货币银行学第三章 第一部分

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令人不可小觑的利率功能

●362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那

块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿；以年息6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。

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第三章利息与利率

学习要点：

1.利息的实质，利息转化为收益的一般形

态，和收益的资本化。

2.掌握各种利率的内涵。

3.了解单利与复利、现值与终值计算方法。

4.理解和掌握利率决定的不同理论观点。

5.理解利率的期限结构。

6.了解利率的作用。

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一、利息本质理论的观点

●西方古典经济学的利息理论

●利息报酬论。代表人物配第和洛克。

●配第认为：利息是“因暂时放弃货币的使用

●权而获得的报酬”，因为借贷货币会给

●贷出方带来诸多不便，所以贷出方对自

●己的不方便可以索取补偿。

●洛克认为：利息是贷款人因承担了风险而得

●到的报酬，并认为报酬的多少应与所承

担的风险大小相适应

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资本租金论。代表人物诺斯。

该理论将贷出货币所收取的利息看成

地主收取的租金。因为诺斯已经把作为资

本的货币和作为货币的资本区分开来，故

被马克思称为“第一个理解利息的人”。

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利息利润说。代表人物约瑟夫.马西。

该理论认为贷款人贷出的货币是货币

或资本的使用价值，即生产利润的能力。

因此，贷款人得到的利息是直接来源于利

润，并且是利润的一部分。

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利息剩余价值说。代表人物亚当.斯密。

他认为利息有两种来源，当借贷的资

本用于生产时，利息来源于利润；当借贷

的资本用于消费时，利息来源于别的收入，

如地租等。

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●近代西方学者的利息理论

●节欲论。代表人物纳萨.西尼尔。

●他认为，价值不是由生产商品所耗费●的劳动创造，而是决定于生产费用。生产

●费用由工资和利润两个部分构成，工资是

●工人的劳动报酬，利润是资本家节欲（牺牲

●眼前消费欲望）的报酬。

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边际生产力说。代表人物约翰.克拉克。

他认为当劳动量不变而资本相继增加

时，每增加一个资本单位所带来的产量依

次递减，最后一个单位资本所增加的产量

就是决定利息高低的资本边际生产力。利

息取决于资本边际生产力的大小。

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人性不耐说。代表人物欧文.费雪。

人性具有偏好现在就可以提供收入的

资本财富，而不耐心等待将来提供收入的

资本财富的心理。这种不耐心理在人与人

你之间存在差别，每一个人在不同时间也

会有差别。不耐程度高的人倾向于借债，

而不耐程度低的人倾向于放款，这些活动如果

进行的充分的话，将降低高度的时间偏好并提

高低度的时间偏好，直到大家都接受的某一

中间利息为止。

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流动性偏好说。代表人物约翰.凯恩斯。

他认为利息就是在一定时期内放弃周

转流动性的报酬。

人们之所以偏好流动性是基于以下三

个动机：交易动机、预防动机和投机动机

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马克思的利息理论

利息不是产生于货币的自行增值，而

是产生于他作为资本的使用。

第一利息以货币转化为货币资本为前提；

第二利息和利润一样，都是剩余价值的转

化形式；

第三利息是职能资本家让渡给借贷资本的

那部分剩余价值，体现的是资本家们

共同剥削劳动工人的关系

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二、利息与收益的一般形态

即无论贷出资金与否，利息都被看作

资金所有者理所当然的收入，同时无论借

入资金与否，生产经营者也总是把自己的

利润分为利息与企业主收入两部分。

利息率成为一个尺度：如果投资回报率不大于利息率则根本不需要投资

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三、收益的资本化

任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。

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资本化公式：

P＝C/r

P——本金

C——收益

r——利率

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四、利率及其基本表现形式

利率，是利息率的简称，是一定时期

内利息额同其相应本金的比率。

利息率=利息额/本金

基本形式——年率% 、月率%、日率%。

中国的“厘”：

年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰；

日拆1厘，0.1‰。

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五、基准利率与无风险利率

基准利率是指在多种利率并存的条

件下，其他利率会相应随之变动的利率。

利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平+通胀

无风险利率成为了“基准利率”。现实

生活中，并不存在绝对无风险的投资，目前

只有国债利率可用以代表无风险利率。