财务估价
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21
二、货币时间价值的计算
2. 年偿债基金 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额
的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为：
A
i
F
(1
i)
n
1
F
(F
/
1
A,
i,
n)
由F A (1 i) n 1 A( F / A, i, n) i
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二、货币时间价值的计算
（三）普通年金终值和现值
年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款
项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期
偿还贷款等通常都采取年金的形式。
普通年金
年金
先付年金 递延年金
永续年金
18
二、货币时间价值的计算
1.普通年金终值 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的
系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付
会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货
膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
实务中，通常以相对量（利率或称贴
现率）代表货币的时间价值，人们常常将
政府债券利率视为货币时间价值。
6
二、货币时间价值的计算
货币时间价值的相关概念
现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。
9
二、货币时间价值的计算
1．复利终值 复利终值是按复利计息方式，经过若干个
计息期后包括本金和利息在内的未来价值。 复利终值公式: s=p × （1+i）n
注:（1+i）n——复利终值系数或1元复利终值，用符号 （s/p，i，n）表示，可通过“复利终值系数表”查得其数值。
10
二、货币时间价值的计算
知其数值.
12
二、货币时间价值的计算
【例】 如果小刘想在三年后获得本息和为8000元，以 复利计算，那他现在以一年定期存入银行的现 金应该是多少？已知一年定期整存整取的年利 率是2.70%，不考虑其余税费。
13
二、货币时间价值的计算
3．复利利息 复利利息是在复利计息方式下所产生的
资金时间价值，即复利终值与复利现值的 差额。
S=1000×（1+5%）10
=1000×1.629
=1629(元)
每半年复利一次I=1629-1000=629（元）
S=1000×（1+10%）5
=1000×1.611
=1611（元）
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二、货币时间价值的计算
（1+i）= [1+（r/m）]m i = [1+（r/m）]m －1
其中：i —实际利率 r —名义利率 m—每年复利的次数
【例】 小刘手头有5000元的现金，以一年定期存入银行。 小刘计划存款之后，每过一年都将上一年的本金和 利息提出，然后再一起作为本金存入一年期的定期 存款，一共进行3年。已知一年定期整存整取的年 利率是2.70%，不考虑其余税费。这笔存款到期时 小刘获得的本息和是多少？
11
二、货币时间价值的计算
2．复利现值
想想 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？
如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？
4
一、什么是货币时间价值
2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：
绝对数 （利息）
相对数 （利率）
不考虑通货膨胀和风险的作用
5
一、什么是货币时间价值
3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机
第四章 财务估价
1
第四章 财务估价
第一节 货币的时间价值 第二节 债券估价 第三节 股票估价 第四节 风险和报酬
2
第一节 货币的时间价值
一、什么是货币的时间价值 二、货币时间价值的计算
3
一、什么是货币的时间价值
1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间
的推移而发生的价值增值。
复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定
时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现
在价值。
如果已知终值、利率和期数，复利现值的计算公式为：
PF
1 (1 i)n
F (1 i)n
F(P/F, i, n)
注: （1+i）-n称为复利现值系数或1元复利终值，用符
号（p/s，i，n）表示，可通过查“复利现值系数表”得
终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流 量相当于未来某一时刻的价值。
利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利
息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利
息加入本金再计利息。即“利滚利”。
款项的复利终值之和。
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二、货币时间价值的计算
普通年金终值犹如零存整取的本利和
F = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 +……+ A (1+i)n-1
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二、货币时间价值的计算
普通年金终值的计算公式为：
F A (1 i)n 1 A(F / A, i, n) i
24
二、货币时间价值的计算
(三)预付年金终值与现值
预付年金（A’），是指一定时期内每期期初等额的系列
收付款项。预付年金与普通年金）的差别仅在于收付款的时
间不同。
其终值与现值的计算公式分别为：
F
A'
复利利息公式: I=s－p
14
二、货币时间价值的计算
4.名义利率与实际利率 复利的计息期不总是1年，可能是季度，月
等，当利息在1年内要复利几次时，给出的年 利率是名义利率。
15
二、货币时间价值的计算
例：本金1000元，投资5年，年利率10%，每半年复利一次，则有
Leabharlann Baidu
每半年利率=10%÷2=5%
复利次数=5×2=10
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二、货币时间价值的计算
计息期数 (n)
0
1
2
终值 n
现值
利率或折现率 (i)
货币的时间价值通常按复利计算 ！！
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二、货币时间价值的计算
（一）复利终值和现值 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过
一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息， 逐期累计，俗称“利滚利”。
复利的计算包括复利终值、复利现值和复利 利息。
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二、货币时间价值的计算
3.普通年金现值 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现
值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现
值的计算，其计算公式为：
P A 1 (1 i) n A( P / A, i, n) i
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二、货币时间价值的计算
普通年金现值的计算公式推倒如下：
二、货币时间价值的计算
2. 年偿债基金 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额
的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为：
A
i
F
(1
i)
n
1
F
(F
/
1
A,
i,
n)
由F A (1 i) n 1 A( F / A, i, n) i
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二、货币时间价值的计算
（三）普通年金终值和现值
年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款
项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期
偿还贷款等通常都采取年金的形式。
普通年金
年金
先付年金 递延年金
永续年金
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二、货币时间价值的计算
1.普通年金终值 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的
系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付
会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货
膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
实务中，通常以相对量（利率或称贴
现率）代表货币的时间价值，人们常常将
政府债券利率视为货币时间价值。
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二、货币时间价值的计算
货币时间价值的相关概念
现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。
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二、货币时间价值的计算
1．复利终值 复利终值是按复利计息方式，经过若干个
计息期后包括本金和利息在内的未来价值。 复利终值公式: s=p × （1+i）n
注:（1+i）n——复利终值系数或1元复利终值，用符号 （s/p，i，n）表示，可通过“复利终值系数表”查得其数值。
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二、货币时间价值的计算
知其数值.
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二、货币时间价值的计算
【例】 如果小刘想在三年后获得本息和为8000元，以 复利计算，那他现在以一年定期存入银行的现 金应该是多少？已知一年定期整存整取的年利 率是2.70%，不考虑其余税费。
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二、货币时间价值的计算
3．复利利息 复利利息是在复利计息方式下所产生的
资金时间价值，即复利终值与复利现值的 差额。
S=1000×（1+5%）10
=1000×1.629
=1629(元)
每半年复利一次I=1629-1000=629（元）
S=1000×（1+10%）5
=1000×1.611
=1611（元）
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二、货币时间价值的计算
（1+i）= [1+（r/m）]m i = [1+（r/m）]m －1
其中：i —实际利率 r —名义利率 m—每年复利的次数
【例】 小刘手头有5000元的现金，以一年定期存入银行。 小刘计划存款之后，每过一年都将上一年的本金和 利息提出，然后再一起作为本金存入一年期的定期 存款，一共进行3年。已知一年定期整存整取的年 利率是2.70%，不考虑其余税费。这笔存款到期时 小刘获得的本息和是多少？
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二、货币时间价值的计算
2．复利现值
想想 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？
如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？
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一、什么是货币时间价值
2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：
绝对数 （利息）
相对数 （利率）
不考虑通货膨胀和风险的作用
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一、什么是货币时间价值
3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机
第四章 财务估价
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第四章 财务估价
第一节 货币的时间价值 第二节 债券估价 第三节 股票估价 第四节 风险和报酬
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第一节 货币的时间价值
一、什么是货币的时间价值 二、货币时间价值的计算
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一、什么是货币的时间价值
1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间
的推移而发生的价值增值。
复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一 规定
时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i所计算的货币的现
在价值。
如果已知终值、利率和期数，复利现值的计算公式为：
PF
1 (1 i)n
F (1 i)n
F(P/F, i, n)
注: （1+i）-n称为复利现值系数或1元复利终值，用符
号（p/s，i，n）表示，可通过查“复利现值系数表”得
终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流 量相当于未来某一时刻的价值。
利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利
息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利
息加入本金再计利息。即“利滚利”。
款项的复利终值之和。
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二、货币时间价值的计算
普通年金终值犹如零存整取的本利和
F = A + A (1+i) + A (1+i)2 + A (1+i)3 +……+ A (1+i)n-1
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二、货币时间价值的计算
普通年金终值的计算公式为：
F A (1 i)n 1 A(F / A, i, n) i
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二、货币时间价值的计算
(三)预付年金终值与现值
预付年金（A’），是指一定时期内每期期初等额的系列
收付款项。预付年金与普通年金）的差别仅在于收付款的时
间不同。
其终值与现值的计算公式分别为：
F
A'
复利利息公式: I=s－p
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二、货币时间价值的计算
4.名义利率与实际利率 复利的计息期不总是1年，可能是季度，月
等，当利息在1年内要复利几次时，给出的年 利率是名义利率。
15
二、货币时间价值的计算
例：本金1000元，投资5年，年利率10%，每半年复利一次，则有
Leabharlann Baidu
每半年利率=10%÷2=5%
复利次数=5×2=10
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二、货币时间价值的计算
计息期数 (n)
0
1
2
终值 n
现值
利率或折现率 (i)
货币的时间价值通常按复利计算 ！！
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二、货币时间价值的计算
（一）复利终值和现值 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过
一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息， 逐期累计，俗称“利滚利”。
复利的计算包括复利终值、复利现值和复利 利息。
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二、货币时间价值的计算
3.普通年金现值 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现
值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现
值的计算，其计算公式为：
P A 1 (1 i) n A( P / A, i, n) i
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二、货币时间价值的计算
普通年金现值的计算公式推倒如下：