资产证券化业务基础资产的要素分析 90分
企业资产证券化业务基本要求
① 根据基础资产情 况确定最终产品 方案（包括产品 结构、增信措施 等）
② 协调评级机构根 据尽调情况进行 预评级
③ 协调次级投资者 沟通产品方案
⑤ 完成尽职调查报告， 并对基础资产进行 初步评估及现金流 模拟
合同及材料 准备
产品成立 挂牌成功
① 撰写专项计划相 关合同（计划说 明书、标准条款、 认购协议、基础 资产买卖协议、 托管协议、差额 支付承诺函、担 保函等）
④ 与融资人沟通担 保、差额补足等 可能的增信措施
⑤ 就基础资产法律 属性及交易结构 等与律师预沟通
尽职调查
确定最终 产品方案
① 协调各方确定产品 基本要素及交易安 排
② 确认相关中介方， 协调各方共同尽调
③ 聘 协调会计师、律师、 评级、评估机构进 行现场及非现场尽 职调查
其他差异
监管机构 发行制度 发行要求
发行额度 发行用途
发行时间
短融、中票、定向工具 银监会
公司债 证监会
企业债 发改委
资产支持证券 证监会
注册制
最近一个会计年度盈利 近三年发行的短融、中票 没有延迟支付本息的情况
待偿余额不得超过企业净 资产的40% 无限制
首次准备发行，整个周期3-
大公募核准制
小公募交易所预审 私募备案制
Part 1
企业资产证券化基础资产基本要求
企业资产证券化基础资产的基本要求
（哪些基础资产可以用来证券化）
基本要求为：
1、符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。 2、基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。 3、基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产
资产证券化分析
其他国家或地区的资产证券化实践
国际比较
不同国家和地区的资产证券化发展程度和运作模式存在差异，如欧 洲、日本等地的资产证券化市场也较为发达。
经验教训
各国在发展资产证券化的过程中积累了丰富的经验教训，对于中国 资产证券化市场的发展具有一定的借鉴意义。
未来展望
随着全球金融市场的不断发展和创新，资产证券化市场仍有较大的 发展空间和潜力。
06
资产证券化的未来发展与趋势
技术创新与金融科技的应用
区块链技术
区块链技术可以提高资产证券化的透明度和可追溯性，降低操作 风险和成本。
大数据和人工智能
通过大数据分析和人工智能技术，对资产进行更精准的评估和定价， 提高资产证券化的效率和准确性。
云计算
云计算技术可以提供高效的数据存储和处理能力，支持大规模的资 产证券化交易和风险管理。
中国汽车贷款证券化
背景与意义
随着中国汽车市场的快速发展， 汽车贷款规模不断扩大，资产证 券化成为一种有效的融资方式。
运作模式
汽车贷款发放后，通过设立资产 支持专项计划，将贷款打包成证 券并出售给投资者。
成果与挑战
为中国汽车市场提供了新的融资 渠道，但也需要面对风险管理等 方面的挑战。
高收益债券与资产证券化
发行与交易
定价与发行
根据市场环境和投资者需求，确定证券的发行价格和利率。
交易与流通
在证券交易所或场外交易市场进行证券的交易和流通，确保市场的活力和流动性。
03
资产证券化的风险与控制
信用风险
定义
信用风险是指在资产证券化过程中，由于借款人违约或评级机构调低评级等原因，导致资产支持证券 的信用评级下降，给投资者带来损失的风险。
资产证券化 - 1资产证券化基础
第一讲资产证券化基础1、资产证券化：以特定资产所产生的未来稳定、可预期的现金流为支持，发行证券的一种融资方式。
实质：原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。
对于融资者而言，资产证券化业务是一种债务融资；对于投资者而言，资产证券化产品是一种固定收益品种。
三个核心要素：①真实出售：即发起人真正把证券化资产的收益和风险转让给SPV。
证券化资产只有经过真实出售，才能够和发起人的经营风险完全隔离。
证券化资产一旦实现真实出售，即使发起人由于经营不善而破产，发起人的债权人和股东对证券化资产也没有任何追索权。
同样，如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权也仅限于基础资产，对发起人的其他资产也没有任何追索权②破产隔离：第一，证券化资产与发起人破产风险相隔离；第二，证券化资产与SPV 的破产相隔离。
破产隔离相当于是对资产支持证券的一种强有力的内部信用增级手段。
③信用增级：为了提高资产证券化产品对投资者的吸引力从而降低融资成本，发起人可以实施信用增级。
实践中主要有内部信用增级和外部信用增级两种方法。
适合证券化的金融资产特征：（1）比较容易实现资产证券化的资产；（2）资产可以产生稳定的、可预测的现金流（决定性作用）；（3）原始权益人持有该资产已经一段时间，而且信用良好；（4）资产应具有标准化的合约文件，即具有很高的同质性；（5）资产抵押物易于变现，且变现价值高；（6）债务人的地域和人口统计分布广泛；（7）资产的历史记录良好，违约率和损失率低；（8）资产的相关数据容易获得；2、结构性重组：是指将基础资产转移给特别目的载体ＳＰＶ，通过基础资产现金流重组，以证券的形式出售给投资者的过程．基础性资产重组分为两种：①过手型重组：证券化是以权益凭证和债权凭证直接向投资者融资。
②支付型（转付型）重组：对基础资产产生的现金流进行重新安排和分配以设计出风险、收益和期限等不同的证券；而过手型资产证券化则没有进行这种处理。
资产证券化基础资产的适格标准
所谓资产证券化，即是以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的义务活动。
换言之，资产证券化即是将缺乏流动性但具有现金流来源的基础资产，通过特定的主体、结构与流转安排，形成特定化的资产或资产池，以证券的方式对外发行的活动。
基础资产的选择、甄别与组合是资产证券化的核心工作，也是证券化产品评级、定价与发行的基础。
在我国当前情况下，基础资产之外的增信安排往往更大程度地影响投资者的接受意愿与发行价格。
基础资产的选择、甄别与组合应遵循什么样的标准呢？本文即从现金流标准、信托财产适格性标准、发起人主体标准、资产池构建标准等角度来探讨。
一、现金流标准“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化”，从华尔街流传的这句话来看，稳定的现金流是基础资产的首要与必要条件。
作为证券化标的的基础资产，对现金流的要求为：持续、稳定、可预测且具有一定的规模。
（1）持续性：即基础资产/资产组合的运营及因运营而产生的现金流在证券产品有效期间具有可持续性，不存在影响到其可持续运营的因素存在，如即将到期的收费权，特许权到期，如国家政策调整等。
（2）预期稳定：即能在证券产品有效期间产生可预见的稳定的现金流的资产。
从历史来看，该基础资产已经历过一定时间的运营考验，有良好的运营效果和信用记录（如低违约率、低损失率等），从发展来看，该基础资产不存在可预测的风险因素影响到其收益的稳定性。
（3）可预测：即基础资产具有相对稳定的现金流记录的历史数据，可以基于统计学规定预测未来资产现金流及风险，并基于此作出信用评级和产品定价。
（4）具有一定的规模：基础资产产生的现金流具有一定的规模，方可摊薄证券化时较高的初始成本与维护成本，进行证券化发行具有经济性。
从资产证券化业务的实践来看，其发行成本主要包括如下两部分：①初期成本：i受托管理费：即信托或资产通道计收的费用，一般在产品设立时即一次性收取，也有按年计提的，一般为发行收入的0.1-0.2%/年；ii担保费用：与担保机构协商确定；iii托管费：与托管银行协商确定，一般为30-50万元/年；iv承销与发行费：一般为实际发行额的2%；v评级费：一般为10-30万元；vi评估费：一般为20-30万元；vii会计师费：一般为20-30万元；viii法律服务费：一般为30-50万元；ix持续信息披露费：未统计；x有的产品，还会发生受托运营费与违约处理等项费用。
资产证券化业务实务操作中需把握的五个关键点
资产证券化业务实务操作中需把握的五个关键点自备案制后资产证券化业务开展流程加快很多，从项目申请到拿到无异议函一般在2周左右时间。
产品成立后5个工作日内向基金业协会备案，进一步取得备案确认函后，即可在交易所挂牌。
对开展资产证券化业务是重大的利好。
在申请取得交易所挂牌转让无异议函的过程中，深交所会请来自会计师事务所、律所、非五大评级机构和来自银行、保险、基金、信托的买方机构的专家对申报的材料发表反馈意见，很多意见也是投资者关注的问题，对发行人帮助很大。
其次，深交所专家认为资产证券化业务开展过程中需把握的以下关键点：一、基础资产的界定首先需要明确可以做为资产支持证券“原材料”的基础资产主要包含债权类资产和收益权类资产。
债权类资产在法律上是债权，在会计上解读为应收，原则上可以实现破产隔离。
收益权是指未来的收入，在法律上没有明确的界定，收益权类资产的未来经营性收入，与原始权益人主体的存续状态、经营状况等密不可分，无法实现基础资产与原始权益人的破产隔离。
因此在尽职调查中更要充分了解这类资产的原始权益人资信状况和偿债能力。
收益权类资产往往带有特许经营的性质或自然垄断的特点。
二、基础资产的权属、可特定化情况管理人在尽调过程中，需重点关注原始权益人涉及基础资产的相关资质证明文件，包括但不限于以下几点：第一，原始权益人获得该基础资产或产生基础资产现金流的财产性权利以及持续运作的相关法律文件。
比如主题公园门票收费资产支持证券项目需判断原始权益人是否合法拥有公园所在地土地使用权、原始权益人公园运营过程中是否采取有效的安保及消防措施，并获得了安保与消防证明文件等。
第二，基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
已设置担保负担或其他权利限制，需提前确定将于备案前解除基础资产担保负担或其他权利限制的具体措施。
例如某基础资产在开展资产证券化业务时，已质押给某银行融资，那么，管理人在上报交易所申请取得无异议函时，需提供证明基础资产备案前能解除权利负担的相关法律效力及生效要件，在产品成立后，原始权益人用募集资金偿还银行借款，解除基础资产权利负担，如企业未履行基础资产解质押义务，即使产品成立，亦无法完成基金业协会备案程序。
C13052资产证券化业务基础资产的要素分析80
一、单项选择题1. 关于基础资产的组合方式，下列案例中属于单一原始权益人的单一财产权利的是（）。
A. 阿里巴巴1号专项计划B. 民生租赁专项计划C. 江苏吴中集团BT项目回购款专项计划D. 华能澜沧江第二期水电上网收费权专项计划2. 从资产证券化业务现有案例的总体情况来看，下列案例中基础资产的组合方式属于同一原始权益人的不特定同类财产权利的是（）。
A. 华能澜沧江第二期水电上网收费权专项计划B. 江苏吴中集团BT项目回购款专项计划C. 阿里巴巴1号专项计划D. 民生租赁专项计划二、多项选择题3. 关于资产证券化业务基础资产的要素中“权属明确”的审核要点包括（）等方面。
A. 权属证明齐备B. 基础资产所依附的资产不涉及法律诉讼C. 基础资产不涉及法律诉讼D. 防范“一物二卖”4. 以下选项中符合《证券公司资产证券化业务管理规定》中关于基础资产定义的是（）。
A. 信贷资产B. 商业物业等不动产财产C. 信托受益权、基础设施收益权D. 企业应收款5. 现金流的可预测性的影响因素包括（）等方面。
A. 债务人的主体信用、债项信用等级B. 现金流所依附合同的签订情况及履行程度C. 现金流对外部因素的敏感度D. 基础资产历史现金流情况E. 其他保障6. 依据《合同法》，债权人可以将合同的权利全部或者部分转让给第三人，但以下情形除外（）。
A. 财产（权利）存在抵质押等权利负担B. 依照法律规定不得转让C. 根据合同性质不得转让D. 按照当事人约定不得转让7. 从资产证券化业务现有案例的总体情况来看，基础资产的组合方式主要包括（）几种形式。
A. 不同原始权益人的同类财产B. 不同原始权益人的不同类财产C. 同一原始权益人的多项财产D. 单一原始权益人的单一财产E. 同一原始权益人的不特定同类财产三、判断题8. 在资产证券化业务中，对现金流的独立性的审核关注点为基础资产所产生的现金流是否可区分于原始权益人其他财产权利产生的现金流。
c13037资产证券化业务中基础资产的审核关注要点及相关案例分析90分
一、单项选择题1. 根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，对于基础资产的定义，表述有误的是（）。
A. 基础资产可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合B. 基础资产可以是单项的财产权利或者财产C. 基础资产可以是独立、可预测的现金流D. 基础资产需要符合法律法规，权属明确二、多项选择题2. 我国目前现有的资产证券化项目中，基础资产主要分为债权类和收益权类两类，收益权主要指基础设施收费收益权。
收费权一般来自于法律、行政法规的直接规定或者行政部门的行政审批，与基础设施相关，具有（）等特点。
A. 特许性B. 收益比较确定，价值容易评估C. 排他性D. 垄断性3. 根据《合同法》的规定，债权人可以将合同的权利全部或者部分转让给第三人，但有下列情形之一的除外（）。
A. 根据合同性质不得转让B. 根据合同性质可以转让C. 按照当事人约定不得转让D. 依照法律规定不得转让4. 从资产证券化业务现有案例的总体情况来看，主要特点包含（）等。
A. 基础设施类基础资产占比较低B. 二期或复制的项目较多C. 基础设施类基础资产占比较高D. 原始权益人主要是国有（控股）企业，信用等级较高5. 资产证券化业务过程中，收益权类基础资产的实际现金流与预测可能存在偏差，为降低这种风险，可采取的措施包括（）等。
A. 合理确定基础资产规模B. 谨慎保守的预测现金流C. 对投资者进行充分的风险揭示D. 确保足够的覆盖率三、判断题6. 对于债权类的基础资产，需具体分析历史数据以及不同收费权现金流的特性。
允许因季节等因素而产生的一定波动性。
（）正确错误7. 根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，专项计划的管理人需建立行对封闭、独立的基础资产现金流归集机制，切实防范专项计划资产被混同、挪用等风险。
（）正确错误8. 资产证券化业务中，可预测性是对基础资产的现金流的要求之一，需要通过明确的、合理的测算方法，综合对历史数据以及各种风险因素的考量和分析，对未来现金流的情况可以作出确定性较高的评估预测。
C15008资产证券化解析（90分,含标准答案,仅供参考）
C15008资产证券化解析（90分,含标准答案,仅供参考）第一篇：C15008 资产证券化解析(90分,含标准答案 ,仅供参考)一、单项选择题1. 以银行贷款证券化为例，在交易的特殊目的实体无需合并、资产的转让形成销售（终止确认）的情景下，银行的负债（），同时由于资产销售收入的实现，未分配利润（）。
A. 没有受到影响，增加 B. 没有受到影响，不变 C. 增加，增加 D. 增加，不变您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：2. 资产证券化产品的投资者对风险的偏好各不相同，如货币基金偏好（）的产品，而寿险则需要投资（）的产品来匹配负债端的现金流。
保险公司主要投资（）的优先层级，而对冲基金则依托其投研和风控能力青睐（）的次级产品。
A. 短久期，长久期，安全性有保障，风险高B. 长久期，短久期，安全性有保障，风险高C. 短久期，长久期，风险高，安全性有保障 D. 长久期，短久期，风险高，安全性有保障您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：3. 为了满足不同类型投资人的偏好，凯德集团将投资物业按发展阶段分为培育期和成熟期。
培育期物业的风险比较（），相应资本升值的潜在回报空间（），适合（）的需求；而成熟期物业的收益率在7-10%，分红稳定，更适合（）的需求。
A. 高，大，私募投资人，REITs投资人 B. 高，大，REITs投资人，私募投资人 C. 低，小，REITs 投资人，私募投资人 D. 低，小，私募投资人，REITs投资人您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：二、多项选择题4. 资产证券化成功离不开“软环境”建设，这里“软环境”主要包括（）。
A. 发起方的风险资本约束和资产证券化的税收B. 资产证券化载体SPE的合并报表规定C. 投资人的产品选择限制和监管D. IT支持/商业模式革新/服务商您的答案：B,C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：5. 资产证券化产品设计应该从市场的需求出发，设计产品满足投资者需求，从国际经验来看，资产证券化产品的主要投资者包括（）等。
资产证券化基础资产关注要点及案例分析
500
400
拓 展 至 非 房
随着国内首单广电传媒行业供应链金 融ABS四川广电于2018年2月成功发行， 交易所市场陆续推出比亚迪等新经济 企业发行资产证券化产品，供应链金 融ABS的深度和广度不断扩展。
300 200 100
20
10 2016 105 10 2017 467 49 2018.8.31 542 71 0
信用增级措施
• 内外部增信措施的触发条件、程序及操作流程 • 关注增信措施的效力
1.3 资产证券化操作关注要点-基础资产界定
• 企业应收账款、融资 租赁、小额贷款、供 暖/供水合同债权、 信贷资产等
• 高速公路收费收益 权、电力收益权、
污水处理收费收益
合同 债权 票证
收益 权
信托受 益权
权等
• 景区入园凭证
关注要点1：清晰，附属担保权益（如有）的具体内容应当明确。
贸易背景的真实性：原始权益人应当合法拥有基础资产，涉及的应收账款应当基于真实、合法的交易 活动（包括销售商品、提供劳务等）产生，交易对价公允，且不涉及《资产证券化业务基础资产负面 清单指引》。
•
•
转让对价支付情况：应收账款系从第三方受让所得的，原始权益人应当已经支付转让对价，且转让对
0 发行规模（亿元）
发行只数（只）
1.3 供应链应收账款债权—主要模式
基于核心企业、服务中小微
企业融资供应链应收款，核 心企业多为央企、上市公司 等优质主体 基于信用证、保函、商票等 银行贸易金融业务的供应链
应收账款
两种模式
2.3 供应链应收账款债权—主要模式
目前，供应链金融ABS业务模式主要为核心优质企业应付账款模 式，即通过反向保理为核心优质企业的上游供应商提供融资。
资产证券化财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言资产证券化作为一种金融创新工具，近年来在我国金融市场得到了广泛的应用。
它将流动性较差的资产通过结构化设计转变为可以在金融市场上流通的证券，从而提高资产流动性，降低融资成本，优化资源配置。
本报告旨在通过对资产证券化项目的财务分析，评估其投资价值，为投资者提供参考。
二、项目背景及概况1. 项目背景随着我国经济的快速发展，金融市场逐渐完善，资产证券化业务应运而生。
资产证券化业务通过将资产池中的资产转化为证券，实现资产出表、融资需求多样化、降低融资成本等目的。
2. 项目概况本次分析的资产证券化项目为某银行发起的住宅抵押贷款支持证券（MBS）项目。
该证券化产品以银行持有的个人住房抵押贷款作为基础资产，通过设立专项资产管理计划，将基础资产转化为可以在证券交易所上市交易的债券。
三、财务分析1. 基础资产质量分析（1）基础资产构成本次分析的基础资产为银行持有的个人住房抵押贷款，主要包括以下几类：①首套房贷款：占比60%；②二套房贷款：占比30%；③商住两用贷款：占比10%。
（2）基础资产质量根据贷款五级分类，本次分析的基础资产中，正常类贷款占比85%，关注类贷款占比10%，次级类贷款占比5%，可疑类贷款占比0%，损失类贷款占比0%。
整体来看，基础资产质量较好。
2. 资产证券化产品设计分析（1）资产池结构本次分析的项目采用分层结构设计，分为优先级和次级。
优先级证券占比90%，次级证券占比10%。
优先级证券享有本金和利息优先偿还的权利，次级证券则承担风险。
（2）信用增级措施本次分析的项目采取了以下信用增级措施：①超额抵押：资产池中的贷款本金总额超过证券发行总额；②设置利差账户：将部分超额收益用于弥补未来可能出现的损失；③优先级和次级分层：通过分层设计，降低优先级证券的风险。
3. 收益分配分析（1）收益分配比例本次分析的项目收益分配比例为：优先级证券持有者获得95%的收益，次级证券持有者获得5%的收益。
企业资产证券化业务基本要求
企业资产证券化基础资产基本要求
企业资产证券化基础资产的基本要求
（哪些基础资产可以用来证券化）
基本要求为：
1、符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。 2、基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。
3、基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产
财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。 4、基础资产的交易基础应当真实、交易对价应当公允，现金流应当持续、稳定。 5、基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
企业资产证券化负面清单
（哪些基础资产不能用来证券化）
一、以地方政府为直接或间接债务人的基础资产。但地方政府按照事先公开的收益约定规则，在政府与社会资 本合作模式（PPP）下应当支付或承担的财政补贴除外。 二、以地方融资平台公司为债务人的基础资产。本条所指的地方融资平台公司是指根据国务院相关文件规定， 由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并
五年期AAA各类融资工具比较图（单位：百分比） 三年期AAA各类融资工具比较图（单位：百分比）
其他差异
短融、中票、定向工具 监管机构 发行制度 银监会 注册制 证监会 大公募核准制 小公募交易所预审 私募备案制 大公募债项评级AAA 大公募和小公募要求 最近三年年均利润对 债券一年利息的覆盖 超过1.5倍 私募满足证券业协会 负面清单 大小公募累计余额不 得超过最近一期末净 资产的40% 私募无限制 公开发行公司债券， 募集资金应当用于核 准的用途； 非公开发行公司债券， 募集资金应当用于约 定的用途 1-3个月左右 公司债 发改委 核准制 企业债 资产支持证券 证监会 备案制
资产证券化解析90分
试题一、单项选择题1. 资产证券化产品的投资者对风险的偏好各不相同，如货币基金偏好（）的产品，而寿险则需要投资（）的产品来匹配负债端的现金流。
保险公司主要投资（）的优先层级，而对冲基金则依托其投研和风控能力青睐（）的次级产品。
A. 短久期，长久期，安全性有保障，风险高B. 长久期，短久期，安全性有保障，风险高C. 短久期，长久期，风险高，安全性有保障D. 长久期，短久期，风险高，安全性有保障您的答案：A题目分数：10此题得分：10.0批注：2. 资产证券化的参与主体很多，需要一套全面的金融模型来满足发行、评级、投资和监管等要求。
各类计算围绕现金流展开，对于发行人而言，现金流建模的主要目的是（）。
A. 对现金流进行预测以决定信用风险B. 对证券的现金流进行预测来分析投资的风险和回报C. 会计处理D. 对资产的现金流进行预测并找出最佳的结构来实现最低的融资成本您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0批注：3. 1971年，布鲁斯.本特和亨利.布朗成立了美国第一只（），之后发展迅猛，美国金融市场结构开始发生显著的变化，1982年基金规模突破2000亿美元。
A. 债券基金B. 风险投资基金C. 私募股权基金D. 货币市场基金您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0批注：二、多项选择题4. 从国外资产证券化的发展经验来看，资产证券化大规模发展的必要条件或者因素主要包括（）。
A. 政府和监管部门的推动B. “硬技术”，即金融技术和理念C. 市场，即供需双方的需求D. “软环境”，即法律法规和监管您的答案：B,D,C题目分数：10此题得分：10.0批注：5. 资产证券化成功的主要驱动力包含（）。
A. 资产支持债券的融资成本低于公司信用债的融资成本B. 证券化改良了发起人的报表，节约了经济资本C. 发起方有较强的投资能力，可以高效使用募集资金，通过快速迭代改善资产质量，改善评级，降低成本D. 资产具有稳定的现金流您的答案：D,C,A题目分数：10此题得分：0.0批注：6. 租赁企业的特点和银行类似，对资本金有明确的要求；不断滚动发展的租赁业务会导致（）等一系列问题。
C13052资产证券化业务基础资产的要素分析课后测验80分
一、单项选择题1. 下列案例中基础资产的组合方式属于不同原始权益人的同类财产权利的是（）。
A. 民生租赁专项计划B. 华能澜沧江第二期水电上网收费权专项计划C. 阿里巴巴1号专项计划D. 江苏吴中集团BT项目回购款专项计划2. 依据《证券公司资产证券化业务管理规定》对基础资产的定义，基础资产包含五大要素，这五大要素中不包括（）。
A. 可以产生独立、可预测的现金流B. 符合法律法规C. 不可特定化D. 权属明确二、多项选择题3. 防范原始权益人“一物二卖”的措施包括（）等方面。
A. 原始权益人承诺待相关法规完善后立即协助办理相关登记手续B. 对收费权设定抵押C. 对收费权依附的经营性资产设定抵押D. 原始权益人承诺不再对基础资产进行转让或质押等处置行为4. 基础资产与原始权益人的其他财产权利能够区分的标准包括（）。
A. 对于收益权，按经营性资产和时段区分B. 对于债权，按合同和金额区分C. 对于债权，按经营性资产和时段区分D. 对于收益权，按合同和金额区分5. 根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，特定原始权益人是指可能对专项计划以及资产支持证券投资者的利益产生重大影响的原始权益人，特定原始权益人应当符合下列条件（）。
A. 内部控制制度健全B. 具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险C. 最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或其他重大违法违规D. 生产经营符合法律、行政法规、特定原始权益人公司章程或者企业、事业单位的内部规章文件的规定6. 关于基础资产要素的内涵特征，以下说法正确的是（）。
A. 易于量化B. 属于定性标准C. 要求证券公司结合风险承受能力，作出专业判断D. 属于定量指标7. 为保证现金的流动路径相对独立、封闭，可以选择的保证途径包括（）。
A. 监管银行执行收款账户划付指令B. 较长的划付路径C. 原始权益人专门的收款账户D. 较短的划付路径三、判断题8. 第三方担保都可以实现信用等级增级。
第四章 资产证券化分析
2020/3/23
苏州大学商学院 刘尧成
3
第4章 资产证券化分析
三、资产证券化的类型
1. 按抵押担保进行的分类
以标准的抵押贷款组合为担保的证券： 抵押担保证券（Mortgage-backed securities, 简写为MBS）；
以信用卡应收款、汽车贷款、商业抵押贷款等为 担保发行的证券，称为资产支持证券（asset-backed securities, 简写为ABS）。
利息：按本金余额 每月支付 本金：在B等级的 本金全部付清后开 始支付，直至付清
图5.2 按顺序分配按揭现金流的按揭证券
2020/3/23
苏州大学商学院 刘尧成
6
第4章 资产证券化分析
四、资产证券化的特点
1、融资的成本低，筹资潜力大 因为证券化后的资产风险低，因此融资利率低。 2、有助于分散风险 分散了个体证券的非系统性风险，但是积累了整体的系
SPV将委托信用评级公司对上述信用增级的ABS进行发行 评级，由信用评级机构将评级的结果告诉投资者
7.SPV获得证券的发行收入，向原始权益人支付购买价 格
8.实施资产管理
由原始权益人或SPV指定的服务人负责收取、记录由资 产池产生的资金，积累并存入托管行的账户，用于SPV 对投资者的还本付息。
9.按期还本付息
2020/3/23
苏州大学商学院 刘尧成
5
第4章 资产证券化分析
按揭贷款组合（15万元）
按揭证券（总面值15万元，分三个等级）
等级A（面值50 000元 等级B（面值50 000元） ）
等级C（50 000元）
利息：按本金余 额每月支付
本金：每月支付 ，直至付清
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资产证券化业务基础资产的要素分析90分
一、单项选择题
1. 依据《证券公司资产证券化业务管理规定》对基础资产的定义，基础资产包含五大要素，这五大要素中不包括（）。
A. 不可特定化
B. 符合法律法规
C. 可以产生独立、可预测的现金流
D. 权属明确
2. 下列案例中基础资产的组合方式属于不同原始权益人的同类财产权利的是（）。
A. 江苏吴中集团BT项目回购款专项计划
B. 民生租赁专项计划
C. 阿里巴巴1号专项计划
D. 华能澜沧江第二期水电上网收费权专项计划
二、多项选择题
3. 防范原始权益人“一物二卖”的措施包括（）等方面。
A. 对收费权设定抵押
B. 对收费权依附的经营性资产设定抵押
C. 原始权益人承诺待相关法规完善后立即协助办理相关登记手续
D. 原始权益人承诺不再对基础资产进行转让或质押等处置行为
4. 关于基础资产要素的内涵特征，以下说法正确的是（）。
A. 属于定量指标
B. 要求证券公司结合风险承受能力，作出专业判断
C. 属于定性标准
D. 易于量化
5. 根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，特定原始权益人是指可能对专项计划以及资产支持证券投资者的利益产生重大影响的原始权益人，特定原始权益人应当符合下列条件（）。
A. 内部控制制度健全
B. 生产经营符合法律、行政法规、特定原始权益人公司章程或者企业、事业单位的内部规章文件的规定
C. 最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或其他重大违法违规
D. 具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险
6. 为保证现金的流动路径相对独立、封闭，可以选择的保证途径包括（）。
A. 较长的划付路径
B. 监管银行执行收款账户划付指令
C. 较短的划付路径
D. 原始权益人专门的收款账户
7. 基础资产与原始权益人的其他财产权利能够区分的标准包括（）。
A. 对于债权，按经营性资产和时段区分
B. 对于债权，按合同和金额区分
C. 对于收益权，按合同和金额区分
D. 对于收益权，按经营性资产和时段区分
三、判断题
8. 根据《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，符合条件的融资平台公司因承担公共租赁住房、公路等公益性项目建设举借需要财政性资金偿还的债务，除法律和国务院另有规定外，不得向非金融机构和个人借款，但可以通过金融机构中的财务公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司、保险公司等直接或间接融资。
（）
正确
错误
9. 第三方担保都可以实现信用等级增级。
（）
正确
错误
10. 根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，特定原始权益人是指可能对专项计划以及资产支持证券投资者的利益产生重大影响的原始权益人。
（）
正确
错误。