关于烟草企业存货管理优化问题研究

一、存货管理的内容

1、存货管理的含义

存货管理是指对企业的存货进行管理，它包括存货的信息管理以及在此基础上的决策分析，从而进行有效控制。存货管理其最终目的是提高企业的经济效益。企业存货管理效率的高低，直接反映并且决定着企业的收益、风险以及流动性的综合水平，企业必须对存货进行有效的控制，努力使各种存货成本与收益之间达到平衡，使两者成为最佳结合，使企业的库存量保持经济、合理的水平。总而言之，选择恰当的、适合本企业的存货管理方法，会有效降低企业平均资金所占的水平，最终达到提高经济效益的目的。

2、存货管理的重要性

为了保证生产经营过程的持续性，企业必须有计划地购入、消耗和销售存货，它是生产经营过程中不可缺少的资产，也是保证生产经营活动连续顺利进行的必要条件。企业对存货管理的重视程度和管理的好坏，直接反映出企业存货平均占用资金的差异是很大的。实践证明，加强存货控制和管理，会使濒临绝境的企业有起死回生的可能，反之，则会使充满活力的企业逐步陷入困境。实施存货控制和管理关键在于控制存货的占用总额是否合理，构成存货总额的各项存货所占比例是否恰当，分析查明企业存货占用不合理和形成积压的原因，以便采取措施控制存货储备，降低企业存货的平均资金占用水平，提高存货的流转速度和总资产的周转率，最终提高企业的效益。由于中小企业或乡镇民营企业正处于创业和资金积累的发展阶段，如何使中小企业的存货价值最大化，减少持有存货的成本和风险是企业发展中需要解决的重要问题，也是提

高企业经营效率和赢利能力的重要途径。

3、我国企业存货管理存在问题及现状分析

⑴国内企业产权边界模糊，影响企业兼并的积极性

企业产权边界明晰化是企业兼并顺利实现的基本前提，产权归谁所有，谁就可以取得企业获得的利益，企业并购会导致一方企业的法人地位丧失，从而丧失企业的所有权。因此，企业必须是所有人意志的反映，并能够自主地管理企业，从而实现企业的利润最大化。企业兼并行为，必须是所有者意志的反映。虽然我国进行的改革要求建立产权清晰的现代企业制度，但在具体的实施过程中，又更为复杂，有的企业行政隶属关系几次变更，有的合并，有的分立，所有这些都造成并购主体的不确定性，从而影响了企业并购的积极性。

⑵相关的法律法规不健全，操作性差

目前，我国企业在并购方面的法律相比西方国家而言比较落后，因为我国改革开放才三十年的时间，企业兼并才历经二十几年的时间，还没有形成良好的法律体系。目前我国规范企业兼并的法律主要以《公司法》、《证券法》为主，以《关于企业兼并的暂行办法》、《关于出售国有小型企业产权的暂行办法》、《关于“优化资本结构，增强企业实力”城市试点方案》等办法、条例、实施细则为辅。其中《公司法》只适用于有限公司和股份有限公司，《证券法》只对上市公司、证券公司以及能依法发行公司债券和国务院认定的其他债券的公司有效，而现实中我国的企业种类非常多，这些法规不足以涵盖规范我国所有类型的企业，一旦并购中出现问题，解决起来有很大的难度。

⑶公司治理结构不完善，影响并购效率

我国拥有大量的国有企业，由于存在着国有资产的特殊性质，并购变得更为复杂。国内企业公司治理结构不健全，制约了公司的所有者有效地行使控制权，主要表现在几个方面：一是国有资产缺少法定的、唯一的代表人，有并购意向的企业很难找到合适的谈判对象，即使展开了谈判，谈判对手往往也缺乏权威性；二是国有产权的交易是所有者不在场的交易，有可能出现代理人出卖委托人的情况，导致企业的并购既不公正、也无效率；三是由于国家控股，行政限制增加并购难度。

⑷市场体系有待完善

目前产权交易市场方面的改革仍以有形市场为主，缺乏对形成规范市场交易总体环境的努力；企业并购的融资渠道依然不畅，购并的资金来源仍主要以企业自有资金和国家的政策性资金支持为主，金融市场的作用不突出；规范的企业并购中介市场尚未形成，使实际上不具备应有的资质、素质的中介组织和个人乘机鱼目混珠，大行其道。受此条件影响，尽管我国在《关于企业兼并的暂行办法》中规定企业兼并形式可以有承担债务式、购买式、吸收股份式和控股式，但是在现实生活中，大部分是采用存量资产的重组并购模式，企业并购活动受到很大限制。这一方面与缺少金融市场的支持有关，另一方面也与中介服务市场的支持不能完全到位有关。

二、企业并购融资方式优化选择

1、企业并购融资的概述

⑴企业并购融资的概念

所谓并购融资是指并购企业为顺利完成并购，对并购双方的资本结构进行规划，通过各种渠道、运用各种手段融通资金的行为，它往往是决定并购成功与否的技术性条件。并购企业能够在有限的时间内迅速筹集足够的资金是并购完成的先决条件，否

则，不但使并购工作前功尽弃，反而可能招致对方反收购的打击，使并购企业遭受重创。因此，西方发达国家对并购融资非常重视，大部分并购融资都是在投资银行的帮助下完成的。并购作为企业的一种产权交易行为，需要巨额的资金支付来完成交易过程，这些资金的特点是支付数额大、支付目的单一、支付对象明确、支付方式肯定，因此，对这些资金的筹集就成了整个并购中的重要问题。企业并购是在国家法律政策允许的范围内进行的，所以其融资行为要受到国家政策、法律、法规的限制。融资数量、规模、方式都要受宏观环境的影响。又由于企业并购涉及到并购双方的利益，融资决策困难，因此，并购融资往往是以投资银行作为财务顾问，在投资银行的帮助下来完成的。

⑵企业并购的程序和过程

首先，是并购方研究并购的可行性、制定出具体的并购方案，然后并购双方进行协商和谈判。在这个阶段，大家在目标一致的前提下，努力为自己争取最大的利益。其次，是由董事会、股东会及有关政府批准，并购双方交换合同，再经有关方核准，然后进行董事会改组、企业法人变更登记和新公司整合。

从上面的叙述我们可以看到，即使是一个比较简单的非上市公司的并购，也需要投资顾问、律师、会计师、股东和并购方的共同努力。当然，针对并购双方的具体情况，并购程序还可能有一定的差异。

⑶企业并购融资和企业经营融资的比较

我们知道，企业的顺利经营和不断发展是以合理、适度的融资为前提的，企业要想开展经营活动，扩大生产规模，增加对外投资，都必须首先取得充足的资金，即融资。而这些资金从哪里来、数额多少、不同来源的资金所占比重多大、资金成本有多