企业融资与资本运作案例分析报告一

企业融资与资本运作案例

分析报告一

Last revision date: 13 December 2020.

江西理工大学MBA案例分析报告

企业融资与资本运作课程

赣州市工业发展引导基金设立方案

问题一、这一份方案对企业融资有什么好处哪些企业将受益

“当前经济形势严峻，民营企业融资困难，政府提供的这些补助资金，有利于企业提档升级、扩大生产。

财政在稳增长、调结构中发挥着重要的作用，但现有扶持方式还没有及时适应新常态下经济发展转型的特点。首先，财政资金使用分散，“撒胡椒面”现象十分突出，难以做到“集中财力办大事”。其次，政府和市场边界不清，对竞争性项目直接补助偏多，影响公平竞争。第三，财政资金引导作用不明显，激发市场活力不够。近年来，尽管攀枝花市积极创新财政支出方式，陆续设立了应急转贷资金、钒钛产业发展基金，主要采用“过桥贷款”的方式，帮助企业解决短期融资难的问题，但其运作完全依赖于财政资金的全额投入，依旧属于财政直接补助的范畴，这与目前政府引导基金所倡导的“政府引导、社会参与”的模式有着本质上的不同，不仅没有真正吸引社会资本的参与，还容易影响市场公平竞争，甚至造成分配失当。在此背景下，就需要政府大胆创新，研究建立政府产业引导基金，确保财政资金使用绩效最大化。

建立政府产业引导基金，可以发挥财政资金“四两拨千斤”的杠杆放大效应，吸引社会资本的参与，拓宽企业融资渠道，增加对企业的资本供给，这不仅不会增加财政支出负担，还能实现政府扶持实体经济发展的目的，待企业经营状况好转后，更能增加财政收入并由此形成良好的互动循环，有效缓解财政收支矛盾。

赣州市的主导产业稀土钨新材料、新能源汽车及配套、先进装备制造、互联网+、生物制药及高性能医疗器械、电子信息、家具、铜铝有色、食品、氟盐化工等其他产业的优质项目企业可以受益。

问题二、你认为这份方案的缺陷在那里？

由于政府引导基金的建立是一项长期的系统性工程，因此，除了要设计好政府引导基金运作方案外，政府还应立足长远，不断完善相关配套制度，以确保机制运行最终能达到设计初衷。

（一）健全资金来源保障制度。考虑到基金运作的长期性和规模性，政府应在设立引导基金之初，对基金在未来3至5年的资金来源做出明确规划，防止引导基金因资金来源缺少持续性而

无法维持其正常运转。因此，政府应按照中央有关规定，编制中长期财政规划，并将引导基金的资金来源纳入财政三年滚动规划，予以明确保障。

（二）改善资本招商环境。如何吸引外部资金的眼球，让其投资，政府应做好五个方面的工作。一是开设投资门户网站，发布行业动态及投资新闻，营造良好的经济氛围。二是建立全市优质企业或项目库，并做好宣传工作，吸引基金自主落地。三是联合城市商业银行等银信机构，创新开发“投联贷”、“投前贷”融资产品，确保被投企业获取股权直接融资的同时带动银行信贷等间接融资进入，最大限度发挥引导基金的杠杆放大作用。四是成立投资公共服务平台的外延载体，定期举办社会基金与企业家之间的交流活动，为投融资双方打造自由交流对接的固定场所。五是转变“招商引资”模式，将重心从实体经济变为资本对接，并将其作为今后“招商引资”工作的重中之重来抓。

（三）建立基金外部监管体系。一是防范政府引导基金偏离政策方向的风险。二是防范引导基金管理人员寻租风险、管理风险、委托代理风险和财务风险。

（四）建立基金内部控制制度。一方面，建立严格的财务制度，对不同的基金出资人及不同渠道资金来源实行专户管理。另一方面，基金管理团队定期向投资人披露基金运行、投资决策、项目运行、资产状况等信息，以便外部及时掌握基金运行情况。

（五）建立政府引导基金管理人才培养机制。政府、参股基金和管理机构之间有必要搭建一座沟通的桥梁，正确处理好三者之间的利益诉求，而政府作为引导基金的发起者，需要承担相应的牵头责任，特别是在关键时刻，还需掌握一定的工作主动权。这就要求我们必须注重对政府引导基金管理人才的培养，加强自身团队建设，以便基金后续工作的顺利开展。