第三章基础外汇交易共123页文档
第三章外汇交易
一级市场即投资银行业务；二级市场 即客户买卖股票业务
个人外汇买卖和银行间外汇买卖市 场
交易基本单位为l手=100股，具体金额 要看每股价格
股票无数只
银行间的交易单位l球，等值100万 美元；个人间的交易单位等值于 50～100美元为起点，要看各家银行 具体规定
交易币种大致有8种左右
7交易时间不同 白天(9：oo一11：30；13：30一15：00) 全天24小时交易，节假日除外
120/200
（三）报价与计算
远期差价即远期汇率与即期汇率的差价
升水（At Premium） ：远期汇率高于即期外汇
贴水（At Discount） ：远期汇率低于即期外汇 平价（At Par） ：远期汇率与即期外汇相等 直接标价法： 远期汇率= 即期汇率 + 升水
–贴水 间接标价法： 远期汇率= 即期汇率 – 升水
外汇交易与股票交易的区别
项目
1交易方式不同 2市场状态不同 3报价方式不同 4市场划分不同 5交易单位不同
6交易品种不同
股票交易
外汇交易
撮合过程 有形市场，有固定交易场所(深、沪)
谈判过程 无形市场，没有固定交易场所
统一的报价，客户被动接受价格，各证券公 各家银行独立自主报价，参照市场 司的价格在同一时间同一股票下价格一致 行情，具体银行价格点差不一致
尼外汇市场
第二节 外汇业务
一、即期外汇交易
（一）概念 又称现汇交易，是买卖双方成交后，
在2个营业日内办理交割的外汇交易。 （二）即期外汇交易的交割
当日交割 次日交割 标准日交割
（三） 即期外汇交易报价
各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）；
外汇交易入门基础知识(精编文档).doc
【最新整理，下载后即可编辑】汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。
按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。
汇率又分为基本汇率和交叉汇率基本汇率（也叫直盘或基础汇率）：一般指一国货币与美元的比价，又叫做主要货币对。
六大主要货币对是：EUR/USD 即欧元/ 美元（简称欧美）GBP/USD 即英镑/ 美元( 简称镑美) USD/JPY 即美元/ 日元（简称美日）USD/CHF 即美元/ 瑞郎（简称美瑞）AUD/USD即澳元/美元（简称澳美）USD/CAD 即美元/加元（简称美加）交叉汇率（也叫交叉盘）：是指两种非美元货币之间的比价，交叉汇率可从基本汇率套算而来。
按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。
如：1欧元= 1.1011 美元；1美元= 120.55日元欧元对美元从1.1010变为1.1015, 称欧元对美元上升了5点美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。
2、汇率与美元指数的关系各币种在美元指数中所占权重欧元57.6% 日元13.6% 英镑11.9% 加拿大元9.1% 瑞士法郎3.6%由于欧元所占权重大，所以EUR/USD走势和美元指数一般来说是呈现较紧密负相关的关系，如美元指数涨，EUR/USD 跌；在实盘中，可以结合美元指数判断欧美走势。
（有些交易商也将美元指数作为交易品种）其他有些汇率虽然也跟美元指数有相关性，但并不是非常紧密。
欧美也是汇市中交易量最大的品种，技术走势也最为标准，最适合新人操作。
而日元虽然权重也较大，但美日走势一般来讲波动较小，跟美元指数相关性也不是很紧密，个人认为除非大机会，一般不操作。
3、买入价和卖出价买入价（Bid rate）是银行向客户买入外汇（标价中列于“/”左边的货币，即基础货币）时所使用的汇率。
第3章 基础外汇交易
第三章基础外汇交易章节性质及教学内容本章专业实务课。
本章立足全球外汇市场的结构和特点，从如何进行外汇交易的角度出发，全面、系统地介绍了现代外汇市场主要金融工具的运作原理和规律，并用大量案例示范了如何实际操作金融工具进行资本运作、规避金融风险的过程。
教学目的通过本章学习，要求学生对外汇市场的交易层次、交易目的、对外汇行情的解读、外汇交易的结算方式等有较好的掌握；深入了解并实际掌握各种外汇交易工具的交易原理、交易技巧及交易目的；要求在对各种外汇交易方式进行比较的基础上，能从成本和收益的角度考虑针对具体外汇业务选择不同的外汇交易工具。
3.1 外汇市场学习目标与要求通过本章学习，要求对外汇市场有比较基本和全面的认识。
具体内容包括：外汇交易的组织与管理；外汇市场的特征；外汇交易工具；外汇交易清算系统；世界主要外汇市场的功能与地位。
重点与难点：外汇市场定义外汇市场的组成交易系统与清算系统3.1.1 外汇市场概述外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电信系统联接的，以各种货币为买卖对象的交易场所。
它可以是有形的——如外汇交易所，也可以是无形的——如通过电信系统交易的银行间外汇交易。
外汇市场是全球最大的金融市场。
每日平均交易额1.5万亿美元。
过去3年里猛增57%。
纽约股票交易所的日交易额有500-600亿美元，至少相当于美国期货市场的4倍。
目前世界上大约有30多个主要外汇市场。
亚洲最大外汇市场——东京世界最大外汇市场——伦敦：伦敦金融城积聚约600家银行，地理位置独特，连接两大时区交汇处，连接亚洲和北美市场。
北美最活跃外汇市场——纽约：世界第二大外汇交易中心。
目前世界上90%以上的美元收付通过“银行间清算系统”进行。
因此，该市场有其他市场无法取代的美元清算和划拨功能。
其重要性还表现在对汇率走势的重要影响上。
所以，对于每日24小时的外汇市场而言，最活跃的交易时间和场所，一般锁定在东京、伦敦和纽约这三个时段。
外汇市场和外汇交易
（4）银行对外报出某种货币的买入价和卖出价之后，按照 商业惯例，它就应承担以这些价格买进和卖出这种货币 的义务
（5）交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原 则和“我的电话就是合同”的惯例。
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第二节 外汇交易
➢ 目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦 敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等。
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第一节 外汇市场概述
国际清算银行每三年公布一次全世界的外汇交易额。 1989年4月统计每日交易额为6200亿美元，1992年 4月为8800亿美元。1995年9月为1万亿美元，1998 年为1.428万亿美元，2001年为1.4万亿美元，2004 年为1.88万亿美元。
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第二节 外汇交易
4、交割日与营业日
➢ 交割是指外汇买卖双方支付货币的行为。表现 为交易双方分别按照对方的要求将卖出的货币 解入对方指定的银行。也称结算日，即有效起 息日。
➢ 营业日指两个清算国银行都开门营业的日期， 一国若遇节假日，交割日按节假日天数顺延。
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第二节 外汇交易
1.进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动 风险。
2.外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易。 3. 短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇以
规避风险。
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第二节 外汇交易
远期外汇持有额就是外汇头寸（foreign exchange position）。 外汇银行之所以有风险，是因为它在与客户进行了多种交易以 后，会产生一天的外汇“综合持有额”或总头寸（overall position），在这当中难免会出现期汇和现汇的超买或超卖现 象。 所以，银行在发现超卖情况时，就应立即买入同额的某 种即期外汇。
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第2节 即期外汇交易的程序
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[例2-1] 2016年2月24日A银行与B银行通过路 透交易机进行一笔即期外汇交易如下：
A银行：SP CHF 5 MIO PLS
B银行：76/79
A银行：76
B银行：OK Done. At 0.9876 I Buy USD 5
MIO AG CHF VAL Feb 26,2016.My USD to
外汇交易
本课程的结构体系
第1章 外汇交易基础知识 第2章 即期外汇交易 第3章 远期外汇交易 第4章 外汇掉期交易 第5章 外汇期货交易 第6章 外汇期权交易 第7章 外汇交易的基本分析 第8章 外汇交易的技术分析
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第1章 外汇交易基础知识
第1节 外汇市场概述 第2节 外汇与汇率 第3节 外汇交易程序
交割日和汇率
远期合约
伦敦外汇市场 GBP1=USD1.5235/45 纽约外汇市场 GBP1=USD1.5265/75 问：这两个市场上是否能套汇获利？
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第3节 即期外汇交易的运用
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三、套汇
间接套汇
利用三个或三个以上外汇市场同一时间汇率差异， 在多个市场间调拨资金，进行低价市场买入高价市场 卖出，从中获取利润的外汇交易。
2、外汇市场的类型
交易主体：批发市场和零售市场；
交割时间：即期和远期；
组织形态：有形和无形；
经营范围：国际和国内。
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第1节 外汇市场概述
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二、外汇市场的参与者
外汇银行（Foreign Exchange Bank） 中央银行（Central Bank） 外汇经纪人（Foreign Exchange Brokers） 外汇的最终需求者（Demanders）与供给者 （Supplies）
外汇交易实务第三章
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DEM/USD=0.5811 DEM为被报价币， USD报价币
2.买入价（Bid rate） 卖出价（Offer rate）
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作业
1.某银行的汇率报价如下，若询价者 购买USD，汇率为何？若询价者卖 USD汇率为何？
USD/JPY=112.40/50 GBP/USD=1.5620/30 AUD/USD=0.6970/80 USD/CAD=1.1830/40 ECU/USD=0.9850/60
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＄1 = CHF1.5790
1.求DEM 买入价
＄1=DEM1.8620
DEM1=CHF0.8480
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＄1=DEM 1.8610
2.求DEM 卖出价
＄1=CHF1.5800
DEM1=CHF0. 8490
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＄1= DEM1.8610/ 1.8620
＄1=CHF1.5790/1.5800 答：DEM/CHF为 0.8480/90
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（2）两个汇率均以USD为报价币 －－交叉相除法
例：已知：
ECU/USD=0.9326/36； AUD/USD=0.7814/24； 求ECU/AUD?
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ECU/USD=0.9326/36
AUD/USD=0.7814/24 ECU/AUD＝
0.9326 0.7824
0.9336 1.1920 48 0.7814
（ JPY/USD=0.0086）后，即 可卖出日元，每日元获利 USD0.0002 。
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单纯的外汇投机行为，所承担的利 息成本很高，在实践中很少见。因 为，即期市场的投机要支付现汇， 存在利息成本。
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外汇交易参与者
银行
银行
大客户
EBS
银行
外汇经纪商
交易者
交易者 交易者 交易者
二、即期外汇交易的应用
（1）满足实际活动需要 进出口、对外投资、出境旅游、
出国留学等。 （2）投机
1.做多头：行情看涨时，先买后卖 2.做空头：行情看跌时，先卖后买
三、即期外汇交易的程序
（一）银行同业交易 1.询价(Asking Price) 2.报价(Quotation) 3.成交(Done)或放弃(Nothing) 4.证实(Confirmation) 5.交割(Deliver)
香港：对USD，T+0 对JPY,SGD,AUD,MYR, T+1 对其他货币T+2
一般采取T+2交割模式，这是惯例， 主要是适应全球外汇市场的 24小时运作与时差问题。
对“营业日”的理解
除美国外，某日是2个结算国中不管哪国银行的假日，这 一日不算营业日。 当涉及到美国的时候，如果2天中头一天是美国银行的假 日，但另一国不是，则这一天也算营业日，例如：1月1日 德意志银行以欧元买入即期美元
A：再次向B询价 B：以1.5775的价格任A选择要买或卖 A：选择卖出英镑，金额500万英镑 我的美元请汇入A（银行）的纽约账户 B：此交易已成交
在1.5775我买入 英镑500万
交割日5月20日 我的英镑请汇入B伦敦的英镑账户 谢谢惠顾，再见
假设你对一家银行的USD/JPY即期汇率报 价为108.90/00。他们说“Yours 5”。他 们的意思是（ ）
【交易实例二】
交易过程 A：GBP 5 Mio B：1.5773/78 A：My Risk
意义说明 A（银行）询价：英镑兑美元，金额500万 B（银行）报价：价格GBP1＝USD 1.5773/78 A不满意B的报价，在此价格下不作交易，即此价
格不再有效，A可以在数秒之内再次向B询价
A：NOW PLS B：1.5775 Choice A：Sell PLS My USD To A NY B：OK Done at 1.5775 We Buy GBP 5 Mio AG USD Val May-20 GBP To MY London TKS for Deal, BIBI
国际金融实务
Applied International Finance
(本科生适用) 主讲：刘群芳
商学院金融学教研室
第三章 基础外汇交易
第一节 即期外汇交易 第二节 远期外汇交易 第三节 掉期外汇交易 第四节 利息套汇交易（套利）
第一节 即期外汇交易
教学目标：掌握即期外汇交易的基本原理 和交易程序；理解即期外汇交易的实际 运用，了解套汇交易。
教学重点：交割日的确定，交易程序和交 叉汇率的计算
教学难点：套汇交易的计算
一、 即期外汇交易的概念
即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）： 又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外 汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形 式，其基本作用是：满足临时性的付款需要，实 现货币购买力的转移；调整各种货币头寸；进行
买入 卖出解释 买入卖出均针对基础货币而言 买入＝买入基础货币，卖出另一币种 卖出＝卖出基础货币，买入另一币种
交易示例一
BCGD：GTCX SP USD 2 AG JPY PLS GTCX：88.35/40 BCGD：YOURS GTCX：OK DONE CFM AT 88.35 WE BUY USD 2MIO AG JPY VAL 25 JUNE，2019。 OUR USD PLS TO A BANK AC NO XXX 。 TKS FOR THE DEAL N BI BCGD：AL AGREED，MY JPY PLS TO B BANK AC NO YYY。 TKS N BIBI FRD GTCX-香港中银外汇中心在路透社交易系统的交易代码。 BCGD-中国银行广东分行在路透社交易系统的交易代码。MINE-表 示买进。YOURS表示卖出.
银行同业外汇交易的规则
规则一，外汇交易中的报价，是外汇交易中双方 兑换货币成交的价格。 规则二，使用统一的标价方法。 规则三，交易额通常以100万基准货币为单位进 行买卖。 规则四，交易双方必须恪守信用，交易一经成交 不得反悔、变更或要求注销。 规则五，交易术语规范化。
交易操作
银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室 通过路透社交易机（路透社终端）或德励财经交易系统来完成。 以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银 行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显 示双方对话内容。 该交易为即期交易，询价与报价的过程见下个PPT。
外汇投机等。
（1）即期外汇交易交割时间的确定
即期交易的交割日期（Spot Date)
★标准交割日（Value Spot）T+2
伦敦、纽约、苏黎世等欧美外汇市场
★隔日交割 （Value Tomorrow） T+1
新加坡 加拿大 美国（美元兑加元，美元兑墨西哥比索）
★当日交割 （Value Today） T+0
A.他们以108.90的汇率买入500万美元 B.他们以108.90的汇率卖出500万美元 C.他们以109.00的汇率买入500万美元 D.他们以109.00的汇率卖出500万美元
B.6月25日 C.6月26日
2、如果今天是6月23日，星期五，那么VAL SP 是（ ）
A.6月24日 B.6月25日 C.6月26日 D.6 月27日
3.下面有4家做市商对GBP/即期报价，你 应从哪个做市商那里卖出美元（ ）
A.1.8507/15 B.1.8504/16 C.1.8506/17 D.1.8505/14
风险提示：即期外汇交易尽管在两个营业日内进行交割，但仍 存在时差导致的风险。如香港的银行与伦敦的银行进行的 即期外汇交易，虽然交割日都在同一天，但伦敦银行可以 比香港银行至少晚8个小时划转交易的货币。在这个时差 内，伦敦银行可能破产。
1.如果今天是6月22日，星期二，那么VAL SP 是（ ）
A.6月24日 D.6月27日