10王明夫股票分析与投资演讲版精品PPT课件
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股票与投资分析PPT课件
multiples of 100,000.
.
7
7
Money Market Instruments (cont`)
Bankers’ acceptance
An order to a bank by a customer to pay a sum of money at a future date.
Federal funds
Deposits of commercial banks at the Federal Reserve bank
The LIBOR Market
London Interbank Offer Rate (LIBOR) It is lending rate among banks in the London markets
.
5
5
Money Market Instruments (cont`)
Certificates of deposit (CD) a time deposit with a bank that may not be withdrawn on demand However, large CDs can be sold to another investor if the owner needs to cash in the CD before its maturity
Repurchase/reverses agreement (Repos)
Dealers in government securities use it as overnight borrowings.
Overnight interest
Hale Waihona Puke .88Money Market Instruments (cont`)
.
7
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Money Market Instruments (cont`)
Bankers’ acceptance
An order to a bank by a customer to pay a sum of money at a future date.
Federal funds
Deposits of commercial banks at the Federal Reserve bank
The LIBOR Market
London Interbank Offer Rate (LIBOR) It is lending rate among banks in the London markets
.
5
5
Money Market Instruments (cont`)
Certificates of deposit (CD) a time deposit with a bank that may not be withdrawn on demand However, large CDs can be sold to another investor if the owner needs to cash in the CD before its maturity
Repurchase/reverses agreement (Repos)
Dealers in government securities use it as overnight borrowings.
Overnight interest
Hale Waihona Puke .88Money Market Instruments (cont`)
演讲股市人生玉名ppt课件
第二部分：股市中的品种
•
很多股民认为股市中就只有股票，其实股民错了，股市
中能赚钱的品种很多，指数、ETF、基金、股指期货、债券
等都能赚钱。而股民之所以不赚钱，就是源于视野太窄了，
总是围绕着个股做文章，那样就成了井底之蛙。
•
最简单的赚钱品种就是指数，无需选股，直接获得里热
闹。很多股民眼中都是将指数误认为是传统的上证指数、深
第四部分：操作的纪律性
• 成功在于谋划上的严谨和执行上的果断。
• 执行力差直接导致了谋划优势无法转换为盈利。
这也是制约股民提高的关键，究其原因，笔者认为是两个 方面，第一是在于股民不够自信，对于自己制定的计划缺 乏信心，因此在执行过程中缺乏果敢。对于该点，实际上 解决很容易，那就是股民要敢赢更要敢输，输赢在股市中 太正常了，只要按照计划去执行了，最后结果是亏损，那 么我们就重新反思计划中的问题，下次解决就可进步，而 如果股民总是想赢怕输，导致计划制定完善而执行不足导 致亏损，那么就永远无法提高。第二是股民对执行力优劣 导致的结果认识不清。也就是说，股民不知道坚定执行计 划能够带来哪些优势，也不知道缺乏执行力的恶劣后果。
这说明了选择行业 指数的确能够带来 非常好的赚钱效应
可转债指数与上证指数对比
000973SH的“指数领先”
指数是股民赚钱的好工具，三大优势：
• 第一，指数很难被资金操纵。个股很容易 被大资金所影响，从而存在陷阱，而指数 的机会与风险分明！
• 第二，指数无需选股。这无疑是减轻了股 民的操作难度，太多的时候股民总是为了 选股而困难。
说学会看指数，就等于掌握了赚钱的秘笈。
沪深300指数由10大 行业指数构成，其中 也会有非常大的差异。
300公用（399917）、 300金融（399914）、 300能源（399908） 的走势表现最差， 300医药（399913）、 300消费（399912）、 300可选（399911） 的走势最好
股票分析技巧PPT课件
股价快速大幅移动中一段价格没有任何交易上升型缺口此时处于主动性买盘下跌时相反1非技术型缺口普通型缺口缺口很小出现于盘整阶段无意义不会造成成交量的异动很快被填补2技术型缺口a突破型缺口在市场趋势形成的初期出现中继型缺口行进型缺口在价格维持原有趋势时的中间阶段出现c消耗型终止型竭尽型缺口在趋势的尾声出现缺口类型突破型缺口中继型缺口消耗型缺口岛型缺口形态分析形态类型
应用KD指标的初步过程，仅仅是 信号，完全按这种方法进行操作很 容易招致损失。
从KD指标曲线的形态方面考虑。
条件。第一个条件是金叉的位置应 该比较低，是在超卖区的位置，越 低越好。 第二个条件是与D相交的次数。有 时在低位，K、D要来回交叉好几
当KD指标在较高或较低的位置形 成了头肩形和多重顶(底)时，是采 取行动的信号。注意，这些形态一 定要在较高位置或较低位置出现，
关键词key words
财政政策：
财政政策是指国家根据一定时期政治、 经济、社会发展的任务而规定的财政工 作的指导原则，通过财政支出与税收政 策来调节总需求。增加政府支出，可以 刺激总需求，从而增加国民收入，反之 则压抑总需求，减少国民收入。
关键词key words
货币供应量：是指一个经济体中，在某一个时
MACD
MACD(Moving Average Con
vergence and Divergence)指 数平滑异动平均线,是从双移动 平均线发展而来的，由快的移 动平均线减去慢的移动平均线。 MACD的意义和双移动平均线 基本相同。但阅读起来更方便。 当MACD从负数转向正数，是 买的信号。当MACD从正数转 向负数，是卖的信号。当 MACD以大角度变化，表示快 的移动平均线和慢的移动平均 线的差距非常迅速的拉开，代
特点：
应用KD指标的初步过程，仅仅是 信号，完全按这种方法进行操作很 容易招致损失。
从KD指标曲线的形态方面考虑。
条件。第一个条件是金叉的位置应 该比较低，是在超卖区的位置，越 低越好。 第二个条件是与D相交的次数。有 时在低位，K、D要来回交叉好几
当KD指标在较高或较低的位置形 成了头肩形和多重顶(底)时，是采 取行动的信号。注意，这些形态一 定要在较高位置或较低位置出现，
关键词key words
财政政策：
财政政策是指国家根据一定时期政治、 经济、社会发展的任务而规定的财政工 作的指导原则，通过财政支出与税收政 策来调节总需求。增加政府支出，可以 刺激总需求，从而增加国民收入，反之 则压抑总需求，减少国民收入。
关键词key words
货币供应量：是指一个经济体中，在某一个时
MACD
MACD(Moving Average Con
vergence and Divergence)指 数平滑异动平均线,是从双移动 平均线发展而来的，由快的移 动平均线减去慢的移动平均线。 MACD的意义和双移动平均线 基本相同。但阅读起来更方便。 当MACD从负数转向正数，是 买的信号。当MACD从正数转 向负数，是卖的信号。当 MACD以大角度变化，表示快 的移动平均线和慢的移动平均 线的差距非常迅速的拉开，代
特点：
《股票投资分析》 (2)幻灯片PPT
• 根本分析法又称根本面分析：是指根据经济学、金融 学、财务管理学及投资学等根本原理，对决定证券价值的 根本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业开展状 况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进展分析，评 估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投 资建议。
•
根本分析的理论根底：一是任何投资对象的价格都
由其内在价值决定，通过对该种对象的现状和前景进展分
析可以获得其价值的变化情况；二是市场价格和价值之间
的差距最终会被市场所纠偏。
• 〔1〕宏观经济分析：
•
经济指标包括：先行指标：这类指标可以对将来的
经济状况提供预示性的信息，利率水平、货币供给、消费
者预期、主要生产资料价格、企业投资规模
• 同步性指标：这类指标的变化根本上与总体经济活动 的转变同步。个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品 销售额等。
因素模型、套利定价模型、以及他们在实践中的应用。
《股票投资分析》 (2)幻灯 片PPT
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• 二、证券市场效率
• 〔一〕有效市场假说概述
•
20世纪60年代，尤金 法默提出了著名的有效市场假
说理论。其内容为在一个充满信息交流和信息竞争的社会
里，一个特定的信息能够在股票市场上迅即被投资者知晓。
•
而在弱式有效市场和半强式有效市场中，管理者一
般会积极进取，在选择股票上面下功夫，努力寻找价格偏
离价值的股票。
• 三、证券投资分析的信息来源
• 〔一〕政府部门
• 政府部门是国家政策的制定者，是信息发布的主体，是一 国证券市场上有关信息的主要来源。
股票的基本分析培训教材(PPT20张)【精品】
3.自然恢复投入的劳动力和资金少,成 本低,减 轻当地 的经济 负担;自 然恢复 形成的 生态系 统丰富 、稳定 ,水土 保持效 果更好;该流域 属于生 态脆弱 地区,应 减少人 工干预 。 4.建立了自然保护区和绿化带,优化了 产业结 构,减少 了对煤 炭资源 的开采, 城市功 能区合 理调整 。
股票的基本分析
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
市場內部因素
交交市法人 易易場令為 制費規制操 度用模度縱
圖7-2 基本分析的架構
市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業）
公司分析 （下游廠商）
選出值得投資的股票 （如宏碁股票）
以技術分析掌握進場時機
市場分析
景氣對策訊號 景氣動向指標
物價指數 利率 匯率
貨幣供給額
產業分析
產業的生命週期 產業景氣循環
圖7-8 常用的比率分析指標（續）
(2)負債管理比率
A.負債比率＝
負債總額 資產總額
100%
B.負債均總資產
C.權益乘數＝平均股東權益
說明
表現企業的負債融資使用 程度；愈大，財務風險愈 大
表示債券資金占權益資金 的比重；愈大，還本付息 壓力愈大
表示權益資金所支應的資 產總額倍數；愈大，表示 負債程度愈大
股票的基本分析
本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
國戰天謠其
內爭災言他
外
因
政
素
治
股價的變動
供需關係的變化
利多與利空因素
經濟因素
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
市場內部因素
交交市法人 易易場令為 制費規制操 度用模度縱
圖7-2 基本分析的架構
市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業）
公司分析 （下游廠商）
選出值得投資的股票 （如宏碁股票）
以技術分析掌握進場時機
市場分析
景氣對策訊號 景氣動向指標
物價指數 利率 匯率
貨幣供給額
產業分析
產業的生命週期 產業景氣循環
圖7-8 常用的比率分析指標（續）
(2)負債管理比率
A.負債比率＝
負債總額 資產總額
100%
B.負債均總資產
C.權益乘數＝平均股東權益
說明
表現企業的負債融資使用 程度；愈大，財務風險愈 大
表示債券資金占權益資金 的比重；愈大，還本付息 壓力愈大
表示權益資金所支應的資 產總額倍數；愈大，表示 負債程度愈大
王明夫博士—股票投资分析与实战
卓有识度圆融会通第三届和君商学院9月份讲座2009/09/05·北京初秋1课前秀：贾君鹏你妈妈喊你回家吃饭课前秀事件：７月１６日上午１０点５９分，一位网友在百度“魔兽世课前秀：课前秀：200920092009全球全球全球100100100名最具影响力人物名最具影响力人物名最具影响力人物背景：美国《时代》杂志从2004年开始推出全球最具影响力人物榜单，方。
后来，这个网站吸引越来越多的同好，发展成全球第二大网络公告栏。
更令人称奇的是4chan的员工数量。
除了普尔之外，4chan只有一个员工，就是他的网络程序员。
课前秀课前秀：巴菲特趣事年。
身价高峰时候600课前秀：巴菲特趣事课前秀The End》绝望。
华尔街的持续繁荣和。
此时此刻，他们三个人的感觉，宛如灵魂出窍。
�My Point：对与错？聪明与愚蠢？主流与边缘？迷信与清醒？坚持与放弃？从众与独立？目目 录录一、勾画：股票投资分析的理论谱系三大市场假设：有效市场、混沌市场和群氓市场A.三大市场假设：有效市场、混沌市场和群氓市场学问：学与问(Market Value----Price)是个什有效资本市场假说（EMH）有效资本市场的定义所谓有效资本市场，是指在这个市场中，与某种证券有关的所有信息都有效市场的分类）。
在弱效型市场中，证券的有效资本市场理论的二大问题混沌资本市场理论近10年来，分形及混沌科学、心理学和行为学进入资本市场研究的视野混沌资本市场理论逼近真实：群氓市场假设所谓群氓市场假设，是指我们假定这个资本市场的参与者（投资者或曰股逼近真实：群氓市场假设资本市场包含着无限的复杂性和无穷无尽的可能性，由此决定了：无论我们群氓市场假设的投资意味第一，在群氓市场里，我们不能对市场的有效性抱持太多的期望。
市场对股票价值作出价格错定的现象会普遍地和频繁地发生。
这既是我们的机证券投资流派之一：基本分析流派证券投资流派之一：基本分析流派证券投资流派之二：学术分析流派学术分析流派的基础性命题是：收益与风险的对应与配比关系证券投资流派之三：技术分析流派证券投资流派之四：心理分析流派证券投资流派之五：玄学分析玄学分析：比如易经测市、星相测市、轮回之学测市、面相学命运几点评价、各个流派之间哲学之差异，犹如中医和西医的哲学差异：比如技术分析几点评论一、勾画：股票投资分析的理论谱系一个延伸话题：什么是科班功底，一个金融研究生该怎样进行专题研修？怎样分析大市机会？二、实战篇：大势研判------怎样分析大市机会？二、实战篇：大势研判二、实战篇：大势研判--怎样分析大市机会？PB\PE PB\PE走势图走势图图七：PB 、PE 走势图一系列指标反转验证复苏趋势 一系列指标反转验证复苏趋势中央多次强调的保持积极的财政政策及适度宽松的货币政策将不会发生根本性中国经济在政策刺激下走出复苏趋势从09年上半年的数据来看，许多衡量宏观经济的领先指标和同步中国经济在政策刺激下走出复苏趋势从09年上半年的数据来看，许多衡量宏观经济的领先指标和同步但当前经济增长的主要推动力依然是政策刺激，短期内有效，是否具有持续性还有待观察月至今中国社会消费品零售总额资料来源：国家统计局W走势是资本市场大跌后的普遍形态大跌修复多历反复，但也有一定的规律货币政策无法根治实体经济的缺陷，从而无法根治大跌，不仅如此，货币政策的副作用往往会促成反弹的终结和二次探底。
股票投资分析21页PPT
公司财务分析
• 偿债能力分析 • 资本结构分析 • 经营效率分析 • 盈利能力分析
• 投资收益分析
2002年3月
8
（一）偿债能力分析 1.流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值，其计算公式为：
流动资产 流动比率＝──────────
流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。 2.速动比率 比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速动比率，也 称为酸性测试比率。 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值 。速动比率的计算公式为：
长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它 是长期负债与资产总额的比率。
长期负债比率＝(长期负债÷资产总额)×100%
4.股东权益与固定资产比率
股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一 个指标。它是股东权益除以固定资产总额的比率。
股东权益总额 股东权益与固定资产比率＝──────────×100%
生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天
•
6、
。2024年8月6日星期二上午9时57 分21秒 09:57:2 124.8.6
•
人生就像骑单车谢，想保谢持平衡就大得往前家走 7、
。2024年8月上午9时57分24.8.609: 57August 6, 2024
•
8、业余生活要有意义，不要越轨。20 24年8 月6日星 期二9 时57分2 1秒09: 57:216 August 2024
销售收入
应收帐款周转率＝──────────
平均应收帐款
360
应收帐款周转天数＝──────────
2002年3月
应收帐款周转率
10
（二）资本结构分析
股票分析PPT课件
凯恩斯说过选股如选美， 如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻， 至少要追身边最温柔美丽的姑娘， 动手还要快，虽然成本会高一点， 但是如果选得对又不轻意离婚，会幸福一生
2021/6/24
1
日本近海3月11日发生了里氏8.9级地震，首都 东京震感强烈
2021/6/24
2
新闻与资本市场
2021/6/24
第三招、看实体大小 实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反 之趋势则不明显
可是要注意啦：
单根K线图对未来走势作的判断往往有一定的偏差，但K线组合分析的准确性则 相对较高。例如单纯的十字星并不能说一定是反转信号！
2021/6/24
36
K线种类分析
大阳线--收盘价 明显高于开盘价， 表明大市在短期 内趋于上升
2021/6/24
浙江金融职业学院
22
澄海种业 （002041） 06和05年中期业绩指标对比
第二季主营收 入
第二季净利润
2006年中期 2174
-1765
2005年中期 12466
3089
变化% -82
转亏
公司概况：公司是玉米种子行业中的龙头企业，位居中国种业五十强第三位，位 居中国种业五十强第三位，是“国家认定企业技术中心”、“国家玉米工程技术 研究中心（山东）”。2006.5.12，一家大型机构发布《自主创新能力终将带来业 绩的大幅增长》，股价从12上升至20，与基本面数据相背离。
50
（3）早晨之星：长阴线+实体较小的阴线或阳线+中阳线 长期先跌过程中的反转信号，成交量温和放大，见底信号
（4）黄昏十字星：相反，卖出和短线回避的时机
2021/6/24
51
2021/6/24
1
日本近海3月11日发生了里氏8.9级地震，首都 东京震感强烈
2021/6/24
2
新闻与资本市场
2021/6/24
第三招、看实体大小 实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反 之趋势则不明显
可是要注意啦：
单根K线图对未来走势作的判断往往有一定的偏差，但K线组合分析的准确性则 相对较高。例如单纯的十字星并不能说一定是反转信号！
2021/6/24
36
K线种类分析
大阳线--收盘价 明显高于开盘价， 表明大市在短期 内趋于上升
2021/6/24
浙江金融职业学院
22
澄海种业 （002041） 06和05年中期业绩指标对比
第二季主营收 入
第二季净利润
2006年中期 2174
-1765
2005年中期 12466
3089
变化% -82
转亏
公司概况：公司是玉米种子行业中的龙头企业，位居中国种业五十强第三位，位 居中国种业五十强第三位，是“国家认定企业技术中心”、“国家玉米工程技术 研究中心（山东）”。2006.5.12，一家大型机构发布《自主创新能力终将带来业 绩的大幅增长》，股价从12上升至20，与基本面数据相背离。
50
（3）早晨之星：长阴线+实体较小的阴线或阳线+中阳线 长期先跌过程中的反转信号，成交量温和放大，见底信号
（4）黄昏十字星：相反，卖出和短线回避的时机
2021/6/24
51
股票投资的技术面分析图文讲解课件PPT
常用技术分析理论
（三）道氏理论中的互证
所谓互证，也就是两种股价平均数发生某种相联 系的变动。当两种股价平均数朝同一方向变动时， 一种平均数被另一种平均数证明，则次级运动和 主要趋势便会产生。假定变动是反方向的，则没 有发生互证，也就不能说明次级运动和主要趋势 的形成。也就是说，道氏理论是借助于两种平均 数来预测和判断股价的趋势，只有当两种平均数 的变动出现互证时，主要趋势和次级运动才能被 肯定。
常用技术分析理论
（四）道氏理论的不足及运用该理论的
操作策略
1、 一是预测股价存在着迟钝性。
2、二是互证的不确定性。
3、是对短期投资者没有用处。
4、道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮
均无法预测。也不能指明应购买何种股票
方能获利。
常用技术分析理论
5、是道氏理论过于简单，仅仅依赖工业 指数及铁路指数来观察市场股价变动， 在实际上引起市场股价变动的因素甚多， 不能只以少数股票的变化来反映市场全 面变动的情况。 *操作策略* 把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的
常用技术分析理论
道氏理论把市场的推移转变描述成海 水的涨落，长期趋势好似潮汐；中期趋 势如同波浪；短期趋势则像波纹或微波 微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势 之间的关系刻画得淋漓尽致 （参见下图）
道氏理论
道氏理论
道氏理论
这种瞬间回档或反弹不代表行情已经反转。 Ｋ线图谱要结合成交量和移动平均线共同使用。 将ＲＳＩ的两个连峰顶Ｃ、Ｄ连成一条直线（见图），当ＲＳＩ向上突破这条线时，为买入信号。 1996年1月 514. 黄色曲线Ａ与紫色曲线Ｂ两线所夹成的区域称为“副地震带”。 这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。 当ＤＩＦ由下向上突破ＭＡＣＤ，形成黄金交叉，既白色的DIF上穿黄色的MACD形成的交叉。 基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例夕地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因 素就没有必要去过多地关心了。 只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。 道氏理论把市场的推移转变描述成海 随机指标（ＫＤＪ） (1)上升途中三重底〔也可称为矩形整理〕： 当ＡＤＸ位于＋DI与－DI下方，特别是在２０之下时，表示股价已经陷入泥沼，应远离观望。 第二节、抵抗线——支撑位和阻力位 1·在上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫做黄金交叉。 第七章、均线理论－移动平均线（ＭＡ） 表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。 波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。 公式的推导过程如图所示： （４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。 00元开盘，向上跳空0. 在多头市场中，股价跌破10日移动平均线而未跌破30日移动平均线，且30日移动平均线仍向右上方挺进，说明股价下跌是技术性回档 ，跌幅不致太大，此时为买入时机
第十章 证券投资的基本分析《证券投资学》PPT课件
金融证券化程度
（3）企业资产、负债的证券化比例
经济稳定的缓冲作用
（4）风险和收益的比例
市场成熟度
15
10.2.2 市场主体的投资动机及心理因素分析 市场主体包括许多方面的参与者，其中最
主要的是投资机构、大户、散户这几类投 资者。对他们的分析是对证券市场本身进 行分析的重要方面。他们的行为方式、操 作手法、人格特征、心理倾向、投资动向、 选股对象等等，对证券市场具有直接的巨 大影响。 事实证明，投资者是证券市场的主体，没 有投资者的参与，证券市场就没有存在的 可能性。因此，对市场的分析，离不开对 市场主体行为及心理特征的分析。
财政政策分为长期、中期、短期财政政策。
10
（2）财政政策的实施及其对证券市场的影响
财政政策手段它主要包括国家预算、税收、国债、 财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。
从财政政策的运作看，它可以分为松的财政政策、 紧的财政政策和中性财政政策。
扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激 经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强。
16
1）证券投资动机分析 （1）资本增值动机：收入 （2）灵活性动机：灵活+收入 （3）参与决策动机：控股 （4）投机动机：短期差价 （5）安全动机： （6）选择动机： （7）自我表现动机： （8）好奇与挑战动机：体验 （9）避税动机：高税阶层
17
2）证券投资心理分析 (1)证券投资心理的几种表现： ①盲从心理。人云亦云，羊群行为，追涨杀跌 ②赌博心理。孤注一掷 ③过度贪求心理。 ④犹豫心理。执行不坚决
⑤避贵求廉心理。
18
(2)证券投资心理因素的分析： ①投资心理的乘数效应。
乐观、自信、过度反应； 悲观、反应不足；
证券投资分析第四章
• 第四章 公司分析
第二节 上市公司财务分析
—、公司的主要财务报表
1、 资产负债表000933
资产=负债+股东
• • •
PPT文档演模板
资产负债表由资产和两部分组成，每部分名项目 的排列一般以流动性的高低为序。 部分包括负债和股东两项。
股东表示公司的净值，即在清偿各种债务以后， 公司股东所拥有的资产价值。
——公司产品生命周期分析
分析和评估公司的产品政策是专业化还是多元化。
——公司竞争战略评估
是成本领先、别具一格，还是集中一点。
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证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第一节 公司基本素质分析 • 七、公司成长性分析
（二）公司规模变动特征及扩张潜力分析
• 公司规模变动特征和扩张潜力一般与其所处的行业 发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，从微观 方面具体考察公司的成长性。600151,600309
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证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第一节 公司基本素质分析 • 七、公司成长性分析
（二）公司规模变动特征及扩张潜力分析
• 纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模数据， 把握公司的发展趋势。600416
• 将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与 行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了 解其行业地位的变化。
证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第二节 上市公司财务分析
—、公司的主要财务报表
2、损益表 • 损益表——公司利润表是一定时期内（通常是1年或1
（四）分析方法
• 上市公司进行区位分析 ——就是将上市公司的投资价值与区位经济的发展联系 起来，通过分析上市公司所在区位的自然条件、资源状 况、产业政策、政府扶持力度等方面来考察上市公司发 展的优势和后劲。
第二节 上市公司财务分析
—、公司的主要财务报表
1、 资产负债表000933
资产=负债+股东
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资产负债表由资产和两部分组成，每部分名项目 的排列一般以流动性的高低为序。 部分包括负债和股东两项。
股东表示公司的净值，即在清偿各种债务以后， 公司股东所拥有的资产价值。
——公司产品生命周期分析
分析和评估公司的产品政策是专业化还是多元化。
——公司竞争战略评估
是成本领先、别具一格，还是集中一点。
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证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第一节 公司基本素质分析 • 七、公司成长性分析
（二）公司规模变动特征及扩张潜力分析
• 公司规模变动特征和扩张潜力一般与其所处的行业 发展阶段、市场结构、经营战略密切相关，从微观 方面具体考察公司的成长性。600151,600309
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证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第一节 公司基本素质分析 • 七、公司成长性分析
（二）公司规模变动特征及扩张潜力分析
• 纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模数据， 把握公司的发展趋势。600416
• 将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与 行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了 解其行业地位的变化。
证券投资分析第四章
证券投资分析
• 第四章 公司分析
第二节 上市公司财务分析
—、公司的主要财务报表
2、损益表 • 损益表——公司利润表是一定时期内（通常是1年或1
（四）分析方法
• 上市公司进行区位分析 ——就是将上市公司的投资价值与区位经济的发展联系 起来，通过分析上市公司所在区位的自然条件、资源状 况、产业政策、政府扶持力度等方面来考察上市公司发 展的优势和后劲。
《股票基本知识》 (2)幻灯片PPT
票的价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济的、政治的、社
会的甚至人为的等诸多因素的影响。
• 3．责权性
•
股票持有者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和
义务。
• 4．流通性
•
股票可以在股票市场上随时转让，进展买卖，也可以继承、赠与、
抵押，但不能退股。
股票的种类
• 普通股股票
• -构成公司资本的根底，是风险最大的股票，又是主要受益股 票，是市场上交易最活泼的股票。
• 上影线：在K线图中，从实体向上延伸的细线叫上 影线。在阳线中，它是当日最高价与收盘价之差； 在阴线中，它是当日最高价与开盘价之差。由此， 带有上影线的K线形态，可分为带上影线的阳线、 带上影线的阴线和十字星。形态不同，多空力量的 判断就不同。
• 下影线：在K线图中，从实体向下延伸的细线叫下 影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之差； 在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。光头光 脚的阳线和阴线：既没有上影线也没有下影线的阳 线和阴线，如图1-2所示。
市的股票不按面额发行，而且以一个合理价格发行，这时的价格称为 发行价。 -市价： 是指每份股票在股票市场上流通的最新价格，通常所指的股价就是市价。
股市交易规那么
一、交易时间 周一至周五 (法定休假日除外) 上午9：30 --11：30 下午1：00 -- 3：00 二、交易单位 股票的交易单位为“股〞，100股＝1手，委托买入数量必
上几年，不赚钱绝不脱手。
• 多头市场：就是股票价格普遍上涨的市场。
• 空头市场：股价呈长期下降趋势的市场。空头市场中，股价的变
动情况是大跌小涨，亦称熊市。
• 多翻空：原本看好行情的买方，看法改变，变为卖 方。
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C.几大投资策略类型 1、绝对收益型和相对收益型
洞识，还是既见树木又见 森林的深邃全观？
2、选股型和指数型（优化的和完全的指数型策略）
股票投资分析的理论
3、选股型与选时型策略
ABC：三大市场假设、五大
4、积极型和消极型
分析流派、几大策略类型
5、混合型
6、无策略型
博大精深，学无止境
二、理论篇：股票投资分析的理论谱系
课前秀：和君王明夫微博
微博一：虽然苹果以4-5000亿美元市值雄霸天下，但市盈率只有可怜的 12倍。其原因就是，苹果太大了，再难以跨越式增长（再说，iGod乔布 斯业已仙去）。有句对其前景的点评很经典：苹果是很棒，但别忘了， 这个星球只有70亿人。
微博二：十年前恒安股价为每股2港币左右，市值是20多亿港币，目前 市值是千亿港币左右。 如果10年前你投资了10万元恒安股票，目前的市 值为600万元左右，年复合收益率达超过50%。真正看懂一个公司，然 后就长期持有它、陪伴它一起成长，是一种靠谱的投资策略。
一个经济学景观：抢占学术高地 估值或估价理论与方法的研究已经成为世界经济学研究最重要的 理论高地和主流前沿之一。攻战这一理论高地的诸多学者，都已成 为颠峰式的经济学大师，诺贝尔经济学奖的桂冠也频频落在了他们 头上。他们的估价理论与方法越来越多地成为人们进行经济学分析 的一般基础和重要工具。 －－阿罗（Arrow）和德布鲁(Debreu)的一般均衡理论 －－马科威茨(Markowitz)的组合选择理论 －－夏普(Sharpe)和林特纳(Lintner)的均衡估价理论 －－莫迪格里安尼(Modigliani)和米勒(Miller)的无套利定价模型 －－布莱克(Black)和斯科尔斯(Scholes)的期权定价理论 －－莫顿(Merton)的连续时间估价理论 －－罗斯(Ross)的渐进式无套利理论
世界上最贵的股票：截至07年，在过去的43年里，哈撒韦股价从19美元增长到 了78008美元，年复合增长率为21.1% （整个20世纪，道·琼斯工业指数从66点 上升至11497点，指数点位大涨了174倍，其所对应的年复合增长率为5.3% ）
唯我独尊：牢牢掌握公司控制权，以特殊的股本结构设计（A、B股）解决资本 扩张中的控制权稀释问题
求学经历：大一大二Wharton-Upen----大三大四U Nebraska----被HBS拒绝----U Clumbia，最后学位：Master of Finance
简朴的普通人生活：很想当警察；开破车，亲自接机；喜吃薯片、可乐、汉堡和 牛排；非常害怕游泳和去医院；晚上大多时间是网上打桥牌
五花八门、乱七八糟的投资标的：纺织、糖果、刮胡刀、相框、珠宝、移动房屋 、靴子、家具城、报纸、挖掘机、保险、银行、可乐、地产、快餐、信用卡、强 生
课前秀：股神巴菲特的成功秘诀究竟是什么？
第一条、巴菲特选接班人的三条标准：1、独立思考；2、 情绪稳定；3、对人性和机构行为有深刻的洞察力 第二条、巴菲特的一句话：我之所以有这样的成功，是因 为我生活在美国的这30年
想一想：该轮到中国出巴菲特了，你怎么能抓住资本市场 机会？
• 南怀瑾：按历史法则推演，应该是丁卯年1987年以后，我们 的民族气运与国运，正好开始回转走向康熙、乾隆那样的盛 世，而且可以持续两三百年之久。
股票分析与投资
2014年4月份大课
2014/04/19·春暖花开
课后秀：巴菲特趣事
收益率与财富：年复合投资收益率超过20%，持续了40年。身价高峰时候600亿 美元，06年捐给盖茨基金370亿美元，连自己冠名都不需要
传记的版本选择：The Less Flattering Version (Alice Schroeder与巴的交情— 读者对传记评价不一)
一个有趣的现象 巴菲特对这些经济学大师和他们的理论，从来是一种冷嘲热讽和 睥睨而视的态度；在巴菲特看来，多数这些理论都是骗人的，甚至 是荒唐的。
微博三：企业家要理解“携程市值大于东方航空，亚马逊市盈率远高于 沃尔玛，不挣钱的京东商场估值水平高于苏宁国美”的现象及其意味。 这不是个案，而是一种趋势。它至少说明了两个问题：1，资本市场对价 值的认可是不同于产业市场的；2，当历史进入到下个阶段，上个阶段的 风流便会被雨打风吹去。
课前思考
大学里的一个复印社，可能演变成一个公司吗？最后可能演变 成一个什么样业生涯：朝8晚5，日复一日，年复一年。看下属公司的报表，看 CNBC、六七份报纸和大量的行业期刊，基本上不看股票行情，但随时会跟 Broker通电话。博闻强记，对数字非常敏感（Charlie Mango：一个移动的书 柜）
身居哪里哪里重：朝圣者络绎不绝，家乡奥马哈小镇成了圣地 把股东会开成了嘉年华、产品博览会和全球性的旅游盛会 木讷迟钝的生活低能儿：发妻Susan说，沃伦要是没人照顾，很难想象会怎样 一个成功的男人后面站着三个女人：一个发妻，二个相好的（充满爱心的贤妻
良母Susan+女招待Astrid+贵妇人Kay）（Lazard） 小气、省俭甚至是吝啬：给伴侣买廉价的项链而不改其乐 与比尔·盖茨的友谊：不以为然----一见钟情----惺惺相惜----情深意重 远离主流，藐视华尔街和学院派 无聊而丢人的中国暴发户：段永平、赵丹阳
总体印象：巴菲特是美国的许三多
B.五大分析流派 1、基本分析（格兰罕姆、巴菲特） 2、学术分析（ Markowitz、Sharpe和Scholes） 3、技术分析 4、心理－行为分析 5、玄学分析
比如股票投资分析专 题：你心中是个什么样的 图景？是一鳞半爪或庞杂 无序的知识碎片，还是纲 举目张的知识体系？是一 叶知秋、以斑窥豹的敏锐
目录
一.理论篇：股票投资分析的理论谱系 二.实战篇：个股分析、板块识别和大势研判 三.悟识篇：理论与实战的关系
二、理论篇：股票投资分析的理论谱系
A.三大市场假设 1、有效市场假设（法玛，古典理论） 2、混沌市场假设（行为金融学） 3、群氓市场假设（王明夫）
一个延伸话题：什么 是科班功底，一个金融学 研究生该怎样进行专题研 修？