杜邦分析法及其应用-2015-7-2

2. 扩大销售收入、降低成本费用， 提高总资产利润。 3. 合理安排资产结构，增强企业获利能力和偿债能力。
案例分析见附件1
六、传统杜邦分析法的局限性
1.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配
总资产净利率＝净利润/总资产 （1）分母中的总资产是全部资产提供者（包括股东和债权人）享有的权利 （2）净利润是专门属于股东的。
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杜邦分析法及其应用
主讲人：吴小珍
企业获 利能力
Text
1.资产报酬率 2.净利润率 3.所有者权益报酬率 4.每股利润 5.市盈率 6.股利发放率 …………………
2004 2005
传统
指标
杜邦 分析法
2006
什么是杜邦分析法？
杜邦分析体系，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系， 是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状
2.没有区分经营活动和金融活动损益 3.没有区分有息负债与无息负债。
七、改进的杜邦分析体系及应用
权益净利率=净利润/股东权益
=（税后经营净利润-税后利息费用）/股东权益 =净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆
案例分析见附件2
八、传统的杜邦分析法与改进的杜邦分析法的比较
通过杜邦体系自上而下地分析，可以：
（1）揭示出企业各项财务指标间的结构关系 （2）查明各项主要指标变动的影响因素 （3）为决策者优化经营理财状况,提高企业经营效益提供思路
股东权益报酬率的根本—— 扩大销售,节约成本、优化投资配
置、加速资金周转、优化资金结构、确立风险意识等。
五、杜邦分析法的应用
1. 改善资本结构，提高权益乘数和总资产利润率均可提高权益利润率。
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单选题
某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长 8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断， 该公司权益净利率比上年（ ）。 A.提高 C.不变 B.降低 D.不确定
『正确答案』B 『答案解析』根据杜邦财务分析体系：权益净利率＝销售净利率×总资 产周转率×权益乘数＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额） ×[1÷（1–资产负债率）]，今年与上年相比，销售净利率的分母（销售 收入）增长10%，分子（净利润）增长8%，表明销售净利率在下降；总 资产周转率的分母（资产总额）增加12%，分子（销售收入）增长10%， 表明总资产周转率在下降；资产负债率ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ分母（资产总额）增加12%， 分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今 年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下 降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。
四、几种主要的指标关系
权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心，同时也
是综合评价指标体系的核心。
总资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性较强，它是销售净利率
与总资产周转率的乘积。因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面 来分析销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义
上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。
四、几种主要的指标关系
销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。
（1）开拓市场，增加销售收入。 （2）控制成本费用，增加利润。
资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。 权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。可以利用财务
杠杆，提高权益净利率。
况和经营成果进行综合系统评价的方法。
该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘 数为核心，重点揭示企业获利能力及权益净利率的影响，
以及各相关指标间的相互作用关系。
因其最初由美国杜邦公司创立并成功应用，所以得名。
一、传统杜邦分析体系的核心比率和核心公式
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二、杜邦分析体系图
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三、分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析）