2020年财务管理学课后习题答案-人大版
财务管理学人大第五版课后习题参考答案.doc
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
《财务管理学》 荆新 王化成 课后习题答案中国人民大学出版社
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
财务管理学课后习题答案2_人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算： )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算： pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24 p P =（150-6）/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.536、七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元，现有A 、B 、C 三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理列示如下表：筹资方案A筹资方案B筹资方案C筹资方式 筹资额 （万元）个别资本 成本率（%）筹资额 （万元） 个别资本 成本率（%）筹资额 （万元） 个别资本成本率（%） 长期借款 公司债券 优先股 普通股 500 1500 1500 500 7 9 12 14 1500 500 500 1500 8 8 12 14 1000 1000 1000 1000 7.5 8.25 12 14 合计4000—4000—4000—该公司原有资本结构请参见前列第5题计算选择的结果。
财务管理学人大第五版课后习题参考答案
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
《财务管理学》(人大版)第六章习题 答案
第六章1、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
财务管理》人大版课后答案
财务管理学一.货币的时间价值1。
终值和现值终值——指现在的资金在未来某个时刻的价值现值——指未来某个时刻的资金在现在的价值2。
利息的计算方式单利——指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息复利——指除本金计算利息外，将期间所生利息一并加入本金计算利息，即所谓“利滚利”3。
单利终值的计算设P 为本金，S 为终值，i 为利率，n 为计息的期数，则单利终值为：S＝P( 1 + ni )4.单利的现值的计算：P = S(1+ni)-1二．利息率的计算1.一次支付法（简单法）——指借款到期时一次支付利息的方法实际支付利息实际利息率＝——————×100％贷款金额例1：假设一笔贷款 20000 元，一年支付利息 2400 元，求实际利息率（按一次支付法）解：2400实际利息率＝———×100％＝12％200002. 贴现法——指利息不是在期末支付，而是在贷款中事先扣除实际支付利息实际利息率＝————————————×100％贷款金额－实际支付利息例2：假设一笔贷款 20000 元，一年支付利息 2400 元，计息方法为贴现法，求实际利息率2400解：实际利息率＝——————×100％＝13.64％20000－2400例：将本金 20000 元按 5 年定期存入银行，年利率 3.2％，到期本息共有多少？解：这是按单利计算资金终值的问题。
设本息和为 S ，则S = 20000( 1+0.032×5 ) = 23200（元）例：准备 4 年后购买一台价值 6000元的电器，已知 4 年期定期存款的年利率为3％，那么现在至少应存入多少钱？解：这是已知资金终值，求按单利计算的现值问题。
∵S=P(1+in) ∴ P=S(1+in)-1P=6000(1+0.03×4)-1=5357.142857 ∴至少应存入5357.15元复利终值的计算设：Pn 为复利终值，P0 为本金，i 为每期利率，n 为期数，则第 1 期P1= P0( 1+i ) = P0( 1+i )12 P2= P1( 1+i ) = P0( 1+i )1 ( 1+i ) = P0( 1+i )23 P3= P2(1+i ) = P0( 1+i )2 ( 1+i ) = P0( 1+i )3第n 期Pn= P0 ( 1+i ) n例：已知一年定期存款利率为 2.25％，存入 1000 元，每年底将本息再转存一年期定期存款，5 年后共多少钱？解：P5 = 1000( 1+0.025 )5 = 1131.41（元）复利终值系数为便于计算，通常事先将 ( 1+i ) n 的值计算出来，编制成表格，称之为复利终值系数表 通常，记： ( F , i, n ) = ( 1+i ) n复利现值的计算∵ Pn= P0 ( 1+i ) n∴ P0= Pn ( 1+i ) –n记： ( P , i, n ) = ( 1+i ) –n称之为复利现值系数年金年金——指在相同的间隔时间内陆续收到或付出的相同 金额的款项年金的分类普通年金（后付年金）——指在各期期末收入或付出的年金即付年金（预付年金）——指在各期期初收入或付出的年金年金计算的基础按复利 计算由复利终值公式： Pk= P0 ( 1+i ) k ，k = 0,1,2,3,…，n-1 ,而 P0 = F所以：Fn = P0 + P1 + P2 + … + Pn= F+F ( 1+i ) 1 +F ( 1+i ) 2 +…+F ( 1+i ) n-1(1+i )n －1=F—————i下式的值称之为年金（复利）终值系数(1+i ) n －1————— ，记为 ( F/A ，i ，n )i(普通)年金现值的计算年金现值指一定时期内每期期末收付的等额款项的复利现值之和，记为An ，设 i 为贴现率，n 为支付的年金期数，F 为每期支付的年金，由复利现值公式，有An = F ( 1+i ) -1 +F ( 1+i ) -2 +…+F ( 1+i ) -n1－(1+i )-n=F—————i 记：( P/A, i , n ) ＝ 称之为年金现值系数 i i n−+−)1(1资金时间价值的应用例：某厂欲购设备一台，价值200000元，使用期员10年，无残值。
财务管理学人大版习题答案
一. 名称解释1)1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资2)5股权性筹资6债务性筹资7混合性筹资8注册资本3)9投入资本筹资10股票11普通股12优先股4)13国家股14法人股15个人股16外资股5)17自销方式18承销方式19长期借款20抵押贷款6)21信用贷款22记名股票23无记名股票24固定利率债券7)25浮动利率债券26收益债券27可转换债券28附认股权债券8)29私募发行30公募发行31租赁32营运租赁9)33融资租赁34直接租赁35售后租回36杠杆租赁10)37平均分摊法38等额年金法39认股权证二.判断题11〕资本是企业经营和投资活动的一种根本要素,是企业创立和生存开展的一个必要条件.〔〕12〕处于成长时期、具有良好开展前景的企业通常会产生调整型筹资动机.例如,企业产品供不应求, 需要增加市场供给.〔〕13〕在我国,非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司.〔〕14〕在改革开放的条件下,国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本,亦可以加以吸收,从而形成外商投资企业的筹资渠道.〔〕15〕处于成长期的企业,当面临资金短缺时,大多都选择内部筹资以减少筹资费用.〔〕16〕根据我国有关法规制度,企业的股权资本由投入资本〔或股本〕、资本公积和未分配利润三局部组成.〔〕17〕在世界范围内,公司注册资本制度的模式主要有三种,法定资本制、授权资本制和折中资本制.〔〕18〕筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得.〔〕19〕筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种根本形式.〔〕20〕筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款.〔〕21〕所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本.〔〕22〕发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的根本形式.〔〕第五章长期筹资方式23〕对于股东而言,优先股比普通股有更优厚的回报,有更大的吸引力.〔〕24〕B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的,以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票.〔〕25〕在我国,股票发行价格既可以按票面金额确定,也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定.〔〕26〕股份公司无论面对什么样的财务状况,争取早日上市都是正确的选择.〔〕27〕股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股.两者的股东权利和义务都是一样的.〔〕28〕上市公司公开发行股票,应当由债券公司承销；非公开发行股票,发行对象均属于原前十名股东的,可以由上市公司自行销售.〔〕29〕股票发行结果如果过低,可能加大投资者的风险,增大承销机构的风险风险和风险难度,抑制投资者的认购热情.〔〕30〕借款合同应依法签订,它属于商业合约,不具法律约束力.〔〕31〕长期借款无论是资金本钱还是筹资费用都较股票、债券低.〔〕32〕凡我国企业均可以风险公司债券.〔〕33〕抵押债券还可以按抵押品的先后顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券.〔〕34〕公募发行是世界各国常采用的公司债券发行方式.但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券.〔〕35〕发行公司债券所筹集到的资金,公司不得随心所欲地使用,必须按审批机关批准的用途使用,不得用于弥补亏损和非生产性支出.〔〕36〕当其他条件一样时,债券期限越长,债券的发行价格就可能越低；反之,可能越高.〔〕37〕一般来说,债券的市场利率越高,债券的发行价格越低；反之,可能越高.〔〕38〕债券的发行价格与股票的发行价格一样,只允许等价和溢价发行,不允许折价发行.〔〕39〕融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物,由承租企业租入并支付租金.〔〕40〕融资租赁的固定资产视为企业自有固定资产治理,因此,这种筹资方式必然会影响企业的资本结构.〔〕41〕融资租赁合同期满时,承租企业根据合同约定,可以对设备续租、退租或留购.〔〕42〕优先股和可转换债券既有债务筹资性质,又有权益筹资性质.〔〕43〕发行认股权证是宿舍公司的一种特殊筹资手段,其主要功能就是辅助公司的股权性筹资,但不可以直接筹措现金.〔〕44〕长期认股权证的认股权期限通常持续几年,有的是永久性的.短期认股权证的认股权期限比拟短, 一般在90天以内.〔〕三,单项选择题45〕政府财政资本通常只有〔〕〔企业类型〕才能利用.A外资企业B民营企业C国有独资或国有控股企业D非营利组织46〕企业外部筹资的方式很多,但不包括以下〔〕项.投入资本筹资B 企业利润再投入D 长期借款筹资47〕以下关于直接筹资和间接筹资的说法中,错误的选项是〔〕A 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动.B 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动.C 相对于间接筹资,直接筹资具有广阔的领域,可利用的筹资渠道和筹资方式比拟多.D 间接筹资因程序比拟复杂,准 备时间较长,故筹资效率较低,筹资费用较高.48〕筹资股权资本是企业筹集〔〕的一种重要方式.A 长期资本B 短期资本C 债券资本D 以上都不是49〕国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方的投资即形成联营企业资本金,这种资本金属于〔〕A 国家资本金B 法人资本金D 外商资本金50〕采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是〔股份制企业B 国有企业D 合资或合营企业51〕筹集投入资本时,要对〔〕的出资形式规定最高比例.A 现金B 流动资产产D 无形资产52〕筹集流入资产时,各国法规大都对〔〕的出资形式规定了最低比例.动资产B 固定资产D 无形资产53〕无记名股票中,不记载的内容是〔〕.票数量B 编号D 股东的姓名或名称54〕根据我国?公司法?的规定,我国市场上的股票不包括〔股票B 无面额股票D 个人股55〕债券发行申请未获核准的上市公司,自中国证监会作出不予核准的决定之日起〔〕个月后,可再次提出债券发行申请.A1B3C6D1256〕在股票发行中的溢价发行方式下,发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入〔〕.A 资本公积B 盈余公积C 未分配利润D 营业外收入A C 发行股C 个人资本金A C 集体企业C 固定资A 流C 现金A 股 C 发行日期A 记名C 国家股57〕借款合同所规定的保证人,在借款方不履行偿付义务时,负有〔〕.A 监督借贷双方严格遵守合同条款B催促借款方偿付C连带偿付本息D以上都不对58〕在几种筹资方式中兼具筹资速度快、筹资费用和资本本钱低、对企业有较大灵活性的筹资方式是〔〕.A 发行股票B 融资租赁C 发行股票D 长期借款59〕根据国际惯例,银行对借款企业通常都约定一些限制性条款,其中不包括〔〕A 一般性限制条款B 附加性限制条款C 例行性限制条款D 特殊性限制条款60〕抵押债券按〔〕的不同,可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券.A 有无担保B 抵押品的担保顺序C 担保品的不同D 抵押金额的大小61〕根据我国?公司法?的规定,不具备债券发行资格和条件的公司是〔〕A 股份B 国有独资公司C 两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司D 国有企业和外商共同 投资设立的有限责任公司62〕债券发行价格的计算公式为〔〕.63〕根据?公司法?规定,累计债券总额不超过公司净资产的〔〕.A60%B40%C50% D30%64〕融资租赁又称为财务租赁,有时也称为资本租赁.以下不属于融资租赁的范围是〔〕.A 根据协议,企业将某项资产卖给出租人,再将其租回使用.B 由租赁公司 融资融物,由企业租入使用C 租赁期满,租赁物一般 归还给出租者D 在租赁期间,出租人一般不提 供维修设备的效劳65〕由出租人向承租企业提供租赁设备,并提供设备维修保养和人员培训等的效劳性业务,这种租赁形式称为〔〕.A 融资租赁B 营运租赁C 直接租赁D 资本租赁四.多项选择题67〕企业需要长期资本的原因主要有〔〕.A购建固定资产B 取得无形资产C 支付职工的月工资D 垫支长期性流动资产等E 开展长期投资68〕企业的长期筹资渠道可以归纳为〔〕几种.A 政府财政资本B 银行信贷资本C 非银行金 融机构资本D 其他法人资本E 民间资本66〕配股权证是确认股东配股权的证书,它按〔司一定份数的新股. 例B 公司债券的持有比例D 股东的持股比例〕定向派发,赋予股东以优惠的价格认证发行公A 优先股的持有比C 公司治理层的级别69〕我国?公司法?中关于股份注册资本的规定包括〔本的最低限额为人民币500万元74〕股票按发行对象和上市地区的不同,可以分为〔〕.BST 股CB 股EH 股75〕股票按股东权利和义务的不同可分为〔〕.B 新股C 普通股E 法人股76〕普通股的特点包括〔〕.股东享有公司的经营治理权时,普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后 股之后进行,并依据公司盈利情况而定认购优先权,可以优先认购公司所发行的股票77〕我国股票的发行程序主要包括〔董事会应当依法作出相关决议就发行股票作出相关决定或者非公开发行新股,应当由保荐人保荐,并向中国证监会申报 D 中国证监会依照相关程序审核发行债券的申请E 自中国证监会核准发行之日起,公司应在6 个月内发行78〕股票发行价格的种类,通常包括〔〕.A 最高价B 等价C 最低价D 时价E 中间价A 注册资B 公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20% 由发起人自成立之日起两年内缴足 集股份 构出具验资证实70〕筹集投入资本的具体形式有〔〕.会投资B 吸收国家投资 资D 吸收个人投资71〕筹集投入资本,投资者的投资形式可以是〔B 有价证券D 固定资产C 首次出资以为的其余局部D 注册资本在缴足前,不得向他人募E 发行股份的股款缴足后,由依法设定的验资机A 吸收社 C 吸收法人投E 吸收外商投资72〕筹集投入资本,〔〕应该采用一定的方法重新估价.B 无形资产D 因收账款73〕以下〔〕表述符合股票的含义.股票是有价证券B 股票是物权凭证 凭证D 股票是证券凭证〕.A 现金C 流动资产 E 无形资产 A 存货 C 固定资产E 现金AC 股票是书面 E 股票是所有权凭证AA 股DN 股A 始发股D 优先股A 普通股B 公司解散清算C 普通股股利分配在优先D 普通股一般不允许转让E 公司增发新股时,普通股股东具有A 公司B 公司股东大会C 公司申请公开发行股票79〕我国?公司法?等法规规定了股票发行定价的原那么要求,主要有〔〕.A同次发行的股票,每股发行价格应该相同B任何单位或个人所认购的股份,每股应当支付相同的价款C股票发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额D以超过票面金额为股票发行价格的,须经国务院债券治理部门批准E发行股票的企业都可以自行决定发行价格80〕我国?公司法?等法规规定,股份申请其股票上市,必须符合〔〕等根本条件.A股票经国务院债券治理部门批准以向社会公开发行B公司股本总额不少于人民币5000万C开业时间在3年以上,最近3年连续盈利D持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的,其向社会公开发行股份的比例为15%以上E公司在最近3年内无重大违法行为,财务会计报告无虚假记录81〕长期借款的分类有〔〕.A按提供贷款的机构,分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款B按有无抵押品做担保,分为抵押贷款和信用贷款C按贷款归还的先后顺序,分为普通贷款和有限贷款D按贷款的用途,可分为根本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款E按贷款行业,分为工业贷款、农业贷款和商业贷款82〕企业归还贷款的方式通常有〔〕.A到期一次归还B定期归还相等份额的本金,即在到期日之前定期归还相同的金额,至贷款到期日还清全部资本C分批归还,每批金额不等,便于企业灵活安排D展期一次归还本息和E以上方式都可以83〕企业借壳应具备的根本条件为〔〕.A企业经营的合法性B企业经营的独立性C企业具有一定数量的自有资金D企业在银行开立根本账户E企业有按期还本付息的水平84〕与股票相比,债券具有以下〔〕特点.A债券代表一种债券关系B债券的求偿权优先于股票C债券持有人无权参与企业决策D债券投资的风险小于股票E可转换债券按规定可转换为股票85〕债券上市对发行公司和投资者带来的好处包括〔〕.A上市债券因其含有符合一定的标准,信用度较高,能卖较好的价钱B债券上市有利于提升发行公司的知名度C上市债券成交速度快,变现水平强,更易于吸引投资者D债券上市的归还风险比不上市更高E上市债券交易便利,成交价格比拟合理,有利于公平筹资和投资90〕中国证监会?上市公司债券发行治理方法?规定,上市公司发行可转换债券,除满足发行债券的一般条件外,还应符合的条件有〔〕.A 公司最近5年都 有盈利B 公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元C 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息D 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息E 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资 产额的40%,预计所附认股权全部行权后募集的资金总额不超过拟发行公司债券金额五.简做题91〕试分析长期筹资的动机. 92〕试说明长期筹资的原那么. 93〕试说明直接筹资和间接筹资的区别. 94〕试说明我国股票发行的要求. 95〕试说明我国股票发行的条件. 96〕试说明股票发行的定价方式. 97〕试说明如何作出股票上市的决策. 98〕试说明银行借款的信用条件. 99〕试说明我国公司发行债券的条件. 100） 试说明营运租赁和融资租赁各自的特点. 101）试说明优先股的特点及发行优先股的动机.六.计算与分析题86〕根据我国?公司法?,的规定,公司债券募集方法中应当载明的主要事项有〔行公司名称B 债券募集资金的用途债券的票面金额D 债券利率确实定方式 式87〕融资租赁租金的支付方式有〔〕.付间隔期,分为年付,半年付,季付和月付 支付,分为先付和后付 支付和租期内分次支付租金 延付租金 支付88〕融资租赁业务的程序主要有〔〕.择租赁公司B 办理租赁委托 付款和保险E 支付租金89〕优先股按具体权利的不同,还可以进一步分为〔先股和非累计优先股 非参与优先股 表决权优先股 先股〕.A 发C 债券总额和E 还本付息的期限和方A 按支B 按在期初和期末C 按支付次数,分为到期一次D 按是否预付和延付,分为预付租金和E 按每次是否等额支付,分为等额支付和不等额A 选C 签订租赁合同D 办理验货、〕.A 累计优B 参与优先股和C 有表决权优先股和无D 可转换优先股和不可转换优E 可赎回优先股和不可赎回优先102）A公司是最近年来告诉崛起的溢价生物制药公司,目前的资本结构如表5-1所示.2022年底,A公司准备上马一项新的药品开发工程,目前估计需要前期资金900万元,后续的资金将从本药品的盈利中获得.咨询公司综合考虑了A公司的相关情况,并结合当地的实际情况,向A公司提供了两套具备可行性的方案.方案一：向商业银行贷款.贷款费用为贷款总额的1%,同时,商业银行要求卫士10%的补偿性余额,2022年的贷款利率为7%.方案二：向全社会公开发行股票.鉴于公司目前的情况,咨询公司暂定发行价格为每股10元,发行费用约为总金额的4%,同时2022年预计将按每股0.6元发放股票股利.表5-1A公司2022年12月31日的资本结构情况单位：万元(1)请分别计算2022年两种筹资方式的本钱,并作出自己的选择.(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式,同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后,公司的资产负债率约为49%,请计算此时公司应该如何筹资(结果保存整数)(3)在第(2)问的根底上,填写公司新的资本结构表.A公司2022年x月x日的资本结构情况、判断题1V2X3V4V5X6X7V8X9V10X11X12X13X14V15X16x17V18,19X20X21V22X23,24X25,26,27V28X29,30X31V32V33X34,三、单项选择题1C2B3D4A5B6A7D8C9D10B11C12A13C14D15B16C17D18A19B20C21B22D四、多项选择题1ABDE2ABCDE3ABCDE4BCDE5ACDE6ABCD7ACE8ACDE9CD10ABCE11ABCDE12BDE13ABCD14ABCDE15ABD16ABC17ABCDE18ABDCE19ABCE20ABCDE21ABE22ABODE23ABE24BCDE六、计算与分析题1.答：(1)方案一,由于银行要求维持10%的补偿性余额,此时A公司的最低借款额应为：900/(1—%10)=1000(万元)此时2022年贷款的本钱=1000*(1%+7%)=80(万元)方案二,企业需要公开发行的股份数为：900/10=90(万股)此时2022年发行股票的本钱=900*4%+90*0.6=90(万元)由于贷款的本钱小于公开发行股票的本钱,所以财务部经理应选择采取贷款的形式进行融资.(2)设公司在900万元的融资中预计有x万元采用公开发行股票的方式筹集,那么{8000+X+(900-x)/1-10%}*(1-49%)=4400+xx=180(万元)即公司发行股票股数为：180/10=18(万股)同时,公司将向银行贷款：(900-180)/(1-10%)=800(万元)所以在这种情况下,公司将发行18万股股票,并向银行贷款800万元.(3)公司筹资后的资本结构如表5-2所示A公司2022年x月x日的资本结构情况。
财务管理学(人大版)第五版课后答案(全)
财务管理学(人大版)第五版课后答案(全)第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学课后习题答案人大版完整版
财务管理学课后习题答案人大版HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
《财务管理学》(第四版)练习参考答案(全部)
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
《财务管理学》人大版习题答案
《财务管理学》人大版习题答案第七章：投资决策原理一、名词解释1、企业投资2、间接投资3、短期投资4、长期投资5、对内投资6、对外投资7、初创投资8、独立项目9、互斥项目 10、相关项目11、常规项目 12、现金流量 13、净现值 14、内含报酬率15、获利指数 16、投资回收期 1 7、平均报酬率二、判断题1、对现金、应收账款、存货、短期有价证劵的投资都属于短期投资。
（）2、长期证劵投资因需要可转为短期投资。
（）3、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。
（）4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。
（）5、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内含报酬率法则始终能得出正确的答案。
（）6、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。
（）7、由于获利指数是用相对指数来表示，所以获利指数法优于净现值法。
（）8、固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。
（）9、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升‘因此对这些自然资源越晚开发越好。
（）三、单项选择题1、有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（）A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
B.企业投资是发展生产的必要手段C.企业投资是有利于提高职工的生活水平D.企业投资是降低风险的重要方法2、某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法并计提折旧。
预计每年可生产税前净利140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。
A、4.5B、2.9C、2.2 D3.23、当贴现率与内含报酬率相等时（）A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零D、净现值不一定4、某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2000元，设备购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资金3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。
《财务管理学》(第四版)练习参考答案(全部)
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
《财务管理》课后答案【2020年1月修订】
课后习题答案项目一认识财务管理一、单项选择题1．B 2．C 3．C 4．A 5．A6．D 7．D 8．B二、多项选择题1．ACD 2．AD 3．BCD 4．ACD 5．CD6．ABCD三、判断题1．×2．√3．√4．×5．√6．√四、实训题实训一、略实训二、略项目二财务管理基础一、单项选择题1．B2．D3．C4．C5．B6．B7．D8．A二、多项选择题1．BCD2．BD3．ABCD4．AC5．BC6．AB7．ACD三、判断题1．×2．×3．√4．×5．×6．×7．×8．×四、计算题1．P＝F/（1＋i×n）＝200 000÷（1＋8%×10）＝111 111（元）2．i＝（1＋r/m）m-1＝（1＋6%/4）4-1＝6.14%3．P＝F（P/F，i，n）＝200×（P/F，4%，8）＝200×0.7307＝146.14（万元）4．分期付款现值＝30＋30（P/A，8%，2）＝83.5（万元），所以一次性付款合适。
5．乙方案的现值P＝3＋4（P/A，6%，2）＝10.3336（万元），所以甲方案好。
6．F＝600（F/P，6%，4）＋400（F/P，6%，3）＋300（F/P，6%，2）＋400（F/P，6%，1）＋100＝757.5＋476.04＋337.08＋424＋100＝2 094.62（万元）7．方案一的终值F＝A（F/A，i，n）＝10（F/A，10%，15）＝317.72（万元）方案二的终值F＝A（F/A，i，n）×（1＋i）＝9.5（F/A，10%，15）×（1＋10%）＝332.02（万元）方案三的终值F＝A（F/A，i，n）＝18（F/A，10%，10）＝286.87（万元）所以方案三对购买者有利。
8．i＝20 000/1 000 000＝2%五、实训题实训一甲公司付款终值＝10×（F/A，15%，10）＝203.04（亿美元）乙公司付款终值＝40×（F/P，15%，10）＋60×（F/P，15%，2）＝241.174（亿美元）甲公司付款终值小于乙公司，因此，A公司应接受乙公司的投标。
《财务管理学》(人大版)第十章习题答案
第10章短期筹资管理一、名词解释1、短期筹资2、信用借款3、循环协议借款4、票据贴现5、商业信用6、信用额度7、担保借款8、应用账款余额百分比9、质押借款 10、短期融资券二、判断题1.信用额度是指商业银行和企业之间商定的在未来一段时间内银行必须向企业提供的无担保贷款（）2.循环协议借款是一种特殊的信用额度借款、企业和银行要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。
（）3.信用额度借款和循环协议借款的有效期一般为1年。
（）4. 循环协议贷款不具有法律约束力，不构成银行必须给企业提供贷款的法律责任，而信用额度贷款具有法律约束力，银行要承担额度内的贷款义务。
（）5. 企业采用循环协议借款，除支付利息外，还要支付协议费，而在信用额度借款的情况下，一般无须支付协议费。
( )6. 质押借款是指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式，以借款人或第三人的不动产或权利作为质押物而取得。
（）7. 票据贴现是银行信用发展的产物，实为一种商业信用。
（）8.贴现率是指贴现息与贴现金额的比率。
（）9. 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。
（）10. 赊购商品和预付货款是商业信用融资的两种典型形式。
（）11. 商业信用筹资的优点是使用方便、成本低、限制少、缺点是时间短。
（）12.应付费用所筹集的资金不用支付任何代价，是一项免费的短期资金来源，因此可以无限制地加以利用。
（）13. 银行短期借款的优点是具有较好的弹性，缺点是资金成本较高，限制较多。
（）14. 由于丧失现金折扣的机会成本很高，所以购买单位应该尽量争取获得此项折扣。
（）15. 利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制较少。
（）16.直接销售的融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。
（）17. 金融企业的融资券一般都采用间接发行形式。
（）18. 目前我国短期融资券的利率一般要比银行借款利率高，这是因为短期融资券的成本比较高。
《财务管理学》(人大版)第九章习题+答案
第九章短期资产管理一名词解释1.营运资本2.短期资产3.短期金融资产4.现金预算5.现金持有成本6.现金转换成本7.信用标准 8.信用条件 9.5C评估法10.资产证券化 11.经济批量 12.保险储备13.再订货点14.订货成本 15.储存成本二、判断题1．营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。
（）2．营运资本具有流动性强的特点，但是流动性越强的资产其收益性就越差。
（）3．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。
（）4．如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。
（）5．企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。
一笔现金余额只能服务于1个动机。
（）6．现金预箅管理是现金管理的核心环节和方法。
（）7．当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。
（）8．宽松的持有政策要求企业在一定的销售水平土保持较多的短期资产，这种政策的特点是收益高、风险大。
（）9．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。
（）10.所谓“浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额之差。
这个差异是由于企业支付、收款与银行转账业务之间存在时滞，在判断企业现金持有情况时可以不用考虑。
（）11.现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成本成反比例变化。
（）12．在存货模型中，使现金持有成本和现金转换成本之和最低的现金余额即为最佳现金余额。
（）13．企业控制应收账款的最好方法是拒绝向具有潜在风险的客户賒销商品，或将賒销的商品作为附属担保品进行有担保销售。
（）14．赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加賒销量。
（）15.应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款投资的成本。
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作者：非成败作品编号：92032155GZ5702241547853215475102时间：2020.12.13《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)2 0.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
4. 解：股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益= 20008.6%+7.9%+7.6%3=160.67万元5. 解：根据资本资产定价模型：Ri RF i(RM RF)，得到四种证券的必要收益率为：RA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17%RB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14%RC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%RD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%6. 解：（1）市场风险收益率 = Km－RF = 13%－5% = 8%（2）证券的必要收益率为：Ri RF i(RM RF) = 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要收益率为：Ri RF i(RM RF)= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。
（4）根据Ri RF i(RM RF)，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9解：债券的价值为： = 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8= 899.24（元）所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。
第三章财务分析7..第五章长期筹资方式 1．答案：（1）七星公司实际可用的借款额为：100(115%)85(万元) 1005%5.88%（2）七星公司实际负担的年利率为：2．答案：100(115%)（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。
其发行价格可测算如下：10005（1+5%）5（1+5%）tt 110006%1043元()（2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。
其发行价格可测算如下：1000（1+6%）55（1+6%）tt 1510006%1000(元)（3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。
其发行价格可测算如下：1000（1+7%）3．答案：5（1+7%）tt 110006%959元()（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为：20000PVIFA10%,4作者：非成败作品编号：92032155GZ5702241547853215475102时间：2020.12.13200003.1696311.14(元)为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表如下：表注：含尾差第六章资本结构决策分析二、练习题Kb Ib(1T)B(1Fb)DpPp1、Kp =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46% 2、其中：Kp Dp =8%*150/50=0.24 =（150-6）/50=2.88 PpDpPp=0.24/2.88=8.33%DPc GKc3、=1/19+5%=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09DCL=1.4*1.09=1.535、（1）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=800/5000=0.16或16%公司债券资本比例=1200/5000=0.24或24%普通股资本比例 =3000/5000=0.6或60%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%（2）计算筹资方案乙的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比例=1100/5000=0.22或22%公司债券资本比例=400/5000=0.08或8%普通股资本比例 =3500/5000=0.7或70%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为11.56%、12.09%，可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案。
6、（1）按A方案进行筹资：500长期借款在追加筹资中所占比重=40001500100%=12.5%=37.5% 公司债券在追加筹资中所占比重=4000100%1500优先股在追加筹资中所占比重=4000500100%=37.5% =12.5%普通股在追加筹资中所占比重=4000按方案B进行筹资：100%则方案A的边际资本成本率=12.5%×7%+37.5%×9%+37.5%×12%+12.5%×14%=1 0.5%1500长期借款在追加筹资中所占比重=4000500100%=37.5% =12.5%公司债券在追加筹资中所占比重=优先股在追加筹资中所占比重=4000100%50040001500100%=12.5% =37.5%普通股在追加筹资中所占比重=4000100%则方案B的边际资本成本率=37.5%×8%+12.5%×8%+12.5%×12%+37.5%×14%=1 0.75% 按方案C进行筹资：1000长期借款在追加筹资中所占比重=40001000100%=25% =25%公司债券在追加筹资中所占比重=40001000100%优先股在追加筹资中所占比重=40001000100%=25% =25%普通股在追加筹资中所占比重=4000100%则方案C的边际资本成本率=25%×7.5%+25%×8.25%+25%×12%+25%×14%=10. 51% 经过计算可知按方案A进行筹资其边际成本最低，因此七奇公司应选择A 方案做为最优追加筹资方案。
（2）在追加筹资后公司资本总额为：5000+4000=9000万元其中：长期借款：800+500=1300万元公司债券：1200+1500=2700万元（其中个别资本成本为8.5%的1200万元，个别资本成本为9%的1500万元）优先股：1500万元普通股：3000+500=3500万元各项资金在新的资本结构中所占的比重为：1300长期借款：9000100%=14.44%1200100%个别资本成本为8.5%的公司债券：90001500=13.33% =16.67%个别资本成本为9%的公司债券：90001500100%优先股：90003500100%=16.67% =38.89%普通股：9000100%第6 / 8页七奇公司的综合资本成本率为：14.44%×7%+13.33%×8.5%+16.67%×9%+16.67%×12%+38.89%×14%=11.09%7、（1）设两个方案下的无差别点利润为：EBIT 发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%+2000×12%=640万元作者：非成败作品编号：92032155GZ5702241547853215475102时间：2020.12.13增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%=400万元(EBIT400)(140%)（2408）(EBIT640)(140%)240EBIT=7840万元（7840640）（140%）240无差别点下的每股收益为：=18元/股240（2000640）（140%）（2）发行债券下公司的每股收益为：发行普通股下公司的每股收益为：=3.4元/股=3.87元/股（2000400）（140%）（2408）由于发行普通股条件下公司的每股收益较高，因此应选择发行普通股作为追加投资方案。
8、（1）当B=0，息税前利润为3000万元时，（30000）（140%）KS=16%此时S=16%=11250万元V=0+11250=11250万元此时KW=16%KS（2）当B=1000，息税前利润为3000万元时，（300010008%）（140%）=17%此时S=17%=10305.88万元10305.88V=1000+10305.88=11305.88万元此时KW1000=8%×（11305.88）×（1-40%）+17%×（11305.88）=15.92%KS（3）当B=2000，息税前利润为3000万元时，（3000200010%）（140%）=18%此时S=18%=9333.33万元20009333.33V=2000+9333.33=11333.33万元此时KW=10%×（11333.33）×（1-40%）+18%×（11333.33）=15.88%KS（4）当B=3000，息税前利润为3000万元时，=19%第7 / 8页（3000300012%）（140%）此时S=19%=8336.84万元30008336.84V=3000+8336.84=11336.84万元此时KW=12%×（11336.84）×（1-40%）+19%×（11336.84）=15.88% KS（5）当B=4000，息税前利润为3000万元时，（3000400014%）（140%）=20%此时S=20%=7320万元7320V=4000+7320=11320万元此时KW4000=14%×（11320）×（1-40%）+20%×（11320）=15.90%KS（6）当B=5000，息税前利润为3000万元时，（3000500016%）（140%）=21%此时S=21%=6285.71万元50006285.71V=5000+6285.71=11285.71万元此时KW=16%×（11285.71）×（1-40%）+21%×（11285.71）=15.95% 将上述计算结果汇总得到下表：作者：非成败作品编号：92032155GZ5702241547853215475102时间：2020.12.13。