债券销售交易业务合作介绍PPT课件

28
4.1.2利率互换交易案例介绍(续）
背景：2010年初，在通胀预期引导下，利率互换收益率冲高，远超过浮动端参考基准统计数据和同期限债券 收益率。我们认为互换市场反应过度，存在交易和投资机会。
特点：半年至半年以内低风险理财产品
目标客户：风险厌恶型、对资金流动性要求较高的高 端客户
收益率：可随时赎回品种，年化收益率3.0%；28天品 种3.5%
认购起点：500万元起
特点：通过债券大宗交易的形式，以买卖价差的方式 实现客户收益
风险：中信证券以签订协议的方式明确买入卖出价格， 以保证客户收益（即买卖价差）
商业银行、保险公司 基金公司、农信社、 工商企业、私募基金、 高净值个人……
客户
8
1.1.3 债券销售交易部理财产品产品线
中信证券对债 券销售交易业务持续 投入“智力+资本” ，形成了自身的核心 优势：构建了中国固 定收益市场中最为优 质的客户网络，为各 类客户的债券投资和 产品需求提供全面的 服务方案
16
2.1.3 交易所债券交易业务的操作流程
T日（交易日）10:00前：我部向营业部客户经理发送报价单，并传达给客户； T日12:00前：客户提出交易需求，也可授权营业部客户经理提出，首次申请需填写《客户信息表》，
并签署协议； T日12:00：我部根据资金和头寸情况决定是否进行交易并回复； T日13:00前：交易意向达成，确定价格要素，进行债券买卖，并填写大宗交易委托单； T日15:30前：我部交易员执行大宗交易指令； T+1日（结算日）：债券冻结，划转，资金收付清算完成； T+N日：我部根据客户债券回售指令完成交易，客户债券冻结； T+N+1日：根据对应收益率进行清算，客户资金到账。（深交所公司债到帐日为T+N+2日） 若遇到交易日或结算日为我公司非工作日或相关市场关闭日，则交易日和结算日顺延至我公司下一工
19
2.2.2 保本增值型理财产品——稳健管理类
产品收益为3%-5% 客户收益由资金增值计划的收益决定，客户的本金和收益由与中信证券的交易协议保证 本产品还可以通过交易所债券回购进行收益强化
投资顾问： 中信证券
受托人： xxx信托
产品的期限半年
产品直接参与交易所此位置输入文信本托费：
资金增值计划等无风
数据来源:中信证券债券销售交易部
波段型交易： 2011年1月4日进行一笔5年期互换交易，支付固 定利率3.85%，收取7天回购利率（FR007），名义 本金额1亿元，期初投入资金（保证金）500万元。 2011年2月11日，５年期互换利率4.35％，浮动 盈利约250万元，可选择建立反方向头寸平盘（也 可提前终止和约），收益率约50％，投资期约39天。 同期上证指数由2852.65点跌至2827.33点，期间最 低点2677.43点，最大振幅为175.22点或6.14%。 利率互换交易可以直接有效地对宏观经济情况和 货币政策做出反应并产生较大收益。
12
针对经纪业务高端客户的合作产品
2.1 现金管理类-交易所债券交易业务
14
2.1.1 交易所债券交易业务-产品性质和结构
资产或现金流
债券
大宗交易
中信证券 经纪业务
客户
回购资金
中信证券 债券销售
交易部
营业部高端客户资金增值计划
最低参与规模500万，为营业部核心客户提供量身定做的短期 现金管理产品
21
针对经纪业务零售客户的合作产品
3.1 现金管理类-质押式回购“日日金”
23
3.1.1质押式隔夜回购业务介绍
持续职责 临时职责
资产或现金流
抵押品看管机构 中证登
中信证券 经纪业务
客户
标准券 质押
交易所质 押回购质
押库
计划份额入 库
回购资金
质押式隔夜回购
为营业部零售客户提供量与日日金等银行理财产品相似的 现金管理产品
利率互换保证金交易
夹层融资融资基金 结构化固定收益理财计划（进取管理型）
结构化固定收益理财计划（稳健管理型）
高端客户资金增值计划 隔夜滚动回购
短期现金管理产品 期限：1D～1M 收益：2%~3%
杠杆型交易产品 期限：-收益：X
高收益投资产品 期限：1Y~5Y 收益：10%
期限适中保本增值 产品
期限：3M～12M 收益：3%~6%
债券销售交易业务合作介绍
中信证券股份有限公司
目录
I.
债券销售交易业务概览
1.1. 债券市场简介
1.2. 债券销售交易部业务简介
1.2. 市场上针对经纪业务的固定收益相关产品的介绍
II.
针对经纪业务高端客户的相关产品
2.1. 现金管理类-交易所债券交易业务
2.2. 主动管理类-为客户定制的分层信托产品
投资顾问： 中信证券
受托人： xxx信托
产品的期限1年
产品采用主动型管理此位置输入文信本托费：
模式。次级档以其本
固定比例收取
金为限为优先档提供
担保。
托管费：
固定比例收取
进取管理型：主动投资3-5年固定收益产品，范围广 优先档90%，次级档10%，次级本金为优先档提供担保，超额收益部分归次级档 结构化产品，为客户提供更有吸引力的收益率
7
1.1.2 中信证券债券销售交易部介绍：业务范围
经过多年积累，中信证券形成了覆盖中国境内所有机构投资者和高净值个人的客户网络，尤其在城商行、农信社等 中小金融机构方面，具有较强优势
交易场所
银行间市场(OTC) 交易所市场 柜台市场
一级市场 二级市场
销售/交易
产品
债券销售交易 业务
债券(利率/信用) 利率衍生品 资产证券化产品 结构性产品
高,提供高收益大类资产配置(股票/固定收益/大宗商品/货币）的新选择； 目标客户：具备高风险承受能力，有一定宏观研究实力的机构客户(私募基金/对冲基金)；
投资者
固定利率 浮动利率
27
4.1.2利率互换交易案例介绍
背景：2011年1月，在高通胀预期背景下和央行加息加准备金率等紧缩性货币政策影响，互换收益率冲高， 但股市整体处于2670-2850的箱体内震荡。
中信证券 债券销售
交易部
产品采用自动交易的模式，客户签署协 议后即可在每日交易关闭后，保证金账 户的资金将直接参与该业务
期限：活期
参与起点：1000元
目标收益率：1.5%-2.0%，参照招行” 日日金“产品
目标客户：各类零售客户
计划推出时间：20 利率互换相关产品
作日。
2.2主动管理类-固定收益信托产品
18
2.2.1高收益理财产品——结构化理财产品（进取管理类）
产品优先挡的比例为90%，次级挡得比例为10% 。 次级档以其本金为限对优先挡的最低收益率提供担保，即在满足优先档的最低收益率后次级档才享有偿付本金和收益分配权利。 产品在扣除信托费和托管费后，首先保证优先档的收益率达到最低收益率 。 如果无法达到，则以次级档的本金为限保证优先档收益。 产品优先档收益率约为5%，次级档预计收益率为20%
请务必阅读本材料后的版权声明，免责声明和保密提示
11
1.2.2 各类固定收益理财产品的代销
常见各类固定收益相关理财产品类型： ✓ 货币型基金，不保本不保收益率 ✓ 股权投资信托优先档，次级本金担保 ✓ 其他 收益率：1.5%-8%, 期限由活期到2年 认购起点：一般起点较高，信托一般在100万元以上 优点：代销形式方便，可以快速形成销售，吸引客户 缺点：代销产品各式各样，风险控制要求较高，产品发生亏损影响大 对我部经纪业务的影响：吸引客户，增加交易佣金，短期效果好，但无品牌效应，对长期发展不利
III.
针对经纪业务零售客户的相关产品
3.1. 现金管理类-交易所回购业务
IV.
各类非标准产品
4.1. 利率互换及相关产品
4.2. 其他非通道业务
V.
Q&A
债券销售交易业务概览
1.1 债券销售交易业务简介
4
1.1.1 债券市场简介：发行总量增长迅速
近年来债券市场每年发行总额统计 单位：亿元
100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000
5
1.1.1 债券市场简介：中美债券市场比较
美国债券市场总规模约30万亿美元，约为美国GDP的2倍； 中国债券市场总规模约20万亿人民币，约为中国GDP的50%，上升空间巨大 美国债券市场中企业债券占债券市场总规模的60%，债券种类齐全，包括各类抵押支持债券和
资产支持债券 中国债券市场中企业债券占债券市场总规模的20%，债券以传统企业债券为主 美国债券市场目前日均交易量约为9000亿美元，是纽约股票交易所（700亿美元）的13倍 中国债券市场目前现券日均交易量约为1800亿人民币，与过股市日均成交量基本持平 中国债券市场近年来发展迅速，市场规需素扩大，年均增长率约为30%，平均3-4年翻一番 从趋势来看，我国债券市场中利率产品所占比重有不断下降的趋势，而信用类产品比重则不断
9
1.2 市场上针对经纪业务的固定收益相关产品
10
1.2.1 高流动性产品-招商银行等推出的“日日金”产品
特点：可每日赎回的低风险理财产品 收益率：1.5%-1.7% 认购起点：五万元起，超出认购起点份额为1万元的整数倍 优点：流动性好、收益率高于活期存款 缺点：预期收益不确定，存在巨额赎回风险（净赎回额超过30%时银行有权拒绝赎回申请） 对我部经纪业务的影响：交易保证金减少，相应利差收入流失 相似产品：各商业银行都有类似产品，国信证券也有基于国债回购的类似产品
上升，包括企业债、短期融资券、中期票据和资产证券化产品在内的信用类产品发展迅速