汇率风险管理(PPT 53页)
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- If dollar becomes stronger - If dollar becomes weaker
Identifying Economic Exposure
Pemex, a Mexican national oil company.
Oil exports in $. Most operating cost: labor, local supplies, services
and materials are denominated in pesos. A variety of sophisticated equipment and services to
aid in oil exploration,drilling and production are imported from abroad with payment in dollars. - If peso becomes stronger - If peso becomes weaker
参与者：既可以避险，也可以投机 适合于大额交易 场外交易 ——缺点：不能转让，流动性差 交易成本打入远期汇率中 远期合约必须要履约 ——缺点：不能利用有利的即期汇率带来的好处
折算风险与会计方法
现行/非现行汇率方法 ( Current / Non-current Method ）
货币/非货币方法 （Monetary / Non-monetary Method ) 暂时汇率法( Temporal Method ) 现行汇率方法（Current Method ) 财务会计准则：FASB No.8 与 FASB No.52
财务报表折算时使用的汇率
资产负债 现行
货币 暂时汇率 现行汇率
表项目 /非现行 /非货币
现金
C
C
C
C
应付账款
C
C
C
C
应Biblioteka Baidu账款
C
C
C
C
存货
C
H
H或C
C
固定资产
H
H
H
C
长期债务
H
C
C
C
净资产
H
H
H
H
交易风险的管理策略
远期外汇市场避险 货币市场避险 期货市场避险 期权市场避险 互换市场避险
远期外汇交易的特点
Identifying Economic Exposure
Toyota,the largest Japanese auto company. More than half of its sales are overseas, primarily in the US.
Steel, copper, aluminum, oil(from which plastics are made), and other materials that go into making a car are all imported.
§ 一家企业经常以外币计价进出口 § A国一家公司在B国出口时，与C国的出口商形成
竞争 § 一家企业不断地从国外子公司收入汇回利润
经济风险的表现形式（2）
内销企业承担着经济风险 国际投资中投资者承担经济风险
Identifying Economic Exposure
Aspen Skiing Company owns and operates ski resorts in the Colorado Rokies, catering primarily to Americans. Changes in dollar’s value will affect its revenue, not cost.
交易风险概念（1）
企业以外币计价进出口 Ø 以外币计价出口时，外币汇率的贬值将
使出口商的本币收入下降； Ø 以外币计价进口时，外币汇率的升值将
使进口商的本币成本增加。
交易风险概念（2）
从事外币借贷： Ø 借入外币贷款者，在外币汇率升值后，
其偿还贷款的本币成本将上升。 Ø 提供外币贷款者，在外币贬值后，其收
业务的有机组成部分，则两者都是美元 (Parent Currency or Reporting Currency) 。
<a href="http://dxb.cqwb.com.cn/yingtan/">鹰潭治癫痫病最好的医院</a>
——如果美国海外子 <a href="http://dxb.cqwb.com.cn/yingtan/">鹰潭癫痫病医院哪家好</a> 公司在当地“自给自足”，则功能货币 是当地货币。
回贷款的本币收入将下降。 收入外汇红利等海外投资收入时，也存
在交易风险
交易风险概念（3）
有确定的时间段 有确定的外汇现金流量 因为存在货币兑换，所以存在交易风险 企业和银行都承担交易风险 银行承担的交易风险比企业频繁 企业规避交易风险时往往依靠银行提供相应
的金融服务。
经济风险的表现形式（1）
经济风险的特点
经济风险是长期风险 经济风险中的现金流量不确定 经济风险包括交易风险 经济风险不仅涉及到财务部门，也涉及到产、
供、销等部门
折算风险概念
当子公司的财务报表向母（总）公司汇总时， 因汇率的变动造成账面损失，于是：
——总公司对子公司的经营业绩评价受影响 ——上市公司的股票价格可能下跌 ——银行可能会因此拒绝提供贷款
折算风险的起源
属于国际会计范畴 ——合并财务报表能综合反映跨国公司全
球经营状况 ——海外子公司以当地货币表示的财务报
表内容，重新用母公司所在国货币来衡 量，用现行汇率折算的项目有~
折算风险分类
损益表风险（Income Statement Exposure) ——除了固定资产折旧和销售成本按历史成本
外，其他收入和费用一般按照会计期限的期末 现行汇率折算。 资产负债表风险（Balance Sheet Exposure) ——凡是以期末现行汇率来折算的外币项目都 存在折算风险。
功能性货币与母公司货币
Functional Currency ——子公司所处环境中使用的货币 ——如果美国海外子公司的业务是母公司
第四讲 汇率风险管理
将要涉及的问题
企业和金融机构承担怎样的汇率风 险？
企业如何规避汇率风险？ 金融机构如何规避汇率风险？
企业承担的汇率风险
交易风险（Transaction Exposure) 折算风险(Translation Exposure) 经济风险(Economic Exposure)
Identifying Economic Exposure
Pemex, a Mexican national oil company.
Oil exports in $. Most operating cost: labor, local supplies, services
and materials are denominated in pesos. A variety of sophisticated equipment and services to
aid in oil exploration,drilling and production are imported from abroad with payment in dollars. - If peso becomes stronger - If peso becomes weaker
参与者：既可以避险，也可以投机 适合于大额交易 场外交易 ——缺点：不能转让，流动性差 交易成本打入远期汇率中 远期合约必须要履约 ——缺点：不能利用有利的即期汇率带来的好处
折算风险与会计方法
现行/非现行汇率方法 ( Current / Non-current Method ）
货币/非货币方法 （Monetary / Non-monetary Method ) 暂时汇率法( Temporal Method ) 现行汇率方法（Current Method ) 财务会计准则：FASB No.8 与 FASB No.52
财务报表折算时使用的汇率
资产负债 现行
货币 暂时汇率 现行汇率
表项目 /非现行 /非货币
现金
C
C
C
C
应付账款
C
C
C
C
应Biblioteka Baidu账款
C
C
C
C
存货
C
H
H或C
C
固定资产
H
H
H
C
长期债务
H
C
C
C
净资产
H
H
H
H
交易风险的管理策略
远期外汇市场避险 货币市场避险 期货市场避险 期权市场避险 互换市场避险
远期外汇交易的特点
Identifying Economic Exposure
Toyota,the largest Japanese auto company. More than half of its sales are overseas, primarily in the US.
Steel, copper, aluminum, oil(from which plastics are made), and other materials that go into making a car are all imported.
§ 一家企业经常以外币计价进出口 § A国一家公司在B国出口时，与C国的出口商形成
竞争 § 一家企业不断地从国外子公司收入汇回利润
经济风险的表现形式（2）
内销企业承担着经济风险 国际投资中投资者承担经济风险
Identifying Economic Exposure
Aspen Skiing Company owns and operates ski resorts in the Colorado Rokies, catering primarily to Americans. Changes in dollar’s value will affect its revenue, not cost.
交易风险概念（1）
企业以外币计价进出口 Ø 以外币计价出口时，外币汇率的贬值将
使出口商的本币收入下降； Ø 以外币计价进口时，外币汇率的升值将
使进口商的本币成本增加。
交易风险概念（2）
从事外币借贷： Ø 借入外币贷款者，在外币汇率升值后，
其偿还贷款的本币成本将上升。 Ø 提供外币贷款者，在外币贬值后，其收
业务的有机组成部分，则两者都是美元 (Parent Currency or Reporting Currency) 。
<a href="http://dxb.cqwb.com.cn/yingtan/">鹰潭治癫痫病最好的医院</a>
——如果美国海外子 <a href="http://dxb.cqwb.com.cn/yingtan/">鹰潭癫痫病医院哪家好</a> 公司在当地“自给自足”，则功能货币 是当地货币。
回贷款的本币收入将下降。 收入外汇红利等海外投资收入时，也存
在交易风险
交易风险概念（3）
有确定的时间段 有确定的外汇现金流量 因为存在货币兑换，所以存在交易风险 企业和银行都承担交易风险 银行承担的交易风险比企业频繁 企业规避交易风险时往往依靠银行提供相应
的金融服务。
经济风险的表现形式（1）
经济风险的特点
经济风险是长期风险 经济风险中的现金流量不确定 经济风险包括交易风险 经济风险不仅涉及到财务部门，也涉及到产、
供、销等部门
折算风险概念
当子公司的财务报表向母（总）公司汇总时， 因汇率的变动造成账面损失，于是：
——总公司对子公司的经营业绩评价受影响 ——上市公司的股票价格可能下跌 ——银行可能会因此拒绝提供贷款
折算风险的起源
属于国际会计范畴 ——合并财务报表能综合反映跨国公司全
球经营状况 ——海外子公司以当地货币表示的财务报
表内容，重新用母公司所在国货币来衡 量，用现行汇率折算的项目有~
折算风险分类
损益表风险（Income Statement Exposure) ——除了固定资产折旧和销售成本按历史成本
外，其他收入和费用一般按照会计期限的期末 现行汇率折算。 资产负债表风险（Balance Sheet Exposure) ——凡是以期末现行汇率来折算的外币项目都 存在折算风险。
功能性货币与母公司货币
Functional Currency ——子公司所处环境中使用的货币 ——如果美国海外子公司的业务是母公司
第四讲 汇率风险管理
将要涉及的问题
企业和金融机构承担怎样的汇率风 险？
企业如何规避汇率风险？ 金融机构如何规避汇率风险？
企业承担的汇率风险
交易风险（Transaction Exposure) 折算风险(Translation Exposure) 经济风险(Economic Exposure)