高、灵活性大、价格谈判空间大等优点。
特点可以根据客户需求定制各种类型的期权合约，如认购、认沽、美式、欧式等。
期权价格计算公式
期权价格计算公式
期权价格计算公式：
期权价值=内在价值+时间溢价
内在价值：是指期权立即执行产生的经济价值。
时间溢价：时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值。
期权的内在价值的影响因素：
内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。
期权价值的影响因素：
股票市价、无风险利率：与看涨期权价值同向变动，看跌期权价值反向变动。
无风险利率越高，执行价格的现值越低。
执行价格、预期红利：与看涨期权价值反向变动，看跌期权价值同向变动。
期权有效期内预期红利发放，会降低股价。
到期期限：对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大；对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值。
股价波动率：股价的波动率增加会使期权价值增加。
在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素。
如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱。
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个股期权重要计算公式集团档案编码：[YTTR-YTPT28-YTNTL98-UYTYNN08]
1实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格-期权行权价，
2实值认沽期权的行权价=期权行权价-标的股票价格。
3.时间价值=是期权权利金中-内在价值的部分。
4.备兑开仓的构建成本=股票买入成本–卖出认购期权所得权利金。
5.备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益
=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值(认购==当前标的股票价格-期权行权价)
6.备兑开仓盈亏平衡点=买入股票成本–卖出期权的权利金
7.保险策略构建成本=股票买入成本+认沽期权的权利金
8.保险策略到期损益=股票损益+期权损益
=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值（认沽=期权行权价-标的股票价格)
9.保险策略盈亏平衡点=买入股票成本+买入期权的期权费
10.保险策略最大损失=股票买入成本-行权价+认沽期权权利金
11.买入认购若到期日证券价格高于行权价，投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金
12.买入认购到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金
13.买入认沽若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金
14.买入认沽到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金
15.Delta=标的证券的变化量/期权价格的变化量
16.杠杆倍数=期权价格变化百分比/与标的证券价格变化百分比之间的比率
=（标的证券价格/期权价格价格）*Delt
17.卖出认购期权的到期损益：权利金-MAX（到期标的股票价格-行权价格，0）
18.卖出认购期权开仓盈亏平衡点=行权价+权利金
19.卖出认沽期权的到期损益：权利金-MAX（行权价格-到期标的股票价格，0）
20.认沽期权卖出开仓盈亏平衡点=行权价-权利金
21认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价+Max（25%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）}*合约单位;
22.认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价+Max[25%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位;
认购期权虚值=max（行权价-合约标的前收盘价，0）
认沽期权虚值=max（合约标的前收盘价-行权价，0）
23.认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价+Max（25%×合约标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位；
24.认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位；
认购期权虚值=max（行权价-合约标的收盘价，0）
认沽期权虚值=max（合约标的收盘价-行权价，0）
25.认购-认沽期权平价关系即：认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券
现价（c+PV(X)=p+S）
3.如何计算合成股票多头策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建成本：认购期权权利金-认沽期权权利金
到期日最大损失：行权价+构建成本
到期日最大收益：没有上限
盈亏平衡点：标的股价=行权价+构建成本
5.如何计算合成股票空头策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？构建成本：认沽期权权利金-认购期权权利金
到期日最大损失：没有上限
到期日最大收益：行权价-构建成本
盈亏平衡点：标的股价=行权价-构建成本
8.如何计算牛市认购价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？构建成本：行权价较低认购期权的权利金–行权价较高认购期权的权利金
到期日最大损失：构建成本
到期日最大利润：较高行权价–较低行权价–构建成本
盈亏平衡点：标的股价=较低行权价+构建成本
10.如何计算牛市认沽价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建收益：行权价较高认沽期权的权利金-行权价较低认沽期权的
权利金
到期日最大损失：较高行权价–较低行权价–构建收益
到期日最大收益：构建收益
盈亏平衡点：标的股价=较高行权价-构建收益
如何计算熊市认购价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建收益：行权价较低认购期权的权利金–行权价较高认购期权的权利金
到期日最大损失：较高行权价–较低行权价–构建收益
到期日最大收益：构建收益
盈亏平衡点：标的股价=较高行权价–构建收益
15.如何计算熊市认沽价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建成本：行权价较高认沽期权的权利金-行权价较低认沽期权的
权利金
到期日最大损失：构建成本
到期日最大收益：较高行权价–较低行权价-构建成本
盈亏平衡点：标的股价=较高行权价-构建成本
18.如何计算跨式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建成本：认购期权权利金+认沽期权权利金
到期日最大损失：构建成本
到期日最大收益：没有上限
向上盈亏平衡点：行权价+构建成本
向下盈亏平衡点：行权价-构建成本
19.如何计算勒式策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建成本：认购期权权利金+认沽期权权利金
到期日最大损失：构建成本
到期日最大收益：没有上限
向上盈亏平衡点：认购期权行权价+构建成本
向下盈亏平衡点：认沽期权行权价-构建成本
如何计算领口策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？
构建成本：购买股票价格+认沽期权权利金-认购期权权利金
到期日最大损失：购买股票价格-认沽期权行权价+认沽期权权利金-
认购期权权利金
到期日最大收益：认购期权行权价-购买股票价格-认沽期权权利金+认购期权权利金。