五分钟读懂企业投资估值法——母鸡理论
股票估值方法
PB估值法,EV/EBITDA估值法,PE估值法,股利贴现模型,现金流量折现法PB估值法适用于拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业，例如周期性行业、银行、保险等，而那些具有很高商誉、隐性资产的企业及资产重置成本变动较快的企业则不适用。
PB估值法没有反映企业的盈利能力，比PE、PEG估值法更不准确。
EV/EBITDA估值法类似于PE估值法，但能剔除了财务杠杆、折旧、长期投资水平等非营运因素的影响，更为纯粹更为清晰地展现了企业真正的运营绩效。
EV/EBITDA估值法的计算较为复杂，而且也是静态的，只能作为参考。
PE估值法应用范围较广，常常与PEG法结合使用，可以参考企业、行业或其他国际市场的历史经验值。
但是只能作粗略的估值，还要考虑其它诸多因素。
DDM估值法类似于DCF估值法，只是把现金流变成了分红，适用于高分红企业。
实际上绝大部分企业的分红率都不高，因此其可操作性并不高。
股息贴现模型是股票估值的一种模型，以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。
DDM与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。
股息贴现模型之一：零增长模型股息贴现模型之二：不变增长模型股息贴现模型之三：三阶段增长模型股息贴现模型之四：多元增长模型DCF估值法适用于具有稳定的、可预测性强的现金流和资本性支出的企业。
现金流量折现法是指通过预测公司未来盈利能力，据此计算出公司净现值，并按一定的折扣率折算，从而确定股票发行价格。
现金流量折现法(Discounted Cash Flow Technique)什么是现金流量折现法现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。
使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。
巴菲特的企业估值三步走（模型、标准、方法）
巴菲特的企业估值三步走（模型、标准、方法）价值投资最基本的策略是利用股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润，即巴菲特所说的“用40美分购买价值1美元的股票”。
估值是价值投资的前提、基础和核心。
价值投资者在找到具有连续竞争优势的企业后，为保证获得利润，需要对其所要投资的企业进行估值，即准确评估企业股票的内在价值，然后跟该企业股票的市场价格进行比较。
在为企业股票进行准确估值的过程中，巴菲特三步骤：1、选模型内在价值的定义很简单，它是一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。
——巴菲特内在价值非常重要，为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段，是一种有事实——比如资产、收益、股息、明确的前景等——作为根据的价值，完全有别于受到人为操纵和心理因素干扰的市场价格。
现金为王原则：巴菲特认为，投资者进行投资决策的唯一标准不是企业是否具有竞争优势，而是企业的竞争优势能否为投资者的将来带来更多的现金，所以，内在价值的评估原则就是现金为王。
因此，对巴菲特来讲，正确的内在价值评估模型是1942年威廉姆斯(John Burr Williams)提出的现金流量贴现模型——今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。
用公式表示，即V= Sigma(Dt*Kt)，其中，Dt表示在时间T(t=1，2，3，……，n)内与某一特定普通股股票相联系的预期现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；K为一定风险程度下现金流的合适的贴现率；V为股票的内在价值。
该公式假定所有时期内的贴现率都一样，且对股票和债券完全相同。
符合投资原则：巴菲特使用伊索寓言中“一鸟在手胜过二鸟在林”的比喻，再次强调内在价值评估应该采用现金流量贴现模型。
使用这一公式及原则只需要回答3个问题：你能在多大程度上确定树丛里有小鸟？小鸟何时出现？以及有多少小鸟会出现？小鸟在此就是资金。
企业价值评估方法
企业价值评估方法对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。
适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。
今天，店铺为你带来了企业价值评估方法。
企业价值评估方法是什么1、注重货币时间价值的贴现现金流量法(DCF)企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。
但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。
图2 DCF法现金流量示意图如图2所示，如果以t0为项目的起始日期，则该项目的贴现现金流量为。
因此，DCF方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。
所以该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。
DCF法的局限性在于只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会，而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。
2、假定收益为零的内部收益率法(IRR)内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。
它具有DCF法的一部分特征，实务中最为经常被用来代替DCF法。
它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。
内部收益率本身不受资本市场利息率的影响，完全取决于企业的现金流量，反映了企业内部所固有的特性。
但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却并不知道值得多少钱投资。
而且内部收益率法在面对投资型企业和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投资型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投资;当内部收益率小于贴现率时，企业不值得投资;融资型企业则不然。
一般而言，对于企业的投资或者并购，投资方不仅想知道目标企业值不值得投资，更希望了解目标企业的整体价值。
而内部收益率法对于后者却无法满足，因此，该方法更多的应用于单个项目投资。
3、完全市场下风险资产价值评估的CAPM模型资本资产定价模型(CAPM)最初的目的是为了对风险资产(如股票)进行估价。
梁瑞安：我的盈利秘籍和我看好的五大投资领域
梁瑞安：我的盈利秘籍和我看好的五大投资领域今天很荣幸来到咱们操盘手大会，和大家分享一下我这十几年来在期货和股票上面的一些心得。
坦率讲，这是我16年来首次在这么大的大会上讲我的理念，一直没进过只参加过圆桌。
交易是怎么回事？做得好没必要讲，做得不好没脸上来讲，所以一直没讲。
我讲两个内容。
过去十年，我一直在做供需的研究，为什么在过去十年？其实我前面四年是走了弯路的，在期货公司的四年，不断地摸索不同方法，我本科学的数学，我记得2002年用过自己很高深的数学理论搞了两年，钱还是赔光了。
后来发现不对，还不如看技术分析，几十本技术分析的书又搞了一年，钱还是赔掉了。
后来想基本面，东听听、西听听还是不行，基本走上绝路。
2006年到上海拜师学艺，就两个字“供需”。
供需用在商品期货上很灵，用在股票上也是非常有效的。
投资这件事，我今天回过头看它是很简单的事情，简单的好像也没啥事可干，我说的是方法论上的东西。
你摸到投资，摸出“简单”这两个字确实花了十年。
我做的第四年大概知道，是怎么样才能赚钱，摸到第十年，突然发现怎么样可以赚大钱。
我第十年到现在已经过了五年，效果还是非常好。
135编辑器因为我喜欢写微博，前几天我想什么叫“投资”“投机”这个事情也想了20年。
我1997年上数学系看投资者定义搞得蛮复杂的，然后资本操作了十几年也没定义出什么叫投资。
今天我觉得投资是赚自己看得懂的钱，投机是对自己看不懂的下注。
很多人比如我给他讲一个股票他就买了，三个月没挣钱就跑了。
过一阵子这个股票涨了50%，他会跟你说一回头就跑了，因为他没理解。
如果你当初理解了，肯定可以拿走。
投资许多人都在这里面摸索，像期货成功率也很低，可能大家都在摸索，有些人平均半年就牺牲掉了，有些人摸索5年、有些人摸索10年，可能还没摸对路。
投资是理念端正，四处碰壁时要自己摸索出一条有效的道，理念要端正。
我也是这么过来的，觉得这个理念挺好的。
怎么赚大钱？要有大局观，不拘泥于小节，不拘泥于中小机会，不拘泥于某个市场，为了赚大钱不断地掐。
大学生SWOT自我分析及案例
大学生SWOT自我分析及案例目录一、内容概述 (3)（一）SWOT分析简介 (4)（二）大学生进行SWOT分析的意义 (4)二、SWOT分析理论基础 (6)（一）SWOT分析的四个维度 (7)（二）SWOT分析的步骤与方法 (8)三、大学生SWOT自我分析 (9)（一）优势 (11)1. 学术能力 (12)2. 社交技能 (13)3. 创新思维 (15)4. 实践经验 (16)（二）劣势 (17)（三）机会 (18)1. 学术发展 (19)2. 社会实践 (21)3. 国际交流 (23)4. 技术创新 (24)（四）威胁 (25)1. 竞争压力 (26)2. 就业形势 (27)3. 不良生活习惯 (28)4. 社会舆论 (29)四、大学生SWOT自我分析案例 (31)（一）案例一 (32)1. 自我认识 (33)2. 优势分析 (35)3. 劣势分析 (36)4. 机会与威胁 (38)5. 改进策略 (39)（二）案例二 (41)1. 自我认识 (43)2. 优势分析 (44)3. 劣势分析 (45)4. 机会与威胁 (46)5. 改进策略 (47)（三）案例三 (48)1. 自我认识 (50)2. 优势分析 (51)3. 劣势分析 (52)4. 机会与威胁 (54)5. 改进策略 (55)五、结论与建议 (56)（一）结论总结 (58)（二）针对SWOT分析结果的建议 (59)一、内容概述本文档旨在通过SWOT分析法，全面评估大学生的个人竞争力与发展潜力。
SWOT分析是一种策略规划工具，通过识别个人或组织的优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）、机会（Opportunities）和威胁（Threats），帮助制定切实可行的发展战略。
大学生在进行自我评估与管理时，应用SWOT法能够更加清晰地认识到自身条件与外部环境的相互作用，从而做出符合个人目标和市场需求的决策。
优势分析：识别个人拥有的专业技能、学术成就、社会资源与个人特质等方面的优势。
市值等于公司所拥有的财富吗？
市值等于公司所拥有的财富吗？Chapter 1:市值上回说到，所有的母鸡都在老虎家开的股票交易市场里，向森林里的小动物们销售母鸡券（股票）。
由于母鸡以20块每个的价格卖给猴子，而一只母鸡本身有100个券，于是这只母鸡如果整只出售的话，市场上认为可以值2000块。
这，就叫做“市值”，即股份数*股价。
但实际上母鸡不会把母鸡券全部卖掉，因为母鸡做出任何重大的人生决定，都需要持有母鸡券的家伙共同投票决定（开股东大会），所以它最多把母鸡券卖掉一半，即50%，来保持独立自主。
已经卖出去的部分才是猴子们可以击鼓传花的总数量，猴子们把目前在市场上交易的，能够买到的部分，就叫做流通市值，也就是流通股份*股价。
这个市值是个很有意思的东西，因为市值是由母鸡券的交易价格决定的，而交易价格跟母鸡本身并没有绝对的关系。
没明白？看下面：【母鸡关键词：市值；流通市值】Chapter2：浮动盈亏有一天，森林里突然盛传小道消息：有一只红色的母鸡以后能生金蛋！猴子一想不得了，纷纷抢购红母鸡券，红母鸡券的单价涨到20万，于是老虎告诉红母鸡：你现在是身价千万了，因为你只卖了50个母鸡券，剩下50个还在自己手里。
所以在这个时间节点，这一只红母鸡的市值是2000万。
红母鸡自己表示很惊诧：啥，我啥都没干，身价咋涨了！然而红母鸡手里一分钱都没有多，换句话说，这只红母鸡在身价暴涨（市值上升）中没有得到任何好处，也没有任何变化。
但是对于以前正好买了一个红母鸡券的犀牛来说，这可是大事情！以前花了20块买的东西，现在值20万，犀牛花了九牛之力终于算清楚自己赚了199980元。
但是，为犀牛现在只是傻笑并没有卖掉某母鸡券，所以这钱并没有赚到手里，因此叫做浮动盈亏，即浮盈。
犀牛决定把它卖给猴子，于是真的赚了199980元，浮盈兑现了。
【母鸡关键词：浮动盈亏。
】Chapter3：市值蒸发红母鸡能下金蛋的消息瞬间传遍了整个森林，犀牛的好朋友大象手里同样也有一张红母鸡的母鸡券，他听到这个消息后也异常的兴奋，大象手里也产生了199980元的浮盈。
巴菲特的自由现金流量折现估值法
两个小故事，让你秒懂巴菲特的自由现金流量折现估值法越来越觉得，如果你选择价值投资，不学学数学、概率论、心理学等学科的知识，将很难对价值投资有坚定信仰，因为只有它们才能真正夯实你的认知，从而坚定地相信，钱是慢慢赚来的。
本文重点清单1.什么是现金流量折现？2.什么是自由现金流量折现？3.用一只会下金蛋的鸡为例，让你秒懂自由现金流量折现。
4.什么是现值？5.什么是折现？6.为什么说有了现金流量折现才有了巴菲特选股策略？7.为什么自由现金流量折现估值法不流现。
你只要多看几本价值投资的图书，必然会接触到自由现金流量折现估值这个词。
它可谓巴菲特最核心的选股秘密武器。
坤鹏论认为，它更蕴含着价值投资的本质。
那就是和企业共同成长，与企业共同成功，买股票就是买公司。
今天，坤鹏论就来用最浅显易懂的实例，为大家揭秘巴菲特的自由现金流折现估值法。
相信，看后你会一片豁然开朗，也明白了巴菲特的选股逻辑根本就是源于此法。
也正是为了保证该方法可用，巴菲特才会有了后来的选股标准。
一、一个小故事，秒懂价值投资曾经有位农夫给自己的儿子这样的忠告：养母牛是为了挤奶；养母鸡是为了生蛋。
那么，买股票呢？自然是要当股东，成为企业的一个主人，拥有企业的一部分。
这样企业赚钱后，在只出钱不出力的情况下，你也能按持有的股份分上一杯羹。
所以，按照上面农夫的忠告，可以补充如下：买股票是为了获得股利。
当然，这个世界上，还有不养母牛、母鸡，也能从它们身上获利的，那就是卖母牛和母鸡的商人，他们从农民那里低价收来母牛和母鸡，然后再高价卖给别人，赚价差。
这些商人就相当于股市中的投机者，低买高卖。
所以，股票投资真的不难理解，大道至简，殊途同归，就像真实世界里面，有人搞实业，养牛养鸡，有人做贸易，贩卖牛和鸡，它们都是整个人类商业生态中必不可少的部分。
股市也一样，有人价值投资，长期持有，赚企业业绩增长的钱，还有人投资于机会——投机，快速赚取价差套利。
它们没有谁对谁错，它们相互依存，缺了谁都不行，都是股市生态的重要组成部分。
威廉姆斯的投资价值理论(资料汇编)
约翰·伯尔·威廉姆斯《投资价值理论》“喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋；很糟糕，购买股票只是为了获得股利；建设果园是为了获得果实，喂养蜜蜂是为了获得蜂蜜；此外，购买股票是为了获得股利。
”——约翰·伯尔·威廉姆斯，《投资价值理论》，1938年内在价值是50多年前约翰·伯尔·威廉姆斯在《投资价值理论》中提出的，巴菲特将其浓缩为：“今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余期间能够期望产生的，以适当的利率贴现的现金流入和流出”（巴菲特P252）。
巴菲特在其所著的《巴菲特：从100元到160亿（公司投资要义）》没有给出一个完整的实例，这是令人遗憾的。
倒是在1998年2月16日中国台湾《工商时报》：《选择低于实值个股进行长期投资副题：投资大师巴菲特成功将财富增加一千倍！》（转引自《参考消息》1998年3月6日）一文中介绍了巴菲特1973年对华盛顿邮报（WPC）用内在价值进行的评估：“当巴菲特于1973年进场时，WPC的上市股票市场价值为8000万美元，但巴菲特估计WPC当时的实质价值（intrinsic value）（笔者注：intrinsic value在中国大陆译成内在价值）在4亿至5亿美元之间。
巴菲特是如何得出此一数字？由当年的股东盈余开始计算：净利（1330万美元）加上折旧与摊销费用（370万美元），减去资本支出（660万美元），得到1973年股东盈余为1040万美元，将此盈余除以无风险的美国30年期国债收益率（当时为6.81％），WPC的实质价值为1.5亿美元，但仍低于巴菲特的估计。
巴菲特指出，在长期之下，一家报纸的资本支出将等于折旧与摊销费用，因此净利应接近股东盈余。
而将净利除以无风险利率之后，可以得到1.96亿美元的估计价位。
如果就此打住，等于是假定股东盈余增加率等于通胀率的增长。
但由于美国报业有超乎寻常的调价空间，因为大多数报纸在社区内属于独占性企业，其价格上涨速度可以高过通胀率，因此最后假设WPC有提高3％实际价格的能力，WPC的价值就达到3.5亿美元。
PE，PS，PEG，PB四种相对估值法给企业估值
PE，PS，PEG，PB四种相对估值法给企业估值
PE，PS，PEG，PB四种相对估值法，对应四种不同类型的公司。
而不是把四种方法综合起来，不然就乱了。
具体如下：
一、现金牛企业用PE估值
现金牛企业，经营现金流超过净利润或者接近净利润，高ROE，拥有市场竞争壁垒，比如茅台，伊利，美的格力之类的股票，适合用PE来估值。
合理PE水平是国债利率的倒数。
比如目前国债利率5%，合理的PE就是1/5%=20倍。
如果是竞争壁垒低一些，则要打个折，比如五粮液，九阳，15倍左右就相对合理。
二、PS有两种用法
纵向对比：用于衡量高利润率波动的周期性企业，产品需求稳定，但价格随着供给的变化而发生较大的波动。
比如化工股，原材料厂商。
分析方法一般是和股票自身历史PS相对比。
PS在低位，说明产品利润率在低位，这时候介入赔率就很高。
如果在高位，即使PE很低，也可能面临风险，记住大宗商品类企业是强周期波动的。
PS也适合用于横行对比：高研发投入的企业，经营产生的利润需要大量地拿去用于研发支出，所以用PE估值就不准确了。
因此对生物科技公司，投入期的互联网公司，可以用PS来横行进行估值对比。
三、PEG适用于保持稳定增长的成长股。
比如过去十年中国的大部分行业，处于一个年化30%以上的增速，所以A股长期在30倍PE，比成熟市场高很多，也是有道理的。
四、PB适用于强周期的资源，钢铁和重化工企业以及金融。
PB回到历史底部位的这些企业，实际上买的是一个行业反转期权，在戴维斯的谷底等待双击，具备较高的赔率。
创建于2019.2.21。
PEST分析模型(PEST Analysis)
PEST分析模型PEST分析模型（PEST Analysis）目录[隐藏]∙ 1 PEST模型简介∙ 2 典型的PEST分析∙ 3 PEST分析的内容o 3.1 (一)政治法律环境(P olitical Factors)o 3.2 (二)经济环境(E conomic Factors)o 3.3 (三)社会文化环境(Soc iocultural Factors)o 3.4 (四)技术环境(Technological Factors)∙ 4 PEST分析的应用∙ 5 PEST分析的变形∙ 6 PEST分析模型案例分析o 6.1 案例一:保健品行业PEST分析及其发展思路[1]o 6.2 案例二:对建筑装饰设计行业的PEST分析[2]o 6.3 案例三：企业实施逆向物流的PEST分析[3]∙7 参考文献∙8 相关条目[编辑]PEST模型简介PEST分析是战略咨询顾问用来帮助企业检阅其外部宏观环境的一种方法。
是指宏观环境的分析，宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。
对宏观环境因素作分析，不同行业和企业根据自身特点和经营需要，分析的具体内容会有差异，但一般都应对政治（Political）、经济（Economic）、技术（Technological）和社会（Social）这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析。
简单而言，称之为PEST分析法。
如图所示：[编辑]典型的PEST分析下表是一个典型的PEST分析。
[编辑]PEST分析的内容[编辑](一)政治法律环境(Political Factors)政治环境包括一个国家的社会制度，执政党的性质，政府的方针、政策、法令等。
不同的国家有着不同的社会性质，不同的社会制度对组织活动有着不同的限制和要求。
即使社会制度不变的同一国家，在不同时期，由于执政党的不同，其政府的方针特点、政策倾向对组织活动的态度和影响也是不断变化的。
重要的政治法律变量：∙执政党性质∙政治体制∙经济体制∙政府的管制∙税法的改变∙各种政治行动委员会∙专利数量∙专程法的修改∙环境保护法∙产业政策∙投资政策∙国防开支水平∙政府补贴水平∙反垄断法规∙与重要大国关系∙地区关系∙对政府进行抗议活动的数量、严重性及地点∙民众参与政治行为[编辑](二)经济环境(Economic Factors)经济环境主要包括宏观和微观两个方面的内容。
申万所长黄燕铭-证券分析师的职业认识---兼谈证券分析师的盈利预测
---兼谈证券分析师的盈利预测
黄燕铭 2010年5月31日
自我简介---黄燕铭
1990年至1994年 上海财经大学 经济信息管理系 学习 2002年至2005年 上海财经大学 会计学院 学习 1994年至1996年 万国证券公司 经纪业务总部 1996年至现在 申银万国证券研究所 证券分析师 现任 副总经理
（申银万国公司报告：首页，投资案件，目录，正文，附件，附表，尾页）
盈利预测汇总表（始于2002年4月）
（申银万国：最早制作，每周更新一次，分析师填写，系统自动生成） （手工制作，差错极多；防止个别预测数据睡眠）
数据供应商： 境内 Wind 今日投资 朝阳永续 境外 IBES Thomson Bloomberg 路透
买方证券分析师
受雇于基金管理公司、保险公司资产管理部门等专业从事证券投资业务 的机构，他们的报告仅用于内部的投资决策，以帮助所在机构获取投资 收益为主要经营目的，买方证券分析师的出现，是证券投资业务分工细 化的结果，是投资经理的职能延伸。
独立证券分析师
卖方与买方的差异（服务对象、工作要求、个人品牌、个人素质）
国内证券分析师的发展历史与现状
从发展历史中可以总结出的经验
投资者结构的变化是影响证券分析师工作的核心驱动要 素（散户，基金、保险、QFII） 对分析师的会计与财务知识要求越来越高 证券研究体系的国际接轨是大势所趋
国内证券分析师的发展历史与现状
现状
总数---70多家 1800多位 主要机构：申银万国 中金 中信 国泰君安
继续研究分析工作 和上司交流投资想法
晚饭（有时和客户吃）继续工作到9点 和美国销售开“美国晨会”
《股是股非之二：强势大形态》随笔
《股是股非之二：强势大形态》阅读随笔目录一、内容概览 (2)二、股市概述 (3)1. 股市定义与功能 (4)2. 股票种类及特点 (5)3. 股市发展趋势分析 (6)三、强势股特征 (7)1. 强势股形态概述 (8)2. 强势股技术特点 (9)3. 强势股市场表现 (10)四、大形态解析 (12)1. 大形态概念及种类 (13)2. 大形态在股市中的应用 (14)3. 大形态与强势股关系 (15)五、投资策略分析 (17)1. 基本面分析 (18)2. 技术面分析 (20)3. 价值投资与成长投资选择 (21)4. 投资心态与风险管理 (22)六、案例分析 (23)1. 强势股案例挑选 (24)2. 案例分析过程展示 (25)3. 案例分析总结与启示 (26)七、结语 (28)1. 学习体会 (29)2. 对未来股市的展望 (30)3. 投资路上持续成长的重要性 (30)一、内容概览本书作为股市分析与投资策略的专业著作，聚焦于股市中的强势大形态，旨在帮助投资者理解和掌握股市运行规律，提高投资决策的准确性和成功率。
书中涵盖了丰富的股市知识，结合实战案例，深入浅出地分析了强势大形态的特点和内涵。
书中首先介绍了强势大形态的基本概念，包括其定义、特征以及在股市中的重要地位。
通过对强势大形态的分析，帮助读者理解其背后的市场逻辑和投资者心理。
本书从技术分析的角度出发，详细阐述了如何识别强势大形态。
包括股票价格的走势、成交量变化、技术指标的应用等方面，通过案例分析，使读者了解如何准确识别强势大形态，把握投资机会。
书中强调了投资策略的重要性，并结合强势大形态的特点，提出了相应的投资策略。
包括买入时机的选择、卖出时机的把握、风险控制等方面，为读者提供了实用的操作建议。
在投资过程中，风险管理和心态调整同样重要。
本书在介绍强势大形态的同时，也强调了风险管理的重要性，以及如何调整投资心态，以应对市场的波动和风险。
本书通过对股市中强势大形态的分析，为投资者提供了一种全新的投资视角和方法。
什么是企业的经营逻辑看完这篇就彻底明白了
什么是企业的经营逻辑？看完这篇就彻底明白了作者：黄健江（华夏基石企业文化专家）、王祥伍（华夏基石企业文化专家）、陈明（华夏基石企业文化专家）华夏基石e洞察原创，如需转载请通过向华夏基石e洞察公众号后台申请授权管理咨询及内容合作：szy20121014（微信）任何企业，都必然围绕：（1）外部价值[1]；（2）资源（尤其是核心的生产要素）获取；（3）对资源的开发和利用，这三个价值创造原点来展开经营活动。
但不同企业有不同的经营逻辑；并且经营逻辑的不同，决定着企业从顶层治理，到战略，到组织体制，再到管理机制与队伍建设等各类管理活动的差异性。
所以，也有人将企业的经营逻辑，上升为企业生存之道来解读。
在我们关于“事业、组织与人”的企业理论中，经营逻辑与使命宣言是“事业理论”的两大核心内涵。
抛开互联网型企业不说，传统企业[2]的经营逻辑，通常意义上只有彼此难以兼容并蓄的两个类型[3]，一是客户需求导向型；一是技术立企模式。
至于当下尘嚣泛起的互联网企业的经营逻辑，无非是在此基础上的某个（些）变种，未来再专题探讨罢。
（一）两种截然不同的经营逻辑1、客户需求驱动的资源整合直面客户需求的企业家，其经营逻辑往往源自两个基点，一是确定性的客户关系，譬如说就现实条件而言，只服务于某一个（类）大客户，或某一群目标客户，那么围绕这个客户的一切相关需求，只要组织有能力去做，去满足的，都想尽办法使之成为企业的价值基点，即所谓的范围经济学。
二是，从本源性的企业能力来说，至少在主观意义上，这一类企业都较为自信、认可且推崇资源整合。
[4]有的企业家，可能天生就是资源整合的高手，自然愿意将这种天赋发挥到极致；有的老板则客观上也无他长，为求生存和发展，只有基于客户关系，发展出尽可能强的资源整合能力。
客户需求导向型企业的经营逻辑，概言之，就是但凡客户需要，什么都可以整合；整合能力越强，越能从既定客户那里收获价值。
在此之下，存在两个层次的经营着力点：第一，不断深化既有的客户关系，挖掘和延伸资源整合的价值；第二，不断提升资源整合能力，既能在老客户那里获得新的价值，也为拓展新的客户提供能力支撑。
《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》随笔
《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》读书记录目录一、内容概览 (2)1.1 书籍简介 (3)1.2 作者背景 (4)二、选股策略 (4)2.1 基本原则 (6)2.2 行业分析 (7)2.3 公司分析 (8)2.4 财务指标 (10)三、股票选择与投资组合管理 (11)3.1 优选股票 (12)3.2 投资组合的构建与调整 (13)3.3 风险控制 (14)四、实战案例分析 (15)4.1 案例一 (16)4.1.1 公司概况 (17)4.1.2 投资过程 (18)4.1.3 结果分析 (20)4.2 案例二 (21)4.2.1 公司概况 (22)4.2.2 投资过程 (23)4.2.3 结果分析 (24)五、总结与启示 (25)5.1 本书总结 (26)5.2 对投资者的启示 (27)一、内容概览《战胜华尔街：彼得林奇选股实录》是一本关于投资策略和股票市场的经典著作。
本书由著名的投资家彼得林奇所著，书中详细阐述了林奇的投资哲学、选股方法和实战案例。
读者可以深入了解股票市场的基本原理和投资技巧，以及如何在激烈的市场竞争中取得优势。
投资哲学：介绍了彼得林奇的投资理念，包括长期投资、价值投资、成长股投资等。
成功的投资需要坚定的信念和长期的投资视野，同时要注重基本面分析和风险控制。
选股方法：详细阐述了林奇的选股策略，包括行业选择、公司分析、财务分析、市场趋势分析等方面。
林奇注重从多个角度对股票进行全面分析，以寻找具有成长潜力和价值优势的投资标的。
实战案例：通过多个实际案例，展示了林奇的投资过程和决策依据，让读者了解如何在实战中应用选股方法和投资哲学。
这些案例包括成功和失败的案例，让读者从中学到经验和教训。
市场趋势：分析了股票市场的历史演变和未来发展趋势，以及投资者如何应对市场变化。
要灵活应对市场变化，不断调整投资策略和组合配置。
本书不仅适合投资者阅读，也适合金融从业人员、经济学者等人士参考。
通过阅读本书，读者可以深入了解股票市场的运作机制和投资技巧，提高自己的投资能力和风险意识。
股票基本分析概述
牛市 熊市 盘整市（牛皮市）
（五）影响股票价格基本因素的综合评价
所有股票的价格都是在上述所有因素下共同作用 下形成的。
如果我们假设上述因素对股票价格的影响是线形 的，那么，就存在以下的模型：
V＝αM＋βI＋γC 其中，M是宏观因素和市场因素，I是行业因素，C是公
三，股票定价方法
（一）内在价值法 （二）相对价值法 （三）收购价值法 （四）清算价值法
（一）内在价值法
1、简单的股利定价模型：零增长股利贴现模型 2，不变增长模型（戈登模型） 3，固定增长模型（Walter模型） 4，股票内在价格的决定因素
1、零增长股利贴现模型
根据基本分析的观点，股票的价格等于未来现金流的贴现值， 因此，假设未来每一年的股利都相等，那么，当期股票的价值 等于：
20％
贴现率
4.24%
4.77%
5.30%
5.84% 6.37%
股价
4.08
3.90
3.73
3.56
3.40
根据上述敏感度分析，国航路演时给出的参考价格 正是3.36－4.10元。
EBITDA定价法
1、 EBITDA简介 2、 EBITDA估值法的公式：
P＝EV/EBITDA 其中，EV为扣除现金的公司价值（包括股权价
（一）宏观因素 （二）市场因素 （三）行业因素 （四）公司因素 （五）影响股票价格基本因素的综合评价 （六）股票基本分析的流程
（二）宏观因素
1，宏观经济因素 2，政治因素（现在是谈稳定的时候了？） 3，法律因素 4，军事因素 5，文化因素
（二）市场因素
市场因素，是指整个证券市场的情况。
1.70
B2C电子商务企业物流成本现状分析及对策——以京东商城为例
CHANGSHA UNIVERSITY OF SCIENCE & TECHNOLOGYB2C 电子商务企业物流成本现状分析及对策——以京东商城为例课程名称： 物流成本管理与控制课程设计 学生姓名： 张秦 学 号： 201134010126 班 级： 物流1101班 指导教师： 魏隽君 起止时间2013.12.23—2014.01.03课程设计（学年论文）任务书课程名称：物流成本管理课程设计适用对象：物流工程一、课程设计（论文）目的《物流成本管理课程设计》作为独立的教学环节，是物流工程本科专业的必修课。
其目的是通过课程设计（论文）实践，培养学生理论联系实际思想，加深物流成本基本理论与基本知识的理解，通过专门的实践训练，选用具有实际应用价值的案例，对案例中物流成本的构成、核算、性态、预算、评估、控制、统计进行分析，发现其问题并提出降低物流成本策略，达到对企业物流成本的全面管理与控制，培养学生分析具体问题的能力。
二、课程设计（论文）题目与内容题目自选，并进一步具体化，一人一题。
如：我国东部区域社会物流成本的统计与预测分析；我国中部区域社会物流成本的统计与预测分析；我国西部区域社会物流成本的统计与预测分析；长株潭城市群社会物流成本的统计与预测分析；京津唐城市群社会物流成本的统计与预测分析；作业成本法在ＸＸ物流运输中的应用实施；作业成本法在ＸＸ仓储中的应用实施；作业成本法在ＸＸ流通加工中的应用实施；作业成本法在ＸＸ装卸搬运中的应用实施；作业成本法在XX采购中的应用实施；作业成本法在ＸＸ配送的应用实施；作业成本法在XX信息处理中的应用实施；作业成本法在ＸＸ包装中的应用实施；XX行业（如轻工、重工、化工、农产品等5个）物流成本的现状及其对策；XX企业（制造业、商贸业、物流业等各5个）物流成本统计核算分析；XX企业（制造业、商贸业、物流业等各5个）物流项目财务可行性评价分析；XX企业（制造业、商贸业、物流业等各5个）的物流绩效评估分析；XX企业基于平衡计分卡的物流成本评价分析；（2个）基于XX供应链的物流成本管理分析（2个）三、课程设计（论文）基本要求报告内容原则上不少于8000字，其正文至少包括如下几个方面的内容：1.问题背景2.数据采集说明：调查分析则必须包含调查方案，其它数据原则上必须说明出处。
企业价值评估常用方法分析比较
２０１６年９月刊第２５期当代经济摘要：企业价值评估对于企业投资决策、并购、企业风险认定等具有决定性的作用，目前国际评估体系包括了成本法、收益法、市场法三大类评估体系，其中各自又包括不同具体评估方法，这些方法侧重不同，各有优劣。
本文对一些常用评估方法进行分析，并对其主要优缺点进行比较。
关键词：企业价值评估；方法；比较经济学家认为，企业的价值就是企业预期自由现金流量以加权平均资本成本作为贴现率折现后的现值，可以理解为企业目前盈利能力加未来潜在盈利能力之和。
企业价值的高低主要决定了投资者对其的投资决策，特别是在企业合并中，对合并方来说举足轻重，所以如何对一个企业进行价值评估是每个投资者关注的焦点。
最早的价值评估理论起源于二十世纪初，由美国的著名经济学家ＩｒｖｉｎｇＦｉｓｈｅｒ（埃尔文·费雪）提出，他把资本看作未来收入的现值。
后在二十世纪三十年代，马歇尔提出了根据收益折现来确定企业价值，在此基础上，逐渐形成了现代企业价值评估的理论体系，马歇尔也成为第一位探讨价值评估方法的经济学家。
从二十世纪初至今，在价值评估理论发展的过程中，又有很多学者专家提出了不同的企业价值评估方法，目前国际上通行的评估方法主要分为成本法、收益法和市场法三大类。
成本法是将目标企业的资产和负债进行合理评估后，再通过调整后的资产负债确定企业价值的方法。
其理论基础在于“替代”原则，即任何一个理性投资者在购买某项资产时支付的价格，都不会超过重置或者购买具有相同用途的替代品所需的成本。
具体方法为重置成本法。
成本法是我国目前企业价值评估实践中最常用的方法。
收益法是通过计算目标企业预期收益并将其折现以确定评估企业价值的方法。
其理论基础是经济学中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值。
具体方法有现金流量贴现法（ＤＣＦ）、内部收益率法（ＩＲＲ）、ＥＶＡ估价法和ＣＡＰＭ模型等。
市场法是将目标企业与可比同类企业进行对比以确定企业价值的方法。
威廉姆斯的投资价值理论
约翰·伯尔·威廉姆斯《投资价值理论》“喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋；很糟糕，购买股票只是为了获得股利；建设果园是为了获得果实，喂养蜜蜂是为了获得蜂蜜；此外，购买股票是为了获得股利。
”——约翰·伯尔·威廉姆斯，《投资价值理论》，1938年内在价值是50多年前约翰·伯尔·威廉姆斯在《投资价值理论》中提出的，巴菲特将其浓缩为：“今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余期间能够期望产生的，以适当的利率贴现的现金流入和流出”（巴菲特P252）。
巴菲特在其所著的《巴菲特：从100元到160亿（公司投资要义）》没有给出一个完整的实例，这是令人遗憾的。
倒是在1998年2月16日中国台湾《工商时报》：《选择低于实值个股进行长期投资副题：投资大师巴菲特成功将财富增加一千倍！》（转引自《参考消息》1998年3月6日）一文中介绍了巴菲特1973年对华盛顿邮报（WPC）用内在价值进行的评估：“当巴菲特于1973年进场时，WPC的上市股票市场价值为8000万美元，但巴菲特估计WPC当时的实质价值（intrinsic value）（笔者注：intrinsic value在中国大陆译成内在价值）在4亿至5亿美元之间。
巴菲特是如何得出此一数字？由当年的股东盈余开始计算：净利（1330万美元）加上折旧与摊销费用（370万美元），减去资本支出（660万美元），得到1973年股东盈余为1040万美元，将此盈余除以无风险的美国30年期国债收益率（当时为6.81％），WPC的实质价值为1.5亿美元，但仍低于巴菲特的估计。
巴菲特指出，在长期之下，一家报纸的资本支出将等于折旧与摊销费用，因此净利应接近股东盈余。
而将净利除以无风险利率之后，可以得到1.96亿美元的估计价位。
如果就此打住，等于是假定股东盈余增加率等于通胀率的增长。
但由于美国报业有超乎寻常的调价空间，因为大多数报纸在社区内属于独占性企业，其价格上涨速度可以高过通胀率，因此最后假设WPC有提高3％实际价格的能力，WPC的价值就达到3.5亿美元。
企业管理专业必读书目
企业管理专业必读书目1、一般管理《经理的职能》————（1938）巴纳德《动态的行政管理》————（1941）帕克.福列特《工业管理和一般管理》————（1949）法约尔《管理的原理与实践》————（1953）布鲁克《管理的实践》————（1954）德鲁克（管理之父）《管理工作的实质》————（1973）明茨伯格《管理：任务、职责和实践》————（1974）德鲁克《管理》————（1985）杰林和莫斯考《艰难的管理》————（1990）帕斯卡尔《独树一帜！》————（1993）塞姆勒2、管理方法《论机器和制造业的经济》————（1832）巴比奇《科学管理原理》————（1911）泰勒（泰罗）《动作研究》————（1911）吉尔布雷斯《专业化管理》————（1973）路易斯.埃兰3、质量管理《质量是免费的》————（1979）克罗斯比《工业管理和一般管理》————（1949）法约尔《质量的计划》————（1988）朱兰4、营销管理《营销中的改革创新》————（1962）列维特《营销管理》————（1967）科特勒《颠峰表现者：商业的新英雄》————（1986）加菲尔德《真理时刻》————（1987）卡尔松《建立一条顾客链》————（1990）施纳博格5、组织《进步中的工业》————（1931）穆尼和雷利《组织的科学原则》————（1938）厄威克《社会与经济组织理论》————（1947）韦伯《个性与组织》————（1957）阿基里斯《帕金森定律》————（1958）帕金森《我在美国通用汽车公司的年代》————（1963）斯隆《彼得原理》————（1969）彼得和赫尔《提升组织》————（1970）汤赛德《理解组织》————（1976）汉迪6、管理者《管理的新模式》————（1961）利克特《管理方格图》————（1964）布莱克和穆顿《理性管理者》————（1965）凯佩勒赫特里高《官僚主义的一般性原理》————（1976）雅克斯《称职的管理者》————（1982）博亚茨《一分钟经理》————（1982）布兰查德7、领导《君王论》————（1513）马基雅维里《我的生活和工作》————（1923）福特《管理行为》————（1947）西蒙《一个企业和他的信念》————（1963）沃特森《领导和有效管理》————（1974）菲德勒和钱姆斯《领导》————（1978）斯《情景领导》————（1984）赫西《领导者：掌管的策略》————（1985）本尼斯和纳纽斯《追求繁荣》————（1988）松下幸之助《管理的奥妙》————（1990）赞勒尼克8、组织行为《产业文明的人类问题》————（1933）梅奥《组织人》————（1956）怀特《企业的人事方面》————（1960）麦格雷戈《企业的行为理论》————（1963）赛叶特和马奇《组织学习》————（1978）阿基里斯和施翁《行动学习》————（1979）瑞万斯《管理队伍：他们成败的原因》————（1984）贝尔宾9、竞争《子兵法》————（公元前500年）子《竞争战略》————（1980）波特《重建我们的竞争优势》————（1884）海涅斯和威怀特《与时间竞争》————（1990）斯道克赫豪特《国家的竞争优势》————（1990）波特10、激励《激励因素》————（1959）赫茨伯格《激励与个性》————（1954）马斯洛《Z理论》————（1981）大主要的参考书（文化）《如何赢得朋友并影响他人》————（1937）卡耐基《公司文化》————（1982）迪尔和肯尼《组织文化与领导》————（1985）沙因11、战略《战略与结构》————（1962）钱德勒《公司战略》————（1965）安索夫《战略家的思想》————（1982）大前研一《战略与风格》————（1987）古尔德和坎布尔《公司层次的战略》————（1994）吉尔德，亚力山大和坎贝尔《战略计划的兴衰》————（1994）明茨伯格《为未来而竞争》————（1994）哈默尔和普拉哈拉德12、环境《国富论》————（1776）斯密《临时社会》————（1968）贝尼斯《不连贯的年代》————（1969）杜拉克《第三次浪潮》————（1980）托夫勒《大趋势》————（1982）奈斯比特《在聪明的机器年代》————（1988）伯夫《非理性的年代》————（1989）汉迪《改变世界的机器》————（1990）沃玛特、琼斯和鲁斯13、变革《革新的管理》————（1961）伯恩斯和斯道克《小既是美》————（1973）舒马赫《追求卓越》————（1982）彼得斯和沃特曼《变革大师》————（1983）坎特《混乱中的壮大》————（1987）彼得斯《第五项修炼》————（1990）圣吉《变革的力量》————（1990）科特《管理的解放》————（1992）沙因《重造企业》————（1993）钱匹和汉默《建立并延续》————（1995）科林斯和波里斯14、全球化《日本企业管理艺术》————（1981）帕斯卡尔和阿索斯《三位一体的力量》————（1985）大前研一《超越界限的管理》————（1989）巴特列特赫高沙尔《没有国界的世界》————（1990）大前研一《跨越文化的浪潮》————（1993）琼纳斯15、其它《横向思维的运用》————（1967）博诺《当巨人跳舞时》————（1989）坎特西方经济学名著：国富论/国民财富的性质和原因的研究........................... 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五分钟读懂企业投资估值法——母鸡理论
如很多投资银行的逻辑，一到我们现实，我们的很多东西就会被颠覆。
笔者举一只母鸡的故事，供大家分享。
母鸡背景，每天生蛋，其他情况需尽职调查方能确认。
故事发生在的那一天，母鸡看到很多明星级鸡物，都有明码标价，它很想知道自己的价值，也便有朝一日即使像朱老板卖(猪)果汁(新时代典故，不明白自己去搜索，我也不好说什么了)也好有说法。
于是找来投资银行的鸡员……
投资银行的鸡员给母鸡从下面道道说了说，于是出现了几种价值。
第一种、卖鸡肉
根据你母鸡的体重，宰了，把该去掉的都去掉，看看净重，再参考市场上母鸡肉的价格，你的身价就是净重与单价的乘积。
对于年纪已老，但还能维持每天生蛋，身体说不定就有个三长两短，但现在趁着处于膘肥腿壮之时，未必不是最佳选择，但是对于年纪轻轻的母鸡，未免有点得不偿失了，但与人类企业比起来，不会出现负体重，因为人类的企业有负资产，特别是有些被蛀虫挖坑的企业，这就不好说了。
第二种、卖鸡蛋
根据你的性能，说白了，就是生蛋的能力，相当于产蛋机，每天要吃多少粮食，每天生的蛋的质量，把蛋卖了扣去买粮食的钱，就是你这只鸡每天创造的价值。
但还能工作多少年，每天创造的价值与天数一乘积，就得到你一生创造的价值，当然最后兔死狗烹之后，还有你的遗骨，也许能卖一些钱，好吧，都加起来，这就是你的身价。
一般来说，当出现每天吃的多，生的蛋少时，主任可能就磨刀霍霍向母鸡了，但是人类社会这样的企业多的是，生产成本高于产出的效益，当然我不是指现在的危机时刻。
很多乱投资，不负责任的烂摊子，还不如自己去外面直接买蛋了。
这种方式很受投资银行的鸡员
欢迎，后来被人类演变为市盈率，再后来又演变成动态、静态，反正，要收拾你时，何患无词。
第三种、比较价
投资银行的鸡员来到鸡市场，看看有多少类似的母鸡出售，再比较有多少其他要买母鸡的同行，价格你一言，我一语，讨价还价就出来了，当然刚刚过去经济危机，大家的粮食比较贵，家里现金比较少，所以价格也就比较低。
一旦恢复，现在的房市又疯狂了起来，看你比谁，那没有姿色的鸡价格也不菲。
看来想吃鸡肉的，还得等……
第四种、看鸡主人定价
如果鸡的主人在鸡界地位高，来买母鸡的大户自然不少，一来可以与鸡主人混个面熟，二来只要购买了此母鸡，家里的其他母鸡下的蛋也可以进行贴牌生产了。
真可谓一鸡得道，鸡窝升天。
在人类的世界里，时刻在演绎几起几落的故事。
由于现在鸡界情况复杂，不能面面俱到，具体情况还看具体情况进行具体分析，母鸡越听越糊涂，长叹一声：我也就能生个蛋，所以活下来了……。
(本文于2008年发表于畅享论坛，2010年再次整理)(作者系管理咨询专家赵梅阳，研究方向：金融投资、管理咨询。
投资银行有关鸡的价值估值理论依据
进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。
上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法(如市盈率估值法、市净率估值法、EV/EBITDA估值法等);另一类是绝对估值方法(如股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等)。
相对估值方法：相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。
在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下，其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短
期投资。
市盈率=每股价格/每股收益
市净率=每股价格/每股净资产
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平;不同行业公司的指标值并不能做直接比较，其差异可能会很大。
相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。
通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。
但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。
因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。
与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。
但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。
绝对估值方法
股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。
股利折现模型最一般的形式如下：
其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。
如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。
自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。
与相对
估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值，但是如何正确的选择参数则比较困难。
未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。
那价值投资者又该怎样解决估值的难题呢?
也可以将公司估值的主要方法归纳起成三类：
现金流量折现(DCF，Discounted Cash Flow)
将公司的未来现金流量贴现到特定时点上以确定公司的内在价值
可比公司分析(Comparable Companies Analysis)
利用同类公司的各种估值倍数对公司的价值进行推断
可比交易分析(Comparable Transactions Analysis)
利用同类交易的各种估值倍数对公司的价值进行推断
公司估值的基础
基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类。
持续经营的公司(On-going Business)
假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用三种估值方法
破产的公司(Bankrupt Business)
公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格
公司估值的确定
使用不同方法得到的公司估值可能不尽相同。
公司估值结果的表达最好采用区间估计，而非点估计。
交易的最终订价往往最终取决于市场营销好坏或谈判力量的大小;而投资的最终取舍决定于价值与价格的相对关系。