企业现金流量与营运资本管理
现金流量与营运资本管理
现金流量与营运资本管理一、引言现金流量和营运资本管理是公司财务管理中至关重要的两个方面。
现金流量表是一份展示公司现金流动情况的财务报表，记录了公司在一定会计期间内的现金流入和流出情况。
而营运资本则是公司用于日常运营的资金，包括应收账款、应付账款、存货等。
本文将介绍现金流量和营运资本管理的重要性，并探讨如何有效管理这两个方面以确保公司财务稳健。
二、现金流量管理1. 现金流量表的重要性现金流量表反映了公司实际现金流动情况，而不是仅仅关注利润数额。
通过现金流量表，我们可以清晰地了解公司的现金收支状况，判断公司是否能够维持正常运营以及偿还债务的能力。
因此，现金流量表是投资者、债权人和管理层等各方关注的焦点。
2. 管理现金流量的方法有效管理现金流量对公司的健康运营至关重要。
一些常用的管理现金流量的方法包括：•控制固定和变动成本，确保公司资金充足；•确保及时收取应收账款，延迟支付应付账款；•制定现金流量预算，及时跟踪和分析现金流动情况；•寻求降低资金成本的方式，如减少贷款利息支出等。
三、营运资本管理1. 营运资本的定义营运资本是公司运营所需的资金，它是公司日常运营中的现金和其他流动资产减去流动负债后的余额。
合理管理营运资本可以帮助公司提高资金利用效率，降低财务风险。
2. 管理营运资本的重要性良好的营运资本管理可以帮助公司降低资金占用成本、提高公司流动性和运营效率，减少公司的财务风险。
同时，有效管理营运资本还可以提高公司的债务偿还能力，确保公司在市场竞争中具备更强的实力。
3. 营运资本管理的方法要进行有效的营运资本管理，公司可以考虑以下方法：•优化应收账款管理，及时追踪客户付款情况；•管理存货水平，避免过度库存造成资金占用；•控制应付账款，尽量延迟付款以提高资金利用效率；•确保合理的现金流动，避免资金断层导致运营困难。
四、结论现金流量和营运资本管理是公司财务管理中的重要组成部分，直接影响着公司的长期发展和稳健性。
财务财务能力分析报告(3篇)
第1篇一、引言财务能力分析是企业管理者了解企业财务状况、判断企业盈利能力、偿债能力和发展能力的重要手段。
本报告以某公司为例，通过对公司财务报表的分析，全面评估其财务能力，为企业管理者提供决策依据。
二、公司概况某公司成立于2000年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，公司已成为国内电子产品领域的知名企业，市场份额逐年提高。
公司注册资本为1亿元，员工总数为500人。
近年来，公司业绩稳步增长，盈利能力不断提升。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2021年底，公司总资产为10亿元，其中流动资产为6亿元，非流动资产为4亿元。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。
流动资产占比为60%，表明公司短期偿债能力较强。
货币资金充足，为公司的日常运营提供了保障。
应收账款占比为20%，表明公司销售规模较大，但应收账款周转率有待提高。
存货占比为20%，表明公司存货管理较为合理。
（2）负债结构分析截至2021年底，公司总负债为5亿元，其中流动负债为3亿元，非流动负债为2亿元。
流动负债主要包括短期借款、应付账款等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。
流动负债占比为60%，表明公司短期偿债压力较小。
短期借款充足，为公司的经营活动提供了资金支持。
应付账款占比为40%，表明公司供应链管理良好，与供应商关系稳定。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2021年，公司营业收入为8亿元，同比增长10%。
营业收入增长主要得益于公司产品结构的优化和市场份额的扩大。
（2）毛利率分析2021年，公司毛利率为30%，较上年同期提高2个百分点。
毛利率的提高主要得益于产品价格的上涨和成本控制的加强。
（3）净利率分析2021年，公司净利率为15%，较上年同期提高1个百分点。
净利率的提高主要得益于毛利率的提升和费用控制的加强。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析2021年，公司经营活动现金流量净额为1亿元，同比增长5%。
企业营运资金管理论文
企业营运资金管理论文营运资本管理作为企业日常财务管理的重要组成部分,直接影响着企业经营的成败。
下面是店铺为大家整理的企业营运资金管理论文，供大家参考。
企业营运资金管理论文篇一摘要：营运资金日常周转性强、流动性大，是企业最具有活力的组成部分。
成功管理营运资金有助于企业现金流的良性循环，有助于确保企业的可持续经营，提升企业形象。
关键词：营运资金;财务管理;企业发展一、研究意义和目标(一)有助于企业现金流的良性循环现金流入和流出存在巨大不确定性，也无法做到同步。
因此，增加了企业准确预测现金流量的难度。
一定数量营运资金是企业维持日常运营的必备条件。
同时，为了控制企业财务风险的，维持企业的短期偿债能力，也必须持有适量的营运资金。
(二)有助于提升企业形象对于债权人而言，关心的是否能到期还本付息的问题。
营运资金的管理的好坏是债权人的评估企业所考虑的重要因素。
要想取得贷款，就必须给债券人展示源源不断的现金流。
因此，合理有效的进行营运资金管理，将有助于提高自身的良好形象。
(三)对于企业的可持续经营有着决定意义流动资产和流动负债在企业的总资产和总负债中的比例很高，特别是存货，占据了总资产的大半部分，是营运资金管理的重点。
科学有效的管理营运资金是企业长期的持续发展的关键所在。
二、营运资金概念的三种理解(一)净营运资金将企业在一段时间里流动资产减去流动负债后的余额定义为营运资金，即净营运资金。
这是一个差额，被称为狭义的营运资金。
净营运资金概念是企业的变现能力和短期财务实力的有效体现。
它是衡量和评价企业短期偿债能力和的资产流动性财务指标体系构成之一，其他构成该体系的指标还包括现金比率流动比率和速动比率等。
(二)总营运资金将营运资金理解为企业一定时期的全部流动资产，也称为总营运资金。
这一概念将企业再生产的各个过程和企业的营运资金有机地联系起来，主要应用于研究企业流动资产的流动性和周转状况。
(三)流动资产和流动负债的统称将营运资金理解为企业一定时期流动资产和流动负债的统称。
企业营运资金管理问题
目录中文摘要 (1)ABSTRACT (2)引言 (1)一、营运资金管理基本理论 (1)（一）营运资金的概念 (1)（二）营运资金管理的意义和目标 (1)（三）营运资金管理的内容 (3)二、企业营运资金管理存在的问题 (3)（一）流动资金不足 (3)（二）营运资金低效运营 (3)（三）营运资金管理弱化 (4)三、营运资金管理现存问题的成因 (4)（一）现金周转速度减慢 (4)（二）产品结构与市场需求对接错位 (5)（三）资金分配不合理，流动资金被占用 (5)（四）企业自筹资金严重失衡，信贷资金支持所占比重过大 (5)（五）信贷制度存在缺陷，激励措施不完善 (5)（六）企业管理者缺乏营运资金管理概念，缺乏对营运资金结构管理的研究..6四、解决我国企业营运资金管理问题的对策 (6)（一）加速营运资金周转，保持较高获利能力 (6)（二）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金需要量 (6)（三）注重调整资金结构 (7)（四）改变企业经营观念，强化企业内部管理 (7)（五）改善企业外部环境 (7)（六）零营运资金管理理念及其应用 (8)结束语 (9)参考文献 (10)谢辞 (11)中文摘要在现代企业的理财工作中,营运资金是企业日常经营所不可缺少的，营运资金的管理及实践始终占据着举足轻重的地位。
所以做好营运资金的管理工作对于企业的运营有着举足轻重的作用。
本文主要研究当前企业运营资金存在的主要问题有哪些，这些问题的成因是什么，并且针对企业资金管理问题提出如何完善企业运营资金管理的对策。
重点是找出企业营运资金管理方面可能存在的问题和障碍，并为其找到一个确实可行的办法及对策。
本文运用理论联系实际的方法、综合归纳的方法对课题进行研究，以科学的态度提出自己的观点。
首先对企业资金运营情况进行大体的描述，说明企业资金运营的重要性，指出企业运营资金存在的问题以及他的成因，并最终提出解决这些问题的对策。
为企业营运资金在企业中得到更好的利用提供了依据。
第08章营运资金管理
• (4)灵活性。企业的营运资金筹集渠道广泛，变现相 对容易，具有较强的灵活性。
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2.营运资金的周转
• 营运资金的周转始于现金支出，终于货款(现金)收 回，这个循环称为营运资金周转期，营运资金的周 转期与下述的因素有关：
• (1)存货周转期。即从企业购入原材料开始，到企业 产品售出为止所经历的时间。
• 现金管理，是指企业对其拥有的库存现金、银行存 款和其他货币资金以及短期有价证券(国库券、商业 票据、银行承兑汇票)等进行的管理。使之在保证企 业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金
使用，降低资金成本，提高资金使用效率，使企业 的利润最大化。
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一、现金管理的目的与内容
• 1.企业持有现金的动机
• 与长期资金相比，短期资金的盈利能力较低，有些 短期资金(如库存现金)甚至根本不产生投资效益。 因此，在保证生产经营需要的前提下，加快短期资 金周转，减少短期资金占用，可以提高资金的利用 效果。这是营运资金管理的一项重要原则。
• 从营运资金的周转关系分析中可看出，加速资金周 转有以下几种方法：①加速存货周转；②缩短应收
• 二是营运资本的筹集政策。营运资本的筹集政策，主要是 就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源 而言的，一般可以分为三种，即配合型筹资政策、激进型 筹资政策和稳健型筹资政策。一般来说，如果企业能够驾 驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型 筹资政策是有利的。
第七章营运资金的管理
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
财务管理课件第7章 营运资本管理PPT
每一个客户
全程管理
（二）实施ABC分类管理
每一笔业务
应收账款的ABC管理建立在应收账款账龄分析的基础上，依据账龄分析结 果，对超期应收账款区分A、B、C三类进行管理。 前提：定期编制应收账款账龄分析表。
依据应收账款账龄分析表，对逾期欠款按风险程度划分为A、B、C三类：
A——客户恶意行为欠债不还
法律手段
资的一种方式。
1.短期融资券的特点及发行
（1）短期融资券的特点
（2）短期融资券的发行
▲无担保
▲可转让
▲自行直接发行——公司承担发行风险
▲不以现时商品交易为基础 ▲委托银行或券商间接发行——风险较小
2.短期融资券的优缺点
（1）优点：利率很低 （2）缺点：手续麻烦
二、短期融资策略
（一）短期融资的概念及相关分类
实行赊销
扩大销售、减少存货、 增加利润
管理目标： 权衡
增加经营风险加大 信用成本
公司持有应收账款所付出的代价
1.机会成本
一般按有价证券利息率计算
▲因投放于应收账款而放弃的其他收入
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本
计
算
应收账款平均余额×变动成本率
第三，确定利息率（K）和交易成本（F）
第四，根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返回线
三、现金流量日常管理
加速收款 延期付款 综合控制
现金的日常管理主要涉及两方面内容，一是审查现金管理的合法性，二
是对现金收支过程实施控制。
（一）加速收款
加速收现是指加速现销方式下现金的到账时间。在现销方式下，按照国家 的相关规定，客户通常支付的不是现金，而是支票，从客户签发支票到支 票进入公司账户，一般需要一段时间，加速收现，就是要力求缩短此过程 的现金入账时间。
企业自由现金流公式理解
企业自由现金流（Free Cash Flow，FCF）是指企业经营活动产生的现金流量在扣除投资活动和融资活动（如利息和股息）后的净现金流。
这个概念可以帮助投资者和管理者理解公司的流动性状况和盈利能力。
企业自由现金流的公式通常如下：FCF = EBIT + (折旧与摊销) - (资本支出+ 营运资本增加)其中：EBIT 是息税前利润（Earnings Before Interest and Taxes）。
折旧与摊销包括企业用于固定资产（如厂房、设备）和其他资产（如无形资产）的折旧和摊销。
资本支出是公司为维持或扩大其运营所需的投资，如购买新的设备、扩大生产能力等。
营运资本增加是公司为了维持其日常运营而增加的流动资产（如存货、应收账款）和流动负债（如应付账款、预收款项）的金额。
这个公式反映了企业自由现金流的计算过程：首先，从企业的经营活动（EBIT）中减去必要的投资（资本支出和营运资本增加），然后加上非现金支出（折旧与摊销），得到的结果就是企业可以自由支配的现金流量。
这个公式可以帮助投资者和管理者了解公司的流动性状况和盈利能力，因为它考虑了公司经营活动的所有方面，包括利润、投资和融资。
企业自由现金流的数额越大，说明公司的财务状况越好，因为它有更多的可支配资金用于扩张、研发、市场营销等多种用途。
《财务管理》——第七章(营运资金管理)
二、营运资金的特点
包括流动资产和流动负债两个方面：
第一节
营运资金管理概述
1、流动资产的特点
（1）投资回收期短：1年或超过1年的一个营业周期内变现 或运用； （2）流动性强：容易变现； （3）数量具有波动性：数量变化大； （4）实物形态具有变动性：各种流动资产可以转化。
2、流动负债的特点
（1）筹资速度快：短期借款更容易便捷； （2）弹性大：由于限制条款较少，债务人有更大的自由； （3）资金成本低； （4）风险大：到期日近。
第三节
2、信用条件
应收账款管理
指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期限、折扣期 限和现金折扣。 信用期限：企业为顾客规定的最长付款时间； 折扣期限：企业为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间； 现金折扣：顾客提前付款时给予的优惠。 如信用条件：“2/10，n/45”，意思是： 开出发票后10日内付款，享受2%的现金折扣； 10日后付款不再享有现金折扣； 全部款项应在45日内付清。
0.75b U L 3* ( ) r
0.75b 2 3 0.75*100*10002 3 Z* L ( ) 2000 ( ) 8694 r 0.025% 2 1 0.75b 3 * U L 3* ( ) 2000 3 * 6694 22082 r
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第二节
成本
现金管理
总成本线 机会成本线
管理成本线 短缺成本线 Q0 现金持有量
第二节
A B
现金管理
单位:元 C D
[举例] 某企业有4种现金持有方案，有关现金成本如下表：
现金持有量决策方案表
现金持有量
机会成本率 管理费用
50000
9% 2200
营运资本管理基本理论知识
例题 假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收
账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资 金成本率为10%。
要求:计算应收账款机会成本。
应 收 账 款 平 均 余 额 =3000000/360×60=500000 （元） 应收账款占用资金=5000000×60%=300000（元） 应收账款机会成本=300000×10%=30000（元）
现金年需要量 最佳现金持有量
每次转换成本
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
最佳现金持有量
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
▪例题：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金
需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，
有价证券年利率为10％。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
信用成本前收益
1200
1320
信用成本：
减：机会成本 150*20%=30
330*20%=66
收账费用
30
37
坏账损失
60
132
信用成本合计
120
235
信用成本后收益
1080
1085
乙方案信用成本后收益大于甲方案，在其他条件不变的情 况下，应选择乙方案。
▪信用条件备选方案决策——现金折扣决策 承前例，如果企业选择了乙方案，但为了加速应收账款的
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2002年，石油巨人埃克森美孚公司的
日销售额大约是5.5亿美元。如果该公
❖四、现金日常管理
司的收款期能缩短一天，那么就能释 放出5.5亿美元用于投资，按日利率
▪（一）现金收支管理0.01%计算，该公司可获得55000美元
➢力争现金流量同步
第4章营运资本管理
现金周转天数图示
营业周期
赊购原材料
赊销产品
收回货款
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
现金周转天数
支付材料款 (现金流出)
收回现金 (现金流入)
例：某公司预计存货周转天数为80天，应收账款 周转天数为40天，应付账款周转天数为30天，预 计全年需要现金720万元，求最佳现金持有量。
现金周转天数=80+40-30=90（天） 最佳现金需要量=720/360×90=180（万元）
应收账款机会成本=3600÷360×60×60%×10% =36（万元）
二、信用政策
（一）信用标准 1．信息收集 2．信用分析 信用的“五C”系统是指：品德（character）、
能力（capacity）、资本（capital）、抵押 （collateral）和条件（condition）等五个方 面。 （二）信用条件
一、现金管理的目的与内容
（二）现金管理的目的 现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金
需求的基础上，尽量减少现金的持有量，提高现 金的利用效率。 （三）现金管理的内容 1．编制现金预算，合理估计现金需求。 2．确定理想的现金余额。 3．对日常的现金收支活动进行控制。
二、最佳现金持有量的确定
（三）存货模式
现金余额
时间
存货模型现金流量图
（三）存货模式
持有现金的机会成本与有价证券和现金 之间的转换成本的关系如下图所示：
成本
总成本
机会成本
转换成本
现金持有量
（三）存货模式
总成本＝机会成本+转换成本，公式如下：
TC＝Q K T F 2Q
式中：Q代表最佳现金持有量；Q/2表示该 时期的平均现金余额；K代表短期有价证券 的投资报酬率；T代表一定时期的现金总需 求量；T/Q表示该时期内证券的买卖次数； F代表每次转换的单位成本。
营运资本管理第五六章
流动资产是指可以在一年或者超过一年的 一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现 金、有价证券、应收账款和存货等。 流动负债是指将在一年或者超过一年的一 个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借 款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用 等。
临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响 的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的 应收账款等。 永久性流动资产指企业所必须持有的最低限额 的现金，存货以及应收帐款等。这部分流动资产 无论企业的生产如何受季节等因素的影响，它们 都是相对稳定的。
应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的 权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。周 转天数越短，说明流劢资金使用效率越好。 应收账款=365/应收账款周转率 应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 应收账款平均余额= (期初+期末)/2
现金周转期指从支付原材料货款开始到最终收 回本公司货款为止的时间过程。 现金周转期=经营周期-应付账款周转天数 =存货周转天数+应收账款周转天数-应付 账款周转天数 应付周转率=产品给售成本/平均应付账款
问题二：Slowpay公司多长时间才能收回应收账款？ 应收账款平均余额=（1600+2400）/2=2000 美元 应收账款周转率=50000/2000=25 次 应收账款周转天数=365/25=45.6 天
问题三：公司多长时间支付其货款？ 应付账款平均余额=（2700+4800）/2=3750 美元 应付账款周转率=30000/3750=8 次 应付账款周转天数=365/8=45.6 天
营运资本的特点
1 周转时间短 2 实物形态易变现丏流劢性强 3 数量具有波劢性 4 融资斱式灵活
第三节 营运资本的融资组合策略
企业现金流管控的营运资本管理问题研究——基于泸州老窖的案例分析
企业现金流管控的营运资本管理问题研究——基于泸州老窖
的案例分析
杨捷;陶浩
【期刊名称】《现代商业》
【年(卷),期】2022()32
【摘要】企业营运资本管理是当前大环境下,影响企业分析决策的重要因素之一,在企业财务管理活动中的重要性日益突显。
尤其是对于需要面临产业结构调整,发展
模式转型的公司来说,合理利用营运资本管理是转型成功不可或缺的部分。
在当前
我国经济增长速度放缓的大环境下,在市场消费群体的不断变化更新的影响下,我国
传统型白酒企业加强营运资本管理,合理进行产业结构和发展模式的调整势在必行。
本文将以泸州老窖股份有限公司作为研究对象,分析其企业年报等数据,对于其经营
现状,提出合理的建议,为泸州老窖股份有限公司的发展和扩大提供有效的理论支持。
【总页数】4页(P118-121)
【作者】杨捷;陶浩
【作者单位】吉首大学商学院;中国农业银行怀化分行
【正文语种】中文
【中图分类】F275.1
【相关文献】
1.营运资本、营运资本政策与企业价值研究——基于中国上市公司报告数据的分析
2.企业现金流管理问题分析及展望r——基于2014会计准则修订分析
3.中小企业
优化现金流管理对策分析——基于对武汉地区10家中小企业现金流量管理现状的实际调查4.基于营运管理的视角加强中小企业的现金流管理5.基于现金流管理视角的企业财务风险防控体系研究
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财务管理学第8版
特点
变现能力强
2.短期资产旳分类
1 按照实物形态，可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项和 存货。
2 按照在生产经营循环中所处旳流程，可划分为生产领域中旳短期 资产、流通领域中旳短期资产以及生息领域中旳短期资产。
9.2.2 短期资产旳持有政策
1.影响短期资产政策旳原因
风险与酬劳
1
外部筹资环境
2
4
企业所处旳行业
3
企业规模
2.短期资产政策类型
宽松旳持有政策。宽松旳持有政 策要求企业在一定旳销售水平上 保持较多旳短期资产，这种政策 旳特点是酬劳低、风险小。
适中旳持有政策。适中旳持有政 策要求企业在一定旳销售水平上 保持适中旳短期资产，既但是高 也但是低，流入旳现金恰好满足 支付旳需要，存货也恰好满足生 产和销售所用。这种政策旳特点 是酬劳和风险旳平衡。
紧缩旳持有政策。紧缩旳持有政策 要求企业在一定旳销售水平上保持 较少旳短期资产，这种政策旳特点 是酬劳高、风险大。
9.2.3 短期资产政策对企业风险和酬劳旳影响
在资产总额和筹资组合都保持不变旳情况下，假如长久资产降低而短期资产 增长,就会降低企业旳风险，但也会降低企业盈利；反之，假如长久资产增长 ，短期资产降低，则会增长企业旳风险和盈利。
1 确保生产正常进行
2 有利于销售
能够预防意外事件 造成旳损失
3
4
便于组织均衡生 产，降低产品成本
2.存货旳成本
1 采购成本 2 订货成本 3 储存成本
9.6.2 存货规划
1.经济批量
经济批量(economic order quantity,EOQ)又称经济订货量，是指一定 时期储存成本和订货成本总和最低旳采购批量。
营运资本管理的关键要素
营运资本管理的关键要素营运资本管理是企业成功运营的关键之一。
它涉及到企业如何合理配置和管理自身的流动资金，以保持良好的经营状况和稳定的现金流量。
下面将介绍营运资本管理的关键要素，以帮助企业实现高效的资本运营。
现金管理是营运资本管理的重要组成部分。
企业需要确保自身拥有足够的现金来支付应付账款、工资和其他日常经营开支，同时也要谨慎管理现金流入和流出的时间和金额。
为了降低资本占用成本，企业可以通过使用短期贷款或向供应商延长付款期限等方式来优化现金管理。
存货管理也是营运资本管理的重要环节。
存货指的是企业在生产和销售过程中所持有的商品和原材料。
合理的存货管理可以降低存货占用资金的成本，同时保证企业能够及时提供产品或服务以满足客户需求。
为了提高存货周转率，企业可以通过优化采购计划、减少库存量和加强与供应商的合作等方式来管理存货。
应收账款管理也是营运资本管理的关键要素之一。
应收账款是企业所提供的产品或服务未收到货款的金额。
企业需要确保应收账款的回收周期合理，以保持充足的现金流量。
为了加快应收账款的回收，企业可以加强对客户信用的评估、建立健全的应收账款管理流程以及及时采取措施催收欠款。
负债管理也是营运资本管理的重要方面。
企业需要合理规划和管理负债，以确保能够满足日常经营所需的资金，并降低融资成本。
企业可以通过选择合适的融资渠道、灵活运用短期和长期负债来优化负债管理。
资金预测和预算也是营运资本管理的关键要素。
企业需要准确预测未来经营活动所需的资金，并制定合理的预算以指导企业的经营决策和资源配置。
资金预测和预算可以帮助企业及时发现和解决现金缺口问题，并规避潜在的财务风险。
管理者的专业能力和经验也是营运资本管理的重要要素之一。
管理者需要具备深入的财务和运营知识，能够理解并有效运用各种财务工具和技术来管理营运资本。
同时，管理者需要具备较高的分析能力和决策能力，能够根据企业的实际情况制定适合的资本管理策略。
总结而言，营运资本管理的关键要素包括现金管理、存货管理、应收账款管理、负债管理、资金预测和预算以及管理者的专业能力和经验。
财务管理学第九版简答题
财务管理学第九版简答题摘要：I.财务管理学第九版简答题简介A.财务管理学第九版的背景与重要性B.简答题在财务管理学中的地位和作用II.财务管理学第九版简答题的主要内容A.投资决策分析1.资本预算2.金融资产定价B.融资决策分析1.资本结构理论2.权益融资与债务融资C.营运决策分析1.营运资本管理2.现金流量管理D.收益决策分析1.利润管理2.风险与收益的权衡III.财务管理学第九版简答题的解答技巧A.理解题意，明确要求B.分析问题，找出关键点C.运用理论，结合实际D.清晰表达，逻辑严密IV.财务管理学第九版简答题在实际中的应用A.企业财务管理中的简答题应用B.个人财务管理中的简答题应用正文：【提纲】I.财务管理学第九版简答题简介A.财务管理学第九版的背景与重要性B.简答题在财务管理学中的地位和作用财务管理学第九版是对财务管理理论与实践的深入探讨，简答题作为其中的一种题型，旨在检验学习者对财务管理学知识的掌握程度和运用能力。
简答题在财务管理学中的地位举足轻重，既能够检验学习者对基本概念的理解，又能培养学习者的分析问题和解决问题的能力。
II.财务管理学第九版简答题的主要内容A.投资决策分析1.资本预算2.金融资产定价B.融资决策分析1.资本结构理论2.权益融资与债务融资C.营运决策分析1.营运资本管理2.现金流量管理D.收益决策分析1.利润管理2.风险与收益的权衡财务管理学第九版简答题涵盖了投资决策、融资决策、营运决策和收益决策等多个方面。
投资决策分析主要包括资本预算和金融资产定价，关注企业如何进行投资决策以及如何对金融资产进行定价。
融资决策分析涉及资本结构理论和权益融资与债务融资，探讨企业如何选择合适的融资方式。
营运决策分析关注营运资本管理和现金流量管理，帮助企业优化资金使用和现金流管理。
收益决策分析包括利润管理和风险与收益的权衡，指导企业如何在追求利润的同时控制风险。
III.财务管理学第九版简答题的解答技巧A.理解题意，明确要求B.分析问题，找出关键点C.运用理论，结合实际D.清晰表达，逻辑严密在解答财务管理学第九版简答题时，首先需要准确理解题意，明确题目要求。
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“平衡器”。
利润表和现金流量表的差异
权责发生制 原因：
收付实现制
• 企业的产品发生积压
• 由于客户财务困难， 企业的应收帐款增加
• 不能利用商业信用延
长付款期限
会计报告显示
会计师说公司
公司本年实现
的经营现金流
卖家放弃对信用决策问 题的控制
卖家因不能获取信用客 户而失去促销机会
卖家增加了折扣成本和 交易费
因遵照信用卡数据安全 标准而产生相关费用
由于B2B信用卡削弱了企业对客户信息的收集，不少企业转用自有品牌融资……
应收账款融资（续）
融资方式 定义
优势
自有品牌
融资
(private-label financing)
收账政策过宽
利：扩大销售 增强竞争力
弊：增加收账费用 增加资金占用
权衡
收账政策过严
利：减少坏账损失 减少资金占用
弊：减少销售收入 减少利润
坏账损失和收账费用的关系
3.2.5 应收账款融资
融资方式 定义
优势
缺点
保理
(factoring)
将应收账 款卖给保 理机构
无追索权的保理中，由 保理机构承担坏账损失
以销售商 名义安排 的融资
第三方以销售商名义提供 信用，但是销售商自己不 管理信用项目
自己不需要负担维持信用 部门运营的成本
缺点
不能收到全部的销售额 失去对客户的选择
例如：梅西百货信用卡
自有品牌 信用卡
联名信用 卡
3.3 应收账款监控
赊销天数(DSO) 账龄分析表 应收账款余额模式
原因：
● 交易性需要 ● 预防性需要 ● 投机性需要
现金收支管理
目标 1 流动性
权衡
目标 2 收益性
目标 保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从
暂时闲置的现金中获得更多的投资收益。
现金流入、流出的管理 营运资本管理
一、营运资本管理
综合性很好的指标,兼顾资源的使用和来源
营运资本 = 流动资产 - 流动负债
2.2 现金周期的组成
存货周转天数：购入原材料至出售产成品的天数
应收账款周转天数 (也称为赊销天数DSO)：赊销至收回账 款的平均天数
应付账款周转天数: 购入/取得物料或供应品至支付款项 期间的平均天数
现金周期= 存货周转天数 + 应收账款周转天数 – 应付账款 周转天数
减少现金周期的副作用
和信用评级机构和其他协会发布的行业标 准进行比较
信用条款
设计合同条款
• 在销售合同或协议中列明授予信用优惠的条件
制定收账政策
• 确定收取逾期账款或坏账的步骤
监控收款进程
• 建立信息系统或购买软件对应收账款进行监控
明确信用额度（Credit Line）
• 为每一位客户设定明确的信用限额
3.2.2 授信形式
假设：以下是是一家公司的应收款项余额模式，假定销售额的收回情况如下：销 售当月收回销售额的5%; 销售后一个月收回销售额的40%; 销售后两个月收回销 售额的35%; 销售后三个月收回销售额的20%,请计算4月份现金流入量：
练习：
请根据以下信息回答第24题和第25题： 某企业的应收账款余额模式如下： • 本月当月销售收入的95% • 上个月当月销售收入的70% • 上2个月当月销售收入的10% • 上3个月当月销售收入的0% 各月销售收入为：二月份$430，三月份$500，四月份$750，五月份
企业短期可动用的资源 企业即时需要承担的偿付义务
流动资产和流动负债（举例）
流动资产：CURRENT ASSETS 货币资金 Monetory funds 交易性金融资产 tradable financial assets 应收票据 Notes receivable 应收账款 Accounts receivable 预付款项 Advances to suppliers 应收利息 Interest receivable 应收股利 Dividend receivable 其他应收款 Other receivable 存货 Investments 一年内到期的非流动资产
现金周期的计算
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
现金周期的计算
结论： 上一年度，从公司支付现金到从销售中回收现金的时 间间隔平均为81.03天。
2.4 现金周转率
定义：表示公司在一年中会经历的现金周 期的次数
现金周转率增加
– 意味着现金周期减少 – 公司使用更小的平均现金余额进行运营 – 公司现金使用的效率有所提高
货到付款
Cash on Delivery 2 3
季节性优惠 Seansonal Dating
4 付现期限 Cash Term
5
结清货款期限 Net Terms
寄售 Consignment
8
7
提单 跟单托收
6 按月结账 Monthly Billing
收账政策
收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收账策略与措施 收账程序：电话、传真、发信、拜访、融通、法律行动 收账政策决策
信用证 (L/C)
循环贷款
风
(Revolving credit)
险
递
增
分期付款信贷 (Installment Credit)
赊账 (Open Account)
对应教材：上册，第240-260页
3.2.4 销售条款需要考虑的因素
最常见的销售条款：
交货前付款 Cash before delive抵达收款人处当 日）至支票存入收款人账户的时间间隔或延误
可用资金浮游期
从支票存入银行至公司收到可用资金之间的时间 间隔
3.2 信用和应收账款管理
为了促进销售，企业通常为下游客户提供商业信用，并因此产生应收账款。
带来的效益 相应的成本
• 更高的销售价格和 利润
• 分期付款中产生的 利息收入
1 “现金为王”的理念及企业现金流动机理 2 现金流入、流出的管理-营运资本管理 3 现金分析技术与方法以及现金流效率管理
为什么要关注现金流量？
发达国家的统计数字表明4／5的破产企业倒闭的原因不 是因为亏损，而是现金不足。
“现金为王”的观点已被业界人士所共识，只要能够保 持足够的现金流量，再亏损的企业也可以暂时维持下去； 再优秀的公司如果现金链断裂，也难逃避破产或倒闭的 命运。
净利润100万元
量为负数
现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补
充经营所需要的流动资金 – 避免资金链断裂
公司持有现金的原因
现金的基本内容 现金是立即可以投入流通的交换媒介。 现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。 现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、 银行汇票等。 有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分。
方向
方法
副作用
减少应收账 款周转天数 减少存货周
转天数
延长应付账 款周转天数
严格信用和收款标准 拒绝出售给信用较好但偶尔付款缓
慢的客户
减少原材料或零部件存货
应付账款的支付时间超出到期日 放弃可节省成本的贸易折扣 单笔订单金额较小，付款缓慢
过于依赖应付账款
影响市场销售
导致生产停工
2.5 中国各行业现金周期
现金周期的行业差异明显 各行业现金周期多集中在3个月左右
各行业现金周期驱动因素差异
房地产开发与经营业、农业、生物制品业和饮料 制造业等行业，存货周转期 对现金周期较为重要；
旅馆业和航空运输业，应付账款周转期 较为重要； 电力生产业，应收账款周转期 和 应付账款周转期
卖方收取更高 价格
缺乏稳定的短 期银行信贷
* 为避免出现以上情形，财资从业人员必须进行成本收益评估和定性分析。
2.3 现金周期的计算演示
例题：见下表财务数据，计算现金周期
年营业收入 年销售成本
期末存货 期末应收账款 期末应付账款
$15,000 $9,200 $2,600 $1,700 $1,600
在保理安排结束时卖家 立即收到资金
B2B信用卡
接受商业 客户使用 信用卡进 行支付
卖家不需要承担经营信 用管理部门的额外费用
卖家不需要为应收账款 提供资金
发卡方承担坏账损失 交易量通常会增加 卖家收款更迅速
保理成本较高 保理行为通常需要通知
相关的下游客户，传递 该企业资金紧张的信息
练习：
• 在衡量应收账款时，账龄分析表是比赊销天 数分析法更为有效的工具，原因在于：
A 账龄分析表用到的信息更少，计算起来更为容 易
B 账龄分析表可以利用公开可得的数据进行计算
C 账龄分析表显示了应收账款的分布状况，而不 只是一个平均值
D 账龄分析表可以更好对收款与列明信用条款加 以比较
3.3.3 应收账款余额模式
一年内到期的非流动负债 Long-term liabilities due within a year
其他流动负债 Other current liablities 流动负债合计 Sub-total of current liability
如何宏观静态看待现金的收支总平衡
经营周期
购买原材料
1
2
转成产品、 服务
做好两项工作：
◎ 决定公司应收账款的最佳水平：取决于应收账款成本； ◎ 评估客户信用程度；
信用标准——5C信用原则
当前经济环境
环境
还款意图和愿望 品质
债务的担保是否 可取得