[整理]2012证券投资与分析教材电子版
证券投资分析第十二章技术分析理论课件
股票价格上涨 代表性效应
基于代表性效应的正反馈环
。。。。。。
价格行为的特征：趋势与周期
所有的正反馈环共同交织作用，形成一个有机的正反馈机 制体系，产生了强烈的内在动力，推动着价格的持续上涨， 使得价格上升趋势逐渐成形并得以延续。这一过程事实上 是一种自发的“庞氏骗局”，而投资者最终发现市场价格非 理性之时，就是这一泡沫破灭之时
4. 短期趋势 一般持续2~4周，经常受到市场信息的影响，会在一定程度上呈现出随机波动的现象
5. 盘中趋势（极短期趋势） 交易日中价格的实时变动趋势，是一种极短期的趋势，以小时甚至每一档行情为时间 单位
证券投资分析第十二章技术分析理论
• 市场周期模型
2. 市场周期 市场周期模型反映了由形形色色的价格趋势所构成的市场周期
证券投资分析第十二章技术分析理论
证券市场的基本特征
• 市场预先反映经济
1. 市场行为反映投资者的心理变化，投资者对经济前景的预期将通过证 券市场表现出来
2. 市场的周期性与正反馈环作用 3. 市场价格并不是大众预期的直接反应，而是它的负一阶导数
证券投资分析第十二章技术分析理论
证券市场的基本特征
• 市场是非理性的
情况的认知态度。从统计角度来看，商业周期从谷底到谷底大约经历3.6年，因此上升 和下降的主要趋势通常各持续1~2年
证券投资分析第十二章技术分析理论
价格行为的特征：趋势与周期
• 市场周期模型
1. 市场趋势
2. 趋势的分类
3. 中期趋势 包含于长期趋势中的价格折返走势，它们通常持续6周至9个月不等的时间，有时甚至 会更长。然而在反弹的行情下，中期趋势也可能会比较短
1. 市场趋势
1. 趋势的成因
证券投资技术分析课件64页PPT
技术分析的流派
K线图分析法 趋势分析法 形态分析法 技术指标分析法 波浪理论
第二节 图表分析技术
你不需要气象员就能知道风向吹向哪里。 ——鲍勃·迪伦
1、基本图形
点线图（分时走势图、收盘价图） K线图（阴阳烛） 美国线（条形图） 点数图（OX图） 技术指标图
点线图
K线图
美国线
3、当%R从超卖区向上爬升时，表明行情趋势可能反转。一般情况下，当%R突破50 中轴线时，市场由弱市转为强市，是买入信号；相反，则为卖出信号；
4、有时，市场在超买之后可能再超买，在超卖之后还可再超卖。因此，当%R进 入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转向，只有确认%R线明显转向，跌破 80或突破20时，方为正确的卖出或买入信号；
趋势的方向
上升趋势:一系列依次上升的峰和谷。
下降趋势:一系列依次下降的峰和谷。 横向延伸:为一系列横向伸展的峰和谷，没有明显的高低之
分。
趋势的三种方向
趋势的三种规模
主要趋势。是趋势的大方向，一般持续时间比较长。 次要趋势。是在主要趋势的运行过程中进行的调整。 短暂趋势。是在次要趋势中进行的调整。
技术分析与基本分析的比较
思维方式不同 研究对象不同 投资策略不同 功效不同 分析手段不同
道氏理论
平均价格（指数）包容消化一切因素； 市场具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）；
大趋势可分为三个阶段（积累阶段、价格快步上扬阶段 、市场炙热阶段）；
各种平均价格必须相互验证；
交易量必须验证趋势； 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定
指标的计算方法
计算出最近n日的“未成熟随机（RSV）”
RSV n C Ln 100
H n Ln
2012证券投资分析（彩色重点版）
2012证券投资分析（彩色重点版）使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容，黑色浏览即可。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、本资料适用于考前强记，比如：用8小时浏览和背诵一遍，下一日用四个小时背诵一遍后模拟测试，若成绩及格（成绩不及格加强背诵进入模拟测试二直至通过）待考前一日用3个小时背诵一遍，考试日考试前用2个小时快速浏览一遍。
3、模拟测试：①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。
②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。
③1分多选题40题，40分，参考分值20分，低于20分者，加强重点段落的理解和记忆。
做完题目，检查出错误题目在书上或本资料上找出原因，有必要的自行丰富本资料。
第一章：概述1、证券投资分析概念1.1证券投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。
1.2证券投资分析目标：实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用最大化投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。
证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）最大化。
证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。
正确评估证券的投资价值和降低投资者投资风险。
预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。
每一种证券的风险-收益特征会随着各种相关因素的变化而变化。
2、证券投资分析理论发展证券分析最古老的股票价格分析理论可追溯到道氏理论。
威廉姆斯提出股利贴现模型；艾略特提出波浪理论；凯恩斯和希克斯提出风险补偿概念；马珂威茨提出证券组合理论，标志现代组合投资理论的开端；夏普提出均值方差模型；夏普、林特耐、摩辛同时独立提出资本资产定价模型；罗斯提出套利定价理论；尤金-法玛提出有效市场理论；奥斯本提出随机漫步理论；行为金融学中个体心理分析基于人的生存欲望、权利欲望和存在价值欲望三大心理，群体心理分析基于全体心理理论与逆向思维理论。
证券投资 技术分析第二章 79页PPT文档
（五）募股文件的准备
3、资产评估报告 资产评估报告是评估机构完成评估工作 后出具的具有公正性的结论报告，该报 告经过国有资产管理部门或者有关的主 管部门确认后生效。
（五）募股文件的准备
4、审计报告 审计报告是审计人员向发行人及利害关系 人报告其审计结论的书面文件，也是审计 人员在股票发行准备中尽责调查的结论性 文件。
（一）承销资格的取得
（1）证券公司具有不低于人民币2 000万 元的净资产，信托投资公司具有不低于 人民币2000万元的净证券营运资金。 （2）证券公司具有不低于人民币1000万 元的净资本 ，信托投资公司具有不低于 人民币1000万元的净证券营运资金。
（一）承销资格的取得
主承销商的资格
（4）在最近半年内没有出现作为发行人 首次公开发行股票的主承销商而在规定 的承销期内售出股票不足本次公开发行 总数20％的记录。
（二）承销资格的维持
1、证券经营机构取得的内资股承销业务 资格证书的有效期自签发之日起1年，1 年后自动失效。
2、已经取得资格证书的境内企业要维持 其经营承销业务资格，应当在资格证书 失效前3个月内，向中国证监会提出申请 并按照要求报送有关资料，经中国证监 会审核通过后换发资格证书。
第二章 股票市场
§2-1股票概述 §2-2股票发行、承销和上市流通 §2-3股票价格及股票价格指数
§2-1股票概述
一、股票的概念
股票是股份有限公司发行的用以证明投 资者的股东身份和权益，并据以获得股 息和红利的一种可转让的书面凭证，它 是股份有限公司股份的表现形式
二、股票的特点
收益性、风险性、稳定性、流动性、股 份的伸缩性、价格的波动性、经营决策 的参与性
证券投资基金PDF版
二、证券投资基金的特点
（一）集合理财、专业管理
基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资， 表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有 利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管 理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网 络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。将资金交 给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。
2.基金自律组织。证券交易所是基金的自律管理机构之一。我国的证 券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交易 提供场所和设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行
自律性管理的法人。一方面，封闭式基金、上市开放式基金和交易型开放 式指数基金等需要通过证券交易所募集和交易，必须遵守证券交易所的规 则；另一方面，经中国证监会授权，证券交易所对基金的投资交易行为还 承担着重要的一线监控职责。
（四）严格监管、信息透明
为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国（地 区）基金监管机构都对基金业实行严格的监管，对各种有损于投资者利益 的行为进行严厉的打击，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。 在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的另一个显著特点。
（五）独立托管、保障安全
二证券投资基金的发展三全球基金业发展的趋势与特点一美国占据主导地位其他国家和地区发展迅猛二开放式基金成为证券投资基金的主流产品三基金市场竞争加剧行业集中趋势突出四基金资产的资金来源发生了重大变化2012年5月第11页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第六节我国基金业的发展概况一早起探索阶段二试点发展阶段一基金在规范化运作方面得到很大的提高二在封闭式基金成功试点的基础上成功地推出开放式基金使我国的基金运作水平实现历史性跨越三对老基金进行了全面规范清理绝大多数老基金通过资产置换合并等方式被改造成为新的证券投资基金四监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施对基金业的发展起到了重要的促进作用五开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地2012年5月第12页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第六节我国基金业的发展概况三快速发展阶段一基金业监管的法律体系日益完善二基金品种日益丰富开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流三基金公司业务开始走向多元化出现了一批规模较大的基金管理公司四基金行业对外开放程度不断提高五基金业市场营销和服务创新日益活跃六基金投资者队伍迅速壮大个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者2012年5月第13页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第七节基金业在金融体系中的地位与作用一为中小投资者拓宽了投资渠道二优化金融机构促进经济增长三有利于证券市场的稳定和健康发展四完善金融体系和社会保障体系2012年5月第14页业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent2012年5月第15页第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述第二节股票基金第三节债券基金第四节货币市场基金第五节混合基金第六节保本基金第七节交易型开放式指数基金etf第八节qdii基金wwwdmceducom业精于专方显卓越moreprofessionalmoreexcellent第一节证券投资基金分类概述一证券投资基金分类的意义二基金分类的困难性三基金分类一根据运作方式不同可以将基金分为封闭式基金开放式基金二根据法律形式的不同可以将基金分为契约型基金公司型基金等三依据投资对象的不同可以讲基金分为股票基金债券基金货币市场基金混合基金等四根据投资目标的不同可以将基金分为成长型基金收入型基金
第十二章 证券投资的基本分析《投资学》PPT课件
固定资产净值 固定资产合计 四、无形资产和 其他资产
文本
资产总计
负债及 所有者权益
一、流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 应缴税金 流动负债合计 二、长期负债 长期借款 应付债券 长期负债台计 二、股东权益 优先股票股本 普通股票股本 股本合计
资本文公本积
盈余公积 其中：公益金 未分配利润 股东权益合计
特定日期（某一时点上）的财务状况和资本结
构的报告表。资产负债表是一种静态的财务报
表，它是根据“资产=负债十股东权益”这一基
本公式进行编制的。资产负债表分为左右两方，
左方是各项资产，右方为负债和股东权益。
文本
文本
文本
文本
资产
期初数 期末数
一、流动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 存货 待摊费用 流动资产合计 二、长期投资 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 三、固定资产 固定资产原值
防守型行业
四、行业的生命周期
文本
文本
文本
文本
图12-1 行业生命周期
五、影响行业兴衰的因素
技术进步 产业政策
文本
文本 生活习惯的文本改变
文本
相关行业变动因素
六、投资选择
顺应趋势，选择潜力股
对处于不同阶段产业的投资选择
文本
正文确本理解国家的文行本业政策， 文本
把握投资机会
七、案例：个人电脑——IBM兼容机行业盈利分析
4．其他
（五）所有者权益内部结转
1．资本公积转增资本（或股本） 2．盈余公积转增资本（或股本） 3．盈余公积弥补亏损 4．其他
四、本期期末余额
21,308,300. 56
《证券投资分析》教材框架
证券投资分析第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一，意义二，证券市场效率（一）有效市场假说（二）有效市场分类及其对证券分析的意义1．弱势有效市场：充分反映历史信息，技术分析没用2．半强有效市场：充分反映已公开信息，已公布的基本面分析没用3．强势有效市场：充分反映所有信息，连内幕交易也没用三，证券投资分析的信息来源（一）政府部门：国务院、证监会、财政部、人行、发改委、商务部、统计局、国资委（二）证券交易所（三）上市公司（四）中介机构（五）媒体（六）其他四，证券投资理念与策略（一）证券投资理念1．坐庄式价值挖掘型2．价值发现型3．价值培养型（二）证券投资策略1．保守稳健型2．稳健成长型3．积极成长型第二节证券投资分析主要流派与方法一，证券投资分析发展史简述二，证券投资分析的主要流派1．基本分析流派：宏观经济形势、行业特征、上市公司财务2．技术分析流派：市场价格、成交量、价量变化和时间3．心理分析学派：4．学术分析流派：选价值被低估的股票长期持有三，证券投资分析主要方法1，基本分析法2，技术分析3，证券组合分析法四，证券投资分析应注意的问题第一节债券的投资价值分析一，影响债券投资价值的因素（一）内部因素：期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别（二）外部因素：基础利率、市场利率、其他因素二，债券价值的计算公式（一）假设条件（二）货币的终值和现值（三）一次还本付息债券的定价公式（四）付息债券的定价公式三，债券收益率的计算（一）当前收益率（二）内部到期收益率（三）持有到期收益率（四）赎回收益率四，债券转让价格的近似计算（一）贴现债券的转让价格（二）一次还本付息债券的转让价格（三）付息债券的转让价格五，债券的利率期限结构（一）利率期限结构概念：到期收益率与到期期限之间的关系（二）利率期限结构的类型（三）利率期限结构理论1，市场预期理论2，流动性偏好理论3，市场分割理论第二节股票的投资价值分析一，影响股票投资价值的因素（一）内部因素：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组（二）外部因素：宏观经济因素、行业因素、市场因素二，股票内在价值的计算方法（一）现金流贴现模型（二）零增长模型（三）不变增长模型（四）可变增长模型三，股市价格计算方法——市盈率估价方法（一）简单估计法（二）回归分析法四，市净率在股票价值估计上的应用市净率=每股价格/每股净资产ETF（交易性开放式指数基金）LOF（上市开放式基金）一，ETF或LOF的内在价值分析二，ETF或LOF的二级市场投资价值分析三，ETF或LOF的套利机制分析第四节金融衍生工具的投资价值分析一，金融期货的价值分析（一）理论价格（二）影响因素二，金融期权的价值分析（一）内在价值（二）时间价值（三）影响期权价格的主要因素三，可转换证券的价值分析（一）可转换证券的价值（二）可转换证券的转换平价四，权证的价值分析（一）权证概述（二）权证价值分析（三）权证的杠杆作用第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一，意义与方法1，意义2，方法：总量分析法、结构分析法、宏观经济资料的收集与整理二，评价宏观经济形势的基本变量（一）国民经济总体指标GDP、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支（二）投资指标政府投资、企业投资、外商投资（三）消费指标社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额（四）金融指标1，总量指标货币供应量（M1.M2.M3）、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量2，利率贴现率与再贴现率、同业拆借利率、回购利率、各项存贷款利率3，汇率4，外汇储备（五）财政指标财政收入、财政支出、赤字或结余第二节宏观经济分析与证券市场一，宏观经济运行分析（一）宏观经济运行对证券市场的影响1，企业经济效益2，居民收入水平3，投资者对股价预期4，资金成本（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1，GDP变动2，经济周期变动3，通货变动二，宏观经济政策分析（一）财政政策1，财政政策的手段及其对证券市场的影响国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度2，财政政策的种类及其对证券市场的影响扩张型、紧缩型3，分析财政政策对证券市场的影响需要注意的问题（二）货币政策1，货币政策及其作用2，货币政策工具一般性工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）、选择性工具（直接信用控制、简介信用指导）3，货币政策的运行紧的、松的4，货币政策对证券市场的影响利率、央行公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具（三）收入政策1，概述收入总量目标、收入结构目标2，对证券市场的影响三，国际金融市场环境分析（一）国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场（二）国际金融市场动荡通过宏观面和政策面简介影响我国证券市场第三节股票市场的供求关系一，证券市场的供给方和需求方二，股市供给的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）市场因素（四）上市公司质量三，股市需求的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）居民金融资产结构的调整（四）机构投资者的培育和壮大（五）资本市场的逐步对外开放：服务性开放和投资性开放四，影响我国证券市场供求关系的基本制度变革（一）股权分置改革（二）《证券法》和《公司法》的重新修订（三）融资融券业务第三章行业分析第一节行业分析概述一，行业的含义和行业分析的意义二，行业划分的方法（一）道-琼斯分类法：工业、运输业、公用事业（二）标准行业分类法：10类（三）我国国民经济的行业分类（四）我国上市公司的行业分类（五）上交所上市公司行业分类调整第二节行业的一般特征分析一，行业的市场结构分析（一）完全竞争（二）垄断竞争（三）寡头竞争（四）完全垄断二，行业的竞争结构分析三，经济周期与行业分析（一）增长型行业（二）周期型行业（三）防守型行业四，行业生命周期分析（一）幼稚期（二）成长期（三）成熟期（四）衰退期第三节影响行业兴衰的主要因素一，技术进步（一）当前技术进步的行业特征（二）技术进步对行业的影响二，产业政策（一）产业结构政策（二）产业组织政策（三）产业技术政策（四）产业布局政策（五）我国目前的主要产业政策三，产业组织创新四，社会习惯的改变五，经济全球化（一）经济全球化的主要表现（二）经济全球化对各国产业发展的重大影响第四节行业分析的方法一，历史资料研究法二，调查研究法三，归纳与演绎法四，比较研究法（一）行业增长横向比较（二）行业未来增长率预测五，数理统计法（一）相关分析（二）一元线性回归（三）时间数列第五章公司分析第一节公司分析概述一，公司与上市公司的含义二，公司分析的意义第二节公司基本分析一，公司行业地位分析二，公司经济区位分析（一）区位内的自然条件与基础条件（二）区位内政府的产业政策（三）区位内的经济特色三，公司产品分析（一）产品竞争能力：成本优势、技术优势、质量优势（二）产品的市场占有情况（三）产品的品牌战略四，公司经营能力分析（一）公司法人治理结构（二）公司经理层的素质（三）公司从业人员素质和创新能力五，公司盈利能力和公司成长性分析（一）公司盈利能力销售收入预测、生产成本预测、管理和销售费用预测、财务费用预测、其他（二）公司经营战略分析（三）公司规模变动特征及扩张潜力分析六，公司基本分析在上市公司调研中的实际运用（一）分析公司所属产业（二）分析公司的背景和历史沿革（三）分析公司的经营管理（四）分析公司的市场营销（五）分析公司的研究与开发（六）分析公司的融资与投资（七）分析公司潜在的项目风险第三节公司财务分析一，公司主要的财务报表（一）资产负债表（二）利润及利润分配表（三）现金流量表二，公司财务报表分析的目的与方法（一）主要目的（二）分析方法与原则三，公司财务比率分析（一）变现能力分析流动比率、速动比率（二）营运能力分析存货周转率/天数、应收账款周转率/天数、流动资产周转率、总资产周转率（三）长期偿债能力分析资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、其他（长期租赁、担保责任、或有项目）（四）盈利能力分析销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率（五）投资收益分析每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率（六）现金流量分析1．流动性分析：现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比2．获取现金能力分析：销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率3．财务弹性分析：现金满足投资比率、现金股利保障倍数4．收益质量分析四，惠及报表附注分析（一）会计报表附注项目（二）对会计报表附注项目的分析1，重要会计政策和会计估计及其变更的说明2，或有事项3，资产负债表日后事项4，关联方关系及交易的说明（三）会计报表附注对基本财务比率的影响分析五，公司财务状况的综合分析（一）沃尔评分法（二）综合评价方法六．EV A（经济增加值）——业绩评价的新指标（一）EV A与传统会计方法的区别（二）EV A的计算（三）市场增加值——MV A七，财务分析中应该注意的问题第四节公司重大事项分析一，公司的资产重组（一）资产重组方式1，扩张型公司重组购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并2，调整型公司重组股权置换、股权-资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司的分立、资产配负债剥离3，控制权变更型公司重组股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股（二）资产重组对公司的影响（三）资产重组常用的评估方法1，市场价值法2，重置成本法3，收益现值法二，公司的关联交易（一）关联交易方式关联购销、资产租赁、担保、托管经营和承包经营等管理方面的合同、关联方共同投资（二）关联交易对公司的影响三，会计政策和税收政策的变化（一）会计政策的变化及其对公司的影响（二）税收政策的变化及其对公司的影响第六章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一，技术分析的基本假设与要素（一）技术分析的含义（二）技术分析的基本假设市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演（三）技术分析的要素价格、成交量、时间、空间二，技术分析的理论基础——道氏理论（一）形成过程（二）主要远离（三）道氏理论的应用及应注意的问题三，技术分析方法的分类（一）指标类相对强弱指标（RSI）、随机指标(KD)、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、能量潮（OBV）、心理线（PSY）、乖离率（BIAS）（二）切线类趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线（三）形态类M头、W底、头肩顶、头肩底（四）K线类（五）波浪类四，技术分析方法应用时应注意的问题（一）技术分析必须与基本分析结合起来使用（二）多种技术分析方法综合研判（三）理论与时间相结合第二节证券投资技术分析主要理论一，K线理论（一）K线的画法和主要形状（二）K线的组合应用（三）应用K线组合应注意的问题二，切线理论（一）趋势分析（二）支撑线和压力线（三）趋势线和轨道线（四）黄金分割线和百分比线（五）应用切线理论应注意的问题三，形态理论（一）股价移动规律和两种形态类型（二）反转突破形态（三）持续整理形态（四）缺口（五）应用形态理论应该注意的问题四，波浪理论（一）波浪理论的形成过程及其基本思想（二）波浪理论的主要原理（三）波浪理论的应用及其应注意的问题五，量价关系理论（一）古典量价关系理论——逆时钟曲线法（二）成交量与股价趋势——葛兰碧九大法则（三）涨跌停板制度下量价关系分析六，其他技术分析理论简介（一）随机漫步理论（二）循环周期理论（三）相反理论第三节证券投资技术分析主要技术指标一，技术指标方法简述（一）技术指标法的含义与本质（二）技术指标的分类（三）技术指标法与其他技术分析方法的关系（四）应用时要注意的entire二，主要技术指标（一）趋势型指标MA、MACD（二）超买、超卖型指标WMS、KDJ、RSI、BIAS（三）人气型指标PSY、OBV（四）大势型指标ADL、ADR、OBOS第七章证券组合管理理论第一节证券组合管理概述一，证券组合的含义和类型二，证券组合管理的意义和特点三，证券组合管理的方法和步骤四，现代证券组合理论体系的形成于发展第二节证券组合分析一，单个证券的收益和风险二，证券组合的收益和风险（一）两种证券（二）多种证券三，证券组合的可行域和有效边界四，最优证券组合（一）投资者的个人偏好和无差异曲线（二）最优证券组合的选择第三节资本资产定价模型一，原理（一）假设条件（二）资本市场线（三）证券市场线二，应用（一）资产重估（二）资产配置三，有效性第四节套利定价理论一，基本原理（一）假设条件（二）套利机会与套利组合（三）套利定价模型二，套利定价模型的应用第五届证券组合的业绩评估一，业绩评估原则二，业绩评估指数（一）Jensen指数（二）Treynor指数（三）Sharpe指数三，业绩评估应注意的问题第五节债券资产组合管理一，债券利率风险的衡量（一）债券价格随利率变化的基本原理（二）测量债券利率风险的方法二，被动管理（一）单一支付负债下的资产免疫策略（利率消毒）（二）多重支付负债下的组合策略三，主动债券组合管理水平分析、债券掉期、骑乘收益率曲线四，债券资产组合收益评价第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述一，金融工程的基本概念二，金融工程技术与运作（一）技术无套利均衡分析技术；分解、组合与整合技术（二）运作三，金融工程技术的应用（一）公司理财（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理第二节期货的套期保值与套利一，期货的套期保值（一）套期保值的基本概念与原理（二）套期保值的方向（三）基差对套期保值效果的影响（四）股指期货的套期保值交易（五）套期保值的原则二，套利交易（一）套利的基本原理（二）套利交易对期货市场的作用（三）套利的风险（四）股指期货套利的基本原理与方式（五）套期保值与期现套利的区别第三节风险管理VaR方法一，V aR方法的历史演变二，V aR计算的基本原理及计算方法（一）原理（二）计算方法1，德尔塔-正态分布法2，历史模拟法3，蒙特卡罗模拟法三，V aR的应用（一）风险管理与控制（二）基于VaR的资产配置与投资决策（三）基于VaR的业绩评估（四）风险监管四，使用VaR需注意的问题第九章证券分析师的自律组织和职业规范。
《证券投资与分析》PPT课件
• 1990年11月26日，建国以来内地的第一家证券交易所——上海证券交易所 正式成立，12月19日上午，交易所正式开业
• 2001年9月11日我国第一只开放式基金－－华安创新基金公开发行； • 13家基金管理公司，开放式基金(296只) 其中股票型(125) 、混合型(93) 、货
币型(50) 、债券型(28) ；封闭式基金(47只)。 • 中国第一个人民币理财产品——光大阳光理财B计划，11月8日下午诞生。
pv ( p ) type
0
1
0
1
0
1
0
1
F/A ￥820,843.45 ￥1,294,601.09 ￥1,458,208.38 ￥3,058,646.70
投资方式
直接投资
固定资产投资 流动资产投资
信用投资
信贷投资
间接投资 （金融投资） 证券投资
信托投资 债券投资
股票投资等
实物资产投资 邮票、古董、艺术品
• 记名/不记名股票 • 有面值/无面值股票 • 普通/优先股
特点：股息率固定，股息分派优先， 剩余资产分配优先，无表决权。 几类特殊优先股：累积优先股、参与优先股、股息率可调整优先股、可 转换优先股、可赎回优先股。
§3 . 2股票的类型
• 蓝筹股、绩优股、垃圾股、成长股、周期性股、防守性股 • A股、B股 • 国家股、法人股、公众股、外资股
§3.4
– 清算价值 用重置成本估算的股票价值
– 内在价值 假定持有期为一年，BOS股票预期每股红利D1为4元，现价P0为48元， 年底的预期价格P1为52元。则预期收益R等于
[ D1 ＋（ P1 － P0 ）]/ P0 =[4＋(52－48)]/48= 16.7％ [ D1 ＋（ P1 － C ）]/ C＝i （C表示股票的内在价值） C＝（ D1＋ P1 ）/（1＋i）
证券从业资格考试《证券交易》与《证券投资分析》讲义教案-PPT课件
第二节 经纪关系的建立
• • • • • 掌握委托指令的内容； 熟悉证券委托的形式； 掌握委托受理的手续和过程； 掌握委托执行的申报原则和申报方式； 熟悉委托指令撤销的条件和程序。
证券帐户卡
• 股东卡 • 股东代码卡
第三、四节 委托、竞价、成交
• 掌握证券交易的竞价原则和竞价方式。熟 悉竞价的结果。熟悉证券买卖中交易费用 的种类；掌握各类交易费用的含义和收费 标准。 • 熟悉证券公司与客户之间的清算与交收程 序。
第一节 概念和基本要素
• 掌握证券交易的概念、特征和原则；熟悉 证券交易的种类；熟悉证券交易的方式； 熟悉证券投资者的种类； • 掌握证券公司设立的条件和可以经营的业 务；熟悉证券交易场所的含义； • 掌握证券交易所和证券登记结算公司的职 能。
第二节 交易程序和机制
• 掌握证券交易程序； • 熟悉证券交易机制的目标； • 熟悉证券交易机制的种类。
第五章 公司分析
• 掌握公司、上市公司和公司分析的概念及公司基 本分析的途径。 • 熟悉公司行业竞争地位的指标。掌握经济区位的 概念；熟悉经济区位分析的目的和途径；熟悉区 位内自然条件、基础条件和经济特色的内容及其 对公司的作用；熟悉产业政策对公司的作用。 • 掌握市场占有率的概念；熟悉品牌的含义与功能。 • 掌握公司法人治理结构、股权结构规范和相关利 益者的含义；熟悉经营战略的含义、内容和特征
行业分析
• 掌握行业兴衰的实质及影响因素；熟悉技术进步 的行业特征及影响；掌握技术产业群的划分标准； 熟悉摩尔定律、吉尔德定律等概念；熟悉产业政 策的概念、内容；熟悉产业组织创新的内容。 • 掌握归纳法与演绎法、横向比较法与纵向比较法 的含义；熟悉横向比较的指标选取与判断方法； 熟悉判断行业生命周期阶段的增长预测分析方法。 • 掌握相关关系、时间数列的概念和分类； • 掌握一元线性回归方程的应用；掌握时间数列的 判别准则；熟悉常用的时间数列预测方法。
2012 第一章 证券投资的基本方法
无固定收益证券
国债、金融债、企业债、公司债
股票、投资基金、金融衍生工具
（三）证券主要投资工具 1.债券:社会经济主体为筹措资金而发行、并以一 定期限偿还本金和支付利息的债权债务凭证。发 行人为债务人，投资人为债权人。 发行价格（发行人与投资人决定） 交易价格（投资人与投资人决定） 债券投资的特性 偿还性 流动性 安全性 收益性
（二）证券投资方法细分 １.内幕交易与价格操纵方法。 认识基础：价格是人为操纵的结果。 该方法基本结论：通过对内幕消息与价格的人 为操纵可以获利。 ２.技术分析。 认识的基础：投资者的心理预期决定价格变动， 价格变动反映在图表之中。 该方法基本结论：可以通过对市场价格过去的变 动规律，寻找和判断价格未来的变动趋势。 适用的工具：图表；技术指标。
3.证券投资基金：一种利益共享、风险共担的集合 证券投资形式。通过发行基金证券（或收益凭 证），募集社会公众投资者的资金，交由专业人 士进行投资管理。 （1）特点：风险及收益取决于专业管理人士水平 及管理。 （2）种类：按不同划分基准，投资基金有若干种 分类，例如开放型或封闭型；股票型、债券型、 货币型或混合型等。 封闭型：基金存续期内，投资人不可赎回所投资金。 开放型：投资人可以随时从基金公司赎回所投资金。
对冲基金（hedge fund）1949年由A· 琼斯创立， 购入几种有上升潜力的股票的同时，又介入能够 反映市场平均指数的股票在市场上卖出。 美国成立对冲基金者资格：个人年收入20万美元 以上，机构净资产100万美元以上。 4.金融衍生工具（派生证券）。 期货 期权 互换 其他衍生品
二、证券投资方法 （一）证券投资方法的类别划分 价格操纵 技术分析 技术分析投资法 证券投资组合 势头式 随即漫步投资法/指数化投资法 随机漫步投资 指数化 价值投资法 基本分析
证券投资学电子文档
浙大《证券投资学》第一章证券投资工具概述第一节证券的性质一、证券的定义（教材P3 ）二、有价证券（教材P4）第二节证券的特征一、产权性：表现在证券记载着持券人所拥有财产的内容和数量。
二、收益性：指持有证券本身可以获得一定数额的收益。
三、风险性：指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。
风险喜欢；风险厌恶型；风险中性四、变现性：流动性或可兑换性，指证券持有人可以按自己的需要，自由、及时地将证券转让给他人以换取本金。
五、期限性：一般债券都有还本付息期限。
六、价悖性：证券的市场价格和证券的券面金额的不一致性。
第三节证券的分类一、按证券发行主体、发行方式的不同分类（一）公司证券：指公司、企业等企业法人为筹集资金而发行的证券。
（二）金融证券：指银行、保险公司、信托投资公司等金融机构为筹集资金而发行的金融股票、金融债券、定期存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券等。
（三）政府证券：指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券，主要包括国库券和公债券。
二、按证券上市与否分类（一）上市证券：指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开挂牌买卖资格的证券。
（二）非上市证券：指未申请上市或暂时不符合上市条件的证券，又称场外证券。
三、按证券适销性分类（一）适销证券：指该证券随时可以在证券市场上出售并转化为现金的证券。
（二）不适销证券：指不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。
如定期存单等。
四、按证券收益是否固定分类（一）固定收益证券：指持券人可以在特定时间内取得固定的收益，而且还知道取得收益的数量和时间。
（二）变动收益证券：指因客观条件的变化使其证券收益也随之变化的证券。
五、按证券募集方式分类（一）公募证券：通过承购公司或其他中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券。
（二）私募证券：指向少数特定的投资者发行的证券。
六、按证券发行的地域和国家分类（一）国内证券：指一国国内的金融机构、公司企业等经济组织或该国的政府在国内资本市场上以本国货币为面值所发行的证券。
[整理]2012年证券从业资格考试-《证券投资分析》
![[整理]2012年证券从业资格考试-《证券投资分析》](https://img.taocdn.com/s3/m/d9dc4be533d4b14e8524688e.png)
证券从业资格考试证券投资与分析教材电子版第一章债券、基金及其他有价证券的价值学习目的和要求：除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。
通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。
在下一章中我们再介绍股票的价值分析。
知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。
第一节债券的价值分析一、影响债券价值的因素（一）内部因素1．期限一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。
2．票面利率债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。
在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。
但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。
3．流动性流动性是指债券可以随时变现的性质。
流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。
4．信用级别信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
（二）外部因素1．基础利率在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。
一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。
2．市场利率市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。
在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。
3．其他因素影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。
二、债券价值的计算公式（一）货币的终值与现值简便起见，假定债券不存在信用风险，并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。
使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。
假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称P0为该笔货币（或该项投资）的现值（即现在价值），称Pn为该笔货币（该项投资）的终值（即期末价值）。
第六章--证券投资基本分析PPT课件
（二）中观经济因素分析 中观经济因素分析主要是分析各行业
的不同表现对于证券价格的影响。
（三）微观经济因素分析 微观经济因素分析即公司因素分析，
是基本因素分析的重点。
9
第二节 宏观经济因素分析
一、宏观经济分析的意义与方法
（一）宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势 2.判断整个证券市场的投资价值 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方
构成产业一般必须满足：
规模性
职业化
21
行业的分类
不同的需要要求对行业进行不同的分类，因 此也就产生了不同的行业分类方法；
我国的《上市公司行业分类指引》以营业收 入来源为分类标准；
美国政府颁布实施标准行业分类码
（Standard Industry Classification Codes) 。
相关条款
——《公司法》
在我国设立的公司只能是有限责任公司和股份有限公 司。
34
（一）公司行业地位分析
公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分 析的首要内容。具有竞争优势的公司才是我们 寻求的投资目标。
在分析公司的行业地位时，我们需要将公司背 景资料与前一章的行业分析中所获得的信息相 结合，以便综合评价公司在本行业中的竞争地 位及其可维持性。
其二，拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资人 的青睐，比如零售商业、房地产、金融业等。
17
四、证券市场的供求关系
1、影响供给的因素： 宏观经济环境 制度因素——发行、市场设立、流通制度 发行主体质量
2、影响需求的因素： 宏观经济环境 政策因素——市场准入、利率、银证合作 居民金融资产结构的调整 机构投资者队伍的壮大 资本市场的开放
22
证券与投资分析培训教材
种类与分类
债券可根据发行主体、期限、利率等因素进行分类，如国债、企业债、 金融债等。此外，还有可转换债券、附认股权证债券等特殊类型。
03
投资策略与技巧
投资者应根据自身需求和风险承受能力，选择合适的债券品种进行投资
种类与分类
金融衍生品可根据基础金融工具、交易方式等因素进行分类，如期货、期权、互换等。此外，还有结构化产 品、信用衍生品等特殊类型。
投资策略与技巧
投资者应充分了解金融衍生品的风险特性和交易规则，制定合理的投资策略。同时，关注市场动态和宏观经 济环境等因素，以做出明智的投资决策。在投资过程中，投资者还应保持理性，避免盲目跟风或过度交易等 行为。
证券与投资分析 培训教材
汇报人：XX 2024-01-30
目录
• 证券市场概述 • 证券投资工具 • 证券投资基本分析 • 证券投资技术分析 • 证券投资策略与风险管理 • 证券市场监管与法律法规
01
CATALOGUE
证券市场概述
证券市场定义与功能
证券市场定义
证券市场是股票、债券、投资基 金等有价证券发行和交易的场所 ，是市场经济发展到一定阶段的 产物。
证券市场功能
包括融资功能、资本定价功能、 资本配置功能和风险分散功能等 ，对于推动经济发展和优化资源 配置具有重要作用。
证券市场发展历程
萌芽阶段
早期的证券交易主要采取自发 和分散的形式，缺乏统一的管
理和监管。
初步发展阶段
随着经济的发展和交易规模的 扩大，证券市场开始逐渐形成 并得到初步发展。
证券投资学1章.新教材
金融学院
*
长线投资：买入某种或若干种证券后长期持有，以获取股息、债券利息或其他分配收益为目的的投资方式。
短线投资：不考虑证券收益分配，只在证券市场上频繁地进行证券的买进与卖出，仅以寻机赚取买卖差价为唯一目的的投资方式。这种行为也称投机。
控股投资: 一种比较特殊的投资类型。它是指大规模买进某公司股票，成为其最大或主要股东，以便不同程度地控制该公司生产经营决策的投资方式。
01
02
3、收益性
*
金融学院
*
这是证券最基本的特点，指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这也是投资者转让资金使用权理应获得的回报。有价证券的收益表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价收益。
流动性 又称变现性，指证券持有人可按自己的需要灵活地转让所持有的证券以换取现金的特性。流动性满足了投资者对现金的随机需求。
我国证券市场的产生与发展
*
金融学院
20世纪80年代初，城市一些小型国有和集体企业开始进行了多种多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。
这一时期股票一般按面值发行，大部分实行保本保息保分红、到期偿还，具有一定债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式多为自办发行，没有承销商。
我国证券市场的产生与发展（续）
讲授内容
*
金融学院
*
第一章 证券投资学的 研究对象、任务与方法
第二章 证券投资要素
第三章 证券市场
第四章 证券交易程序
第五章 证券投资信息
第六章 证券投资基础分析
第七章 证券投资技术分析
第八章 证券投资原则、策略与操作方法
第九章 证券投资收益与风险
第一章 证券投资学的研究 对象、任务与方法 教学目的与要求 通过本章的教学，明确证券投资学的研究对象、任务、内容及方法，对证券投资学中一些最为基本的概念与范畴形成初步认识，并大致了解本课程的教学体系，为深入学习本课程的内容打下必要的基础。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
证券从业资格考试证券投资与分析教材电子版第一章债券、基金及其他有价证券的价值学习目的和要求：除了股票外，债券、证券投资基金等也是基本的投资工具。
通过本章的学习，我们要了解几种主要的有价证券，掌握有价证券的投资价值分析的方法。
在下一章中我们再介绍股票的价值分析。
知识要点：影响债券价值的因素、债券价值的计算方法、证券投资基金的投资价值分析、可转换债券和认股权证的价值分析。
第一节债券的价值分析一、影响债券价值的因素（一）内部因素1．期限一般来说，在其他条件不变的情况下，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性就越大，投资者要求的收益率补偿也越高。
2．票面利率债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。
在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。
但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也很大。
3．流动性流动性是指债券可以随时变现的性质。
流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值。
4．信用级别信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
（二）外部因素1．基础利率在证券的投资价值分析中，基础利率一般是指无风险证券利率。
一般来说，短期政府债券风险最小，可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。
此外，银行的信用度很高，这就使得银行存款的风险较低，况且银行利率应用广泛，因此基础利率也可参照银行存款利率来确定。
2．市场利率市场利率是债券利率的替代物，是投资于债券的机会成本。
在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低。
3．其他因素影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。
二、债券价值的计算公式（一）货币的终值与现值简便起见，假定债券不存在信用风险，并且不考虑通货膨胀对债券收益的影响，从而对债券的估价可以集中于时间的影响上。
使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。
假定当前使用一笔金额为P0的货币按某种利率投资一定期限，投资期末连本带利累计收回货币金额为Pn，那么称P0为该笔货币（或该项投资）的现值（即现在价值），称Pn为该笔货币（该项投资）的终值（即期末价值）。
1．货币终值的计算假定当前一项投资的期限为n期，每期利率为r，那么该项投资第n年末时分别按复利和单利计算的终值依次为（1.1）（1.2）例如，某投资者将1000元投资于年息10%，为期5年的债券（按年计息），此项投资的终值为：P=1000×（1+10%）5=1610.51（元) 或P=1000×（1+10%×5）=1500（元）可见，用单利计息的终值比用复利计息的终值低。
2．现值的计算运用终值计算公式，可以推算出现值。
从公式（1.1）中求解P0，得出现值公式：（1.3）从公式（1.2）中，求解P0，得出现值公式：（1.4）我国债券是按单利计息，但是国际惯例则按复利贴现。
公式（1.3）是针对按复利计算终值的现值而言，公式（1.4）是针对用单利计算终值的现值而言的。
例如，某投资者面临以下投资机会，从现在起的7年后收入500万元，期间不形成任何货币收入，假定投资者希望的年利率为10%，则投资的现值为P0＝5000,000/（1+10%）＝2565791（元）或P0＝5000,000/（1+10%×7）＝2941 176.4（元）可见，在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计算的现值。
根据终值求现值的过程，称之为贴现。
（二）一次还本付息债券的定价公式债券的价格即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。
在确定债券价格时，需要估计预期货币收入和投资者要求的适当收益率（称必要收益率）。
对于一次还本付息的债券来说，其预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金，必要收益率可参照可比债券得出。
如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现，其价格决定公式为(1.5)如果一次还本付息债券按单利计息、按复利贴现，其价格决定公式为(1.6)如果一次还本付息债券按复利计息、按复利贴现，其价格决定公式为（1.7)式中：P——债券的价格；M——票面价值；i——每期利率；n——剩余时期数；r——必要收益率。
贴现债券也是一次还本付息债券，只不过利息支付是以债券贴现发行并到期按面值偿还的方式，于债券发行时发生。
所以可把面值视为贴现债券到期的本息和。
参照上述一次还本付息债券的估价公式可计算出贴现债券的价格。
（三）附息债券的定价公式对于按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额。
其必要收益率也可参照可比债券确定。
为清楚起见，下面分别以一年付息一次和半年付息一次的附息债券为例，说明附息债券的定价公式。
对于一年付息一次的债券来说，按复利贴现的价格决定公式为(1.8)如果按单利贴现，其价格决定公式为(1.9)式中：P——债券的价格；C——每年支付的利息；M——票面值；n——所余年数；r——必要收益率；t——第t次。
对于半年付息一次的债券来说，由于每年会收到两次利息支付，因此，在计算其价格时，要对公式（1.8）和公式（1.9）进行修改。
第一，贴现利率采用半年利率，通常是将给定的年利率除以2；第二，到期前剩余的时期数以半年为单位予以计算，通常是将以年为单位计算的剩余时期数乘以2。
于是得到半年付息一次的附息债券分别按复利贴现和按单利贴现的定价公式：(1.10)和(1.11)式中：C——半年支付的利息；n——剩余年数乘以2；r——半年必要收益率；P——债券的价格。
上述这种方法只能用于计算精度要求不高的情况，在精确计算时，现利率不能简单地除以2，而必须用几何平均数。
三、债券收益率的计算一般地讲，债券收益率有多种形式，以下仅简要介绍债券的内部到期收益率的计算。
内部到期收益率在投资学中被定义为把未来的投资收益折算成现值使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。
对于一年付息一次的债券来说，可用下列公式得出到期收益率：(1.12)式中：P——债券价格?/P>C——每年利息收益；F——到期价值；n——时期数（年数）；Y——到期收益率。
当已知P、C、F和n的值并代入上式，在计算机上用试错法便可算出Y的数值。
对半年付息一次的债券来说，其计算公式如下：（1.13）式中：P——债券价格；C——每半年利息收益；F——到期价值；n——时期数（年数乘以2）；Y——半年利率。
若要精确得到复利年收益率，可利用下面公式：实际年收益率＝（1 + 周期性收益率）-1式中：m——每年支付利息的次数。
四、债券转让价格的计算（一）贴现债券的转让价格贴现债券的买入价格的近似计算公式为贴现债券的卖出价格的近似计算公式为卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）例如，甲以75元的价格买入某企业发行的面额为100元的3年期贴现债券，持有两年以后试图以10.05%的持有期间收益率将其卖给乙，而乙意图以10%作为其买进债券的最终收益率，那么成交价格应如何确定呢?设定甲以10.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为75×(1+10.05%×2)＝90.075(元)设定乙以10%作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为100/(1+10%)＝90.91(元)最终成交价则在90.83元与90.91元之间通过双方协商达成。
（二）一次还本付息债券的转让价格一次还本付息债券买入价格的近似计算公式为一次还本付息债券卖出价格的近似计算公式为卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）例如，面额100元、票面利率为9%、期限3年的某债券，于1996年12月31日到期一次还本付息。
持有人于1994年9月30日将其卖出，若购买者要求10%的复利最终收益率，则其购买价格应为如果假定该债券的出售者在1994年1月1日以98元的价格买入，并要求8%的持有期收益率，那么他卖出该债券的价格应为98×（1+8%×0.75）=103.88（元）（三）附息债券的转让价格附息债券的利息一般是分期支付的。
对购买者来说，从发行日起到购买日止的利息已被以前的持有者领取，所以在计算购买价格时应扣除这部分利息。
因此购买价格的近似计算公式为对出售者来说，卖出价格的近似计算公式为卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）- 年利息收入×持有年限例如在前例中，若债券为每三个月付息一次，则购买者的买入价格应为而卖出者的卖出价格为98×（1+8%×0.75）-100×9%×0.75=97.13（元）第二节证券投资基金的价值分析一、基金单位净值基金单位资产净值是基金经营业绩的指示器，也是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。
基金的单位资产净值可用下面的公式来表示：基金资产总值，是指一个基金所拥有的资产（包括现金、股票、债券和其他有价证券及其他资产）于每个营业日收市后，根据收盘价格计算出来的总资产价值。
应该注意的是，基金的单位资产净值是经常发生变化的，从总体上看，与基金单位价格的变动趋势是一致的，即成正比例关系。
二、封闭式基金的价值分析封闭式基金的价格和股票价格一样，可以分为发行价格和交易价格。
封闭式基金的发行价格由两部分组成：一部分是基金的面值；另一部分是基金的发行费用，包括律师费、会计师费等。
封闭式基金发行期满后一般都申请上市交易，因此，它的交易价格和股票价格的表现形式一样，可以分为开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交价等。
封闭式基金的交易价格主要受到六个方面的影响：即基金资产净值（指基金全部资产扣除按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值，这些费用包括管理人的管理费等）、市场供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理人的管理水平以及政府有关基金的政策。
其中，确定基金价格最根本的依据是每基金单位资产净值（基金资产净值除以基金单位总数后的价值）及其变动情况。
三、开放式基金的价值分析开放式基金由于经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。
（一）申购价格开放式基金一般不进入证券交易所流通买卖，而主要在场外进行交易。
投资者在购入开放式基金单位时，除了支付资产净值之外，还要支付一定的销售附加费用。
也就是说，开放式基金单位的申购价格包括资产净值和一定的附加费用。
（二）赎回价格开放式基金承诺可以在任一赎回日根据投资者的个人意愿赎回其所持基金单位。
对于赎回时不收取任何费用的开放式基金来说，赎回价格就等于基金资产净值。
有些开放式基金赎回时是收取费用的，费用的收取是按照基金投资年数不同而设立不同的赎回费率。