定增基金标准路演PPT课件
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定增路演PPT课件
• 定向增发的一年锁定期，尽管在流动性上存在一定缺陷，但是也 从另外一个角度上弥补了股票上涨捂不住的困惑。
瑞鼎资本集团
产品最能打动银行的三个要点
1
可观的中间业务收入
银行可以收取保管 费、前端固定管理费 和后端浮动管理费， 在银行今年存贷款业 务受限的背景下，中 间业务收入显得尤为 重要。
2
创新的高端理财产品
下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益 • 个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，
定向增发公司股票的估值得到提升
瑞鼎资本集团
收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。
• 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。
瑞鼎资本集团
定向增发投资的特点
参与门槛高
• 单个项目平均规模在2亿左右，对应一个投资者需要200万以上才能参与 • 资金投资时效性很强，过期不候 • 定向增发具有非公开性质，拿到好项目需要足够的专业性和资源渠道
有限售锁定期
• 从取得标的股票到可以解禁抛售，一般需锁定1年
一般折价发行
• 2007年以来303家增发公司中，有287家折价发行，平均折价率为25%以上且一次性买入 股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场增持，定向增发具有一次性、 大规模、低成本的优势
• 当前的证券市场整体估值偏低，系统性投资风险较小 • 依靠二级市场买卖操作的盈利难度越来越大
瑞鼎资本集团
定向增发私募产品的几种类型
瑞鼎资本集团
定向增发产品的三大优势
• 一、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿
瑞鼎资本集团
产品最能打动银行的三个要点
1
可观的中间业务收入
银行可以收取保管 费、前端固定管理费 和后端浮动管理费， 在银行今年存贷款业 务受限的背景下，中 间业务收入显得尤为 重要。
2
创新的高端理财产品
下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益 • 个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，
定向增发公司股票的估值得到提升
瑞鼎资本集团
收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。
• 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。
瑞鼎资本集团
定向增发投资的特点
参与门槛高
• 单个项目平均规模在2亿左右，对应一个投资者需要200万以上才能参与 • 资金投资时效性很强，过期不候 • 定向增发具有非公开性质，拿到好项目需要足够的专业性和资源渠道
有限售锁定期
• 从取得标的股票到可以解禁抛售，一般需锁定1年
一般折价发行
• 2007年以来303家增发公司中，有287家折价发行，平均折价率为25%以上且一次性买入 股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场增持，定向增发具有一次性、 大规模、低成本的优势
• 当前的证券市场整体估值偏低，系统性投资风险较小 • 依靠二级市场买卖操作的盈利难度越来越大
瑞鼎资本集团
定向增发私募产品的几种类型
瑞鼎资本集团
定向增发产品的三大优势
• 一、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿
定向增发投资业务交流材料 PPT
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
定向增发业务---劣后级投资者要求
劣后级投资者为自然人的，原则上需有相关股权投资经验。 符合以下条件之一的自然人为合格的劣后级投资者： ✓ （一）参与过3个（含）以上的股权投资项目（股权投资包括非上市 企业股权投资和定向增发股票投资，其中定向增发股票投资，如投资 定增股票组合的，可按组合项下的单个股票累计计算，下同）； ✓ （二）担任过并购基金、私募股权投资基金等投资机构的普通合伙人 或管理人。 ✓ （三）上市公司原主要股东（前10大股东）。
✓ 上市公司浦发银行（600000）计划进行定向增发，引入战略投资人，锁定期 36个月，目前市价17.9元，定增价格７元，计划总定增募集金额80亿元。 假定符合我行条件的劣后级投资人计划全额认购上述定增份额，并向我 行提出配资要求，则我可以给出的配资方案如下： 劣后级出资20亿，我行优先级出自60亿，（杠杆比例1:3）,36个月配资价格 10％，假设总行理财资金价格为年化６％，则我行营业增加值为60亿 ×（ 10％－６％）＝2.4亿，对应费用为：2.4亿×5.5%=1320万
定向增发业务---业务标准
杠杆比例： ✓ 沪深300成分股优先级与次级比例不高于3:1； ✓ 非沪深300主板股票优先级与次级比例不高于2:1； ✓ 不参与股票市值50亿元以下创业板定增业务，符合标准创业板股票优
先级与次级比例不高于1:1； ✓ 大股东、主要股东以及重要战略股东参与定增的配比比例可以适当放
定向增发业务---业务标准
✓ 产品期限：一般为1年半，原上市公司主要股东或上市公司战略投资 人参与产品期限不超过3+1年。
✓ 补仓线是在单位净值低于约定数值时，由补仓义务人以追加现金的方 式提升单位净值。 禁售期内，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益）*120%； 解禁后，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益）*130% 。
《基金路演推介》课件
WATCHING
关注基金评级
根据市场变化和自身需求，定期调整投资组合。
定期审视投资组合
不断学习投资知识，关注市场动态，提高投资判断力。
保持学习与关注
误区一
盲目追求高收益，忽视风险。
误区二
频繁买卖，忽视长期投资。
误区三
只关注短期排名，忽视基金的长期表现。
风险一
市场风险，市场波动可能导致投资损失。
风险二
管理风险，基金经理的投资决策可能不符合市场预期。
详细描述
总结词：按照不同的分类标准，可以将基金分为多种类型。按照投资对象的不同，可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金等；按照投资策略的不同，可以分为主动型基金和被动型基金；按照募集方式的不同，可以分为公募基金和私募基金。不同类型的基金具有不同的风险和收益特点，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合自己的基金。
总结词：基金作为一种金融产品，经历了长期的发展历程。随着全球经济的发展和金融市场的变化，基金也在不断演变和升级。未来，随着金融科技的广泛应用和投资者需求的多样化，基金的发展将呈现出更加多元化和个性化的趋势。
02
基金投资策略与技巧
长期投资策略
分散投资策略
价值投资策略
定投策略
01
02
03
04
投资者应具备长期投资视野，以应对市场波动，避免短期投机行为。
01
用生动的故事吸引听众的注意力，将复杂的投资理念和逻辑简单化。
讲好故事
强调基金产品的独特之处和竞争优势，以及与市场同类产品的差异。
突出亮点
留出时间回答听众的问题，对于敏感问题要准备合理的解释和回应。
互动问答
某成长型基金的路演推介，重点介绍其长期投资策略和选股逻辑，以及在科技行业的布局。
关注基金评级
根据市场变化和自身需求，定期调整投资组合。
定期审视投资组合
不断学习投资知识，关注市场动态，提高投资判断力。
保持学习与关注
误区一
盲目追求高收益，忽视风险。
误区二
频繁买卖，忽视长期投资。
误区三
只关注短期排名，忽视基金的长期表现。
风险一
市场风险，市场波动可能导致投资损失。
风险二
管理风险，基金经理的投资决策可能不符合市场预期。
详细描述
总结词：按照不同的分类标准，可以将基金分为多种类型。按照投资对象的不同，可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金等；按照投资策略的不同，可以分为主动型基金和被动型基金；按照募集方式的不同，可以分为公募基金和私募基金。不同类型的基金具有不同的风险和收益特点，投资者应该根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合自己的基金。
总结词：基金作为一种金融产品，经历了长期的发展历程。随着全球经济的发展和金融市场的变化，基金也在不断演变和升级。未来，随着金融科技的广泛应用和投资者需求的多样化，基金的发展将呈现出更加多元化和个性化的趋势。
02
基金投资策略与技巧
长期投资策略
分散投资策略
价值投资策略
定投策略
01
02
03
04
投资者应具备长期投资视野，以应对市场波动，避免短期投机行为。
01
用生动的故事吸引听众的注意力，将复杂的投资理念和逻辑简单化。
讲好故事
强调基金产品的独特之处和竞争优势，以及与市场同类产品的差异。
突出亮点
留出时间回答听众的问题，对于敏感问题要准备合理的解释和回应。
互动问答
某成长型基金的路演推介，重点介绍其长期投资策略和选股逻辑，以及在科技行业的布局。
定向增发ppt课件
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2
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3
定向增发资金用途：
定向增发的本质就是圈钱，但圈钱不是最终目的，最终所圈的钱到底 拿来干什么，才是关键。 1、并购：先定向增发筹资，然后收购某公司。 2、重组：向新主子定向增发股票，从而让新主子成为第一大股东， 完成借壳过程。 3、举牌（股权争夺战）：大股东通过积极认购定增的份额，甩开与 二股东的持股比例差距，保住自己的地位。或者二股东联合一大批马 甲参与定增，最终神不知鬼觉地取代大股东地位。 4、整体上市：上市公司A向关联公司B定向增发，B公司以自家100% 股权做对价认购A的增发股份，从而A将B吸收合并，完成整体上市。 或者，上市子公司A向母公司B定向增发筹资，所得资金用来购买B的 资产，然后把资产注入到A，最终完成整体上市。 5、补充流动资金：纯圈钱行为。 6、扩大生产规模或研发新产品。
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4
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5
定增项目通常有1年时间的锁定期。以增发公告日来划分定增所处 年份，以定增股份上市日的股价来计算项目的退出收益，据统计，
2009-2013年的定增平均退出收益率分别为78.90% 、45.67%、 4.98%、29.48%和39.13%。
数据表明，2009年以来每年的定增平均退出收益率均为正值。 2009年定增平均收益率最高，达到78.9%。除了2011年，其余年份 的定增平均退出收益率均在29%以上，显示出定增项目较高的盈利 能力。
• 从获得超额收益的投资需求出发，在股市盘整周期投资定增项目， 获取超额收益的机率最大。
置杠杆情况、是否有对冲锁定利润的能力；基金管理人是
否有与上市公司的充分沟通渠道，是否能参与上市公司
的市值管理等。
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15
什么时候投资定增产品最好？
• 从获得绝对收益的投资需求出发，在股市底部区域折价买入优质上 市公司的股票，之后股市进入牛市周期，投资者长期持有股票至解 禁后变现卖出，定增投资获利的概率及获利的幅度最好。
定向增发介绍 ppt课件
12
定向增发的流程（2）
5
定向增发的流程（3）
6
定向增发的流程（4）
7
定向增发关键时间点的时间间隔
根据对增发案例的统计：
董事会决议公告日与股东大会通过日之间平均间隔一个半月左右； 股东大会通过日与证监会核准日之间平均间隔则为半年； 定向增发获得证监会核准后半年内需要执行。
8
定向增发获得股票的锁定期
定向增发底价：
根据《上市公司证券发行管理办法》相关条文规定，定向增 发价格不低于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。
平均价格=
定价基准日前20个交易日交易总额/定价基准日前20个交易日交易 总量
10
定向增发中容易混淆的价格
定向增发底价为定价基准日前二十个交易日的平均价格的 90%，但往往上市公司定增确定的价格折扣率能低于九折， 这是为什么呢？
1、定价基准日确定是底价，是定增价格的底线； 2、投资者询价是在定向增发获得证监会核准后，根据盘面 的价格报的价； 3、比如定向增发缴款日价格假定为15元，而投资者以12元 的价格取得了增发股票。则折价率为：12/15=80%。
11
投资者定向增发的定价过程
上市公司采取招标方式实施定向增发。投资者向上市公司报价， 并发出正式认购意向书，确定认购数量、认购价格、认购总金 额，上市公司在价格优先的基础上，综合考虑认购金额，最终 确定定向增发的价格及中标的投资者，具体流程如下：
1、保荐机构和发行人向投资者发出认购邀请书； 2、投资者发送认购意向函； 3、主承销商对意向投资人发送《询价函》； 4、投资者根据公司的投资价值进行集合判断、参与竞购， 申报价格及数量，询价过程有3—5个交易日； 5、保荐机构和发行人根据投资者申报的价格确定定增价格； 6、正常情况下，投资者中标后，8—10个交易日间要进行 交款，签署认购协议时需要缴纳一定的保证金。
定向增发的流程（2）
5
定向增发的流程（3）
6
定向增发的流程（4）
7
定向增发关键时间点的时间间隔
根据对增发案例的统计：
董事会决议公告日与股东大会通过日之间平均间隔一个半月左右； 股东大会通过日与证监会核准日之间平均间隔则为半年； 定向增发获得证监会核准后半年内需要执行。
8
定向增发获得股票的锁定期
定向增发底价：
根据《上市公司证券发行管理办法》相关条文规定，定向增 发价格不低于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。
平均价格=
定价基准日前20个交易日交易总额/定价基准日前20个交易日交易 总量
10
定向增发中容易混淆的价格
定向增发底价为定价基准日前二十个交易日的平均价格的 90%，但往往上市公司定增确定的价格折扣率能低于九折， 这是为什么呢？
1、定价基准日确定是底价，是定增价格的底线； 2、投资者询价是在定向增发获得证监会核准后，根据盘面 的价格报的价； 3、比如定向增发缴款日价格假定为15元，而投资者以12元 的价格取得了增发股票。则折价率为：12/15=80%。
11
投资者定向增发的定价过程
上市公司采取招标方式实施定向增发。投资者向上市公司报价， 并发出正式认购意向书，确定认购数量、认购价格、认购总金 额，上市公司在价格优先的基础上，综合考虑认购金额，最终 确定定向增发的价格及中标的投资者，具体流程如下：
1、保荐机构和发行人向投资者发出认购邀请书； 2、投资者发送认购意向函； 3、主承销商对意向投资人发送《询价函》； 4、投资者根据公司的投资价值进行集合判断、参与竞购， 申报价格及数量，询价过程有3—5个交易日； 5、保荐机构和发行人根据投资者申报的价格确定定增价格； 6、正常情况下，投资者中标后，8—10个交易日间要进行 交款，签署认购协议时需要缴纳一定的保证金。
定向增发投资业务交流材料ppt课件
定向增发业务---业务标准
产品期限：一般为1年半，原上市公司主要股东或上市公司战略投 资人参与产品期限不超过3+1年。
补仓线是在单位净值低于约定数值时，由补仓义务人以追加现金 的方式提升单位净值。 禁售期内，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *120%；解禁后，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *130% 。
当放宽，其优先资金与次级资金比例不高于3:1。
定向增发业务---业务标准
增发价格：拟投资定向增发股票增发价格与申购前20个交易日平 均收盘价的比率原则上不得超过90%；
持仓限制：本行定增业务可通过一个或多个SPV参与同一上市公 司多次定向增发，通过不同SPV所持有的股票数量，合计不得超 过该股票定向增发后总股本数的10%；其中定向增发后总股本数 不超过5亿元的，不得超过5%；定向增发后总股本数不超过1亿元 的，不得超过3%； 大股东以及上市公司主要股东（前三大股东或大股东一致行动人） 参与定增后持有总股本的比例根据实际情况确定。
经营的重大诉讼事项发生； （五）最近1年，因违法违规或财务报告而受到行政处罚的上市公
司定向增发的股票；
定向增发业务---负面清单
（六）市场、媒体或监管机关等有关方面对其生产经营、公司治 理、兼并重组等情况存在大量负面报道或质疑的上市公司定向增 发的股票；
（七）劣后投资者股权投资经验不足、存在银行不良征信记录、 受到证监会处罚以及司法部门刑事处罚等。
上市公司浦发银行（600000）计划进行定向增发，引入战略投资人，锁定 期36个月，目前市价17.9元，定增价格７元，计划总定增募集金额80亿元。 假定符合我行条件的劣后级投资人计划全额认购上述定增份额，并 向我行提出配资要求，则我可以给出的配资方案如下： 劣后级出资20亿，我行优先级出自60亿，（杠杆比例1:3）,36个月配资价 格10％，假设总行理财资金价格为年化６％，则我行营业增加值为60亿 ×（10％－６％）＝2.4亿，对应费用为：2.4亿×5.5%=1320万
某某基金路演推介PPT课件
剩余部分将以8：2的比例 在合伙企业和管理人之间 进行分配
2019/9/11
99
基金认购流程
基金募集期：2010年10月X日-11月X日
1 基金文本
联络客户经理并 参加路演，获得 基金全套文本并 仔细阅读
2
签署基金文件
签署基金风险提 示及适合度评估 的文本
签署基金所有的 法律文本及注册 文本
投资风险
本基金投资目标企业之后，由于目标企业经营不善、同业竞争、经济周期等 原因的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响投资通过上市 、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚 至出现本金损失的情况
代理人风险
根据《合伙企业法》的规定，作为投资载体的合伙企业必须设立相应的组织 架构，因此选派普通合伙人和执行事务合伙人就会涉及到代理人的问题。如 果选派的普通合伙人和执行事务合伙人利用职务之便，为自己牟利益，可能 会伤害到投资者的利益
可质押或转让其合伙协议
本基金计划于【2010年10月】开始募集，预期于【2010年11】底结束首期基金募集
88
基金收益方式与风险分担
合伙企业不作为所得税 纳税主体，采取‘先分 后税’方式，由合伙人 分别缴纳所得税
对于自然人合伙人，由 普通合伙人代扣代缴个 人所得税，法人合伙人 则根据国家有关法律规 定自行纳税
管理费按照合伙人实际出资额收取
基金管理费
基金收益纳税 方式
基金风险承担
基金利润分配 原则
普通合伙人对合伙企业承担无限责任 有限合伙人以出资额为限，对合伙企业
承担有限责任
基金收入在弥补投资亏损 、返还项目投资净值和项 目相关的成本和费用后的 余额为基金可分配利润， 应率先返还基金优先回报
2019/9/11
99
基金认购流程
基金募集期：2010年10月X日-11月X日
1 基金文本
联络客户经理并 参加路演，获得 基金全套文本并 仔细阅读
2
签署基金文件
签署基金风险提 示及适合度评估 的文本
签署基金所有的 法律文本及注册 文本
投资风险
本基金投资目标企业之后，由于目标企业经营不善、同业竞争、经济周期等 原因的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响投资通过上市 、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚 至出现本金损失的情况
代理人风险
根据《合伙企业法》的规定，作为投资载体的合伙企业必须设立相应的组织 架构，因此选派普通合伙人和执行事务合伙人就会涉及到代理人的问题。如 果选派的普通合伙人和执行事务合伙人利用职务之便，为自己牟利益，可能 会伤害到投资者的利益
可质押或转让其合伙协议
本基金计划于【2010年10月】开始募集，预期于【2010年11】底结束首期基金募集
88
基金收益方式与风险分担
合伙企业不作为所得税 纳税主体，采取‘先分 后税’方式，由合伙人 分别缴纳所得税
对于自然人合伙人，由 普通合伙人代扣代缴个 人所得税，法人合伙人 则根据国家有关法律规 定自行纳税
管理费按照合伙人实际出资额收取
基金管理费
基金收益纳税 方式
基金风险承担
基金利润分配 原则
普通合伙人对合伙企业承担无限责任 有限合伙人以出资额为限，对合伙企业
承担有限责任
基金收入在弥补投资亏损 、返还项目投资净值和项 目相关的成本和费用后的 余额为基金可分配利润， 应率先返还基金优先回报
《定向增发理财产品》PPT课件
2
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 配套案例 ➢ 产品规模9亿,2年期,优先级、次级客户的资金比例为2：1,即优先级
客户出资6亿元,次级客户出资3亿元.优先级客户年化收益8%.投资A 上市公司定向增发股票.其他增信措施：B公司承诺担保优先级客户 的本金及收益. ➢ 1、投资到期处置A公司股票,扣除各项费用后共获得价款11亿元,优 先级客户获得本金及约定收益〔6.96亿元〕；次级客户获得剩余 4.04收益,年化收益152%. ➢ 2、投资到期处置A公司股票,扣除各项费用后共获得价款6亿元,银行 〔信托〕要求B企业支付担保款项,B企业履约,优先级客户获得本金 及约定收益；次级客户亏损全部本金. ➢ 分行收益：9亿元*1%=900万元.
4
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 交易模式
券商经纪 银行
银行理财 〔优先级〕
次级客户
1
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 准入条件 ➢ 优先级资金和次级资金比例一般不超过2：1 ➢ 每个增发项目为独立产品,一般不做基金类产品 ➢ 产品期限一般为1年半,不超过2年 ➢ 相对二级市场结构化产品,对其他增信措施要求更严格 ➢ 我行总成本不低于11%〔不含信托费〕
3
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 注意要点 ➢ 寻找定向增发项目：当地的券商/当地上市公司 ➢ 〔深入了解上市公司发展前景/把握定向增发事件进程〕 ➢ 寻找次级客户：券商/信托公司/投资公司等 ➢ 沟通产品要素：价格/期限/次级客户实力/警戒止损线/产品模
式 ➢ 产品存续期每日监控：警戒/止损/追加保证金等事宜
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 配套案例 ➢ 产品规模9亿,2年期,优先级、次级客户的资金比例为2：1,即优先级
客户出资6亿元,次级客户出资3亿元.优先级客户年化收益8%.投资A 上市公司定向增发股票.其他增信措施：B公司承诺担保优先级客户 的本金及收益. ➢ 1、投资到期处置A公司股票,扣除各项费用后共获得价款11亿元,优 先级客户获得本金及约定收益〔6.96亿元〕；次级客户获得剩余 4.04收益,年化收益152%. ➢ 2、投资到期处置A公司股票,扣除各项费用后共获得价款6亿元,银行 〔信托〕要求B企业支付担保款项,B企业履约,优先级客户获得本金 及约定收益；次级客户亏损全部本金. ➢ 分行收益：9亿元*1%=900万元.
4
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 交易模式
券商经纪 银行
银行理财 〔优先级〕
次级客户
1
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 准入条件 ➢ 优先级资金和次级资金比例一般不超过2：1 ➢ 每个增发项目为独立产品,一般不做基金类产品 ➢ 产品期限一般为1年半,不超过2年 ➢ 相对二级市场结构化产品,对其他增信措施要求更严格 ➢ 我行总成本不低于11%〔不含信托费〕
3
〔二〕证券市场—定向增发理财产品
➢ 注意要点 ➢ 寻找定向增发项目：当地的券商/当地上市公司 ➢ 〔深入了解上市公司发展前景/把握定向增发事件进程〕 ➢ 寻找次级客户：券商/信托公司/投资公司等 ➢ 沟通产品要素：价格/期限/次级客户实力/警戒止损线/产品模
式 ➢ 产品存续期每日监控：警戒/止损/追加保证金等事宜
定向增发基金方案简略版ppt课件
基金
资金投入 基金占小股，约49%
合作基金商
参与投资 项目开发 开发商控股，约51%
模式要点：
基金管理人独立于被投企业； 合作开发商提供项目源供基金选 择； 合作开发商负责项目运作； 基金跟投项目且参与项目监管； 基金占小部分股份； 约定期限后参股方按照第三方评 估价回购基金股份。
房地产基金初步方案
2011年8月
目录
基金定投解决方案
（ 简略版）
定向增发基金主要模式介绍
1
初步基金架构
优先获得分配，收益 率固定10%
A类投资人
获得基金定投 的溢价利润分配
B类投资人
出资3亿
出资2亿
GP
出资1%
基金定投（LP） 募集 5 亿元
主板上市定向增发基金
被投项目公司
所购股份同股同权
签约回购保障协议10%议价回购
2
基金投入项目公司的交易结构
道融定向增发投资基金
• 获得股权再融资投资收益
基金期满，流通抛售获得市场溢价 利润收益• 基金期满，参股公司回购股 份获得利润分配
注册资本
委托投资 (1年期)
基金出资目标企 业 合作基金进驻目 标企业
• 获得市场增长、增值放大金额的 杠杆收益
主板上市企业增发额
3
目录
基金方案
定向增发基金主要模式介绍
4
目前投资者对基金的要求：
• 基金收益率要求：一般基金所投资项目IRR>15%；基金投资回报倍数（含本 金）1.75倍（1~5年）。
• 基金进入：一般情况下采取低于流通股价30%进入被投企业。股权的方式，同股 同权，按股权比例进行收益分配 •
。
基金管理：基金管理人参与项目调研，回购签约，推出邀约等事宜， 维护基金在项目公司知情权和基金利益。 基金的退出：当解禁上市流通后或约定退出期限前启动基金退出相关工作，基 金退出时一般由市场情况决定二级市场退出时间，或上市企业回购。
某证券投资基金路演PPT
有可对比数据的上市公司2593家，2015年上半年的应 收账款总额为3.04万亿元，相比2014年同期的应收账 款总额2.62万亿元，增长16.14%。
69.22%
据 同 花 顺 数 据 显 示 ， 在 上 述 2593 家 上 市 公 司 中 ， 有 1795家上市公司的应收账款同比去年出现了不同幅度 的上涨，占比为69.22%。
蒙古伊利实业集团股份有限公司
盛屯矿业集团股份有限公司
安徽华信国际控股股份有限公司
厦门象屿股份有限公司
瑞茂通供应链管理股份有限公司 天津赛象科技股份有限公司
广东欧浦钢铁物流股份有限公司 ……
四川禾嘉股份有限公司 苏州春兴精工股份有限公司 重庆百货大楼股份有限公司
……
商业保理市场未来发展前景
图 2012 年主要国家保理业务量占GDP 比重
务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商针对受让的应收账款为卖方提供资金融通、买方资 信评估、应收账款管理、信用风险担保和账款催收等服务的综合性金融产品。
保理分类：
（一）有追索权的保理和无追索权的保理 （二）明保理和暗保理 （三）折扣保理和到期保理 （四）银行保理和商业保理
保理本质是供应商基于商业交易，将采购商信用转为自身信用，实现应收账款融资。
现金比率= （货币资金+交易性金融资产） 流动负债
营运能力分析
应收账款周转次数=
销售收入净额 【次数越多越好】
应收账款平均余额
应收账款周转天数=
365天 【天数越短越好】
应收账款周转次数
保理行业的发展现状—市场规模巨大
图 2012 年主要国家保理业务量占比
其他 中国 英国 法国 意大利 德国 西班牙 日本 美国 台湾 澳大利亚
69.22%
据 同 花 顺 数 据 显 示 ， 在 上 述 2593 家 上 市 公 司 中 ， 有 1795家上市公司的应收账款同比去年出现了不同幅度 的上涨，占比为69.22%。
蒙古伊利实业集团股份有限公司
盛屯矿业集团股份有限公司
安徽华信国际控股股份有限公司
厦门象屿股份有限公司
瑞茂通供应链管理股份有限公司 天津赛象科技股份有限公司
广东欧浦钢铁物流股份有限公司 ……
四川禾嘉股份有限公司 苏州春兴精工股份有限公司 重庆百货大楼股份有限公司
……
商业保理市场未来发展前景
图 2012 年主要国家保理业务量占GDP 比重
务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商针对受让的应收账款为卖方提供资金融通、买方资 信评估、应收账款管理、信用风险担保和账款催收等服务的综合性金融产品。
保理分类：
（一）有追索权的保理和无追索权的保理 （二）明保理和暗保理 （三）折扣保理和到期保理 （四）银行保理和商业保理
保理本质是供应商基于商业交易，将采购商信用转为自身信用，实现应收账款融资。
现金比率= （货币资金+交易性金融资产） 流动负债
营运能力分析
应收账款周转次数=
销售收入净额 【次数越多越好】
应收账款平均余额
应收账款周转天数=
365天 【天数越短越好】
应收账款周转次数
保理行业的发展现状—市场规模巨大
图 2012 年主要国家保理业务量占比
其他 中国 英国 法国 意大利 德国 西班牙 日本 美国 台湾 澳大利亚
基金产品路演PPT(概念版)
第一部分
项目概况
一、项目概况-项目介绍
云南昆海玫瑰园·昆海湖项目基地东北面临城市规划 路马拉松环道，东南面临奥林匹克大道——太平新城的 城市主干道，西南面为山石坝水库，山石坝水库将建设 成为新城的市民休闲公园，基地北面为山林，太平新城 自身具有良好的自然环境与资源优势，可以承担昆明市 居民及周边区域的康体、休闲旅游的需求，将发展成为 昆明市的“后花园” 。
一、项目概况-云南主要景点介绍
香格里拉
祥和、宁静、和谐之地，“最接近天堂的地方”， 有云南第一高峰梅里雪山、峡谷激流、藏密寺庙、 草甸森林、高山湖泊、民居民情的交融…
稳定的还款来源——康盛装饰
一、项目概况-云南主要景点介绍
西双版纳
热带植物园AAAAA景区，热带雨林 奇观、、大榕树、野象谷、原始森 林风光、傣族泼水节民俗风情、佛 教寺院、云南古寨......
云南目前有AAAAA景区5个， AAAA景区28个，AAA景区12个。
昆明城市介绍
昆
明
云南省会，又称春城滇池、 石林AAAAA 景区，红嘴鸥、翠湖海埂公园、西山森林 公园世博园花卉、民族村、龙门石窟、官 渡古镇、溶洞、温泉、红土地.……
稳定的还款来源——康盛装饰
一、项目概况-云南省会城市介绍
因夏无酷暑、冬无严寒、气候宜人，具有典型的温带气候特点， 城区温度在0—29℃之间，年温差为全国最小，昆 明也以“春城”、花城“享誉中外！ 昆明为云南省会，是国家级历史文化名城，作为云南省唯一的特大城市，西部地区重要的中心城市，它是云南省政 治、 经济、文化、科技、交通中心，是我国重要的旅游、商贸城市， 亦是滇中城市群的核心圈， 此外，它还是中国面 向东南亚、南亚开放的门户枢纽，是中国唯一面向东盟的大都市。
某证券投资基金路演PPT
*注：亏损指跌破面值的幅度，回撤指从历史最高值下跌的幅度；
与私募、公募、券商集理财和指数的绝对收益比较
2007.9-2007.12
2008
2009
78.70
2010
2011
2012
2013至今
4.60
-15.60
14.40
-11.90
7.82
16.06
朱雀-平均
阳光私募（股票型）-平均
券商集合理财（偏股型）-平均 沪深300指数
新三板投 资
并购投资
股票投资
主动选股 投资经验
量化对冲 投资
债券投资
定增投资
过往业绩（主动管理股票型产品）
七年来
•实现了100%的回报 •累计收益持续位于私募行业前三分之一 •夏普比率持续位于私募行业前三分之一
所有产品
•净值皆在面值以上 •净值的历史最大亏损*控制在15%以内 •净值的历史最大回撤*均排名行业后20%
– 专注：做行业专家，像内部人一样理解公司
– 专注而理性，执着于研究，朱雀投资藉此发现价值，创造财富 – 强调从团队自身的能力和特征出发，秉承执着研究的理念，发现所覆盖行业、公司的价
值，强调“做行业专家，像内部人一样理解公司”，专注寻找所覆盖领域的投资机遇， 选择优势公司，执着投资，享受优势公司成长带来的长期可持续回报
科学的投资流程
精细研究，深耕个股 完善的股票库制度 全程嵌入式风控体系
成熟专业的投研团队
21名 股票研究团队：14人 量化研究团队：6人 债券研究团队：1人 核心成员平均从业逾12年
严格的风控体系
多级股票库制度， 止盈止损制度， 净值最大回撤控制等
那些年，我们走过的路—在忧患中成长
与私募、公募、券商集理财和指数的绝对收益比较
2007.9-2007.12
2008
2009
78.70
2010
2011
2012
2013至今
4.60
-15.60
14.40
-11.90
7.82
16.06
朱雀-平均
阳光私募（股票型）-平均
券商集合理财（偏股型）-平均 沪深300指数
新三板投 资
并购投资
股票投资
主动选股 投资经验
量化对冲 投资
债券投资
定增投资
过往业绩（主动管理股票型产品）
七年来
•实现了100%的回报 •累计收益持续位于私募行业前三分之一 •夏普比率持续位于私募行业前三分之一
所有产品
•净值皆在面值以上 •净值的历史最大亏损*控制在15%以内 •净值的历史最大回撤*均排名行业后20%
– 专注：做行业专家，像内部人一样理解公司
– 专注而理性，执着于研究，朱雀投资藉此发现价值，创造财富 – 强调从团队自身的能力和特征出发，秉承执着研究的理念，发现所覆盖行业、公司的价
值，强调“做行业专家，像内部人一样理解公司”，专注寻找所覆盖领域的投资机遇， 选择优势公司，执着投资，享受优势公司成长带来的长期可持续回报
科学的投资流程
精细研究，深耕个股 完善的股票库制度 全程嵌入式风控体系
成熟专业的投研团队
21名 股票研究团队：14人 量化研究团队：6人 债券研究团队：1人 核心成员平均从业逾12年
严格的风控体系
多级股票库制度， 止盈止损制度， 净值最大回撤控制等
那些年，我们走过的路—在忧患中成长
定向增发融资方案PPT
项目特色展示
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团队成员介绍
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1
6
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国外研 究现状
5
3
4
先发优势
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政策优势
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产业配套优势
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核心技术优势
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人才优势
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品牌优势
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整体规模小
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定向增发培训课件(基金公司模版可外发)
6
一、定向增发概述
发行对象
《上市公司证券发行管理办法》 第三十七条 非公开发行股票的特定对象应当符合下列 规定： （一）特定对象符合股东大会决议规定的条件； （二）发行对象不超过十名。 发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事 先批准。
7
一、定向增发概述
发行对象
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第八条 《管理办法》所称“发行对象不超过10名”，是 指认购并获得本次非公开发行股票的法人、自然人或者其 他合法投资组织不超过10名。 证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的， 视为一个发行对象。 信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。
9
一、定向增发概述
发行规定
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第七条 《管理办法》所称“定价基准日”，是指计算发 行底价的基准日。定价基准日可以为关于本次非公开发 行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可 以为发行期的首日。上市公司应按不低于该发行底价的价 格发行股票。
《管理办法》所称“定价基准日前20个交易日股票交易均 价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易 均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准 日前20个交易日股票交易总量。
深入了解
4
发审委过会
4
设计产品
5
证监会下发批文
5
竞价报价
17
二、定向增发流程
董事会提案
《上市公司证券发行管理办法》 第四十条 上市公司申请发行证券，董事会应当依法就下 列事项作出决议，并提请股东大会批准： （一）本次证券发行的方案； （二）本次募集资金使用的可行性报告； （三）前次募集资金使用的报告； （四）其他必须明确的事项。
14
一、定向增发概述
发行对象
《上市公司证券发行管理办法》 第三十七条 非公开发行股票的特定对象应当符合下列 规定： （一）特定对象符合股东大会决议规定的条件； （二）发行对象不超过十名。 发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事 先批准。
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一、定向增发概述
发行对象
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第八条 《管理办法》所称“发行对象不超过10名”，是 指认购并获得本次非公开发行股票的法人、自然人或者其 他合法投资组织不超过10名。 证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的， 视为一个发行对象。 信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。
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一、定向增发概述
发行规定
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第七条 《管理办法》所称“定价基准日”，是指计算发 行底价的基准日。定价基准日可以为关于本次非公开发 行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可 以为发行期的首日。上市公司应按不低于该发行底价的价 格发行股票。
《管理办法》所称“定价基准日前20个交易日股票交易均 价”的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易 均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准 日前20个交易日股票交易总量。
深入了解
4
发审委过会
4
设计产品
5
证监会下发批文
5
竞价报价
17
二、定向增发流程
董事会提案
《上市公司证券发行管理办法》 第四十条 上市公司申请发行证券，董事会应当依法就下 列事项作出决议，并提请股东大会批准： （一）本次证券发行的方案； （二）本次募集资金使用的可行性报告； （三）前次募集资金使用的报告； （四）其他必须明确的事项。
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博弘数君定向增发 增强型指数化基金产品介绍
博弘数君(天津)
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本页所列数据并非本基金历史业绩，而是 算数演算结果，并且历史数据不代表未来 收益！
假如本基金2006年6月已经成立,那么 --2006年5月31日至 2011年3月16日
收益率 773.1%
在全部股票型基金中
排名第 1 位
同期 上证指数：1642.3– 2930.8 收益率 78.46% 同期 表现最好的股票型基金 收益率 303.61%
统计时段
20060531
到
20110316
定增基金收益
773.1%
股票型基金中排名
1
排名前20%的同类基金表现
排名 基金名称
1 华夏收入
2
银华核心价值优选
3
博时主题行业
必须锁定12个月，让持有者真正地做到长线投资。正如我们在前 言中所说的股票投资三大困境之一—— 我们都有一种教训：并不 是没有买到好股票，而是没有能坚持守住。定向增发锁定12个月， 让我们不得不守住股票，——具备长线投资特点。
Bohong (Tianjin) Fund Management Co., Ltd. 1# Building, Haiyi Garden 97 Songlin Road Shanghai, China 200120 T: +86-21.50586209 F: +86-21.50586209
Bohong (Tianjin) Fund Management Co., Ltd. 1# Building, Haiyi Garden 97 Songlin Road Shanghai, China 200120 T: +86-21.50586209 F: +86-21.50586209
定向增发股票：兼具绩优、成长性和长线投资三重特性
定向增发须经上市公司有可行性项目、主承销商认同、证监会审 核批准等要求和审批程序，多层把关。所以，实施定向增发的一 般都是较优质的上市公司，—— 具备绩优特点。
实施定向增发需要上市公司有好的可行性投资项目，能给公司未 来业绩带来较大增长，因而对其未来股价也有较强的提振作用。 所以，——具备成长性特点。
4
泰达红利成长
5
泰达红利行业精选
6
工银瑞信核心价值
7
国泰金鹰增长
8
景顺长城增长
9
光大保德信红利% 259.05% 243.20% 233.05% 220.48% 211.96% 209.34% 208.37% 208.05% 205.35%
Bohong (Tianjin) Fund Management Co., Ltd. 1# Building, Haiyi Garden 97 Songlin Road Shanghai, China 200120 T: +86-21.50586209 F: +86-21.50586209
定向增发股票具有天然的安全边际
定向增发股票折扣发行一般比市价低10%—30%，让持有者比市 场上99%的投资者拥有了低价优势。
这就让这一投资具有了天然的安全边际，在绩优、成长性的同时， 进一步降低了其风险。
大家都在赚钱的时候，你赚得更多；大家都在亏钱的时候，你还 没亏呢；等到你有可能亏钱的时候，市场上所有的人都亏惨了。
定向增发概念及其关键要素
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发 行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价 不得低于公告前20个交易日市价的90％，发行股份12个月内(大 股东认购的为36个月）不得转让。
从定向增发规范化程度来看，目前发行制度已经相当严谨。 2006年5月发布的《上市公司证券发行管理办法》（以下简称 《管理办法》）建立了上市公司向特定对象非公开发行股票的 制度。2007年9月，为规范上市公司非公开发行股票行为，证监 会制定了《上市公司非公开发行股票实施细则》，非公开发行 股票更加正规化。
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定向增发概念及其关键要素
所以，和市场上99%的投资者相比，定向增发股票的“安全边 际”几乎能让你立于不败之地。
但是,区区那点折扣,何以使得投资定向增发年均收益率接近翻倍呢? 是不是除了折扣之外,定向增发股票还有其他的Alpha来源?
Bohong (Tianjin) Fund Management Co., Ltd. 1# Building, Haiyi Garden 97 Songlin Road Shanghai, China 200120 T: +86-21.50586209 F: +86-21.50586209
定向增发是市场的黄金投资机会
综合来看，定向增发再融资的股票，即使没有价格折扣，也是极佳的投资
对象。这里有选择定向增发股票的三大理由：
1、股票含金量提高，上市 公司在定向增发再融资 之后，每股净资产会有 较大幅度提高；
2、产能扩大，行业地位更 加稳固或进一步提升；
3、有优良的管理团队和符 合国家产业发展方向的 投资项目。因为有证监 会把关，所以，差的公 司和不符合国家产业发 展方向的项目，不可能 获得批准通过；
从以上可以看出，定向增发股票存在以下几个关键要素和特点： 只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般
需动用资金几千万甚至几亿元。 价格打折，由于从公告日到发行开始日一般要经过3个月左右，
所以，有的股票在发行时，其定价（底价）会比市价甚至低 30%以上。 锁定期12个月。
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博弘数君定向增发 增强型指数化基金产品介绍
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假如本基金2006年6月已经成立,那么 --2006年5月31日至 2011年3月16日
收益率 773.1%
在全部股票型基金中
排名第 1 位
同期 上证指数：1642.3– 2930.8 收益率 78.46% 同期 表现最好的股票型基金 收益率 303.61%
统计时段
20060531
到
20110316
定增基金收益
773.1%
股票型基金中排名
1
排名前20%的同类基金表现
排名 基金名称
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2
银华核心价值优选
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博时主题行业
必须锁定12个月，让持有者真正地做到长线投资。正如我们在前 言中所说的股票投资三大困境之一—— 我们都有一种教训：并不 是没有买到好股票，而是没有能坚持守住。定向增发锁定12个月， 让我们不得不守住股票，——具备长线投资特点。
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定向增发股票：兼具绩优、成长性和长线投资三重特性
定向增发须经上市公司有可行性项目、主承销商认同、证监会审 核批准等要求和审批程序，多层把关。所以，实施定向增发的一 般都是较优质的上市公司，—— 具备绩优特点。
实施定向增发需要上市公司有好的可行性投资项目，能给公司未 来业绩带来较大增长，因而对其未来股价也有较强的提振作用。 所以，——具备成长性特点。
4
泰达红利成长
5
泰达红利行业精选
6
工银瑞信核心价值
7
国泰金鹰增长
8
景顺长城增长
9
光大保德信红利% 259.05% 243.20% 233.05% 220.48% 211.96% 209.34% 208.37% 208.05% 205.35%
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定向增发股票具有天然的安全边际
定向增发股票折扣发行一般比市价低10%—30%，让持有者比市 场上99%的投资者拥有了低价优势。
这就让这一投资具有了天然的安全边际，在绩优、成长性的同时， 进一步降低了其风险。
大家都在赚钱的时候，你赚得更多；大家都在亏钱的时候，你还 没亏呢；等到你有可能亏钱的时候，市场上所有的人都亏惨了。
定向增发概念及其关键要素
定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发 行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价 不得低于公告前20个交易日市价的90％，发行股份12个月内(大 股东认购的为36个月）不得转让。
从定向增发规范化程度来看，目前发行制度已经相当严谨。 2006年5月发布的《上市公司证券发行管理办法》（以下简称 《管理办法》）建立了上市公司向特定对象非公开发行股票的 制度。2007年9月，为规范上市公司非公开发行股票行为，证监 会制定了《上市公司非公开发行股票实施细则》，非公开发行 股票更加正规化。
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定向增发概念及其关键要素
所以，和市场上99%的投资者相比，定向增发股票的“安全边 际”几乎能让你立于不败之地。
但是,区区那点折扣,何以使得投资定向增发年均收益率接近翻倍呢? 是不是除了折扣之外,定向增发股票还有其他的Alpha来源?
Bohong (Tianjin) Fund Management Co., Ltd. 1# Building, Haiyi Garden 97 Songlin Road Shanghai, China 200120 T: +86-21.50586209 F: +86-21.50586209
定向增发是市场的黄金投资机会
综合来看，定向增发再融资的股票，即使没有价格折扣，也是极佳的投资
对象。这里有选择定向增发股票的三大理由：
1、股票含金量提高，上市 公司在定向增发再融资 之后，每股净资产会有 较大幅度提高；
2、产能扩大，行业地位更 加稳固或进一步提升；
3、有优良的管理团队和符 合国家产业发展方向的 投资项目。因为有证监 会把关，所以，差的公 司和不符合国家产业发 展方向的项目，不可能 获得批准通过；
从以上可以看出，定向增发股票存在以下几个关键要素和特点： 只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般
需动用资金几千万甚至几亿元。 价格打折，由于从公告日到发行开始日一般要经过3个月左右，
所以，有的股票在发行时，其定价（底价）会比市价甚至低 30%以上。 锁定期12个月。
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