基于Excel的最优投资决策模型设计

基于Excel的最优投资决策模型设计

［摘要］投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，也是财务管理的一项极为重要的职能。投资决策正确与否将对企业实现自身目标的能力产生直接影响。本文将利用excel的函数及其分析工具来建立投资决策最优分析模型，以期为企业的高层管理者在进行投资决策时提供参考性建议。

［关键词］ excel；投资决策；模型；设计

1 前言

所谓投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行的投资方案进行研究论证，从中选出最满意的投资方案的过程。投资决策分为宏观投资决策、中观投资决策和微观投资决策三部分。投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益。因此，作为企业的管理者应该在正确方法的指导下做出正确的投资决策。

2 ｅxcel的分析工具及相关函数介绍

2.1 模拟运算表

模拟运算表是在工作表输入公式后所进行的假设分析。查看当改变公式中的某些值时怎样影响其结果，模拟运算表提供了一个操作所有变化的捷径。

模拟运算表是一个单元格区域，它可显示一个或多个公式中替换

不同值时的结果。有两种类型的模拟运算表：单输入模拟运算表和双输入模拟运算表。单输入模拟运算表中，用户可以对一个变量键入不同的值从而查看它对一个或多个公式的影响。双输入模拟运算表中，用户对两个变量输入不同值，查看它对一个公式的影响。2.2 ｎｐｖ（）函数

通过使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和收入（正值），返回一项投资的净现值。

2.2.1 语法

ｎｐｖ（ｒａｔｅ，ｖａｌｕｅ１，ｖａｌｕｅ２，．．．）

ｒａｔｅ：为某一期间的贴现率，是一固定值。

vａｌｕｅ１，ｖａｌｕｅ２，…，为１到２９个参数，代表支出及收入。

vａｌｕｅ１，ｖａｌｕｅ２，．．．，在时间上必须具有相等间隔，并且都发生在期末。

ｎｐｖ使用 vａｌｕｅ１，vａｌｕｅ２，…的顺序来解释现金流的顺序。必须使支出和收入的数额按正确的顺序输入。

（１）如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则都会计算在内；如果参数是错误值或不能转化为数值的文本，则被忽略。

（2）如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文字及错误值将被忽略。

2.2.2 说明

函数ｎｐｖ假定投资开始于ｖａｌｕｅ１现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期。函数ｎｐｖ依据未来的现金流来进行计算。如果第一笔现金流发生在第一个周期的期初，则第一笔现金必须添加到函数ｎｐｖ的结果中，而不应包含在ｖａｌｕｅｓ参数中。

（１）如果ｎ是数值参数表中现金流的次数，则ｎｐｖ的公式如下：

2.3 ｍａｔｃｈ（）函数

返回在指定方式下与指定数值匹配的数组中元素的相应位置。2.3.1 语法：

ｍａｔｃｈ（ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ，ｌｏｏｋｕｐ＿ａｒｒａｙ，ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ）

ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ为需要在数据表中查找的数值，它可以是数值（或数字、文本或逻辑值）以及对数字、文本或逻辑值的单元格引用。

ｌｏｏｋｕｐ＿ａｒｒａｙ是可能包含所要查找的数值的连续单元格区域，ｌｏｏｋｕｐ＿ａｒｒａｙ可以是数组或数组引用；ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ为数字－１、０或１，它说明ｅｘｃｅｌ如何在ｌｏｏｋｕｐ＿ａｒｒａｙ中查找ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ。

（１）如果ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ为１，函数ｍａｔｃｈ查找小于或等于ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ的最大数值；

（2）如果ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ为０，函数ｍａｔｃｈ查找等于ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ的第一个数值；

（3）如果ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ为－１，函数ｍａｔｃｈ查找大于或等于ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ的最小数值；

（4）如果ｍａｔｃｈ＿ｔｙｐｅ为０且ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ为文本，ｌｏｏｋｕｐ＿ｖａｌｕｅ可以包含通配符（“*”和“?”）。星号可以匹配任何字符序列，问号可以匹配单个字符。

2.3.2 说明

ｍａｔｃｈ函数返回ｌｏｏｋｕｐ＿ａｒｒａｙ中目标值的位置，而不是数值本身。

例如ｍａｔｃｈ（＂ｂ＂，｛＂ａ＂，＂ｂ＂，＂ｃ＂｝，０）返回２，即“ｂ”在数组｛＂ａ＂，＂ｂ＂，＂ｃ＂｝中的相应位置。查找文本值时，ｍａｔｃｈ函数不区分大小写字母。

如果ｍａｔｃｈ函数查找不成功，则返回错误值“＃ｎ／ａ”。

3 利用实例建立模型

某企业拟进行扩建，面临着3种选择。方案１：一次性大扩建，在未来第一个５年每年增加１５０万元，第二个５年每年增加１６０万元；方案２：先进行较小扩建，产量增加４５％，５年后第二次扩建，使产量达到现在的一倍；方案３：进行小扩建后不再扩建，

前５年每年增加１１５万元，后5年每年增加１１０万元。3种投资方案的有效期为１０年，１０年后项目的投资均有残值，企业使用的贴现率为１０％，残值率为３％。试确定哪一种方案是最优方案。绘制一个动态图形说明当贴现率在５％~１０％，残值率在３％~１０％之间变化时最优方案的变化。

3.1 新建表

新建一工作簿，将sｈｅｅｔ１改名为“扩建方案决策模型”，建立扩建方案计算表格，分别输入3个扩建方案的相关指标及其数值，如图１所示。

3.2 计算3种方案的净现值

列出3种方案各年的现金流量，计算净现值，如图２所示。

其中：ｂ２８“＝ｎｐｖ（ｂ９，ｂ１８：ｂ２７）＋ｂ１７”，计算出方案１的净现值，复制公式到ｄ２８单元格中，分别计算出方案２和方案３的净现值。

3.3 确定最优方案

单击ｃ１１单元格→在编辑栏中输入＝ｍａｘ（ｂ２８：ｄ２８），得出最大净现值。

单击ｃ１２单元格→在编辑栏中输入＝ｉｎｄｅｘ（ｂ１６：ｄ１６，ｍａｔｃｈ（ｃ１１，ｂ２８：ｄ２８，０））。

查找最大净现值所对应的方案名。如图３所示。

3.4 不同贴现率的模拟运算表