项目融资概述1 060224
项目融资介绍
项目融资的重要性
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02
03
促进基础设施建设
项目融资为基础设施建设 提供了资金支持，有助于 推动经济发展和社会进步。
优化资源配置
通过项目融资，可以将资 金配置到具有较高回报和 较低风险的项目上，实现 资源的优化配置。
降低融资成本
项目融资通常采用长期低 成本资金，有助于降低项 目的总体融资成本。
项目融资的历史与发展
数字化转型
随着科技的发展，项目融资将更 加依赖数字化工具和平台，实现 更高效、精准的项目评估和风险
管理。
可持续发展
随着全球对环境保护意识的提高， 项目融资将更加注重可持续发展 和绿色金融，推动清洁能源和环
保项目的投资。
金融科技的创新
金融科技的发展将为项目融资带 来更多创新模式和工具，如区块 链、人工智能等技术在项目融资
在评估项目收益时，应考虑风险 因素，通过调整折现率等方式反
映风险水平。
分散投资
通过将资金投向不同类型的项目或 不同地区，降低单一项目的风险集 中度，提高整体投资组合的稳定性。
风险管理策略
制定针对性的风险管理措施，如购 买保险、签订长期合同或采取其他 风险转移和规避策略。
05
项目融资的成功案例
案例一：某水电站项目融资
并会与发起人签订贷款协议。
贷款方通常会要求项目的资产和 收益作为担保，以确保其资金安
全。
投资者
投资者是向项目提供权益资本 的个人或组织。
投资者通常会参与项目的决策 和管理，并分享项目的收益和 风险。
投资者可以通过股票、债券或 其他金融工具进行投资，并承 担相应的风险。
承包商
承包商是负责项目建设和实施的机构 或个人。
项目融资概述
项目融资概述一、项目融资概述（一）项目融资的定义项目融资作为国际金融市场的一个创新，其雏形早在20世纪50年代就出现了，然而项目融资开始受到人们的广泛重视，是以20世纪60年代中期英国在北海油田开发项目为标志的。
80年代中期项目融资被介绍到我国，并在一些大型的水力电力项目中得到成功运用。
目前，项目融资已经成为大型工程项目筹措资金的一种新方式。
对于项目融资，比较典型的定义是：项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或者有限追索权的融资或者贷款。
在实践中，项目融资可以被分为两类：无追索权项目融资和有限追索权项目融资。
（1）无追索权项目融资。
所谓无追索权项目融资，指的是贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的惟一来源。
因此，从操作规则上看，无追索权项目融资具有如下特点：首先，项目贷款人对于项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还。
其次，项目生产现金流量的能力是项目融资的信用基础。
第三，当项目风险的分配不被项目贷款人所接受时，由第三方当事人提供信用担保将是十分必要的。
第四，该种项目融资一般是建立在可以预见的政治、法律环境和稳定的市场环境基础上从无追索权项目融资的特点可以看出，要构成无追索权项目融资，需要对项目进行严格的论证，使项目借款人理解并接受项目运行的各种风险。
因此，从这种意义上说，无追索权项目融资是一种昂贵的融资方式。
在现代项目融资实务中，无追索权的项目融资已经较少使用。
（2）有限追索权项目融资。
有限追索权项目融资指的是，项目发起人只承担有限债务责任和义务的项目融资。
其有限追索性主要表现在时间上的有限性、金额上的有限性和对象上的有限性。
作为有限追索的项目融资，贷款人可以在贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索，或者在一个规定的范围内对项目借款人实行追索。
除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资产现金流量和所承担的义务之外的任何形式的财产。
项目融资概述PPT课件
中国原国家计委与外汇 管理局的定义
项目融资是指以境内建设项目的名义在 境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预 期收入和资产对外承担债务偿还责任的 融资方式。
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项目融资的定义
P K Nevit《项目融资》（1995）的定义 美国财会标准手册中的定义 国际著名法律公司Clifford Chance的定义 中国原国家计委与外汇管理局的定义
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重点掌握内容
项目融资的定义； 项目融资与公司融资的区别； 项目融资的适用范围； 项目融资成功条件。
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1.1 项目融资的定义
广义项目:一个组织为实现自己既定的目
标，在一定的时间、地点、人员和资源约 束条件下，所开展的一种具有一定独特性 和不确定性的一次性工作。
狭义项目:具有特定范围的大型项目。
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传统的融资方式
传统的融资方式是一个公司主要利用自身 的资信能力安排融资。外部资金拥有者在 决定是否投资或是否提供贷款时的主要依 据是公司作为一个整体的资产负债、利润 及现金流量状况，对具体项目的考虑是次 要的。
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传统融资与项目融资比较
传统融资，贷款人考虑
将要建设的项目的前景 借款人的资信状况
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追索权·有限追索权·无追索权 有限追索权：贷款人只在某个特定阶
段或规定范围内，对项目的借款人追索， 不能追索到借款人除该项目资产、现金 流量以及所承担义务之外的财产。
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追索权·有限追索权·无追索权
无追索权： 有限追索权的特例，即贷 款人对借款பைடு நூலகம்的追索仅依赖于项目本 身的经济强度。
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P.K. Nevit项目融资的定义
3
贷款方有完全追索权
4
第二种方式：
项目融资的名词解释是什么
项目融资的名词解释是什么近年来，随着经济的快速发展和市场竞争的加剧，项目融资成为了企业发展的重要手段。
然而，对于一些初涉商业的人来说，项目融资这个名词可能还是比较陌生的。
那么，项目融资到底是什么呢？本文将对项目融资的概念进行解释，同时探讨项目融资的各种形式和特点，以帮助读者更好地理解这一商业术语。
项目融资，顾名思义，指的是通过投资方为特定项目提供资金的行为。
这种融资方式主要应用于需要大额资金支持的工程、建设、开发、研究等项目。
与传统融资相比，项目融资更加注重对具体项目的评估和审查，因此，投资者在决定是否进行项目融资时，通常会对项目的可行性、风险和潜在回报进行全面分析。
项目融资具有一定的特点和形式。
首先，项目融资一般是长期性的融资，通常涉及数年甚至更长时间的合作。
这是因为大部分项目都需要一定的时间来规划、实施和达到预期效果。
其次，项目融资通常是实物资产或权益的融资。
例如，房地产项目融资可能涉及土地和建筑物的开发，而科技项目融资可能涉及专利和技术的研发。
而传统融资则更多地集中于企业的信用和财务状况。
此外，项目融资还可能涉及多方利益相关者的合作，包括政府、金融机构、企业和投资者等。
根据资金的来源和投资方的身份，项目融资可以分为多种形式。
其中，最常见的形式包括股权融资、债权融资和混合融资。
首先，股权融资是指企业通过发行股票或转让股份的方式向投资者融资。
这种融资形式使投资者成为企业的股东，享有相应的权益和回报。
其次，债权融资是指企业通过发行债券或向金融机构贷款的方式融资。
债权融资主要依靠借款人按期支付利息和本金来回报投资者。
最后，混合融资是指企业同时采用多种融资方式进行资金筹集。
混合融资通常能够满足企业不同阶段的资金需求，提供多元化的融资选择。
项目融资作为一种重要的融资手段，不仅有助于解决企业的资金问题，还能够提供更多的资源和支持，促进企业的发展。
然而，项目融资也面临一些挑战和风险。
首先，项目融资需要投资者对项目的可行性和潜在风险进行深入研究和评估。
项目融资概述及作用
项目融资参与者之间的基本合同关系
完成项目融资的阶段与步骤
• 投资决策分析
–项目可行性研究，投资决策
• 融资决策分析
–融资方式、融资目标、融资顾问选择
• 融资结构分析
–设计项目投资结构、融资结构和资金结构
• 融资谈判
–选择银行、发出项目融资建议书、组织贷款银团、起 草融资法律文件、融资谈判
• 项目融资的执行
• 投资者通过持股拥有公司，通过选举任 命董事会成员对公司的运作进行管理。
公司型合资结构的优缺点
优点：
• 有限责任 • 融资安排比较容易 • 投资转让比较容易 • 股东之间关系清楚 • 可以安排非公司负 债型融资结构
缺点：
• 对现金流量难以直 接控制
• 税务灵活性差
简单的公司型合资结构
收购新西兰钢铁联合企业的合资公司结构
采用普通合伙制的项目投资结构
通过项目子公司建立的普通合伙制
采用合伙制结构进行项目融资的优缺点
优点： • 税务安排具有灵活性:
合伙人可将从合伙制结构中获取的收益（或 亏损）与其它来源的收入进行税务合并。
缺点： • 无限责任 • 每个合伙人都具有约束合伙制的能力 • 融资安排相对比较复杂
有限合伙制结构
缺乏现成的法律规 范管理行为，投资者权益 要依赖合资协议来保护
简单的契约型合资结构
信托基金结构
• 信托基金结构是一种投资基金管理结构，在投资 方式上属于间接投资形式。 • 信托基金的参与者包括：
–信托单位持有人（Unitholders） –信托基金受托管理人（Trustee）
代表信托单位持有人持有信托基金结构的一切资产 和权益，代表信托基金签署法律文件。受托管理人一 般由银行或受托管理公司（Trust Company）担任。
项目融资课件：第二章 项目融资概述
贷款比例 30%），杠杆比率高
30%~40%
会计处理
资产负债表外融资，债务不出现 在发起人的（母公司）的资产负 债表中，进出现在项目公司（子 公司）的资产负债表中
项目债务是发起人债务的一部分，出 现在其资产负债表里，即俗称的合并 财务报表
项目融资的特点
项目导向 有限追索 风险分担 非公司负债型融资 信用结构多样化 享受税务优惠的好处 融资成本高 增加了贷款人的风险 贷款人过分监管
项目融资的参与者
直接主办者（通常是项目公司） 实际投资者（项目发起人） 贷款银行（通常是多家银行组成的国际银团） 产品购买者或设施使用者 工程承包商 设备、材料、能源供应商 融资顾问 项目管理公司 有关政府机构 法律与税务顾问
项目参与者的基本合同关系
融资顾问
项目投资者
法律/税务顾问
作用： ➢限制债务和经营风险 ➢实现非公司型负债安排 ➢所有权集中，便于管理 ➢管理灵活
实际投资者
项目发起人一般为股本投资者，是项目的实际投资 者和真正主办人。 ➢目的：它通过项目的投资活动和经营活动，获得 投资利润，通过组织项目融资，实现投资项目的综 合目标要求。 ➢作用：为项目公司提供一部分股本资金，并以直 接或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支 持。 ➢组成：可以是单独一家公司，也可以是多家公司 组成的投资财团；可以是私人公司，也可以是政府 机构或两者的混合体。
发挥外资和民营机构的 能动性；
合理利用资源；
有利于发展国民经济、 金融资本市场和法律体 系
承担政治风险和外汇风险；
使用价格较高造成国民不 满；
延缓改革
项目融资的优势和劣势
从发起人角度 优点
缺点
“借鸡下蛋” 减少债务 转移特定风险 避免合资企业的风险 创造发展商和承包商的
项目融资的概念
项目融资的概念项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。
下面店铺就为大家解开项目融资的概念，希望能帮到你。
项目融资的概念从广义上讲，为了建设一个新项目或者收购一个现有项目，或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资。
从狭义上讲，项目融资(Project Finance)是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
我们一般提到的项目融资仅指狭义上的概念。
项目融资的主要种类一、无追索权的项目融资无追索权(No-recourse)的项目融资无追索的项目融资也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。
同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。
如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或收益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。
无追索权项目融资在操作规则上具有以下特点：1、项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还。
2、项目发起人利用该项目产生的现金流量的能力是项目融资的信用基础。
3、当项目风险的分配不被项目贷款人所接受时，由第三方当事人提供信用担保将是十分必要的。
4、该项目融资一般建立在可预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。
二、有限追索权项目的融资有限追索权(Limited-recourse)项目的融资除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。
贷款行有权向第三方担保人追索。
但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。
项目融资的分散性因融资主体的排他性、追索权的有限性，决定着作为项目签约各方对各种风险因素和收益的充分论证。
确定各方参与者所能承受的最大风险及合作的可能性，利用一切优势条件，设计出最有利的融资方案。
第一章项目融资概述
• • • • • • 项目融资兴起及发展 项目融资的概念 项目融资的利弊分析 项目融资的当事人及其权责 项目融资的运作程序 项目融资的应用领域
项目融资的兴起及发展
项目融资这种特殊的融资方式，其早期形式可以 追溯到20世纪50年代，美国一些银行利用产品贷款方 式为石油天然气项目安排融资活动。然而，项目融资 开始受到人们的广泛重视，并被视为国际金融的一个 独立分支，是以20世纪60年代中期在英国北海油田开 发中所使用的有限追索项目贷款作为标志的。它是大 中型工程项目筹措资金的一种形式。我国在20世纪80 年代的大型投资项目中也引进了项目融资这种融资方 式。因此，研究这种融资方式的特点、内容及各种风 险的担保等问题对推动我国基础设施建设具有重要的 现实意义。
现在以下几个方面：
（一）实现融资的有限追索性
追索是指当借款人未按期偿还债务时，贷款人要求
借款人用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权力。 从某种意义上说，贷款人对借款人的追索形式和程度是
区分融资是属于项目融资和公司融资的重要标志。
在公司融资中，贷款人为项目借款人提供的是完全
追索性质的贷款，贷款人发放贷款的主要基础是借款人 自身的资信情况，而不是项目的经济强度； 而在有限追索的项目融资中，贷款人的追索权很少 持续到项目的整个经济寿命期。贷款人只在贷款的某个
特定阶段（如项目的建设开发阶段）对项目借款人进行
追索，或者在一个规定的范围内（如项目的最小现金流 量担保）对项目借款人进行追索。除此之外，无论出现 任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资 产、项目现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的
财产。
（二）实现资产负债表外融资
资产负债表是反映一个公司或企业在特定日期财务 状况的会计报表，它所提供的主要财务信息包括公司或 企业所掌握的资源、所承担的债务、偿债能力、股东权 益以及公司或企业未来的财务状况变化趋势等。
项目融资概述
第一章项目融资概述
项目融资起源于20世纪60年代，历经了40多年已经发展成为一种独立的融资方式。
主要应用大型工程项目公共基础设施建设等项目领域。
项目融资是一种融资创新。
中国从20世纪80年代开始也引进了项目融资这种方式
第一节.项目融资的定义：
项目融资目前还没有一个通用的普通接受的定义。
1.比较典型的定义：项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作
抵押的一种元追索权或有限追索权的融资或贷款。
2.项目融资分类：
广大项目融资：为建设一个新项目或者收购一个现有项目以
及对已有进行债务重组的融资.
狭义项目融资：专指具有无追索权或有限追索形式的融资.
无追索权项目融资：指贷款人对项目发起人无任何追索权，
只能依靠项目所产生的收益还本付息的唯一来源.
有限追索权项目融资：项目发起人只承担有限的债务责任和
义务，有限性表现在时间.金额.对象有限性.
无追索权项目融资特点：
①贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能
依
靠该项目的现金流量未偿还。
②该项目生产现金流量的能力是该项目融资的倍用基础；
③项目风险的分配不被贷款人接受时，第三方提供倍用担保必
要。
④项目融资建立在可预见的政治、法律和稳定的平均环境基
础。
项目融资是一种专业性很强融资方式，主要应用于需要巨额资金、投资风险大而传统融资方式不能满足的方式、主要应用领域在石油.钢铁.森林.发电等领域
广泛采用项目融资的有英吉利海峡隧道工程. 美国加州高速公路.
深圳沙头角电厂.
西安项目融资案列：
西安金花饭店.
时间止有限：一般是设期间
金额止有限：不是的现金流量。
项目融资概述
第二节
项目融资的特点和功能
一、项目融资的特点 二、项目融资的功能 三、项目融资的弊端
四、项目融资参与方的关系
一、项目融资的特点
1、至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与。 2、一次性融资金额巨大，贷款和担保文件很复杂，并经 常要对融资结构进行创新。 3、项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为 独立法人，从法律上与股东分离；贷款人对项目的技 术和经济效益、项目发起人和经营者的实力进行评估， 并对正在建设或运行的项目本身进行监控。 4、贷款人（银行）为项目公司提供贷款，贷款人主要依 靠项目本身的资产和未来的现金流量作为贷款保证， 而原则上对项目公司之外的资产（项目发起人）没有 完全的追索权。 5、项目一般具有良好的经济效益和社会效益。 6、贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较 高的资金回报和费用。
二、项目融资的发展过程
现代意义上的项目融资发展的雏形正是这样通过对因 经济危机而衰败的企业开展不直接依赖本身的信用能 力，而是依靠企业生产的产品（如石油）乃至企业将 开展的项目（如石油开发项目）的融资活动而产生和 发展起来的。 1299年，英国王室从苏格兰的Frescobaldi借入贷款， 银行有1年的银矿经营权，“产品支付贷款”原型；按 抵押物的不同划分： 1 1929s，产品抵押贷款 2 1960s预期产品抵押贷款 3 1970s以项目收入为偿还来源的贷款（英国北海油田） 1980s-mid，低潮；--全过程风险控制 分享股权贷款、 定价规定（有利贷款人）、证券化（1992，雷曼兄弟 公司，Cal. Co. 能源项目） 目前，在发达国家随着对基础设施需求的减少，项目 融资重点正转向其他方向，如制造业。
第一节
项目融资的定义
ห้องสมุดไป่ตู้
项目融资方式概述
项目融资方式概述项目融资是指对投资项目无追索权或只有有限追索权的融资方式, 在发达市场经济国家已有几十年甚至百余年历史,但直到最近若干年才引入我国,相对于我国传统的融资方式而言,是一种新的融资方式。
店铺整理了一些项目融资方式概述，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资方式概述第一种是基金组织手段就是假股暗贷。
所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。
到了一定的时间就从项目中撤股。
这种方式多为国外基金所采用。
缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。
国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。
第二种融资方式是银行承兑投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。
投资方将银行承兑拿走。
这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。
他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。
起码能够贴现80%。
但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。
很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。
就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。
这就要看公司的级别和跟银行的关系了。
另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。
大部分地方都只能开6个月的。
也就是每6个月或1年你就必须续签一次。
用款时间长的话很麻烦。
第三种融资的方式是直存款这个是最难操作的融资方式。
因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。
由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。
然后跟银行签定一个协议。
承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。
银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。
注:这里的承诺不是对银行进行质押。
是不同意拿这笔钱进行质押的。
同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。
项目融资介绍
项目融资介绍一、什么是项目融资目融资(Project Financing), 彼德?内维特在其《项目融资》一书中为项目融资做出如下定义：项目融资是“为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障”。
按照这一定义，项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在被融资项目本身的经济强度之中。
项目的经济强度是从两个方面来测度的，一方面是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量；另一方面是项目本身的资产价值。
从而，在为一个项目安排项目融资时，项目借款人对项目所承担的责任与其本身所拥有的其它资产和所承担的其它义务在一定程度上是分离的。
在这里，需要注意上述定义中“最初考虑”四个字的含义，对于一个贷款人来说，虽然在初始时可能愿意安全依赖于项目现金流量和资产价值作为其贷款的基础，但是也必须考虑在最坏情况下贷款能否会得到偿还的问题。
如果项目的经济强度不足以支撑在最坏情况下的贷款偿还，那么贷款人就可能要求项目借款人以直接担保、间接担保或其它形式给予项目附加的信用支持。
因此，一个项目的经济强度，加上项目投资者(借款人)和其他与该项目有关的各个方面对项目所做出的有限承诺，就构成了项目融资的基础。
与传统的融资方式相比较，项目融资的基本特点可以归纳为以下几个主要的方面。
1.项目导向主要是依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资。
由于项目导向，有些对于投资者很难借到的资金则可以利用项目来安排，有些投资者很难得到的担保条件则可以通过组织项目融资来实现。
因而，采用项目融资与传统融资方式相比较一般可以获得较高的贷款比例，根据项目经济强度的状况通常可以为项目提供60%—75%的资本需求量，在某些项目中甚至可以做到100%的融资。
进一步，由于项目导向，项目融资的贷款期限可以根据项目的具体需要和项目的经济生命期来安排设计，可以做到比一般商业贷款期限长，近几年的实例表明，有的项目贷款期限可以长达20年之久。
第一讲项目融资概述(1)
第一讲项目融资概述(1)一、什么是项目融资？〝经过项目而融资〞还是〝为项目而融资〞？公司融资项目融资英国clifford chance法律公司的定义：〝项目融资〞是指代表普遍的、但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：第一，在一定水平上依赖于项目的资产和现金流量，存款人对项目的发起人〔在一些例子中，即借款人〕没有完全的追索权；第二，存款人需求对项目的技术和经济效益、项目发起人和运营者的实力停止评价，并对正在树立或运营中的项目自身停止监控；第三，存款和担保文件很复杂，并且经常需求对融资结构停止创新；第四，存款人因承当项目风险〔经常是政治风险〕而要求较高的资金报答和费用。
项目融资范围：● 动力开发项目 ● 石油管道、炼油厂项目 ● 矿藏资源开采项目 ● 收费公路项目 ● 污水处置项目 ● 通讯设备项目 ● 其他项目二、 项目融资的基本特征1、项目导向性2、有限追索或无追索3、表外融资4、较高的财务杠杆5、共同的风险分担机制6、复杂的信誉担保结构案例引见：日照电厂项目融资〔教材272页〕日照电厂项目：2*35万千瓦燃煤电厂，由中外双方共同组成协作运营公司，向境外银行借款停止项目的树立和开发。
项目静态总投资约50亿人民币，其中国外存款3.5亿美元。
协作运营公司〔有限责任公司〕，注册资本1.5亿美元，下：中国电力投资 27% 4050万美元 山东华能发电股份 25.5% 3825万美元山东省国际信托投资公司 7.5% 1125万美元 山东省电力公司 7.5% 1125万美元 日照市经济开发总公司 7.5% 1125万美元〝项目融资〞〔Project Finance 〕是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或存款。
以色列结合开展〔UDI 〕12.5% 1875万美元德国西门子公司 12.5% 1875万美元运营范围：为发电厂筹资、树立、拥有和运转电厂，消费和出售电力。
项目协作期为20年。
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项目融资定义（ 2）
－对有限追索或无追索的理解
? 有限追索或无追索－［马P11］
? 是指贷款人可在某个 特定阶段 （如项目建设 期或试生产期）
? 或规定的范围内 （如金额或者形式的限制） ? 对项目发起人追索，除此之外，无论项目出
现任何问题，贷款人均 不能追索 到发起人除 该项目资产、现金流量及所承担义务 之外的 任何财产。
项目融资定义（ 4）
－无追索权及有限追索权项目融资
? 无追索权项目融资
? 项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何 要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还。当项目 现金流量不足时，项目发起人对项目债务及利息的 偿还没有直接的法律责任。
? 有限追索权项目融资
? 项目发起人承担有限的债务责任和义务。 ? 时间上的有限――如建设阶段的追索，贷款人有权
第一章 项目融资概述
? 第一节 ? 第二节 ? 第三节 ? 第四节
项目融资概念 项目融资的当事人及其权责 项目融资的运作过程 项目融资案例了解
第一章 项目融资概述
? 重点掌握 ? 1 、项目融资的概念； ? 2 、项目融资与公司融资的区别 ； ? 3 、项目融资的参与者； ? 4、项目融资的四个框架、五个阶段步骤 。
– 投资活动是有目的的，是为了获得预期的经济效益，同时 投资必须有一定的资金。
项目的融资
– 投资必须有资金资源。项目的融资是指投资者为了投资特 定的项目所需要，通过一定的渠道，采用一定的方式、在 一定的条件下筹措一定量的资金的一种经济行为。
投资和融资的关系
– 投资决定了融资，项目投资者背景、财务状况，投资项目 的预期经济效益和风险
孙玉梅 2019 年2 月
工程管理专业四平台＊
? 技术 40－50％
? 土木技术
? 管理
? 管理学原理、项目管理
? 经济、金融 50％
? 工程估算、项目融资、建筑经济
? 法律
? 法学基础，合同管理-FIDIC
工程项目融资课程
? 课程所处地位
? 必修课－工管专业学生必须选择的课程。
? 工程项目融资
? 马秀岩、卢洪升主编 大连：东北财经大学出版社 2019.4
? 《项目融资》
? 蒋先玲编著 北京：中国金融出版社 2019.6
? 《工程项目融资》
? 赵华 北京：人民交通出版社 2019.1
? 《项目融资》
? 卢家仪 卢有杰编著 北京：清华大学出版社 2019.7
? 《工程项目投资与融资》
? 方芳主编 上海：上海财经大学出版社 2019.12
– 融资又制约着投资，如果没有顺利的融资相配合，无法实 施项目的投资活动。
融资决策对投资决策的影响
融资结构对投资效益的影响P71－72
– 项目投资效益的评价
投资利润率＝年均利润/投资总额 项目经济增加值＝税后净经营利润－债务成本－股 权成本
– 融资金额的筹措对投资决策实施的影响
从数量上满足，并考虑各种方式带来的资金成本、 财务风险、工程进度的安排等问题。
度（未来的净现金流、项目的资产价值）， ? 而传统融资方式着重于借款人的资信等级
问题？？？
问题1：项目融资就是为任何项目 取得的融资，对否？
? 答：否，
? 1、它是专业性很强的融资方式； ? 2、需巨额资金，投资风险大的项
目； ? 3、有收益
问题？？？
问题2：项目融资一定是无追索权
? 广义：为建设或收购一个项目，以及对项目进 行债务重组所进行的融资
? 如一般房地产项目融资；
? 狭义：专指具有无追索或有限追索形式的融资
? 典型的BOT形式，涉及较多担保、保险合同
? 项目融资（project finance） ＊
? 是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得 的一种无追索权 或有限追索权 的融资或贷款。
对发起人追索，完工后就变成无追索 ? 金额上的有限――经营阶段，项目不能产生足额的
现金流，则对现金流差额部分的追索
项目融资概念的理解要点
? 理解要点
? 以项目为主体安排的融资，能否获得 贷款完全取决于项目的经济强度
? 其贷款偿还来源仅限于融资项目本身
? 项目投产后的收益及项目本身的资产
? 了解
? 项目融资不等同于项目贷款 ? 贷款首要考虑的因素是项目本身的经济强
? 一般掌握
? 1 、项目融资的基本功能； ? 2 、项目融资的应用范围； ? 3 、项目融资成功的基本条件； ? 4 、项目融资参与者的权责；
? 了解 项目融资产生、发展的原因（自学）； ? 计划学时： 6 －8 学时
项目投融资基本概念
项目的投资
– 指投资者为了获得经济效益，而将一定的资金投入到某个 特定项目的一种经济行为。
课程考核方式
? A．闭卷考试：70%； ? B平时成绩：15%； ? C课程小论文：15%
课程讲授思路
? 项目融资
? 组建一个项目公司――公司的组织形式－决定了项目 风险分担、担保等的类型
? 项目融资资金来源与资金结构
? 项目资金的构成－资金的来源－介绍国内外各种来源 ? 项目融资的资金成本－确定最佳资金结构
– 融资成本对投资决策的影响
融资成本是项目投资决策的最低报酬率
第一节 项目融资概念
? 项目融资的定义 ? 项目融资与传统融资的区别
? 项目融资基本特征
? 项目融资的功能及优势、弊端 ? 项目融资的适用范围 ? 项目融资在中国 （自学）
项目融资定义（ 1）
－广义与狭义的项目融资
? 广义与狭义的项目融资－［马P2］
? 项目融资方式的选择
? 根据不同项目的特点，可采取不同的模式来运营 ? 几类项目融资模式－BOT模式、ABS模式等介绍
? 项目融资风险及担保
课程内容组成
? 第一章 项目融资概念 ? 第二章 项目融资的投资结构 ? 第三章 项目融资的资金结构 ? 第四章 项目资金的来源渠道 ? 第五章 项目融资的风险及保险 ? 第六章 项目融资的担保 ? 第七章 项目融资模式 ? 第八章 项目融资案例分析
? 是复杂的系统工程
? 它不仅仅是一种融资方式，而更多地体现融资和 投资的直接有结合，是一个比较复杂的系统工程。
工程项目融资涉及内容
? 如何设计项目发起人相互间的投资关系 ? 如何为项目安排合适的融资模式 ? 如何选择合理的资金来源 ? 如何提供各种切实可行的担保等问题
课程参考教材＊
? 《项目融资》