金融市场主要融资工具介绍

案例——洪城水业
1、产品名称：苏信财富•价值均衡1101集合资金信托计划。 2、信托规模：总规模不超过8600万元。 3、转让方：章小格（下称 “转让方”） 4、转让标的：转让方持有的江西洪城水业股份有限公司（简称“洪城水 业”，股票代码：600461）1200万股限售股票的收益权。 5、转让价格：7.17元/股，质押率为41%。 6、项目期限：12个月（满9个月后可提前结束），若转让方未按约定回 购股票收益权，则信托计划期限自动延期。 7、预期收益：信托受益人预期年收益率：7.45％／年 8、各项费用：
金融市场主要融资工具简介
福州分行投行与金融市场部 2011.6
目
录
一、信托融资工具简介 二、股票受益权转让信托计划 三、信贷资产集合信托计划 四、保险资产债权投资计划
一、信托计划简介
（一）信托计划的基本要素： 1、期限：一年期或以上；融资人可以提前终止； 2、融资人总成本构成：购买信托计划的投资人收益+信托公司费用+我行费用 3、发行对象：法人机构或零售高净值客户； 4、户数限制：不超过50户，其中：100万起点不超过49户，300万起点户数不受限制（算作1户）
一、信托计划简介
（二）信托计划的种类： 1、房地产信托； 2、受益权转让信托； 3、信贷资产集合信托； 4、证券类集合信托；
二、近期工作重点
1、股票受益权转让信托； 2、信贷资产集合信托；
三、股票受益权转让信托简介
股票收益权转让加承诺回购产品是指由信托公司发行并管理的，将信 托资金用于上市公司股票收益权投资的集合/单一资金信托计划。信托计划 存续期间，须将对应转让收益权部分股票质押给信托公司，计划到期之后 以融资方溢价回购股票收益权并解除质押。
信托计划存续期间，信托公司应制定严格的风险控制措施、股票实时监 控及处置制度，最大限度地确保投资人在风险可控的情况下，实现较高收 益。
股票受益权转让信托与股票质押贷款业务的异同点
相同点：均以股票质押作为主要保证方式；
不同点： 优势： 1、质押率高。信托产品系按股票近一个月均价的40-50%计算融资额度，而股票质 押贷款是按股票净资产的80%计算融资额度，一般情况下，前者股票质押价格是后 者的2-3倍。如中福实业（000592）近一个月股票均价的45%约为3.51元，而其净 资产的80%约为1.22元，意味着等量股票通过信托计划的融资规模是贷款的2.88倍。
质押物（股票）的要求
甲级 乙级 丙级
标的股票 沪深300
动态市盈 率 ≤30
＞30
非沪深300 （市值＞100亿元）
≤30 ＞30
非沪深300 （20亿元≤市值≤100亿元）
≤30 ＞30
融资期限 （月）
≤18 ＞18 ≤18 ＞18 ≤18 ＞18 ≤18 ＞18 ≤18 ＞18 ≤18 ＞18
质押率
≤50% ≤50% ≤50% ≤45% ≤45% ≤40% ≤40% ≤40% ≤35% ≤35% ≤35% ≤30%
止损线
≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥140% ≥150%
1、股票价格以总行零售银行代销产品管理委员会审议该产品前30日股票均价计算； 2、原则上产品期限应不超过24个月； 3、原则上产品总规模应不低于1亿元； 4、ST股票、上年度亏损股票不能作为质押物； 5、质押率 = 融资额度/质押股票市值； 6、股票市值 = 股票价格×股票数量； 7、预警线和止损线计算方法：质押股票市值/融资额度。
收益及费率安排
目前市场水平来看，股票质押类产品一年期客户收益率为 7.2%左右，如融资方可接受的融资成本达10.5%，信托公司 收取1.5%信托管理费，我行总收益率可达1.8% ； 项目发起分行与产品销售分行按照3:7（暂定）比率划分收益； 项目发起分行收益（0.54%）包含财务顾问费、托管费，具 体分配方式由分行自行决定； 产品销售分行收益（1.26% ）按销量划分。
2、用途广泛。信托募集资金除不能投入房地产外无其他限制，而贷款需严格按照 “三个办法一个指引”规定来使用。
3、不受信贷规模控制，保障客户资金需求。
劣势：利率比贷款基准利率高出70%-80%； 审批时间比质押贷款业务略长1个月左右；
市场背景—可供选择的项目较多
对借款人的要求
（一）借款人为企业的应符合以下条件：
（1）合法成立并经过当年工商年检，注册资本金按照章程规定到位并 经过验资； （2）已出具合法有效的同意借款的董事会或股东会决议或具有同等法 律效力的文件或证明，如借款人是国企的需提供国资委相关批文； （3）借款人在银行体系中的信用记录良好（如有）； （4）借款人经营管理规范，经营状况良好； （5）借款人财务状况良好，原则上资产负债率（含或有负债）不超过 70％，流动比率不低于2，速动比率不低于1；
信托管理费：1.5%/年 代理发行费：1.8%/年 托管服务费：0.1%/年
Hale Waihona Puke Baidu
四、信贷资产集合信托计划
1、背景及条件
◇企业短期资金需求迫切； ◇信贷规模控制； ◇贷款利率在基准或以上；单笔贷款金额不低于5000万元；期限不短于三 个月，不长于一年； ◇贷款种类原则上为信用贷款或仅采用担保方式的贷款； ◇贷款五级分类为正常类，且借款人债项评级未出现向下迁徙；3年内不 存在不良信用记录； ◇转出资产需符合整体性原则；
（二）借款人为自然人的，需具有完全民事行为能力，信用记录良好， 较强的还款能力。
质押物（股票）的要求
（一）质押股票必须为上市公司流通股或限售流通股，且未有任何形式 的优先权及第三人权利（如已被质押）； （二）如质押股票为限售流通股，则剩余限售期须在12个月（含）以内， 且可上市流通日早于信托计划终止日且距信托计划终止日必须有3个月 （含）以上； （三）主板流通股票质押率原则上不得高于50%；中小板流通股票质押 率原则上不得高于40％。质押率＝贷款金额/质押股票市值×100％。质 押股票市值＝上会报告完成日前三十个交易日上市公司股票平均收盘价 ×质押股票数。 （四）创业板股票原则上不予考虑。