中国零售企业运营状况分析

中国零售企业运营状况分析

零售上市公司数据分析

中投顾问在《2016-2020年中国零售行业深度分析及发展规划咨询建议报告》中提到，2015年我国社会消费品零售总额30.1万亿元，93家零售上市公司的营收仅为1.41万亿，约占社零总额4.68%。按照行业集中度指标CRn来衡量，如果行业的集中度CR4<30%或者CR8<40%，即属于竞争性行业。全美百货CR10由1998年的50.95%升至2011年的63.38%。这说明我国零售业的行业集中度还很低，即属于竞争性行业。这一方面受制于我国的消费特征与渠道特征，但同时也意味着未来并购整合的空间非常大。

（一）百货行业：在38家涉足百货与购物中心的公司中，虽然营收下降的企业超过六成（62%），净利润下降的公司超过七成（73%），但其净利润率仍高达5.64%。上海久光、苏州久光的情况还可以，但大连久光、大连友谊的营收下降都超过了20%，从宏观环境和内外现实分析，百货受大环境的影响更大，同系统不同商业环境下的业绩表现差异比较大。

（二）超市行业：12家涉足超市、大卖场与便利店的公司，营收下降的企业占一半，净利润下降的企业占四分之三，净利润率仅为0.92%，企业间表现差异比较大。

1、老牌企业的亏损在继续扩大：联华超市2014年还有3100万元净利润，2015年变成了亏损4.97亿元；人人乐2014年亏损5.89亿元，2015年亏损略有减少，也达4.65亿元。新华都2014年盈利4000万元，2015年亏损3.87亿元。武汉中百、京客隆、三江购物等企业也同样面临利润大幅度下降的局面。

2、高鑫零售、永辉超市、步步高等企业虽然净利润也有较大幅度下降，但仍保持营收的增长与较高的盈利水平。

3、红旗连锁、利亚零售等企业虽然只有几十亿的营收，但营收与净利润都保持平稳增长。总体上看，超市领域跌势甚于其他业态，在薄利情况下，因成本费用问题，利润压力高于其他业态。多数企业处于转型探索期，许多企业在社区店、便利店及专业店方面开始了发展探索，作为主营民生品类的业态，希望未来在供应链及效率方面能获得新的突破。

（三）家电行业：5家经营家电数码的公司，营收达2218多亿元，净利润21多亿元，净利润率仅为0.96%，比超市略高0.04个百分点。相对来说，家电领域集中度相对较高，高单价、低消费频率也决定了其低利润率的营运特征，新型节能及智能化产品也将推动行业经营的转型换代。

（四）电商行业：包括京东、苏宁易购、唯品会三家。营收总额2215亿元，总体亏损。电商的价值可能不单单是用营业利润来衡量的，电商企业一直亏损但高估值的背后有自身的商业逻辑，市值和用户流量比（P/U）、货币化能力、平台价值和未来可能是资本市场更为关注的。

（五）服饰行业：28家服饰企业，营收和净利润下降的公司双双过四成（42%，46%），净利润率达11.55%。这是一个竞争特别激烈，也特别“妖怪”的行业。

中投顾问·让投资更安全经营更稳健

中投顾问·让投资更安全 经营更稳健

第2页 （六）珠宝行业：老凤祥与周生生两家珠宝企业实现营收516.44亿元，净利润20.61亿元，净利润率

3.99%。

（七）药店连锁：5家企业，营收不到400亿元，净利润不到10亿元（不含屈臣氏净利润），连锁门店8500家，净利润率为4.48%，销售与盈利都呈现两位数增长。这是一个亟待体制改革的行业，在税收、监管等方面还有诸多的政策障碍。根据国外经验，医药分离改革之后，医药零售会有爆发式增长。

综合而言，93家企业分布的7大业态中，药妆和电商行业表现相对较好，百货、超市、购物中心困境已现，百货行业危机最大。

企业寻求转型发展

中投顾问在《2016-2020年中国零售行业深度分析及发展规划咨询建议报告》中提到，2015年上半年，主要零售企业在国内共关闭120家，其中百货业态关闭25家，超市业态95家。业绩不佳和战略结构调整是零售企业关闭的主要原因。在线下业绩增速放缓甚至亏损的情况下，拓展线上渠道成为零售业转型的方向之一。以超市巨头为代表的零售企业纷纷试水电商，将竞争从线下蔓延到线上。各大超市巨头都打造了各自的电商平台，有的还推出了移动端APP 。沃尔玛全资控股1号店，推出的APP “速购”已经登陆深圳、广州、东莞三市；华润万家推出电商平台“e 万家”，力推其跨境电商频道；大润发的“飞牛网”正朝着专业电商平台的 方向迈进；永旺也针对会员推出了提供打折促销信息的APP ……奢侈品和高端化妆品品牌也展开了线上试水之路。香奈儿在线上试水高级珠宝和眼镜系列，都取得不错的销售成绩，未来有打算继续扩大电商市场，不排除卖手袋。COACH 也于2015年9月重返天猫，Burberry 、卡地亚精品店等也都出现在电商平台。此外，雅诗兰黛、娇韵诗、欧莱雅都在天猫等电商平台开设了官方旗舰店，力争线上线下共同发展。

体验性业态成传统零售企业竞争利器。

除了布局线上，体验性业态也成为传统零售企业“对战”电商和竞争对手的一大利器。

购物中心纷纷增加餐饮、休闲娱乐等体验业态，快时尚餐饮、儿童游乐场等逐渐成为购物中心的标配。以正佳广场为例，在拥有众多餐饮、文化艺术、休闲娱乐等体 验业态的基础上，新增的演绎剧院、海洋馆也在日前与大家见面。而万菱汇、乐峰广场、太阳新天地等购物中心也有意识地增加体验业态的比例，包括增加餐饮比例，举办线下互动活动，引进音乐资源等等，让顾客享受在线上无法接触的购物体验。与购物中心相比，业态传统、单一的百货日子更难熬。2015年10月底11月初，广州番禺万达百货停业并撤场，取而代之的是将引进品牌综合店和体验性业态。压缩百货比例，增加体验业态已成为众百货公司的转型共识。同样显出疲态的还有奢侈品牌、进口化妆品牌。2015年掀起的降价潮似乎并没有改变奢侈品牌在华销售颓废的局面。继2015年Coach 、TAG Heuer 关闭香港旗舰店后，全球最大奢侈品集团LVMH 旗下品牌Louis Vuitton 也于11月关闭了位于广州丽柏广场的门店。业内专家认为，部分奢侈品品牌正打算将业务重心从中国转移。也有奢侈品品牌在尝试新的销售渠道和销售方式，希望重新获得越来越精明的中国消费者的青睐。