私募股权投资在中国-清科-刘琦
中国科技金融促进会风险投资专业委员会简介
中国科技金融促进会风险投资专业委员会简介科技部火炬高技术产业开发中心和中国科技金融促进会联合发起成立的“中国科技金融促进会风险投资专业委员会”是我国首家经民政部批准的全国性风险投资行业社团组织。
中国科技金融促进会风险投资专业委员会旨在推动我国风险投资机制的建立与完善，探索有利于风险投资事业发展的政策环境，加强会员之间的联系。
不断为各地风险投资公司、中介服务机构、高新技术企业提供学术交流，政策调研，专业培训和信息咨询等业务服务，在促进与世界各国险投资机构合作、交流的基础上，推进中国风险投资事业规范、健康地发展。
自成立以来，先后与有关部门合作，组织了“全国科技型中小企业成长路线图计划”、“中国科技创业计划大赛”、“全国风险投资协会联席会议”、“中国创业风险投资发展报告”、“中国创业投资大会”、“中国健康产业投资论坛”等活动。
高级顾问：严隽琪全国人大副委员长成思危全国人大原副委员长、民建中央主席宋健全国政协原副主席、中国工程院院长荣誉主席：徐冠华原科技部部长顾问委员会：（按姓氏笔画排序）马颂德科学技术部原副部长石定环国务院参事刘琦海南省副省长刘燕华科学技术部副部长安成信国务院原副秘书长庄心一中国证券监督管理委员会副主席许云昭湖南省副省长阮崇武海南省原省委书记、省长严义勋全国人大财政委员会副主任委员（副部级）宋海广东省副省长李学勇科学技术部党组书记、副部长李宪生湖北省委常委、常务副省长陈东征深圳证券交易所理事长尚勇科学技术部副部长尚福林中国证券监督管理委员会主席赵凤桐北京市副市长高坚国家开发银行副行长曹健林科学技术部副部长盛光祖海关总署署长黄奇帆重庆市委常委、常务副市长韩德乾科学技术部原副部长荣誉副主席：（按姓氏笔画排序）毛光烈浙江省宁波市市长王义国家开发银行副行长刘应力深圳市常务副市长齐让中国科协党组副书记、书记处书记吴晓灵中国人民银行副行长邹大挺沈阳市副市长段永基全国工商联副主席赵光华海关总署副署长、中国海关学会会长、原国务院特区办副主任徐善衍中国科协书记处书记、党组副书记高潮原中国科协党组书记、副主席谢绍明原国家科委顾问、中国科技金融促进会会长名誉主任：（按姓氏笔画排序）马阳中国科协学会部部长尹志良文化部办公厅主任（原国务院秘书四局局长）冯涛上海联创投资有限公司总裁朱炎北京市信息化办公室主任、党组书记李中和江苏省创业投资协会会长（原江苏省政府副秘书长）李中铎广东省知识产权局党组书记、局长周民山西省科委巡视员郑国安科技部副秘书长郑涛中国风险投资有限公司总经理、全国政协委员秦小梅外交部外交官联谊会副会长名誉副主任：（按姓氏笔画排序）马林英科技部合作司副司长王元科技部研究中心主任王永顺原江苏省科委主任王伟中科技部条财司司长王荣上海市科技创业中心主任王琴华商务部科技产业公司司长任侠中国人民银行内审司副司长伍于宁广州高新技术创业服务中心主任刘曼红维欣风险投资网董事长刘谦科技部生物中心主任刘鹤国家信息中心常务副主任宋德正科技部条财司副司长张育军深交所总裁张新泽中国人民银行统计司副司长张骥商务部科技产业司司长李凯英哈尔滨市科技局局长迟建新国家开发银行投资业务局局长邹祖烨原北京市科委主任陈云奎中共中央党校教授罗迎难中国铁道科学研究院副院长姚为克科技部国际合作司副司长敖惠诚中国印钞造币总公司董事长贾大平全国人大教科文卫委办公室原主任康莅华通国际投资咨询公司总裁梁湘广东省粤科风险投资集团公司高级顾问谢平汇金公司董事长赖小民中国银监会办公厅主任靳晓明科技部国际合作司司长裴夏生原科技部火炬高科技产业开发中心巡视员（正局级）主任：张景安科技部党组成员、科技日报社社长副主任：（按姓氏笔画排序）万载斌长春市科学技术局局长卫东国家电监会机关党委书记监察局局长王大用国家开发银行专家委员会副主任王尤山南京中脉科技发展有限公司董事局主席、首席执行官王旭东中国国际技术智力合作公司王连洲全国人大财经委研究室巡视员王松奇中国社科院金融所副所长、北京市创业投资协会会长王志远中信银行山东省分行行长任晓彤山西国际电力集团公司副总裁刘崇兴山西省科技基金发展总公司副书记华裕达上海市创业投资企业协会会长孙海鹰陕西省风险投资协会理事长成卓北京时代连线投资管理公司董事长朱海雄国家科技风险开发事业中心主任江洲广州经济技术开发区计划与科技局局长祁斌中国证监会研究中心主任许江萍《中国科技投资》杂志社社长、主编何国杰广东省风险投资集团董事长张强辽宁省科技厅（宁省科技创业投资协会）助理巡视员（副会长）张景文成都创业投资协会会长李中和江苏省创业投资协会会长李林芝武汉凯迪控股投资有限公司副董事长李泊言中国进出口银行总经理李厚轩沈阳市科委原主任杨旭才天津市创业投资有限公司董事长杨应敏天津科技发展投资总公司总经理杨新年武汉市科学技术局局长陆殿元 CST公司董事长岳勇湖北省创业投资同业公会会长房汉廷科技部研究中心创投研究所所长欧阳泽华证监会市场部副主任竺海鹰宁波新能源科技有限公司董事长俞志华浙江省科技厅副厅长修小平科技部火炬高技术产业中心副主任姚应才中国科技开发院江苏分院院长、原江苏省委科委副主任胡世辉国家科技基础条件平台中心副主任赵奎山东省创业投资协会会长夏绍裘哈尔滨市创业投资协会会长徐彬新疆乌鲁木齐高新技术产业开发区党工委副书记、管委会主任秦池江原中国人民银行金融研究所所长袁善腊武汉市副市长贾建平中国银行基金管理公司筹备组组长郭江明山西省风险投资协会会长郭胜伟武汉东湖新技术开发区管理委员会副主任曹文炼国家发展改革委财政金融司副司长梁桂科技部火炬高技术产业开发中心主任黄布毅河南省创业投资同业公会会长景俊海西安高新技术产业开发区管理委员会主任程振登中国科技金融促进会理事长韩丽娟科技部火炬高技术产业开发中心副局级管弦悦北京高技术创业服务中心副主任翟书汾中国科技金融促进会副理事长、秘书长魏宏锟天津创业投资有限公司总裁岳效竹中科院文献情报中心《高科技与产业化杂志》社主编常务委员：马红成都高新创新投资有限公司董事长牛近明北京技术交易促进中心主任王龙上海产权交易所副总裁王守仁深圳市创业投资同业公会秘书长王建国天津创业投资协会秘书长王林江浙江天堂硅谷创业集团有限公司董事长王品高上海创业投资有限公司总裁王树勋哈尔滨市科技风险投资中心主任王娴中国证监会处长王斌博彦科技集团董事长王鹰翔中国工商银行总行信贷管理部处长兰宝石天津新纪元风险投资公司总经理冯卓北京天元威尔焊业有限公司副董事长白建伟国家计委、国家经贸委、中国科学院科技促进经济基金委员会主任助理任瑞先北京康农生物技术有限公司副总经理刘延生陕西省创业投资协会副理事长、秘书长刘英锋河南省创业投资同业公会秘书长刘海宁浙江科技风险投资有限公司董事长刘理勇山东省创业投资协会秘书长刘裕辉深圳证券交易所总监孙启北京晨光昌盛投资担保有限公司董事长汤跃湖南高科技创业投资有限公司办公室主任严明潮杭州高新区综合服务处主任吴涛中国进出口银行副处长吴德华长春科技风险投资有限公司张力伟中国水力水电科学研究院站长张凤岗深圳市中安信业创业投资有限公司董事、总经理张立英中国科技金融促进会办公室副主任张伟江苏高科技投资集团有限公司董事长、总经理张志军北京市经纬律师事务所律师张陆洋上海复旦大学创业投资研究中心主任张学平国家开发银行投资业务局处长张建博青岛市科技风险投资有限公司总经理张勇中国科招高技术有限公司总经理李文雷科技部火炬高技术产业开发中心金融发展处李希义科技部研究中心创投研究所博士李艳北京石景山区科委主任汪波中国科技金融促进会办公室副主任沈文京科技部条财司副处长苏岳辉科技部火炬高技术产业开发中心金融发展处陈千科技部火炬高技术产业开发中心金融发展处陈伟科技部火炬高技术产业开发中心金融发展处周伟强浙江省科技厅处长周林中国科协研究中心原主任岳效竹中科院文献情报中心《高科技与产业化杂志》社主编宫杰广州风险投资促进会秘书长赵弘北京市社会科学院经济研究所副所长赵华天津泰达科技风险投资股份有限公司总经理钟建勤武汉东湖创新科技投资有限公司倪振东清科创业投资顾问有限公司董事长兼总裁徐义国中国社科院金融研究所助理研究员桑志航北京汉根会计师事务所主任郭戎科技部研究中心创投研究所科技金融研究室主任郭胜伟武汉东湖新技术开发区管理委员会副主任郭顺根江苏省创业投资协会秘书长顾文兴上海市创业投资企业协会秘书长顾靖中国科技金融促进会秘书长助理高平武汉高新技术产业风险投资公司董事长梁海滨西安高新技术产业风险投资有限责任公司总经理梁继先北京金辉世纪投资管理有限公司总经理黄以群上海证券交易所通信公司副总经理彭星国广东省科技风险投资有限公司总经理程维华科技部火炬高技术产业开发中心金融发展处处长鲁英君辽宁省科技企业创业服务中心主任、辽宁省科技创业投资协会秘书长詹少梅北京正邦高科信息技术有限公司执行董事熊焰北京产权交易所有限公司总裁蔡凡深圳国成科技投资有限公司总经理秘书长：修小平科技部火炬高技术产业开发中心副主任专业委员会秘书处办公室设在科技部火炬高技术产业开发中心风险投资委员会常务理事名单（略）中央和国务院部委有关部门负责人、大专院校、学术单位专家学者、全国性社团组织、行业协会地方政府领导、各地科技厅（局）有关领导、各省、市风投协会会长、秘书长、风险投资公司高新技术企业、中介服务机构、国家级高新区、省市创业中心、孵化器、大学科技园地址：北京市三里河路54号科技部火炬中心281室邮编：100045联系人：刘莫然楚军邮箱：wanli_100@电话：（010）68598282 68598291 传真：（010）68536269。
中国私募股权投资基金 发展历史
中国私募股权投资基金发展历史中国私募股权投资基金发展历史私募股权投资基金是指以私募方式筹集资金，通过投资股权等金融工具，参与非上市企业的投融资活动的一种投资基金。
中国私募股权投资基金的发展可以追溯到上世纪90年代末和本世纪初。
在改革开放初期，中国国内资本市场尚未完善，企业融资难成为制约经济发展的瓶颈。
为了引入更多的资金支持企业的发展，中国政府于1994年开始试点引入了私募股权投资基金。
当时，国内外一些投资机构开始成立私募股权投资基金，通过股权投资方式参与中国企业的发展。
这些基金主要是由政府部门、金融机构和企业共同出资设立，并由专业机构进行管理运作。
随着私募股权投资基金的不断发展，中国政府于2003年颁布了《私募投资基金管理暂行办法》，进一步规范和管理私募股权投资基金的运作。
这一法规的出台，为私募股权投资基金的发展提供了更加清晰的法律依据和规范。
2006年，中国证监会正式批准设立了首批私募股权投资基金管理人，开启了私募股权投资基金行业的合法化进程。
此后，随着监管政策的进一步完善和市场的逐渐成熟，中国私募股权投资基金行业开始迎来高速发展期。
2011年，中国证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，进一步加强了对私募股权投资基金的监管。
该法规要求私募股权投资基金必须进行备案登记，并明确规定了私募股权投资基金的运作方式和投资限制。
这一法规的出台，进一步规范了私募股权投资基金行业的发展。
2014年，中国证监会发布了《私募基金监督管理暂行办法》，将私募股权投资基金纳入私募基金的监管范围。
这一法规的出台，进一步加强了对私募股权投资基金的监管力度，促使行业健康发展。
近年来，中国私募股权投资基金行业得到了进一步的繁荣发展。
根据中国证监会的数据，截至2020年底，中国私募股权投资基金管理人数量已超过2000家，管理规模达到了数万亿元人民币。
私募股权投资基金已成为中国企业融资的重要渠道之一。
总体而言，中国私募股权投资基金的发展历程经历了试点引入、法规出台、合法化进程和监管加强的阶段。
回归价值投资,寻找中国创投下一个风口
回归价值投资,寻找中国创投下一个风口
井华
【期刊名称】《国际融资》
【年(卷),期】2015(000)012
【摘要】在2015年＂全国大众创业万众创新活动周＂期间,由国家发展和改革委员会财政金融司、高技术司指导,中国投资协会股权和创业投资专业委员会主办召开了第三届中国创业投资行业峰会, 峰会的主题是：创新、创业、创投--支持实体经济,回归价值投资,围绕这一主题,来自投资界的专家针对＂回归价值投资,寻找中国创投下一个风口＂发表了看法,以下是其中的部分投资者,他们是：君联资本董事总经理、首席财务官王能光,中信资本高级董事总经理曾之杰,
【总页数】4页(P46-49)
【作者】井华
【作者单位】
【正文语种】中文
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1.还在互联网上寻找风口吗？看看下一个会不会是它 [J], 康晓博
2.财报背后:电信业仍需寻找下一个“风口” [J], 陈亮
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国调创新私募股权投资基金（南昌）合伙企业（有限合伙）介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告国调创新私募股权投资基金（南昌）合伙企业（有限合伙）免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:国调创新私募股权投资基金（南昌）合伙企业（有限合伙）1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分国调创新私募股权投资基金（南昌）合伙企业（有限合伙）综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质空产品服务空1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
清科年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名揭晓(doc 10页)
清科年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名揭晓(doc 10页)清科-2007中国创业投资暨私募股权投资年度排名揭晓赛富、鼎晖分别荣获“2007年中国最佳创业投资机构”和“2007年中国最佳私募股权投资机构”Zero2IPO清科研究中心发布上海· 2007年12月7日12月6-7日，由清科集团主办的“第七届中国创业投资年度论坛”在上海外滩茂悦大酒店隆重召开，大会吸引了近千人的业界人士参与。
作为本次大会的焦点盛事——“清科-2007年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名榜单”于7日晚隆重揭晓。
镁光灯下款款走来的年度精英人物，是通过两轮大范围投票、耗时数月选举出来的最具代表意义的创业投资/私募股权投资家、创业家和中介服务提供商，他们因在各自领域的辛勤耕耘和持久努力而硕果累累，也因此获得了众望所归的行业顶级荣誉。
其中，软银赛富投资顾问有限公司以最高的得票率荣登“2007年中国创业投资机构50强”榜首，成为“2007年中国最佳创业投资机构”，其首席合伙人阎焱也因众多引人注目的投资和退出案例频频告捷，而获得了“2007年中国最佳创业投资家”称号。
IDG创业投资基金和深圳市创新投资集团分别位列本年度“中国创业投资机构50强”的第二、第三名。
对中国日渐繁荣的私募股权投资领域的各类年度排名，成为本次评选的新增特色之一。
评选主要针对专注于中国大陆地区投资的私募股权机构、投资家，以及相应的投资案例进行了多轮投票。
其中，鼎晖投资以绝对优势获得了“2007年中国最佳私募股权投资机构”、“2007Shearman & Sterling被评为“2007年中国并购市场最佳法律顾问”；德勤和普华永道则分别获得“2007年（VC/PE支持）中国企业海外上市最佳审计机构”和“2007年（VC/PE支持）中国企业境内上市最佳审计机构”称号。
在颁奖仪式上，大会同时宣布了“2007年中国创业投资家10强”、“2007年中国创业投资机构50强”、“2007年中国私募股权投资机构30强” 等奖项。
投融资部门管理制度
投融资部门管理制度目录一、总则 (2)二、投融资部门组织结构与职责 (2)2.1 部门组织结构图 (4)2.2 部门职责 (4)2.2.1 投资决策委员会 (6)2.2.2 投资部 (7)2.2.3 融资部 (8)2.2.4 风险管理部 (9)三、投资决策与审批流程 (10)3.1 投资决策流程 (11)3.2 审批权限划分 (13)3.3 投资项目立项与实施 (14)四、融资管理与策略 (15)4.1 融资渠道与方式 (17)4.2 融资计划制定 (18)4.3 融资风险管理 (20)五、投后管理与退出机制 (21)5.1 投资项目投后管理 (22)5.2 投资项目退出策略 (24)5.3 退出项目评估与结算 (25)六、监督与审计 (26)6.1 内部监督机制 (27)6.2 审计与合规性检查 (29)七、附则 (30)7.1 解释权归属 (31)7.2 修订与更新 (31)八、附件 (32)8.1 投资项目案例 (33)8.2 相关法律法规依据 (34)一、总则为了规范公司投融资部门的管理行为，确保公司投融资活动的合法性、合规性和高效性，提高资金使用效率，降低投资风险，保障公司资产安全，特制定本《投融资部门管理制度》。
本制度适用于公司投融资部门及其相关活动的管理，包括但不限于融资活动、投资活动、资金管理、风险控制等方面。
合法性原则：严格遵守国家法律法规、政策规定以及公司内部管理制度，确保投融资活动的合法性。
合规性原则：遵循行业规范，确保投融资活动符合行业标准和监管要求。
投融资部门负责公司投融资活动的具体执行和管理，包括但不限于融资方案的制定、投资项目的筛选与评估、投资决策的执行、资金筹措与运用、风险控制等方面的工作。
本制度是公司投融资管理的基本规范，各部门应当严格遵守，并根据实际情况不断完善和优化。
公司将定期对制度执行情况进行检查和评估，以确保本制度的有效实施。
二、投融资部门组织结构与职责投融资部门是公司负责资金筹集、投资决策和融资运作的核心部门，其组织结构与职责应当清晰、高效，以支持公司的战略目标和业务发展。
私募股权投资的投资者关系管理
私募股权投资的投资者关系管理私募股权投资是一种通过投资非上市公司股权的方式来获取收益的投资模式。
在私募股权投资中，投资者关系管理起着至关重要的作用。
本文将从投资者关系管理的意义、主要内容以及关键要素等方面进行论述。
一、投资者关系管理的意义私募股权投资通常面向的是高净值投资者，这些投资者对于投资的透明度、风险控制以及回报预期等方面有着较高的要求。
因此，良好的投资者关系管理可以提升投资者对基金的满意度，并增强基金的竞争力。
同时，投资者关系管理还能够促进投资者与基金管理人之间的互信，为基金的发展和运作提供稳定的基础。
二、投资者关系管理的主要内容（一）信息披露及时、准确地披露基金的运作情况和财务状况，是投资者关系管理的核心内容之一。
基金管理人应当定期向投资者提供报告、公告和通讯等信息，并建立有效的沟通渠道，及时回应投资者的疑问和提供必要的支持。
（二）投资者教育投资者教育是投资者关系管理的重要环节之一。
基金管理人应当积极开展投资者教育活动，提供关于投资知识和风险识别的培训，帮助投资者提高投资认知水平和风险意识，从而减少投资风险。
（三）投资者服务提供优质的投资者服务是投资者关系管理的基础。
基金管理人应当建立完善的投资者服务体系，包括在线客服、投诉处理机制等，及时响应投资者的需求和问题，确保投资者的权益得到保护。
三、投资者关系管理的关键要素（一）透明度基金管理人应当坚持信息披露的原则，向投资者提供真实、准确、完整的信息，包括基金的投资策略、风险收益特征等。
通过透明的信息披露，增加投资者的信任感，提升基金的可持续发展能力。
（二）沟通与互动积极主动地与投资者进行沟通与互动，是投资者关系管理的关键要素之一。
基金管理人应当建立健全的投资者沟通渠道，包括定期召开投资者大会、举办交流座谈会等，与投资者面对面交流，了解其需求和意见，不断优化基金的管理运作。
（三）风险管理投资者关系管理中的风险管理是保证投资者权益的重要保障。
私募股权投资在中国
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PE投资中国的驱动力 对30家PE的调研结果 投资中国的驱动力-对 家 的调研结果 投资中国的驱动力
导致私募股权机构投资中国信心增强的因素 (按重要性排序，1代表最重要的因素) 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 2 3 4 5 6 7 8 TOTAL
Zero2IPO Financial Information Service
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PE基金的运作模式 基金的运作模式
信托制 （1）信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立 信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具 （2）信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施，共同进行决策 （3）在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离， 基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出 （4）案例：渤海产业投资基金
投资金额: 投资金额 US$2.4B
3
2
Mezzanine Capital, 37.80 , Bridge 1.6% Buyout, 118.12 , Financing, 4.9% 30.00 , 1.2% Real Estate, 372.73 , 15.5%
3 1
Growth Capital, 1,018.30 , 42.3%
财务投资而非战略投资
参股而非控股
收购方式灵活
Zero2IPO Financial Information Service
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案例分析： 案例分析：弘毅投资中联重科
弘毅投资总计控制中联重 科16.6%的股份（股改后 ），为公司第二大股东。
Zero2IPO Financial Information Service
清科观察：清理整顿如火如荼 交易所未来发展路在何方
清科观察：清理整顿如火如荼交易所未来发展路在何方2012-3-12 清科研究中心张琦为防范金融和社会风险，2011年11月18日，国务院发布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，将全国范围内以各种名目设立的交易所推到了被清理整顿的风口浪尖。
近几年的政府工作报告和“十二五”规划中都提出要“稳步发展场外交易市场”，因此，多借鉴国际经验，对现有市场结构进行整合、创新，构建符合我国国情的、健康稳健发展的场外交易市场结构。
产权交易所作为场外交易市场的重要组成部分，对其进行梳理和完善是资本市场的未来发展方向之一。
值此之际，清科研究中心推出了《2012年全国产权交易所发展研究专题报告》，对全国产权交易市场进行了深入分析，提供了大量丰富翔实的内容，从产权交易所的产生背景、发展趋势、监管政策等各角度全面解析了我国产权交易所的发展现状，揭示了其潜在的风险点，并就其未来的发展路径进行了探索。
首先，确定交易所的定位。
目前，中国的各类交易根据标的物不同分为几类，既有以企业实物产权和股权交易为主的传统产权交易所，便于未上市企业进行融资；也有各种新涌现的交易所，采取类似商品期货的形式交易，更加偏向二级市场投资，不乏借机炒作的情况发生。
各交易所各自为政，未能形成统一的、相互联系的稳定场外交易市场，在整个资本市场中的定位较为混乱，需要从整体上理清其主体定位。
其次，理顺未来发展思路。
以文化交易所为例。
作为此次厉令整顿的核心所在，文交所需要重新考虑其未来发展方向。
从某种角度上讲，大部分文交所由于太过追求艺术品份额化吸引的投资人以及申购资金，以致迷失了文交所应有的定位和使命。
《决定》明确指出，此次清理的界限是“不能做涉及证券、期货属性的交易”，这意味着文交所并不需要全盘否定、一竿子打死，而且需要重新洗牌，重新定义，对其业务模式进行探索和转型。
2011年12月，文化部网站发布了《关于加强艺术品市场管理工作的通知》(文市发[2011]55号)，表示切实贯彻执行《国务院关于清理整顿各类交易所切实防范金融风险的决定》，但同时提出，经批准的文化产权交易所可探索采取非公开发行或其他方式进行艺术品交易，但权益持有人累计不得超过200人。
科创板来了！私募股权投资前路无限
74 E CONOMY科创板来了！私募股权投资前路无限文/中募网络科技（北京）股份有限公司董事长 徐继金11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会发表主旨演讲，表示将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，不断完善资本市场基础制度。
这为身处凛冽寒冬中的私募股权投资行业吹进一股春风。
国内IPO 收紧、新三板行情低迷，国外IPO 拥挤，科创板的推出，为私募股权投资的退出通道打开了一道新的大门。
近期，几项政策的密集发布使私募股权投资行业成为资本市场的焦点。
中国证券投资基金业协会就“私募股权投资基金参与上市公司并购重组”问题重申，私募股权投资基金可以通过开立证券账户参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票，参与上市公司并购重组。
两天之后，中基协宣布针对参与上市公司并购重组交易的私募基金和资产管理计划的新增产品备案及重大事项变更的申请提供“绿色通道”服务，支持私募基金参与上市公司股权质押业务。
一天之后，中国证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》对私募股权投资给予了灵活性安排。
四天之后发布的《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》允许保险资金投资私募股权基金（包括创业投资基金、股权投资基金和以上述基金为投资标的的母基金），并对合作的私募基金管理人和拟投资的私募基金给出了明确标准。
私募股权投资基金，是以非公开的方式或直接向特定投资者来募集资金，投资包括未上市企业和已上市企业非公开发行和交易的普通股（含上市公司定向增发、大宗交易、协议转让等）、可转换为普通股的优先股和可转换债等的私募基金。
我国的私募股权投资基金是从政府主导的风险投资开始的，1986年我国第一个股份制风险投资公司——中国新技术创业投资公司成立。
随后，中国招商技术有限公司、江苏省高新技术风险投资公司、广州技术创业公司等一批风险投资公司相继成立。
1992年美国国际数据集团（IDG）设立了第一只外资私募股权投资基金，随之大批风险投资基金如红杉、华平、新桥、凯雷、鼎辉、戈壁、德同等纷纷进入中国，形成了中外私募投资基金共舞的局面。
企业信用报告_国调创新私募股权投资基金(南昌)合伙企业(有限合伙)
清科《2007年中国创业投资市场年度研究报告》显示——创投进入收获季节
本年度共有 １０笔创投支持 的 ＩＯ退 出 创 投市场 ，如赛 富一 举募 集了 规模 达 ０ Ｐ
募集 人 民币基 金 ，这意 味着外 资创 投
１．０亿美 元的 “ 富亚 洲投 资基金 第 开始 探索不 同于传统 的 “ ０ １ 赛 两头在外 ” 的
， ／ 新经 济导刊 ／ Ｎ ｗ Ｅｏ ｏ ｅ ｌ ｅ ｃ ｎ ｍｙ Ｗｅ ｋ ｙ
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新 资本 ｌ ｌ ＰＩ ｌ Ｌ Ｗ ＣＡ Ｎ ｌ Ａ
新投资模式 。
表明 ，２ ０ ０ ６年出台的 “０ １ 号文”并未阻 止外资创投加大投资力度 ，而随着国内
投资环境的改善 以及资本市场的繁荣发
合计 Ｉｓ 亿美元 ， ９０ 占投资总额的６ ０ ０ ％，
新资本 Ｉ Ｎ聊
Ｃ ＡＰＩＩ Ｉ ｌ － Ａ
维普资讯
海外上市一直
状态 ，主要原 因是本年海外上市 的主力 军是一批规模较小 的民营企业 。 ２ ０ 年退出本土化从趋势转变为现 ０７ 实。一方面 ，境 内资本市场的改革和完 善为创投和私募股权投资机构的退出提 供 了更加便利的平台 ；另一方面 ，２ ０ ０７ 年境 内股市高度活跃 的市场状态也为创
展 ，我国仓 投投资反而频 频出现 了新 的 都在 １个 以上 ，投资金额也均超过 １０ Ｊ 『 ０ ０
增长点。
３ ４ 亿美元 ，比 ２。 年投资金额高出 ２７ Ｏ６
８ ． 涨幅惊人； ２ ％， ７ 而投资案例数量也由 上一年 的 ３ ４ ２ 个增长 为 ４ ０个 ，增长幅 ４
度 为 ３ 在 经历 ２ 。 年短暂的回落 ５ ％。 ８ Ｏｓ
投和私募股权投资机构 的退出提 供了令
人垂涎 的较高 回报 。 ０ ７ ２ ０ 年全 年有 ３ 家 ３
我国私募股权投资现状与发展
谭祖愈：中国私募股权投资现状及其发展2010年1月24日，“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开。
图为平安创新资本投资有限公司董事总经理谭祖愈。
（来源：新浪财经陈鑫摄）新浪财经讯2010年1月24日，由北京大学民营经济研究院主办的“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开，本次论坛的主题是“民营经济：复苏时期的变革与发展”。
新浪财经全程直播本次论坛，图为平安创新资本投资有限公司董事总经理谭祖愈。
谭祖愈：谢谢大家！首先我想感谢北京大学民营经济研究院和其他的支持和协办单位能够在新年伊始举办这样一个非常具有意义的论坛，也给我这样一个机会能够向大家报告一下我过去一段时间的一些个人的想法。
同时，和我过去一些工作的经验和大家分享。
我的演讲主题是中国私募股权投资现状及其发展。
前面的嘉宾，包括很多学者，很多专家他们都从理论的高度用一个非常系统的方式介绍了中国的民营企业的发展。
我从一个相对实践的角度来谈我个人对这个问题的看法。
我做投资工作，可能更多接触的是实实在在的民营企业和民营企业家。
包括昨天我也参加了这个论坛，也有很多的学者和专家也谈到了这个问题。
到底中国的民营企业如何发展。
我的主题是中国私募股权投资现状及其发展。
这样的主题论坛，我之前也参加过，用得大概是同样一份PPT的演讲内容。
每次的侧重点不太一样。
今天我想既然在座嘉宾有很多都是民营企业，或者民营企业家的代表，那我就主要谈一谈中国的民营企业或者是中小企业。
一、私募股权投资的价值中国为什么要发展PE？如果是在两年前的话，我们谈PE或者是私募股权投资，很多人都不太了解，我可能要花很多时间解释什么叫做PE，什么叫做私募股权，包括其他的一些衍生的概念，比如说VC或者是叫做创新投资，创投。
经常有人问你做的工作是不是炒股票？我说我们基本上和二级市场，股票市场的直接联系没有那么紧密，我们不是二级市场意义上的基金。
我们做的到底是什么？我今天再花几分钟简单说一下。
其实很简单，就是在某一个行业发现一家公司具有未来成长的价值。
我国私募股权投资市场分析
我国私募股权投资市场分析简慧2013-04-16 17:18:24 来源：《南方金融》(广州)2012年9期近年来，随着金融创新力度的不断加大、市场资本化程度的不断加深以及相关法律的不断完善，我国私募股权投资市场蓬勃发展，风险投资基金(VC)与私募股权投资基金(PE)越来越成为社会公众关注的热点。
作为资本市场的核心参与者，PE和VC基金拥有独特的投资理念和先进的管理经验，为被投资企业的成功奠定了坚实基础，并有效推动了我国多层次资本市场的建设与发展。
然而，在复杂多变的内外部环境中，私募股权基金也面临着很多发展障碍和瓶颈。
本文试图从PE和VC基金的运营现状出发，探讨现阶段我国私募股权投资市场的发展趋势，所面临的问题以及可采取的解决方法。
一、我国私募股权投资市场的运营现状(一)募资情况。
2012年上半年，我国的新募PE基金数量和规模均回落到近三年最低点。
据清科集团的统计，2012年上半年共有71只基金完成募集，较2011年同期缩水近四成，其中披露金额的68只基金共计募集52.14亿美元，同比减少77.1%；同时，单只基金的平均募资规模仅为7667.8万美元，为近四年来的最低水平；此外，新募基金中包括68只人民币基金和3只外币基金，外币基金无论数量还是金额均较2011年同期出现大幅度下滑。
在不甚乐观的国内外经济形势下，投资人对市场持谨慎观望态度，导致机构募资难度加大，单笔募资规模偏小。
(二)投资情况。
与2011年同期相比，2012年上半年，我国私募股权投资市场的投资活跃程度、投资数量和金额都有较大降幅，但总体仍处于历史高位。
(三)退出情况。
2012年上半年，国内私募股权投资市场的退出活跃度较去年有所提升，共发生退出案例84起，较去年同期增加23.5%，较去年下半年的82起微升2.4%，涉及50家企业。
从退出方式来看，84起案例中包括IPO退出75起，股权转让退出7起，并购退出2起。
在75起IPO退出案例中，有68起发生在境内市场，其中32起发生于深圳创业板，涉及企业18家，平均退出回报3.46倍，显著低于2010年同期的10倍水平；22起发生在深圳中小板，涉及企业13家，平均退出回报3.52倍；主板发生14起，涉及企业5家，平均退出回报2.48倍。
行为金融学视角下中国私募股权投资的行业选择行为
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引言 私募股权 投资基金在 中国发展近３ 年来 ，从外国私募股权 Ｏ 投 资 基 金 在 市 场 上 呼 风 唤 雨 ， 到 我 国本 土 私 募 股 权 投 资 基 金 蹒 跚 起 步 ， 再 到 如 今 人 民 币基 金 逐 渐 占据 市 场 ， 我 国 私 募 股 权 投 资基金行 业可谓与 中国经济 一同发展壮大 。在 中国市场这近３ Ｏ 年 的投 资 历 练 中 ，无 论 是外 资 私 募 股 权 投 资基 金 ，还 是 国 内私 募 股 权 投 资 基 金 ，都 形 成 了 一 些 在 中 国市 场 中 独 有 的 特 色 。特 别 是 在 行 业 选 择 行 为 上 ，和 西 方 发 达 国家 私 募 股 权 投 资 基 金 以 并购基金 为主 ，主要投 资于 高新技术产业 的投 资策略不 同，我 国私募股权投 资基金主要是 以成长型基金 的方 式投资于传统行 业 。此 外 ， 还 有 诸 多有 别 于 国 外 私 募 股 权 投 资 市 场 的 现 象 ，值 得 我 们 去 关 注 与 探 究 。私 募 股 权 投 资 基 金 的 投 资 行 为 是 在 不 确 定 条 件 下 的投 资 行 为 ，所 以 结 合 行 为 金 融 学 理 论 的 观 点 ，来 研 究我 国私 募股权投资对行业 的选择行为 ，具有 一定的现实意义
、
市 场 中 业 绩 越 差 的 公 司越 被 过 分 低 估 ， 业 绩 好 的 公 司越 被 过 分 高估 。 ２ ０ 年 金 融 危 机 的 时 候 ，在 普 通 投 资者 都 看 空 股 票 二级 市 ０９ 场 的时 候 ， 厚 朴 投 资 却 以Ｐ Ｐ 方 式 投 资蒙 牛 乳 业 （ 团 ）股 份 ＩＥ 集 有 限 公 司 ， 中 国建 设 银 行 和 中 国银 行 的 部 分 股 份 ， 这 有 了 食 品饮 料 行 业 逆 市 不 倒 ，而 金 融 业 逆 市 Ｌ扬 的 行情 。 厚 朴 投 资 的 这 一 举 动 ，就 是 很 明 显 的 反 向投 资策 略 。 从 对 三 家 市公 司 ２ ０ 年 的 年 报 来 看 ， 这 次 反 向投 资 策 ０９ 略 大 获 成 功 。 蒙 牛 集 团 ２ ０ 年 伞 年 的 收 入 ２ ７ １ ５ 冗 ，增 幅 ０９ ５． ０亿 ７ ７ ， 每 股 基 本 盈 利 ０ ６ ｌ ，营 业 收 入 、 增 长率 等 各 项 指 标 ．％ ．８ 元 都 超 越 了 历 年 年 报 数 据 ，创 下 历 史 新 高 。 中 国 银 行 ２ ０ 年 实 ０９ 足。 现 营 业 收 入 ２ ２ ． ８ 元 ， 比 上 年 同期 增 长 １ ７ ％ ： 利 润 总 额 ３ １９ 亿 ．１ 以 最 近 来 ， 国 家 规 划 高 新 技 术 产 业 为 例 加 以 说 明 。２ ｉ 年 １ １． ７ 元 ， 比 上 年 同 期 增 长 ２ ． １ ；净 利 润 ８ ８ １ 亿 元 ， ００ １０ ９ 亿 ８８％ Ｏ．９ １ ｊ ８ ｒ 共 中 央 通 过 的 《 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 比上 年 同期 增 长 ２ ． Ｏ ； 每 股 收 益 ０ ３ 元 ， 比上 年 同 期 增 长 ０』 ｉ 日 ｒ Ｉ 关 ７ ２ ．２ 十 ｊ 个 五年 规 划 的建 议 》 中 ，新 代信 息 技 术被 列 在 “ 育 发 ２ ． Ｏ 。建 设 银 行 ２ ０ 年 实 现 净 利 润 ｌ ６ ． ６ 元 ， 同 比增 长 培 ７ ２ ０９ ０７ ５亿 展战略性新兴 业 ”的 首位 。２ ｉ 年的政府 作报 告中提 出， ０ １ １． ９ ；每 股 收 益 ０４ 元 ， 同 比增 长 ｌ％ ５２ ％ ．６ ５。 国 家 将 积 极 发 展 新 一 代 信 息 技 术 产 业 。 新 一 代 信 息技 术 产 业 再 次 被 排 在 七 大 战 略 新 兴 产 业 中 的 第 一 位 ，表 明 国家 在 整 体 战 略 三 、结 论 规 划 上 对 信 息 技 术 产 业 的 深 切 期 望 。 在 我 国 日前 确 定 的 ４ 支 个 运 用 现 在 最 前沿 的行 为 金 融 学 的 理 论 方 法 研 究 私 募 股 十 义投 梓型战略性 新兴产、 （ 即新 一代 信 息 技 术 、节 能环 保 、 生 物 、 资 在 中 国 投 资 决 策 时 表 现 出 来 的 行 为 现 象 ， 其 实 就 是 住 研 究 非 高 端 装 备 制 造 产 业 ） 中 ，无 论 从 产 业 基 础 、市 场 空 间 还 是 产 业 完 全 理 性 投 资 人 在 不 确 定 条件 下 作 出 的投 资 决 策 。 我 们 既 要 以 关 联 等 角 度 看 ， 新 一 代 信 息 技 术 都 将 充 当 “ 头 兵 ” 作 用 ：从 科 学 的 方 法 解 释 过 往 的投 资 行 为 ，掌 握 其 投 资 规 律 ，更 要 以科 排 产 、 发 展 基 础 看 ， 我 围 的 Ｉ产 业 已经 在 世 界 上 彤 成 一 定 的 竞 争 学 的方 法 来 规 划 私 募 股 权 投 资 的 未 来 发 展 道 路 。 我 们 要 充 分 认 ｆ Ｔ 优 势 ：从市场 空间看 ，新应用不 断涌现 ，产 品升级换 代速 度加 识 到 私 募 股 权 基 金 的发 展 给 我 国 产 业 和 经 济 发 展 上 带 来 的 契 快 ， 联 网 日益 普 及 ， Ｉ产 业 仍 有 巨大 的成 长 空 间 ； 从 产 业 关 机 ，从 而积 极 扫 除 制 约 私 募 股 权 投 资 发 展 道 路 上的 障 碍 ，制 定 Ｔ 联 角 度 看 ， Ｉ 产 业 与 其 他 战 略 性 新 兴 产 业 的关 系 十 分 密 切 。节 适 度 的 政 策 法 规 来 引领 和 规 范 其 快 速 健 康 发 展 。 相 信 我 们 … 定 Ｔ 能 环 保 、 生物 需 要 大 量 应 用 Ｉ 技 术 来 实 现 。 新 能 源 产 业 中 的太 能 够 利 用 好 私 募 股 权 投 资 这 一 新 型 而 高 效 的投 资 方 式 ，来 为 我 Ｔ 阳 能 电池 本 身 也 是 Ｉ 产 品 ， 高 端 装 备 嵌 入 的核 心 组件 是 Ｉ 产 品 国 的经 济 结 构 调 整 以 及 资源 合理 配 置 做 出积 极 作 用 。 Ｔ Ｔ 和 技 术 ， 也 是 目前 我 国装 备 制 造 业 中的 最 薄 弱 的 环 节 之 一 。新 能 源 汽 车 的 电 池 、 电控 等 亦 属 电子 产 品 ， Ｉ 产 业 也 为 新 材 料 Ｔ 参考文献 ： 提 供 了 巨 大 的 应 用 市 场 ， 为 发 展 新 材 料 行 业 提 供 巨大 的技 术 支 ［］ 美］ １ ［ 安德瑞 ・ 史莱佛． 并非有效 的市场 一行为金 融学 撑。 导论 ［］ 赵英军译． Ｍ． 北京： 中国人 民大学出版社， Ｏ ３ ２ ０
清科观察：《2018年母基金报告》发布,揭秘中国母基金市场发展新动向
清科观察：《2018年母基金报告》发布，解密中国母基金市场发展新动向清科研究中心张蕾2018.11.21目前，国内宏观经济持续下行，去杠杆成为国内现阶段宏观经济调整的重要工作，实体经济去杠杆与金融去杠杆并行推进。
在此过程中，我国主要以“三去一降一补”为重要抓手的供给侧结构性改革，通过支持市场化债转股、加大股权融资力度、强化国有企业财务杠杆约束等措施逐步降低企业杠杆率。
因此，股权投资基金、政府引导基金以及私募股权投资母基金在我国结构性去杠杆中发挥了重要的作用。
同时，随着《资管新规》及其相关配套细则的正式落地，私募股权投资母基金募资难度加大的同时也为其作为股权投资基金的LP带来机会，更能发挥私募股权投资母基金的长期资本优势。
同时，国内母基金市场主体更加多元化，国资基金管理人、市场化基金管理人纷纷试水母基金业务，为母基金市场增添新成员。
在此背景下，清科研究中心推出《2018年中国母基金市场发展研究报告》，主要对国内市场化母基金的设立、标杆市场化母基金的管理资本量、投资情况等进行样本分析，以瞥见国内市场化母基金市场的整体情况；同时，重点介绍了国内市场化母基金的投资策略、运作管理模式、退出管理模式、收费以及收益分配模式。
最后，对母基金市场的整体发展趋势和发展问题进行了提炼分析。
2018年11月21日上午，在武汉经济技术开发区管委会与武汉市金融工作局主办的“2018中国产业资本创新融合发展论坛”上，清科研究中心联合武汉市经济技术开发区正式发布了《2018年中国母基金市场发展研究报告》。
私募资产配置基金正式纳入中基协备案，将推动母基金市场规范化发展在市场监管方面，私募资产配置基金的落地将大幅推动母基金市场的规范化发展。
2018年8月29日，中国证券投资基金业协会发布《私募基金登记备案相关问题解答（十五）》，指出中国证券投资基金业协会私募基金管理人会员机构确有开展跨资产类别配置的投资业务需求的，申请私募基金管理人登记时，可通过资产管理业务综合报告平台提交相关申请资料，进行私募资产配置管理人备案。
证券行业转正的私募股权投资与融资技巧
证券行业转正的私募股权投资与融资技巧私募股权投资与融资技巧在证券行业转正中的作用证券行业一直是金融领域中的重要组成部分，而私募股权投资作为一种独特的融资方式，在证券行业的转型升级中发挥着重要作用。
本文将重点探讨私募股权投资在证券行业转正过程中的应用以及相关的融资技巧。
一、私募股权投资在证券行业转正中的作用私募股权投资在证券行业转正中扮演着多重角色。
首先，私募股权投资机构可以为证券公司提供大量的资金支持，有助于其进行新产品研发、业务扩展以及市场推广等。
私募股权投资的快速投资回报周期，可以有效缓解证券公司面临的融资压力，提供流动性支持。
同时，私募股权投资机构在股权管理方面也起到了积极作用。
它们通过深入研究目标证券公司的经营情况，协助其进行内部治理的重组和优化，提升公司整体价值。
此外，私募股权投资机构还能够帮助证券公司优化股权结构，提高公司治理水平，增强市场竞争力。
二、私募股权投资与融资技巧在证券行业转正中，私募股权投资机构需要灵活运用融资技巧，以达到最佳投资效益。
1. 资金筹措技巧私募股权投资机构可以通过提高自有资金的运用效率，优化资本结构来筹措资金。
此外，他们还可以与其他投资者合作，共同出资进行股权投资，分享风险与回报。
同时，私募股权投资机构也可以利用现有的资源网络，积极寻找具备潜力的投资项目，争取更多的融资机会。
2. 投资决策技巧私募股权投资机构在进行投资决策时，需要全面考虑证券行业的发展趋势、公司的经营状况以及市场前景等因素。
他们需要准确分析公司的价值、风险以及潜在的收益，并评估该投资项目在行业转正中的潜力。
此外，私募股权投资机构还需要与目标公司的管理层密切合作，共同制定战略规划，确保投资方向与公司发展目标一致。
3. 风险管理技巧私募股权投资机构需要有效管理投资风险，确保资金的安全性和回报率。
他们可以采取分散投资策略，降低单个项目的风险。
此外，他们还可以与其他投资机构进行合作，共同分担风险，提高整体融资成功率。
从私募基金角度看金融创新——鼎信长城（北京）投资管理有限公司董事长
从私募基金角度看金融创新——鼎信长城（北京）投资管理有限公司董事长作者：章华来源：《金融理财》 2016年第2期鼎信长城（北京）投资管理有限公司董事长章华非常感谢石总的邀请，有机会向金融的大家们汇报我们的工作情况和工作思路。
刘琦秘书长是我的同学，刚才他提到了保险业是春天，确实我们也感受到了。
另外来自中国最大的两家银行的朋友，一位所长，一位黄首席都提到了危机，让我看到越大的银行危机意识越强烈。
在过去的七年间，我一直在做私募基金的工作，目前管理400 亿的规模。
其实现在看，从金融创新市场看银行也是大幅迈开了创新的步伐，刚才所长也提，最后的落脚点是落在开拓和创新上。
六年前我们刚做私募基金时用的全是外资公司，那时候银行的基金想通过私募基金的方式做一些投资业务，却无法实现。
但是在今天，尤其是近两年来我们投资的资金几乎全都取自银行，1/3 是来自机构和外资，2/3 是来自银行和保险，在我们整体的基金规模里面应该有近300 亿来自银行。
石总可能也是看到了我们的业务情况，所以让我来从我们私募的视角谈一谈金融创新。
我觉得银行，尤其是中行、建行、工行等等，考虑到这些银行的整体规模性，其创新步伐还是非常之大的，尤其是股份制银行。
在我们过去接触的机构里面，银行放得越来越开，因为我们早期做过的，像投行，像私行，我们看到很多银行的战略部、公司部等一些部门都可以放开做之前无法想象的业务，这也给我们很大的冲击，所以从这个视角看私募基金，未来还会有更大的发展。
最近几年我们的平台战略有所提升，银监会私募基金的培训和产业基金的培训都是我们在做，证监会对上市公司的培训也是我们做的，我们每年要参与他们的校正，合作的机构也比较多。
从私募基金的核心来说，我认为应该具备两大能力，第一个是投资能力，第二个是资产管理的能力。
这两项能力的建设是能接受市场里各类资金的委托，别人也愿意把钱丢给机构的核心原因。
这往往是很多金融机构不具备的。
关于资产荒，刚才两位银行的高管也提到，“我们进入了资产荒的时代。
深圳国科坪合私募股权投资基金管理有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告深圳国科坪合私募股权投资基金管理有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:深圳国科坪合私募股权投资基金管理有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分深圳国科坪合私募股权投资基金管理有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质空产品服务是：私募股权投资基金管理、创业投资基金管1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
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投资金额: 投资金额 US$2.4B
3
2
Mezzanine Capital, 37.80 , Bridge 1.6% Buyout, 118.12 , Financing, 4.9% 30.00 , 1.2% Real Estate, 372.73 , 15.5%
3 1
Growth Capital, 1,018.30 , 42.3%
A Leading Integrated Service Provider in Venture Capital and Private Equity Industry in China
私募股权投资在中国
清科集团 研究部 刘琦
2007-09-21
/en
提要
相关概念、PE特点及分类 PE基金的募资和运作模式 PE基金的投资和管理 PE基金的退出 PE在中国的法律政策环境 PE投资展望
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[1]
一、相关概念、PE特点及分类 相关概念、 特点及分类
广义地讲，私募股权投资指对所有IPO之前及之后（指PIPE投 资）企业进行的股权或准股权直接投资，包括处于种子期、初 创期、扩张期、成熟期阶段的企业。
狭义地讲，私募股权仅指对具有大量和稳定现金流的成熟企业 进行的股权投资。
人民币可兑换及资金可汇出 改善的公司治理 可信赖的财务数据，公司历程及其个人经历 对于知识产权保护执行力度加大
能在中国本土交易所上市退出 投资法规制定和执行中更多的透明性 相对于发达国家，中国经济增长迅猛 其他 [ 20 ]
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[4]
私募股权投资的分类 – 投资阶段
资料来源：市场公开资料
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[5]
国内活跃私募股权投资机构
一.专门的独立投资基金，如 The Carlyle Group,BlackStone, etc 二.大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如Morgan Stanley Asia, JP Morgan Partners ，Goldman Sachs Asia, CITIC Capital etc 三.由中方机构发起，外资入股，在海外设立的基金，如弘毅投资等 四.大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如 GE Capital 等 五.政府背景的投资基金，如Temasek，GIC
[ 19 ]
PE投资中国的驱动力 对30家PE的调研结果 投资中国的驱动力-对 家 的调研结果 投资中国的驱动力
导致私募股权机构投资中国信心增强的因素 (按重要性排序，1代表最重要的因素) 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1 2 3 4 5 6 7 8 TOTAL
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[ 12 ]
PE基金的运作模式 基金的运作模式
合伙制 （1）合伙制基金是国外主流模式，它以特殊的规则使得投资人和管理人 价值共同化 （2）基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担有限责任 （3）基金管理公司一般作为普通合伙人(GP)掌握管理和投资等各项决策 权，承担无限责任 （4）GP通常只出总认缴资本的1%-2% （5）盈利来源主要是基金管理费(2%左右)和高达20%的利润分红 （6）国内私募股权基金采取合伙制，目前商法和市场条件基本成熟
Other Hi-tech, 8.00 , 0.3% Other, 65.80 , Service, 223.12 , 2.7% 9.3%
3
3 1
3
22
Broad IT, 10, 22.2%
Traditional, 22, 48.9% Broad IT, 764.88 , 31.7%
3
2 12
Traditional, 1,347.52 , 55.9%
In US$M
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[ 15 ]
PE投资地域分布（Q2’07） 投资地域分布（ 投资地域分布 ）
$1,169.2M 10 $242.4M 9 $223.2M 4 $173.2M 2 $132.6M 4 $113.8M 6 $100.0M 2 $95.0M 3
Zero2IPO Financial Information Service
[ 11 ]
案例： 案例：渤海产业投资基金
2006年9月正式成立 ，中国第一只在境内发行以人民币募集设立的产 业投资基金 ，基金以契约型形式设立，存续期15年 以契约型为主 ，兼有公司、契约制特征 首期基金采用私募发行方式，6家机构共计出资60.8亿元 渤海产业投资基金管理公司受托管理渤海产业投资基金 基金管理公司投资委员会由五名专业人士组成，没有股东代表参加， 以此来使董事会和投资决策分开 渤海产业基金在管理层面上又引入了公司模式，作为基金管理人的中 银国际以大股东身份组建渤海产业基金管理公司；其他几家投资机构 也各自以5%的小比例参股基金管理公司
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[6]
二、PE基金的募资与运作模式 基金的募资与运作模式
PE基金的资金来源 （1）国外资金来源 （2）国内资金来源 PE基金的运作模式 （1）公司制 （2）信托制 （3）合伙制
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金额 案例数
上海 北京 山东 湖北 辽宁 未知 湖南 四川
In US$M
[ 16 ]
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PE投资策略分布（Q2’07） 投资策略分布（ 投资策略分布 ）
案例数: 案例数 45
Mezzanine Capital, 2, 4.4% Buyout, 2, 4.4% Real Estate, 3, 6.7% PIPE, 5, 11.1% Bridge Financing, 2, 4.4%
2
2 1
2
1
Growth Capital, 31, 68.9%
PIPE, 832.37 , 34.5%
In US$M
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[ 17 ]
案例分析： 案例分析：弘毅投资中联重科
投资策略-私募投资上市公司股票（PIPE），指私募股权投资者通过 协议转让或定向增发等形式直接购买上市公司股票，以非公开配售的 形式认购新上市企业股票也属于这一范畴。
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三、PE在中国的投资情况 在中国的投资情况
$4,872M $3,631M
$2,542M $1,929M
66 $2,494M 38 $2,409M 45
投资金额 32 案例数 17 14 Q1‘06 Q2‘06 Q3‘06 Q4‘06
在清科的报告中使用的是狭义上的私募股权投资，不包括创业 投资。
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概念及辨析
产业投资基金与私募股权基金区别： （1）产业基金(Industry Investment Fund), 是经过中国政府审批 的基金的专有名称，是指向特定机构投资者以私募方式筹集资 金，主要对未上市企业进行股权投资的集合投资方式。 （2） 私募股权基金(Private Equity Fund)，是未经中国政府审批 的海外设立的基金，其投资形式与产业投资基金基本相同。
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PE基金的募资（资金来源） 基金的募资（资金来源） 基金的募资
国外资金来源 （1）富有的个人 、基金的基金 （Fund of fund） （2）养老基金 、大学基金 （3）保险公司 等 国内资金来源 （1）民营资本 （2）国有产业资本 （3）国有金融资本 等
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PE基金的运作模式 基金的运作模式
信托制 （1）信托型基金是由基金管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立 信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具 （2）信托公司和基金管理机构组成决策委员会实施，共同进行决策 （3）在内部分工上，信托公司主要负责信托财产保管清算与风险隔离， 基金管理机构主要负责信托财产的管理运用和变现退出 （4）案例：渤海产业投资基金
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PE基金的募资情况（Q2’07） 基金的募资情况（ 基金的募资情况 ）
包括中国大陆): 可投资于亚洲的新募基金金额 (包括中国大陆 57.9亿美元 包括中国大陆 亿美元 新募基金数量: 新募基金数量 15 US$2237.6M
US$1,477.0M US$1,200.0M US$715.0M 3 US$160.0M 1 房地产基金 基金的基金 并购基金 夹层基金 2 2
Q1‘07
Q2‘07
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PE投资行业分布 （Q2’07） 投资行业分布 ）
案例数: 案例数 45
Other, 4, 8.9% Other Hi-tech, 1, 2.2% Service, 8, 17.8%
投资金额: 投资金额 US$2.4B
战略投资者与财务投资者区别： （1）同行业的企业一般被看作是战略投资者(M&A) （2）财务投资者没有产业背景，投资是出于财务上的考虑(PE)