如何正确理解股指期货
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
下 的正常运作。
交易所 将结算 结果通 知结算会员后 ， 结算会员再根 据交易所
１保证金制度。投资者在进行期货交易时 ， 、 必须按照 其买卖
期货合约价值的一定比例来 缴纳 资金 ， 作为履行期货合约 的财力 保证 ， 然后才能参与期货合约 的买卖 。这笔资金 就是 我们 常说 的
保证金。
保证金不足并未在规定时 间内补足 ， 当会员或客户的持仓量超 或 出规定 的限额 ， 当会 员或客户违规 时 ， 或 交易所 为了防止风险进
资金。 期货交 易实行分级结算 ，交易所首先对其结 算会员进 行结
是强行平仓制度。
交易所规定的持仓限额 时 ， 应通过结算会员或交易会员 向交易所 或监管机构报告其 资金和持仓情况 。 ７ 结算担保金制度。 、 结算担保金是指 由结算会员依交易所的 规定缴存的 ， 用于应对结算会员违约风 险的共 同担保资金。当个 别结算会员出现违约时 ， 在动用完该违 约结算会员缴纳 的结算 担
加保证金通 知 ， 客户应在规定时 间内追加保证金 。 目前 ， 资者可 投 在 每 日交易结束后上 网查询账 户的盈 亏 ， 确定是 否需要追加保证 金 或转 出盈 利。
上市交易 。消息一经公布 ， 各报纸 、 互联 网及 广大投资者纷纷 热 议 ， 是大量 的报道 宣传 中 ， 多侧重于股指期货 的优势及高 收 但 更 益方面 ， 而对股指期货 的具体细则及 高风险宣传较少 。在世界 经 济跌荡起伏 的大 潮中 ， 来越多 的政治 、 越 经济 等因素严重影 响了 中国经济的走势和发展 方向 ，尤其对股市 的影响就更为突 出， 作 为直接反映股市的股指期货领域更是充满 了太多的风险和变数 ， 在此背景条件下 ， 客观看待和理解股指期货 就显得更为重要 。
２ １ 第９卷 第５期（ ０ ０年 总第 １ １ ） ５期
３１
如何正确理 解股指期货
朱 智 英
（ 南冶 金 集 团股份 有 限 公 司 国 际合 作 部 ， 南 昆明 ６ ０２ ） 云 云 ５２ ４
摘 要 ： 文分 析 了正 确 理 解 认 识 、 观 看 待 股 指 期 货 应 该 注 意 的 几 个 方 面 。 本 客
一
定的， 也就是说 ， 合约上一交易 日的结算 价加上允许 的最大涨 幅 构成 当 日价格上 涨的上限 ， 称为涨停板 ， 而该合约上一交易 日的 结算价格减去允许 的最大跌幅则构成当 日价格下跌 的下限 ， 为 称
跌 停板 。
４ 持仓限额制度 。 、 交易所为 了防范市场操纵 和少数投资者 风 险过度集中的情况 ， 对会员 和客户手 中持有的合 约数量上 限进行
关 键 词 ： 指期 货 股
中图分类号 ：８０９ Ｆ３．
文献标识 码 ： Ａ
文章 编号 ：６ 卜 ８ ８ （０ ０ ０ — ０ １ ０ １７ Ｏ ９ ２ １ ）５ ０ ３ — ２
２１ ０ ０年 ４月 １ ６日， 中国证 监会 公布沪深 ３０股指期货正 式 ０
加保证金 。若客户的保证金不足 ， 期货公司应立 即向客户发 出追
算， 结算会员再对非结算会员及其 客户进行结算 。交 易所 在每 日 交易结束后 ， 当 日结算价格结算所 有未平仓合约 的盈 亏 、 按 交易 保证金及手续 费 、 税金等费用 ， 对应收应付 的款项同时划转 ， 相应 增加或减少会员的结算 准备金 。
保金之后 ， 可要求其他会员的结算 担保金要按 比例共 同承担该会 员 的履约责任。 结算会 员联保机制 的建立确保 了市场在极端行情
一
、
认真学 习、 理解 股票、 期货、 股指期货的基础理论知识 ， 打
好 理 论 基 础
定的限制 ， 这就是持仓限额 制度 。限仓数量是指交易所 规定结
股指期货 的主要 用途有三个 ： 一是 防范系统性风 险 ， 对股 票
算会员或投 资者可以持有 的、按单 边计 算的某一合约 的最大数
额 。一旦会员或客户 的持仓总数超过了这个数额 ， 交易所 可按 规
在中国三十多年的改革 开放历程 中， 大量发 源于西方 的金 融
３ 价格 限制制度 。 、 涨跌停板制度主要用来限制期货合约每 日 价格波动的最大 幅度 。根据涨跌停板 的规定 ， 某个期货合约在一 个 交易 日中的交 易价 格波动不得 高于或 者低 于交易所事先规定
的涨跌 幅度 ， 超过这一幅度 的报价将被视为无效 ， 不能成交 。 一个
交 易 日内 ， 股指期货的涨 幅和跌幅 限制设置为 １％。 ０
涨跌停板一般是 以某 一合约上一交易 日的结 算价为基准确
工具 、 金融商 品涌入 中国， 股票 、 基金 、 期货等纷纷登场。 货是进 期 人 中国较晚的品种之一 ， 而最近推出的股指期货在我 国更是属 于 新生事物。股指期货 的全称是股票价格指数期货。 指是 指以股 期 价指数为标的物的标准化期货合约 ， 双方约定在未来 的某 个特定 日期 ， 可以按照事先确定的股价指数 的大小进行标的指数 的买卖。 正确理解认识 、 客观看待股指期货 ， 应该注意以下几 个方面 ：
投资组合进行风险管理 ； 二是利用股指期货定价偏差进行 套利交 易； 三是利用保证金杠杆交易获取收益。股指期货作为期 货的品
种之一 ， 有其特有 的一些交易制度 ：
定强行平仓或者提 高保证金 比例。
５强行平仓 制度 。 、 强行平仓制度是与持仓 限制制度和涨跌停
板制度等相互 配合的风险管理制度。 当交易所会员或客户的交 易
一Biblioteka Baidu
步扩大 ， 将对其持有 的未平仓合约进行 强制 性平仓处理 ， 就 这 ６ 大户报告制度 。 、 大户报告制度是指 当投资者的持仓量达到
２ 每 日无负债结算 制度 。每 日无 负债结算制度也称为 “ 日 、 逐 盯市” 制度 ， 简单来 说 ， 就是期货交易所要根据每 日市场 的价格波 动对投 资者 所持有 的合 约计算盈亏并划 转保证金账户 中相应 的
交易所 将结算 结果通 知结算会员后 ， 结算会员再根 据交易所
１保证金制度。投资者在进行期货交易时 ， 、 必须按照 其买卖
期货合约价值的一定比例来 缴纳 资金 ， 作为履行期货合约 的财力 保证 ， 然后才能参与期货合约 的买卖 。这笔资金 就是 我们 常说 的
保证金。
保证金不足并未在规定时 间内补足 ， 当会员或客户的持仓量超 或 出规定 的限额 ， 当会 员或客户违规 时 ， 或 交易所 为了防止风险进
资金。 期货交 易实行分级结算 ，交易所首先对其结 算会员进 行结
是强行平仓制度。
交易所规定的持仓限额 时 ， 应通过结算会员或交易会员 向交易所 或监管机构报告其 资金和持仓情况 。 ７ 结算担保金制度。 、 结算担保金是指 由结算会员依交易所的 规定缴存的 ， 用于应对结算会员违约风 险的共 同担保资金。当个 别结算会员出现违约时 ， 在动用完该违 约结算会员缴纳 的结算 担
加保证金通 知 ， 客户应在规定时 间内追加保证金 。 目前 ， 资者可 投 在 每 日交易结束后上 网查询账 户的盈 亏 ， 确定是 否需要追加保证 金 或转 出盈 利。
上市交易 。消息一经公布 ， 各报纸 、 互联 网及 广大投资者纷纷 热 议 ， 是大量 的报道 宣传 中 ， 多侧重于股指期货 的优势及高 收 但 更 益方面 ， 而对股指期货 的具体细则及 高风险宣传较少 。在世界 经 济跌荡起伏 的大 潮中 ， 来越多 的政治 、 越 经济 等因素严重影 响了 中国经济的走势和发展 方向 ，尤其对股市 的影响就更为突 出， 作 为直接反映股市的股指期货领域更是充满 了太多的风险和变数 ， 在此背景条件下 ， 客观看待和理解股指期货 就显得更为重要 。
２ １ 第９卷 第５期（ ０ ０年 总第 １ １ ） ５期
３１
如何正确理 解股指期货
朱 智 英
（ 南冶 金 集 团股份 有 限 公 司 国 际合 作 部 ， 南 昆明 ６ ０２ ） 云 云 ５２ ４
摘 要 ： 文分 析 了正 确 理 解 认 识 、 观 看 待 股 指 期 货 应 该 注 意 的 几 个 方 面 。 本 客
一
定的， 也就是说 ， 合约上一交易 日的结算 价加上允许 的最大涨 幅 构成 当 日价格上 涨的上限 ， 称为涨停板 ， 而该合约上一交易 日的 结算价格减去允许 的最大跌幅则构成当 日价格下跌 的下限 ， 为 称
跌 停板 。
４ 持仓限额制度 。 、 交易所为 了防范市场操纵 和少数投资者 风 险过度集中的情况 ， 对会员 和客户手 中持有的合 约数量上 限进行
关 键 词 ： 指期 货 股
中图分类号 ：８０９ Ｆ３．
文献标识 码 ： Ａ
文章 编号 ：６ 卜 ８ ８ （０ ０ ０ — ０ １ ０ １７ Ｏ ９ ２ １ ）５ ０ ３ — ２
２１ ０ ０年 ４月 １ ６日， 中国证 监会 公布沪深 ３０股指期货正 式 ０
加保证金 。若客户的保证金不足 ， 期货公司应立 即向客户发 出追
算， 结算会员再对非结算会员及其 客户进行结算 。交 易所 在每 日 交易结束后 ， 当 日结算价格结算所 有未平仓合约 的盈 亏 、 按 交易 保证金及手续 费 、 税金等费用 ， 对应收应付 的款项同时划转 ， 相应 增加或减少会员的结算 准备金 。
保金之后 ， 可要求其他会员的结算 担保金要按 比例共 同承担该会 员 的履约责任。 结算会 员联保机制 的建立确保 了市场在极端行情
一
、
认真学 习、 理解 股票、 期货、 股指期货的基础理论知识 ， 打
好 理 论 基 础
定的限制 ， 这就是持仓限额 制度 。限仓数量是指交易所 规定结
股指期货 的主要 用途有三个 ： 一是 防范系统性风 险 ， 对股 票
算会员或投 资者可以持有 的、按单 边计 算的某一合约 的最大数
额 。一旦会员或客户 的持仓总数超过了这个数额 ， 交易所 可按 规
在中国三十多年的改革 开放历程 中， 大量发 源于西方 的金 融
３ 价格 限制制度 。 、 涨跌停板制度主要用来限制期货合约每 日 价格波动的最大 幅度 。根据涨跌停板 的规定 ， 某个期货合约在一 个 交易 日中的交 易价 格波动不得 高于或 者低 于交易所事先规定
的涨跌 幅度 ， 超过这一幅度 的报价将被视为无效 ， 不能成交 。 一个
交 易 日内 ， 股指期货的涨 幅和跌幅 限制设置为 １％。 ０
涨跌停板一般是 以某 一合约上一交易 日的结 算价为基准确
工具 、 金融商 品涌入 中国， 股票 、 基金 、 期货等纷纷登场。 货是进 期 人 中国较晚的品种之一 ， 而最近推出的股指期货在我 国更是属 于 新生事物。股指期货 的全称是股票价格指数期货。 指是 指以股 期 价指数为标的物的标准化期货合约 ， 双方约定在未来 的某 个特定 日期 ， 可以按照事先确定的股价指数 的大小进行标的指数 的买卖。 正确理解认识 、 客观看待股指期货 ， 应该注意以下几 个方面 ：
投资组合进行风险管理 ； 二是利用股指期货定价偏差进行 套利交 易； 三是利用保证金杠杆交易获取收益。股指期货作为期 货的品
种之一 ， 有其特有 的一些交易制度 ：
定强行平仓或者提 高保证金 比例。
５强行平仓 制度 。 、 强行平仓制度是与持仓 限制制度和涨跌停
板制度等相互 配合的风险管理制度。 当交易所会员或客户的交 易
一Biblioteka Baidu
步扩大 ， 将对其持有 的未平仓合约进行 强制 性平仓处理 ， 就 这 ６ 大户报告制度 。 、 大户报告制度是指 当投资者的持仓量达到
２ 每 日无负债结算 制度 。每 日无 负债结算制度也称为 “ 日 、 逐 盯市” 制度 ， 简单来 说 ， 就是期货交易所要根据每 日市场 的价格波 动对投 资者 所持有 的合 约计算盈亏并划 转保证金账户 中相应 的