中国保险市场调研分析报告

中国保险市场调研分析报告

目录

第一节低利率环境下险企面临三大挑战 (5)

一、2016 年以来投资收益率下滑明显 (5)

二、低利率环境下险企面临三大挑战 (6)

第二节低利率下海外保险公司资产配置比较 (8)

一、低利率下美国另类投资占比提升 (8)

1.1. 2007 年以来美国维持低利率 (8)

1.2. 投资端：注重另类投资与投向多元化 (9)

1.3. 保费端：持续低利率导致保费收入下降 (13)

二、低利率下英国险资注重股权投资 (15)

2.1. 金融危机后英国维持低利率 (15)

2.2. 股权投资占比较高 (15)

三、低利率下亚洲险资配置注重多元化与低风险 (18)

3.1. 日本：低利率下配置以国债为主 (18)

3.2. 台湾：注重海外投资与资产配置多元化 (21)

3.3. 韩国：持续低利率之下关注低风险资产 (24)

第三节我国保险公司未来大类资产配置战略 (27)

一、多元化投资，提升另类投资占比 (27)

二、注重股权投资，强化资产负债管理 (29)

三、优选长期性资产，注重投资稳健性 (30)

四、预计2016 年投资收益率将维持在4.5%-4.8% (30)

第四节相关保险公司分析 (31)

图表目录

图表1：投资收益大幅下降（亿元） (5)

图表2：投资收益占营业收入占比明显回落 (5)

图表3：余额宝7 日年化收益率 (6)

图表4：一年期银行理财产品预期年收益率（%） (6)

图表5：准备金占营业支出比例 (7)

图表6：美国联邦基金利率 (8)

图表7：美国失业率2007 年达到历史高点 (9)

图表8：美国债券投资占比 (10)

图表9：债券投资中各类债券占比 (10)

图表10：美国贷款占比和另类投资占比 (10)

图表11：美国险资一般账户中的股票占比很低 (11)

图表12：Metlife 投向对比 (12)

图表13：美国寿险公司投资收益率 (13)

图表14：美国保费收入情况 (13)

图表15：美国保险收入增幅变化 (14)

图表16：美国寿险收入新增占比 (14)

图表17：英国基准利率 (15)

图表18：英国保险公司投资规模 (15)

图表19：英国险企投资资产占比 (16)

图表20：英国房地产行业GVA (17)

图表21：日本国债收益率持续下行 (18)

图表22：日本保费收入 (19)

图表23：日本财险资产配置情况 (19)

图表24：日本寿险资产配置情况 (20)

图表25：中国台湾重贴现率（单位：%） (21)

图表26：台湾寿险资产配置 (22)

图表27：中国台湾公债加权平均殖利率（单位：%） (23)

图表28：台湾保费收入较为稳定 (23)

图表29：韩国基准利率（单位：%） (25)

图表30：韩国企业债与国债收益率（单位：%） (25)

图表31：三星人寿海外证券布局加大 (26)

图表32：韩国保费情况 (26)

图表33：行业另类投资占比持续提升 (27)

图表34：中国险资配置占比 (28)

图表35：中国保险业保费及其增速情况 (29)

图表36：中国保险业投资收益率及预测 (31)

表格目录

表格1：折现率变化与净利润敏感性分析 (7)

表格2：投资回报率与内含价值敏感性分析 (7)

表格3：美国不同期限险资资产占比 (11)

表格4：日本险资不同类型有价证券资产配置占比 (20)

表格5：不同类型资产配置平均收益率（寿险） (21)

表格6：台湾险资有价证券配置比例变化情况（单位：%） (22)

表格7：2011 年个人年金保险销售大幅下降（单位：百万台币） (24)

第一节低利率环境下险企面临三大挑战

一、2016 年以来投资收益率下滑明显

2016 年上半年上市险企投资收益率有所下滑。低利率背景之下，我国险企上半年投资收益大幅下降（中国平安-35%、中国太保-32%、新华保险-48%、中国人寿-51%），投资收益占营业收入比例也明显回落（中国平安-10 个百分点、中国太保-22 百分点、新华保险-12 百分点、中国人寿-15 百分点），险企总投资收益率均回落，中国平安4.4%，中国人寿4.36%，中国太保4.7%，新华保险5.3%。

图表1：投资收益大幅下降（亿元）

资料来源：公司报告、北京欧立信调研中心

图表2：投资收益占营业收入占比明显回落