中国资本市场与企业资本运营

重组和产权交易等手段，对资本实 行优化配置和有效使用，以实现资 本盈利最大化的经营目标。
资本运营是以资本增值为目的， 通过资本交易或使用获取利润。
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中国资本市场与企业资本运营
1、企业资本运营概述
资本运营的特点：
n 资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制 n 资本运营是以价值形态为主的管理 n 资本运营是一种开放式经营 n 资本运营注重资本的流动性 n 资本运营是一种结构优化式经营 n 资本运营是以人为本的经营 n 资本运营通过资本组合回避经营风险 n 资本经营重视资本的支配和使用而非占有
•资本
•单一式经营，风险集中
•内向式经营，在既定范 围内自我配套 •实物性产品
•运营手段
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•加速资本流动周转，使 •销售商品以创造利润 投资增值
中国资本市场与企业资本运营
5、资本运营的意义及推动力
n 资本运营使资源配置跨进更高境界 n 资本运营应具有财富的放大效应 n 资本运营推动企业经营思想的创新 n 资本运营催生国际化企业 n 资本运营最大化的发挥人力资源的
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中国资本市场投资机会回顾之二
n 股市政策效应使转配股成为暴利 产品
n 私企改制上市发行形成中国个人 、富人集团
n 资本市兼并收购造就财富神化 n 专家理财产生价值投资理念，蓝
筹股行情在投资理念转轮中产生
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中国资本市场与企业资本运营
纳斯达克市场是新经济的助推器 纳斯达克市场是创新企业的“孵化器”
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创新经济与风险投资
（一）风险投资及其特征 （二）风险投资的要素构成 （三）风险投资的运作机制 （四）风险投资退出的艺术
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（一）风险投资及其特征
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•组建IPO小组
•尽职调查
•上市前重组
•
•IPO
•编制募股文件
•绿鞋期权
•申请股票发行
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•股票发行
•确定发行价格
•路演
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分拆上市
•上市母公司
n 风险投资是一种没有担保的投资 n 风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资 n 风险投资是一种高风险与高收益并举的投资 n 风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资 n 风险投资是一种企业与科技相结合的投资 n 风险投资是一种流动性很小的中长期投资 n 风险投资是一种资金与管理相结合的投资
n 我国创业板市场的国际比较 n 我国创业板市场的上市条件 n 我国创业板市场的制度安排 n 我国创业板市场与创新企业分析
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我国的创业板市场
n 创业板市场的保荐人制度 n 创业板市场的独立董事制度 n 创业板市场的做市商制度
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中国资本市场与企业资 本运营
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2021年3月5日星期五
提纲
n 中国资本市场的投资机会回顾与展望 n 创新经济与资本市场 n 主板市场与创业板市场 n 企业资本运营 n 期货市场与避险工具 n （MBO）管理层收购
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中国资本市场与企业资本运营
中国资本市场的 投资机会回顾与展
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风险投资的投资偏好
n 风险投资看重创新企业的创新 n 风险投资看重创新企业良好发展预期 n 风险投资看重创新企业良好市场增量
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案例分析（一）
n 从摇篮到龙门的飞跃
——美国基因工程技术公司的发展 历程
在市场经济体系中，没有资本运 营战略的企业不是现代企业。
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4、生产经营与资本运营对比
•对 比 内 容
•收益
•资 本 运 营 •倍增长式增长
•生 产 经 营 •累加式增长
•风险 •运作方式 •运营对象
•多元化经营，风险大大 分散 •开放式经营，协作性高
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怎样吸引风险投资（二）
n 获取投资之道在于投入 n 风险投资家关心的是公司的财务信息 n 高素质的管理团队是吸引风险投资的重
要因素 n 经纪人是实现成功融资的重要伙伴
（会计师、投资银行家） n 商业计划书是吸引风险资金的重要筹码 n 把握风险投资家的三大定律
作用
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二、企业资本运营的主要内容
n 金融资本运营 n 产权资本运营 n 无形资本运营
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•金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较
• 项目
•金融资本运营
•产权资本运营 •无形资本运营
• 运营对象
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一、企业资本运营战略
1、资本运营概述 2、资本运营与企业成长 3、怎样成为现代企业 4、生产经营与资本运营 5、资本运营的意义及推动力
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中国资本市场与企业资本运营
1、资本运营概述
资本运营的内涵： 资本运营是指通过投融资、资产
望
1、中国资本市场投资机会回顾 2、中国资本市场机会分析与展望
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中国资本市场投资机会回顾之一
n 国债流通市场的缺位使国库券的地下交 易形成暴利
n 股票市场诞生之际股票发行上市形成巨 大财富效应
n 内部职工股使少部分人先期在股票市场 淘金
n 宏观经济形势的变化使国债期货产生多 空激烈博杀中国个体亿万富翁产生
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（二）风险投资的要素构成
n 投资者——资金的供给者 n 风险投资公司——资金的运作者 n 风险企业——资金的使用者 n 政府——风险资本市场的培育者
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（三）风险投资的运作机制
n 投资者构成 n 投资机会获取 n 投资决策 n 投资规模与阶段 n 投资管理与收获
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创新经济与资本市场
1、美国的新经济与纳斯达克市场 2、我国的创业板市场
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中国资本市场与企业资本运营
1 美国的新经济与纳斯达克市场
n 新经济的内涵与意义 n 美国的新经济与纳斯达克市场 n 创新经济与风险投资 n 创新经济与企业家 n 案例分析
中国资本市场投资机会分析与展望
n 创业板市场在培育高新技术企业的同时，为风 险投资、战略投资者创造财富机会
n 国有股减持与国有资产转让
n 资本市场制度与产品创新摧出新的投资理念和 投资收益（避险工具与指数期货）
n 管理层收购使管理者通过智慧和能力完成原始 积累
n 树立科学投资理念，在资本市场中分享中国经 济高成长成果
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我国的创业板市场
n 怎样发起设立创新企业 n 怎样以战略投资者和风险投资者
的角度参股创新企业
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企业资本运营
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中国资本市场与企业资本运营
学习改变命运,知 识创造未来
•企业具体情况分析
•确定企业资本运营策 略
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企业的收购与兼并的操作
n 企业并购模式的设计 n 企业并购的操作和程序 n 企业并购必须重视的问题 n 企业并购的回顾与趋势 n 企业并购案例分析
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中国资本市场与企业资本运营
企业并购必须重视的问题
n 制定恰当的并购战略 n 建立并购联盟 n 控制交易成本 n 充分重视并购后的文化整合 n 充分重视并购后的人事整合
•上市母公司
•公众股东
•子公司A •子公司B
•分拆上市前
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•子公司A •上市公司B
•分拆上市后
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买壳上市
•股东A
•控股
•其他股东
•上市公司
•买壳上市前
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•股东A
•股份
•现金
•股东B
•其他股东
•控股
•上市公司
•买壳上市后
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中国资本市场与企业资本运营
（四）风险投资退出的艺术
n IPO ——首次公开发行 n 出售（一次收购和二次收购） n 清算或破产
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怎样吸引风险投资（一）
n 区分不同类型的风险投资公司 n 权衡各种风险投资方式 n 熟悉风险投资公司的工作流程 n 选择最适合你的风险投资公司
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案例分析（二）
n 风险投资退出的艺术
苹果公司——这个最初在车库里的 小作坊，在极短的时间内发展成为 现代企业，成为风险投资运作成功 的经典案例。
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中国资本市场与企业资本运营
2 我国的创业板市场
我国创业板市场的回顾与展望
企业高速成长的奥秘在于资本运 营。如果单靠企业生产经营，企业 只能按常规速度发展。如果进行资 本经营，产业资本和金融资本很好 地结合起来，企业资产就可以呈几 何级数增长。
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3、怎样成为现代企业
现代企业的总体发展战略必须具 备两个重要的支点：即生产经营战 略和资本经营战略，两者缺一不可 。
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2、资本运营与企业成长
⑴ 企业成长的生命周期 n 准备期 （萌芽期） n 进入期 （成长期） n 持续期 （成熟期） n 后进入期（衰退期）
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2、资本运营与企业成长
⑵ 资本运营在企业成长中的作用
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企业并购的回顾与趋势
➢ 我国企业并购的历史回顾 ➢ 我国企业并购的发展趋势及特点 ➢ 国际企业并购的几个发展阶段及
趋势
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企业的上市与重组
n 概述：企业上市的基本条件 n 企业上市重组的模式设计 n 企业上市资产重组的内容及操作要点 n 现有企业改制的操作程序 n 企业上市重组与企业整合 n 借壳上市的意义、财务、模式、操作 n 企业上市重组案例分析
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新经济的内涵与意义
不同于传统经济的一种新的经济形态 以信息为主导的经济 以高科技和知识创新为基础的经济 风险经济、创业经济和企业家经济 全球化经济或资源优化配置的经济
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美国的新经济与纳斯达克市场
•制定企业资本运营策略
•资本优化与重组 ．企业并购 ．资产重组
•融 资 ．选择融资渠道 ．确定融资模式
•资本的投放
．市场调研 ．市场投资 ．投资技巧
•资
本
运
营 管 理
•资本的运营增值的过 程
•资本增值部分的分配
中国资本市场与企业资本运营
提纲
一、企业资本运营战略 二、企业资本运营的主要内容 三、企业的收购与兼并 四、企业的上市与重组 五、MBO管理者收购 六、企业融资
•
• 运营方式
学习改变命运,知 识创造未来
•有价证券（债券 、股票）及其衍 生品（期货期权 ）
•产权：对企业 财产的占有、使 用、收益和处置 权
•专利权、非专 利技术、商标、 著作权及商誉等
•股票交易、债券 交易和期货、期 权交易
•对产权进行转 让与收购；实现 产权形态的转变 ，使资产在实物 形态与货币形态 之间转换
企业的上市与重组
n 企业上市重组的模式设计
扩张性重组 收缩性重组 结构性重组
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中国资本市场与企业资本运营
•同有形资本结 合，实现有形资 本增值
中国资本市场与企业资本运营
三、企业的收购与兼并概论
n 企业收购与兼并的法律含义 n 企业收购与兼并的意义 n 企业收购与兼并的类型
—— 横向并购 —— 纵向并购 —— 混合并购
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中国资本市场与企业资本运营
收购兼并与企业成长
n 收购兼并与企业生命周期的延长 n 收购兼并与企业转型 n 收购兼并与企业扩张 n 收购兼并与企业竞争战略