金融衍生品
金融衍生品重要知识点总结
金融衍生品重要知识点总结一、金融衍生品的基本概念1. 金融衍生品的定义：金融衍生品是指其价值来源于一种或多种基础资产，其价格的变动取决于基础资产价格变动的金融工具。
金融衍生品是用来管理风险、进行套期保值、进行投机和进行资产配置的工具。
2. 金融衍生品的特点：金融衍生品具有杠杆效应、高度的灵活性、价格表现复杂多变、非线性风险和不对称风险等特点。
3. 金融衍生品的功能：金融衍生品具有风险管理、套期保值、投机和资产配置等功能。
通过金融衍生品，投资者可以对冲价格风险，获取较高的收益，进行资产配置等操作。
二、金融衍生品的种类1. 远期合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
远期合约具有定价灵活、量身定做、无杠杆、跨期套期保值和定期交割等特点。
2. 期货合约：是指双方同意在将来特定的日期，按照约定的价格和数量交割某一种标的资产的合约。
期货合约具有标准化、无需支付或收取任何保证金、逐日清算等特点。
3. 期权合约：是指合约买方在未来某一特定时间或在特定日期前，有权但无义务以合约规定的价格购买或卖出标的资产的合约。
期权合约具有灵活性、保险性、杠杆效应、风险控制和无限利润等特点。
4. 互换协议：是指双方同意在未来一定的日期交换利率、汇率或现金流量的合约。
互换协议具有定价灵活、对冲不同风险敞口、灵活性和风险分担等特点。
5. 交换期权：是指双方同意在未来某一特定时间或在特定日期前，按照约定的价格进行交换某种标的资产的权利的合约。
交换期权具有对冲交易、保险性、杠杆效应和灵活性等特点。
三、金融衍生品的交易方式1. 交易所交易：金融衍生品可以在交易所进行交易，例如股票期权、期货、外汇期权等。
交易所交易的金融衍生品具有标准化合约、透明度高、交易所提供的保证金体系等特点。
2. 场外交易：金融衍生品也可以在场外进行交易，例如远期合约、互换协议等。
场外交易的金融衍生品具有自定义合约、定制化、较强的风险对冲和灵活性等特点。
金融衍生品有哪些类型选择
金融衍生品有哪些类型选择一、金融衍生品基本概念1、基本概念（1）金融衍生品是指从基础资产派生出的金融工具，其价值依赖于其他更基本的标的变量。
（2）基础资产主要是指股票、债券、货币等。
（3）衍生金融产品主要指远期、期货、期权、掉期等。
2、金融衍生品特点（1）金融衍生品价值依存于金融现货。
（2）采取杠杆性信用交易，不需要支付全部资金，只需要支付少量保证金即可交易。
（3）按预定价格未来成交，按照约定价格成交，可以转移价格变动风险。
（4）随着金融的发展，产品类型也越来越丰富。
二、金融衍生品种类和用途1、远期远期合约指交易双方达成在将来某一特定日期按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖某种金融资产的合约。
2、期货期货合约是指买卖双方间签订的标准化协议，协议规定在将来某个确定日期按规定的价格买卖某种资产。
交易所设定了期货买卖标准化合约。
3、期权（1）概念期权是一种可转让的标准化合约，它赋予期权的持有者在规定的有效期内以规定的价格买入或出售一定数量的某种资产的权利。
就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。
当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。
如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。
期权分为认购期权和认沽期权。
（2）境内期权行权日期股票期权合约为交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金（ETF）等标的物的标准化合约。
其中，上交所期权是欧式期权，只能在合约到期日行权。
（3）期权特点交易双方的权利义务不相同、风险收益不对称、保证金收取不同。
对于义务方损失是无限的，收益只有权利金是有限的。
保证金只对卖方收取，买方不涉及保证金。
4、互换互换是有关双方或三方约定对将来某一时期内的支付款项进行交换的一种协议。
互换在本质上属于一种远期合约，与一般远期合约不同的是这种远期合约建立在交易双方互换有差别的同类基础资产之上（如隐含贷款币种、利率支付方式、期限长短等）。
股票市场中的金融衍生品有哪些
股票市场中的金融衍生品有哪些在当今复杂多变的股票市场中，金融衍生品扮演着重要的角色。
它们为投资者提供了多样化的投资策略和风险管理工具。
那么，股票市场中的金融衍生品都有哪些呢？让我们一起来了解一下。
首先，不得不提的就是股指期货。
股指期货是以股票指数为标的的期货合约。
通过股指期货，投资者可以对股票市场的整体走势进行预测和交易。
例如，沪深 300 股指期货，它反映了沪深两市 300 只代表性股票的综合走势。
投资者如果认为市场将上涨，可以买入股指期货合约；如果认为市场将下跌，则可以卖出股指期货合约。
股指期货具有杠杆效应，投资者只需支付一定比例的保证金就可以控制较大规模的合约价值，从而有可能获得较高的收益，但同时也伴随着较大的风险。
股票期权也是常见的金融衍生品之一。
股票期权给予持有者在未来特定时间内以特定价格购买或出售一定数量股票的权利。
对于买方来说，他们支付一定的期权费，获得了在未来以约定价格买卖股票的权利。
如果未来股票价格朝着有利的方向变动，买方可以行使期权获取收益；如果股票价格变动不利，买方可以选择不行权，损失的仅仅是期权费。
对于卖方来说，他们收取期权费，但需要承担相应的履约义务。
股票期权为投资者提供了更多的灵活性和策略选择，例如可以用于套期保值、增强收益等。
还有一种重要的金融衍生品是股票互换。
股票互换是指交易双方约定在未来一定期限内相互交换一系列现金流的合约。
在股票互换中，通常一方的现金流与股票的收益挂钩，而另一方的现金流则可能与固定利率、浮动利率或者其他金融资产的收益相关。
通过股票互换，投资者可以实现风险的分散和资产配置的优化。
认股权证也是股票市场中的一种金融衍生品。
它是由上市公司发行的，赋予持有者在特定时间内以特定价格购买公司股票的权利。
认股权证通常与公司的新股发行或债券发行相结合，作为一种附加的权益。
对于投资者来说，如果公司股票价格上涨超过认股权证规定的行权价格，他们可以通过行权购买股票并在市场上出售以获取差价收益。
2024年金融衍生品市场分析现状
2024年金融衍生品市场分析现状引言金融衍生品是指一种基于金融资产的合约协议，其价值来源于基础资产的价格变动。
金融衍生品市场作为金融市场的重要组成部分，对于风险管理和投资套利具有重要意义。
本文将对金融衍生品市场的现状进行分析，探讨其发展趋势。
金融衍生品市场的发展历程金融衍生品市场的发展始于20世纪70年代，最初起源于对外汇风险的管理需求。
随着市场的不断发展，金融衍生品的种类越来越多样化，包括期货合约、期权、互换合约等。
目前，全球金融衍生品市场日趋庞大，交易量不断增加。
金融衍生品市场的主要参与者金融衍生品市场的参与者主要包括金融机构、企业、个人投资者等。
金融机构如商业银行、投资银行、保险公司等是金融衍生品市场的重要参与者，其利用金融衍生品进行风险管理和投资套利。
企业可以通过金融衍生品市场对冲风险，降低成本。
个人投资者可以通过金融衍生品进行投机和套利，获取收益。
金融衍生品市场的特点金融衍生品市场具有以下几个特点： 1. 高度杠杆：金融衍生品市场的交易杠杆效应较大，投资者只需以较少的本金即可进行大额交易，但风险也相应增加。
2. 高度复杂：金融衍生品市场的合约设计和交易结构复杂，需要投资者具备专业知识和技能。
3. 高频交易：金融衍生品市场交易活跃，价格波动较大，适合短期交易和高频交易。
4. 长尾分布：金融衍生品市场的收益具有长尾分布特征，少数交易收益较高，而大部分交易收益较低。
金融衍生品市场的发展趋势金融衍生品市场在全球范围内持续发展，并呈现出以下几个趋势： 1. 创新产品不断涌现：随着金融市场的不断发展，金融衍生品市场将会有更多新产品的出现，以满足不同投资者的需求。
2. 监管加强：随着金融衍生品市场的快速发展和金融风险的增加，各国监管机构将加强对金融衍生品市场的监管，以保护投资者利益和维护市场稳定。
3. 跨境交易增加：随着全球金融市场的一体化，金融衍生品市场的跨境交易将会增加，促进国际合作和资本流动。
第14章 金融衍生品 《投资银行学精讲》PPT课件
3.止损指令。止损指令是指当市场价格达到客户预计 的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。
4.取消指令。取消指令是指客户要求将某一指令取消 的指令。
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第二节 期货
投资银行学精讲 2024/3/16
（二）竞价
国内期货合约价格的形成方式是计算机撮合成交。计算机撮 合成交是根据公开叫价的原理设计而成的一种计算机自动化交 易方式，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易 指令进行配对的过程。
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第二节 期货
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（三）涨跌停板制度
此制度又称价格最大波动限制，即指期货合约在 一个交易日中的交易价格波动不得超过规定的涨跌幅 度。涨跌停板制度可在一定程度上控制结算风险，保 证保证金制度的顺利执行。
（四）持仓限额制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持 有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
投资者和社会公众提供期货交易信息的制度。信息内
容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单
数、申请交割数、交割库库容情况等。
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第二节 期货
五、期货交易流程
完整的期货流程应包括：开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。
（一）开户与下单
由于能够直接进入期货交易所进行交易的只能是期货交易 所的会员，所以普通投资者在进行期货交易之前必须选择一个 期货公司开户。
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第一节 金融衍生品概述
三、金融衍生品的分类
（一）根据产品形态，分为远期、期权、期货、互换四大类
金融衍生品
金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。
金融衍生产品（derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约（contracts）。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的物(基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。
金融衍生产品是与金融相关的派生物，通常是指从原生资产（英文为Underlying Assets）派生出来的金融工具。
其共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
至于金融衍生产品的种类，在国际上是非常多的，而且由于金融创新活动的不断推出新品种，属于这个范畴的东西也越来越多。
从目前的基本分类来看，则主要有以下三种分类：（1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
（2）根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票（股票期货、股票期权合约）和由股票组合形成的股票指数期货和期权合约等；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约）和以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货、债券期权合约）；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。
（3）根据交易方法，可分为场内交易和场外交易。
场内交易即是通常所指的交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
场外交易即是柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式，其参与者仅限于信用度高的客户。
金融市场的金融衍生品与金融工具
金融市场的金融衍生品与金融工具金融市场是各类金融资产交易的场所，通过金融市场，人们可以进行各种金融产品的买卖和交易。
其中，金融衍生品和金融工具是金融市场中非常重要的两种金融产品。
一、金融衍生品金融衍生品是一种通过合约来衍生出来的金融产品，其价值来源于其基础资产的价格波动。
金融衍生品的价值变动与其基础资产的价值相关，常见的金融衍生品有期权、期货、掉期和互换等。
1. 期权期权是一种约定，根据约定，持有者有权但无义务在未来的某一时间，以约定的价格买入或卖出某一种资产的权利。
期权的买卖方分别是期权持有者和期权发行者。
2. 期货期货是一种约定，根据约定，在未来某一特定时间以约定价买入或卖出某个标的物。
期货合约是标准化的，交易所对其合约规格进行统一制定，以保证交易的流动性和可操作性。
3. 掉期掉期是在未来约定的时间点上交换现金流的合约。
掉期通常用于固定利率与浮动利率之间的利率互换，以实现利率风险的转移。
4. 互换互换是指两方在约定的时间内交换资金流的一种金融工具。
常见的互换合约有利率互换、货币互换和信用互换等。
二、金融工具金融工具是指一系列用来融资、投资和风险管理的金融产品，包括股票、债券、投资基金、信托、外汇等。
1. 股票股票是公司发行的一种所有权凭证，购买股票即意味着购买了公司的一部分所有权。
股票可以在证券交易所进行买卖，股票价格的涨跌反映了市场对公司未来发展前景的看法。
2. 债券债券是借款人发行给债权人的一种债务凭证。
债券作为一种定期支付利息和偿还本金的金融工具，受到许多投资者的追捧。
3. 投资基金投资基金是一种由基金管理公司发行并管理的，由多个投资者共同出资组成的集合投资工具。
投资基金将资金集中起来，由专业的基金经理进行投资和管理。
4. 信托信托是指将资产转移给受托人，由受托人按照委托人的要求进行管理和保护，并按约定方式分配收益给受益人的一种金融工具。
5. 外汇外汇是指不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场是全球最大的金融市场之一。
金融衍生品投资
金融衍生品投资在当今的金融世界中，金融衍生品投资已经成为了一个备受关注的领域。
对于许多投资者来说，它既充满了诱人的机会，也潜藏着巨大的风险。
那么，究竟什么是金融衍生品投资？它又有着怎样的特点和运作方式呢？金融衍生品，简单来说，是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产的价格或指标。
常见的基础资产包括股票、债券、商品、货币等。
金融衍生品的主要类型包括期货、期权、远期合约和互换等。
期货合约是金融衍生品中较为常见的一种。
它规定了在未来某个特定时间，以预定的价格买入或卖出一定数量的某种资产。
例如，一位农民担心未来小麦价格下跌，可能会提前卖出小麦期货合约，以锁定价格。
而一位面粉厂老板为了确保未来有稳定的小麦供应，可能会买入小麦期货合约。
期权则给予了持有者在未来某个特定时间内，以预定价格买入或卖出某种资产的权利，但并非义务。
如果市场走势对持有者不利，他们可以选择不行使期权，损失的仅仅是购买期权的费用。
远期合约与期货合约有些相似，但它通常是非标准化的，是在交易双方之间直接协商达成的协议。
互换则是一种交易双方交换现金流的合约，比如利率互换、货币互换等。
金融衍生品投资之所以吸引众多投资者，主要有以下几个原因。
首先，它提供了风险管理的工具。
企业可以利用金融衍生品来对冲原材料价格波动、汇率变动等风险，从而稳定经营业绩。
其次，它具有杠杆效应，可以用较少的资金控制较大规模的资产，从而有可能获得更高的收益。
然而，这把双刃剑在带来高收益可能性的同时，也放大了风险。
对于投资者来说，参与金融衍生品投资并非一件轻松的事情。
它需要投资者具备丰富的金融知识、敏锐的市场洞察力和良好的风险控制能力。
首先，金融衍生品的定价往往非常复杂。
其价值受到多种因素的影响，包括基础资产的价格、时间价值、波动率等。
对于普通投资者来说，准确理解和评估这些因素并非易事。
其次，金融衍生品市场的波动性通常较大。
由于杠杆效应的存在，即使是基础资产价格的小幅波动，也可能导致衍生品投资的巨大损失。
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即期合约(Spot Contract): 今天就买卖的资产的合约。
第一章: 绪论
Foreign Exchange Quotes for GBP, May 24, 2010
Spot (即期) Bid(买入） Offer（卖出） 1.4407 1.4411
1-month forward
3-month forward 6-month forward
由某种基本的变量派生出来的产品, 衍生品的标的变量常常是 某种交易资产的价格. 例如: 股票期权是有股票价格派生出的衍生产品. 衍生产品的价格可以依赖于任何变量. 常见的衍生产品包括: 期权, 期货, 远期, 互换, 奇异期权等
第一章: 绪论
衍生品在经济活动中起到了转移风险的作用 标的资产可以包括: 股票, 外汇, 利率, 商品, 债券等 衍生品常常被嵌入债券,用于公司高管的报酬. 在资本投资估值方面, 常常会对实物期权(Real Option) 进行分析估计
1,000 500 1,000 1,000 400 500 100 1,000 1,000 1,000
1 1 2 1 1 1 2 1 1 1
50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000
第一章: 绪论
衍生品概念?
香港
全面 (股指期货,期权,窝轮,人民币等)
台湾, 新加坡,日本,韩国, 泰国等
金融市场每日成交量
外汇市场
超过５万亿(最大市场）
黄金，股票，期货，期权市场，国内股票最大，是其 他市场几十倍 我国商品期货成交量全球第一(主力品种每日超百万手)
保证金 (Margin), 孖展,按金帐户
杠杆(合约规模)
收益=
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第一章: 绪论
在上面例子中， 如果到期日汇率上升到1英镑=1.5美元，则对企业来讲， 远期合约价值为 150万-144.22万=5.78万 如果六个月后，汇率降到1英镑=1.35 美元，则对企业 来讲，远期合约价值为 135万-144.22万= -9.22万
第一章: 绪论
How Derivatives are Used (衍生品应用)
1.To hedge risks (对冲风险) 2. To speculate (take a view on the future direction of the market) (投机)
3. To lock in an arbitrage profit (锁住套利利润)
第一章: 绪论
Size of OTC and Exchange-Traded Markets
(Figure 1.1, Page 3)
Source: Bank for International Settlements. Chart shows total principal amounts for OTC market and value of underlying assets for exchange market
第一章: 绪论
衍生品交易市场
芝加哥交易所(CBOT) 场外市场(Over The Counter -- OTC) , 银行交易员, 基金经 理等. 交易双方往往是两家金融机构. 交易方式: 原来(交易所内)公开喊价,到现在电子交易.
做市商(Market Maker): 同时提供买卖价格,提供市场流 动性
香港交易所例
可供買賣的股票期權名單 1) 股票期權的合約買賣單位多於一手正股股數 股票 正股名稱 編號 1288 中國農業銀行股份有限公司 1299 友邦保險控股有限公司 1339 中國人民保險集團股份有限公司^ 1988 中國民生銀行股份有限公司^ 2601 中國太平洋保險（集團）股份有限 公司 2822 CSOP 富時中國 A50 ETF 2823 iShares 安碩富時 A50 中國指數 ETF * 8 9 2827 標智滬深 300 中國指數基金 * 3188 華夏滬深 300 指數 ETF CS3 AMC 1,000 2,000 5 10 1 1 30,000 30,000 HKATS 代號 ABC AIA PIN MSB CPI CSA A50 合約買賣 正股買賣 期權 單位(股數) 單位倍數 類別 10,000 1,000 5,000 2,500 1,000 5,000 5,000 10 5 5 5 5 25 50 1 1 2 2 1 1 1 持倉限額 (合約張 數) 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 30,000 50,000
2.
银行 (金融市场, 外汇等) 证券, 期货公司 自营(财务自由)
3.
4.
投资策略
1.
价值投资
1.
投机
趋势 摆动 价差 套利
交易方式
长期 短期
日内
高频 阿尔法交易 套利 (跨期,跨品种, 跨市), 对时间敏感 价差交易
投资黄金定律
1.
纪律 规则 概率
2.
3.
4.
风险管理(头寸规模)
心理
5.
投资的态度
金融衍生工具
于汝学
2016.9.05
CFA
CFA考试内容:
1. 道德准则与职业操守标准 2. 数理分析方法基本概念和应用 3. 微观,宏观经济分析 4.财务报表分析 5.公司金融 6.投资组合管理 7. 债券市场和股票市场 8. 固定收益市场 9. 衍生品 10. 另类投资
金融工程简介
随机过程, 随机微分方程, 随机积分方程, 马 科夫过程 多元统计分析
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 2 3 4 5 6 11 12 13 16
長江實業(集團)有限公司 中電控股有限公司 香港中華煤氣有限公司 九龍倉集團有限公司 匯豐控股有限公司 電能實業有限公司 恒生銀行有限公司 恒基兆業地產有限公司 和記黃埔有限公司 新鴻基地產發展有限公司
CKH CLP HKG WHL HKB HEH HSB HLD HWL SHK
六个月后（11月24日，企业和银行都必须履行合约
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第一章: 绪论
Profit from a Long Forward Position (K= delivery
price=forward price at time contract is entered into)
Profit
K
Price of Underlying at Maturity, ST
號數
1 2 3 4 5 6 7
*此 基 金 為 一 隻 合 成 交 易 所 買 賣 基 金 ^ 於 2013 年 8 月 5 日 開 始 交 易
2)股票期貨合約買賣單位等於一手正股股數 2) 股票期權的合約買賣單位等於一手正股股數
香港交易所例
號數 股票 編號 正股名稱 HKATS 代號 合約買賣單位 (股數) 期權類別 持倉限額 (合約張數)
第一章: 绪论
雷曼兄弟破产(The Lehman Bankruptcy ) 08年9月15日,美国历史上 最大的破产案, 雷曼兄弟破产. 在OTC市场非常活跃, 由于风险过高,使其陷入金融困境, 以至于不能融到短期需要的资金 和超过8000个交易伙伴有成千上万的未平仓交易, 给其 和其伙伴带来流动性风险， 其交易对手常常需要支 付抵押品，雷曼将抵押品用于不同的目的，最后是 一笔糊涂帐。
第一章: 绪论
远期合约 (Forward Contracts)
将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一产品的 合约.
The forward price for a contract is the delivery price that would be applicable to the contract if were negotiated today (i.e., it is the delivery price that would make the contract worth exactly zero) The forward price may be different for contracts of different maturities (as shown by the table below )
止损单 (stop loss order) 多空(买卖 buy sell, 长短 long short, 认购认沽)
市场流动性
职业前景
高收入, 高压力(心理)
1.
投行
1.
GE Capital , Citi Group , Morgan Stanley, JP Morgan, Goldman Sachs, Merrill Lynch, Salomon Brothers(属于citi)
通常每一份期权合约赋予购买和出售１整手股票(100股的 权利,所 报的期权价格则是买卖１股股票的期权费
商品期货, 商品期权 金融期货，期权
沪深300指数期货
横生指数产品
(期货,期权), 认沽证也叫窝轮或股本权证(Warrant)属于证券产 品, 不能卖空
交易术语
市价单(market order)
限价单(limit order)
孙子兵法
合于利而动, 不合于利而止 “安国全军” 指导思想为最高境界 战争必须以最小代价换取最大利益-----交易必须以最小风险换取最大收益
投资交易五大前提
道, 天, 地, 将 , 法
合道: 投资是否合乎道理 天时：交易时段，涨跌周期，入市时机，时间架 构（周，日，时，分） 地利：交易平台，商品特性，行情趋势，入市价位，停损距离
4. To change the nature of a liability (改变负债性质)
5. To change the nature of an investment without incurring the costs of selling one portfolio and buying another (减少交易费用)