短期偿债能力分析

短期偿债能力

短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的现金保障程度，它反映企业偿付日常到期债务的能力。

一、短期偿债能力分析的重要性：

(1)对企业管理者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。

短期偿债能力弱可能导致的后果：①企业获得商业信用的可能性降低，

丧失折扣带来的好处；②为了偿还到期债务，可能会强行出售投资或资产，从而降低企业的盈利能力；③不能偿还到期债务时，将面临破产清算的危险。

(2)对投资者来说：短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的

多少。企业短期偿债能力下降通常是盈利水平降低和投资机会减少的先兆，这意味着资本

投资的流失。

(3)对企业的债权人来说：企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收

回。

(4)对企业的供应商和消费者来说：企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同

能力的强弱。

二、短期偿债能力决定因素：

流动资产和流动负债的数量①和质量②。

①数量是指：资产负债表上的合计数。资产越大，短期偿债能力越强。

1.资产：（ 1）现金：只有用于偿还债务的。

（2）应收账款：非正常业务且收账期长于一年的不是。

（3）存货：超出正常经营需要的不是。

注意：计价方法对资产总额带来的影响

2.负债：（ 1）长期负债不是。（ 2）递延所得税 . 资产负债 . 都不是。

② 1. 资产的质量是指：流动性（变现所需时间）和变现能力。时间越短，流动

性越强，变现能力越强。

流动资产项目质量评价

货币资金流动性和变现能力：最强，可直接偿付债务。

交易性金融资随时变现。一、利用资金做较好投资

产

二、增强流动性，降低财务风险

应收款项一、变现受时间限制；二、存在坏账风险。

但已完成销售的待收阶段，其变现能力大于存货资产。

存货大部分不能在较短时间内变现，而积压货、次品变现能力

更差

2. 负债的质量是指：债务偿还的强制程度和紧迫性。

企业逾期，债务质量不高。

注意：资产 > 负债超过的越多，偿债能力越强

三、短期偿债能力的衡量指标

（一）、营运资本：（较少使用）

1.定义：企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。

主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理

水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。

营运资本 = 流动资产 - 流动负债 = 长期资本 - 长期资产

2.分析：是用于计量短期偿债能力的绝对指标。

1.流动资产（一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源） > 流动负债

营运资本出现溢余。数额越大，不能偿债的风险越小。

2.流动资产（流动负债作为资金来源） < 流动负债：数额为负

营运资本出现短缺。不能偿债的风险越大。

营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安

全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。

对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动

态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。

3.示例

末某公司 2013 年末营运资本＝ 21856.39-7775.02=14081.37

从公司 2013 年末营运资本看，公司在短期有一定的偿债能力，因为流动资产抵补流动负债后还有—定剩余。

从动态上分析

2013 年年初营运资本 =24841.73-4230.59=20611.14

显然， 2012 年公司的营运资金状况比 2013 年要好。 ( 减少了 6529.77 万元的营运资本 ) 公司的短期偿债能力有所下降 .

（二）、流动比率

1.定义：流动资产对流动负债的比率。

用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

流动比率＝流动资产／流动负债×100%

2.分析：一般，流动比率越高，短期偿债能力越强。

注意：流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产

之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流

动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发

生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。一般认为200%为宜。

从债权人角度看：流动比率越高越好。

从经营者角度看：过高的流动比率，意味着机会成本的增加和获利能力的下

降。

3.示例

某公司 2000 年年末的流动资产是 700 万元，流动负债是 300 万元，计算流动比率为：700：300＝2.33

4.补充

流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能力。

①计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进

行比较．才能知道这个比率是高还是低。

②流动资产能否用于偿债，要看它们是否能顺利转换成现金。通过报表附注，可

以了解各项流动资产的变现能力，并据此对计算口径的调整。

5.流动比率局限性

① 流动比率是一个静态指标

②流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也应与流动资产

的周转情况相结合。

局限性：

（1）．无法评估未来资金流量。流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力。而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标，只能表示企业在某一特定时

刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。

（2）．未反映企业资金融通状况。在一个注重财务管理的企业中，持有现金的目的在

于防范现金短缺现象。然而，现金属于非获利性或获利性极低的资产，一般企业均尽量减少现

金数额。事实上，通常有许多企业在现金短缺时转向金融机构借款，此项资金融通的数额，

未能在流动比率的公式中得到反映。

（3）．应收账款的偏差性。应收账款额度的大小往往受销货条件及信用政策等因素

的影响，企业的应收账款一般具有循环性质，除非企业清算，否则，应收账款经常保持相对

稳定的数额，因而不能将应收账款作为未来现金净流入的可靠指标。在分析流动比率时，

如把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策

及其他有关因素，则难免会发生偏差。

（4）．存货价值确定的不稳定性。经由存货而产生的未来短期现金流入量，常取决于

销售毛利的大小。一般企业均以成本表示存货的价值，并据以计算流动比率。事实上，经由

存货而发生的未来短期内现金流入量，除了销售成本外，还有销售毛利，然而流动比率未考虑

毛利因素。

（5）．粉饰效应。企业管理者为了显示出良好的财务指标，会通过一些方法粉饰流动

比率。例如：对以赊购方式购买的货物，故意把接近年终要进的货推迟到下年初再购买；

或年终加速进货，将计划下年初购进的货物提前至年内购进等等，都会人为地影响流动比率。

补充：

在下列情况下，流动比率往往不能正常反映偿债能力：

1. 季节性经营的企业，销售不均衡；

2. 大量试用分期付款结算方式；

3. 大量的销售为现销；

4. 年末销售大幅上升或下降。

（三）速动比率

1.定义：速动资产（变现能力差，且不稳定的资产，如：存货、预付款项）对流

动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能

力。