第八章营运资本管理概述(2)
公司理财08--营运资本管理(ppt 52)
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• (4)Collateral(抵押品):不付款的情况下能够取回的抵押品, 它可以用客户所提供抵押品的价值及变现能力来反映。
C
15
• 每年订货25次,每年的订货成本为15000元
• 平均存货水平是安全储备加上,再订货点是安全储 备再加上200。
续
• 公司必须比较几种安全储备水平,寻找使总成本最
小的安全储备水平。
再订货点 a 200 250 300 350 400 450 500 550 600
安全储备 0 50
100 150 200 250 300 350 400
一、公司持有存货的动机和成本
• 动机
–保证经营的连续性和协调性 –节约采购成本
• 成本
–订货成本 –购置成本 –储存成本 –缺货成本
二、最佳存货量的确定
成本
最佳的信用政策
总成本 存储成本
订货成本 订货批量
Q*
经济订货批量模型
• 存货以固定的速度S被消耗,并能进行瞬时 补充;订货成本与每次订货的数量无关, 是固定的数额F,;每件存货的储存成本是 C。
• 收帐政策和程序:违反条件后的 对策
• 公司的信用职能
信用条件
• 是供应商与顾客之间规定如何偿还 信用的合同
• 要求客户遵守的条件 (a/b, n/c)+ 季节性优惠:
– c:信用期;b:现金折扣期;a:现 金折扣率
– (2/10,n/30)
信用信息的来源
• 内部 资信调查;信用历史;销售代理
交易成本
C*
现金余额
不同选择的机会成本
营运资金管理
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营运资金管理政策要点:
将流动资产与流动负债结合起来,规划 与控制它们之间的比例结构,使企业在合理 的风险范围内尽可能实现最大的收益。它同 时涉及流动资产和流动负债两个方面。
第二节、现金的管理
参见教材
一、 现金流量管理
1.现金流量的集中管理 2.现金循环周期 3.现金预算
现金流量的集中管理
(二)应收账款的日常管理策略
1.建立客户档案制度 2.定期向欠款客户寄发应收账款对账单 3.定期实地催债和对帐 4.对应收债权设定担保 5.仲裁和诉讼 6.转让应收款
(三)逾期应收账款的处置方法
1.成立清收小组,对应收账款催讨 2.债务重组(以贴现方式收回债权、债
转股、以非现金资产收回债权) 3.出售债权
放弃现金折扣成本
折扣百分比 1 折扣百分比
360 信用期 - 折扣期
则该企业放弃现金折扣所负担的成本为:
2% 360 36.7% 1 2% 30 10
公式表明,放弃现金折扣的成本 与折扣百分比的大小、折扣期的长短同 方向变化,与信用期的长短反方向变化。
利用现金折扣的决策
如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本(实
1.现金流量的管理目标 2.现金管理的内部控制 3.现金集中管理
现金循环周期
1.现金循环周期 2.加速现金回收策略 3.控制现金支出策略
现金预算
现金需求预测 现金需求分类
现金预算编制
1.现金收入 2.现金支出 3.现金余缺 4.不足部分的筹措以及多余部分的利用
第二节应收账款管理
例题:某公司现采用30天按发票金额
付款的信用政策,拟将信用期放宽至 60天,仍按发票金额付款即无折扣, 该公司投资的最低报酬率15%。有关 资料见下表,试做出有利于企业的信用 期决策。
《财务管理基础》第13版课后答案3-16章全解
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《财务管理基础》第13版课后答案3-16章全解第三章货币的时间价值4.你在第⼗年年末需要50000美元。
为此,你决定在以后10年内,每年年末向银⾏存⼊⼀定的货币额。
若银⾏长期存款的年利率为8%,则你每年要存⼊多少钱才能在第⼗年年末获得50000美元。
(近似到整数)?【答】求贴现率8%,终值为50000美元的年⾦⾦额。
查表A3,(F/A,8%,10)=14.487。
所以,A=F/(F/A,8%,10)=50000/14.487=3451.37美元。
【答】求解现值,贴现率14%。
分开不同⾦额计算:1. P6-10=A×(P/A,14%,5)×(P/F,14%,5)=1400×3.433×0.519=2494.42;P5=1600×(P/F,14%,5)=1600×0.519=830.4;P4=1900×0.592=1124.8;P3=2400×0.675=1620;P2=2000×0.769=1538;P1=1200×0.877=1052.4;P1-10=2494.42+830.4+1124.8+1620+1538+1052.4=8660.02美元。
10.假设你将在第⼗年年末收到1000美元.如果你的机会成本利率(opportunity rate)是10%,那么在计息期分别是(1)每年计息⼀次, (2)每季计息⼀次,(3)永续计息时的现值各是多少?【答】(1)每年计息⼀次,P=F*(P/F,10%,10)=0.386*1000=386美元。
(2)每季度计息⼀次,P=F*(P/F,10%/4,10*4);美元查表A2 表不能直接查到,3%的现值=0.453*1000=453美元,2%的现值=0.307*1000=307美元,⽤插值法可得P=380美元。
(3)永续计息P=1000/2.718280(0.1*10)=367美元。
第八章 财务规划与营运资本
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二、短期银行借款 1、短期借款的概念 、
是指无担保贷款, 是指无担保贷款,是公司凭 无担保贷款 借自己的信誉, 借自己的信誉,从银行取得的贷 款。 它是公司为了解决临时性现 它是公司为了解决临时性现 金不足问题而进行融资时最普遍 金不足问题而进行融资时最普遍 使用的方法。 使用的方法。
16
2、短期借款的分类 、
放弃现金折扣的实际年 利率 折扣率 360 × = 1-折扣率 信用期限-折扣期限
23
3、应付票据 、 应付票据的概念
应付票据是购销双方按照 应付票据是购销双方按照 购销合同进行商品交易, 购销合同进行商品交易,延期 付款而签发的反映债权债务关 付款而签发的反映债权债务关 系的一种信用凭证。 系的一种信用凭证。 信用凭证
2
1、财务规划的概念 、
是指对未来工作所作的安排, 是指对未来工作所作的安排, 未来工作所作的安排 未来的发展变化制定准则。 为公司未来的发展变化制定准则 为公司未来的发展变化制定准则。 财务规划基于公司的理财目 财务规划基于公司的理财目 通过分析公司目前财务状况 标,通过分析公司目前财务状况 既定目标之间的差距 之间的差距, 与既定目标之间的差距,制定公 司为达到既定目标在较长一段时 间内必须采取的行动和方法 行动和方法。 间内必须采取的行动和方法。
9
④计算留存收益增加额 计算留存收益增加额
总额。 ⑤计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额。 计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额 资产总额 利用会计等式,资产总额与负债和所有者总额之 利用会计等式,资产总额与负债和所有者总额之 差就是“资金缺口” 即所需的外部融资量。 差就是“资金缺口”,即所需的外部融资量。
3
2、财务规划的意义 、
第08章营运资金管理
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• (4)灵活性。企业的营运资金筹集渠道广泛,变现相 对容易,具有较强的灵活性。
2024/3/28
3
2.营运资金的周转
• 营运资金的周转始于现金支出,终于货款(现金)收 回,这个循环称为营运资金周转期,营运资金的周 转期与下述的因素有关:
• (1)存货周转期。即从企业购入原材料开始,到企业 产品售出为止所经历的时间。
• 现金管理,是指企业对其拥有的库存现金、银行存 款和其他货币资金以及短期有价证券(国库券、商业 票据、银行承兑汇票)等进行的管理。使之在保证企 业生产经营活动现金需求的基础上,尽量节约资金
使用,降低资金成本,提高资金使用效率,使企业 的利润最大化。
2024/3/28
12
一、现金管理的目的与内容
• 1.企业持有现金的动机
• 与长期资金相比,短期资金的盈利能力较低,有些 短期资金(如库存现金)甚至根本不产生投资效益。 因此,在保证生产经营需要的前提下,加快短期资 金周转,减少短期资金占用,可以提高资金的利用 效果。这是营运资金管理的一项重要原则。
• 从营运资金的周转关系分析中可看出,加速资金周 转有以下几种方法:①加速存货周转;②缩短应收
• 二是营运资本的筹集政策。营运资本的筹集政策,主要是 就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源 而言的,一般可以分为三种,即配合型筹资政策、激进型 筹资政策和稳健型筹资政策。一般来说,如果企业能够驾 驭资金的使用,采用收益和风险配合得较为适中的配合型 筹资政策是有利的。
营运资金的管理
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营运资金的流动性和收益性
营运资金最大的特点是相对于其他长期资产,这些资产具有在短期内变现的能力。在四种营运资金中,流动性由强到弱依次是现金、短期市场有价证券、应收账款和存货。 从收益性的角度而言,显然存货的收益能力最强,其次是应收账款,然后是有价证券,最后是现金。 很显然,营运资产的流动性和其收益性是相互冲突的。因此,财务管理中非常重要的工作就是要在两个相互冲突的目标之间进行权衡。
应收账款的事前管理 评价客户信用。 指定信用条件。信用条件指销货企业要求购货企业支付赊销款项的条件,由信用期限、折扣期限和现金折扣三个方面构成。 信用期限:是企业为客户规定的最长的付款期限。 折扣期限:是企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣:是对提前付款的顾客所打的折扣。 信用条件优惠可以增加销售额,但同时会增大成本,因此,确定信用条件也要综合考虑成本与收益的关系。
存货的事中管理 ABC方法:公司根据存货的成本、使用率、缺货的严重性、订购前置时间以及其他标准来分析存货,并将它们划分为A、B、C三类,然后有重点地加以管理。 存货的适时供应系统(JIT)。存货的供应系统,是指制造商事先和供应商协调好,以便只有当制造商在生产过程中需要原料或者零件时,供应商才会将原料或零件送来。这样,制造商的存货持有水平就可以大大下降。 适时存货制的成功取决于以下几个因素:一份考虑完整的、协调的计划;供应商的密切配合;完备的电子数据交换系统。
存储成本包括存货占用的资金成本、存货占用的仓库管理费等。 C:每件存货的存储成本 Q/2:平均存货量 F:每次的定货成本 S:存货的总需求量 对上述公式求最小值,可得使存货成本最低的订货量为:
例:一家传统的T恤衫推销公司的年销售量为2.6万件,持有成本为存货价值的25%;每件T恤衫的进货价格为4.92美元;每次定货的固定成本为1000美元。 这家公司的经济订货量为: 该公司一年订货的最佳次数为26000/6500=4(次)
营运资本管理(ppt53页)
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•订购 •原料到货
•销售产品
•收回货款
•存货周期
•应收帐款周期
•应付帐款 •周期
•现金周期
•支付原料 款
•经营周期
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四、营运资本管理策略
(一)营运资本投资策略
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三、经营周期与现金周期
营运资本管理实际上是对经营周期和现金周 转期内的财务问题进行管理。
经营周期是指从获得原材料开始,经加工、 销售,到最终收回货款为止时间过程。
经营周期(营业周期) =存货周转天数+应收帐款周转天数
现金周转期是指从支付原材料货款开始到最 终收回本公司货款为止的时间过程。 现金周转期=经营周期-应付帐款周转天数
•成 本
•最佳占 •用水平
•总成本 •置存成本
•短缺成本 •流动资产
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营运资本管理(ppt53页)
(二)营运资本融资策略
• 决定营运资本的融资方式及融资结构; • 营运资本融资需要在风险与收益之间进行权
衡。 短期融资:成本较低、灵活方便,但必须经 常偿还或展期,利率具有不确定性; 长期融资:成本较高,缺乏弹性,偿还风险 小。
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公司对外支付,开出付款支票后,会计帐 面上现金余额立即减少,而银行存款余额并 不立即减少。但直到收款人真正从公司存款 帐户上将资金划走后,银行存款才减少。所 以公司帐面现金余额往往与银行帐户余额不 等。这就产生了现金支付“浮差”。公司可 以利用该浮差获取收益。
第8章营运资本管理模板
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答案:D
【测试题4】在确定最佳现金持有量时,成本分析模式 和存货模式均考虑的因素有( A.持有现金的机会成本 B.固定性转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用 )。 <单选题>
答案:A
【测试题5】通常情况下,企业持有现金的机会成本 ( )。 <多选题> A.与现金余额成正比
B.等于有价证券的利息率
持有现金过少,流动性的缺乏 不仅能应付日常的业务开支, 坐失良好的购买机会,还会造
将闲置资金减少到最低
限度。
持有现金过多,现金是非盈利 性资产,所提供的流动性的边 际效益便会随之下降,从而最
成信誉损失和得不到折扣好处。
终降低企业的收益水平。
二、最佳现金持有量的确定
现金周转期法 成本分析模式 存货决策模式 因素分析模式 随机模式
库存现金
银行存款
银行本票 银行汇票
有价证券是指短期有价证券,是企业现金的一种 转换形式。
国库券 可转让存单 商业票据
(一)企业持有现金的动机
你现在持有现金吗?
现金、银行存款、有价证券等 为什么持有这一部分现金?
交易性需求——为了满足日常业务的需要
预防性需求——为了预防意外紧急事项
营运资本管理
本章目录
营运资本管理概述 现金和有价证券管理
应收账款管理
存货管理
短期融资
第一节 营运资本管理概述
一、营运资本的概念和特点
(一)营运资本的概念
营运资本是企业投入日常经营活动(营业活动)的资本。营运资本
的概念有狭义和广义的解释。广义的营运资本也称为总营运资本或 毛营运资本,指的就是企业的流动资产总额。狭义的营运资本也称
营运资本管理
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二、公司持有现金的成本
• 机会成本——因持有现金而放弃了有利投资 的机会损失;
• 交易成本——进行证券交易或贷款的固定费 用。
成
持有现金总成本
机会成本
本
交易成本 现金余额
C*
• 公司应在持有过多现金产生的机会成本和持 有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。
三、目标现金余额(最优)的确定
1. 鲍摩尔模型(存货模型): 是第一个将机会成本与交易成本结合在一起,
• 公司可自己投资并管理这些金融资产,也可 以委托金融机构代为投资和管理。
第四节 应收帐款管理 ——信用管理
• 公司销售产品: 现金销售——购买者当即付款; 赊销——向购买者提供信用,购买者延后一 段 时间付款。此时,就产生了应收帐款。
• 应收帐款管理: 信用分析、信用政策、日常管理。
一、信用调查与信用分析
• 信用期限:要考虑:
金额大小
估计购买者不会付款的概率
商品是否易保存 一般来说,延长信用期限,会增加销售额。
• 现金折扣: 是为了加速货款回收,但必须分析权衡。
例如,某公司平均每日销售额10万元,没有现金折扣 时,第30天可以收到货款,如果10天内付款给予2% 的折扣,估计每日销售额将上升为12万元,假设全部 取得折扣。已知变动成本占销售额的60%,公司负债 税前成本10%,可利用净现值法分析:
现金折扣提供前后的现金流量图:
10万元
11.76万元(=12×98%)
0 10 20 30天
0 10 20 30天
6万元(变动成本) 7.2万元
不提供折扣
提供折扣
NPV0
6
[1
10 (10% 30
/
360)]
企业营运资金管理-山西大同大学
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(5)闲置现金投资管理
(6)力争现金流入和现金流出同步
2018年10月9日星期二
山西大同大学职院管理系版权所有
第三节 应收账款管理
一、应收账款 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务
等而应向购货或接受劳务单位收取的款项,是企业 短期投资的主要组成部分。 1.功能
提高市场竞争能力 扩大销售,增加收益, 低存货管理成本 节约存货资金占用,降
2018年10月9日星期二 山西大同大学职院管理系版权所有
2.主要成本
息收入 机会成本丧失的其他收入如投资于有价证券的利 管理成本 管理应收账款的开支 坏帐成本按应收账款的一定比例 提取
2018年10月9日星期二
山西大同大学职院管理系版权所有
第三节 应收账款管理
二、信用政策 1.信用标准 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的
2018年10月9日星期二 山西大同大学职院管理系版权所有
(2) 融资组合策略
正常型融资组合成本与风险适中 资产与负债匹配 激进型融资组合成本低风险大 短期资金用得多 稳健型融资组合成本高、风险小 长期资金用得多
(3)不同融资组合对企业报酬和风险的影响:资产 总额和资产组合不变,短期资金增加,报酬增加, 风险增加;长期资金增加,报酬减少,风险降低
第八章
企业营运资金管理
第八章
企业营运资金管理
本章主要解决三个问题:
Ⅰ.营运资金是管什么、怎么管
Ⅱ.流动资产的管理即现金、应收账款、
存货的管理问题
Ⅲ. 流动负责的管理
2018年10月9日星期二
山西大同大学职院管理系版权所有
第八章 企业营运资金管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 营运资金管理概述 现金 应收账款 存货管理 流动负债
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第八章营运资本管理概述(2)
每一项资产将与一种与它的到期日大致相同的融资工具相 对应,临时性流动资产由短期负债来解决,永久性流动资产和 所有的长期资产由长期负债和权益性资本来解决。如图8—4所 示。
图8—4折衷型筹资组合
企业在短期资金需求处于波谷时不借入任何流动负债 ;当 企业短期资金需求处于波峰时,进行短期负债,并由临时性资 产的减少而释放出来的现金偿还短期负债。第八章营运资本管理概述(2)
营运资本(working capital)可以分为净营运资本和总营运资本。
净营运资本(net working capital )是流动资产与流动负债之差。
总营运资本(gross working capital )是指占用在流动资产上的 资金。
营运资本管理的意义:
1流动资产在制造业中占资产的一半以上,在销售企业中所 占比例更高。1995年全国工业普查,国有工业企业中,流动资 产占资产的40.2%。流动资产比例高,企业投资回报率低;流动 资产比例低,企业财务风险高。
业长期稳定需求(最低需求)而占用在流动资产上的资金。永 久性营运资本与固定资产相似之处:其所占用的资金是长期的; 随时间的发展而增加。
图8—3临时性营运资本与永久性营第运八章资营运本资本管理概述(2)
1折衷型(正常型、对冲型 hedging matching 、到期日配比型 maturity matching)
假设某企业有A、B、C三个可供选择的流动资产组合的方案, 如表8—3所示。
表8—3
第八章营运资本管理概述(2)
这三种方案的唯一区别是有价证券的持有量不同(流动负 债和长期负债不变)。假设有价证券投资所需资金均为发行股 票筹得,即在有价证券增加同时,普通股股本也相应增加。假 设有价证券投资收益率为6%,在其他条件不变的情况下,B、 C方案税息前利润分别比A方案增加了3万元和6万元。
从盈利角度来看,激进型融资策略的收益最高,其股东 权益报酬率为11.96%;稳健型融资策略的收益最低,股东权 益报酬率仅为11.25%;折衷型融资策略的收益介于两者之间。
从风险角度来看,激进型融资策略的风险最大,其流动 比率为1.33;净营运资金为100万元;稳健型融资策略的风险 最小,其流动比率为4,净营运资金为300万元;折衷型融资 策略仍介于两者之间。总之,企业盈利水平与风险大小与流 动负债比重成同方向变化。
三、流动负债组合策略 不同期限负债筹资的风险和成本是不同的。通常短期负债
属于高风险低成本的负债,而长期负债则属于低风险高成本的 负债。其原因是:
(1)短期负债利率低于长期负债利率; (2)长期负债在企业不需要资金时仍要为其支付利息; (3)短期负债增加了企业偿债的压力; (4)短期负债的成本较长期负债有较大的不确定性。 (1)和(2)决定了短期负债成本低,而长期负债成本高; (3)和(4)决定了短期负债风险大,而长期负债风险小。 流动负债组合策略:稳健型策略 :高流动负债,低长期负债;
有价证券 应收帐款 存货
获利能力
存货
应收帐款 有价证券 现金
其中:现金—非盈利资产
有价证券—通过出售可以获得收入
存货、应收帐款—包含企业的潜在收益
稳健型策略:高流动资产比率,变现能力强的流动资产比例高,
属于低风险低收益策略。
激进型策略:低流动资产比率,变现能力强的流动资产比例低,
属于高风险高收益策略。 第八章营运资本管理概述(2)
第八章营运资本管理概述(2)
表8—4
第八章营运资本管理概述(2)
四、营运资本管理综合策略(资产结构与资本结构的对应关系) 临时性营运资本(temporary working capital)是指季节性
或临时性需求而占用在流动资产上的资金。 永久性营运资本(permanent working capital)是指满足企
2020/11/27
第八章营运资本管理概述(2)
3稳健型(保守型) 部分临时性流动资产的资金来源由长期负债解决。祥见图 8—6。
图8—6稳健型筹资策略
这是一种低风险、低收益、高成本的筹资策略,图中 虚线位置越高,就越保守。
第八章营运资本管理概述(2)
接上例,假设该公司有60%的负债融资,40%的股权 资本融资。目前企业正在考虑三种不同的营运资本综合 管理策略: A激进型策略:流动资产投资350万,流动负债融资300万; B折衷型策略:流动资产投资400万,流动负债融资200万; C稳健型策略:流动资产投资450万,流动负债融资100万。 其他情况如表8—5所示。
与产出水平之间的关系 第八章营运资本管理概述(2)
由图可知,产量越大,为支持这一产量的流动资产
投资也越大,但其之间并非成线性关系,流动资产以递 减的比率随产量的增加而增加。其原因:一是由于企业 规模增加流动资产比例会下降(表8—2);二是流动资 产内部各项目之间相互调剂使用的可能性增大。
根据流动资产的获利能力和风险特点可以将A、B、C 三种方案概括为:
第八章营运资本管理概述(2)
表8—1
资产组合的行业差异(美国1981年)
第八章营运资本管理概述(2)
表8—2
企业规模对资产组合的影响(美国1983年)
第八章营运资本管理概述(2)
4利息率 利率高,减少流动资产投资(流动负债是其资金 来源);利率低,增加流动资产投资。祥见图8—1。
图8—1美国制造业1960—1983年的资产组合
折衷型策略:适中的流动负债和长期负债;
激进型策略:高长期负债,低流动负债。
第八章营运资本管理概述(2)
假设某公司资产总额为700万元(流动资产和固定资产不 变),股东权益为280万元,预计息税前利润为103万元,长 短期利率分别为10%和8%,该公司目前正在考虑三种不同的 筹资方案: A激进筹资策略:流动负债300万元,长期负债120万元; B折中筹资策略:流动负债200万元,长期负债220万元; C稳健筹资策略:流动负债100万元,长期负债320万元。 其他资料见表8—4。
第八章营运资本管理概 述(2)
2020/11/27
第八章营运资本管理概述(2)
第八章 营运资本管理概述 第九章 流动资产管理 第十章 流动负债管理
第八章营运资本管理概述(2)
第八章 营运资本管理概述
主讲:肖淑芳 北京理工大学管理与经济学院
2000年9月
第八章营运资本管理概述(2)
一、营运资本概念和营运资本管理的意义
2流动负债是小公司外部筹资的主要来源,同时也是大公司 迅速增长阶段的主要资金来源。1995年工业普查,国有工业企 业中流动负债占负债的63.9%。
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二、流动资产组合策略 (一)影响资产组合的因素
1风险与收益
收益:流动资产盈利能力低于固定资产。除了有价证券外, 其他流动资产只是为企业日常经营活动正常进行提供了必要 的条件,它们本身并不具有直接的盈利能力。
由表可知,激进型策略的股东权益报酬率为12.88%, 流动比率为1.17,其特点是高收益高风险;稳健型策略的 股东权益报酬率为10.5%,流动比率为4.5,其特点为低风 险低收益;折衷型策略的收益和风险介于两者之间。
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演讲完毕,谢谢听讲!
再见,see you again
2激进型(积极型、冒险型) 部分永久性流动资产的资金来源于短期负债。祥见于8—5。
图8—5激进型筹资组合
这是一种高风险、低成本、高盈利的筹资策略,图中虚线
越低,所冒风险越大。但由于短期负债利率的多变性增加了盈
利的不确定性。这种策略适用于企业长期资金来源不足,或短
期负债成本较低的企业。
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第八章营运资本管理概述(2)
(二)流动资产组合的策略(流动资产总和占资产的比例)
在企业所属行业、规模和利率水平确定的情况下,企业在决 定流动资产数量时,必须考虑企业的获利能力和风险之间的关系。 企业在流动资产水平上有三种选择方案,其与企业产出水平之间 的关系如图所示,祥见图8—2。
图8—2资产组合
流动性
高 方案A
获利能力 方案C
风险
方案C
A:保守(稳健)资产组合 B:适中(折中)资产组合 C:冒险(激进)资产组合
方案B 方案B 方案B
低 方案C
方案A
方案C
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(三)流动资产项目组合策略(流动资产各项目之间的比例)
流动资产各项目的风险与收益水平也是不同的。
高
低Байду номын сангаас
风险(变现) 现金
风险:固定资产投资风险大于流动资产。由于流动资产易变 现,其本身价值损失的可能性小;另外可以降低企业的财务 风险。
2企业所属的行业 不同行业的经营范围不同,资产组合差异 较大。祥见表8—1。
3经营规模 大企业筹资能力较强,可以保持较低的流动资产 水平;大企业技术含量高,设备先进,固定资产所占比例较 高。祥见表8—2。