实验-固定收益证券内在价值计算

实验报告

证券投资

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实验三：固定收益证券内在价值计算

【实验目的】

通过实验,理解债券属性所决定的内在价值，掌握债券现值计算公式；理解债券凸性、麦考莱久期及应用；了解期限结构理论。

【实验条件】

1、个人计算机一台，预装Windows操作系统和浏览器；

2、计算机通过局域网形式接入互联网；

3、matlab或者Excel软件。

【知识准备】

理论参考：课本第二章，理论课第二部分补充课件

实验参考材料：债券内在价值计算word

《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书

第4章固定收益证券计算

【实验项目内容】

完成《金融计算教程-matlab金融工具箱的应用》pdf电子书

第4章固定收益证券计算P101-107，例4-9至例4-14的计算。

【实验项目原理】

一、固定收益基本知识

固定收益证券：一组稳定现金流的证券。广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股，以债券为主。国债是固定收益的重要形式：以贴现债券与息票债券两种形式发行。

贴现债券：发行价低于面值，不支付利息，在到期日获取面值金额的收益。

息票：按一定的息票率发行，每隔一段时间支付一次，到期按面值金额赎回。

本实验通过六道例题解决以下六个问题：

1、根据贴现率、债券发行日、到期日计算债券收益率

2、根据债券收益率计算贴现率

3、计算债券价格

4、将年回报率转化为相应的月回报率

5、债券价格给定的零息券收益率

6、固定收益到期收益率

（零息票债券：指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券。出现大额折让是由于债券并无任何利息，它们在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为令息票债券发行，投资者在债券到期时以面值赎回。）

二、固定收益相关概念

1、交易日：就是买卖双方达成交易的日期。

2、结算日：指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期。

3、到期日：指固定收益证券债务合约终止的日期。

4、本金：即面值，是指固定收益票面金额。

5、票面利率：就是发行人支付给持有人的利息，也称名义利率

6、月末法则：指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于30天，有以下两种情况：一是到期日在每月固定日期支付；二是票息在每月最后一天支付。Matlab默认第二种情况。

7、起息日到交割日的天数：就是从计息日到交割日之间的天数。

8、交割日距离到期日的天数：一般包括交割日不包括到期日。

【实验项目步骤与结果】

例4-9某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，年贴现率为0.0497，求债券收益率。

参数说明：

Discount 为贴现率

Settle 为结算日

Maturity 为到期日

调用方式：[BEYield MMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)

在MATLAB中执行以下命令：

>> Discount=0.0497;

>> Settle='01-Oct-02';

>> Maturity='31-Mar-03';

>> [BEYield MMYield]=tbilldisc2yield(Discount,Settle,Maturity)

结果图如下：

所以结果为：

BEYield =0.0517 为根据一年365天计算的收益率

MMYield =0.0510 为根据一年360天计算的收益率

例4-10某债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，收益率为4.97%，求其贴现率。

tbillyield2disc函数时tbilldisc2yield函数的逆函数。

在MATLAB中执行以下命令：

>> Yield=0.0497;

>> Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';

>> Discount=tbillyield2disc(Yield,Settle,Maturity)

结果图如下：

所以结果为：

Discount =0.0485 为债券贴现率

例4-11已知债券结算日为2002年10月1日，到期日为2003年3月31日，债券收益率为4.5%，求该债券价格。

参数说明：

Rate 为债券的年收益率

Settle 为结算日

Maturity 为到期日

Type （Optional）债券的类型，Type=1（默认值）表示货币市场工具，Type=2表示债券，Type=3表示贴现率

Price 债券的价格

调用方式：Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)

在MATLAB中执行以下命令：

>> Rate=0.045;Type=2;Settle='01-Oct-02';Maturity='31-Mar-03';

>> Price=tbillprice(Rate,Settle,Maturity,Type)

结果图如下：

所以结果为：

Price =97.8172 为债券价格。

例4-12一项投资为9年，念回报率为9%，问平均每月投资回报率是多少？

参数说明：

Rate 为债券的年回报率

NumPeriods 年支付利率的次数

Return 转化后的利率

调用方式：Return=effrr(Rate, NumPeriods)

在MATLAB中执行以下命令：

>> Return=effrr(0.09,12)

结果图如下：