期货及衍生品概述
期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch01PPT课件
期货交易是一种衍生品交易，其基础资产可以是商品、外汇或股票等。交易双方 通过签订期货合约的方式，约定在未来某一特定时间和价格上交割指定数量的基 础资产。期货交易的主要目的是为了规避风险或进行套期保值。
期货交易规则与流程
总结词
期货交易具有严格的交易规则和流程， 包括保证金制度、逐日盯市、交割制度 等。
卖出看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，卖出看 跌期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
组合策略
跨式期权组合策略
同时买入相同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
宽跨式期权组合策略
同时买入不同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
06
04
Theta
衡量期权价格对Rho
衡量期权价格对无风险利率的敏感度。
风险度量与控制
风险度量
通过计算期权价格的敏感性指标，如Delta、 Gamma、Theta、Vega和Rho等，来评估 期权的风险敞口。
风险控制
通过设置止损点、动态调整持仓结构、使用 对冲策略等方式，降低或消除期权交易的风 险敞口。
期权风险管理
希腊字母及其应用
希腊字母
包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等， 用于描述期权价格变动与标的资产价格、波动
率、剩余到期时间等变量的敏感性。
01
Gamma
衡量Delta对标的资产价格的敏感度。
03
Vega
衡量期权价格对波动率的敏感度。
05
02
Delta
衡量标的资产价格变动对期权价格的影响程 度。
期货期权及其衍生品配套(全34章 )ch01ppt课件
期权期货及其衍生品
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期权期货及其衍生品
期权期货及其衍生品是金融市场的重要组成部分，它们为投资者提 供了丰富的投资策略和风险管理工具。
期权期货及其衍生品的重要性
风险管理
期权期货及其衍生品可以帮助投资者管理风险，通过买入 或卖出相应的衍生品，投资者可以控制风险敞口，减少潜 在的损失。
投资策略
期权期货及其衍生品为投资者提供了丰富的投资策略，如 套期保值、套利交易、价差交易等，这些策略有助于投资 者实现投资目标。
详细描述
期货是一种标准化的金融合约，买卖双方约定在未来某一特定日期或该日之前按照约定的价格交割标的资产。期 货市场是一个高度组织化和规范化的市场，具有价格发现、套期保值和投机等功能。通过期货交易，参与者可以 规避价格波动风险、锁定未来采购或销售成本、进行套利交易等。
衍生品市场概述
总结词
衍生品市场是金融市场的一个重要组成部分，主要交易各种衍生品合约，如期权、期货、掉期等。衍 生品市场具有高风险、高收益的特点，对经济和金融市场的影响深远。
权。
详细描述
期权是一种金融合约，其价值来源于标的资产的价格变动。持有期权的人有权在未来的 特定时间或之前，以特定价格买入或卖出标的资产。根据权利的不同，期权可以分为看 涨期权和看跌期权。看涨期权赋予持有者买入标的资产的权利，而看跌期权赋予持有者
卖出标的资产的权利。
期货定义与功能
总结词
期货是一种标准化的金融合约，买卖双方约定在未来某一特定日期或该日之前按照约定的价格交割标的资产。期 货市场具有价格发现、套期保值和投机等功能。
06
结论
期权期货及其衍生品的影响
市场波动性
期权期货及其衍生品可以增加市场的 波动性，因为它们为投资者提供了更 多的交易策略和机会，从而增加了市 场的交易量。
03_金融衍生物介绍
（1）现货远期合约没有统一规定合约内容，是非规范化合约，每次 交易都需要双方重新签订合约，增加了交易成本，降低的交易效率
（2）没有固定的，集中的交易场所，因而不利于形成统一的市场价 格。市场效率低。
（3）由于远期合约千差万别，流通性较差。
（4）远期合约的履约没有保证，违约风险较高。因此远期合约的交 易者一般是信用度高、实力雄厚的大金融机构、大型跨国公司等。
FRA的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目 的是为了规避利率上升的风险；
FRA的卖方是名义贷款人，其订立远期利率协议的目 的是为了规避利率下降的风险；
名义：借贷双方不必交换本金，只要在结算日根据协 议利率和参考利率之间的差额以及名义本金额，由交 易一方付给另一方结算金。
重要术语
为了规范远期利率协议，英国银行家协会（British Banker’s Association) 于1985年颁布远期利率标准化文件（FRABBA) 作为市场实务的原则。
为10.5% 那么隐含的一年到两年的远期利率为11%。
远期利率协议的功能
远期利率协议最重要的功能是在于通过固定将来实际交付 的利率而避免利率变动风险。签订FRA后，不管市场利率 如何波动，协议双方将来收付资金的成本或者收益总是固 定在合同利率水平上
FRA不用支付本金，利率按差额结算，所以资金流动性较 小，这样给银行提供了一种管理利率风险而无需改变其资 产负债结构的有效工具。
合同期
交易日 起算日
确定日 结算日
到期日
1 ：1 ×4 指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款 最终到期日之间的时间为4个月
2 ：交易日与起算日之间一般隔2个交易日。
3 ：在结算日前两个交易日为确定日，确定参考利率。参考利 率一般为确定日的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
《期货和衍生品法》解读课件 (一)
《期货和衍生品法》解读课件 (一)《期货和衍生品法》解读课件是一份非常有价值的资料，对于从事金融投资、期货交易以及企业风险管理等领域的人员来说，无疑具有重要的参考价值。
这份课件详细解读了《期货和衍生品法》的相关规定，帮助读者更好地理解和应用这一法律条例，下面我们就结合课件的内容，从几个方面来解读《期货和衍生品法》。
一、《期货和衍生品法》的基本概念首先，我们需要了解《期货和衍生品法》的基本概念。
课件中明确指出，期货是一种以标准化形式交易的合约，它规定了未来某个时间点的特定商品的数量、质量和价格；而衍生品则是以期货合约为基础的、以实物资产或金融资产为标的物的金融衍生品。
这些概念的明确理解，有利于我们更好地理解《期货和衍生品法》的具体规定，以及在实际投资和交易过程中如何合理运用这些概念。
二、《期货和衍生品法》的监管机构其次，课件对《期货和衍生品法》的监管机构做了详细的介绍。
根据该法律，期货市场有一个专门的管理机构——中国期货监督管理委员会，负责对中国期货市场的管理和监督。
另外，民事交易、金融交易的规范和监督，则由中国人民银行等相关机构负责。
通过对监管机构的明确了解，有助于我们更好地理解这一行业的安全，更好地控制投资风险。
三、《期货和衍生品法》的法律责任当然，对于任何法律法规，都会对违反者进行惩罚和法律责任的界定。
在《期货和衍生品法》中，对于非法从事期货交易或衍生品交易的行为，都会受到相应的惩罚和法律责任。
因此，投资者必须保持谨慎和理性，遵守相关法律法规，合理保护自己的合法权益。
四、《期货和衍生品法》的应用最后，课件还对《期货和衍生品法》的应用做了详细的介绍。
比如，对于期货交易中的"日内平仓"，法律明确规定了其需要进行风险管理，以避免因短时间的期货交易而导致的风险。
而在衍生品交易中，衍生品的估值、交易方式、结算方式等也都需要遵守法律规定。
总之，通过阅读《期货和衍生品法》解读课件，我们可以了解更多与期货和衍生品相关的法律知识，具有重要的参考价值。
期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch29PPT课件
期货期权的分类
按行权时间
欧式期权和美式期权。欧式期权 只能在到期日行权，而美式期权 可以在到期日及之前任何时间行 权。
按交易场所
场内期权和场外期权。场内期权 在交易所交易，有标准化合约， 而场外期权则在交易双方之间直 接进行，合约条款可定制。
期货期权及其衍生品配套(全34章 )ch29ppt课件
目录
• 期货期权概述 • 期货期权的发展历程 • 期货期权的交易策略 • 期货期权的定价与风险控制 • 期货期权的监管与法规 • 期货期权市场的未来展望
01 期货期权概述
期货期权的定义
期货期权是一种金融衍生品，其标的资产为期货合约。期货期权赋予持有者在未 来某一特定日期或该日之前的任何时间，以固定价格购买或出售期货合约的权利 ，但不强制执行。
有限差分模型
利用偏微分方程描述期货期权价格的动态变化， 通过求解方程得到期货期权的理论价格。
期货期权的风险管理
风险识别
01
识别期货期权交易中可能面临的市场风险、信用风险、流动性
风险等，为风险管理提供基础。
风险度量
02
利用各种风险度量工具和技术，如VaR、敏感性分析、压力测试
等，对期货期权的风险进行量化评估。
对期货交易所的设立、组织架构、职责、 监督管理等方面进行了规定。
《期货公司监督管理办法》
对期货公司的设立、业务范围、风险管理 、监督管理等方面进行了规定。
《期货投资者保障基金管理办法 》
对期货投资者保障基金的筹集、使用和管 理进行了规定。
期货期权交易的风险警示
市场风险
由于市场行情的变化，期权价 格可能会出现大幅波动，投资 者需要继续发挥其风险管理功能，帮助投资者对冲风险、降低投资 组合波动。
1、衍生品概述
1、衍生品概述衍生品是指基础资产为证券、商品、货币、利率、指数等的金融产品，其价值并未由其本身直接决定，而是根据其基础资产价值变化而变化的金融工具。
一般来说，衍生品是具有高风险和高收益的金融产品，其部分投资者可能会因为其高风险性质而感到担忧。
个人投资者很少直接购买衍生品，因为它们往往需要高额的起始投资和专业知识。
然而，在金融市场中，衍生品已经成为了重要的金融工具。
证券公司、期货公司、基金公司等金融机构所提供的金融衍生品交易业务日益发展壮大。
衍生品的种类非常多元化。
其中比较常见的包括期货合约、期权合约、互换合约、远期合约等。
这些衍生品交易的细节、价格和收益都与基础资产的价格变化密切相关。
举例来说，如果投资者购买了一份基于原油期货的期权合约，那么，如果原油价格上涨，这份期权合约的价格也会相应上涨，反之则下跌。
衍生品的价格变化局限在一定的区间之内。
例如，期权合约的价值永远不会超过其执行价格，因此，如果市场价格高于期权的执行价格，该期权将获得正收益。
如果市场价格低于执行价格，该期权将产生负收益。
这就意味着，投资者需要很好地估计市场价格在执行价格之间的波动范围，从而在获得盈利的同时，控制好风险。
衍生品市场是一个独立于现实经济的交易市场。
因为衍生品的价值是由基础资产价格变化而变化的，而这种变化又与现实经济中的供需关系和市场竞争情况有关。
在金融市场中，衍生品的交易市场通常比现实经济更快速地反映出这些变化，因此，它们往往被认为是风险工具和资产管理的重要工具。
总之，衍生品是一种可行的投资工具，但也带有很高的风险。
需要投资者具备适当的金融知识和经验才能够开展衍生品交易。
此外，所有个人投资者应该根据自己的情况和经济实力，通过风险控制、合理的组合和投资策略来进行投资。
在进行衍生品交易之前，进一步了解和研究该领域的规则和市场动态对于个人和机构投资者都至关重要。
期货行业中的衍生品交易解析
期货行业中的衍生品交易解析衍生品交易是期货行业中的重要组成部分，它具有灵活性高、风险管理强等特点。
本文将对期货行业中的衍生品交易进行深入解析，从定义、种类、交易流程及风险管理等方面展开论述。
一、衍生品交易的定义衍生品是指根据标的资产的价格衍生出来的金融产品。
它的价值衍生于标的资产，例如股票、债券、商品等。
二、衍生品交易的种类衍生品交易主要包括期权、期货和掉期三种形式。
1. 期权期权是一种金融工具，赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利并承担相应的义务。
期权买方支付权利金，享有约定在约定日期或之前以约定价格购买或卖出标的资产的权利。
期权卖方收取权利金，需要在约定日期或之前按约定价格卖出或买入标的资产。
2. 期货期货是指按照约定在将来某个时间点以约定价格买入或卖出标的资产的合约。
期货的交易相对于期权更加灵活，可以在合约到期之前进行买入或卖出，不需要等到到期日。
3. 掉期掉期是指交易双方约定以约定价格和约定时间购买或出售标的资产的权利。
掉期合约是由交易双方根据自己的需求所设计，更加具有灵活性。
三、衍生品交易的交易流程衍生品交易的交易流程可以概括为以下几个步骤。
1. 交易准备交易前双方需进行市场调研和风险评估，明确自己的交易需求和风险承受能力。
2. 交易申请交易申请是交易双方向交易所提交买卖衍生品的申请。
申请需要包括交易品种、数量、价格等基本信息。
3. 交易撮合交易所根据申请信息进行交易撮合，即将买方和卖方的交易委托进行匹配，以确保交易的顺利进行。
4. 交易确认交易成功撮合后，交易所会向交易双方发送交易确认函，确认交易的基本信息和成交价格等。
5. 履约交割根据交易确认函的约定，买方需要支付购买衍生品的资金，卖方需要交付相应的衍生品，完成交割过程。
四、衍生品交易的风险管理衍生品交易具有高风险性，因此风险管理非常重要。
1. 市场风险市场风险是指由市场波动引起的风险，包括股票价格、货币汇率等的波动。
1、衍生品概述3篇
1、衍生品概述衍生品，也称为金融衍生产品，指的是一种从基础资产中派生而来的金融工具。
例如，衍生品的基础资产可以是股票、债券、商品、货币等，而衍生品本身则可以是期货、期权、互换、合约等。
衍生品的主要作用是通过利用杠杆效应，提高投资回报率并降低风险。
在金融市场上，衍生品通常被用于风险管理、套利和投机等活动。
由于衍生品的复杂性和重要性，它们被广泛应用于各种金融市场，例如股票市场、商品市场和外汇市场等。
然而，由于衍生品的本质是从基础资产派生而来的，因此它们通常被认为是高风险产品，需要投资者具有较高的金融知识和风险管理能力。
总之，衍生品作为一种重要的金融工具，为投资者提供了一种高效的风险管理和投资方法。
在进行衍生品交易之前，投资者需要了解其特点和风险，同时选择适合自己的投资策略和风险承受能力。
2、期货的概述，用中文写,字数要求3000字连续写3篇,不会写的直接调至下一篇，文中不得出现任何网址、超链接和电话、广告。
期货，是一种在一定时间内以特定价格买卖标准化商品或金融产品的合约。
期货合约包括许多因素，例如商品品种、交割月份、交割地点、交割方式和合约规模等。
期货市场通常被用于农产品、金属、能源、货币和金融产品等。
投资者可以通过期货市场进行价格保护、套利和投机等活动。
期货的交易方式包括场内交易和场外交易。
场内交易是指在交易所或衍生品市场上进行的交易，而场外交易则是直接由双方进行的交易。
与其他金融工具相比，期货具有高杠杆效应和高风险特点。
因此，投资者在进行期货交易时需要了解合约的特点和风险，同时需要有较高的风险管理能力。
总之，期货是一种重要的衍生品，它可以为投资者提供一种高效的价格管理和投资策略。
在进行期货交易之前，投资者需要仔细了解期货的特点、交易方式和风险，并选择合适的投资策略和风险管理方法。
3、期权的概述，用中文写,字数要求3000字连续写3篇,不会写的直接调至下一篇，文中不得出现任何网址、超链接和电话、广告。
期货及衍生品分析与应用
期货及衍生品分析与应用第一章宏观经济宏观经济分析的核心就是宏观经济指标分析。
第一节主要经济指标1、国内生产总值GDP核算以法人为单位进行核算，有三种方法：生产法、收入法和支出法。
GDP=总产出-中间投入GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余GDP=消费+投资+政府购买+净进出口中国GDP数据由中国统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数据在年度GDP最终数据发布后45天内完成。
年度GDP初步核算数据在年后20天公布。
而独立于季度核算的年度GDP核算初步核实数据在年后9个月公布，最终核实数据在年后17个月公布。
用现行价格计算的GDP用不变价格计算的GDP人均GDP全社会用电量铁路货运量2、城镇就业数据失业率、非农数据3、价格指数价格指数是衡量物价总水平在任何一个时期内对于基期变化的指标。
消费价格指数、生产价格指数4、采购经理人指数5、固定资产投资固定资产投资：是以价值形式表示的在一定时期内建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用总和。
固定资产投资完成额以建造和购置固定资产以及由此相关的费用作为核算主体。
数据来源：国务院各部门、农村社会经济调查、固定资产投资统计司。
固定资产投资与股市固定资产投资与债券市场固定资产投资与外汇市场固定资产投资与大宗商品第二节货币金融指标1、货币供应量2、利率、存款准备金率3、中国人民银行公开市场操作工具3.1回购回购与逆回购3.2短期流动性调节工具SLO3.3常备借贷便利SLF3.4中期结构便利MLF为保持银行体系流动性总体平稳、适度，支持货币信贷合理增长，中央银行需要根据流动性需求期限、主体和用途不断丰富和完善工具组合，以进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性。
2014年9月中国人民银行创设了中期借贷便利MLF。
4、汇率5、美元指数第三节其他重要指标1、商品价格指数2、波罗的海干散货运价指数BDI好望角型船运价格指数BCI、巴拿马型船运价格指数BPI、灵便型船运价格指数BHA（超灵便型BSI和灵便型BHSI）原油海运价格指数BDTI成品油海运价格指数BCTI3、波动率指数VIX投资者恐慌指数中国波指iVX4、信用违约互换指数信用违约互换指数CDX由CDS指数公司管理，包含信用违约互换投资等级的125家公司。
25_期权期货及其他衍生品第一章课件
Oct Call
4.650
Jan Call
4.950
Apr Call
5.150
Oct Put
0.025
Jan Put
17.50 2.300 2.775 3.150 0.125 0.475 0.725
20.00 0.575 1.175 1.650 0.875 1.375 1.700
5
远期价格(forward price)
• 远期价格(forward price)定义为使得远期合约 价值为零的交割价格。
为什么是合约价值为零情况下的交割价格？ 如果市场出现合约价值不是零的交割时，会发
生什么呢？
6
1. 黄金市场: 是否有套利的机 会？
假定: 黄金的现货价格是900美元每盎司 一年期黄金远期价格是1020美元每盎 司 一年期美元利率是5%
17
期权 vs 期货/远期
• 期货/远期合约赋予持有者以一定的价格购买 或卖出某种资产
• 期权合约给予持有者以一定价格购买或卖出 某种资产的权利
18
交易者的类型
•对冲者(hedgers) • 投机者(speculators) • 套利者(arbitrageurs)
衍生品交易过程中的巨额亏损有时是因为有些对冲交易 者和套利交易者转变为投机交易者 (比如英国巴林银行 的破产)
• 与远期合约不同的是：1)场内交易；2)合约 标准化；3)交割日期。
• 期货价格取决供需双方
11
全球主要期货交易所
• Chicago Board of Trade • Chicago Mercantile Exchange • LIFFE (London) • Eurex (Europe) • BM&F (Sao Paulo, Brazil) • TIFFE (Tokyo) • 其它的列在课本后面
期货及衍生品基础
期货及衍生品基础什么是期货和衍生品？它们是一些金融工具，可用于市场风险管理，也是投资者购买或出售时投资未来商品价格波动的金融产品。
期货和衍生品可以帮助投资者实现期望的投资收益，还可以用于市场风险管理。
期货指的是投资者承诺在未来的某一时间段内，按照一定的价格出售或购买某种特定的证券、商品和其它金融工具。
衍生品指的是以期货交易为基础，按照期货合同定义的锚定物利用期权进行交易的金融工具。
期货交易的优点很多，首先，它有非常便宜的交易成本，投资者可以获得较低的交易成本，其次，期货交易可以更精确地操纵市场风险，可以有效地控制风险；最后，期货交易更加透明和安全，投资者可以更便捷地进行交易，从而获得更高的投资回报。
衍生品投资也有很多优势，其中最重要的优势之一是投资者可以使用少量的资金就可以投资大量的资产。
衍生品投资还可以提高投资者的市场洞察力，可以更好地把握金融行情，更好地制定投资策略，从而有效地管理风险，实现投资的预期收益。
此外，期货交易和衍生品投资也存在一定的风险。
期货交易的风险主要包括价格风险、市场变化风险和交易期限风险。
价格风险指的是期货价格在未来可能出现的波动，市场变化风险指的是市场因素引起的价格变动，交易期限风险指的是投资者无法在合同期限内完成交易，从而导致投资者损失。
而衍生品投资的风险主要指的是价格波动和杠杆效应，投资者在投资时要根据市场的行情，合理使用杠杆，以免受到价格波动的影响。
另外，投资者在期货交易和衍生品投资中，还要注意交易所三大技术指标：价格波动指标、市场余额指标和交易量指标。
这三大指标可以帮助投资者对未来市场变化有较为精确的判断，从而有效降低投资者的风险，提高投资者的收益。
总之，期货交易和衍生品投资是一种市场风险管理手段，投资者可以灵活地利用它们来应对市场变化，在获得投资回报的同时还可以有效的降低市场风险。
期货投资和衍生品投资本质上是一种商业行为，投资者在进行投资前，必须先进行充分的市场研究，熟悉市场行情，把握投资风险，才能获得更高的投资回报。
金融衍生品期货交易概述课件.ppt
期货交易与现货交易的区别
5.交割方式不同
金融衍生品期货交易概述课件
了部的 在 结分交 全 交合易 部 易约实 交 ！都行 易
进交中 行割只 反，有 向其不 操余到 作大
1%
期货交易与现货交易的区别
6.交易场所不同
期货交易必须在期货交易所进行
金融衍生品期货交易概述课件
金融衍生品期货交易概述课件
思考与练习
金融衍生品期货交易概述课件
市场 现货市
时间
期货市场
3月份
现货价格3000元 买入100吨7月大
/吨
豆合约2980元/
吨
基差 20
5月份
约定以高于7月份到期的大豆合约收盘价10元/吨位双 方交货的价格，并卖方在确定基准价格和时间
7月份 保值效果
买入现货3030元 卖出合约3020元 10（提前确定）
• 定义：是指以期货价格为准，在此基础上
加或减买卖双方协商的基差来确定现货商 品价格的一种交易方式。
• 公式：未来的现货价格=期货价格+/-确定
的基差
金融衍生品期货交易概述课件
基差交易的应用
• 09年3月1日大豆的价格为3000元/吨，有一大豆加工商他 于4个月后需要100吨大豆，为了防止4个月后大豆价格上 涨，于是此时在期货市场买入7月份到期的大豆合约2980 元/吨，同时加工商在现货市场中寻找卖主，于5月底，有 一大豆农场主预期大豆价格以后还继续涨，他于加工商协 商以高于7月份到期的期货合约价格10元/吨的价格作为现 货的买卖价格，并由农场主确定在7月10日—7月20日内 以大连商品交易所交易时间内的任何一天7月份到期的期 货合约价格为基准期货价格。7月12日，大连商品交易所 7月的大豆合约收盘价涨到3020元/吨，农场主对这个价格 比较满意决定以本日的期货合约收盘价为基准价计算现货 买卖价格。因此，该加工商实际买入的大豆价为 =3020+10=3030，同时在期货市场中以3020元/吨平仓。
期货及衍生品基础
期货及衍生品基础导言：期货及衍生品是金融市场中常见的投资工具，它们可以用于风险管理和投机目的。
在本文中，我们将详细介绍期货及衍生品的基本概念、市场特点以及其在投资组合管理中的应用。
1. 期货市场的基本概念1.1 期货合约的定义期货合约是指一种标准化的、约定在未来某个特定时间和地点交割一定数量的标的物（如商品、股指等）的合约。
其特点是标准化、交易所交易以及杠杆效应明显。
1.2 期货交易的基本流程期货交易的基本流程包括开户、选择合约、下单交易、持仓、平仓等环节。
投资者需要在交易所上开设期货账户，并通过期货经纪商进行交易。
2. 期货市场的功能和特点2.1 风险管理功能期货市场通过提供标准化的合约来帮助投资者进行风险管理。
投资者可以利用期货合约对冲自身的风险，有效降低投资组合的波动性。
期货交易具有较高的杠杆效应，投资者只需支付一部分保证金，即可控制大量的标的资产。
然而，杠杆效应也带来了较高的风险。
3. 衍生品市场的基本概念3.1 衍生品的定义衍生品是指其价值来源于标的资产的金融工具。
衍生品市场包括期货、期权、掉期等多种金融产品。
3.2 衍生品市场的分类衍生品市场可分为交易所交易和场外交易两种形式。
交易所交易的衍生品通过中央交收所进行交割和结算，市场透明度较高，流动性较好。
4. 衍生品在投资组合管理中的应用4.1 多样化投资组合衍生品可以用于构建多样化的投资组合。
通过不同类型的衍生品，投资者可以灵活配置资产，实现风险分散和收益最大化。
4.2 对冲和套利策略衍生品市场为投资者提供了对冲和套利的机会。
通过对冲和套利策略，投资者可以在市场波动中实现风险控制和收益平稳。
5. 衍生品市场的风险和挑战由于衍生品交易的杠杆效应，投资者可能面临较大的亏损风险。
投资者需要具备充分的市场知识和风险意识，以避免过度杠杆交易带来的风险。
5.2 市场流动性风险衍生品市场的流动性可能会受到影响，在市场流动性不足时，投资者可能难以买卖衍生品，导致交易成本增加。
期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch09PPT课件
风险对冲策略
买入保护性看跌期权
为避免标的资产价格下跌的风险，同 时赚取权利金收益。
动态对冲策略
根据市场走势不断调整对冲头寸，以 实现风险的有效管理。
05 期权市场的监管与法规
期权市场的监管机构
中国证券监督管理委员会
负责制定和执行期权市场的相关法规，监管 市场运行，保护投资者权益。
Vega
衡量期权价格对波 动率的敏感性。
Delta
衡量标的资产价格 变动对期权价格的 影响。
Theta
衡量期权价格对时 间变化的敏感性。
Rho
衡量期权价格对无 风险利率的敏感性。
波动率微笑与波动率期限结构
波动率微笑
指不同到期日的期权，其隐含波动率不同，形成波动率与行权价格之间的关系曲 线。
波动率期限结构
投资者保护
期权市场监管机构通过制定和执 行相关法律法规，保护投资者的 合法权益，防止市场操纵和欺诈
行为。
投资者教育
期权市场监管机构和相关机构积极 开展投资者教育活动，提高投资者 的风险意识和投资技能，引导投资 者理性投资。
纠纷解决机制
期权市场建立了纠纷解决机制，为 投资者提供维权途径，保障投资者 的合法权益。
期权买方
拥有权利的一方，有权在期权有效期内行使权利。
期权卖方
承担义务的一方，在期权被行使时必须履行相应的义务。
期货期权的分类
按标的物分类
商品期货期权、金融期货期权。
按交易方式分类
买入期权、卖出期权。
按行权时间分类
欧式期权、美式期权。
期货期权与股票期权的比较
01
标的物
期货期权的标的物是期货合约，股票期权的标的物是股票。
期货基础知识第一章 期货及衍生品概述
第一章期货及衍生品概述1.期货交易的对象是（）。
A.仓库标准仓单B.现货合同C.标准化合约D.厂库标准仓单答案:C2.期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，下列对该价格的特征说法不正确的是（）。
A.该价格具有保密性B.该价格具有预期性C.该价格具有连续性D.该价格具有权威性答案:A3.一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势（）。
A.相反B.相同C.相同而且价格之差保持不变D.没有规律答案:B4.下列商品期货中，不属于能源期货的是（）。
A.棕榈油B.原油C.动力煤D.燃料油答案:A5.上海期货交易所的铜、铝等期货价格已经成为该类商品现货贸易的定价依据，这充分体现了期货市场的（）功能。
A.价格发现B.资产配置C.规避风险D.套期保值答案:A6.某公司向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货市场的（）功能。
A.价格发现B.对冲风险C.资源配置D.成本锁定答案:A7.期货市场近似于（）市场。
A.寡头B.垄断竞争C.完全垄断D.完全竞争答案:D8.期货市场规避风险的功能是通过（）实现的。
A.套期保值B.跨市套利C.跨期套利D.投机交易答案:A9.绝大部分期货交易都可以免除履约责任，这是因为期货交易具有（）的特点。
A.集中化交易B.当日无负债结算C.保证金交易D.对冲了结答案:D10.期货交易有实物交割和（）两种履约方式。
A.背书转让B.对冲平仓C.货币交割D.强制平仓答案:B11.关于期货交易与现货交易的区别，下列说法错误的是()。
A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都适合成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品答案:C12.有关期货与期权关系的说法，正确的是()。
A.期货交易的风险与收益对称，期权交易的风险与收益不对称B.期货交易双方都要缴纳保证金，期权交易双方都不必缴纳保证金C.二者了结头寸的方式相同D.期货交易实行双向交易，期权交易实行单向交易答案:A13.在期货市场发达的国家，（）被视为权威价格，已成为现货交易重要参考依据。
约翰.赫尔《期权、期货和其他衍生品》复习总结
定。 我国目前交易的所有期货合约均需在交易所指定仓库进行交割。
价格和头寸限制 期货报价
商品期货合约的报价一般是按照单位商品价格进行报价。 金融期货Байду номын сангаас约则是按照点数来进行报价。 涨跌幅限制 为了期货合约价格出现投机性的暴涨暴跌, 交易所一般对期货合约价格
每日最大波动幅度进行限制。 超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 合约持仓限制（头寸的限额） 期货交易所一般对单个投资者在单一期货合约上的持仓（头寸）有最大
平仓：获取一个与初始交易头寸相反的头寸。 平仓是指在交割期之前，进入一个与已持有的合约有相同交割月份、相同数量、 同种商品、相反头寸的新期货合约。
期货的运作机制 期货合约条款的规定 标的资产：指期货合约双方约定在到期时买卖的商品。
对交割品的品质进行详细的规定, 从而保证交割物的价值。 对品质与标准不符的替代交割品价格升水或者贴水进行规定。 商品期货合约侧重对商品物理性质的规定。 金融期货合约侧重对交割物的期限和利率的规定。 指数类期货合约以现金进行结算, 因此不需要交割物条款。
合约规模：合约的面额指的是交割物的数量, 而不是交割物的实际价值。无论采 用实物交割还是现金交割，期货合约必须规定合约的大小，即未来交割的标的资 产的数量。高合约面额有利于节省交易成本。低合约面额则有利于吸引中小投资 者参与市场, 提高市场流动性。
《期货及衍生品基础》三色笔记
《期货及衍生品基础》三色笔记第一章期货及衍生品概述考点一、现代期货交易的形成1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。
2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。
6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。
A.1882B.1925C.1883D.1848答案：B考点二、国内外期货市场发展趋势(一)国际期货市场的发展历程1、商品期货1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。
2．金融期货例题：股指期货最早产生于()年。
（真题）A．1968B．1970C．1972D．1982答案：D3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。
一是交易所内部竞争加剧二是场内交易与场外交易竞争加剧三是交易所之间竞争加剧。
会员制体制效率较低4．交易所合并的原因主要有：一是经济全球化的影响；二是交易所之间的竞争更为激烈；三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。
(二)我国期货市场的发展历程1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。
2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。
3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。
随后，中国国际期货公司成立。
3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元人民币。
期货与衍生品法
期货与衍生品法期货与衍生品法是一种管理期货与衍生品市场的法律框架，旨在保护交易者的合法权益，推动期货与衍生品市场的健康发展。
期货与衍生品法包括以下几个方面：一、发布主体首先，期货与衍生品法规定了期货与衍生品市场发布主体，包括社会期货公司、银行、证券公司、保险公司、期货公会、期货场和政府机关等。
这些发布主体要求具有资质和能力，以及经过相关政府部门的审批及注册，才能发布期货和衍生产品。
二、交易活动其次，期货与衍生品法还规定了期货与衍生品交易活动。
期货与衍生品交易活动除了履行合同义务外，还包括双方就期货与衍生品交易约定的其他事宜进行协商，例如定价、交付日期等。
发布主体是期货与衍生品交易活动的参与者，他们知晓关于期货和衍生品的所有信息，并有义务尽量让交易双方获得良好的收益。
三、管理体制最后，期货与衍生品法还建立了期货与衍生品市场的专业管理体制，确保各发布主体充分遵守法律法规，保证公平、公正和透明的交易市场，保护参与者的合法权益。
管理体制对各类期货交易实施监管，主要有监管部门、交易经纪公司、交易中心、风险管理部门等。
期货与衍生品法的设立，保护了投资者的利益，有效的管理了期货与衍生品交易，保障了期货与衍生品市场的长期健康发展。
同时，期货与衍生品法还能在一定程度上减少投资者的风险，避免由于衍生品交易亏损而对投资者造成的损失。
因此，建立健全期货与衍生品法，推动期货与衍生品市场健康发展，不仅有利于促进金融市场持续健康发展，而且还有利于改善社会经济秩序，抑制投资市场的不良现象。
期货与衍生品法的实施，可以有效的调节期货与衍生品市场，促进期货及衍生品市场的平稳运行，是金融市场健康发展的有效手段。
总之，期货与衍生品法是保护参与者合法权益，推动期货与衍生品市场健康发展的有效法规，其实施有助于维护市场秩序，保障市场公平和公正，有利于期货及衍生品市场的健康发展，是投资者和市场交易者应当遵守的法律。
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规避风险的功能
01 规避风险的实现过程 02 在期货市场上通过套期保值规避风险的原理 03 投机者的参与是套期保值实现的条件
价格发现的特点
预期性 公开性
连续性 权威性
资产配置的功能
资产配置的原因 资产配置的原理
期货市场在宏观经济中的作用
01 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
02
为政府制定宏观经济政策提供参考依据
03 促进本国经济的国际化
04 有助于市场经济体系的完善
期货市场在微观经济中的作用
01 锁定生产成本，实现预期利润 02 利用期货价格信号，组织安排现货生产 03 期货市场拓展现货销售和采购渠道
THANKS
期货及衍生品概述
01
期货及衍生品市场的形成与发展
02
期货及衍生品的主要特征Fra bibliotek03期货及衍生品的功能与作用
期货及相关衍生品
期货
远期
互换
期权
商品期货
农产品期货
金属期货 能源化工期货
金融期货
外汇期货
利率期货
股指期货
股票期货
期货交易的基本特征
合约标准化
场内集中竞价交易
保证金交易
双向交易
对冲了结
当日无负债结算