第四章金融市场
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金融学第四章金融市场
上市公司税后利润分配顺序
• （1）弥补以前年度的亏损。 • （2）提取法定盈余公积金。 依照注册资本的数额（也就是总股本）提取10%的法定盈余 公积金，但当法定的盈余公积金达到注册资本的50%以上时， 可不再提取。 • （3）提取公益金。 比例一般为5-10% • （4）提取任意公积金。 • （5）支付优先股股息。 • （6）支付普通股红利。
（3）按偿还方式
①设偿债基金债券： 债券的发行人根据债券契约的要求，必须于每年节余中按发行总额提 存一定比例作为偿债基金，以保证债券的还本付息。 ②分期偿还债券： 债券发行以后，每隔一定时间偿还一批，以减轻集中偿还的负担，有 利于降低筹资成本。 ③通知偿还债券： 发行人于债券到期前，随时通知债权人清偿债务的债券 ④延期偿还债券： 债券期满后又延期偿还的债券 ⑤永久债券： 一种由国家发行的、不规定还本日期，仅按期支付利息的公债 ⑥可转换债券： 可以转换为其他债券或股票的债券
（2）本票
本票是由出票人签发，承诺在见票时或在指定日期无条件支 付确定金额给收款人或持票人的书面支付承诺。 用于同城结算 本票有两个当事人，即出票人和收款人。 由于出票人就是付款人，因而无需承兑。
分类： 按照出票人不同：商业本票、银行本票 按照付款期限：即期本票、远期本票。
（2）本票
我国目前仅流通即期银行本票,而不允许发行融通票据。 融通票据又可称为金融票据或空票据，它是在当事人双方没 有发生真实商业交易的情况下直接达成协定后产生的，一方作为 债权人签发票据，另一方则作为债务人表示承兑，发票人要在票 据到期前把款项交给付款人，以备付款人清偿之用。 短期融资券，是指企业依照法规定的条件和程序在银行间债 券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
3、基金证券分类
第四章 金融市场
(三）贴现期限和贴现率
贴现期限
贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收
取利息占本金的比率。
贴息 票据到期值 贴现率 贴现期限
贴现金额 票据到期值 贴息
《金融学》—金融市场
28
第二节
货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
（一）含义：CDS是由银行发行的一种可以在短
理,并退出二级市场,到期履约后,解冻并重新进入二 级市场。 开放式回购 ：又称买断式回购，正回购方将证券卖 给逆回购方的同时，交易双方约定在未来某一日期
再以约定的价格进行反向的交易。
《金融学》—金融市场
回购协议市场
（三）回购协议的风险
信用风险
交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而
使对方遭受损失的可能性。
34
回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购：国债必须在约定日期购回。
无固定到期日的回购：交易双方可以随时结束回购
协议。
《金融学》—金融市场
35
按照在回购协议有效期内处置权利不同来分
封闭式回购：正回购方所质押的证券的所有权并未
真正让渡给逆回购方,而是由交易清算机构作质押处
《金融学》—金融市场
3
第一节
金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产
及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
4
第一节
金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
个人或 家庭 企业
政府
贴现期限
贴现率
贴现率又称贴现利率，是银行在进行票据贴现时收
取利息占本金的比率。
贴息 票据到期值 贴现率 贴现期限
贴现金额 票据到期值 贴息
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第二节
货币市场
四、大额可转让定期存单市场（CDS）
（一）含义：CDS是由银行发行的一种可以在短
理,并退出二级市场,到期履约后,解冻并重新进入二 级市场。 开放式回购 ：又称买断式回购，正回购方将证券卖 给逆回购方的同时，交易双方约定在未来某一日期
再以约定的价格进行反向的交易。
《金融学》—金融市场
回购协议市场
（三）回购协议的风险
信用风险
交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而
使对方遭受损失的可能性。
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回购协议市场
（二）回购协议的种类
按照到期日的性质来分
约定日期的回购：国债必须在约定日期购回。
无固定到期日的回购：交易双方可以随时结束回购
协议。
《金融学》—金融市场
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按照在回购协议有效期内处置权利不同来分
封闭式回购：正回购方所质押的证券的所有权并未
真正让渡给逆回购方,而是由交易清算机构作质押处
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第一节
金融市场及其构成要素
一、金融市场的含义
现代金融市场有两大特征：
1、金融市场交易的对象是以货币为代表的金融资产
及其相关服务。
2、金融市场日益无形化。
《金融学》—金融市场
4
第一节
金融市场及其构成要素
二、金融市场的构成要素
（一）金融市场主体
个人或 家庭 企业
政府
第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件
第4章 资产证券化市场
4.1 资产证券化概述
资产证券化的概念： 广义的资产证券化是指某一资产或资产组 合采取证券资产这一价值形态的资产运营 方式； 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。 本章使用的是狭义的概念。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的特点： 资产证券化是以资产的未来现金流为支持 的融资方式； 资产证券化是结构融资方式； 资产证券化是表外融资； 资产证券化是低成本融资。
4.3 资产支持证券市场
汽车贷款支持证券 发起人主要包括商业银行、汽车制造商的金融分 支机构和独立的财务公司以及专门从事汽车贷款 的金融机构。 在评估汽车贷款支持证券价值时，投资者必须考 虑的因素包括：发起人的类型、债务人的信用质 量、汽车贷款支持证券的信用增级程度、信用评 级状况等。
4.3 资产支持证券市场
4.2 抵押贷款支持证券市场
抵押贷款：借款人以一定的抵押品作为担 保品向银行取得的贷款。 贷款的参与者：申请人、发起人和担保人； 贷款比例：贷款额占抵押物价值的比例； 贷款期限：从贷款发放到收回贷款本息的
时间； 贷款利率：借款人每月须支付的还款额。
4.2 抵押贷款支持证券市场
贷款偿还方式：等额本息还款法、等额本金 还款法和等额累进还款法； 美国住房抵押贷款的主要形式：固定利率和 可调整利率抵押贷款、权益增长型抵押贷款、 分享增值型抵押贷款、权益参与型抵押贷款、 反向年金抵押贷款和再抵押贷款。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的参与者 核心参与主体：发起人、特殊目的载体和 投资者； 其他参与者：信用增级机构、信用评级机 构、承销商、服务人、受托管理人。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的操作流程
4.1 资产证券化概述
资产证券化的具体操作步骤：
我国金融市场的发展(ppt 113页)
产品市场
买卖
商品、 服务 有形
二、金融市场的构成要素
（一）交易主体 （二）交易对象——货币资金 （三）交易工具——金融工具 （四）交易价格——利率、证券价格、汇
率
二、金融市场的构成要素
（一）交易主体
金融市场的交易主体即金融市场的参与者 ，可以分为资金的供应者、需求者、中介者和 管理者。具体讲，他们包括金融机构、企业、 政府、个人及海外投资者。
外汇期货、利率期货、 股指期货
看涨期权、看跌期权
利率互换、货币互换
二、金融市场的构成要素
3.金融工具的价值
（1）金融资产的价值取决于能够给其所有 者带来的未来收益。
债券，它代表持有人对发行人索取 固定收益的权利；
股票，它代表股东在公司给债权人 固定数量的支付以后对收入剩余部分的 要求权——剩余索取权……
货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资 产为交易标的物的短期金融市场。
主要功能：保持金融资产的流动性 特点：是一个无形市场；交易量大，是一个批 发市场
三、金融市场的分类
（二）资本市场
资本市场是指期限在一年以上的金融资产交 易的市场。
一般来说，资本市场包括两大部分：
–一是银行中长期存贷款市场， –一是有价证券市场。
（三）按金融资产的发行和流通特征划分为初级市场、 二级市场、第三市场和第四市场
（四）按成交与定价的方式划分为公开市场与议价市场
（五）按有无固定场所划分为有形市场与无形市场
（六）按地域划分为国内金融市场和国际金融市场
三、金融市场的分类
一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇 市场和黄金市场
（一）货币市场
要素市场
消费性单位 （主要是家庭）
货币金融学——第4章金融市场
货币金融学——第4章金 融市场
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2020/11/30
货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
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货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
第四章国际金融市场
2024年10月13日星期日
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全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时
欧洲市场: 9AM---2PM 纽约市场---3PM 旧金山市场
2024年10月13日星期日
香港，新加坡市场: 27
2024年10月13日星期日
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外汇交易信息处理工具
路透社终端： – 1851年建立路透社 – 1973年路透社金融信息监收系统投入服务 – 主要设备：控制器、键盘、荧光屏、打印机 – 参加银行数千家，每家银行都有一个指定代码 – 提供资讯服务
34
2024年10月13日星期日
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2024年10月13日星期日
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IMM国库券期货交易规则
◆ 报价
以指数报价；IMM指数 = 100 – 国库券年收益
◆ 交易金额
每份期货合约交易金额为100万美元
◆ 每份合约价格 =每份合约交易金额×（1–国库券收益率×实际天数/360）
◆ 最小波动价格
0.01倍数
为之服务
2024年10月13日星期日14跨国公司与银行的国际化
对外直接投资增长与银行海外分支行资产增长的一致 性
对外直接投资与海外分支行地理分布的一致性
对外直接投资与国际银行业资金来源和运用的密切关 系
– 跨国公司在生产获得中需要短期的融资与长 期的融资
– 跨国公司需要将公司的盈余投入短期市场以 盈利
交易的对象不仅限于本国货币，还包括国际主 要可自由兑换的货币以及以这些货币标价的金 融工具；
业务活动比较自由开放，较少受某一国政策、 法令的限制。
2024年10月13日星期日
3
二、国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场
货币银行学第四章 金融市场
与远期协议比较，特点 1）买卖的是标准化合约。合约金额和交割时间、 地点都是标准化的。 2）与期货交易所的清算公司结算，无违约。 3）必须在清算公司开立专门的保证金账户，并 每日结算。 4）可以以对冲交易（平仓）结束期货头寸，无 须实物交割。 5）场内公开竞价确定期货交易的价格
利率期货举例(选读) 例题：一家香港公司因经营上的需要在1993年2 月20日从银行借入200万港元3个月期周转性贷款。 当时，市场利率为2.75%，该公司担心3个月内贷款 利率上升而使借款成本上升，决定利用利率期货进 行套期保值。利率期货合约的报价为100减去市场 利率，当日报价为97.25。该公司卖出二手3个月期 期货合约共200万港元（每手100万港元）。 5月20日，现货市场利率升至3.85%，期货市场 上港币利率期货报价跌为96.15。
2、价格形成与发现 3、二级市场价格决定了一级市场价格。 4、国民经济的“晴雨表”
2.长期债券市场 一级市场：平价、溢价、折价发行 二级市场：买卖流通市场 债券评级：AAA、AA、A……BBB……C
3.基金市场 投资基金是通过发行基金股份将投资者分散的资 金集中起来，由专业人员分散投资于股票、债券或 其他金融资产的资产组合，并将投资收益分配给基 金持有者的一种金融中介机构。
4.3.3 金融期权市场
1 .金融期权及其相关概念
期权是一种能在未来某特定时间内或特定时点以 特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权 利。 在特定的履约日，期权购买者既可以行使他拥有 的这项权利，也可以放弃这一权利； 期权出售者，在收进期权购买者所支付的期权 费以后，在履约日，只要期权购买者要求行使其权 利，就必须无条件履行合约的义务。
远期利率协议
远期外汇协议
2.金融期货市场： 金融期货是指在特定的交易场所通过竞价方式成 交，承诺在未来的某一日或期限内，以事先约定的 价格买进或卖出某种金融商品的契约。 分为： ①外汇期货是指交易双方通过公开竞价确定汇率， 在未来某一时期买入或卖出某种货币。 ②利率期货是指交易所通过公开竞价方式买入或 卖出某种利率的有息资产，在未来的一定时间按合 约交割。 ③股票价格指数期货是指以股指为交易对象，买 卖双方通过交易所竞价确定成交价格——协议股票 指数，合约的金额为股票指数乘以通过的约定乘数， 到期时以现金交割。
金融市场与金融工具知识讲解PPT课件
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2、金融工具的性质：掌握金融工具收益性、流动性、风险性的定义，了解
三者之间相互关系；了解金融工具的主要构成要素；理解债券票面利率与
债券收益率的区别，了解金融产品偿还的主要方式；了解金融股工具的主
要分析要素；掌握债券类金融工具久期的含义及基本计算公式。
金融学院
货币银行学
第四章 金融市场与金融工具
3、货币市场与货币市场工具：掌握主要的货币市场子市场和主要工具；掌
握银行间同业拆借市场的五个主要特点；了解中国“全国银行间同业拆借
市场”的基本状况；理解发行商业票据对企业的意义，了解商业票据的构
成要素，熟悉主要的票据业务种类，掌握商业票据贴现的计算，了解中国
第一节 金融市场及其功能 一、金融市场的定义
1、金融市场是实现金融资产交易和服务的市场 2、金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系 3、金融市场不必是有形的场所
金融学院
货币银行学
第四章 金融市场与金融工具
二、金融市场的主要功能
•微观层面的功能
1、价格发现
2、提供流动性
3、减少搜寻成本和信息成本
•宏观层面的功能 天马行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632
2.11
2.58 1.9
2.0939
IBO014 2.1124 0.0023 1150.0
2.11
2.136 2.11 2.1123
IBO天02马1 行空2官.方12博客：h0t.t0p://t.qq5.0co0m./0tmxk_docin2.；12QQ:131822.4111289；QQ2群.1：2 175526.961322
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2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（2）即期外汇交易
即期外汇交易（Spot transaction of foreign exchange）又称现汇交易，指交易双方以当天的外 汇市场价格成交，立即（最多在两个营业日以内） 办理收付交割的外汇交易。欧美各国的即期交易通 常是在交易后的两个营业日以内结算。
（1）外汇经营机构
外汇市场上的经营机构包括外汇指定银行、外汇经纪 人和外汇交易员。
➢外汇指定银行（Authorized Bank）：根据相关法律，由中 央银行指定可以经营外汇业务的商业银行和其他金融机构。 它既可以做中介，也可以做自营，是外汇市场上最重要的参 与者。
➢外汇经纪人（Foreign exchange broker）：凭借自己所掌 握的专业知识和与各个外汇指定银行的密切联系，促成外汇 交易并从中收取佣金的个人或机构。
包括交易主体（市场参与者）、交易客体（交易对象） 和交易价格。除此之外还包括市场组织和管理机构、清 算机构和中介机构。
交易主体 融资者：
发行证券 投资者：
买卖证券
市场监管机构 证券监督管理委员会
市场监管
交易指令
中介机构 证券公司
交易指令
代理交易 资金证券结算资金 证券 交易信息
清算机构 清算所 交易清算
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
15
（3）外汇投机者
外汇投机者是指按照自己对汇率走势的判断，进行 买入（做多）或卖出（做空）的外汇交易，赚取汇 率差价的企业或个人。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（4）中央银行
中央银行一方面通过在外汇市场上买卖外汇以调剂 外汇储备量，从而影响外汇汇率，保持本币汇率稳 定；另一方面，对外汇市场实施监管，保证市场运 行的规范化和稳定性。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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1、外汇市场及其功能
外汇市场的含义 外汇市场的功能
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（1）外汇市场的含义
外汇市场（Foreign Exchange Market）：外汇交易参
与者（交易双方及中介机构）从事外汇买卖和外汇余缺
调剂的市场。在外汇市场上，既可以进行本币与外币的
交易信息
市场组织机构 交易所 撮合成交
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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二、金融市场的功能
聚集功能 分配功能 调节功能 风险管理功能 财富积累功能 提供信息和解决激励问题 传递政策效应
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第四章金融市场
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第二节 金融市场的结构
金融市场的基本分类 其他金融市场
2021年2月28日星期日
即期外汇交易是外汇市场上最常见的交易方式，其 主要功能是进行国际间的货币兑换，实现购买力的 转移。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（3）远期外汇交易
远期外汇交易（Forward transaction of foreign exchange）是指外汇交易双方就币种、汇 率、金额以及交割时间等达成协议后，按照合同条 款和期限办理交割的外汇交易。
➢外汇交易员：外汇银行中专门负责外汇交易的职员。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（2）一般客户
外汇市场上除银行以外的客户，他们是外汇的最初供 给者和需求者。 ➢外汇最初供给者：进行商品或劳务出口贸易的外汇收 入者；有投资收益或接受外国援助或贷款的企业或个人。 ➢外汇的最初需求者：欲进口商品或劳务的外汇支出者 和国际投资者等。
第四章 金融市场
金融市场的组织与功能 金融市场的结构 金融市场效率
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
1
第一节 金融市场的组织与功能
金融市场的特征与含义 金融市场的构成要素 金融市场的功能
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第四章金融市场
2
一、金融市场的特征与含义
金融市场的重要性、神秘性、多变性、复杂性。
买卖，也可进行外币间的买卖。
银行间外汇市场
市外 场汇
中央银行
中央银行
批
银行A
银行B
发 市外
银行X
场汇
外汇需 求者
外汇供 给者
外汇需 求者
外汇供 给者
外汇需 求者
零 外汇供 售 给者
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第四章金融市场
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（2）外汇市场的功能
外汇市场产生的原因
因国际贸易而带来的国际间商品与劳务价格的支付； 因国际借贷而产生的国际间资本的流动； 国际清偿和国际支付需要； 随管制放松而产生的国际货币流动。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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3、外汇交易的主要方式
货币兑换业务 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易 外汇掉期交易 套汇交易 套利交易
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第四章金融市场
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（1）货币兑换业务
货币兑换业务（Foreign currency conversion）是 指顾客与外汇经营银行之间，就不同币种、按一定汇 率所进行的兑换业务。
期 （发 （流 有
货 一行 二通 形
市 级市 级市 市
场 市场 市场 场
场
场
）
）
第四章金融市场
无 形 市 场
交 易 所 市 场
柜 台 市 场
影 子 市 场
7二Βιβλιοθήκη 其他金融市场外汇市场 离岸金融市场 金融衍生品市场
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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（一）外汇市场
外汇市场及其功能 外汇市场的参与者 外汇交易的主要方式 外汇市场的交易对象 主要外汇市场
外汇市场的功能
形成外汇汇率； 实现购买力的国际转移； 降低外汇风险； 提供借贷融通； 便利跨国支付； 形成国际金融活动枢纽，传递外汇资金运动信息。
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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2、外汇市场的参与者
外汇经营机构 一般客户 外汇投机者 中央银行
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
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第四章金融市场
6
一、金融市场的基本分类
一个完整的金融市场由许多具有不同功能的子市场 所组成。这些子市场的不同组合方式构成不同的金融 市场结构。
融资期限 交割期限 交易的程序 有无固定场所 组织形式
场场短场场长 现 ）（期）（期 货
货金 资金 市 币融 本融 场 市市 市市
2021年2月28日星期日
金融 市场有 广义和 狭义之 分。
广义：资金供求双方运用 各种金融工具,通过各种途径 实现货币借贷和资金融通的 交易活动的总称。包括直接 融资和间接融资活动的金融 市场。
狭义：只包括直接融资活 动的金融市场。最典型的是 证券交易所市场。
金融市 场犹如 迷宫
2021年2月28日星期日
第四章金融市场
3
二、金融市场的构成要素