中国利率市场化改革的进程

中国利率市场化改革的进程

✧1993～1995年：利率市场化改革目标的提出和改革准备阶段

1993年11月党的十四届三中全会的《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出：“中央银行按照资金供求状况及时调整基准

利率，并允许商业银行存贷利率在规定的幅度内自由浮动”；

1993年12月的《国务院关于金融体制改革的决定》明确提出：“中国人民银行制定存、贷款利率上下限，并进一步理顺存款利率、贷款利

率和有价证券利率之间的关系；各类利率要反映期限、成本、风险的

区别，保持合理利差，逐步形成以中央银行利率为基础的市场利率体

系”；

1995年《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》中初步提出利率市场化的基本思路：先外币后本币，先贷款后存款，先商

业银行后政策性银行，先批发后零售，先放开同业拆借利率，后扩大

商业银行决定利率自主权。

✧1996～2000年：利率市场化改革推进阶段

1996年1月3日，启动全国银行间同业拆借市场，利率由交易双方在人民银行确定的上限内协商决定，1996年6月1日，央行放开银行间

同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场供求自主确定拆借利率；

1996年4月9日，人行首次通过市场招标向14家商业银行总行回购

2.9亿元人民币的国债；

1997年6月16日，银行间债券市场正式启动，并放开了债券市场的债券回购和现券交易利率；

1998年3月21日，央行改革贴现利率和再贴现利率的生成机制，放开贴现利率和转贴现利率。

1998年9月，放开了政策性银行发行金融债券的利率，银行间债券市场发行利率全面放开。

1999年9月，成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行。

1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双

方协商利率的方法。

✧ 2000年至今：利率市场化的实质性进展阶段

2000年9月21日，中国人民银行宣布开始改革我国外币存贷款利率管理体制，即放开外币贷款利率；大额外币存款[300万美元（含300

万美元）以上]利率由金融机构和客户协商确定；小额外币存款利率

由银行业协会统一制定，各金融机构统一执行；

2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外

币利率政策上的公平待遇；

2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；

2003年7月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率

管理，由商业银行自主决定。

2003年11月，放开小额外币存款利率下限，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可以根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下自主确定利率；

2004年1月1日，商业银行、农信社利率浮动区间提高到1.7倍与2倍；

2004年3月25日，支持流动性的再贷款上浮0.63个百分点，再贴现利率上浮0.27个百分点；

2004年10月12日，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心正式发布了以债券7天回购数据指标作为货币市场基准利率的参考指标；

2004年10月29日，央行加息，并首次允许商业银行将存款利率下浮； 2005年3月17日，调整商业银行自营性个人住房信贷政策，现行的住房贷款优惠利率回归到天气贷款利率水平，实行下限管理。

2007年1月4日，发布上海银行间同业拆借利率（Shanghai Interbank Offered Rate，SHIBOR），该利率是有信用等级较高的银行组成报价团自助报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。