定向增发基金操作步骤
定向增发的资金使用流程
定向增发的资金使用流程1. 简介定向增发是指上市公司向特定投资者定向发行股票，以筹集资金用于公司运营或其他特定目的。
本文将介绍定向增发的资金使用流程及相关事项。
2. 资金使用流程以下是定向增发的资金使用流程：2.1 资金接收和管理1.公司与投资者达成定向增发协议后，投资者将资金支付给公司。
2.公司设立专门的账户用于接收和管理定向增发的资金，确保资金安全、透明化。
2.2 资金用途评估和决策1.公司首先进行资金用途评估，确定定向增发筹集的资金将用于何种目的。
2.公司根据资金用途评估结果，制定资金使用计划。
3.资金使用计划需要经过董事会审议并获得投资者的批准。
2.3 资金使用监管1.公司设立专门的内部审计和监控机构负责监督资金的使用情况。
2.内部审计和监控机构将定期对资金使用情况进行审计和监测。
3.公司需向投资者或其他相关机构提交定向增发资金使用情况的报告。
2.4 资金使用报告1.公司应按照相关法规要求，定期向监管机构和投资者报告定向增发资金的使用情况。
2.资金使用报告应包括资金的实际使用情况、使用结果和与资金使用计划的一致性。
3. 资金使用注意事项定向增发的资金使用需要遵守一些规范和注意事项：3.1 合规性公司在资金使用过程中必须符合相关法规和规定，确保资金使用合法、合规。
3.2 透明度和披露公司需确保资金使用情况的透明度，及时向投资者和监管机构披露相关信息。
3.3 专款专用公司需要严格按照事先确定的资金使用计划进行使用，不得挪用资金。
3.4 审计和监控公司应设立内部审计和监控机构，对资金使用情况进行审计和监控，确保资金使用合理。
4. 结论定向增发的资金使用流程需要公司遵循一系列步骤和注意事项，从资金的接收和管理到资金的使用和报告，都需要严格遵循相关规定。
通过合规、透明和专款专用的方式，有效管理和运用定向增发的资金，为公司的发展和运营提供强有力的支持。
【值得收藏】定向增发必备知识及定增详细流程（非常详细）
【值得收藏】定向增发必备知识及定增详细流程（非常详细）一、定向增发必备知识1、新三板交易对投资者有何要求?(1)注册资本500万元以上的法人机构或实缴出资500万元以上的合伙企业;(2)集合信托、银行理财、券商资管、投资基金等金融资产或产品;(3)自然人投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
2、投资者如何参与新三板交易?(1)选择一家从事全国中小股份转让系统经纪业务的主办券商;(2)提供满足新三板投资要求的证明材料，和主办券商签署《买卖挂牌公司股票委托代理协议》和《挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书》;3、新三板股票交易制度有哪些?目前主要采用协议转让方式，并逐步实现做市商方式和连续竞价方式；转让时间每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00;主办券商按照投资者委托的时间先后顺序申报，申报当日有效；申报数量应当为1000股或其整数倍，最小变动单位为0.01元;价格不设涨跌幅限制。
4、什么是新三板定增? 有什么特点?新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。
新三板定向发行具有以下特点：(1)企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;(2)企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核;(3)新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;(4)投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;(5)定向发行新增的股份不设立锁定期。
5、新三板定增流程有哪些?什么情况下可豁免核准?新三板定增的流程有：(1)确定发行对象，签订认购协议；(2)董事会就定增方案作出决议，提交股东大会通过；(3)证监会审核并核准；(4)储架发行，发行后向证监会备案；(5)披露发行情况报告书。
发行后股东不超过200人或者一年内股票融资总额低于净资产20%的企业可豁免向中国证监会申请核准。
定向增发简易流程
定向增发简易流程一、定向增发的前期准备。
1.1 公司决策。
公司得先有个打算，为啥要搞定向增发呢？这就好比一个人想赚钱，得先想好做啥买卖。
公司可能是为了项目融资，或者是想引入战略投资者。
这可不是一拍脑袋就决定的事儿，得经过公司内部的深思熟虑，董事会得讨论，股东会也得点头。
这就像一个家庭要做个大投资，全家老小得商量好了才行。
1.2 确定发行对象。
这时候就得找合适的人或者机构来参与增发了。
这些对象可不是随便拉来的，得是和公司有点缘分或者对公司发展有帮助的。
比如说，找个同行业的大佬，那就是“强强联合”；或者找个有钱的投资机构，就像找到个“大金主”。
这就像找对象，得找个门当户对、能一起过日子的。
二、定向增发的申报与审核。
2.1 制作申报材料。
这材料就像学生的考试答卷一样，得详细又准确。
要把公司的情况、增发的目的、发行对象、发行价格等都写得清清楚楚。
就像给别人介绍自家宝贝，有啥优点、值多少钱，都得明明白白。
这里面的数字可不能瞎编，就像做人得诚实，不能弄虚作假。
2.2 提交审核。
把做好的申报材料提交给相关部门审核。
这审核就像过筛子，把不符合规定的东西都筛出去。
审核部门会仔细检查，看公司是不是合规，增发有没有损害小股东的利益等。
这时候公司就得老老实实等着，就像等待老师批改试卷的学生一样，心里有点忐忑。
2.3 审核反馈与回复。
要是审核部门发现问题，就会给公司反馈。
公司就得赶紧回答，就像被老师提问了要马上作答。
这回答得有水平，不能含糊其辞，得把问题解释清楚，让审核部门满意。
三、定向增发的实施。
3.1 确定发行价格与数量。
这可是个关键环节。
发行价格定得高了，可能没人愿意买；定得低了，又会损害老股东的利益。
就像卖东西，价格得定得刚刚好。
发行数量也得合适，多了少了都不行。
这就像做饭放盐，得掌握好量。
3.2 股份登记与发行。
一切都确定好了，就可以进行股份登记和发行了。
这就像完成了一场交易，双方一手交钱一手交货。
新股东的股份登记好，公司拿到了增发的钱，就可以按照计划去发展项目或者做其他事情了。
最新定向增发流程-文库
一、政策指导
上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票：
1. 本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏； 2. 上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除； 3. 上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除； 4. 现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最 近十二个月内受到过证券交易所公开谴责； 5. 上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违 法违规正被中国证监会立案调查； 6. 最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的 审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次 发行涉及重大重组的除外； 7. 严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。
结束语
谢谢大家聆听！！！
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二、定向增发流程
主要步骤 尽职调查 定向增发预案沟通 定向增发方案制作 董事会决议 准备评估报告、关联交易公告等 股东大会决议 接受投资人的《认购意向函》 券商制作材料并上报证监会 反馈及修改、补充 证监会发行部部级会议（小会） 证监会发审委审核通过 证监会正式批文 投资人发送《认购意向函》 主承销商对意向投资人发送《询价函》 询价结束 定价 签署认购协议（可能要求保证金） 初步发行结果上报证监会 证监会批复同意 通知投资者缴款 缴款截止日 验资 股份登记 实施完毕
公告信息
备注
董事会公告
(a)
股东大会公告
(b)
(c) (c)
审核过会公告（或有）增发流程
注：
(a)董事会决议中至少包括：本次证券发行的方案；本次募集资金使用的可行性报告；前次募集资金使用的报告；其他必须明确 的事项。 (b)股东大会中需要表决如下事项： （一）本次发行证券的数量和种类； （二）发行方式、发行对象及向原股东配售的安排； （三）定价方式或价格区间； （四）募集资金用途； （五）决议的有效期； （六）对董事会办理本次发行具体事宜的授权； （七）其他必须明确的事项。 （c)券商制作材料上报证监会的修改反馈时间难以预计，一般而言R=T+150--210 （d）获得证监会批文后，公司有6个月时间完成增发，上述时间是假设获得批文后立刻完成融资的前提下。
定向增发的条件与流程三篇
定向增发的条件与流程三篇篇一：定向增发的条件与流程定向增发：非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。
但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。
定向增发，也叫非公开发行，即向特定投资者发行股票，一般认为它同常见的私募股权投资有相同之处，定向增发对于发行方来讲是一种增资扩融，对于购买方来讲是一种股权投资。
定向增发有着很大的投资机会，定向增发发行价较二级市场往往有一定的折扣，且定增募集资金有利于上市公司的发展，反过来会助力上市公司股价，因而现在越来越多的私募产品参与到定向增发中来，希望能从中掘金。
定向增发投资成为投资者关注的热点，越来越多私募热衷定向增发。
定向增发条件较为宽松，没有业绩方面的要求，也无融资额的限制，极大刺激了上市公司采用定向增发的冲动。
定向增发成为上市公司再融资的主流方式。
定向增发特定发行对象不超过十名，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。
定向增发发行的股份自发行结束之日起，12个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，36个月内不得转让。
增发部分的锁定期不是很长，锁定期结束以后，这部分股票将会进入二级市场流通，有可能获得较高的投资收益。
定向增发不需要经过烦琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用。
采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。
目前，管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定。
对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发为上市公司提供了一个关键性的融资渠道。
财务型定向增发，主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。
首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。
定向增发基金操作步骤
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
1、为什么建议放弃利用股指期货对冲的方法： 股指期货不能100%的对冲现货股权，不能及时锁定这部分的绝对收益率； 因为时间的原因，从获得股权到质押完成套现至少需要1个月左右的时间，而二级市场上，定增的事件性催化因素形成的股价上升，通常还有一个提前，所以时间上会相差1-1个半月； 同时，空股指方面，准确判断大盘的涨跌也是一件非常困难的事情，这里还有一个操作性风险。 综上，风险敞口过大，而且环节过多，建议放弃。
上市公司通过使用增发新股募集得到的资金用于收购优质资产、扩大再生产或补充运营资金等，以提高自身未来盈利能力。
投资者持有的上市公司的定向增发股份在锁定1年后解禁流通，抛出该部分股票后获利。
A董事会预案---------- 研究助理人员定期搜集并实时更新上市公司的定向增发进展情况，将该股票信息出入初步备选池
90
45
39
46
盈利家数
39
83
37
18
9
正收益占比
100.00%
92.22%
82.22%
46.15%
19.57%
不同时点定向增发股票表现截然不同
股票名
增发价 （前复权）
解禁日价
收益
增发时间
大盘点位
宏源证券
2.91
35.19
1101.67%
2006/6/21
1598.11
三安光电
13.00
44.86
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Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
风险及对策
风险
上交所定向增发流程
上交所定向增发流程**Shanghai Stock Exchange Private Placement Process**The Shanghai Stock Exchange (SSE) private placement process is a method for companies listed on the SSE to raise funds from the market.This fundraising method is subject to the approval of the China Securities Regulatory Commission (CSRC) and involves several steps.上交所定向增发是上海证券交易所上市公司从市场中筹集资金的一种方式，这种方式须经中国证券监督管理委员会（CSRC）批准，并涉及数个步骤。
Firstly, the company must submit an application to the SSE, providing detailed information about the private placement, such as the purpose of the funds, the number of shares to be issued, and the pricing mechanism.首先，公司必须向上海证券交易所提交申请，提供关于定向增发的详细信息，如资金用途、将发行的股份数量和定价机制。
其次，the SSE will review the application and, if satisfied, will forward it to the CSRC for approval.The CSRC will conduct a thorough review of the application, including the company"s financial condition and the impact of the private placement on the market.其次，上海证券交易所将审查该申请，如果满意，将转交中国证券监督管理委员会（CSRC）审批。
定向增发流程图及详细解读
新三板增发流程及政策解析新三板定向增发，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为，其作为新三板股权融资的主要功能，对解决新三板挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用。
一、新三板定向增发的优势及特点详见下图：（一）挂牌的同时可以进行定向发行。
《业务规则（试行）》4.3.5：“申请挂牌公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的同时定向发行的，应在公开转让说明书中披露”，该条明确了企业在新三板挂牌的同时可以进行定向融资。
（二）小额融资豁免审批。
《监管办法》第42条规定：“公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，但发行对象应当符合本办法第36条的规定，并在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。
”由此可见，挂牌公司必须在上述两个条件均突破时，才需要向证监会申请核准。
（三）定向增资无限售期要求。
最新的业务规则中不再对新三板增资后的新增股份限售期进行规定，除非定向增发对象自愿做出关于股份限售方面的特别约定，否则，定向增发的股票无限售要求，股东可随时转让。
二、新三板定向增发操作流程新三板定向增发总体流程包括以下五个环节：•审查投资者适当性管理规定•发行人与发行对象签订附生效条件的股份认购协议•召开董事会审议发行股份议案并披露•召开监事会并披露监事会决议公告•召开股东大会作出相关决议并公告•披露股票发行认购公告•发行对象缴款•律师事务所：出具法律意见书•券商：制作申报材料和工作底稿•股转系统认为不符合要求的，向公司出具问题清单•中介机构对问题进行答复和解决•中登公司进行股份登记并出具股份登记证明文件•备案后办理工商变更登记注：1、挂牌公司在取得股份登记函之前，不得使用本次股票发行募集的资金2、发行后累计股东人数应不超过200人，若超过200人需向证监会报送审核材料。
干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比
干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比干货-国内定向增发全流程详解及与境外对比定向增发，又称半部印钞机，是上市企业实现融资的常用途径，那么什么叫定向增发，定向增发有什么好处，以及定向增发的详细流程是什么？今天小编给大家详细介绍下国内的定向增发。
定向增发，即非公开发行，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
基本特点：发行对象数量——基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者及自然人等不超过10名的特定对象；发行底价——不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%（一般为股票市价的6-8折）；锁定期——发行股份12个月内不得转让；募资规定——募集现金总额不超过公司上年度末经审计净资产额的50%(但向控股股东或实际控制人发行或者本次发行后控股股东或实际人控制发生变化的除外)，募资用途需符合国家产业政策；问题二：定增的好处是什么？从一个企业的发展来看，企业融资需要经历五个阶段，在发展期时，上市公司可以通过公开增发、定向增发、配股等方式实现融资。
而定向增发也主要是为了提升上市公司的盈利能力，一般通过以下形式来实现：引进战略投资者——上市公司通过定向增发，以实现与战略投资者资源共享并吸收先进的管理经验以及技术，提升企业效率；财务重组——上市公司在发生财务困难的条件下，为了偿还债务，通过定向增发偿还债务的一种行为，这种情况一般会涉及上市公司所有权的变更；股权激励——上市公司通过定向增发实现给予公司高管及核心员工股票或股票期权，以激发公司管理层及员工对企业的积极性与忠诚度；整体上市——上市公司通过向控股股东定向增发股票，换取大股东相关经营性资产，从而达到上市公司控股股东整体上市的目的；兼并收购——上市公司通过定向增发募集资金，收购优质资产，构建完整的产业链，提升行业定价能力、盈利能力以及风险控制能力；项目融资——上市公司通过向机构投资者定向增发募集资金，投资具有增长潜力的新项目，为公司培育新的利润增长点；认识上市公司定增的目的或者定增的类型对我们做定增投资策略的制定极其关键。
定向增发简易流程
定向增发简易流程一、准备阶段。
1.1 确定需求。
企业首先得清楚为啥要搞定向增发。
是为了扩大生产规模，还是要搞新项目，或者是想改善财务状况。
这就好比一个人要出门旅行，得先想好去哪儿，目的是啥。
不能稀里糊涂就决定。
1.2 挑选对象。
这就有讲究了。
得找那些对企业发展有兴趣、有实力的投资者。
不能病急乱投医，随便拉个人来投资。
要找那些能和企业同舟共济的伙伴。
比如说，有的企业可能会找同行业的大企业，人家有技术、有市场，能给企业带来资源。
也有的会找一些投资机构，那些机构眼光独到，看好企业的潜力。
二、内部决策阶段。
2.1 董事会决议。
董事会得开会讨论定向增发这事儿。
要详细讨论增发的数量、价格、对象等关键问题。
这就像一个家庭商量大事儿，大家得各抒己见。
董事会成员得充分考虑企业的利益，不能搞一言堂。
得权衡各种利弊，要是只想着自己的小算盘，那企业可就危险了。
2.2 股东大会批准。
股东大会是企业的最高权力机构。
这一关可不容易过。
股东们都盯着自己的利益呢。
企业得把定向增发的好处讲清楚，让股东们觉得这是个稳赚不赔的买卖。
要是股东们觉得被忽悠了，那可就麻烦了。
就像大家凑钱做生意，要是有人觉得钱没花在刀刃上，肯定会有意见。
三、申报审批阶段。
3.1 准备文件。
企业要准备一大堆文件，什么可行性报告、财务报表之类的。
这就像学生参加考试，得把该带的文具和证件都带齐了。
这些文件要真实、准确、完整，不能弄虚作假。
要是被发现造假，那企业可就名誉扫地了。
3.2 提交审核。
把文件提交给相关部门审核。
这时候企业就只能耐心等待了。
审核部门会严格审查企业的情况，看看是否符合条件。
企业就像热锅上的蚂蚁，焦急又无奈。
不过这也是为了保护投资者的利益，防止一些不良企业浑水摸鱼。
四、发行实施阶段。
4.1 确定发行日。
一旦审核通过，企业就要确定发行日。
这就像定了结婚的日子，得好好准备。
要考虑市场情况、投资者的时间等因素。
不能选个市场动荡的时候发行，那可能会影响发行的效果。
定向增发流程
定向增发流程分析参考上市公司定向增发流程可以大概了解我们在各个阶段需做的工作：（一）预备阶段1.集团公司与上市公司做好可行性论证，并提出可行性研究报告（聘请中介机构要签署保密协议）；2.集团公司就重大资产重组履行内部程序，并书面通知上市公司，由上市公司依法披露，并申请股票停牌；3.集团公司将可行性研究报告报国资委进行预审核；4.国资委收到书面报告后，在10个工作日内出具意见，并通知院集团，由院集团通知上市公司依法披露（如未获通过，上市公司股票停牌的则应立即复牌，且3个月内不得重新启动该事项）；5.上市公司就定向增发方案与证监会初步沟通，获得大致认可。
在预备阶段，可以与上市公司高管进行沟通了解。
说明：此阶段主要包括就重大资产重组报国资委预审核，以及上市公司就定向增发与证监会进行初步沟通，可以同时进行。
（二）董事会召开阶段1)董事会决议确定具体发行对象的，上市公司应当在召开董事会的当日或者前1 日与相应发行对象签订附条件生效的股份认购合同；2)上市公司董事会就相关事项作出决议（定价基准日、发行对象名称及其认购价格或定价原则、认购数量或区间、限售期、附生效条件股份认购合同；募集资金数量、用途等）；3)董事会决议经表决通过后，上市公司应当在2 个交易日内披露。
并编制非公开发行股票预案，作为董事会决议的附件，与董事会决议同时披露；4)发行涉及资产审计、评估或者上市公司盈利预测的，资产审计结果、评估结果和经审核的盈利预测报告至迟应随召开股东大会的通知同时公告；5)非公开发行股票在董事会决议公告后，如果涉及非公开发行股票股东大会决议有效期已过，发行方案发生变化等，应由董事会重新确定本次发行的定价基准日；在此阶段，可以搜集相关资料可进行股票的分析研究，制定投资的可行性分析报告。
说明：此阶段存在聘请中介机构的问题，上市公司进行定向增发需要聘请券商作为保荐人，进行重大资产重组需要聘请独立财务顾问，根据需要可以分别聘请中介机构，也可以只聘请一家中介机构（券商）。
定向增发的流程
定向增发的流程
定向增发只是⼀种形式，增发主体和客体不同，流程也有⼀些差异。
⽐如，上市公司向机构投资者定向发⾏股票以发展资⾦;上市公司实施股权激励，由上市公司向激励对象定向发⾏股票;上市公司向⼤股东定向发⾏股份，募集资⾦⽤来购买⼤股东的业务类资产，从⽽实现资产置换;或是⼤股东直接⽤资产来换上市公司股份，形式上仍然采⽤上市公司定向发⾏，等等。
定向增发的条件在新公司法和上市公司新股发⾏管理办法出台后，⽐较松。
具体的流程⼤致是：
⼀、公司有⼤体思路，与中国证监会初步沟通，获得⼤致认可;
⼆、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东⼤会;
三、公司召开股东⼤会，公告定向增发⽅案;将正式申报材料报中国证监会;
四、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准⽂件;
五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告;
六、执⾏定向增发⽅案;
七、公司公告发⾏情况及股份变动报告书。
定向增发流程[1]
![定向增发流程[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/8b252621bcd126fff7050ba8.png)
激励与约束向上市公司管理人员的定向增发（沈晗耀等）激励与约束向上市公司管理人员的定向增发沈晗耀何振建李天栋薛斐一、针对上市公司管理人员定向增发的界定及其必要性一般意义上的定向发行或者配售是指发行人或承销商将其证券主要出售予经其选择或批准的人士或主要供该等人士认购，在美国，定向增发又可以被称为私募 ("private placement")，是指面向少数特定投资人发行证券的发行方式。
这是相对于公募("public offering")而言的。
私募的对象应该是"合格的机构投资人"，私募的载体也包括股票、债券、可转换债券等多种形式。
而我国到目前为止，所谓的定向增发都是为了解决相关的问题所作的一些政策性安排。
本文定向发行是指发行人或承销商将股票主要出售给上市公司管理人员，供其认购。
上市公司管理人员主要包括公司的高级管理人员，营销或技术等各方面的关键人员。
具体人选由公司董事会根据各公司具体情况决定。
针对上市公司管理人员定向增发有其现实必要性。
中国的上市公司普遍面临着治理结构缺衡从而经营绩效低下的问题，这主要是产权制度残缺导致激励机制不完善以及缺少相应的约束的结果；而美国的股票期权在强调激励的同时忽略了约束，导致激励与约束的不对称，同样恶化了公司治理结构。
对上市公司管理人员的激励，目前主要是建立管理人员激励基金的方法，即在税后利润中提取一定的比例成立激励基金，通过该基金对管理人员进行激励。
但是这种方法从税后利润中提取，成本高，且当税后利润变化较大而按固定比例提取存在着对管理人员激励不足的问题，此种现象尤其存在于调整发展企业和高科技企业中，因而该方只部分适于稳定型的企业。
并且该方法会加大管理人员做假帐的动机。
而目前探索中的纯美国式的股票期权方案由于存在众所周知的市场有效性问题和内部人控制问题而在中国并不具有适用性。
基于以上的思考，可以通过设计适合中国资本市场和上市公司的定向增发方案，以此对美国式股票期权方案进行改进，变单向激励型为激励约束对称型，从而更好地改善公司治理，发挥激励的作用。
上市公司定向增发流程
金斧子财富：
定向增发作为上市公司比较特殊的融资手段，已经受到越来越多投资者的关注。
股权投资属于一级市场，股票投资属于二级市场，定向增发则属于一级半市场。
那么上市公司定向增发到底是什么意思？上市公司定向增发流程是怎样的？下面，金斧子小编就来跟大家说说定向增发那些事儿。
上市公司定向增发
上市公司定向增发是指上市公司向少数特定的投资者非公开发行股份的行为。
少数特定的投资者一般指机构投资者，包括证券公司，公募基金公司、信托公司、私募基金以及少数
金斧子财富： 特定企业和自然人。
对上市公司和投资者来说，这都是一个双向选优的过程。
上市公司定向增发流程
上市公司定向增发流程如下：
1、公司拟定初步方案，与中国证监会预沟通，获得同意；
2、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；
3、公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国证监会；
4、申请经中国证监会发审会审核通过，公司公告核准文件；
5、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；
6、执行定向增发方案；
7、公司公告发行情况及股份变动报告书。
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以简易程序定向增发 工作汇报
一、增发简易程序的概述近期，公司经营情况稳定，获得了一笔额外的资金，为了更好地发展业务，我们决定对公司进行定向增发。
定向增发是指针对特定对象，通过非公开方式发行股票或其他证券，以引进新的投资者或增加公司股本为主要目的。
在进行定向增发之前，我们需要制定一套简易程序，以保证工作的顺利进行。
二、定向增发的程序步骤1.确定定向增发的对象：我们需要确定定向增发的对象，可以是特定的投资者、机构或公司内部的员工等。
针对不同的对象，定向增发的程序可能会有所不同。
2.制定增发方案：确定增发对象之后，我们需要制定具体的增发方案，包括增发的数量、价格、时间、方式等要素。
增发方案的制定需要结合公司自身的实际情况和市场情况进行综合考量，以保证增发的顺利实施。
3.在法律法规的规定下进行相关程序：在制定增发方案的我们需要对相关的法律法规进行仔细的研究和了解，从而保证定向增发的程序合法合规。
包括股票发行管理办法、证券法等相关法规的遵守。
4.提交公司董事会审议：在制定好增发方案并确保合法合规后，我们需要将增发方案提交给公司董事会进行审议。
董事会将对增发方案进行评估和决策，以确定是否进行定向增发的最终决定。
5.发行公告：在获得董事会批准后，我们需要制作并发布增发公告，公告内容包括增发的具体情况、目的、方式及相关注意事项等。
增发公告的发布需要按照相关法规进行规范和程序化的操作。
6.增发实施：我们将根据公告的内容，按照事先制定好的增发方案，进行增发实施工作。
此时需要与相关的承销商、律师事务所等进行合作，以保证增发工作的顺利进行。
三、定向增发工作汇报1.定向增发方案：我们制定了面向特定对象增发的方案，方案中包括增发数量、价格、时间、方式等要素，经过董事会审议通过。
2.法律法规遵从：我们全面了解了相关的法律法规，保证了定向增发的程序合法合规。
3.增发公告发布：我们在规定时间内发布了增发公告，公告内容完整、准确，符合相关要求。
4.增发实施情况：增发实施工作已经顺利进行，承销商、律师事务所等相关机构配合良好，工作进展顺利。
加拿大的上市公司定向增发的一般流程
加拿大的上市公司定向增发的一般流程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
文档下载后可定制随意修改，请根据实际需要进行相应的调整和使用，谢谢!并且，本店铺为大家提供各种各样类型的实用资料，如教育随笔、日记赏析、句子摘抄、古诗大全、经典美文、话题作文、工作总结、词语解析、文案摘录、其他资料等等，如想了解不同资料格式和写法，敬请关注!Download tips: This document is carefully compiled by theeditor.I hope that after you download them,they can help yousolve practical problems. The document can be customized andmodified after downloading,please adjust and use it according toactual needs, thank you!In addition, our shop provides you with various types ofpractical materials,such as educational essays, diaryappreciation,sentence excerpts,ancient poems,classic articles,topic composition,work summary,word parsing,copy excerpts,other materials and so on,want to know different data formats andwriting methods,please pay attention!加拿大的上市公司定向增发流程详解在资本市场中，定向增发（又称非公开发行或私募）是上市公司筹集资金的一种常见方式，尤其在加拿大这样的成熟市场中，这一过程受到严格的监管和规范。
定向增发流程图及详细解读
新三板增发流程及政策解析新三板定向增发，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为，其作为新三板股权融资的主要功能，对解决新三板挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用。
一、新三板定向增发的优势及特点详见下图：（一）挂牌的同时可以进行定向发行。
《业务规则（试行）》4.3.5：“申请挂牌公司申请股票在全国股份转让系统挂牌的同时定向发行的，应在公开转让说明书中披露”，该条明确了企业在新三板挂牌的同时可以进行定向融资。
（二）小额融资豁免审批。
《监管办法》第42条规定：“公众公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者公众公司在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁免向中国证监会申请核准，但发行对象应当符合本办法第36条的规定，并在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。
”由此可见，挂牌公司必须在上述两个条件均突破时，才需要向证监会申请核准。
（三）定向增资无限售期要求。
最新的业务规则中不再对新三板增资后的新增股份限售期进行规定，除非定向增发对象自愿做出关于股份限售方面的特别约定，否则，定向增发的股票无限售要求，股东可随时转让。
二、新三板定向增发操作流程新三板定向增发总体流程包括以下五个环节：•审查投资者适当性管理规定•发行人与发行对象签订附生效条件的股份认购协议•召开董事会审议发行股份议案并披露•召开监事会并披露监事会决议公告•召开股东大会作出相关决议并公告•披露股票发行认购公告•发行对象缴款•律师事务所：出具法律意见书•券商：制作申报材料和工作底稿•股转系统认为不符合要求的，向公司出具问题清单•中介机构对问题进行答复和解决•中登公司进行股份登记并出具股份登记证明文件•备案后办理工商变更登记注：1、挂牌公司在取得股份登记函之前，不得使用本次股票发行募集的资金2、发行后累计股东人数应不超过200人，若超过200人需向证监会报送审核材料。
加拿大的上市公司定向增发的一般流程
加拿大的上市公司定向增发的一般流程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。
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定向增发基金操作步骤讲诉
定向增发基金操作步骤讲诉一、确定增发计划1.基金管理人应根据基金的投资策略和运作需要，确定是否需要进行定向增发，并确定增发规模。
2.需与基金托管人、证券服务机构等相关方沟通，确定增发计划。
二、召开基金份额持有人大会1.基金管理人应向基金份额持有人发送通知，召开基金份额持有人大会。
2.通知中应包含有关增发的相关信息，如增发目的、增发规模、增发价格、增发对象等。
三、发行对象的选择和确认1.根据基金管理条例的相关规定，选择投资者为增发对象，一般包括合格投资者、基金业协会会员等。
2.进行尽职调查，确认增发对象的资格和合规性。
3.基金管理人与投资者签订认购协议，明确双方的权利和义务。
四、编制招股说明书1.基金管理人应向证监会申请编制招股说明书，详细说明增发的相关信息，例如募集资金用途、增发对象的情况、投资风险等。
2.招股说明书应包括披露事项的相关内容，例如基金管理人、基金托管人、基金经理、基金的投资策略等。
五、申请发行和上市1.提交发行申请材料给证监会，包括发行公告、招股说明书等。
2.完成上市申请，如向证交所提交上市申请表、承销商的意见书等。
六、发行和上市1.发行基金份额，向增发对象分配基金份额，按照招股说明书规定的发行价格进行持有人投资。
2.基金份额开始在证券交易所正式上市交易。
3.基金管理人、基金托管人等通过相关渠道，向基金份额持有人进行信息披露、风险提示等。
七、用途管理和运作1.根据增发的资金用途，基金管理人按照招股说明书的规定进行基金的投资运作。
2.监督和管理基金运作，确保运作符合相关法规和基金招股说明书的规定。
八、进行定期报告披露1.基金管理人应依法定期向监管机构和基金托管人进行报告披露，包括基金净值、运作情况、投资状况等。
2.基金管理人应定期向基金份额持有人进行基金的运作情况、业绩等的披露。
九、退出机制1.增发对象可以根据合同约定或法律规定，在一定的时间内通过协商或交易所交易等方式进行减持或退出。
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如图显示
营收增长 净利增长 营收增长 净利增发
2006年增发股票
63.92%
177.19%
2006年全部A股
25.88%
30.54%
2007年增发股票
47.01%
196.32%
2007年全部A股
25.68%
51.38%
2008年增发股票
33.95%
30.84%
2008年全部A股
18.40%
-14.68%
Chapter2 杠杆操作
杠杆操作的主体将是X，有限合伙协议中约定由GP全权负责操作和管理。
银行 信托 贷 款 必须以一家实体企业（以制造业为佳） 有限合伙企业X 主体 为主体向银行申请贷款 抵押 X（注册在上海或温州）作为第三方的一 上市公司股权的收益权 个机构，将手中的上市公司股权抵押给 银行，为该公司做第三方担保 由于进入加息周期，成本有所提高，在 12%-14%（包含信托渠道费） 7%左右（参考正常的商业贷款利率） 8000万-1亿元（以股权价值2亿 市值为例） 速度快，避免冗长审批程序 资金用途只需要出资方认可
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
1、为什么建议放弃利用股指期货对冲的方法： 股指期货不能100%的对冲现货股权，不能及时锁定 这部分的绝对收益率； 因为时间的原因，从获得股权到质押完成套现至少需 要1个月左右的时间，而二级市场上，定增的事件性 催化因素形成的股价上升，通常还有一个提前，所以 时间上会相差1-1个半月； 同时，空股指方面，准确判断大盘的涨跌也是一件非 常困难的事情，这里还有一个操作性风险。
下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益
• 个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善， 定向增发公司股票的估值得到提升
收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。 • 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。 • 定向增发的一年锁定期，尽管在流动性上存在一定缺陷，但是也 从另外一个角度上弥补了股票上涨捂不住的困惑。
定向增发
二零一一年九月
一、定义
• 定向增发是从2006年开始实施的一种新的上市公司在融资方式，通 过向特定投资者非公开发行股份，实现上市公司再融资需求，每个 定向增发项目不得超过10位投资人。主要参与者一般是机构投资者 ，主要包括证劵公司、信托公司、公募基金公司私募基金等，以及 少数特定自然人。定向增发基金已经成为上市公司再融资的主要手 段。
选择股票至关重要
盈利家数
45
70
27
44
正收益比 100.00% 59.32% 58.70% 88.00% 例
定向增发的风险
2006~2009年定向增发统 计数据
绝对收益 2000以 下 20003000 30004000 40005000 5000以 上
平均值 280.89% 164.26% 51.78% 59.28% -14.10% 1321.02 603.71% 258.32% 515.21% 342.89% % 48.99% -15.38% -43.47% -78.32% -80.61%
XX投资管理有限 合伙企业
普通合伙人GP /新睿投资 设立
投资
- 新股申购 - 货币市场基金 - 短期债券 - 银行存款
合伙人
定增基金
保管费 保管
- 合伙人一致同意的其 他金融投资品种
XX银行
基金的主要费用
委托人承担的费 用
● 认购费: 认购资金的1%
合伙企业承担的 主要费用
三 四 五
操作流程
• 竞价申购
投资者通过竞 购上市公司增发 股份成为其股东， 该部分股份成为 限售流通股，锁 定期1年。
• 限售锁定
上市公司通过使 用增发新股募集得到 的资金用于收购优质 资产、扩大再生产或 补充运营资金等，以 提高自身未来盈利能 力。
• 上市变现
投资者持有的 上市公司的定向增 发股份在锁定1年后 解禁流通，抛出该 部分股票后获利。
定目
第一步 前提
• 确认有限合伙人数量，按照实际项目所需资金 确定最终认缴金额 • 成立有限合伙人企业X，完成工商登记 • 完成银行及证券账户开设 • 参与上市公司定向增发，流程包括保证金支付、 后续投资款缴纳、股权变更等
第二步
设立合伙企 业
第三步 参与定向增 发
•
定向增发投资稳定盈利的原因
一 二 上市公司增发股票必须获得证监会发审会的审批通过， 通常只有质地优良的公司才能审批通过 增发后，上市公司的净资产增加，内在价值提升； 增发取得的资金用于企业扩张或新项目的投产， 促使企 业在未来一至二年内，盈利能力提升，从而股价上升 大机构参与增发，以及上市公司未来的利好题材配合 定向增发的股票在发行时，实际增发价格和发行时的股 票市场价格一般都有一个折价，折扣比例一般在30%左右。 牛市当中，1年锁定期，反而能帮助投资人一路持有牛 股，从而获得牛市巨大收益； 而在熊市当中或面临系统风 险时，增发价格往往对股价有较好的支撑作用。
目的
---改善公司基本面
• 定向增发融资目的一般如下
• 引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上
市、收购资产、项目融资等
• 从其出发点上看，都是为了改善公司的基本面
收益来源（一）
• 定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益 • 折价率：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣 • 市场波动收益:市场上涨过程中，获取绝对收益；市场
定向增发的风险
2006~2009年定向增发统 计数据
绝对收益 2006 2007 2008 2009
平均值 320.19% 75.06% 38.73% 93.70% 最大值 最小值 增发家数 1321.02 589.40% 259.80% 535.02% % 80.37% -80.61% -58.27% -38.68% 45 118 46 50
售
信托产品基本要素
信托计划名称 信托规模 信托期限 封闭或开放 信托利益分配 产品认购起点 认购费率 资金运用 定增基金一期集合资金信托计划 2-5亿元 18个月，可以提前或延期，最长不超过24个月。 封闭运作，不开放申购和赎回 信托存续期间不定期地向受益人进行分配，信托终止后 对剩余信托财产清算分配。 300万元起，以10万元的整数倍增加 信托认购资金的1% 受托人以全部信托资金作为有限合伙人的出资与普通合 伙人共同设立有限合伙企业，通过该合伙企业参与证券 市场上市公司定向增发。 XX信托有限公司 XX银行
二、特点
• 参与门槛高
1.定向增发项目众多，需要优中选优的专业能力
2.单个项目平均规模在15亿左右，对应一个投资者需要1.5亿才能参 与 3.定向增发具有非公开性质，获取优质项目并不完全靠资金实力 • • 有锁定期 从取得标的股票到解禁抛售，一般需锁定1年 批量买入 一次性买入股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场 增持，定向增发具有一次性、大规模、低成本的优势 • 一般情况下折价发行 2006年以来259家增发且解禁的公司中，有252家折价发行，平均折 价率为30%
第四步 杠杆操作
• 包括银行和信托两种途径
第五步 再投资
• 包括二级市场操作以及其他定向增发项目等两 种投资方向 • 各合伙人按照项目进行收益分配
第六步 利润分配
• 税收各自缴纳
Chapter 1 成立有限合伙人企业，并获得定增股权
合伙人对项目认可度不一的问题，可通过以下方法解决： 在有限合伙协议上约定有限合伙人对普通合伙人提供 的项目拥有选择权，其投资收益按所参与的项目结算， 即：若有限合伙人参与投资，则解禁后的利润按其在 该项目的实际投资金额占该项目总投资额的百分比分 配；若该有限合伙人不参某项目的投资，则不参与该 项目投资收益的分配； 方法：具体到某一项目，参与投资的合伙人签署《项 目投资确认函》，明确参与该项目投资的有限合伙人 姓名、项目投资金额、百分比，同样注明按照单个项 目来结算； 此方法无需重新成立新的有限合伙人企业，也无需调 出或者调入有限合伙人。
系统性风险 由于宏观经济形势变化，导致股 个股风险
流动性风险 定向增发股票有1-3年的锁定期， 在定向增发股票解禁后，在合理的
资金的流动性较差
时间内完成出售，返还投资者资金。
定向增发股票解禁后的六个月为减 持期，分批选择合理价位出售，降 低冲击成本。
冲击成本风 解禁后一次性大规模卖出，造成 股价下滑风险。一时无法全部抛 险
综上，风险敞口过大，而且环节过多，建议放弃。
Chapter3 再投资结构--8000万的投资方向、投资结构
2、假设在完成定增股权交易之后的第二个月通过信托， 或者不通过信托直接通过某个个人或者机构投资者获 得质押资金（8000万+12%利率），该笔资金有2种再 投资方式可做： 留待现金，等待二级市场上该股票的下跌后买入； 继续参与其他上市公司的定向增发。
最大值
选择时机至关重要
最小值
增发家数
39
90
45
39
46
盈利家数
39
83
37
18
9
正收益占 100.00% 92.22% 82.22% 46.15% 19.57% 比
不同时点定向增发股票表现截然不同
股票名
宏源证券 三安光电 科力远 浪莎股份
增发价 解禁日价 （前复权）
2.91 13.00 6.13 6.79 35.19 44.86 17.97 16.84
投资公司决策流程
A董事会预案---------- 研究助理人员定期搜集并实时更新上市公司的 定向增发进展情况，将该股票信息出入初步备选池 B股东大会通过-----------研究人员将对该公司股票进行跟踪，进入分析 研究阶段 C证监会有条件通过---------召开投委会讨论立项，该行业研究员在15 日内完成详细研究报告并负责落实发送询价意向函并确认 D证监会正式通过------------召开投委会，集中讨论参与该公司定向增发 的可行性、大盘趋势、宏观政策、报价方案、风险大小、盈利空间等， 并提交此次决议及会议纪要给董事长。