国际金融学第九课
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方向（结构）的政策，如汇率政策、直接管制等。
7
2 内外均衡冲突与协调
3、解决米德冲突的思路 ➢ 丁伯根法则：实现n种目标需要有相互独
立的n种有效的政策工具。 ➢ “两种目标，两种工具”。
8
国际收支赤字与失业并存的情况
失业
扩张性财政政策 扩张性货币政策
支出扩大
利率下降
进口增加
资本流出
赤字严重
国际收支盈余与通货膨胀并存的情况
r
BP
LM′ LM
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A
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Y* Y1
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总结
利率
短期
上升
长期
上升
收入 国际收支
上升
恶化
不变
不变
36
3.3浮动汇率制下的IS-LM-BP模型 1、资本完全流动条件下的分析 2、资本不完全流动条件下的分析 3、资本完全不流动条件下的分析
37
浮动汇率制下资本完全流动条件下的货币政策效应
LM
LM′
BP
r*
E E′
BP′
r2
r1
A
IS′
汇率调整
经常账户收支
国民收入
21
3.2固定汇率制下的IS-LM-BP模型 1、资本完全流动条件下的分析 2、资本不完全流动条件下的分析 3、资本完全不流动条件下的分析
22
固定汇率制下资本完全流动条件下的货币政策效应
r
LM
LM′
E
r*
BP
r1
A
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0
Y* Y1
Y
23
总结
利率
短期
下降
长期
不变
收入 国际收支
利率
短期
下降
长期
不变
收入 国际收支
上升
恶化
不变
不变
28
固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应①
r
LM
LM′ A
r1
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E
BP
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IS′
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Y Y* Y1 Y2
29
固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应② r BP、 LM
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应③ r
0
D
11
2 内外均衡冲突与协调
3、应注意的问题 ➢ 曲线的含义与特征。 ➢ 两条曲线分割成的四个区域的内涵。 ➢ 政策的方向性。
12
2 内外均衡冲突与协调
2.4蒙代尔的政策搭配说 1、基本思想 ➢ 货币政策促进外部均衡，财政政策促进
内部均衡。 ➢ 两种政策对国民收入和经常账户收支有
同样的影响，但在利率和资本账户上的 作用不同。
BP
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A
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总结
利率
短期
上升
长期
上升
收入 国际收支
增加 不确定
增加
不变
32
固定汇率制下资本完全不流动条件下的货币政策效应
r来自百度文库
BP
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总结
利率
短期
下降
长期
不变
收入 国际收支
上升
恶化
不变
不变
34
固定汇率制下资本完全不流动条件下的财政政策效应
13
紧缩性的财政政策 紧缩性的货币政策
降低利率
提高利率
恶化资本账户收支
改善资本账户收支
14
2 内外均衡冲突与协调
2、假设条件 ➢ 当一国出口既定时，国内支出增加会使
进口随之增加，经常账户收支恶化；反 之，则改善。 ➢ 资本流动的利率弹性较高。 ➢ 短期内充分就业产量一定，国内支出仅 受财政政策和货币政策的影响。
内部均衡 （非贸易品供求相等）
外部均衡 （贸易品供求相等）
6
2 内外均衡冲突与协调
2.2米德冲突 1、米德冲突 ➢ 在某些情况下，单独使用支出调整政策追求内外均
衡，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的矛盾。 2、支出变更政策与支出转换政策 ➢ 支出变更政策：改变支出（总需求）水平的政策，
如货币财政政策。 ➢ 支出转换政策：不改变支出水平而是通过改变支出
通货膨胀
紧缩性财政政策 紧缩性货币政策
支出减少
利率上升
进口减少
资本流入
盈余严重
9
2 内外均衡冲突与协调
2.3斯旺图示 1、假设 ➢ 不考虑资本流动； ➢ 经济达到充分就业之前价格水平不变。 2、米德思想的图形解释
10
R
EB
顺差 H
E2
通胀
C″
顺差 失业
F
E1
逆差 通胀
C′
Y1
逆差
失业 G
Y2
C
C″′ IB
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2 内外均衡冲突与协调
3、图示说明 应注意的问题： ➢ 曲线的含义与特征。 ➢ 两条曲线位置的差异原因。 ➢ 两条曲线分割成的四个区域的内涵。 ➢ 政策配合的方向性。
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r
盈余 失业
C2
C′
赤字 失业
C C1
C″ 0
F
赤字 通胀
IB
盈余
A′ 通胀 EB
A″ A
G
17
3 蒙代尔—弗莱明模型
3.1 MF模型的基本思想 3.2 固定汇率制下的IS-LM-BP模型 3.3 浮动汇率制下的IS-LM-BP模型
18
3 蒙代尔—弗莱明模型
3.1MF模型的基本思想 ➢ 将产品市场、货币市场和国际收支结合
起来，运用一般均衡分析的方法来考察 财政政策和货币政策在不同汇率制度下 的效应。
19
固定汇率制
资本完全流动
资本不完全流动
资本完全不流动
货币供给量
短期
长期
国民收入 国际收支
20
浮动汇率制 资本完全流动 资本不完全流动 资本完全不流动
4
2 内外均衡冲突与协调
2.1内外均衡的基本含义 1、内部均衡：国内商品和劳务的需求足以
保证非通货膨胀下的充分就业，也即非 贸易品市场处于供求相等状态。 2、外部均衡：指经常账户收支平衡，也即 贸易商品的供求处于均衡状态。
5
长期、动态 经济增长
宏观经济政策 短期、静态
充分就业
物价稳定
国际收支均衡
开放经济条件下的宏观经济政策 ——内外均衡冲突与协调
1
教学目的
通过本章学习，学生应能从理论角度对 国际收支失衡问题进行分析，提高学生 分析问题解决问题的能力。
2
内外均衡
1 开放经济模型 2 内外均衡冲突与协调 3 蒙代尔—弗莱明模型
3
2 内外均衡冲突与协调
2.1 内外均衡的基本含义 2.2 米德冲突 2.3 斯旺图示 2.4 蒙代尔的政策搭配说
r
LM
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浮动汇率制下资本完全流动条件下的财政政策效应
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总结
本币
扩张性 货币政策
扩张性 财政政策
贬值 升值
收入
利率
增加 无影响
无影响 无影响
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浮动汇率制下资本不完全流动条件下的货币政策效应 r
上升
恶化
不变
不变
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固定汇率制下资本完全流动条件下的财政政策效应
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总结
利率
短期
上升
长期
不变
收入 国际收支
上升
改善
增加
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的货币政策效应 r
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总结
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2 内外均衡冲突与协调
3、解决米德冲突的思路 ➢ 丁伯根法则：实现n种目标需要有相互独
立的n种有效的政策工具。 ➢ “两种目标，两种工具”。
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国际收支赤字与失业并存的情况
失业
扩张性财政政策 扩张性货币政策
支出扩大
利率下降
进口增加
资本流出
赤字严重
国际收支盈余与通货膨胀并存的情况
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总结
利率
短期
上升
长期
上升
收入 国际收支
上升
恶化
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3.3浮动汇率制下的IS-LM-BP模型 1、资本完全流动条件下的分析 2、资本不完全流动条件下的分析 3、资本完全不流动条件下的分析
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浮动汇率制下资本完全流动条件下的货币政策效应
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LM′
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E E′
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汇率调整
经常账户收支
国民收入
21
3.2固定汇率制下的IS-LM-BP模型 1、资本完全流动条件下的分析 2、资本不完全流动条件下的分析 3、资本完全不流动条件下的分析
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固定汇率制下资本完全流动条件下的货币政策效应
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总结
利率
短期
下降
长期
不变
收入 国际收支
利率
短期
下降
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收入 国际收支
上升
恶化
不变
不变
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应①
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应② r BP、 LM
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的财政政策效应③ r
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2 内外均衡冲突与协调
3、应注意的问题 ➢ 曲线的含义与特征。 ➢ 两条曲线分割成的四个区域的内涵。 ➢ 政策的方向性。
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2 内外均衡冲突与协调
2.4蒙代尔的政策搭配说 1、基本思想 ➢ 货币政策促进外部均衡，财政政策促进
内部均衡。 ➢ 两种政策对国民收入和经常账户收支有
同样的影响，但在利率和资本账户上的 作用不同。
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总结
利率
短期
上升
长期
上升
收入 国际收支
增加 不确定
增加
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固定汇率制下资本完全不流动条件下的货币政策效应
r来自百度文库
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总结
利率
短期
下降
长期
不变
收入 国际收支
上升
恶化
不变
不变
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固定汇率制下资本完全不流动条件下的财政政策效应
13
紧缩性的财政政策 紧缩性的货币政策
降低利率
提高利率
恶化资本账户收支
改善资本账户收支
14
2 内外均衡冲突与协调
2、假设条件 ➢ 当一国出口既定时，国内支出增加会使
进口随之增加，经常账户收支恶化；反 之，则改善。 ➢ 资本流动的利率弹性较高。 ➢ 短期内充分就业产量一定，国内支出仅 受财政政策和货币政策的影响。
内部均衡 （非贸易品供求相等）
外部均衡 （贸易品供求相等）
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2 内外均衡冲突与协调
2.2米德冲突 1、米德冲突 ➢ 在某些情况下，单独使用支出调整政策追求内外均
衡，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的矛盾。 2、支出变更政策与支出转换政策 ➢ 支出变更政策：改变支出（总需求）水平的政策，
如货币财政政策。 ➢ 支出转换政策：不改变支出水平而是通过改变支出
通货膨胀
紧缩性财政政策 紧缩性货币政策
支出减少
利率上升
进口减少
资本流入
盈余严重
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2 内外均衡冲突与协调
2.3斯旺图示 1、假设 ➢ 不考虑资本流动； ➢ 经济达到充分就业之前价格水平不变。 2、米德思想的图形解释
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R
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顺差 H
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通胀
C″
顺差 失业
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逆差 通胀
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逆差
失业 G
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2 内外均衡冲突与协调
3、图示说明 应注意的问题： ➢ 曲线的含义与特征。 ➢ 两条曲线位置的差异原因。 ➢ 两条曲线分割成的四个区域的内涵。 ➢ 政策配合的方向性。
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r
盈余 失业
C2
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赤字 失业
C C1
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赤字 通胀
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盈余
A′ 通胀 EB
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3 蒙代尔—弗莱明模型
3.1 MF模型的基本思想 3.2 固定汇率制下的IS-LM-BP模型 3.3 浮动汇率制下的IS-LM-BP模型
18
3 蒙代尔—弗莱明模型
3.1MF模型的基本思想 ➢ 将产品市场、货币市场和国际收支结合
起来，运用一般均衡分析的方法来考察 财政政策和货币政策在不同汇率制度下 的效应。
19
固定汇率制
资本完全流动
资本不完全流动
资本完全不流动
货币供给量
短期
长期
国民收入 国际收支
20
浮动汇率制 资本完全流动 资本不完全流动 资本完全不流动
4
2 内外均衡冲突与协调
2.1内外均衡的基本含义 1、内部均衡：国内商品和劳务的需求足以
保证非通货膨胀下的充分就业，也即非 贸易品市场处于供求相等状态。 2、外部均衡：指经常账户收支平衡，也即 贸易商品的供求处于均衡状态。
5
长期、动态 经济增长
宏观经济政策 短期、静态
充分就业
物价稳定
国际收支均衡
开放经济条件下的宏观经济政策 ——内外均衡冲突与协调
1
教学目的
通过本章学习，学生应能从理论角度对 国际收支失衡问题进行分析，提高学生 分析问题解决问题的能力。
2
内外均衡
1 开放经济模型 2 内外均衡冲突与协调 3 蒙代尔—弗莱明模型
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2 内外均衡冲突与协调
2.1 内外均衡的基本含义 2.2 米德冲突 2.3 斯旺图示 2.4 蒙代尔的政策搭配说
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浮动汇率制下资本完全流动条件下的财政政策效应
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总结
本币
扩张性 货币政策
扩张性 财政政策
贬值 升值
收入
利率
增加 无影响
无影响 无影响
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浮动汇率制下资本不完全流动条件下的货币政策效应 r
上升
恶化
不变
不变
24
固定汇率制下资本完全流动条件下的财政政策效应
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25
总结
利率
短期
上升
长期
不变
收入 国际收支
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固定汇率制下资本不完全流动条件下的货币政策效应 r
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总结