风险投资的概念

（一）风险投资的概念

风险投资从广义上讲，是指向风险项目的投资。它集融资与投资于一体，汇供应资本和提供管理服务于一身。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。

（二）风险投资的基本特征：

1．投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；

2．投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%；

3．投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；

4．风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；

5．当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回报；

6．风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。

（三）如何选择风险投资者

如何能与风险投资者对接，这是一个复杂的博弈过程。中小企业除了要不断创新，还要有行动迅速的作风和不断努力的勇气，抢占投资的主动权，选择风险投资者。那么，如何选择风险投资者呢？中小企业要考虑以下几方面：

1．风险投资者的信誉。风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。所以，风险投资者在业界的信誉就成为创业公司选择的首要条件，这是关系到能否完成创业到资本运作过程的关键。

2．风险投资者的资金实力。除了要满足国家对成立风险投资公司的一些规定外，还要看风险投资公司的股权结构，最好是多元化，基金化。

3．风险投资者的运作程序。虽然每个风险投资公司都有自己的运作程序，但好的商业经验会使程序执行过程更规范。

4．风险投资者的管理团队。管理团队必须是进取及努力不懈的专业人员，在资讯科技领域具有丰富的经验，致力于为客户提供专业的服务，保证以客户为本的服务精神，能透过瞬息万变的市场环境采取最佳的科技解决方案，提供个性化的服务，为客户创造更高的回

报。

（四）风险投资的运作方法

就发达市场经济国家的发展经验来看，风险投资的运作过程，可以概括为“四个主体、三大过程、四个阶段”，即从风险投资的市场主体来说，主要有“投资者、风险投资公司、风险企业三大主体”；从风险投资的运行过程来说，主要是“进入、经营、退出”三大过程；从风险企业的发展阶段来说，主要有“种子期、创建期、扩展期、成熟期”四个时期。

第一，风险投资的“四个主体”

1、投资者。

2、风险投资公司。

3、风险企业。

4、政府。

第二，企业引进风险投资基金步骤

1、熟悉融资过程。在进入融资程序之前，首先要了解创业投资家对产业的偏好，特别是要了解他们对一个投资项目的详细评审过程。投资者要的是回报，不是技术或企业。

2、发现企业的价值。通过对企业技术资料的收集，详细的市场调查和管理团队的组合，认真分析从产品到市场、从人员到管理、从现金流到财务状况、从无形资产到有形资产等方面的优势、劣势。

3、写好商业计划书。商业计划书是获得创业投资的敲门砖。它的重要性在于：首先它使创业投资家快速了解项目的概要，评估项目的投资价值，并作为尽职调查与谈判的基础性文件；其次，它作为创业蓝图和行动指南，是企业发展的里程碑。

4、推销你的企业。下一步就要与创业投资家接触。要认真做好第一次见面的准备，以及过后锲而不舍的跟踪，并根据投资家的要求不断修改商业计划书的内容。

5、价值评估与尽职调查。随着接触深入，如果投资者对该项目产生了兴趣，准备做进一步的考察，为此，他将与创业企业签署一份投资意向书；接下来的工作就是对创业企业的价值评估与尽职调查。

6、交易谈判与协议签订。最后双方还就投资金额、投资方式、投资回报如何实现、投资后的管理和权益保证、企业的股权结构和管理结构等问题进行细致而又艰苦的谈判。如达成一致，将签订正式的投资协议。

第三，风险投资运营的具体过程

1．项目的收集及识别投资机会阶段

收集高新技术投资项目的途径有：

（1）发明家或创业者自荐；（2）中介机构或利益相关者介绍；（3）风险投资家自己寻找。

2．项目初审和初选阶段

风险投资家拿到项目建议书后，首先判断该项目是否值得研究，然后风险投资家可以就他感兴趣的项目与其他风险投资家进行讨论。进而与科技型中小企业者或项目创意人面谈。如果面谈成功，风险投资家会希望进一步了解更多的有关企业和市场的情况。除选中考虑的主要因素有：（1）投资规模；（2）技术和市场；（3）行业背景；（4）地理区位；（5）融资阶段。

3．项目精心审查阶段

初选通过后，进入对项目的精心审查阶段。该阶段是对科技型中小企业所进行的一个复杂的综合评价过程，这些需要由各方面专家组成的项目组来完成。评估投资项目可行性主要考察下列因素：

（1）技术的独特性和产品的差异化程度。（2）市场前景。（3）经营管理能力；（4）投资风险评估。（5）套现能力和潜力。所以，套现退出是投资项目的最终归宿。

4．谈判、签约阶段

经过精心审查，风险投资家如果对项目前景看好，就要与科技型中小企业的创业者进行投资方式和价格的谈判。经过讨价还价后，进入签订协议阶段。双方也可以先签署一个关于合同内容的备忘录。然后逐步涉及合同的细节问题。一旦最后协议签订完成，科技型中小企业便可以得到资金。

5．投资后的监管和后续决策阶段

风险投资公司或多或少都要对所投资的科技型中小企业进行监管。如果发现项目并未如预期发展，需要作出后续决策。这里可能有两种情况：如果进展不理想，可以停止追加投资、中途转让或退出；如果进展良好，可以增加投资，与科技型中小企业扩大合作。

6．退出与再投资

风险投资退出科技型中小企业的方式包括：（1）首次公开上市。（2）出售企业（被收购）。（3）股份回购。（4）管理层收购或员工收购。（5）买壳上市。（6）破产清算。

第四，在准备和风险投资人洽谈融资事宜之前，企业家应该准备好四份主要文件

这四份文件是：（1）《投资建议书》，对企业的管理状况、利润情况、战略地位等作出概要描述；（2）《业务计划书》，对企业的业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等作出详细描述；（3）《尽职调查报告》，即对企业的背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业作出深入细致调研后形成书面文件；（4）营销材料，指任何直接或间接与企业产品或服务销售有关的文件材料。