第三章资本市场(1)
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决策权 n 剩余索取权：对公司收入在扣除所有固定合同支
付后的余额的要求权
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
（二）股票种类
1、按照剩余索取权和控制权： 普通股和优先股
（1）普通股是在优先股要求权得到满足之后才参 与公司利润和资产分配的股票，它代表着最终的剩 余索取权。
普通股股东基本权利： 企业经营参与权 （出席股东大会的权利、表决权和选举权、被选举权） 盈余分配和资产分配权 （参与公司分派的红利） 优先认股权和股票转让权 （优先享有认购新股权利）
n （3）配股发行 给与现有的股东以低于市场价值的价格优先购买一 部分新发行的股票的权利
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n 2、选定作为承销商的投资银行 公募： 通过竞争性招标方式选定承销商组成承销辛迪加发 行公司和投资者直接商定发行 私募：不需要承销商
第三章资本市场(1)
n 3、准备招股说明书 n 招股说明书是公司公开发行股票的书面计划说明， 并且是投资者准备购买的依据。 n 招股说明书包括了公司财务信息、经营历史、高级 管理人员的状况、筹资目的和使用计划等 预备说明书 法定说明书
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章百度文库本市场(1)
n 按照剩余索取权是否可以跨时期： n 累计优先股 n 非累计优先股 n 按照剩余索取权是否分为股息和红利的复合： n 参加优先股（有限参加和无限参加） n 非参加优先股
第三章资本市场(1)
n 按照可转换性： n 可转换优先股和不可转换优先股 n 按照是否可赎回： n 可赎回优先股和不可赎回优先股
第三章资本市场(1)
2020/12/8
第三章资本市场(1)
资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其 基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择
本章框架
资 本 市 场
股票市场 债券市场 投资基金市场
第三章资本市场(1)
第一节 股票市场
n 股票的概念和种类 n 股票的一级市场 n 股票的二级市场 n 股价指数
第三章资本市场(1)
n 普通股分类：（分类标准） n 依据风险特征 n 依据上市地区
第三章资本市场(1)
依据风险特征 蓝筹股：
具备稳定盈利记录，能够定期分派股利 成长股：
销售额和利润迅速增长，高于其所在行业 收入股：
当前能支付较高收益的普通股（发放股利） 周期股：
收益随经济周期波动
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n H股，是指在境内注册，在香港上市的股票 n S股，是指在中国内地注册的公司，在新加坡上
市股票 n N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的
股票
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
（2）优先股是指在剩余索取权方面较普通股优 先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且 在普通股之前收取股息。 优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特 殊情况下才具有临时投票权。
2、代销 承销商尽可能多的销售股票，任何没有售出的股票 都可以退给发行公司。利润来自于代理费
第三章资本市场(1)
n 3、备用包销 n 签定备用包销合同，要求投资银行作为备用认购 者，买下未能售出的剩余股票，发行公司支付需备 用费
第三章资本市场(1)
选择发行方式
一
公募
私募
级
选定承销商
市
准备招股说明书
1、股票发行方式的选择
（1）公募：是指面向市场上大量的非特定的投资 者公开发行股票。
（2）私募：是指只向少数特定的投资者发行股票， 其对象主要有个人投资者和机构投资者两类
个人投资者： 如使用发行公司产品的用户或本公司的职工
机构投资者： 如大的金融机构或与发行者有密切业务往来关系的 公司。
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n 4、发行定价
n 平价 n 溢价 n 折价
n 三次定价过程： a投资银行报价，选择报价较高银行 b编制招股说明书，确定合理价格区域 c发行公司与投资银行商讨定价
第三章资本市场(1)
n （二）认购与销售 1、包销 承销商以低于发行价的方式把公司发行的股票全 部买进，再转卖给投资者。利润来自于承销折扣
场
第一次定价 第二次定价 第三次定价
销售
包销、代销、备用包销
第三章资本市场(1)
三 二级市场 也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场 所。 （一）证券交易所 由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固 定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合 理的价格和合理秩序的正式组织。
第三章资本市场(1)
二、一级市场
一级市场，也称为发行市场 它是指公司直接 或通过中介机构向投资者出售新发行的股票所 形成的市场。
新发行的股票包括初次发行和再发行的股票， 前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后 者是在原始股的基础上增加新的份额。
咨询与管理 认购与销售
（一）咨询与管理 （股票发行前的准备阶段）
第三章资本市场(1)
n 一 、股票的概念和种类：
n （一）股票的概念
n 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公 司的所有权凭证。 n 一般定义：是股份公司在筹集资本时向出资人公 开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权 利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担 义务的凭证。
n 股东的权益：即剩余索取权 、剩余控制权 n 剩余控制权：合同所规定的经理职责范围之外的
防守股： 经济衰退时，高于社会平均收益
概念股： 适合时代潮流的公司的股票
投机股： 价格不稳定或者公司前景难以预测
第三章资本市场(1)
周期股 600595中孚实业
第三章资本市场(1)
周期股 ： 000612焦作万方
第三章资本市场(1)
概念股 002166 莱茵生物
第三章资本市场(1)
稀土概念股 600259 广晟有色
第三章资本市场(1)
投机：资产重组 600180 ST九发
第三章资本市场(1)
按照上市地区的不同的分类 n A股，正式名称是人民币普通股票。它是由我国
境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不 含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普 通股股票 n B股，也称为人民币特种股票。是指那些在中国 大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。只能以 外币认购和交易。（美元、港币）
付后的余额的要求权
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
（二）股票种类
1、按照剩余索取权和控制权： 普通股和优先股
（1）普通股是在优先股要求权得到满足之后才参 与公司利润和资产分配的股票，它代表着最终的剩 余索取权。
普通股股东基本权利： 企业经营参与权 （出席股东大会的权利、表决权和选举权、被选举权） 盈余分配和资产分配权 （参与公司分派的红利） 优先认股权和股票转让权 （优先享有认购新股权利）
n （3）配股发行 给与现有的股东以低于市场价值的价格优先购买一 部分新发行的股票的权利
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n 2、选定作为承销商的投资银行 公募： 通过竞争性招标方式选定承销商组成承销辛迪加发 行公司和投资者直接商定发行 私募：不需要承销商
第三章资本市场(1)
n 3、准备招股说明书 n 招股说明书是公司公开发行股票的书面计划说明， 并且是投资者准备购买的依据。 n 招股说明书包括了公司财务信息、经营历史、高级 管理人员的状况、筹资目的和使用计划等 预备说明书 法定说明书
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章百度文库本市场(1)
n 按照剩余索取权是否可以跨时期： n 累计优先股 n 非累计优先股 n 按照剩余索取权是否分为股息和红利的复合： n 参加优先股（有限参加和无限参加） n 非参加优先股
第三章资本市场(1)
n 按照可转换性： n 可转换优先股和不可转换优先股 n 按照是否可赎回： n 可赎回优先股和不可赎回优先股
第三章资本市场(1)
2020/12/8
第三章资本市场(1)
资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其 基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择
本章框架
资 本 市 场
股票市场 债券市场 投资基金市场
第三章资本市场(1)
第一节 股票市场
n 股票的概念和种类 n 股票的一级市场 n 股票的二级市场 n 股价指数
第三章资本市场(1)
n 普通股分类：（分类标准） n 依据风险特征 n 依据上市地区
第三章资本市场(1)
依据风险特征 蓝筹股：
具备稳定盈利记录，能够定期分派股利 成长股：
销售额和利润迅速增长，高于其所在行业 收入股：
当前能支付较高收益的普通股（发放股利） 周期股：
收益随经济周期波动
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n H股，是指在境内注册，在香港上市的股票 n S股，是指在中国内地注册的公司，在新加坡上
市股票 n N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的
股票
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
（2）优先股是指在剩余索取权方面较普通股优 先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且 在普通股之前收取股息。 优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特 殊情况下才具有临时投票权。
2、代销 承销商尽可能多的销售股票，任何没有售出的股票 都可以退给发行公司。利润来自于代理费
第三章资本市场(1)
n 3、备用包销 n 签定备用包销合同，要求投资银行作为备用认购 者，买下未能售出的剩余股票，发行公司支付需备 用费
第三章资本市场(1)
选择发行方式
一
公募
私募
级
选定承销商
市
准备招股说明书
1、股票发行方式的选择
（1）公募：是指面向市场上大量的非特定的投资 者公开发行股票。
（2）私募：是指只向少数特定的投资者发行股票， 其对象主要有个人投资者和机构投资者两类
个人投资者： 如使用发行公司产品的用户或本公司的职工
机构投资者： 如大的金融机构或与发行者有密切业务往来关系的 公司。
第三章资本市场(1)
第三章资本市场(1)
n 4、发行定价
n 平价 n 溢价 n 折价
n 三次定价过程： a投资银行报价，选择报价较高银行 b编制招股说明书，确定合理价格区域 c发行公司与投资银行商讨定价
第三章资本市场(1)
n （二）认购与销售 1、包销 承销商以低于发行价的方式把公司发行的股票全 部买进，再转卖给投资者。利润来自于承销折扣
场
第一次定价 第二次定价 第三次定价
销售
包销、代销、备用包销
第三章资本市场(1)
三 二级市场 也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场 所。 （一）证券交易所 由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固 定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合 理的价格和合理秩序的正式组织。
第三章资本市场(1)
二、一级市场
一级市场，也称为发行市场 它是指公司直接 或通过中介机构向投资者出售新发行的股票所 形成的市场。
新发行的股票包括初次发行和再发行的股票， 前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后 者是在原始股的基础上增加新的份额。
咨询与管理 认购与销售
（一）咨询与管理 （股票发行前的准备阶段）
第三章资本市场(1)
n 一 、股票的概念和种类：
n （一）股票的概念
n 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公 司的所有权凭证。 n 一般定义：是股份公司在筹集资本时向出资人公 开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权 利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担 义务的凭证。
n 股东的权益：即剩余索取权 、剩余控制权 n 剩余控制权：合同所规定的经理职责范围之外的
防守股： 经济衰退时，高于社会平均收益
概念股： 适合时代潮流的公司的股票
投机股： 价格不稳定或者公司前景难以预测
第三章资本市场(1)
周期股 600595中孚实业
第三章资本市场(1)
周期股 ： 000612焦作万方
第三章资本市场(1)
概念股 002166 莱茵生物
第三章资本市场(1)
稀土概念股 600259 广晟有色
第三章资本市场(1)
投机：资产重组 600180 ST九发
第三章资本市场(1)
按照上市地区的不同的分类 n A股，正式名称是人民币普通股票。它是由我国
境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不 含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普 通股股票 n B股，也称为人民币特种股票。是指那些在中国 大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。只能以 外币认购和交易。（美元、港币）