企业抵御汇率风险全攻略

国际商报/2005年/7月/28日/第002版

市场专题／聚焦人民币汇率

企业抵御汇率风险全攻略

北京朝谷国际贸易风险管理顾问有限公司谷广朝

我国人民币汇率形成机制的改革，对外贸企业控制外汇汇率风险能力提出了更高的要求。7月21日之前，人民币盯住美元，在相当长一段时间内，汇率基本是没有变化的，这对外贸公司以美元为计价货币成交时，是没有什么风险的。在汇率风险控制意义上讲，以美元成交相当于以人民币成交，进出口企业不用担心汇率变化。现在人民币放弃钉住单一美元后，不管以美元成交还是以其它货币方式成交，企业都将要承担汇率变化带来的风险。因此，今后外贸企业要想规避经营风险，规避汇率风险将成为一项重要管理任务。以下是几个典型案例。

案例一几年前，山东某企业向日本出口农产品，多年来，计价货币选择为美元。但日元不断升值，由1美元兑换150日元升到1美元兑换90日元时，该公司提出计价货币改为日元，日方客户同意改为日元。双方签订了一笔2275万日元的农产品出口合同，从签订合同到实际交货长达六个月之久。结果到实际收汇时，美元对日元汇率变为1美元兑换105日元。结果由于汇率波动这笔合同少收入27万多元人民币。

案例二北京某企业在2003年与法国客户签订了价值60多万欧元的服装出口合同，付款方式为L/C90天，交货期为合同签订后六个月。从签订合同到收汇，长达9个月的时间，在这9个月里，欧元对美元升值了百分之十几，实际结汇金额比签订合同时的预算多了50多万元人民币。后来北京的这位老总回忆起这笔生意很高兴，据他讲，谈合同时，我方坚持以美元计价，而法国客户坚持以欧元计价，为此僵持了好一段时间，最终我方公司让步以欧元计价，结果赶上了欧元升值，多结了50多万元人民币。

案例三浙江某公司在2003年与德国客户签订了进口生产汽车零配件成套设备，合同金额为80多万欧元，付款方式为信用证即期。设备交货期为合同签订后10个月。待付款时由于欧元升值，浙江这家公司多支付了90多万元人民币。浙江这家企业的老总说，以前没有经历过汇率这么大的变化，当时我方要求以美元计价，德方要求以欧元计价，我们最终同意了以欧元计价，结果多支付了90多万元人民币。

从以上三个案例可以看出，计价货币的升值或贬值将给企业带来利益或损失。以前我们的大部分企业对外签订的合同以美元计价，不用考虑汇率变化，以后企业再以美元计价成交时，一定要考虑汇率变化。为此建议企业在以下几方面做好适应汇率机制的变化，提高汇率风险规避能力。

企业在与外商洽谈合同时，要研究和分析计价货币的近期及中长期走势，以便做出正确出口报价或进口还盘，规避将来汇率变化带来的风险。

计价货币的选择与客户所在国有关系，如与日本、欧盟、英国、澳大利亚等国家客户做贸易时，一般来讲，这些国家的客户会愿采用本国货币计价，如果我国公司同意以客户的本国货币计价，我们就应研究该国货币对美元、对西方主要货币及对人民币汇率的走势，以便我们预测出升值或贬值的百分率，来确定成交价格，以避免汇率风险。如与东南亚、中东、东欧、非洲及拉美的客户做贸易，计价货币选择余地较大，既可选择美元，又可选择欧元等西方主要货币。到底选择哪种计价货币要根据货币走势情况及与客户的谈判情况而定。总之外贸企业要逐步培养自己的外汇汇率走势分析能力和国际经济走势分析能力，以便在谈判桌上能选择更有利于自己的计价货币。

对于合同金额大，收付款时间长的合同，要充分利用各种金融工具，以避免汇率下跌的风险。

目前企业可采取以下几种方式来规避汇率风险。

1.远期结售汇远期结售汇是指企业与银行签订一份协议，约定未来某一时期结汇或售汇的币种、汇率、金额，到期时按协议约定的币种、汇率、金额办理结售汇。这样进出口企业可以锁定汇率，规避由于汇率变动带来的风险。远期结售汇的货币种类有美元、港币、日元、英镑、欧元、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元。期限有7天、20天、1个月、两个月至几年。

2.远期外汇买卖远期外汇买卖是指交易双方按外汇合同约定的汇率，在合同约定的期限办理交割的一种外汇交易。进出口企业的收付汇过程，企业的外汇借贷或还贷过程，企业的对外投资过程，都会遇到外汇如何保值问题，企业可通过运作远期外汇买卖业务，锁定远期汇率，从而达到保值目的，规避外汇汇率波动带来的损失。远期外汇买卖的期限通常为一个月、三个月、六个月、一年及几年等。

除以上两种方式外，目前银行开展的业务还有：货币互换、利率互换、掉期外汇买卖、外汇期权等业务。外贸企业或涉及外汇的企业应认真研究这些外汇业务，充分利用金融工具避免汇率风险。

外贸企业经营策略要改变。

由于人民币不再钉住美元，以往习惯以美元计价或成交的企业，要改变以低价竞争的策略。过去我国许多产品出口的利润在2%~5%之间。在将来的进出口业务中，这么低的利润率很难抵抗汇率波动带来的风险。如果企业出口合同是在7月21日以前签订的，利润率为2%或以下，7月21日之后结汇，这些合同就不会有利润了，甚至有可能亏损。汇率形成机制的变化将迫使企业提高出口产品的利润率，只有这样，企业才能提高抗汇率风险的能力。

加强对外贸人员进行国际金融知识的培训，使外贸经营人员掌握一定的国际金融知识，增强运用各种金融工具的能力。

外贸企业除了产品质量、产品价格方面的竞争外，最重要的是外贸人才的竞争。谁拥有高素质的外贸人才，谁就能长期发展，立于不败之地。在今后我国外贸和金融进一步改革和开放的环境下，高素质的外贸人才更显其重要性。企业应加强外贸人才队伍建设，加强人才培养，制订中长期培训计划，培养出自己的一批高素质外贸人才队伍。