最近从美国引发的经济危机波及全球

最近从美国引发的经济危机波及全球，好些人问我：除了你上次在“让华尔街死去吧”那篇博文上讲了美国金融危机的问题，如果仅仅是金融危机，怎么会成了经济大危机，并且怎么全世界几乎一无幸免全部卷入了呢？怎么解释全球危机的情况呢？

我看网上有好多文章分析这场危机的，但是好多朋友不是做研究的，仅仅是希望知道这是这么回事而已，因此我想得用个最简单的方法解释，看看是不是可以说清楚问题：

话说原来美元和黄金挂靠，因此美国不能够随便印美元，1970年代这个制定垮了，美元可以随便印，美国的经济模式就从那时候开始从制造业为中心的转变

到逐步只印美元，拿来到全世界买产品用，二十来年，自己逐步不生存产品了；美元用出去了。外国人手里有好多的美元，美国又发行政府债券、公司债券，那些手头有好多美元的国家的美元要投资，就拿来买这些美国的债券。美元又回到美国，美国有了钱，再拿出去消费，你说美国人日子多好过啊：不生产，高消费，全世界的人为你卖力。那些出口产品到美国的外国人好些手头有好多美国的债券，仅仅是因为对美元有信心而已，赚不了什么，而他们的美国债券好些有点点利息赚，但是一

旦美元贬值、通货膨胀，他们其实什么也没有得到，就是给美国白干了。二十年来，美国什么都没有做，就是印刷美元、发行债券，出口赤字累累，投资全部投在金融上，而消费不力，就鼓励大家借贷消费。因此人人负债，债务模式的经济吹出一个巨大的泡沫，不过因为大家和美元都有密切关系，现在大家的怕这个泡沫破了，因为一破大家都倒霉。这就是我们现在的情况。是二十年以来造成的危机，太深了，太严重了，一下子改不好的。

从这场正在席卷全球的危机技术层面看，美国早该破产了，但是，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产。

我看到好几篇很精彩的解释这个危机的文章，在这里我把这些文字组合一下，给关系危机的读者看看，希望能够知道这个危机有多么深重啊！

首先，我们说美国债务严重，那美国到底欠了多少债呢？按照美国公开数据，8500亿美元的金融救援方案全部实施之后，美国国会所能接受的名义国家债务余额为11.2万亿美元，相对于美国13.8万亿美元的GDP

而言，美国债务率为81.16%(负债总额与GDP之比为债务率)，高于60%——国际公认的安全债务率。尽管，这与日本、英国等国超过 100%的债务率相比好像并不算过分。但是，这并非美国的真实债务。

按照美国政府问责局(Government Accountability Office)前总审计长、美国彼特·皮特森基金会总裁兼CEO大卫·沃尔克的估计，如果把美国政府对国民的社保欠账等所有隐性债务统统加在一起，那么，2007年美国的实际债务总额高达53万亿美元。

53万亿美元是什么概念？如果把100美元一张的钞票摞起来，53万亿美元可绕地球两周；2007年，全球的GDP是54.3万亿，这就是说，仅仅美国一个国家的债务，已经使全球的债务率接近100%；这个数字相当于每个美国人承担着17.5万元美元的债务；如果平均分配给地球上所有的人，每人将分担9000美元。

这还不算多。如果我们把诸如“两房债券”那样的抵押债券、美国各大财团所发行的、说不清是公司债还是政府债务以及市政债券等——总计20万亿美元(2007年末美国国债协会SIFMA统计)的债务再统计进来，那美国债务更是高达73万亿美元。

按照2007年的市场公允价格计算，美国的全部资产的总市值约76万亿美元，而现在这个市值已经缩水30%以上——最多还有50万亿美元。

由此可见，73万亿美元的债务，50万亿美元的资产，意味着美国已经资不抵债；而这种财务状况，放到其他任何一个国家，这个国家早该破产了。

但是，美国为什么没有破产？

其中最重要的原因在于：美元在国际结算中的特殊地位，它使其他国家拥有了过多的美国债权。美国金融危机发生后，债权国不能让美国破产，否则某些债权国自己也会因此破产。换句话说，美元和美国的债务已经绑架了世界。

所以，这场危机的本质绝非一般意义上的金融危机，而是美国债务经济模式(注：格林斯潘2004年第一次使用这个词)走到了尽头的危机，是美国“死不了又活不成”的信任危机，是第二次美元危机。“次贷危机”不过是使技术上早该破产的美国，遭遇了一个破产的契机、或者说导火索而已。因此，可以肯定地讲，眼下这场规模空前的救援，与其说是在救金融市场，不如说是

在拯救美元。美国需要世界恢复对美元的信心，否则，世界抛弃美元之时，就是美国破产之日。

我们一开始就讲到了美国奉行的是“债务经济模式”，这个模式早就了近二、三十年的“美国神话”，这是怎么形成的呢？

1960－70年代因为越南战争导致的美国财政赤字和贸易赤字，这双赤字使得布雷顿森林体系解体，也就是美元和黄金不再挂靠了。此前，美国的“双赤字“使得欧洲国家不再信任美元，而大规模地用美元换回黄金，这迫使当时的美国总统尼克松废除了布雷顿森林体系中35美元与1盎司黄金的自由兑换的约定。由此，引发了历史上的第一次美元危机。这场危机曾让世界苦不堪言。美国之所以敢于这样做，而其他国家又拿它没办法，原因是没有哪个国家的货币有能力替代美元，在国际结算体系中扮演核心地位；更重要的是，基辛格当时成功游说石油输出国家组织（ OPEC）将美元确定为国际石油市场唯一的计价和结算货币，这使得布雷顿森林体系中所确立的美元地位不仅未被撼动，相反让美元发行失去了黄金的约束而变得更加有恃无恐。

布雷顿森林体系解体之后的20世纪70年代，两次石油危机接踵而来。在此过程中，石油价格的大幅上涨

让世界各国的美元需求大幅上升。也正是从这时开始，当时任美联储主席的保罗·沃尔克放弃了美元货币供应量的管制，而改用利率作为调控宏观经济的货币手段。从此，美国的印钞机开始满负荷运转，铸币税源源不断地流入美国，美元债务也随之骤然膨胀——美国债务经济模式就此起步。

所谓债务经济模式，概括来讲就是，美国不再需要一般性实业企业，除食品以外的一般消费品和一般性工业设备外，其它商品都从国际市场购买，并借此向世界输出美元；其他国家为了国际贸易结算顺利进行，不得不持有相当数量的美元储备；为了美元储备保值增值，这些国家又不得不去购买美国债券或其他所谓安全的美元资产。

因此，在世界上形成了这样一个循环圈：美国所需要的商品，只需印刷钞票去外国买就是了；美国买东西花掉的美元，通过出售美国债务(国债或公司债)重新回到美国本土，变成美国政府或公司可以任意支配的现金；这些现金被用在美国人身上，使他们有能力去消费那些从外国买来的东西；美国的商人通过在本土出售外国商品而获得收入，然后继续购买别国的商品。