我国企业汇率及风险管理工具解析.pptx
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上课用第三篇汇率风险管理
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上课用第三篇汇率风险管理
•第9章 汇率预测
•购买力平价理论核心思想：
两国通货膨胀影响货币的购买力。货币的购买力又影 响两国的汇率。 通货膨胀高的国家，其货币购买力下降的多，相应贬 值。
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上课用第三篇汇率风险管理
•形式
•购买力平 价
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•第9章 汇率预测
•绝对购买力平价
• 跨国公司是否应该在一国设立子公司，必须考 虑该国货币币值的变化趋势。这实质上是长期 投资问题。币值变化对资本预算的影响主要体 现在： • 汇率变化对企业产品需求的影响。 • 一外币标价的未来现金流需要兑换为本币。
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上课用第三篇汇率风险管理
•第9章 汇率预测
•公司收益评价的需要
在披露跨国公司收益时，子公司收益要合并、 折算为母公司所在国的货币。要预测收益，就 必须合理预测汇率。
3、外汇风险与企业是否相关？ 是否重要？
4、为什么外汇风险与企业相关？
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上课用第三篇汇率风险管理
•第9章 汇率预测
•3、国际费雪效应（Internal Fisher Effect）
费雪效应表达了名义利率与预期通货膨胀率之 间的关系； 购买力平价建立起汇率与预期通货膨胀率之间 的关系； 国际费雪效应则表示名义利率与汇率之间的关 系。
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上课用第三篇汇率风险管理
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上课用第三篇汇率风险管理
•3、市场预测法
即期汇率的应用
远期汇率的应用
•第9章 汇率预测
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上课用第三篇汇率风险管理
•第9章 汇率预测
•4、对汇率预测结果的评价
汇率制度与外汇管制(ppt31页).pptx
（一）固定汇率制的利弊分析
1、优点： （1）有利于国际贸易中汇率风险的控制 （2）货币供给受制于汇率水平，不容易引起通货膨
胀
2、缺点 （1）政府控制汇率的政策成本高昂 （2）货币政策受制于固定汇率制，从而丧失货币政
策的独立性。
（3）国际收支的失衡无法依靠汇率自由变化来自动 调节，容易引发长期巨额失衡。
（二）管理机构
外汇管制的具体实施需要设置专门的机构完成。一般 不外乎以下几种机构设置：
1、多数国家授权本国中央银行作为外汇管制机构 2、直接设立专门的外汇管制机构，即外汇管理局，
如我国。
3、由财政部实施外汇管制，如英国、日本
（三）管理对象
1、对人的管制：对居民、非居民以及不同国家的非 居民给予不同的待遇。
7、肮脏浮动制：货币行政当局并不事先宣布汇率目 标，而是通过干预外汇市场来影响汇率的变动，如 新加坡、泰国、马拉西亚等。
8、自由浮动汇率制：如美国、日本。
在上述8种分类中，1—3类属于“固定汇率制”；4— 7类属于“有管理的浮动汇率制”；8类属于“浮动 汇率制”。
五、固定汇率制与浮动汇率制的利弊分析
现在的欧元区国家在欧元区成立之前就采用这种联合 浮动的方式。
四、国际货币基金组织对汇率制度的分类
IMF按照从完全固定到完全浮动的顺序将汇率制度分成 了以下八类：
1、无法定货币的汇率制：实行这种汇率制的国家没有 自己的货币，而是将另一国货币作为法定货币在本 国境内流通。
例：巴拿马将美元作为法定货币并在巴拿马境内自由 流通
三、浮动汇率制
（一）定义
浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）是指一 国政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，汇率 由外汇市场供求决定的汇率制度。
1、优点： （1）有利于国际贸易中汇率风险的控制 （2）货币供给受制于汇率水平，不容易引起通货膨
胀
2、缺点 （1）政府控制汇率的政策成本高昂 （2）货币政策受制于固定汇率制，从而丧失货币政
策的独立性。
（3）国际收支的失衡无法依靠汇率自由变化来自动 调节，容易引发长期巨额失衡。
（二）管理机构
外汇管制的具体实施需要设置专门的机构完成。一般 不外乎以下几种机构设置：
1、多数国家授权本国中央银行作为外汇管制机构 2、直接设立专门的外汇管制机构，即外汇管理局，
如我国。
3、由财政部实施外汇管制，如英国、日本
（三）管理对象
1、对人的管制：对居民、非居民以及不同国家的非 居民给予不同的待遇。
7、肮脏浮动制：货币行政当局并不事先宣布汇率目 标，而是通过干预外汇市场来影响汇率的变动，如 新加坡、泰国、马拉西亚等。
8、自由浮动汇率制：如美国、日本。
在上述8种分类中，1—3类属于“固定汇率制”；4— 7类属于“有管理的浮动汇率制”；8类属于“浮动 汇率制”。
五、固定汇率制与浮动汇率制的利弊分析
现在的欧元区国家在欧元区成立之前就采用这种联合 浮动的方式。
四、国际货币基金组织对汇率制度的分类
IMF按照从完全固定到完全浮动的顺序将汇率制度分成 了以下八类：
1、无法定货币的汇率制：实行这种汇率制的国家没有 自己的货币，而是将另一国货币作为法定货币在本 国境内流通。
例：巴拿马将美元作为法定货币并在巴拿马境内自由 流通
三、浮动汇率制
（一）定义
浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）是指一 国政府对本币与外币之间的汇率不加以固定，汇率 由外汇市场供求决定的汇率制度。
汇率风险的防范课件
汇率风险的防范课件
xx年xx月xx日
• 汇率风险概述 • 汇率风险识别与评估 • 汇率风险防范策略 • 汇率风险防范工具 • 汇率风险防范案例分析 • 总结与展望
目录
01
汇率风险概述
汇率风险的定义
01
02
03
汇率风险
指经济实体或个人在涉外 经济活动中，因外汇汇率 的变动而蒙受损失的可能 性。
外汇风险
折算风险
指会计处理中，将外币计 价的账户转换为记账本位 币时，因汇率变动而产生 的账面损失。
汇率风险的影响
对企业的影响
汇率风险会影响企业的经营成果 和财务状况，如出口企业可能因 汇率贬值而减少收入，进口企业 可能因汇率升值而增加成本。
对国家的影响
汇率风险会影响国家的国际收支 平衡和经济发展，如贸易收支恶 化和资本外流等。
03
汇率风险防范策略
交易风险管理
货币选择
在交易中尽量选择强势货币，以 降低汇率变动带来的风险。
合同条款
在合同中明确汇率变动处理方式， 如采用固定汇率或浮动汇率等。
套期保值
利用金融衍生品如远期、期权等工 具，对冲汇率风险。
经济风险管理
多元化经营
风险储备
通过在多个国家或地区开展业务，分 散汇率风险。
详细描述
汇率风险评估需要考虑风险发生的概率、影响程度和持续时间等因素，可以采 用定性和定量相结合的方法进行评估。
汇率风险量化
总结词
汇率风险量化是通过数学模型和统计方法，对汇率风险进行量化的过程，以便更 好地进行风险管理。
详细描述
汇率风险量化可以采用波动率、久期、敏感性分析等方法，通过建立数学模型对 汇率风险进行量化和预测。
责和分工。
xx年xx月xx日
• 汇率风险概述 • 汇率风险识别与评估 • 汇率风险防范策略 • 汇率风险防范工具 • 汇率风险防范案例分析 • 总结与展望
目录
01
汇率风险概述
汇率风险的定义
01
02
03
汇率风险
指经济实体或个人在涉外 经济活动中，因外汇汇率 的变动而蒙受损失的可能 性。
外汇风险
折算风险
指会计处理中，将外币计 价的账户转换为记账本位 币时，因汇率变动而产生 的账面损失。
汇率风险的影响
对企业的影响
汇率风险会影响企业的经营成果 和财务状况，如出口企业可能因 汇率贬值而减少收入，进口企业 可能因汇率升值而增加成本。
对国家的影响
汇率风险会影响国家的国际收支 平衡和经济发展，如贸易收支恶 化和资本外流等。
03
汇率风险防范策略
交易风险管理
货币选择
在交易中尽量选择强势货币，以 降低汇率变动带来的风险。
合同条款
在合同中明确汇率变动处理方式， 如采用固定汇率或浮动汇率等。
套期保值
利用金融衍生品如远期、期权等工 具，对冲汇率风险。
经济风险管理
多元化经营
风险储备
通过在多个国家或地区开展业务，分 散汇率风险。
详细描述
汇率风险评估需要考虑风险发生的概率、影响程度和持续时间等因素，可以采 用定性和定量相结合的方法进行评估。
汇率风险量化
总结词
汇率风险量化是通过数学模型和统计方法，对汇率风险进行量化的过程，以便更 好地进行风险管理。
详细描述
汇率风险量化可以采用波动率、久期、敏感性分析等方法，通过建立数学模型对 汇率风险进行量化和预测。
责和分工。
《汇率风险管理》课件
定义：汇率风险是指因汇率变动 导致企业以外币计价的资产和负 债的价值发生变化，从而给企业 带来财务损失的可能性。
交易风险是指企业在跨境交易中 因汇率波动而导致的实际经济损 失。
经济风险是指由于汇率波动对企 业未来现金流和整体经济价值的 影响。
汇率风险产生的原因
国际收支
利率差异
当一国对外贸易出现逆差时，外汇需求增 加，供给减少，导致本国货币贬值，从而 增加企业的汇率风险。
动态调整
根据汇率风险的变化，适时调整投资组合，保持 风险敞口的平衡。
汇率风险的保险措施
购买外汇保险
通过购买外汇保险，将汇率风险转移给保险公司，降低损失。
投保贸易保险
为进出口贸易投保贸易保险，确保在汇率波动时能够获得保险公 司的赔偿。
建立风险准备金
预留一部分资金作为风险准备金，用于应对汇率风险造成的损失 。
05
案例分析
企业A的汇率风险管理案例
总结词：成功应对
详细描述：企业A通过采用多元化的货币支付方式，有效地分散了汇率风险。同 时，他们还利用金融衍生工具，如远期合约和期权，来锁定未来的汇率，从而确 保了业务的稳定发展。
企业B的汇率风险管理案例
总结词：忽视风险
详细描述：企业B在国际化扩张过程中，未能充分认识到汇率风险的重要性。由于缺乏有效的风险管理措施，该公司遭受了巨 大的经济损失，其业务发展也受到了严重阻碍。
汇率风险的识别与评估
汇率风险的识别方法
01
02
03
历史数据分析法
通过分析历史汇率数据， 识别出汇率波动的模式和 趋势，从而预测未来的汇 率风险。
基本面分析法
基于宏观经济基本面，如 经济增长、通货膨胀、利 率等，分析汇率变动的根 本原因。
我国企业汇率及风险管理工具解析(ppt 25页)
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
人民币升值正在影响国内企业的净利润，而随着人民币升值的步伐加快，出口 型企业的财务损失在加大。
因此，在现行汇率制度下，如何有效规避汇率风险，是当下我国涉外企业必须 重视的问题。
外汇风险管理
是指企业在汇率浮动可能给企业带来不利影响的情况下，为保 护企业而进行的财务活动
外汇风险管理的本质不是以积极地利用汇率浮动进行套利为目的的，而是在汇率 浮动的情况下，以保护企业在正常的跨国经营活动中赚取的利润。
2002年8月，针对欧元的持续上涨，而此时对外付 款以欧元为主，华菱集团对欧元进行了第一次保值。 采用远期结售汇的方式共保值1300万欧元，实际节 省成本800万元人民币；
2003年12月，华菱集团对热轧工程的后期及冷轧 工程的主体部分进行了保值。保值金额达3100万 欧元，84亿日元。由于当时人民币面临升值压力， 故采用了远期外汇买卖这一方式，以期在锁定成 本的同时还能从人民币升值中降低成本。
2
第二、三次华菱集团已 经认识到了保值的重要 性，在操作过程中已经 开始根据银行的建议及 本公司和项目的实际情 况选择方案。
3
2003年上半年的外汇贷 款，这一利用本公司的 实力、良好的银行信用 及项目为国债贴息的特 点进行的操作，反映企 业对于外汇风险的管理 已经开始走向成熟。
透过华菱集团薄板项目的外汇风险管理方法可以看出，目前该公司的外汇风险 管理不是十分成功的。
汇率风险管理ppt图文-43p
(3)掉期合同法 • ——指签订买进或卖出即期外汇合同的同时，
再签订卖出或买进远期外汇合同。
例如：我公司在美国订购价值100万美元的设备，3个月后支 付货款。当前国际市场汇价为USD1=JPY153，而3个月日元远期 为USD1=JPY150。为防止汇价风险、获取汇差利益且保证按时支 付货款，该公司以100万美元购买即期日元1.53亿，同时，卖出 1.5亿日元，购回100万美元的远期合同。
•
预防、规避、转移或消除外汇风险，以减少或
•
避免损失的行为过程。
• 2、管理原则 • （1）正视与重视 • （2）稳妥防范 • （3）代价最小
• 3、管理策略 • 规避——控制——中和
• 二、汇率风险管理方法
（一）交易风险管理
•
1、合理选择货币与货币组合
•
——本币计价法
•
——出口选硬币、进口选软币
• 二、会计风险测量
• 1、风险决定因素
•
——外向经营程度•ຫໍສະໝຸດ ——国外子公司所在地•
——会计制度与方法
• 2、风险测量方法
（1）现行汇率法 • ——以折算日汇率折算所有资产、负债、收入和费用。
（2）流动与非流动项目法 • ——将资产与负债项目划分为流动项目和非流动项目。
对流动资产和负债按折算日汇率折算；对非流动资产 和负债按历史汇率折算。
（6）期货与期权合同法 • ——指具有外汇债权或债务的企业，通过外汇期货/期权
市场 • 进行外汇期货/期权买卖，以消除或减少外汇风险的方法。
•
外汇期货合同法：多头套期保值（进口）
空头套期保值（出口）
外汇期权合同法：看涨期权（进口）
看跌期权（出口）
（5）投资法
汇率风险管理ppt课件
次日〔营业日〕〕； • 隔日买卖〔前一个交割日是次日，后一个交割日是
后日〕，主要用于银行调整短期头寸。 • 〔3〕远期对远期掉期买卖 • 即买进或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入一笔交
割日期不同的期汇。
2.运用举例
〔1〕即期对远期
设外汇市场行情为：
即期汇率
GBP/USD=1.6750/60
2个月掉期率〔升水或贴水〕
本币流出
• 如：上海一家公司2个月内要支付30万美圆，3个月内有20万欧元流入
•
2月
3个月
•
空头位置
多头在位
•
30美圆
20万欧元
三种方法在应收账款中的运用
• 2006年上海农行嘉定支行某客户在8月初提出在 月末有一笔大额美圆结汇，希望经过远期结汇躲 避汇率风险。但8月初美圆走弱，远期结汇价钱很 不理想，客户不断没有下单委托。8月14日，美 圆反弹，外汇买卖中心报出的美圆开盘价为 799.05，较上一买卖日大幅上升了145个基点。 上海农行国际部买卖员进展分析后，以为应该协 助客户抓住美圆反弹的时机及时办理远期结汇。 嘉定支行当即联络客户，最终以797.54的价钱为 客户成交。8月30日，该笔远期结汇到期，客户 以商定的价钱797.54办理了到期交割，而当日即 期外汇市场美圆中间价收于795.90，客户结汇价 超越当日即期中间价164个基点
• 2个月远期汇率：1欧元=1.2554－1.2594 美圆
•
251.8外汇风
〔二〕BSI法
• 在应付账款中采用该方法，与应收账款 有所不同，借入的是本币，经过即期合 同兑换成外币后，再在外汇市场上〔如 欧洲货币市场〕进展投资。如上面的例 子中，假设采用BSI法，其根本机制如以 下图
• 操作步骤：
后日〕，主要用于银行调整短期头寸。 • 〔3〕远期对远期掉期买卖 • 即买进或卖出一笔期汇的同时，卖出或买入一笔交
割日期不同的期汇。
2.运用举例
〔1〕即期对远期
设外汇市场行情为：
即期汇率
GBP/USD=1.6750/60
2个月掉期率〔升水或贴水〕
本币流出
• 如：上海一家公司2个月内要支付30万美圆，3个月内有20万欧元流入
•
2月
3个月
•
空头位置
多头在位
•
30美圆
20万欧元
三种方法在应收账款中的运用
• 2006年上海农行嘉定支行某客户在8月初提出在 月末有一笔大额美圆结汇，希望经过远期结汇躲 避汇率风险。但8月初美圆走弱，远期结汇价钱很 不理想，客户不断没有下单委托。8月14日，美 圆反弹，外汇买卖中心报出的美圆开盘价为 799.05，较上一买卖日大幅上升了145个基点。 上海农行国际部买卖员进展分析后，以为应该协 助客户抓住美圆反弹的时机及时办理远期结汇。 嘉定支行当即联络客户，最终以797.54的价钱为 客户成交。8月30日，该笔远期结汇到期，客户 以商定的价钱797.54办理了到期交割，而当日即 期外汇市场美圆中间价收于795.90，客户结汇价 超越当日即期中间价164个基点
• 2个月远期汇率：1欧元=1.2554－1.2594 美圆
•
251.8外汇风
〔二〕BSI法
• 在应付账款中采用该方法，与应收账款 有所不同，借入的是本币，经过即期合 同兑换成外币后，再在外汇市场上〔如 欧洲货币市场〕进展投资。如上面的例 子中，假设采用BSI法，其根本机制如以 下图
• 操作步骤：
我国企业汇率风险管理工具
我国企业汇率风险管理工具
CS 企业外汇风险管理分析
项目介绍：
薄板项目总投资57．77亿元人民币，其中外汇总额3．35亿美元。属 于国债贴息项目，是建国以来湖南省最大的单项工业技改项目。
薄板项目根据工程进度及工艺分为热轧和冷轧两个阶段。 （1）其中热轧的国际采购招标开始于2001年11月，主要中标企业为 德国西马克公司，日本东芝公司，美国布里克蒙公司，意大利德兴公司， 德国荷库勒斯公司等，计价货币以欧元为主。 （2）冷轧的国际采购招标开始于2003年3月，主要中标单位为日本三 菱公司，新日铁公司，德国西门予公司，奥钢联英国公司等，计价货币以 日元为主。
2
第二、三次华菱集团已 经认识到了保值的重要 性，在操作过程中已经 开始根据银行的建议及 本公司和项目的实际情 况选择方案。
3
2003年上半年的外汇贷 款，这一利用本公司的 实力、良好的银行信用 及项目为国债贴息的特 点进行的操作，反映企 业对于外汇风险的管理 已经开始走向成熟。
透过华菱集团薄板项目的外汇风险管理方法可以看出，目前该公司的外汇风险 管理不是十分成功的。
保险费的支 付
薄板项目的保险费 是根据工程进度分 批结算，汇率以 结算日的汇率为准。 因此汇率的波动也 增加保险费的支出。
我国企业汇率风险管理工具
华菱集团的应对措施（1）
针对外汇市场的大幅波动，华菱集团根据中国银行湖南省分行、建设银行湖南省分 行有关专家的意见，先后对项目的用汇进行了三次大金额的保值：
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
CS 企业外汇风险管理分析
项目介绍：
薄板项目总投资57．77亿元人民币，其中外汇总额3．35亿美元。属 于国债贴息项目，是建国以来湖南省最大的单项工业技改项目。
薄板项目根据工程进度及工艺分为热轧和冷轧两个阶段。 （1）其中热轧的国际采购招标开始于2001年11月，主要中标企业为 德国西马克公司，日本东芝公司，美国布里克蒙公司，意大利德兴公司， 德国荷库勒斯公司等，计价货币以欧元为主。 （2）冷轧的国际采购招标开始于2003年3月，主要中标单位为日本三 菱公司，新日铁公司，德国西门予公司，奥钢联英国公司等，计价货币以 日元为主。
2
第二、三次华菱集团已 经认识到了保值的重要 性，在操作过程中已经 开始根据银行的建议及 本公司和项目的实际情 况选择方案。
3
2003年上半年的外汇贷 款，这一利用本公司的 实力、良好的银行信用 及项目为国债贴息的特 点进行的操作，反映企 业对于外汇风险的管理 已经开始走向成熟。
透过华菱集团薄板项目的外汇风险管理方法可以看出，目前该公司的外汇风险 管理不是十分成功的。
保险费的支 付
薄板项目的保险费 是根据工程进度分 批结算，汇率以 结算日的汇率为准。 因此汇率的波动也 增加保险费的支出。
我国企业汇率风险管理工具
华菱集团的应对措施（1）
针对外汇市场的大幅波动，华菱集团根据中国银行湖南省分行、建设银行湖南省分 行有关专家的意见，先后对项目的用汇进行了三次大金额的保值：
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
汇率制度与外汇管理讲义.pptx
影响一国汇率制度选择的因素
1．一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础。 小国比较适宜于实行固定汇率制度，因为它一般与少 数几个国家的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的 对外贸易带来不利影响；此外，小国经济内部的结构 调整成本较低。相反，大国由于对外贸易的商品构成 多样化及贸易的地区分布的多元化，就很难选择一种 货币作为参照货币实行固定汇率，加之大国经济内部 的结构调整的成本较高，并且往往倾向于追求独立的 经济政策。因此，大国一般比较适宜于实行浮动汇率 制度。
（1）无独立法定通货的汇率安排(Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender) （2）货币局（Currency Board Arrangements） （3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住） （Other Conventional Fixed Peg Arrangements） （4）水平区间钉住（Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands） （5）爬行钉住（Crawling Pegs） （6）爬行区间钉住（Exchange Rates within Crawling Bands） （7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动 （Managed Floating with No Predetermined Path for the Exchange Rate） （8）独立浮动（Independent Floating）
一国（多为发展中国家）货币钉住某关键货币或一篮 子货币，与之挂钩，随该货币（篮子）汇率的变动而 变动。
浮动汇率制的利弊分析
（一） 汇率变动反映两国货币间购买力的对比；本国 货币政策自主性增强；通过汇率变动调节国际收支无 需牺牲国内经济，也避免了黄金外汇的大量流失；对 世界性通货膨胀有一定的绝缘作用；浮动汇率调节国 际收支的机制避免了一国大量保有外汇储备或采取强 硬的贸易管制措施，避免了资源配置的扭曲。
市场风险之二汇率风险管理PPT课件
7
可编辑
3.汇率风险的产生与时间因素有密切联系
– 汇率的变动总是与一定的时间相联系。在同一时间，汇率不可能发 生变动；时间延续越长，汇率变动的可能性越大，其可能发生的变 化幅度也越大，相应的汇率风险也就越大。从经济主体外币交易的 达成到结算的实际发生，均有一个时间期限问题。例如进出口交易 的达成到外汇实际收付，借贷协议的达成到贷款的提用以及本息的 实际偿付，投资决策的产生到实际投入资金等，时间成为汇率风险 构成中的另一个重要因素。
自1973年实行浮动汇率制度以来，国际外汇市场动荡不定，汇率波 动频繁剧烈，汇率风险问题引起高度重视。对外开放使得我国对外和 涉外经济活动不断增加，特别是人民币实行有管理的浮动汇率制度以 来，汇率风险日渐突出，成为不容忽视的问题。
5
可编辑
二、汇率风险的成因分析
汇率风险主要基于以下原因产生
– 1、经济主体以外币计价的资产或负债存在敞口 – 2、汇率风险源于经济主体的跨货币交易行为 – 3、汇率风险的产生与时间因素有密切联系 – 4、汇率风险的产生源于经济主体的跨国投资行为
2.汇率风险的产生源于经济主体的跨货币交易行为
– 该行为即为以外币进行交易，但却以本币核算效益的行为。一般，企业的 外币资产、负债、收益和支出等，都需要按一定的会计准则，将其变换成 本国货币来表示。当汇率变动时，即使企业的外币资产或负债的数额未发 生变化，但是在它的会计账目中，本币数目却会发生相应的变动。因此， 会给企业账目上带来一定的损失或收益。
当外币升值时，以外币计价的资产和负债的价值相对于 本币而言将下跌，如果银行以外币计价的资产和负债币 种不匹配或者未能采取合适的对冲措施，则外币兑本币 汇率的波动可能会对银行的财务状况，包括银行的资本 充足率造成重大不利影响。
我国企业汇率风险管理工具PPT27页
我国企业汇率风险管理工具
11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言网
15、机会是不守纪律的。——雨果
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
பைடு நூலகம்
11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言网
15、机会是不守纪律的。——雨果
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特
பைடு நூலகம்
我国企业汇率风险管理工具PPT27页
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
我国企业汇率风险管理工具
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
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外汇风险既可能带来风险损失，也可能带来风险报酬。 风险损失是指外币债权人(债务人)以外币计值的资产(负债)或应收账款(应付账 款)价值下降(上升)、账面资产损失、预期收益减少、决策的不确定性增强； 风险报酬则是汇率变动可能给人们带来的利益。如汇率变动在使外币债权人蒙 受损失的同时，也使外币债务人得到了好处。
统计数据显示，截止到今年3月27日，在已公布年报的900余家上市公司中， 671家公司出现了汇兑损益。其中，482家公司有汇兑损失，这些公司占出现汇 兑损益公司总数的七成。671家公司总体汇兑损失了13.93亿元，而在2008年、 2009年，这些公司的总体汇兑损失分别是1.79亿元和6.55亿元。
指在大型成套设备出口贸易中，出口国银行向本国出口商 或外国进口商提供低利贷款，以解决本国出口商资金周转 困难或满足外国进口商资金需要的一种融资业务
在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、 5年以内的远期汇票无追索权地卖断给出口商所在地的金融 机构，以提前取得现款的资金融通方式。
出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将 发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的财务 公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金 融通的业务
按照中小型外商投资企业的经营目标，应当将外汇风险管理目标定位在减 少汇率波动对外币业务的不确定性影响，稳定现金流和会计经营利润的预 期。在此基础上，在业务中采取人民币计价或强势货币计价，在合同中运 用保值条款，在方法上首选平衡抵消避险，其次考虑远期，慎重选择衍生 金融工具，以避免承担更多不可控的风险。
外汇风险的种类
外汇风险对我国涉外企业的影响主要表现在以下三个方面：
对我国涉外 企业经营战
略的影响
外汇风险给涉外企业的供产销活动带来成本核算的不确定性，涉外 企业正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益， 企业正常现金流量也会因此发生增减变化。 企业管理者的经营决策也会受到相应的影响。
外汇风险管理工具的介绍 （一）
选择本币计价
选择自由兑 换货币计价
选择合适的 计价货币与 结算货币
选择有利的外币 计价
软硬货币 搭配
选用“一篮子” 货币
（二）平衡抵消法避险
组对法 交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减 (pairing) 少风险
借款法 有远期外汇收入的企业通过向银行借入一笔与远期
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
人民币升值正在影响国内企业的净利润，而随着人民币升值的步伐加快，出口 型企业的财务损失在加大。
因此，在现行汇率制度下，如何有效规避汇率风险，是当下我国涉外企业必须 重视的问题。
外汇风险管理
是指企业在汇率浮动可能给企业带来不利影响的情况下，为保 护企业而进行的行套利为目的的，而是在汇率 浮动的情况下，以保护企业在正常的跨国经营活动中赚取的利润。
进口型企业
目前状况下可以采取 的措施有调价（压价） 保值合同条款应用、 人民币结算、货到付 款或延期付款、远期 信用证、远期购汇合 约。
进出口型企业
目前人民币升值预期 下，可以考虑的工具 包括保值条款应用、 人民币结算、贸易信 贷工具、平衡法、远 期结售汇、外汇期权 等。
企业外汇风险管理实例分析：
(borrowing)
收入相同币种、相同金额和相同期限的贷款而防范 外汇风险
投资法
当企业面对未来的一笔外汇支出时，将闲置的资金 换成外汇进行投资，待支付外汇的日期来临时，用
(investing) 投资的本息(或利润)付汇
（三）利用国际信贷
外币出口信贷
福费廷 (forfaiting)
保付代理 (factoring)
小组成员： 申豪 吴畏 朱嘉奇 郭颖根 朱佳清
我国企业汇率 风险管理工具
CONTENTS
➢一、外汇风险 ➢二、外汇管理和外汇管理工具 ➢三、结论和建议 ➢四、企业外汇风险管理实例分析
外汇风险
外汇风险(Foreign Exchange Exposure)是指外汇汇率的波动对外汇持有者或外 汇经营者在国际经济、国际金融等活动中的以外币计价的资产与负债带来的价 值上升或下跌的可能性。
汇率风险管理方案的选择步骤：
外汇风险管理工具的在我国企业的应用现状：
中国金融市场发展还很不完善，国际上能够采纳的外汇风险管理工具，在 中国还只是逐步展开的过程。直到2011年4月，外汇局才允许银行开展人民 币对外汇期权业务，而且还有严格的限定条件。中小企业能够选择的外汇 风险管理工具更是比较有限，需要在有限的工具中考虑易用性和交易成本， 制定有效的风险管理策略。
湖南华菱钢铁集团进出口业务外汇风险分析
数据来自《菱钢铁集团进出口业务外汇风 险管理研究》——邓高（硕士论文）
结论：国内银行提供的外汇保值工具很 单一，表明从另外一个方面加大了企业 的外汇风险。
结论和建议：
按照我国企业在外汇业务方面的划分，分别给出在外汇风险管理方面的建议：
出口型企业
可以采取的措施有人 民币结算、出口合同 保值条款、选择“硬” 货币结算、出口押汇、 保付代理、远期结汇 合约、外币贷款平衡 等方法。
（四）运用系列保值法
合同中加列保值条款
在保值条款中交易金 额以某种比较稳定的 货币或综合货币单位 保值，清算时按支付 货币对保值货币的当 时汇率加以调整。
调价保值
实行调价避险法，即 出口加价和进口压价， 借以尽可能减少风险。
（五）开展各种外汇业务
(1)即期合同法(spot contract) (2)远期合同法(forward contract) (3)期货交易合同法(future contract) (4)期权合同法(option contract) (5)掉期合同法(swap contract) (6)利率互换(interest rate swap)
统计数据显示，截止到今年3月27日，在已公布年报的900余家上市公司中， 671家公司出现了汇兑损益。其中，482家公司有汇兑损失，这些公司占出现汇 兑损益公司总数的七成。671家公司总体汇兑损失了13.93亿元，而在2008年、 2009年，这些公司的总体汇兑损失分别是1.79亿元和6.55亿元。
指在大型成套设备出口贸易中，出口国银行向本国出口商 或外国进口商提供低利贷款，以解决本国出口商资金周转 困难或满足外国进口商资金需要的一种融资业务
在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、 5年以内的远期汇票无追索权地卖断给出口商所在地的金融 机构，以提前取得现款的资金融通方式。
出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将 发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的财务 公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金 融通的业务
按照中小型外商投资企业的经营目标，应当将外汇风险管理目标定位在减 少汇率波动对外币业务的不确定性影响，稳定现金流和会计经营利润的预 期。在此基础上，在业务中采取人民币计价或强势货币计价，在合同中运 用保值条款，在方法上首选平衡抵消避险，其次考虑远期，慎重选择衍生 金融工具，以避免承担更多不可控的风险。
外汇风险的种类
外汇风险对我国涉外企业的影响主要表现在以下三个方面：
对我国涉外 企业经营战
略的影响
外汇风险给涉外企业的供产销活动带来成本核算的不确定性，涉外 企业正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益， 企业正常现金流量也会因此发生增减变化。 企业管理者的经营决策也会受到相应的影响。
外汇风险管理工具的介绍 （一）
选择本币计价
选择自由兑 换货币计价
选择合适的 计价货币与 结算货币
选择有利的外币 计价
软硬货币 搭配
选用“一篮子” 货币
（二）平衡抵消法避险
组对法 交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减 (pairing) 少风险
借款法 有远期外汇收入的企业通过向银行借入一笔与远期
对我国涉外 企业业务的
影响
由于外汇汇率的变动，涉外企业的业务会趋向于选择风险较小， 对人民币汇率变动相对稳定的外币来进行业务结算。
对我国涉外 企业信用的
影响
汇率变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，由于一定时 期的财务报表是公众审查企业经营状况的手段，也是评定企业信 用等级的标准，所以不能不对之高度重视。
人民币升值正在影响国内企业的净利润，而随着人民币升值的步伐加快，出口 型企业的财务损失在加大。
因此，在现行汇率制度下，如何有效规避汇率风险，是当下我国涉外企业必须 重视的问题。
外汇风险管理
是指企业在汇率浮动可能给企业带来不利影响的情况下，为保 护企业而进行的行套利为目的的，而是在汇率 浮动的情况下，以保护企业在正常的跨国经营活动中赚取的利润。
进口型企业
目前状况下可以采取 的措施有调价（压价） 保值合同条款应用、 人民币结算、货到付 款或延期付款、远期 信用证、远期购汇合 约。
进出口型企业
目前人民币升值预期 下，可以考虑的工具 包括保值条款应用、 人民币结算、贸易信 贷工具、平衡法、远 期结售汇、外汇期权 等。
企业外汇风险管理实例分析：
(borrowing)
收入相同币种、相同金额和相同期限的贷款而防范 外汇风险
投资法
当企业面对未来的一笔外汇支出时，将闲置的资金 换成外汇进行投资，待支付外汇的日期来临时，用
(investing) 投资的本息(或利润)付汇
（三）利用国际信贷
外币出口信贷
福费廷 (forfaiting)
保付代理 (factoring)
小组成员： 申豪 吴畏 朱嘉奇 郭颖根 朱佳清
我国企业汇率 风险管理工具
CONTENTS
➢一、外汇风险 ➢二、外汇管理和外汇管理工具 ➢三、结论和建议 ➢四、企业外汇风险管理实例分析
外汇风险
外汇风险(Foreign Exchange Exposure)是指外汇汇率的波动对外汇持有者或外 汇经营者在国际经济、国际金融等活动中的以外币计价的资产与负债带来的价 值上升或下跌的可能性。
汇率风险管理方案的选择步骤：
外汇风险管理工具的在我国企业的应用现状：
中国金融市场发展还很不完善，国际上能够采纳的外汇风险管理工具，在 中国还只是逐步展开的过程。直到2011年4月，外汇局才允许银行开展人民 币对外汇期权业务，而且还有严格的限定条件。中小企业能够选择的外汇 风险管理工具更是比较有限，需要在有限的工具中考虑易用性和交易成本， 制定有效的风险管理策略。
湖南华菱钢铁集团进出口业务外汇风险分析
数据来自《菱钢铁集团进出口业务外汇风 险管理研究》——邓高（硕士论文）
结论：国内银行提供的外汇保值工具很 单一，表明从另外一个方面加大了企业 的外汇风险。
结论和建议：
按照我国企业在外汇业务方面的划分，分别给出在外汇风险管理方面的建议：
出口型企业
可以采取的措施有人 民币结算、出口合同 保值条款、选择“硬” 货币结算、出口押汇、 保付代理、远期结汇 合约、外币贷款平衡 等方法。
（四）运用系列保值法
合同中加列保值条款
在保值条款中交易金 额以某种比较稳定的 货币或综合货币单位 保值，清算时按支付 货币对保值货币的当 时汇率加以调整。
调价保值
实行调价避险法，即 出口加价和进口压价， 借以尽可能减少风险。
（五）开展各种外汇业务
(1)即期合同法(spot contract) (2)远期合同法(forward contract) (3)期货交易合同法(future contract) (4)期权合同法(option contract) (5)掉期合同法(swap contract) (6)利率互换(interest rate swap)