上海机场财务分析课件

• 到“十二五”末，上海机场的 旅客吞吐量将达到1亿人次，货 邮吞吐量将达到550万吨，将成 为世界航空网络的重要节点。
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趋势与总结
综合分析，本小组认为上海机场具有较 大投资价值，在行业中长期看好，值得 投资者关注。
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• 2011年净资产收益率比2010年提高了0.52%，主要是由于总资 产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为0.73%，
• 其次，企业负债筹资成本的降低对净资产收益率带来了影响， 使净资产收益率上升了0.32%
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企业营运能力分析
通过该表得知，因流 动资产占总资产比重 偏低，本年总资产周 转有所上升，并未受 流动资产周转率降低
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发展能力分析
100%
50%
0% 2008 2009 2010 2011
-50%
-100%
营业利润增长 率（%）
净利润增长率 （%）
股东权益增长 率（%）
上海机场在08和09年以上指标及收入、资产增长率均处 于较低水平，主要是受到2008年金融危机的影响，而在10年 由于世博会在上海的成功举行，得到大幅度的提升，但在11年 回落至趋近行业平均水平，公司整体发展还是在走上坡路，发 展能力较好。
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趋势与总结
• 业绩稳健增长，非 航天业务长期看好
• 上海机场将受益于上海 国际航空枢纽战略
• 扩大非航业务 应对高铁
• 迪士尼将于2014年建成， 只距离上海机场12公里， 将带来长期新增需求
• 新产能周期值得期待 预测12-14年每股收益 0.92、1.10和1.36元
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企业盈利能力分析
由此可见，上海机场 公司的盈利能力比较 稳定，且稳定发展中
略有增长
总资产报酬 比2010年有所增长，
说明企业资产 的运用效率较好
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企业盈利能力分析-净资产收益率
• 连环替代分析：
净资产收益率是 反应盈利能力的核心指标，
• 2010年：【10.49%+(10.49%-4.2%)*24.72%】*(1-13.8因9%为)=企10业.3的5%根本目的
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BREAD PPT WORKS
偿债能力分析——长期
资产负债率2011
海南航空
82.08
中国国航
71.44
厦门空港 8.39
南方航空
70.88
上海机场
18.13
0 20 40 60 80 100
在同行业中，上海 机场资产负债率处于 较低水平，只高于厦 门空港，其长期偿债 能力在同行业中较好 ，且基本与行业标准 水平持平，具有较好 的长期偿债能力。
开放30多年来，民航业发展综合增长年均达到17%以上，高于GDP增长，这说 明对民航业增长的需求很高。”
中国已成为世界第二大民航市场和全球第二大航油消费国
“十一五”期间，民航运输总周转量和旅客周转量增长 速度远高于其他交通运输方式。
展望“十二五”，中国财政将以构建综合运输体系为目标， 围绕建设民航强国战略，继续完善有关财税体系。
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利润表垂直分析
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现金流量表水平分析
其增加是本期公司收 到利息收入增加所致。
投资收益增加所致。
公司购置的固定资产同比 减少所致。
公司及子公司分配股利同 比增加所致。
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经营活动现金流量与净利润关系分析
从图中可以看出，从2008年起，经营活动现金净流量就一直 高于净利润，两者都处于稳步增长趋势，公司的利润有足够 的现金流量支持。
的影响。
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偿债能力分析——短期
短期偿债主要指标
6
4.74
4
3.18
2
4.72 3.16
3.62 1.73
0 流动比率
速动比率
现金比率
2011 2010
• 流动比率最近两年都高于2:1的水平，且2011比2010上升较快。 • 速动比率数值接近于流动比率，均保持良好水平。 • 现金比率较高，公司的直接偿付能力好，短期偿债压力小。
由上海机场(集团)有限公司作为独家发起人改组而成。本 公司于1998年1月15日公开发行每股面值人民币1元的人民 币普通股(“A股”)并于1998年2月18日在上海证券交易所 上市。股票代码：600009
• 经营范围： 为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障
服务，经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场 所，国内贸易（除专项规定）；广告经营，经营其它与航 空运输有关的业务；综合开发，经营国家政策许可的其它 投资项目。
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BREAD PPT WORKS
个股选择
销售毛利率
净资产收益
38.3%
销售净利率
率10%
30%
民
上
航 机
选股标准
海 机
场
场
每股收益 0.5元以上
每股净资产 7元以上
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公司简介
• 上海国际机场股份有限公司 于1997年5月16日设立，
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小组 成员： 张颖 王思琪 刘钰 汤柠竹 刘晶
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目录
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3
•选股标准 •财务报表分析 •财务效率分析 •趋势与总结
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行业选择——民航机场
—中国民用航空局局长李家祥表示，中国的机场建设总体上还远远不够，“改革
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资产负债表水平分析
其增加是本期公司营业收入增 长，收入回款较多所致。 其减少是本期公司计提资产折旧 导致固定资产净值减少所致。
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资产负债表垂直分析
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利润表水平分析
其减少主要是本期公司货币资金 增加，存款利息收入增加所致。
其增长是本期公司收到的政 其府大补幅贴增款加等是增本加期所公致司。固定资产 处置损失同比大幅增加所致
• 第一次替代（总资产报酬率）
就是所有者权益最大化，
• 【11.17%+（11.17%-4.2%）*24.27%】*(1-13.89%)=11而着.0净8股%资东产价收值益的率大影小响
• 第二次替代(负债利息率）
• 【11.17%+(11.17%-2.63%)*24.27%】*(1-13.89%)=11.40%