证券投资工具概述(PPT 114页)
合集下载
证券投资工具培训课件powerpoint115页
证券投资理论与实务
政府债券的性质和特征
（一）政府债券的性质 政府债券具备了债券的一般特征。从功能上看，政府债券最初 仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府 债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并 且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职 能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
证券投资理论与实务
3．按流通与否分类。国债可以分为流通国债和非流通国债。 流通国债的转让一般在证券市场上进行，如通过证券交易所或 柜台市场交易。 非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债。以个人为发 行对象的非流通国债，一般是吸收个人的小额储蓄资金，故有 时称之为储蓄债券。
证券投资理论与实务
4．按发行本位分类。依照不同的发行本位，国债可以分为实物 国债和货币国债。
巴菲特1988年买入可口可乐股票5.93亿美元， 1989年大幅增持近一倍，总投资增至10.24亿美 元。1991年就升值到37.43亿美元，2年涨了 2.66倍，连巴菲特也大感意外。
1994年继续增持，总投资达到13亿美元，此后 持股一直稳定不变。1997年底巴菲特持有可口 可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10 倍，仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元
金融债券 （一）金融债券的定义
所谓金融债券，是指银行及非银行金融机构依照法定程序发 行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
证券投资理论与实务
2003年4月22日，中国人民银行正式通过公开市场 操作发行了金额50亿元、期限为6个月的中央银行 票据。2003年4月以来，人民银行选择发行中央银 行票据作为中央银行调控基础货币的工具，在公开 市场上连续滚动发行3个月、6个月及1年期央行票 据。自2004年12月9日起，央行开始发行三年期央 行票据，创下了央行票据的最长期限。除了3年期 央行票据这种长期融资工具被频频使用外，央行票 据的远期发行方式也被采用，2004年12月29日央 行首次发行远期票据，发行200亿元央票，缴款日 和起息日均为2005年2月21日，距发行日50余天， 是历史上首次带有远期性质的央行票 据。
证券投资工具概述(ppt 43页)
2．债券的类型
▪ 对债券可以从发行主体、偿还期限、计息方式、 利率是否浮动和是否记名、债券形态、有无抵 押担保等不同角度进行分类。
▪ 按发行主体：政府债券、金融债券、公司债券、 国际债券
▪ 按偿还期限：短期债券、中期债券、长期债券、 永续债券。
▪ 按计息方式：附息债券、贴现债券、单利债券、 累进利率债券。
1．股票的定义
▪ 股票是一种有价证券。它是股份有限公司 发行的用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获得股息和红利的凭证。
2.股票的特征
收益性； 风险性； 稳定性； 流通性； 股份的伸缩性; 价格的波动性； 经营决策的参与性
3．普通股
普通股股票是指每一股份对公司财产都拥有 平等权利，即对股东享有的平等权利不加 以特别限制，并能随股份有限公司利润大 小和公司股利政策而分取相应股息的股票。
▪ 终身年金
▪ 终身年金是指无截止期限的、每期相等的现金 流量。
9、 债券的价值评估
(1)附息债券 (2)一次性还本付息的债券 (3)零息债券的定价 归纳影响债券价格变化的三个因素 发行人信用等级的变化 到期日长短 可比债券收益变化
第四节 证券投资基金
主要内容： 一.证券投资基金的含义与性质 二.证券投资基金的主要类型 三.证券投资基金的投资限制与投资组合 四.证券投资基金的管理与托管 学习要点提示 掌握证券投资基金的含义 掌握开放式和封闭式证券投资基金的区别
二．证券投资基金的主要类型
▪ 可以根据不同的标准来对其进行分类。 ▪ 主要有： ▪ 1、契约型基金和公司型基金 ▪ 2、封闭型与开放型投资基金
1、契约型基金和公司型基金
▪ （1）契约型投资基金 ▪ 契约型投资基金也称信托型投资基金，
《证券投资工具》幻灯片PPT
发起人认购不少于全部股份的35%，并不得低于3000万元人民币， 其余股票要公开发行，社会公众股不得低于25%；若总股本超过4亿 的，社会公众股不得低于15%。
2、配股条件：详见教材第11页。
重点记忆： 公司一次配股发行股份的总数，不得超过该公司前一次发行并募足股
份后其普通股股份总数的30%，属国家重点建设项目和技改项目的 可不受此比例限制。
➢ 优先股：享有优先权的股份。（固定的股息率、先于普 通股分配剩余财产、不参与公司决策、不参与红利分配）
➢ 记名股票：记载股东姓名或名称。（向发起人、法人及 国有投资机构的股票必须记名）
➢ 无记名股票：不记载股东姓名或名称。
2008年2月
14
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股票基础知识
风险配置职能：不同风险偏好的投资者选择不同的投资工 具，降低整体的资本成本
风险管理职能：利用有价证券将风险转移出去
2008年2月
6
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股份公司
一、 股份公司的概念
➢ 股份公司是把全部资本分为等额股份，股东以其所持 股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对外承 担责任的公司
配股
转配股
绩优股 蓝筹股 成长股 周期性股 防守股 投机性股
2008年2月
16
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股票的发行与交易
一、股票的发行方式
公开发行：通过各种公开的渠道和方式向社会发 行
不公开发行：股票不按公开发行程序销售，或仅 向特定的对象发行
直接发行：公司自己直接发行股票（费用低，风 险大）
2、募集设立
定向募集
2、配股条件：详见教材第11页。
重点记忆： 公司一次配股发行股份的总数，不得超过该公司前一次发行并募足股
份后其普通股股份总数的30%，属国家重点建设项目和技改项目的 可不受此比例限制。
➢ 优先股：享有优先权的股份。（固定的股息率、先于普 通股分配剩余财产、不参与公司决策、不参与红利分配）
➢ 记名股票：记载股东姓名或名称。（向发起人、法人及 国有投资机构的股票必须记名）
➢ 无记名股票：不记载股东姓名或名称。
2008年2月
14
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股票基础知识
风险配置职能：不同风险偏好的投资者选择不同的投资工 具，降低整体的资本成本
风险管理职能：利用有价证券将风险转移出去
2008年2月
6
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股份公司
一、 股份公司的概念
➢ 股份公司是把全部资本分为等额股份，股东以其所持 股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对外承 担责任的公司
配股
转配股
绩优股 蓝筹股 成长股 周期性股 防守股 投机性股
2008年2月
16
证券投资分析
第一章 证券投资工具
第一节 股票——股票的发行与交易
一、股票的发行方式
公开发行：通过各种公开的渠道和方式向社会发 行
不公开发行：股票不按公开发行程序销售，或仅 向特定的对象发行
直接发行：公司自己直接发行股票（费用低，风 险大）
2、募集设立
定向募集
证券投资工具 PPT课件
2021/1/9
16
看涨期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的 价格未ST，期权的执行 价格为X，则到期时期 权买方的收益为：
R
=
ST 0
X,ST ,S T
X X
=max (ST -X, 0)
X
0
去掉期权费的期权买方
的净收益为：
-C
π= R-C
= max (ST -X, 0) -C
2021/1/9
法律依据不同；投资者的地位不 同；融资渠道不同；
存续期不同
（2）封闭式基金与开放式基金，概念及比较； P40
（3）公募基金（共同）与私募基金（对冲），概念 及比较。P41
2021/1/9
11
4．证券投资基金的管理和托管
资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金托管 人。
（1）管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管 理的资产，根据法律法规的规定，按照科学的投资组 合原理进行投资决策，谋求基金资产的不断增值，并 使基金持有者尽可能多的获取收益的机构。主要职责 P42
投资的投资
ii 风险收益不同 iii 组合投资
2021/1/9
9
2．证券投资基金的特点 集合理财、专业管理； 组合投资、分散风险； 利益共享、风险共担； 严格监管、信息透明； 独立托管、保障安全。
2021/1/9
10
3．证券投资基金的分类 可以根据不同的标准来对其进行分类。
（1）契约型基金和公司型基金，概念及比较；
6．债券的收益率计算 债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通 常用年率表示。
债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债 券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌 握几种债券收益率的计算。
证券投资工具概述(PPT 108页)
配股比例 配股比例
遵循股东财富 不变原理！
股价复权
复权
对股价和成交量进行权息修复，按照股 票的实际涨跌绘制股价走势图，并把成 交量调整为相同的股本口径。
向前复权
保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除 权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价 走势的连续性。
向后复权
保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。
0、证券投资工具概述
证券投资工具
股票 债券 基金 金融衍生工具
权证 股指期货
股票
股票的本质是什么？
股票有没有使用价值? 股票本身有没有价值？ 股票为何可以一定的价格交易？
股票是一种虚拟资本
股票
含义与性质
股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人 签发以证明其股东身份的入股凭证。
B投资者：于2月5日以除权参考价10元买入2100股，成本21000元。
但没有参与2003年分红的权利。 请问
如果公司分红后， 其股价不除权，那么
会出现什么情形？
除权参考价格的计算方法
除权价格的计算
适用于现金分红、股票分红、公积金转增股本、原股 东配股等情形
除权价
附权价 每股红利 配股价格 1 送红股比例 转增比率
按期限分
国库券、中期国债、长期国债
按形式分
实物国债：有纸化，不记名，有标准格式的券面， 可在柜台、交易所上市流通。
凭证式国债：由银行承销，各金融机构向企事业单 位和个人推销，同时向买方开出收款凭证，从购买 之日起计息。记名、可挂失，不可上市流通，持有 人可以到原购买点提前兑付。
记帐式国债：在电脑帐户中记录，通过证券交易所 来发行和交易。
除权案例
某公司2003年每10股支付现金红利10元并送红股10股，2004年2月4 日为股权登记日， 2月5日为除权除息日。
证券投资学第1章证券投资工具PPT课件
特点
证券投资基金具有投资门槛低、分散风险、专业管理、流动 性好等优点，同时也存在管理费用高、市场波动大等缺点。
证券投资基金的种类和特点
种类
根据投资对象不同，证券投资基金可分为股票基金、债券基 金、货币市场基金、混合基金等；根据投资理念不同，可分 为成长型基金、收入型基金、平衡型基金等；根据运作方式 不同，可分为封闭式基金和开放式基金。
债券的发行与交易
债券发行
债券发行通常包括确定发行规模、期限、利率等要素，以及选择承销商和确定发 行价格等步骤。发行人需要向监管机构提交相关文件并获得批准后才能进行发行 。
债券交易
债券交易可以在证券交易所或银行间市场进行。投资者可以通过证券账户买卖债 券，交易价格由市场供求关系决定。在交易过程中，投资者需要注意债券的信用 评级、到期收益率、久期等指标，以评估其投资价值和风险。
特点
证券投资基金具有投资门槛低、分散风险、专业管理、流动 性好等优点，同时也存在管理费用高、市场波动大等缺点。
证券投资基金的运作与管理
运作流程：证券投资基金的运作包括 设立、募集、投资、管理、收益分配 和终止等环节。其中，设立环节包括 制定基金合同、招募说明书等文件； 募集环节包括向投资者募集资金；投 资环节包括选择投资标的进行投资； 管理环节包括日常的投资管理和风险 控制；收益分配环节包括向投资者分 配投资收益；终止环节包括基金清算 和注销。
群体。
股票的种类和特点
01 02
按股东权利分类
普通股和优先股。普通股享有公司决策参与权、收益分配权和剩余资产 分配权；优先股享有优先收益分配权和剩余资产分配权，但通常没有决 策参与权。
按投资主体分类
国家股、法人股、个人股和外资股。不同投资主体享有不同的权利和义 务。
证券投资基金具有投资门槛低、分散风险、专业管理、流动 性好等优点，同时也存在管理费用高、市场波动大等缺点。
证券投资基金的种类和特点
种类
根据投资对象不同，证券投资基金可分为股票基金、债券基 金、货币市场基金、混合基金等；根据投资理念不同，可分 为成长型基金、收入型基金、平衡型基金等；根据运作方式 不同，可分为封闭式基金和开放式基金。
债券的发行与交易
债券发行
债券发行通常包括确定发行规模、期限、利率等要素，以及选择承销商和确定发 行价格等步骤。发行人需要向监管机构提交相关文件并获得批准后才能进行发行 。
债券交易
债券交易可以在证券交易所或银行间市场进行。投资者可以通过证券账户买卖债 券，交易价格由市场供求关系决定。在交易过程中，投资者需要注意债券的信用 评级、到期收益率、久期等指标，以评估其投资价值和风险。
特点
证券投资基金具有投资门槛低、分散风险、专业管理、流动 性好等优点，同时也存在管理费用高、市场波动大等缺点。
证券投资基金的运作与管理
运作流程：证券投资基金的运作包括 设立、募集、投资、管理、收益分配 和终止等环节。其中，设立环节包括 制定基金合同、招募说明书等文件； 募集环节包括向投资者募集资金；投 资环节包括选择投资标的进行投资； 管理环节包括日常的投资管理和风险 控制；收益分配环节包括向投资者分 配投资收益；终止环节包括基金清算 和注销。
群体。
股票的种类和特点
01 02
按股东权利分类
普通股和优先股。普通股享有公司决策参与权、收益分配权和剩余资产 分配权；优先股享有优先收益分配权和剩余资产分配权，但通常没有决 策参与权。
按投资主体分类
国家股、法人股、个人股和外资股。不同投资主体享有不同的权利和义 务。
《证券投资工具》课件
广义的：
第一节 证券与证券投资
按发行主体分：政府证券、公司证券和金融证券
按是否在交易所挂牌交易分：上市与非上市证券
按证券收益是否固定分：固定收益证券和变动收益证券
按募集方式分：公募和私募
按发行的地域和国家分：国内和国际证券
按经济性质分：股票、债券和其他证券
有价证券分类
产权性
收益性
流通性
风险性
价格波动性（票面价格、发行价格和市场价格）
第四节 证券投资基金
证券投资基金的特点 多元化投资、专家理财、流动性强。
证券投资基金的定义 证券投资基金是“一朝利益共享、风险共担的集合证券投资方式”。
证券投资基金的种类 公司型基金和契约型基金
2
3
4
契约型基金：我国多采用此种基金
又称信托投资基金，是依据信托契约，通过发行受益凭证组建的基金。一般由基金管理公司、托管人、投资者三方当事人订立信托契约，投资者根据凭证获得收益。
可赎回优先股和不可赎回优先股
参与分配优先股与不参与分配优先股
累积优先股和非累积优先股
D
C
B
A
E
3、种类
每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。
能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。
能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市公司的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。
开放型基金：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。
期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。
第一节 证券与证券投资
按发行主体分：政府证券、公司证券和金融证券
按是否在交易所挂牌交易分：上市与非上市证券
按证券收益是否固定分：固定收益证券和变动收益证券
按募集方式分：公募和私募
按发行的地域和国家分：国内和国际证券
按经济性质分：股票、债券和其他证券
有价证券分类
产权性
收益性
流通性
风险性
价格波动性（票面价格、发行价格和市场价格）
第四节 证券投资基金
证券投资基金的特点 多元化投资、专家理财、流动性强。
证券投资基金的定义 证券投资基金是“一朝利益共享、风险共担的集合证券投资方式”。
证券投资基金的种类 公司型基金和契约型基金
2
3
4
契约型基金：我国多采用此种基金
又称信托投资基金，是依据信托契约，通过发行受益凭证组建的基金。一般由基金管理公司、托管人、投资者三方当事人订立信托契约，投资者根据凭证获得收益。
可赎回优先股和不可赎回优先股
参与分配优先股与不参与分配优先股
累积优先股和非累积优先股
D
C
B
A
E
3、种类
每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。
能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。
能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市公司的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。
开放型基金：是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。
期限不同。封闭式基金通常有固定的封闭期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经主管机关同意可以适当延长期限。而开放式基金没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
n
I=1/nP1i /P0i 固定乘数
i=1
= 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘数
= 1.5278 固定乘数
27
加权算术平均数法
假设上例中，报告期的发行量分别为A=110股、
B=150股、C=170股，而价格分别为A=20元、B=45元、
C=25元，则加权算术平均股价为：
n
m
3
Pi i 1
n
=(20+45+25) 3 = 30元
25
简单算术平均数法
n
I = 1/n i=1
p 1i
p0i
固定乘数
式中：P 0i
为基期第i种股票的价格；P1i
为
报告期第i种股票的价格；I为股
票价格指数。
26
简单算术平均数法
假设上例的数值为报告期的价格，即P11=20元、 P12=45元、P13=25元，而基期的价格分别为P01=15 元、P02=20元、P03=25元，将数值代入公式得：
12
二、股票价格—除息和除权
除息是指除去交易中股票领取股息的权利。
除权指除去交易中股票配送股的权利。
（1）宣布日 （2）派息日/股权发放日或配股日 （3）股权登记日 （4）除息日/除权日
13
除息
除息基准价是将除息日的股票价格除去 本次派发的现金股息之后的价格。
除息基准价 ＝除息日前一天收价 - 现金股息
21
三、股票价格指数
股价指数是描述证券市场上股票价格总水平 的行情表，是某一时期(报告期）的股价平均 数与另一时期(基期）股价平均数相比较的相 对变化指数。
股价指数 = 报告期股价平均数 × 固定乘数 基期股价平均数
22
股票价格指数的编制步骤
确定样本股 计算基期股票价格平均数并定为常数 计算报告期平均股价并作必要的修正 指数化
PiQi
m
i 1 n
Qi
i 1
=（20110+45150+25170）（110+150+170）
= 30.6977（元）
28
加权算术平均数法
根据采用权数的基准不同，可以得出两种 不同的股价指数。
？
基期加权股价指数 报告期加权股价指数
29
加权算术平均数法
基期加权股价指数，以基期成交量或发行量 作为权数，又称拉斯拜尔指数（Laspeyre Index），其计算公式为：
除息基准价是开盘指导价，仅作为理论 参考价，除息后的股价可高于、等于或 低于除息基准价。
14
除息
例：某股份公司于某年2月28日（宣布日） 召开股东大会，审议通过了公司上年度 财务报告和盈利分配方案，并宣布3月31 （派息日）日发放每股0．50元的现金股 息，同时规定3月15日为股权登记日，3 月16日为除息日；如果３月１５日该股 票的收盘价为每股12元，则除息基准价 应为11．50元。
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1+新股配股率
18
（三）无偿送股与 有偿配股搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1 + 新股配股率 + 无偿送股率
19
（四）连息带权搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
现金 - 股息
+
新股每股 配股股价
×
新股配 股率
=
1+新股配股率+无偿送股率
将以货币单位表示的平均股价化成以“点” 为单位的股票价格指数，“点”不是百分点， 也不是货币单位，是统计单位。
23
股票价格指数的编制方法
简单算术平均数法 加权算术平均数法
24
简单算术平均数法
例如，抽样获得的股票为A、B、C三种，在 某一交易日的收盘价分别为20元、45元 和25元，则它们的股票价格平均数为：
3
对股票的理解
马克思的说法，股票是一种虚拟资本； 经济学的观点，股票是买卖生产资料所
有权的凭证； 老百姓的说法，股票是一张资本选票，
老百姓可根据自己的意愿将手中的货币 选票投向某一家或几家企业，以博取股 票价格波动之差或是预期企业的未来收 益。
4
股票的特征
1、期限上的永久性 2、责任上的有限性 3、决策上的参与性
20
（四）连息带权搭配方式
例：某公司按每10股送现金股息10元、送 红股2股的比例向全体股东派发股息和红股， 并向公司现有股东按10股配2股的比例进行 配股，配股价为4.5 元；3月24日为除息除 权日，3月23日该股票收盘价为12元。则：
12-1+4.5×0.2
除权基准价=
1+0.2+0.2
= 8.5(元)
公司在筹集资本时给予投资者某些优惠特权 的股票，同样可以自由买卖和转让，同属股 东权益的一部分。
特征：优先领取固定股息、优先按票面金额 清偿、无权参与经营决策、无权享受公司利 润增长的利益。
8
（二）按股票面额形态分类
记名股票 无记名股票 面额股票 无面额股票 实体股票 记帐股票
9
（三）按投资主体分类
第三章 证券投资工具
第一节 股票 第二节 债券 第三节 证券投资基金
1
第一节 股票
一、股票概述 二、股票价格 三、股票价格指数
2
一 、股票概述
股票是股份公司发给股东以证明其投资 份额并对公司拥有其相应的财产所有权 的证书。
股票是代表股份所有权的股权证书，是 代表对一定经济利益分配请求权的资本 证券，是资本市场上流通的一种有价证 券。
国家股 法人股 社会公众股
10
（四）按上市地点和投资者分类
A股（人民币普通股票） B股（人民币特种股票） H股（香港上市） N股（纽约上市） S股（新加坡上市）
11
二、股票价格
影响股票价格的因素： 公司经营状况 宏观经济因素 政治因素 心理因素 证券主管部门的限制规定 人为操纵因素
15
除权
除权基准价是以除权前一日该股票的收 盘价除去当年所含的股权。
除权基准价也是开盘指导价，除权日的 开盘价可能等于或高于除权基准价，称 填权，也可能如低于基准价，称贴权。
16
（一）无偿送股方式
除权日前一天收盘价 除权基准价 =
1+无偿送股率
17
（二）有偿增资配股方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
4、报酬上的剩余性 5、清偿上的附属性 6、投资上的风险性
7、交易上的流动性 8、权益上的同一性
5
股票的分类
按股东权益
股
按股票面额形态
票
分
按投资主体
类
按上市地点和投资者
6
（一）按股东权益分类
普通股
公司经营决策的参与权 盈余分配权 剩余资产分配权 优先认股权
7
（一）按股东权益分类
优先股
I=1/nP1i /P0i 固定乘数
i=1
= 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘数
= 1.5278 固定乘数
27
加权算术平均数法
假设上例中，报告期的发行量分别为A=110股、
B=150股、C=170股，而价格分别为A=20元、B=45元、
C=25元，则加权算术平均股价为：
n
m
3
Pi i 1
n
=(20+45+25) 3 = 30元
25
简单算术平均数法
n
I = 1/n i=1
p 1i
p0i
固定乘数
式中：P 0i
为基期第i种股票的价格；P1i
为
报告期第i种股票的价格；I为股
票价格指数。
26
简单算术平均数法
假设上例的数值为报告期的价格，即P11=20元、 P12=45元、P13=25元，而基期的价格分别为P01=15 元、P02=20元、P03=25元，将数值代入公式得：
12
二、股票价格—除息和除权
除息是指除去交易中股票领取股息的权利。
除权指除去交易中股票配送股的权利。
（1）宣布日 （2）派息日/股权发放日或配股日 （3）股权登记日 （4）除息日/除权日
13
除息
除息基准价是将除息日的股票价格除去 本次派发的现金股息之后的价格。
除息基准价 ＝除息日前一天收价 - 现金股息
21
三、股票价格指数
股价指数是描述证券市场上股票价格总水平 的行情表，是某一时期(报告期）的股价平均 数与另一时期(基期）股价平均数相比较的相 对变化指数。
股价指数 = 报告期股价平均数 × 固定乘数 基期股价平均数
22
股票价格指数的编制步骤
确定样本股 计算基期股票价格平均数并定为常数 计算报告期平均股价并作必要的修正 指数化
PiQi
m
i 1 n
Qi
i 1
=（20110+45150+25170）（110+150+170）
= 30.6977（元）
28
加权算术平均数法
根据采用权数的基准不同，可以得出两种 不同的股价指数。
？
基期加权股价指数 报告期加权股价指数
29
加权算术平均数法
基期加权股价指数，以基期成交量或发行量 作为权数，又称拉斯拜尔指数（Laspeyre Index），其计算公式为：
除息基准价是开盘指导价，仅作为理论 参考价，除息后的股价可高于、等于或 低于除息基准价。
14
除息
例：某股份公司于某年2月28日（宣布日） 召开股东大会，审议通过了公司上年度 财务报告和盈利分配方案，并宣布3月31 （派息日）日发放每股0．50元的现金股 息，同时规定3月15日为股权登记日，3 月16日为除息日；如果３月１５日该股 票的收盘价为每股12元，则除息基准价 应为11．50元。
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1+新股配股率
18
（三）无偿送股与 有偿配股搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1 + 新股配股率 + 无偿送股率
19
（四）连息带权搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
现金 - 股息
+
新股每股 配股股价
×
新股配 股率
=
1+新股配股率+无偿送股率
将以货币单位表示的平均股价化成以“点” 为单位的股票价格指数，“点”不是百分点， 也不是货币单位，是统计单位。
23
股票价格指数的编制方法
简单算术平均数法 加权算术平均数法
24
简单算术平均数法
例如，抽样获得的股票为A、B、C三种，在 某一交易日的收盘价分别为20元、45元 和25元，则它们的股票价格平均数为：
3
对股票的理解
马克思的说法，股票是一种虚拟资本； 经济学的观点，股票是买卖生产资料所
有权的凭证； 老百姓的说法，股票是一张资本选票，
老百姓可根据自己的意愿将手中的货币 选票投向某一家或几家企业，以博取股 票价格波动之差或是预期企业的未来收 益。
4
股票的特征
1、期限上的永久性 2、责任上的有限性 3、决策上的参与性
20
（四）连息带权搭配方式
例：某公司按每10股送现金股息10元、送 红股2股的比例向全体股东派发股息和红股， 并向公司现有股东按10股配2股的比例进行 配股，配股价为4.5 元；3月24日为除息除 权日，3月23日该股票收盘价为12元。则：
12-1+4.5×0.2
除权基准价=
1+0.2+0.2
= 8.5(元)
公司在筹集资本时给予投资者某些优惠特权 的股票，同样可以自由买卖和转让，同属股 东权益的一部分。
特征：优先领取固定股息、优先按票面金额 清偿、无权参与经营决策、无权享受公司利 润增长的利益。
8
（二）按股票面额形态分类
记名股票 无记名股票 面额股票 无面额股票 实体股票 记帐股票
9
（三）按投资主体分类
第三章 证券投资工具
第一节 股票 第二节 债券 第三节 证券投资基金
1
第一节 股票
一、股票概述 二、股票价格 三、股票价格指数
2
一 、股票概述
股票是股份公司发给股东以证明其投资 份额并对公司拥有其相应的财产所有权 的证书。
股票是代表股份所有权的股权证书，是 代表对一定经济利益分配请求权的资本 证券，是资本市场上流通的一种有价证 券。
国家股 法人股 社会公众股
10
（四）按上市地点和投资者分类
A股（人民币普通股票） B股（人民币特种股票） H股（香港上市） N股（纽约上市） S股（新加坡上市）
11
二、股票价格
影响股票价格的因素： 公司经营状况 宏观经济因素 政治因素 心理因素 证券主管部门的限制规定 人为操纵因素
15
除权
除权基准价是以除权前一日该股票的收 盘价除去当年所含的股权。
除权基准价也是开盘指导价，除权日的 开盘价可能等于或高于除权基准价，称 填权，也可能如低于基准价，称贴权。
16
（一）无偿送股方式
除权日前一天收盘价 除权基准价 =
1+无偿送股率
17
（二）有偿增资配股方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
4、报酬上的剩余性 5、清偿上的附属性 6、投资上的风险性
7、交易上的流动性 8、权益上的同一性
5
股票的分类
按股东权益
股
按股票面额形态
票
分
按投资主体
类
按上市地点和投资者
6
（一）按股东权益分类
普通股
公司经营决策的参与权 盈余分配权 剩余资产分配权 优先认股权
7
（一）按股东权益分类
优先股