证券投资工具概述(PPT 114页)
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除息基准价是开盘指导价，仅作为理论 参考价，除息后的股价可高于、等于或 低于除息基准价。
14
除息
例：某股份公司于某年2月28日（宣布日） 召开股东大会，审议通过了公司上年度 财务报告和盈利分配方案，并宣布3月31 （派息日）日发放每股0．50元的现金股 息，同时规定3月15日为股权登记日，3 月16日为除息日；如果３月１５日该股 票的收盘价为每股12元，则除息基准价 应为11．50元。
公司在筹集资本时给予投资者某些优惠特权 的股票，同样可以自由买卖和转让，同属股 东权益的一部分。
特征：优先领取固定股息、优先按票面金额 清偿、无权参与经营决策、无权享受公司利 润增长的利益。
8
（二）按股票面额形态分类
记名股票 无记名股票 面额股票 无面额股票 实体股票 记帐股票
9
（三）按投资主体分类
第三章 证券投资工具
第一节 股票 第二节 债券 第三节 证券投资基金
1
第一节 股票
一、股票概述 二、股票价格 三、股票价格指数
2
一 、股票概述
股票是股份公司发给股东以证明其投资 份额并对公司拥有其相应的财产所有权 的证书。
股票是代表股份所有权的股权证书，是 代表对一定经济利益分配请求权的资本 证券，是资本市场上流通的一种有价证 券。
m
3
Pi i 1
n
=(20+45+25) 3 = 30元
25
简单算术平均数法
n
I = 1/n i=1
p 1i
p0i
固定乘数
式中：P 0i
为基期第i种股票的价格；P1i
为
报告期第i种股票的价格；I为股
票价格指数。
26
简单算术平均数法
假设上例的数值为报告期的价格，即P11=20元、 P12=45元、P13=25元，而基期的价格分别为P01=15 元、P02=20元、P03=25元，将数值代入公式得：
21
三、股票价格指数
股价指数是描述证券市场上股票价格总水平 的行情表，是某一时期(报告期）的股价平均 数与另一时期(基期）股价平均数相比较的相 对变化指数。
股价指数 = 报告期股价平均数 × 固定乘数 基期股价平均数
22
股票价格指数的编制步骤
确定样本股 计算基期股票价格平均数并定为常数 计算报告期平均股价并作必要的修正 指数化
20
（四）连息带权搭配方式
例：某公司按每10股送现金股息10元、送 红股2股的比例向全体股东派发股息和红股， 并向公司现有股东按10股配2股的比例进行 配股，配股价为4.5 元；3月24日为除息除 权日，3月23日该股票收盘价为12元。则：
12-1+4.5×0.2
除权基准价=
1+0.2+0.2
= 8.5(元)
15
除权
除权基准价是以除权前一日该股票的收 盘价除去当年所含的股权。
除权基准价也是开盘指导价，除权日的 开盘价可能等于或高于除权基准价，称 填权，也可能如低于基准价，称贴权。
16
（一）无偿送股方式
除权日前一天收盘价 除权基准价 =
1+无偿送股率
17
（二）有偿增资配股方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1+新股配股率
18
（三）无偿送股与 有偿配股搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1 + 新股配股率 + 无偿送股率
19
（四）连息带权搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
现金 - 股息
+
新股每股 配股股价
×
新股配 股率
=
1+新股配股率+无偿送股率
4、报酬上的剩余性 5、清偿上的附属性 6、投资上的风险性
7、交易上的流动性 8、权益上的同一性
5
股票的分类
按股东权益
股
按股票面额形态
票
分
按投资主体
类
按上市地点和投资者
6
（一）按股东权益分类
普通股
公司经营决策的参与权 盈余分配权 剩余资产分配权 优先认股权
7
（一）按股东权益分类
优先股
国家股 法人股 社会公众股
10
（四）按上市地点和投资者分类
A股（人民币普通股票） B股（人民币特种股票） H股（香港上市） N股（纽约上市） S股（新加坡上市）
11
二、股票价格
影响股票价格的因素： 公司经营状况 宏观经济因素 政治因素 心理因素 证券主管部门的限制规定 人为操纵因素
12
二、股票价格—除息和除权
除息是指除去交易中股票领取股息的权利。
除权指除去交易中股票配送股的权利。
（1）宣布日 （2）派息日/股权发放日或配股日 （3）股权登记日 （4）除息日/除权日
13
除息
除息基准价是将除息日的股票价格除去 本次派发的现金股息之后的价格。
除息基准价 ＝除息日前一天收盘价 - 现金股息
n
I=1/nP1i /P0i 固定乘数
i=1
= 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘数
= 1.5278 固定乘数
27
加权算术平均数法
假设上例中，报告期的发行量分别为A=110股、
B=150股、C=170股，而价格分别为A=20元、B=45元、
C=25元，则加权算术平均股价为：
n
将以货币单位表示的平均股价化成以“点” 为单位的股票价格指数，“点”不是百分点， 也不是货币单位，是统计单位。
23
股票价格指数的编制方法
简单算术平均数法 加权算术平均数法
24
简单算术平均数法
例如，抽样获得的股票为A、B、C三种，在 某一交易日的收盘价分别为20元、45元 和25元，则它们的股票价格平均数为：
PiQi
m
i 1 n
Biblioteka Baidu
Qi
i 1
=（20110+45150+25170）（110+150+170）
= 30.6977（元）
28
加权算术平均数法
根据采用权数的基准不同，可以得出两种 不同的股价指数。
？
基期加权股价指数 报告期加权股价指数
29
加权算术平均数法
基期加权股价指数，以基期成交量或发行量 作为权数，又称拉斯拜尔指数（Laspeyre Index），其计算公式为：
3
对股票的理解
马克思的说法，股票是一种虚拟资本； 经济学的观点，股票是买卖生产资料所
有权的凭证； 老百姓的说法，股票是一张资本选票，
老百姓可根据自己的意愿将手中的货币 选票投向某一家或几家企业，以博取股 票价格波动之差或是预期企业的未来收 益。
4
股票的特征
1、期限上的永久性 2、责任上的有限性 3、决策上的参与性
14
除息
例：某股份公司于某年2月28日（宣布日） 召开股东大会，审议通过了公司上年度 财务报告和盈利分配方案，并宣布3月31 （派息日）日发放每股0．50元的现金股 息，同时规定3月15日为股权登记日，3 月16日为除息日；如果３月１５日该股 票的收盘价为每股12元，则除息基准价 应为11．50元。
公司在筹集资本时给予投资者某些优惠特权 的股票，同样可以自由买卖和转让，同属股 东权益的一部分。
特征：优先领取固定股息、优先按票面金额 清偿、无权参与经营决策、无权享受公司利 润增长的利益。
8
（二）按股票面额形态分类
记名股票 无记名股票 面额股票 无面额股票 实体股票 记帐股票
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（三）按投资主体分类
第三章 证券投资工具
第一节 股票 第二节 债券 第三节 证券投资基金
1
第一节 股票
一、股票概述 二、股票价格 三、股票价格指数
2
一 、股票概述
股票是股份公司发给股东以证明其投资 份额并对公司拥有其相应的财产所有权 的证书。
股票是代表股份所有权的股权证书，是 代表对一定经济利益分配请求权的资本 证券，是资本市场上流通的一种有价证 券。
m
3
Pi i 1
n
=(20+45+25) 3 = 30元
25
简单算术平均数法
n
I = 1/n i=1
p 1i
p0i
固定乘数
式中：P 0i
为基期第i种股票的价格；P1i
为
报告期第i种股票的价格；I为股
票价格指数。
26
简单算术平均数法
假设上例的数值为报告期的价格，即P11=20元、 P12=45元、P13=25元，而基期的价格分别为P01=15 元、P02=20元、P03=25元，将数值代入公式得：
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三、股票价格指数
股价指数是描述证券市场上股票价格总水平 的行情表，是某一时期(报告期）的股价平均 数与另一时期(基期）股价平均数相比较的相 对变化指数。
股价指数 = 报告期股价平均数 × 固定乘数 基期股价平均数
22
股票价格指数的编制步骤
确定样本股 计算基期股票价格平均数并定为常数 计算报告期平均股价并作必要的修正 指数化
20
（四）连息带权搭配方式
例：某公司按每10股送现金股息10元、送 红股2股的比例向全体股东派发股息和红股， 并向公司现有股东按10股配2股的比例进行 配股，配股价为4.5 元；3月24日为除息除 权日，3月23日该股票收盘价为12元。则：
12-1+4.5×0.2
除权基准价=
1+0.2+0.2
= 8.5(元)
15
除权
除权基准价是以除权前一日该股票的收 盘价除去当年所含的股权。
除权基准价也是开盘指导价，除权日的 开盘价可能等于或高于除权基准价，称 填权，也可能如低于基准价，称贴权。
16
（一）无偿送股方式
除权日前一天收盘价 除权基准价 =
1+无偿送股率
17
（二）有偿增资配股方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1+新股配股率
18
（三）无偿送股与 有偿配股搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
+
新股每股 配股股价
× 新股配股率
=
1 + 新股配股率 + 无偿送股率
19
（四）连息带权搭配方式
除权基准价
除权日前一 天收盘价
现金 - 股息
+
新股每股 配股股价
×
新股配 股率
=
1+新股配股率+无偿送股率
4、报酬上的剩余性 5、清偿上的附属性 6、投资上的风险性
7、交易上的流动性 8、权益上的同一性
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股票的分类
按股东权益
股
按股票面额形态
票
分
按投资主体
类
按上市地点和投资者
6
（一）按股东权益分类
普通股
公司经营决策的参与权 盈余分配权 剩余资产分配权 优先认股权
7
（一）按股东权益分类
优先股
国家股 法人股 社会公众股
10
（四）按上市地点和投资者分类
A股（人民币普通股票） B股（人民币特种股票） H股（香港上市） N股（纽约上市） S股（新加坡上市）
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二、股票价格
影响股票价格的因素： 公司经营状况 宏观经济因素 政治因素 心理因素 证券主管部门的限制规定 人为操纵因素
12
二、股票价格—除息和除权
除息是指除去交易中股票领取股息的权利。
除权指除去交易中股票配送股的权利。
（1）宣布日 （2）派息日/股权发放日或配股日 （3）股权登记日 （4）除息日/除权日
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除息
除息基准价是将除息日的股票价格除去 本次派发的现金股息之后的价格。
除息基准价 ＝除息日前一天收盘价 - 现金股息
n
I=1/nP1i /P0i 固定乘数
i=1
= 1/3 （2015+4520+2525） 固定乘数
= 1.5278 固定乘数
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加权算术平均数法
假设上例中，报告期的发行量分别为A=110股、
B=150股、C=170股，而价格分别为A=20元、B=45元、
C=25元，则加权算术平均股价为：
n
将以货币单位表示的平均股价化成以“点” 为单位的股票价格指数，“点”不是百分点， 也不是货币单位，是统计单位。
23
股票价格指数的编制方法
简单算术平均数法 加权算术平均数法
24
简单算术平均数法
例如，抽样获得的股票为A、B、C三种，在 某一交易日的收盘价分别为20元、45元 和25元，则它们的股票价格平均数为：
PiQi
m
i 1 n
Biblioteka Baidu
Qi
i 1
=（20110+45150+25170）（110+150+170）
= 30.6977（元）
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加权算术平均数法
根据采用权数的基准不同，可以得出两种 不同的股价指数。
？
基期加权股价指数 报告期加权股价指数
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加权算术平均数法
基期加权股价指数，以基期成交量或发行量 作为权数，又称拉斯拜尔指数（Laspeyre Index），其计算公式为：
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对股票的理解
马克思的说法，股票是一种虚拟资本； 经济学的观点，股票是买卖生产资料所
有权的凭证； 老百姓的说法，股票是一张资本选票，
老百姓可根据自己的意愿将手中的货币 选票投向某一家或几家企业，以博取股 票价格波动之差或是预期企业的未来收 益。
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股票的特征
1、期限上的永久性 2、责任上的有限性 3、决策上的参与性