资金的时间价值概述
《资金的时间价值 》课件
资金的时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，本节课程将介绍资金时 间价值的概念、计算方法以及在投资决策中的应用。
什么是资金的时间价值
资金的时间价值是指随着时间的推移，同样数量的资金在不同时间点具有不 同的价值。了解资金时间价值的概念对作出理性的财务决策至关重要。
为什么资金具有时间价值
现金流量的概念
现金流量是指通过某项投资或项目所产生的现金流入和流出的金额。了解现 金流量对于评估投资的可行性和确定项目的价值至关重要。
净现值的含义及计算方法
净现值是用于评估一个投资项目是否可行和值得的指标。它是将项目的现金流量折现后减去项目的初始投资， 以确定项目的盈利能力。
内部收益率的概ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ及计算方法
资金具有时间价值是因为它可以被投资和获得回报。而这些回报将随着时间的推移而存在，从而使得同样数量 的资金在不同时间点具有不同的价值。
未来价值与现值的概念
未来价值是指资金经过一定期限的投资后所能获得的价值，而现值是指在当 前时间点上具有同等价值的资金。
折现率的概念及计算方法
折现率是用于计算未来现金流量在当前时间点的价值的利率。它的计算方法 取决于多个因素，包括风险、预期回报以及市场利率等。
内部收益率是指使得项目的净现值等于零时所需的贴现率。它是评估投资项目的潜在回报和可行性的重要指标。
收益与风险的权衡
在进行投资决策时，我们需要权衡投资的预期收益与风险。高收益往往伴随 着更高的风险，而低收益可能意味着较低的风险。
财务管理基础知识
1． 不等额现金流量的终值 为求得不等额系列收付款终值之和，可先计算每次
收付款的复利终值，然后加总。
F= A0（1+i）n+A1（1+i）n-1+……+ An-1（1+I）1 +An （1+i）0
n
=ΣAt (1+i)t
t=0
20
2 不等额现金流量的现值 为求不等额系列收付款现值之和，可先计算每次收付
13
0
1
2
3 ．．．
n-1 n
A
A
A ...
A
A
普通年金的收付示意图
0
1
2
3
…
A
A
A
A
...
n-1 n A
预付年金的收付示意图
预付年金与普通年金相比，收付款次数是一样的，只是收付款的时
点不一样，预付年金的终值比普通年金的终值多计一年的利息，而预
付年金的现值比普通年金的现值少折现一年，因此，在普通年金终值
第二章 财务管理基础知识
第一节 资金时间价值
1
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概述 1、资金时间价值的含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而 产生的差额。
2
2、现值与终值
(1)现值的含义 现值又称本金，未
来某一时点上的一定 量资金折算到现在的 价值，用P表示。
(2)终值的含义
终值又称未来值， 现在一定量的资金在 未来某一时用点上的 价值，俗称本利和， 用 F表示。
4
4、复利现值和终值的计算
（1）复利终值 F=P×(1+i)n =P(F/P,i,n)
（2） 复利现值 P=F÷(1+i)n=F×(1+i)-n =F（P/F，i，n）
资金的时间价值名词解释
资金的时间价值名词解释所谓资金的时间价值，就是指在不考虑货币购买力的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。
1、资金时间价值的概念资金时间价值是指在不考虑货币购买力因素的条件下，通过资金的运动表现出来的货币所具有的增殖能力。
它是由货币作为一般等价物的职能决定的。
货币是从商品中分离出来固定地充当一般等价物的特殊商品。
在现实生活中，流通中的货币只是一种观念上的货币，它并不代表任何东西，既不能买到任何东西，也不能兑换成任何东西，但人们却愿意用自己手中的货币去购买他们所需要的一切东西，这就表明了货币具有价值尺度、流通手段和贮藏手段三种职能。
货币执行这三种职能，必然会发生两种社会现象：第一，货币作为支付手段，可以通过买卖关系转化为价值形态存在于商品之中，或者以价值形式贮存在银行或其他金融机构中；第二，作为流通手段，可以通过买卖关系而创造价值，即用创造出来的货币去购买商品和服务。
这两种社会现象都是货币时间价值的体现。
因此，货币的这两种职能又称为货币的时间职能和价值职能。
2、如何计算资金时间价值为了反映社会资金在不同用途上的差异性，体现资金使用的不同效果，资金时间价值有两种表现形式：即静态和动态两种表现形式。
前者是指用现期收入除以现期支出得到的数字，用以说明社会资金的平均利息率；后者是指现期收入减去现期支出所得的余额，用以说明社会资金的机会成本。
3、计算时应注意的问题（ 1）计算对象是资金时间价值。
（ 2）计算时间与用途要一致。
否则将不能准确反映资金时间价值的真实内涵。
（ 3）货币时间价值要按全社会资金平均占用额来计算。
计算资金时间价值是反映资金使用情况的重要方法。
资金的时间价值的形成主要取决于资金的时间价值的实质。
因此，在计算资金时间价值时，首先要弄清楚什么是资金的时间价值，这就要求在对资金进行时间价值分析的时候，必须把握住资金的时间价值的实质，即从理论上掌握资金时间价值的含义，弄清资金时间价值产生的原因和过程。
名词解释 资金的时间价值
名词解释资金的时间价值资金的时间价值一、引言资金的时间价值是金融学中的重要概念，指的是同一笔资金在不同时间点的价值不同。
随着时间的推移，金钱的价值会受到各种因素的影响，如通货膨胀、利率等。
本文将深入探讨资金的时间价值及其对经济决策的影响。
二、资金的时间价值的概念资金的时间价值是指在不同时间点，同一笔资金能够创造或获得的价值不同。
这是因为随着时间的流逝，资金会受到通货膨胀的影响，而且可以用于投资赚取利息或回报。
因此，较早获取资金的人可以利用时间来增加其价值。
三、资金的时间价值的核心原理资金的时间价值的核心原理是现值和未来值的概念。
现值是指在当前时间点，一定金额的资金的实际价值。
未来值是指在未来某个时间点，资金的实际价值。
这两个概念之间的关系是通过利率来计算的。
当利率较高时，资金在未来的价值较低，反之亦然。
四、影响资金时间价值的因素1. 通货膨胀：随着时间的推移，物价水平普遍上升，货币的购买力会下降，因此相同金额的资金在未来的实际购买力较低，从而影响资金的时间价值。
2. 利率：利率是衡量资金时间价值的重要指标。
利率较高时，资金的现值较高；利率较低时，资金的现值较低。
3. 风险：资金的时间价值还受到投资风险的影响。
风险较高的投资会降低资金的时间价值，因为投资回报可能不确定。
五、资金的时间价值在经济决策中的应用1. 投资决策：在进行投资决策时，需要考虑资金的时间价值。
较早投资的项目通常能够获得更高的回报，因为资金有更多时间增值。
2. 财务规划：在个人或企业进行财务规划时，需要考虑资金的时间价值。
合理安排资金的使用时间，可以最大化其价值，实现财务目标。
3. 贷款决策：在决定是否申请贷款时，需要考虑资金的时间价值。
借入资金可能会提前满足个人或企业的需求，但同时也需要承担一定的利息支出。
六、资金的时间价值的局限性与扩展尽管资金的时间价值是金融学中的重要概念，但其也存在一定的局限性。
首先，资金的时间价值基于一些假设，如稳定的利率和通货膨胀率。
第三章资金的时间价值
例6：如果某工程1年建成并投产，寿命10年，每年净收益为2万元， 按10%折现率计算，恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回，问 该工程期初所投入的资金为多少？ 解： n 10
(1 + i ) - 1 (1 + 0.1) - 1 ] = 2*[ ] n i (1 + i ) 0.1*(1 + 0.1) 2*6.1445 = 12.289 P = A[
2、等差支付现值公式
因：
P = F ( P / F , i, n) = F * 1 (1 + i ) n
G (1 + i ) n - 1 n *G F = G ( F / G , i, n) = [ ]i i i G (1 + i ) n - 1 n *G 1 P ={ [ ]}* i i i (1 + i ) n G (1 + i ) n - 1 n = [ ] n n i i (1 + i ) (1 + i ) G = [( P / A, i, n) - n( P / F , i, n)] i = G ( P / G , i, n)
第三章 资金的时间价值
第一节 资金的时间价值 一、概念：是指资金在扩大再生产及其循环周转过
程中，随着时间变化而产生的资金增值或经济效益的 现象。 资金运动是资金具有时间价值的前提
充分认识和正确运用资金的时间价值，对提高资金利用率和投资 经济效益，具有十分重要的意义： 1、资金的时间价值，是商品生产和商品交换条件下的一个经济 范畴。 2、重视资金的时间价值可以促使建设资金的合理利用，使有限 的资金发挥更大的作用。 3、对外开放的政策要求我们重视资金的时间价值。
资金的时间价值
资金的时间价值资金的时间价值：指资金经合理运用一段时间后，因赢利而增加的价值。
又称货币的时间价值,也就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。
产生原因:第一、货币时间价值是资源稀缺性的体现。
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。
在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。
市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
第二、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征。
在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。
市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。
第三、货币时间价值是人们认知心理的反映。
由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
三个概念：现值（Present value）：指资金折算至基准年的数值，也称折现值、也称在用价值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。
指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。
资金的时间价值
=(1+ m) m-1 (
[例] 例
每月计息一次,月利率为10‰,则实际年 每月计息一次,月利率为 , 利率 : =(1+ m) m-1 ( =(1+ 10‰)12-1=0.126 ( ) =12 .6%
3,名义年利率和实际年利率的关系 ,
m-1 =(1+r/m) ( )
当每年计息一次时, 当每年计息一次时, r= 当每年计息多次时, >r 当每年计息多次时, 年内计息次数越多, 的差距越大. 年内计息次数越多, 与 r 的差距越大.
[例] 某企业向银行借款,有两种计息方式: 例 某企业向银行借款,有两种计息方式: A:年利率 :年利率8%,按月计息; ,按月计息; B:年利率 :年利率9%,按半年计息. ,按半年计息. 问企业应该选择哪一种计息方式? 问企业应该选择哪一种计息方式? [解] 解 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 企业应该选择实际年利率较低的计息方式. 两种计息方式的实际年利率: 两种计息方式的实际年利率: A:=(1+8%/12)12-1=8.3% : ( / ) B: =(1+9%/2)2 -1=9.2% : ( / ) 应选A计息方式 计息方式. 应选 计息方式.
2,从流通的角度来讲,对于消费者 ,从流通的角度来讲, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 或出资者,其拥有的资金一旦用于投资, 就不能用于现期消费. 就不能用于现期消费.消费的推迟是一种 福利损失, 福利损失,资金的时间价值体现了对牺牲 现期消费的损失所应作出的必要补偿. 现期消费的损失所应作出的必要补偿.
式中: I——利息 式中: 利息 ——利率 利率
其本利和公式: F = P(1+ n) ( ) 式中: F——第 n期期末的本利和. 期期末的本利和. 第 期期末的本利和 [例] 有一笔50000元的借款,借期3年,按每 例 有一笔 元的借款,借期 年 元的借款 的单利率计息, 年8%的单利率计息,求到期时应归还的本利 的单利率计息 和. 解:用单利法计算: 用单利法计算: F = P(1+ n) ( )
资金的时间价值概述
资金的时间价值概述资金的时间价值是指相同金额的资金在不同时间点的价值不同。
这是由于存在风险和利息的因素导致的。
在金融领域，时间价值的概念被广泛应用于各种投资决策和资金管理中。
时间价值的基本原理是现在一美元的价值高于未来的一美元，原因如下：1. 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，未来的一美元购买力可能会下降。
因此，持有现金可能会导致财富损失。
2. 机会成本：将资金投资到其他项目中可能会获得更高的回报。
因此，未来的一美元失去了投资的机会，这增加了现在一美元的价值。
3. 风险：在未来的一段时间内，市场条件可能会发生变化，投资可能会带来风险。
因此，未来的一美元具有更高的不确定性和风险。
由于时间价值的存在，资金的现值和未来值之间存在一种数量关系。
在金融计算中，通常使用一些估算方法来计算现值和未来值之间的关系。
其中最常用的方法是净现值（NPV）和内部收益率（IRR）。
净现值是将资金的未来现金流量折现到现在的价值，然后减去初始投资。
如果净现值为正，意味着投资是有益的，否则是不划算的。
内部收益率是使净现值等于零的折现率。
它代表了一笔投资的回报率，并且越高越好。
这个概念可以帮助投资者评估不同项目之间的回报潜力。
时间价值还与贷款和借款有关。
对于借款方来说，时间价值意味着未来要支付的利息和本金将增加。
因此，借款人在决定借款的时候需要考虑到这一点。
对于贷款方来说，时间价值意味着未来的借款金额会减少，因为未来的款项不如现在的款项有价值。
总之，资金的时间价值是金融领域中一个重要的概念，它帮助我们了解资金在不同时间点的价值差异。
通过考虑时间价值，我们可以更准确地评估投资项目的回报率，做出更明智的决策，并有效地管理资金。
资金的时间价值是金融学中非常重要的一个概念，对于投资决策、贷款和借贷等方面都有着重要的影响。
在金融领域，时间价值的概念是指同等数量的资金在不同时间点的价值是不同的，即在不同时期获得或支付的资金具有不同的效益或成本。
资金的时间价值
资金的时间价值一、资金时间价值的含义资金的时间价值是指因现金流量发生的时间不同而使现金流量所具有的价值不同。
例如，现在立即收到的100元的价值要大于一年后收到的100元。
如果银行存款利率为10,，我们可以将现在收到的100元存入银行，一年后存款的利息为10元，本利和为110元。
在这种情况下，现在收到的100元的价值，一年后会升值到110元。
这种价值通常以所得报酬与让出货币数额的百分率来表示，在这里即为年利率10,。
可见，“利息”、“利率”就是资金的时间价值。
资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有:(1)通货膨胀，货币贬值——今年的1元钱比明年的1元钱值钱;(2)承担风险——明年得到1元钱不如现在拿到1元钱保险;(3)货币增值——通过一系列经济活动可以使今年的1元钱获得一定数量的利润，从而到明年成为1元多钱。
二、资金时间价值的换算(一)现值与终值的换算假如按复利6,将1000元存入银行，则一年后的本利和为1060元，此时若不取出利息而继续存款，则第二年末的本利和为:1000×(1，0.06)，1000×(1，0.06)×0.062,1000×(1，0.06),1123.6(元)如果用F表示第三年年末的复本利和，其值为:22F,1000×(1，0.06)，1000×(1，0.06)×0.063,1000×(1，0.06),1191.02(元)其资金的变化情况如图所示。
通常用P表示现在时点的资金额，简称现值，用表示资本的利率，期期末的复本利ni和用F表示，简称终值，则有:n (5,1) F,P,(1，i)n这里的称为一次支付复本利和因数，用符号(F,P，，)表示。
终值又称将(1，i)ni来值，它是指现在一定金额的货币折合成未来一定时间货币的价值。
借用利息计算的术语，终值的计算是已知本金(现值)、利率、期间，求本利和的过程。
资金的时间价值
资金的时间价值，是指在一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。
资金之所以具有时间价值，根源在于其在再生产过程中的运动和转化，它是生产的产物，是劳动的产物。
通常情况下，资金的时间价值可以看成是没有风险（没有通货膨胀）条件下，社会平均资金利润率（额）。
资金的时间价值表现形式：绝对值——利息；相对值——利率资金时间价值的计算终值，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值，也称为本利和。
现值，是指未来某一时点上一定量资金折合成现在时点的价值。
现值和终值之间的关系一般可以表示为：终值=本金（现值）+利息（资金的时间价值）=本金+本金*利率当然在不同的条件下，计算公式会呈现不同的形式。
资金时间价值或者说货币时间价值是一个经济学概念，是机会成本的变体。
由于现代金融业的出现，货币资金可以通过资金成本等方式参与社会平均利润的分配。
从而使货币资金在静止状态下也具有价值增值的条件。
而货币时间价值就是基于此定义的。
但需要明确的是货币时间价值是指在货币在无风险条件下的增值比率。
什么叫无风险，就信用理论来看，国家信用是最高，也就是说贷款给国家是没有风险的。
因此，在美国短期国债利率被作为货币时间价值的代表值。
我国由于没有对外发行短期国债，因此可以用银行存款利率代替.作用在于确定资金在不同时点的价值,主要用于在项目投资时进行可行性计算.资金的时间价值,是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值. 资金的时间价值是商品经济中的普遍现象,资金之所以具有时间价值,概括地讲,是基于以下两个原因: (1)从社会再生产的过程来讲,对于投资者或生产者,其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润,而将来才可取得的资金则无法用于当前的投资,因此也就无法得到相应的收益. (2)从流通的角度来讲,对于消费者或出资者,其拥有的资金.一旦用于投资，就不能再用于消费。
消费的推迟是一种福利损失，资金的时间价值体现了对牺牲现期消费的损失所应作出的必要补偿。
第四讲 资金的时间价值
19 20:41 20
20:41
§4.3 资金等值计算及其应用
3. 一次支付类型（整付）
一次支付又称整付是指分析系统的现金流量，无论是 流入还是流出，均在一个时点上一次发生。其典型现金流量 图如图。 对于所考虑的系统而言，如果在考虑资金的时间价值的 情况下，现金流入恰恰能补偿现金流出，则F 与P是等值 的。 一次支付等值计算公式包括一次支付终值公式和一次支 付现值公式。
A = F ⋅
i (1 + i )
n
− 1
称为等额分付偿债基金系数，记作(A/F,i,n) 即： A = F(A/ F, i, n)
29 20:41 30
或： F = A(F / A, i, n) = 30 × 5.867 = 176.01(万元)
20:41
§4.3 资金等值计算及其应用
例：某企业欲在５年后进行改、扩建，估计到时需资金150 万元；资金准备自筹，每年由利润和折旧基金中提取后存 入银行，若存款按复利计息，利率６%，每年年末应提留多 少资金？ 解：等额分付偿债基金公式
20:41
11
20:41
12
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
§4.2 现金流量与资金等值计算
现金流量图
横轴为时间轴，向右表示时间的延续，将横轴分成相等的时间间隔，表示计 息周期，通常以年为单位； 时间轴上的点称为时点，是现金流量发生的时间点，时点通常表示该年的年 末和下一年的年初。 整个横轴可以看成是我们所考察的系统；
等额分付终值公式（已知A求F）
资金时间价值的概念
资金时间价值的概念资金时间价值（Time Value of Money, TVM），是财务管理中的一个重要概念。
它指的是资金在时间上具有的价值变化。
换句话说，未来的一定金额的资金是不等同于现在的同样金额的资金的，因为资金可以通过投资获得利息或收益。
在理解资金时间价值之前，首先需要了解两个基本概念：现值和未来值。
现值（Present Value）是指将未来的一定金额的资金折算到现在所具有的价值。
未来值（Future Value）是指将现在的一定金额的资金在一定时间内获得一定利率或收益后的价值。
在实际生活中，人们通常更愿意拥有或使用现在的一定金额的资金，而不是同等金额的未来资金。
这是因为现金具有流动性，可以在需要的时候随时使用，而未来的资金则存在不确定性和风险。
资金时间价值的概念就是基于这个观点提出的。
资金时间价值可以通过两种方式来解释：一是将未来的一定金额折算到现在的现值，二是将现在的一定金额的资金投资获得利息或收益后，计算其未来值。
首先，我们来看如何将未来的一定金额折算到现在的现值。
这需要考虑到时间价值的核心原理，即未来的一单位货币价值小于现在的一单位货币价值。
这是因为未来的资金存在时间成本、通胀等因素的影响，而现在的资金可以立即使用和投资。
使用现值公式可以计算未来的一定金额的现值。
这个公式是：PV = FV / (1 + r)^n，其中PV表示现值，FV表示未来值，r表示利率，n表示时间期限。
比如，如果我们要计算5年后1000元的现值，假设利率为5%，那么现值就是1000 / (1 + 0.05)^5 = 783.53元。
其次，我们来看如何将现在的一定金额的资金投资获得利息或收益后，计算其未来值。
这个过程需要考虑到资金的增值效应，即通过投资获得的利息或收益。
在计算未来值时，还需要考虑到复利效应，即将获得的利息或收益重新投资获取更多的利息或收益。
使用未来值公式可以计算现在的一定金额的资金在一段时间内的未来值。
资金的时间价值名词解释
资金的时间价值名词解释资金的时间价值是指在特定的时间点上一定数量的资金在未来的某一时点上具有的价值。
简单来说，它是由于时间的推移，资金的价值会发生变化，从而导致同样金额的资金在不同时间点上具有不同的价值。
资金的时间价值是金融学中的一个重要概念，在投资、贷款、计算净现值等方面起到重要的作用。
资金的时间价值通常受到以下几个因素的影响：1. 时间因素：资金的时间价值随着时间的推移而发生变化。
由于通货膨胀和机会成本的存在，时间越长，资金的价值越低。
因此，未来的一定数量的资金在现在具有的价值要小于同样数量的资金在未来具有的价值。
2. 机会成本：资金的时间价值还受到机会成本的影响。
机会成本是指将资金投资到最有利可图的项目上所放弃的其他潜在收益。
因此，在特定时间点上，资金的时间价值应该考虑放弃的机会成本。
3. 通货膨胀：通货膨胀是指物价水平的不断上涨。
由于通货膨胀的存在，一定数量的资金在未来能购买的商品和服务越来越少，因此它的价值会逐渐下降。
资金的时间价值要考虑到通货膨胀的因素。
资金的时间价值可以通过几种不同的方法来计算：1. 现值：现值是指未来一定时间内的一定数量的资金在当前时间点的价值。
它可以通过将未来的资金折算为现值来计算，考虑到时间的影响。
现值的计算需要考虑到贴现率，即投资的风险和预期收益率。
2. 未来值：未来值是指当前时间点上的一定数量的资金在未来某一时间点上的价值。
未来值的计算可以通过将当前的资金投资到收益项目上，并考虑到时间价值的因素来计算。
3. 净现值：净现值是指将一系列未来的资金流量折算为当前时间点的价值，并与投资成本进行比较的计算方法。
它考虑了资金的时间价值和投资的风险，可以帮助评估投资项目是否值得进行。
资金的时间价值在金融决策中起到重要的作用。
在投资决策中，我们需要考虑到不同投资项目的现值和未来值，以确定最佳的投资方案。
在贷款决策中，我们需要考虑到贷款的利率，以及未来所需支付的款项的现值，来确定是否值得进行贷款。
资金时间价值的概念
资金时间价值的概念资金时间价值（The Time Value of Money，TVM）是现代金融学中的一个重要概念，强调了时间对资金的价值的影响。
一、概念和背景资金时间价值是指在特定时段内持有的一定量的资金或资产，由于时间的推移而发生的价值变动。
即相同数量的资金，在不同的时间点具有不同的价值。
这是由于时间的不同导致了不同的风险、收益和机会成本。
TVM是金融学的基础概念之一，常用于金融决策中的现金流量分析、投资估值和风险评估。
TVM的概念源于经济学中的机会成本理论，即放弃一种投资选择所失去的收益。
可在特定时间点获取的一定数额的现金，因为具有投资收益的潜力，而具有较高的价值。
另外，资金的时间价值还与通货膨胀和货币利率等因素相关。
二、资金时间价值的原理资金时间价值的核心原则是“一分早期的钱等于一分晚期的钱与投资利率之间的可交换关系”。
也就是说，具有同样价值的现金流，早期到来的现金流的价值较高。
这是因为早期的现金流可以用于投资或赚取收益，从而增加资金的价值。
相反，晚期到来的现金流由于无法利用时间来赚取收益，因此价值相对较低。
资金时间价值的原理可以通过计算和比较现金流的净现值（Net Present Value，NPV）来体现。
净现值是指将未来的现金流折现到现在，然后减去投资成本，来比较不同时期现金流的价值。
如果净现值为正，意味着资金的时间价值超过了投资成本，表明该项目是可接受的。
相反，如果净现值为负，则意味着资金的时间价值低于投资成本，表明该项目是不可接受的。
三、资金时间价值的应用资金时间价值的概念在金融决策中有广泛的应用。
1. 现金流量分析：在做出决策时，需要考虑资金流动的时间价值，将未来现金流转化为当前价值，以便比较和评估不同时期的现金流。
2. 投资估值：通过考虑资金流的时间价值，可以为投资项目进行估值。
例如，在股票投资中，使用现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）来计算股票的内在价值。
资金的时间价值计算总结
资金的时间价值计算总结张攀峰一。
、资金时间价值的含义资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为时间的货币价值现值：（present value ） 终值：（future value ）（一） 单利终值和现值的计算单利是指只对本金计算利息，通常用P 表示现值，F 表示终值，i 表示利率（贴现率、折现率），n 表示计算利息的期数，I 表示利息。
1.单利的利息 I=P ·i ·n2.单利的终值F=P(1+i ·n) 3.单利的现值 )n · 1(i F P += （二）复利终值和现值的计算复利是指不仅对本金要利息，而且对本金所生的利息也要计息，即“利滚利”。
1. 复利终值的计算复利的终值是指一定量的本金按复利计算的若干年后的本利和。
复利终值的计算公式为n )i 1(+=P F式中n i 1）（+称为“复利终值系数”，用符号（F/P ，i ，n ）表示。
（附表一）2. 复利现值的计算复利现值是指在将来某一特定时间取得或支出一定数额的资金，按复利折算到现在的价值。
复利现值计算的公式为n )i 1(+=FP式中的n i 1）（+称为“复利现值系数”，用符号（P/F ，i ，n ）表示。
（附表二）3. 复利利息的计算I=F-P4. 名义利率和实际利率名义利率：r实际利率：i名义利率转化为实际利率计算公式 1)1(i -+=m m r 三、年金终值和现值年金（Annuity ）是指一定时期内，每隔相同的时间，收入或支出相同的金额的系列款项。
例如折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、零存整取等都是年金的问题。
（一） 普通年金（或后付年金）普通年金是指在每期期末，间隔相等时间，收入或支出相等金额的系列款项。
1. 普通年金终值（已知年金A ，求年金终值A F ）普通年金终值是指每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期所得的本利和。
每期期末收入或支出的款项用A 表示，利率用i 表示，期数用n 表示。
资金的时间价值
资金时间价值的计算练习
4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年 后一次取出多少?
解：
F=P•(F/P,i,n)=100000×(F/P,6%/2,5×2)
=100000×(F/P,3%,10)
=100000×1.3439
=134390(元)
资金时间价值的计算练习
5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达 30万元? 分析：求n 给P=20万，F=30万，复利现值终值均可用 解：P=F(1+i)-n 20=30(1+5%)-n (1+5%)-n =0.667 内插法求得：n=8.30年
1 (1 i) n P A i
例 题 1.2-12
当n ∞时，公式中分子趋于1。可推导出永 续年金现值的计算公式为：P＝A/i
(三) 利率的计算
复利计息方式下，利率与现值 （或终值）系数之间存在一定的数量 关系。已知现值（或终值）系数以及 期数，可通过内插法计算对应的利率。
1.一次性收付款项利率的计算
8 n 9 n-8 1 0.6768 -0.0098 0.667 0.6446 -0.0322
n 8 0.0098 1 0.0322
n=8.30(年)
资金时间价值的计算练习
6.已知年利率12%，每季度复利一次，本金 10000元，则第十年末为多少？ 解： I=(1+12%/4)4-1=12.55% F=10000(1+12.55%)10=32617.82 解： F=10000(1+12%/4)40=32620
ｎ期先付年金与ｎ期后付年金比较，两者付款期数相 同。但先付年金终值比后付年金终值要多一个计息期。为 求得ｎ期先付年金的终值，可在求出ｎ期后付年金终值后， 再乘以（1＋i），计算公式如下：
资金的时间价值名词解释
资金的时间价值名词解释资金的时间价值，也被称为货币的时间价值，是指在不同时间点上拥有一定金额的资金所具有的不同价值。
简而言之，资金的时间价值反映了随着时间的推移，相同金额的资金对个体或机构的价值变化。
1. 概念解释资金的时间价值是基于以下两个核心概念：时间和价值。
（1）时间：时间是资金的时间价值产生的基础。
资金的时间价值随着时间的推移而变化，同样的金额，在不同时间点上有不同的影响力。
（2）价值：价值是资金的时间价值的核心要素。
不同时间点上同等金额的资金，对于个体或机构的价值可能会有差异。
借助资金的时间价值这一概念，人们能够确定资金的未来价值以及资金的现值。
2. 基本原理资金的时间价值是基于一些基本原理和概念的：（1）货币适度假设：货币在时间上的价值是递减的。
未来的一笔款项不如现在的一笔款项有吸引力，因为现在的资金可以进行投资，产生更多的收益。
（2）机会成本：时间价值考虑了资金的机会成本。
当你在某个时间点将资金投入某项投资时，你失去了其他可能的用途，这使得现金在不同时间点上具有不同的价值。
（3）风险：将来的事件是不确定的，而时间价值考虑了这种不确定性。
投资者在进行决策时需要考虑风险，并将其反映在资金的时间价值中。
3. 时间价值的应用资金的时间价值在财务管理和投资决策中有广泛的应用。
以下是一些常见的应用场景：（1）现金流折现：在财务决策中，现金流折现用于计算未来现金流量的现值。
将来的现金流量经过折现，得到其现值，以便进行投资决策或评估项目的盈利能力。
（2）贷款和借款：在贷款和借款的过程中，借出资金的一方可以要求借款人支付利息，以补偿时间价值的损失。
（3）退休计划：个人退休计划中的储蓄和投资需要考虑资金的时间价值。
人们需要根据未来的花费计划和退休目标，合理规划储蓄和投资以实现未来的财务自由。
4. 时间价值的影响因素资金的时间价值受到多个因素的影响：（1）利率：利率是资金的时间价值的关键。
高利率下，未来的一笔款项相较于现在的价值下降得更快。
工程经济学第三章资金的时间价值
在满足资本约束条件下选择最优方案，需要 考虑资本成本和项目组合的风险分散效应。
风险评估与不确定性分析
敏感性分析
分析项目主要不确定性因素的变化对项目经济评价指 标的影响程度，以评估项目的风险。
概率分析
通过预测不确定性因素的概率分布来评估项目的风险， 通常采用蒙特卡洛模拟等方法进行模拟分析。
在退休后，根据个人情况 和养老金规划，合理领取 养老金，以保障生活质量。
CHAPTER 04
工程经济学中资金时间价值的应用
工程项目的经济评价
净现值（NPV）
通过将项目未来现金流折现到项目开始时的现值来评估项目的经济价值。
内部收益率（IRR）
衡量项目投资回报率的指标，通过求解使得净现值等于零的折现率来得出。
折现现金流分析可以帮助投资者识别项目的净现值、内部收益率等关键指标，从而作出明智的投资决策。
资本预算
资本预算是企业对长期投资项目进行评估和决策的过程，包括项目的预期成本、收 益和风险。
资本预算的目的是确定哪些项目能够为企业创造长期价值，并为企业分配有限的资 源。
资本预算的编制需要考虑资金的时间价值，通过折现现金流分析等方法评估项目的 经济可行性。
工程经济学第三章资金 的时间价值
CONTENTS 目录
• 资金时间价值概述 • 资金时间价值的计算 • 资金时间价值的运用 • 工程经济学中资金时间价值的应用 • 资金时间价值的扩展概念
CHAPTER 01
资金时间价值概述
资金时间价值的定义
资金时间价值是指资金在投资和再投资过程中，由于时间因 素而形成的价值差额。简单来说，就是资金在投资过程中随 时间推移而产生的增值。
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1）现金流量 方案带来的货币支出为现金流出“-”（CO)，带来
的现金收入为现金流入“+”(CI)，现金流入与流出的 代数和为净现金流量(CI-CO)。
2）现金流量图
0 1 23
P
F
n-1 n
对现金流量图的几点说明
1、水平线是时间标度，每一格代表一个时间单位 （年、月、日），第n格的终点和第n+1格的起点是相 重合的。
固定资产的有形磨损是指机器设备在使用和长期保管 过程中由于发生物理变化而使其逐渐丧失使用价值，如 磨损、破坏、腐蚀、变形等；
无形磨损亦称精神磨损，是指虽然固定资产没有发 生任何物理变化或这种变化很小，但由于技术进步， 使同类机器设备的再生产费用降低或出现效率更高的 同类机器设备，从而使原有机器设备发生了“贬值”。
会计成本 指会计人员按照税法和会计准则的要求，把与企业已发
生的一切经济活动有关部门的实际支付、费用等计入成本， 如实地反映企业的财务状况。会计成本又称历史成本，是企 业所发生的过去情况的记录。 经济成本
用经济学原理来分析企业决策，采用的是机会成本概 念。在经济活动中，为获得一定的收益所付出的代价，不仅 包括经济活动本身的资源投入，还应该包括所放弃的收益。
同样设P代表本金，n代表计息期数，i代表利率，I 代表所付或所收的总利息，F代表本利和，则：
年 年初欠款 年末应付利息 年末欠款
1 1000
100
1100
2 1100
110
1210
3 1210
121
1331
4 1331
133.1
1464.1
年末偿还 0 0 0
1464.1
1.2 资金的等值原理
1.2.1 资金等值 在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的
机会成本的概念 因为将资源置于某种特而牺牲的利益。 在既定资源条件下，假定厂商可以生产两种产
品，当把资源用于生产某一种产品时，机会成本就 是所放弃生产的另一种产品数量。 产生机会成本的条件 资源本身有多种用途 资源可以自由流动而不受限制 资源具有稀缺性
一）利息的种类 1、单利计息
即每期均按原始本金计算利息，利息与时间呈线性关系， 不论计息期数为多大，只有本金计息，而利息本身不再计息。
假设以年利率10%借入资金1000元，共借4年，其偿还情况如
下表所示：
年 年初欠款 年末应付利息 年末欠款 年末偿还
1 1000
100
1100
0
2 1100
100
1 资金的时间价值
1.1 资金时间价值理论 1.2 资金的等值原理 1.3 资金时间价值的计算 1.4 名义利率与有效利率
几个会计名词：
1.成本（Cost） 成本指成本是企业为获得生产所需要的各种资源而付出
的代价。 在经济学中，成本分为短期成本和长期成本。在短期
内，厂商不能根据要达到的产量调整全部生产要素（如设 备、厂房、管理人员）。从长期看，厂商可以根据要达到 的产量调整全部生产要素。
1200
0
3 1200
100
1300
0
4 1300
100
1400 1400
单利计息公式：
设P代表本金，n代表计息期数，i 代表利率，I 代表所付
或所收的总利息，F代表本利和，则有：
I = P·n·i
F = P (1 + n·i )
2、复利计息
将本期的利息转为下期的本金，下期将按本利和的总
额计息F，这种P(计1息i方)n式称为I 复利P计{息(。1 i)n 1}
I=F-P （F：债务人应付总金额，P：借款本金）
2）利率（资金随时间变化的增值率） 单位时间内所得利息额与原借贷资金的比例 i=I/P
利率的影响因素： a、社会平均利润率的高低 b、金融市场上借贷资本的供求情况（平均利润不变时） c、贷出资本承担的风险大小 d、借款的时间
此外还有商品价格、银行费用开支、社会习惯、国家利率水 平、国家经济政策与货币政策
2、箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支 出（现金的减少），向上的箭头表示现金收入（现金 的增加），箭头的长短与收入或支出的大小成比例。
3、现金流量图与立脚点（着眼点）有关：如贷款 人的立脚点，或者借款人的立脚点。
折旧费用的计算方法很多，主要有： (1)平均年限法
亦称使用年限法，是按照固定资产的预计使用年限平 均分摊固定资产折旧额的方法。 (2)工作量法
这是一种按固定资产生产经营过程中所完成的工作量 计提折旧的方法，适用于各时期使用程度不同的专用大 型机械、设备。
有些企业经财政部批准，其机械设备的折旧还可以用： (3)双倍余额递减法、 (4)年数总和法 5．税金及附加
1.1 资金的时间价值理论
1.1.1 资金时间价值的含义 资金的价值随时间变化而变化，随时间的推移而增加。
资金时间价值的影响因素： 资金的使用时间、资金数量的大小、资金投入和回收的特
点、资金的周转速度。 1.1.2 利息与利率 1）利息（资金的机会成本）
货币资金借贷关系中借方（债务人）支付给贷方（债权 人）的报酬
税金是企业为国家提供积累的一部分。 根据现行会计制度规定，税金及附加主要有：进入产品 成本费用的税金有房产税、土地使用税、车船使用税、印 花税，以及进口原材料、备品备件的关税和产品税(增值 税)。从销售收入中直接扣除的销售税金及附加有产品税、 增值税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加。 从利润中扣除的有所得税。 各种税金及附加按现行税法规定的税目、税率、计税依 据进行计算。
4.折旧 固定资产由于长期使用，不断地损耗和磨损，逐渐丧
失了原来的使用价值，企业为了将来不断地更新固定资 产，将其磨损部分价值逐年转移到产品成本中去，从而 补偿固定资产价值的损耗。这种补偿固定资产价值损耗 的方法称为折旧。
从产品销售收入中提取折旧费的数额应根据固定资产 的有形磨损和无形磨损来确定。
2.收益（revenue） 收益指厂商出售产品所得的收入。收益中包括了成本
和利润。 3．利润 会计利润
企业的经营收益减去会计成本。 正常利润
企业所有自有资源的投入必须得到的最低报酬。正 常利润就是全部内含成本，或所有要素的机会成本超过 会计成本的部分。 经济利润
企业收益减去所有经济成本后的剩余，即超出正常利 润的部分。