证券法的修订历程

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证券法发展历程

证券法发展历程中华人民共和国证券法[19981229]全国人大常委会关于修改《中华人民共和国证券法》的决定[20040828]中华人民共和国证券法[20051027]全国人大常委会关于修改《中华人民共和国文物保护法》等十二部法律的决定[20130629] 全国人大常委会关于修改《中华人民共和国保险法》等五部法律的决定[20140831]2004年修改第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议决定对《中华人民共和国证券法》作如下修改：一、第二十八条修改为：“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。

”二、第五十条修改为：“公司申请其发行的公司债券上市交易，由证券交易所依照法定条件和法定程序核准。

”本决定自公布之日起施行。

《中华人民共和国证券法》根据本决定作修改后，重新公布。

证券法2013年修改九、对《中华人民共和国证券法》作出修改将第一百二十九条第一款修改为：“证券公司设立、收购或者撤销分支机构，变更业务范围，增加注册资本且股权结构发生重大调整，减少注册资本，变更持有百分之五以上股权的股东、实际控制人，变更公司章程中的重要条款，合并、分立、停业、解散、破产，必须经国务院证券监督管理机构批准。

”2014年修改二、对《中华人民共和国证券法》作出修改(一)将第八十九条第一款中的“事先向国务院证券监督管理机构报送”修改为“公告”，第一款第八项中的“报送”修改为“公告”。

删去第二款。

(二)删去第九十条第一款。

(三)将第九十一条修改为：“在收购要约确定的承诺期限内，收购人不得撤销其收购要约。

收购人需要变更收购要约的，必须及时公告，载明具体变更事项。

”(四)将第一百零八条、第一百三十一条第二款中的“有《中华人民共和国公司法》第一百四十七条规定的情形”修改为“有《中华人民共和国公司法》第一百四十六条规定的情形”。

(五)删去第二百一十三条中的“报送上市公司收购报告书”和“或者擅自变更收购要约”。

新证券法修订的历史背景

新证券法修订的历史背景
随着中国资本市场的不断发展和改革，新证券法的修订成为了必然的选择。

这一修订的历史背景可以追溯到近几年来我国资本市场的快速增长和不断暴露出的问题。

我国资本市场的发展速度非常快，但是在制度建设和法律法规方面仍然存在一些不足。

旧的证券法虽然为我国资本市场的发展起到了一定的推动作用，但是在实践中也暴露出了一些问题。

例如，旧的证券法对于市场操纵、内幕交易等违法行为的处罚力度相对较低，难以有效遏制违法行为的发生。

此外，旧的证券法在监管机构的权限和责任划分等方面也存在一些模糊不清的问题，导致监管工作效果不尽如人意。

我国资本市场的不断发展也给监管工作带来了新的挑战。

随着资本市场的规模不断扩大和市场参与主体的多样化，监管工作变得更加复杂和困难。

旧的证券法在监管手段和制度设计方面已经跟不上市场发展的需要，亟需进行修订和完善。

我国加入世界贸易组织和全球金融市场的开放也使得新证券法的修订成为必然选择。

作为一个开放的资本市场，我国需要与国际接轨，加强与国际金融监管标准的对接，提高我国资本市场的国际竞争力。

因此，新证券法的修订也需要考虑国际金融监管的经验和标准，使我国资本市场的监管更加符合国际规则。

新证券法修订的历史背景可以概括为我国资本市场发展快速、旧证券法存在问题、监管工作面临挑战以及国际金融监管要求等方面。

修订新证券法的目的是为了提高我国资本市场的监管效能，保护投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展。

希望通过新证券法的修订，能够进一步完善我国资本市场的法律法规体系，推动我国资本市场的规范化、透明化和国际化发展。

证券法改革六十年(修改稿)

中国证券法改革六十年一、立法历程的简要回顾 (2)（一）1949-1978：改革开放之前的证券立法........ 错误！未定义书签。

（二）1978—2008：改革开放三十年的立法历程 (2)1、证券立法的起步阶段（1978-1992） (3)2、证券立法的发展阶段（1992-1998） (4)3、证券立法的完善阶段（1998年至今） (5)二、影响证券立法的主要事件 (6)(一)“原野事件”和“八一O事件”——证券市场监管问题显现，立法进程加快 (6)（二）宝延风波——公司收购法律问题受到关注 (7)（三）327国债风波——证券管理体制的改革 (9)（四）成都红光事件——证券发行审批制到核准制的转变 (10)三、相关研究文献综述 (11)(一)证券法基础理论研究 (11)（二）证券发行上市制度 (15)（三）证券信用交易法律制度研究 (17)（四）基金法律制度研究 (22)（五）资产证券化法律问题 (24)（六）证券侵权诉讼制度研究 (27)（七）股东代表诉讼法律问题 (29)（八）证券投资者保护法律研究 (31)中国证券法改革六十年法律金融学：王振栋回顾六十年，证券法的改革发展同证券市场的命运息息相关。

建国之初，我国证券市场一度开放关闭，随后在中国大地上销声匿迹，三十年中相关证券立法几近一片空白，乏善可陈。

三十年后，以中国共产党十一届三中全会的召开为标志，中国政府拉开了改革开放的序幕，开始了波澜壮阔的社会主义建设伟大事业，证券市场迎来发展的伟大机遇。

然而，中国证券市场发展的道路并不平坦。

三十年来，中国的证券市场经历风风雨雨，在曲折中艰难前进。

相应地，证券市场法律体系的完善也并非一帆风顺，立法过程中充斥着各种各样的观点分歧、利益冲突和妥协让步。

立法之路是一条布满荆棘的艰难之路。

尽管证券法的立法中仍有许多不尽如人意之处，但值得欣慰的是，我国证券市场法律体系不断完善，证券法改革取得了骄人的成绩。

可以自豪的说，证券法律制度的完善对中国证券业的发展功不可没。

证券法课件

监管效果评估
评估指标
包括市场秩序、投资者信心、企业融资质量等方面。
评估方法
采用定量和定性相结合的方法，定期发布监管报告和评估结果，接受社会监督。
04 证券投资者保护
CHAPTER
投资者权益保护
知情权
确保投资者获得真实、准确、完整、及时的信息，以便做出明智的投
资决策。
交易权
确保投资者能够自由买卖证券，不受不正当的
操纵证券市场罪
通过控制市场价格、交易量等手段，操纵证券市场，情节严重的行为。
背信损害上市公司利益罪
违背上市公司利益，实施背信行为，情节严重的行为。
法律责任与制裁
01
02
03
民事责任
投资者因证券违法行为遭受损失的，可以向违法行为人追究民事赔偿责任。
行政责任
违法行为人将面临行政处罚，包括罚款、没收违法所得、市场禁入等措施。
证券法课件
目录
CONTENTS
• 证券法概述 • 证券发行与交易 • 证券市场监管 • 证券投资者保护 • 证券违法与犯罪 • 国际证券法发展动态
01 证券法概述
CHAPTER
证券法的定义与特点
总结词
证券法的定义、特点
详细描述
证券法是调整证券发行、交易及证券监管过程中所发生的社会关系的法律规范的总称。它具有以下特点：一是保护投资者的合法权益；二是维护市场秩序，促进证券市场健康发展；三是规范证券发行和交易行为，防范市场风险。
证券交易监管
为了维护市场秩序和保护投资者利益，证券交易受到监管机
构的监管。
证券上市
证券上市概述
证券上市是指已发行的证券在证券交易所挂牌交易。
证券上市流程

谈谈我国证券法的历史沿革

谈谈我国证券法的历史沿革《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）作为资本市场的基础性法律，其发展历程体现了我国资本市场的演变，同时也为资本市场的持续健康发展奠定了制度基础。

我国首部证券法自1998年12月29日发布，迄今已有二十余年，其经历了怎样的历史沿革形成了现今的规则内容呢？一起来了解一下。

证券法历次修改情况正如上图所示，我国首部证券法自1998年12月29日发布，此后历经五次修改变化，演变成为现行的证券法规则，也就是2019年12月28日发布的证券法。

其中，全国人大常委会分别于2004年8月、2013年6月、2014年8月三次对证券法作出修正；2005年10月及2019年12月两次对证券法作出修订。

法律的修正一般指立法机关对法律部分条款进行的小幅度修改。

证券法的三次修正均是对原有证券法个别条款的修改，并未增删原有证券法的条文数量；法律的修订则是指立法机关对法律进行全面系统的修改。

证券法历经两次修订，不仅大幅度修改了原有证券法的内容，而且条文数量也从最初的214条增加至240条，又减少至现在的226条。

下面着重介绍下我国首部证券法及证券法两次修订的基本情况。

首部证券法的诞生我国首部证券法于1998年12月29日发布，自1999年7月1日起开始施行。

每部法律都是特定时代的产物，也是调整相应主体、分配相关利益的重要制度规则，证券法也不例外。

在首部证券法发布之前，我国资本市场已经起步发展并对国民经济发展和经济体制改革起到日益明显的促进作用。

为促进社会主义市场经济的健康发展，改变资本市场法制建设严重滞后的局面，维护资本市场的公开、公正、公平，保护投资者合法权益，证券法的立法工作开始启动，历经数年，最终付诸施行。

这部证券法共12章，214条，明确了证券的范围为股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券；规定了证券发行、证券交易、上市公司收购等资本市场基础法律制度。

虽然它的很多规则内容现在看起来已经不合时宜，但作为我国第一部证券法，为我国资本市场法律制度建设形成初步框架奠定了基础，意义重大。

2019年新版证券法修订要点解读

依照前款规定公开发行行证券的管理理办法，由国务院证券监督管理理机构制定，并报国务院批准。
* 相比201904三审稿，上述可豁免注册条款未被采纳
10
首次公开发行行新股IPO的基本条件
具备健全且运行
行良好的组织
经国务院批准的国务院证券监机督构 1
* 2014证券法及201904三审稿规定， “具有持续盈利利能力力，财务状况良
管理理机构规定的其他条件发行行人及其控股股东、实际控制
5第12条 2
具好有” 持续经营能力力
人最近三年年不不存在贪污、贿赂、 4 3 最近三年年财务会计报告被出具
侵占财产、挪用财产或者破坏社会
无保留留意见审计报告
主义市场经济秩序的刑事犯罪
* 2014证券法及201904三审稿规定，
* 相比2014证券法及201904三审稿为新增
“最近三年年财务会计文件无虚假记载
条款，证监会IPO办法及实务中已执行行
，无其他重大违法行行为”
• 上市公司增发新股(公开/非公开)的条件，授权证监会制定 • 公开发行行CDR的，应符合新股IPO条件及证监会规定的其他条件
11
股票公开发行行的一般程序
• 按国务院及证监会规定，交易易所可以审核公开发行行申请 • 交易易所判断发行行人是否符合发行行条件、信息披露露要求
2014.08 一审稿
• 拟取消发行行审核 • 确立股票发行行注册制
2015.12 二审稿 2018.02
三审稿 2019.12
• 注册制暂不不作规定
• 科创板注册制设专节
• 收购制度；投资者保护等 • 200人突破；众筹发行行
；小额豁免等
05
《证券法》2019年年修订要点概览

我国证券立法历程大事回顾

我国证券立法历程大事回顾恒方【学科分类】经济法【出处】金融法苑【写作年份】2002年【正文】一、中国近代证券立法大事回顾1、 1891年上海股份公所成立，1904年改组成外商开办的证券交易所――上海西商众业公所。

2、 1913年上海股票商业公会成立，附设有证券交易市场。

3、 1913年底，全国工商会议在北京召开，激烈讨论证券交易问题。

4、 1914年12月29日，北洋政府正式颁布旧中国的第一部证券法律――《交易所条例》（8章35条）。

1915年5月又公布了实施细则和附属细则。

5、国民党政府对北洋政府的1914年证券交易所法进行修改补充以后，于1929年10月公布。

6、 1935年4月，国民党政府又公布了修正交易所法（共8章61条）。

改法是旧中国关于证券交易所较为完整的一部法律，后来国民党政府在台湾最初仍实行过该法。

因此说，台湾现行的证券法律制度与1935年的法律有脉承关系。

二、 1949年后证券立法历程大事回顾1、为了疏导游资、平稳金融市场，1949年6月，人民政府在天津成立了第一个证券交易所；1950年2月，北京证券交易所成立。

2、 1952年7月，天津市证券交易所并入天津市投资公司。

此后证券交易所在中国消失了38年之久。

3、十一届三中全会以后，证券交易重新出现在中国。

90年代初，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。

为了保护证券投资者的利益和证券市场的正常运行，自1981年中央和地方人民政府及有关主管机关先后制定了若干相关法规和规章。

全国性的法规、规章主要有：《国库券管理办法》、《企业债券管理办法》、《国务院关于加强股票、债券管理的通知》、《跨地区证券交易管理暂行办法》等。

地方性的法规、规章主要有：《上海市证券交易管理办法》（1990年）、《上海市人民币特种股票管理办法》（1991年）、《上海市证券交易所交易市场业务试行规则》（1990年）、《深圳市股票发行与交易管理暂行办法》（1991年）、《深圳市人民币特种股票管理暂行办法》（1991年）、《深圳证券交易所业务规则》（1992年）。

证券法重大修订条款解析

证券法重大修订条款解析关键词:证券法修订/法律说明/金融创新内容提要:《中华人民共和国证券法》（以下简称证券法）的全面修订是我国资本市场法制建设的标志性事件，许多重大条款的修订为从全然上解决阻碍我国资本市场进展的深层次问题和结构性矛盾制造了条件。

笔者有幸参与了证券法修订的一些外围工作，参与了证券法修订过程中的一些重要会议，把握了证券法修订的一些背景资料。

笔者试图从法律说明学的角度，以证券法重大条款的修订历程为主线，通过对繁琐资料的收集和整理，理清证券法修订的差不多脉络，并对证券法一些重大条款的修订要义和理由进行粗浅的解读与分析，为证券业实务与研究人士提供一些参考。

新证券法共修改了146条，增加了53条新条文，删除了27条旧条文，可谓是真正意义上的法典重纂。

其中重大的修改问题，可大别为八类：总则中证券法调整范畴的修改；证券公布发行制度修改；多层次资本市场的修订；违法交易的认定与责任条款的修订；上市公司收购制度的完善；证券交易所自律治理职能的丰富与完善；证券公司监管与规范运作；国务院证券监督治理机构职责与权限的加强，等等。

本报告拟在简要介绍证券法修订历程的基础上，以上述重大修订问题为主线，对证券法重大修订条款的修订要义、修订背景和理由作说明和分析，并对该条款的应用前景作出推测。

在证券法调整范畴方面，证券法尽管仍是要紧规范股票和公司债券的法律，但也将其他一些适宜由证券法调整的投资品种在条文中作了规定。

修订要紧表达在以下两方面：一是将政府债券、证券投资基金份额的上市交易纳入本法的调整范畴，但其发行与非上市交易适用其他相关法律法规的规定；二是将证券衍生品种的发行与交易纳入本法的调整范畴。

在证券发行制度方面，证券法增加了对公布发行情形的规定，修改了原公司法公布发行条件的规定，从而在差不多法律上第一次明晰了“公布发行”与“私募”的界分，为丰富和完善发行制度奠定了法律基础。

在多层次资本市场修订方面，证券法为多层次市场提供了明确的法律依据。

中国证券市场发展历程

中国证券市场发展历程1980年代-中国证券市场的起步阶段1980年代，中国国家领导人决定推进经济体制。

1981年，中国在上海设立了第一家证券交易所，即上海证券交易所（上交所）。

在1984年之前，这个交易所的主要活动是政府间的债券交易。

1984年，上交所开始进行股票发行和交易，标志着中国证券市场的起步阶段。

1990年代-中国证券市场的快速发展1990年代，中国证券市场以快速发展为特征。

1990年，深圳证券交易所（深交所）成立，开始进行股票发行和交易。

此后不久，中国国家发展和委员会（NDRC）开始制定相关法律法规，以推动证券市场的发展。

1992年，中国政府发布了《公司法》，规定了股份制公司的设立和运作。

这一法规的颁布推动了中国证券市场的发展，吸引了许多国内外投资者的关注。

1993年，中国证券监督管理委员会（CSRC）成立，负责监管和管理中国证券市场的运作。

随着证券市场的快速发展，中国政府开始进行股票、债券和基金等工具的发行和交易。

1994年，中国首次发行了国内A股市场的一揽子指数的上市交易，被称为沪深300指数。

同年，中国政府还开始向外资开放A 股市场。

此外，中国还成立了全国中小企业股份转让系统（新三板），以促进中小企业的股权融资。

2000年代-中国证券市场的规范发展2000年代，中国证券市场进入了规范发展的阶段。

2001年，中国证券市场开始引入国外先进的证券交易技术和监管经验，提高了市场的运作效率和透明度。

2002年，中国推出了股票期权，进一步丰富了市场的投资品种。

同年，深交所成为了中国第一家向外资开放的证券交易所。

2005年，中国证券市场发生了一系列重大措施。

中国政府提出了发展多层次资本市场的目标，通过发展创业板和中小板等市场，扩大了直接融资的渠道。

此外，中国开始对证券市场的监管进行，加强了对信息披露和内幕交易的监管。

2024年代-中国证券市场的国际化发展2024年代，中国证券市场进一步发展并逐步国际化。

我国股市的30年来的发展历程

中国股市发展历程30年，一个呱呱落地的婴儿可以长成一个风华正茂的青年；30年，中国股市从无到有，从小到大，走过了一些成熟市场几十年甚至是上百年才能完成的道路。

回顾改革开放以来中国股票市场的发展，大致可以划分为三个阶段。

中国股票市场萌芽及最初探索阶段（1978-1991）1986年11月14日，我国改革开放“总设计师”邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰?凡尔霖时，向来宾赠送了改革开放后我国公开发行的第一只股票——一张面额为人民币50元的上海飞乐音响（爱股,行情,资讯）公司股票，成为我国股票市场发展史上的标志性事件之一。

1、股票发行创“新纪元”1984—1986年，北京、上海、广东、四川、辽宁等地的部分集体和国有中小企业纷纷开始股份制试点，设立股份有限公司，如广东宝安县联合投资公司、北京天桥百货公司、上海飞乐音响股份有限公司等，其中北京天桥百货、上海飞乐音响、上海延中实业等公司还公开发行了股票。

1987年召开的党的“十三大”对前期股份制试点的成绩做出肯定，允许继续试点并提出了规范性意见。

从此政府逐渐加大对股份公司的规范化管理，股份公司开始按照国际惯例设立和运作，股票发行更加规范，真正意义上的股票发行数量也越来越多。

上海、深圳出现了股票的公开柜台交易，沈阳、武汉、成都等地也出现了股票的公开交易或场外交易。

成立了一批专门从事股票发行、转让或交易相关业务的证券公司，从而为股票市场的发展奠定了市场基础。

1987年1月，上海真空电子器件公司向社会公开发行股票，成为我国第一家实行股份制的大中型国营企业。

该公司股票的发行，拉开了国营大中型企业股份制试点的序幕，股份制试点进一步扩大和深化。

截至1990年底，我国共有4750家企业发行了各种形式的股票，共筹资42.01亿元。

其中，公开发行股票筹资17.39亿元，非公开发行筹资24.62亿元。

2、股票交易由“暗”转“明”1984年11月18日，上海飞乐音响股份有限公司的股票发行不久，一些持有者即开始了自发的股票转让，这就是股票的私下交易。

证券法修改的原因及其主要内容

证券法修改的原因及其主要内容郭峰从湖北来的朋友就知道，湖北好几个上市公司出事，就是因为发行内部职工股。

后来为了拿额度就把内部职工股送给副省长、副书记。

就从地市开始送，再送到北京，还有访织总会副会长。

当时有额度才能发股票。

最后公司一出事招出来一大批干部。

从上面的副部到下面，几十人上百人。

还有87年大庆那个事不知道大家有没有听说过，当时也是发展内部职工股，没经过中国人民银行批准。

证监会没成立以前都是人民银行管。

证监会成立以后是体改委管。

有时候地方就批了。

后来大庆市市长、书记都被逮捕，好多人也跑了。

这也怪体改委。

因为是国家体改委在股份公司规范意见里规定可以发展内部职工股。

当然后来废止了。

由此在制度上就提供了一个滋生问题的土壤。

所以说要整顿金融市场。

这就是当时一个国内金融市场的背景。

制定证券法的过程中，由于存在这样的背景表现在我们的法条上就表现在三个方面：一个是过度管制，抑制创新。

当然在金融市场管制是必要的，金融市场没有管制就会出现问题。

但是如果一个法律把过度管制的措施写进去，显然市场就不能创新。

金融产品就不能产生，投资工具就比较少。

在《证券法》中，股票的期权交易就没有规定。

只在一条中说：本法条中的证券就是在中国人民共和国境内发行的股票债券，及国务院认定的其它证券。

但事实上国务院不可能认定，要认定也授权证监会认定。

而证监会由于怕担风险，也不会批准新的证券。

所以就导致新的金融品种不能出现。

第二是证券法重风险防范，轻市场发展。

大家知道证券市场是高收益、高风险的市场。

容易导致整个系统性风险的出现。

特别是有亚洲金融危机的教训。

当时，凡是可能给证券市场带来消极作用的制度，我们就先不用。

比如银行资金入市的问题，哪个市场不能跟银行资金发生联系？金融市场、货币市场本身就是要跟银行资金打交道。

当时为了防范风险波及到银行，我们就禁止银行资金违规流入股市，这是以前证券法的规定。

还有就是禁止融资融券。

客户就不能向银行贷款炒股票，也不能融券炒股票。

中国证券行业发展历程

中国证券行业发展历程中国证券行业的发展历程可以追溯到上世纪80年代。

当时，中国启动了改革开放政策，引进了西方的金融理念，并开始试行股权分置和股票发行制度改革。

1990年代初，中国证券市场开始逐步形成，首次设立了上海证券交易所和深圳证券交易所。

这两家交易所的设立标志着中国证券市场的开端。

1992年，中国政府颁布了《中华人民共和国证券法》，明确了证券市场的法律地位和监管框架。

该法律进一步规范了证券交易和证券市场的运作。

2001年，中国证券市场迎来了里程碑式的发展，中国加入了世界贸易组织。

这一举措进一步推动了中国证券市场的国际化进程。

2006年，中国证券监督管理委员会成立，取代了原来的中国证券监督管理委员会和中国证券法律委员会。

这一改革强化了对证券市场的监管力度。

2007年，A股市场开始出现持续性增长，促使香港特区政府与中国证监会签署《两地市场互联互通安排》。

这一安排进一步促进了中国证券市场与全球市场的互联互通。

2014年，中国证券市场迎来了巨大的波动，股市出现了大幅度的上涨和下跌。

这一事件引起了中国政府的高度关注，促使政府采取一系列措施稳定市场，包括暂停IPO、实施熔断机制等。

2019年，上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易所联合宣布推出科创板和港股通互联互通机制。

这一举措为中国证券市场带来了新的机遇和挑战，推动了市场的进一步开放和改革。

目前，中国证券市场正不断深化改革，推动资本市场的健康发展。

政府采取了一系列措施，包括简化上市公司审核程序、加强信息披露监管、完善投资者保护制度等。

中国证券行业也在与国际市场接轨，逐渐走向全球化。

证券法修改对比

华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的规定。
政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行
律、行政法规另有规定的，适用其规定。
政法规另有规定的，适用其规定。
证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照
有规定的除外。
第七条国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集第七条国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一
中统一监督管理。
监督管理。
国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授国务院证券监督管理机构根据需要可以设立派出机构，按照授权履行
权履行监督管理职责。
监督管理职责。
对发行人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规人的申请文件和信息披露资料进行审慎核查，督导发行人规范运作。
范运作。
保荐人的管理办法由国务院证券监督管理机构规定。
保荐人的资格及其管理办法由国务院证券监督管理机构规
定。
第十二条设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《中华第十一条设立股份有限公司公开发行股票，应当符合《中华人民共
表大会常务委员会第三次会议《关于修改〈中华人民共和国文物保于修改〈中华人民共和国文物保护法〉等十二部法律的决定》第二次修正
护法〉等十二部法律的决定》第二次修正根据 2014 年 8 月 31 日根据 2014 年 8 月 31 日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议
第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改〈中《关于修改〈中华人民共和国保险法〉等五部法律的决定》第三次修正 2

中国证券市场发展概况及历程

中国证券市场发展概况及历程证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居重要地位。

从20世纪90年代初开始，中国证券市场经历了二十多年的发展历程，从不成熟逐步走向成熟，从监管缺位到监管逐步完善，从初具规模到发展壮大，证券业已成为中国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。

中国证券行业的发展主要经历了五个阶段，基本情况如下：1、第一阶段：中国证券市场的建立20世纪80年代，中国国库券开始发行。

1986年9月26日，上海建立了第一个证券柜台交易点，办理由其代理发行的延中实业和飞乐音响两家股票的代购、代销业务，这是新中国证券正规化交易市场的开端。

1990年12月，新中国第一家经批准成立的证券交易所——上海证券交易所成立。

1991年4月，经国务院授权中国人民银行批准，深圳证券交易所成立。

以沪深交易所成立为标志，中国证券市场开始其发展历程。

2、第二阶段：全国统一监管市场的形成1992年中国证监会的成立，标志着中国证券市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。

中国证券市场在监管部门的推动下，建立了一系列的规章制度，初步形成了证券市场的法规体系。

1993年国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》和《企业债券管理条例》，此后又陆续出台若干法规和行政规章，初步构建了最基本的证券法律法规体系。

1993年以后，B股、H股发行出台，债券市场品种呈现多样化，发债规模逐年递增。

与此同时，证券中介机构在种类、数量和规模上迅速扩大。

1998年，国务院证券委撤销，中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门，并在全国设立了派出机构，建立了集中统一的证券期货市场监管框架，证券市场由局部地区试点试验转向全国性市场发展阶段。

3、第三阶段：依法治市和市场结构改革1999年至2004年是证券市场依法治市和规范发展的过渡阶段。

1999年7月《证券法》实施，以法律形式确认了证券市场的地位，奠定了我国证券市场基本的法律框架，使我国证券市场的法制建设进入了一个新的历史阶段。

中国证券发行制度演进的历程

中国证券发行制度演进的历程
中国证券发行制度的演进历程可以分为以下几个阶段：
1.计划经济时期（1949年-1978年）：在计划经济体制下，证券发行被中央计划部门垄断控制，企业无法自主发行证券。

2.改革开放初期（1978年-1990年）：随着经济体制的改革和开放政策的推进，中国开始试行企业证券化，开启了股份制改革。

1979年，中国建立了证券市场，并颁布了《中华人民共和国证券法》。

3.实施区域分业（1991年-1997年）：1991年，中国开始实施区域分业制度，将证券市场分为上海、深圳两个区域，分别设立上海证券交易所和深圳证券交易所。

这一阶段证券发行实行的是中央审批制度，企业需要向国家证券监督管理机构提交发行申请，经批准后才能发行证券。

4.发展多层次市场（1998年-2004年）：1998年，中国证监会提出了发展多层次市场的目标，并成立了创业板试点组。

2004年，深圳证券交易所成立了创业板，实行审核注册制。

5.推进注册制改革（2005年至今）：2005年，中国证监会开始推进注册制改革，试行了IPO和再融资审核制度改革。

而后，2019年，中国证券监督管理委员会发布了《关于推动注册制改革的意见》，正式提出推进注册制改革。

总的来说，中国证券发行制度经历了由中央垄断到区域分业再
到注册制改革的演进过程。

这一过程反映了中国证券市场发展的逐步成熟和完善。

新《证券法》及配套监管规则修订要点解析

• 上市公司发行可转换公司债券所募集的资金，虽未按照核准用途使用但符合新《证券法》第15条第2款规定的，上交所不暂停其可转换公司债券上市交易
• 科创板证券的上市、终止上市等事宜，适用《科创板上市规则》的有关规定。
• 后续本所将根据《证券法》完善股票上市规则中上市、退市有关规定及配套业务规则，优化退市指标、简化退市程序
对日常监管带来的潜在影响
中介机构：取消会计师事务所证券从业资格影响监管协作：投保机构可能带来的影响？
信息披露监管分工
证监会对“信息披露行为”进行监督管理交易所对“信息披露行为”进行监督
二、主要修订内容
（一）总体修订情况
（一）总体修订情况
全国人大宪法和法律委员会： “稳中求进，实现有限目标，坚持问题导向，力争简洁务实。”
（二）规范关键少数
第八十二条
1.强化董监高的信披责任，要求监事也签署书面确认意见
发行人的董事、高级管理人员应当对证券发行文件和定期报告签署书面确认意见。发行人的监事会应当对董事会编制的证券发行文件和定期报告进行审核并提出书面审核意见。监事应当签署书面确认意见。发行人的董事、监事和高级管理人员应当保证发行人及时、公平地披露信息，所披露的信息真实、准确、完整。董事、监事和高级管理人员无法保证证券发行文件和定期报告内容的真实性、准确性、完整性或者有异议的，应当在书面确认意见中发表意见并陈述理由，发行人应当披露。发行人不予披露的，董事、监事和高级管理人员可以直接申请披露。
《上市公司控股股东、实际控制人行为指引》
适用 • 2月28日交易所发布《关于认真贯彻执行新《证券法》做好上市公司信息披露相关工
安排
作的通知》（以下简称通知），要求自3月1日起执行证券法第82条规定。

《证券法》出台过程及重大意义

《证券法》出台过程及重大意义历时六载，经过人大五次审议的有证券市场“蓝天法”之称的《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）于1998年岁末，在众人的企盼中终于出台了。

《证券法》的出台是中国证券市场规范发展的大事，是中国证券市场法制建设的重要里程碑，它必将对中国的资本市场和金融业的持续、健康发展乃至中国经济的发展与改革产生重要的作用和深远的影响。

作为《证券法》从起草到制订、出台全过程的参与者，笔者将就《证券法》出台的历程、《证券法》的主要特点和《证券法》出台后对中国证券市场规范发展的重大意义等几个问题谈一下自己的体会和看法。

《证券法》出台的历程《证券法》的起草、出台是一个艰难的过程，是一个不断实践、不断探索的过程，它是伴随着我国证券市场的逐步完善和壮大，以及企业改革的逐步深化而逐渐成熟的。

1992年我国证券市场刚刚起步，在七月的人大会议上决定起草、制订《证券法》（最初称《证券交易法》）。

会议提出，要参照国外立法的经验，根据中国证券市场发展的实际情况，制订较为完善的《证券法》，以规范证券市场的操作和发展。

时任七届人大常委会委员长的万里同志说，像这样的法律，应该走群众路线，应该更多地听听专家的意见。

后来七届人大就委托专门委员会-财经委员会起草《证券法》。

财经委员会于1992年8月成立了以厉以宁为组长的《证券法》起草小组。

《证券法》的出台前后几经波折，一个原因是我国证券市场还不太成熟，人们对证券市场的认识还不统一；另一个原因是理论界、实务界对于《证券法》的一些重大问题的争论和分歧，归纳起来有以下几个分歧：1.《证券法》调整证券的对象，是取狭义还是广义。

一种意见是《证券法》只能调整股票和公司债，另一种意见认为除了调整股票和公司债外，还应调整其他证券，这样才能适应证券市场的发展。

目前，《证券法》规定股票、公司债券和其他由国务院认定的其他债券；对于政府债券、金融债券另做规定；对于期货、期权等衍生工具则持慎重态度。

中国证券市场发展历程

1月23日，邓小平同志离开深圳到珠海，在与送行的深圳领导同志握手告别后，他走了几步后突然又转过身来说：“你们要搞快一点!”想当初，如果邓小平不对证券、股市一语定乾坤，中国的股市有可能晚发展几年甚至可能……。
正是在"坚决试"的指导思想下,资本市场完成了历史上第一次认识上的统一,也才有了随之而来的迅猛发展。
（三）股市十六年大事记
1．上海证券交易所开业
1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地的第一家证券交易所。此前的中国人，只是从茅盾的小说《子夜》及据此改编的电影中依稀对股票交易所有一点印象。
开市那天，来自上海、山东、江西、安徽、浙江、海南、辽宁等地的25家证券经营机构成为交易所会员，分专业经纪商、专业自营商、监管经纪商和自营商几种。交易所采用现贷交易方式，不搞期货交易，开业初期以债券包括交易为主，同时进行股票交易，以后逐步过渡到债券和股票交易并重。
(二)十六年股市之最
·每股收益最低记录 ST重实2004年每股收益-14.08元 ·每股净资产最低记录 *ST科健，2005半年报期末每股净资产-11元 ·股票拆细后历史股价最高的上市公司亿安科技（0008），2000年2月15日成为股份拆细后首家股价过100元大关的上市公司，至2月17日创下126．31元的天价。
至8月9日晚9时，500万张新股认购抽签表全部发行完毕。但是，营私舞弊暗中套购认购表的行为被许多群众发现。发售网点前炒卖认购表猖獗，100元一张表已炒到300元至500元。银行此时发布公告，将收购表回收期限延长到8月11日。许多人觉得这里有诈。8月10日晚 11时，深圳市长助理出面，见了请愿者，宣布了市政府的五项通告，决定再增发50万张认购表以缓解购买压力。但是人们仍不散去……午夜12时，警察与示威者开始发生冲突。深圳警方拘捕了12名“闹事分子”。