我国证券公司资产管理业务发展现状简述

我国证券公司资产管理业务发展现状简述

自2003年12月证监会颁布实施了《证券公司客户资产管理业务试行办法》后，券商资产管理业务开始走向正轨，据统计，当年全国开展资产管理业务的证券公司所管理的客户资产已近700亿元；而2005年3月发行的广发证券“广发理财2号”和光大证券“光大阳光”两只产品则揭开了集合资产管理业务发展的篇章，特别是2010年各大券商共发行96只集合理财产品，超过了往年集合理财产品发行数量的总和，完成募集规模达778亿元人民币；截止到今年9月末，证券公司资管业务管理资产净值总规模约为2600亿元左右。

一、管理人及总体业务规模

券商资产管理业务包括集合、定向和专项理财产品，目前我国证券公司的资管业务发展模式通常是先从集合或定向理财业务开始，当拥有较强的资源整合能力、历史业绩良好且品牌影响力扩大后，再开展专项资产管理。

最新研究显示，在已开展资产管理业务的证券公司中，100%开展了集合资管业务，产品覆盖集合计划和定向管理业务的为90%，集合、定向和专项三项业务全覆盖的仅为20%，且均为资本雄厚的大型券商。

目前定向和专项资产管理业务的整体规模比较有限，据证券业协会统计，截止到2010年10月底，共有41家券商开展定向资产管理业务，涉及客户509名，受托资金1124亿元，其中机构客户210名，受托资金1044亿元，个人客户282名，受

托资金30亿元；而最新的数据显示，有75%的券商该项业务规模在5亿元以下，仅有25%的券商该项业务规模在5亿元~10亿元之间。

截至2010年10月底，有5家公司6支专项计划到期完成清算，按期偿付了本金和收益，剩余3家券商的3支专项计划，管理资金20亿元；而统计显示，开展了专项资产管理业务的券商中，业务规模在1亿元以内和在3亿元以上的各占50%。

相比较而言，集合资管业务发展较快，到今年3季度末，到期的集合计划产品26只，资产净值总规模156.5亿元；正在开展集合资产管理业务的券商有58家，其中55家已拥有一只（含）以上处于存续期的产品，3家公司正在发行第一只产品；截止到2011年10月12日，存续期集合计划资产净值超过150亿元的有2家券商，资产净值介于50~100亿元的有7家， 10~50亿元的有24家，10亿元以下的为22家。

75%

25%

定向资管业务规模

5亿元以下5~10亿元50%

50%专项资管业务规模

<1亿元>3亿元

集合理财产品个数超过10只的公司有6家，介于3到10只产品的有20家公司，其余都在3只及以下，17家公司仅发行一只集合计划，国泰君安、东方、中信、华泰、光大、长江证券产品数、总规模居于前列。

二、集合资管业务发展较快

集合类型

截止到今年10月12日，存续期的集合计划产品共261只，其中限定性集合41只，非限定性220只，分别占15.7%和84.3%；集合计划总份额、资产净值分别达1402.87亿份和1362.37亿元，限定性、非限定性产品则分别占20%和80%。

3%

13%

44%

40%集合资管业务资产净值规模比例

>150亿元50~100亿元10~50亿元<10亿元10%

35%

26%

29%集合计划产品数量比例

10只3~10只1~3只1只

投资类型 从投资类型来看，正在运营的存续期集合计划共257只，份额和资产净值分别达1400.87亿份和1360.36亿元；其中以混合型产品为主，达到205只，数量、份额和资产净值均占全部产品的80%；债券型次之，共34只，占数量的13%，份额和资产净值比例则约占10%，其他还包括股票型、货币市场型、QDII 等。

16%

84%

集合计划数量占比

限定性非限定性20%

80%

集合计划资产净值占比

限定性非限定性3%

80%

13%

2%2%投资类型分类数量占比

股票型混合型债券型货币市场型QDII

而混合型产品中又以平衡混合型为主，共计162只，占混合型的79%，其份额、资产净值分别达865.76亿份和832.29亿元，占混合型整体的78%左右；偏股、偏债混合型产品则大致相当，各占12%和10%。

投资标的概念

如果按照主要投资标的概念的资产净值分类，占比由高到低的依次是混合型、FOF 、股票型、债券型、货币市场型、QDII ，混合型仍占到55%，也可以看出投资者仍然青睐可攻可守、风险适度的产品；另外，由于同时能获得基金的分仓收入从而增加经纪业务的业绩，专门投资基金的FOF 产品数量近年也在快速增加，目前已占到全部集合计划的16%。

3%

79%

10%8%

0%投资类型分类资产净值占比

股票型混合型债券型货币市场型QDII

12%

78%

10%混合型分项资产净值占比

偏股混合型平衡混合型偏债混合型

集合产品规模

从单只集合计划产品的规模来看，公布资产净值的200只产品中，30亿元及以上的有5只，10~30亿元的有37只，5~10亿元的有42个计划，0~5亿元的则达116只，不足1亿元的1只，1~2亿元的高达54家，可以看出，大部分的集合计划产品规模集中在10亿元以下，占上述产品的79%，2亿元以下的则占27%。

11%

16%

55%

14%2%2%

按概念分类集合计划数量占比

股票型FOF 混合型债券型货币市场型QDII

16%

16%

48%

12%8%0%

按概念分类集合计划资产净值占比

股票型FOF 混合型债券型货币市场型QDII