金融工具的特性与种类PPT(28张)
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6.1 金融工具的特性
金融工具有三个重要特性：流动性、风险性和 收益性。 这些特性在个人和公司决定金融财富分配、在 货币、储蓄、股票、债券和其他各种金融资产 的决策中具有重要作用。
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第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。 金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提： 第一，必须能很容易地变现； 第二，变现交易成本必须极小； 第三，资产的价格必须保持相对稳定。 在高度发达的金融市场上，金融工具可以被自由 买卖主要归因于这些工具的流动性。
6.1.3 收益性
收益性是指金融工具可以获得收益的特性。 收益性一般用收益率来衡量，收益率是金融工 具的回报率，通常，收益率由金融工具每年的 收益除以其价格来计算。这个概念有时也被称 为当期收益率。 另一种收益的衡量方式——到期收益率——常 用于表示债券的收益。
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第6章 金融市场工具
6.1.3 收益性
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第6章 金融市场工具
6.1 金融工具的特性
金融市场工具可分为两类： 一类是金融市场参与者为筹资、投资而创造的 工具，如各种股票、债券、票据、可转让存单、 借款合同、抵押契约等。 另一类是是金融市场参与者为保值、投机等目 的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互 换交易等。
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第6章 金融市场工具
6
第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是 一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了， 卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮 助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比 房地产高。
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第6章 金融市场工具
第6章 金融市场工具
第6章 金融市场工具
主要问题
• 金融工具的特性 • 金融工具的种类 • 主要的货币市场工具 • 主要的资本市场工具 • 主要的衍生金融工具
2
第6章 金融市场工具
6.1 金融工具的特性
金融工具就是完成资金融通所使用的工具。 广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证 券，而且包括存款、贷款等金融资产。 狭义的金融工具是指资金短缺单位向资金盈余 单位借入资金或发行者向投资者筹措资金时， 依一定格式制成标准化的、在金融市场上被普 遍接受和交易的金融资产。
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第6章 金融市场工具
6.6 衍生金融工具
金融工具可分为基本工具和衍生工具 基本金融工具包括前面介绍的股票、债券、货币 等资本市场工具和货币市场工具。 金融衍生工具是一类合约，它的价值取决于合约 标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的 变动状况。
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第6章 金融市场工具
6.6 衍生金融工具
流动性与收益性之间是负相关关系 投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性，因 此银行活期存款比定期存款的收益率低。 风险性和收益性是正相关关系 大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益， 这样公司债券比政府债券的收益率高。 风险性与流动性之间有一种内在的联系 流动性高的金融工具风险小，因为它们可以立即变现, 价格波动较小。长期债券的价格波动比短期债券大，它 们就比短期债券的流动性低，风险高。
6.6.2 期货
金融期货是一种交易双方在未来特定日期或期限 内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的 合约。 金融期货是一种标准化的、可转让的、具有杠杆 性的延期交割合约。 一张期货合约经营的是有关一种商品的权力和义 务。
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第6章 金融市场工具
6.6.2 期货
期货合约的购买者，也称多头，具有在将来某个 日期获得一种商品。 合同的出卖者，也称空头，有权利和义务在这个 日子将金融商品交付出去。
6.1.2 风险性
金融工具的风险源于到期不能收回最初投入的全 部资金。 金融工具的风险可以分为违约风险和市场风险。 违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回 本金或利息的可能性。 市场风险指金融工具的价格或市场价格波动的风 险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完 全收回本金。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期 远期金融工具是一种远期合约，是指交易双方同 意在将来的某一确定的日期，按事先规定的价格 买入或出售既定数量的某种资产的一种协议。 常用的两类远期金融工具是：远期利率协议和远 期外汇综合协议。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期
远期利率协议简称FRA，是交易双方或者为了规 避未来利率波动的风险，或者在未来利率波动 上进行投机的目的而约定的一份协议。 FRA是在固定利率下的远期对远期的贷款，但没 有实际贷款的交付，因此，它是资产负债表以 外的金融工具。
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第6章 金融市场工具
6.6.2 期货
利率期货合约是交易双方在未来某一特定日期或 期限内，按事先确定的利率交割一定数量的某种 金融工具的合约。 外汇期货是交易双方在未来某个特定日期或期限 内按事先约定的汇率交割一定数量的某种货币的 合约。 股票指数期货合约是交易双方在未来某个时刻以 事先协定价格买卖标准化单位的某种特定指数。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期
远期外汇综合协议（Synthetic Agreement for Forward Exchange）简称SAFE，是交易双方或 者为了规避利差或外汇互换价差、或者在二者 的波动上进行投机的目的而约定的协议，是资 产负债表外的远期对远期的外汇互换交易。
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第6章 金融市场工具
当债券的面值被赎回时、到期收益率要考虑到 期时的任何资本利得或实际发生的损失。 债券是以低于面值购买，到期收益率亦即金融 工具到期时的平均收益率要高于当期收益率。 如果债券是以高于面值购买的，其持有者将在 债券到期时遭受资本损失，到期收益率要低于 当前收益率。
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第6章 金融市场工具
6.1.4 流动性、风险性和收益性的关系
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第6章 金融市场工具
金融期货合约和金融远期合约的区别
期货
远期
Байду номын сангаас
1．指定交易所 必须在指定的交易所内交易， 市场组织较为松散，没有交易
规范客户的定单在公平合理的 所，也没有集中交易地点，交
交易价格下完成。
易方式也不是集中式的。
2．合约标准化
3．保证金与逐 日结算
合约是标准化合约
合约对于交易商品的品质、数 量、交割日期等，均由交易双 方自行决定，没有固定的规格 和标准
金融工具有三个重要特性：流动性、风险性和 收益性。 这些特性在个人和公司决定金融财富分配、在 货币、储蓄、股票、债券和其他各种金融资产 的决策中具有重要作用。
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第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。 金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提： 第一，必须能很容易地变现； 第二，变现交易成本必须极小； 第三，资产的价格必须保持相对稳定。 在高度发达的金融市场上，金融工具可以被自由 买卖主要归因于这些工具的流动性。
6.1.3 收益性
收益性是指金融工具可以获得收益的特性。 收益性一般用收益率来衡量，收益率是金融工 具的回报率，通常，收益率由金融工具每年的 收益除以其价格来计算。这个概念有时也被称 为当期收益率。 另一种收益的衡量方式——到期收益率——常 用于表示债券的收益。
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第6章 金融市场工具
6.1.3 收益性
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第6章 金融市场工具
6.1 金融工具的特性
金融市场工具可分为两类： 一类是金融市场参与者为筹资、投资而创造的 工具，如各种股票、债券、票据、可转让存单、 借款合同、抵押契约等。 另一类是是金融市场参与者为保值、投机等目 的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互 换交易等。
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第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是 一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了， 卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮 助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比 房地产高。
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第6章 金融市场工具
第6章 金融市场工具
主要问题
• 金融工具的特性 • 金融工具的种类 • 主要的货币市场工具 • 主要的资本市场工具 • 主要的衍生金融工具
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第6章 金融市场工具
6.1 金融工具的特性
金融工具就是完成资金融通所使用的工具。 广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证 券，而且包括存款、贷款等金融资产。 狭义的金融工具是指资金短缺单位向资金盈余 单位借入资金或发行者向投资者筹措资金时， 依一定格式制成标准化的、在金融市场上被普 遍接受和交易的金融资产。
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第6章 金融市场工具
6.6 衍生金融工具
金融工具可分为基本工具和衍生工具 基本金融工具包括前面介绍的股票、债券、货币 等资本市场工具和货币市场工具。 金融衍生工具是一类合约，它的价值取决于合约 标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的 变动状况。
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第6章 金融市场工具
6.6 衍生金融工具
流动性与收益性之间是负相关关系 投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性，因 此银行活期存款比定期存款的收益率低。 风险性和收益性是正相关关系 大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益， 这样公司债券比政府债券的收益率高。 风险性与流动性之间有一种内在的联系 流动性高的金融工具风险小，因为它们可以立即变现, 价格波动较小。长期债券的价格波动比短期债券大，它 们就比短期债券的流动性低，风险高。
6.6.2 期货
金融期货是一种交易双方在未来特定日期或期限 内按事先协定的价格交割一定数量的金融商品的 合约。 金融期货是一种标准化的、可转让的、具有杠杆 性的延期交割合约。 一张期货合约经营的是有关一种商品的权力和义 务。
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第6章 金融市场工具
6.6.2 期货
期货合约的购买者，也称多头，具有在将来某个 日期获得一种商品。 合同的出卖者，也称空头，有权利和义务在这个 日子将金融商品交付出去。
6.1.2 风险性
金融工具的风险源于到期不能收回最初投入的全 部资金。 金融工具的风险可以分为违约风险和市场风险。 违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回 本金或利息的可能性。 市场风险指金融工具的价格或市场价格波动的风 险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完 全收回本金。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期 远期金融工具是一种远期合约，是指交易双方同 意在将来的某一确定的日期，按事先规定的价格 买入或出售既定数量的某种资产的一种协议。 常用的两类远期金融工具是：远期利率协议和远 期外汇综合协议。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期
远期利率协议简称FRA，是交易双方或者为了规 避未来利率波动的风险，或者在未来利率波动 上进行投机的目的而约定的一份协议。 FRA是在固定利率下的远期对远期的贷款，但没 有实际贷款的交付，因此，它是资产负债表以 外的金融工具。
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第6章 金融市场工具
6.6.2 期货
利率期货合约是交易双方在未来某一特定日期或 期限内，按事先确定的利率交割一定数量的某种 金融工具的合约。 外汇期货是交易双方在未来某个特定日期或期限 内按事先约定的汇率交割一定数量的某种货币的 合约。 股票指数期货合约是交易双方在未来某个时刻以 事先协定价格买卖标准化单位的某种特定指数。
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第6章 金融市场工具
6.6.1 远期
远期外汇综合协议（Synthetic Agreement for Forward Exchange）简称SAFE，是交易双方或 者为了规避利差或外汇互换价差、或者在二者 的波动上进行投机的目的而约定的协议，是资 产负债表外的远期对远期的外汇互换交易。
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第6章 金融市场工具
当债券的面值被赎回时、到期收益率要考虑到 期时的任何资本利得或实际发生的损失。 债券是以低于面值购买，到期收益率亦即金融 工具到期时的平均收益率要高于当期收益率。 如果债券是以高于面值购买的，其持有者将在 债券到期时遭受资本损失，到期收益率要低于 当前收益率。
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第6章 金融市场工具
6.1.4 流动性、风险性和收益性的关系
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第6章 金融市场工具
金融期货合约和金融远期合约的区别
期货
远期
Байду номын сангаас
1．指定交易所 必须在指定的交易所内交易， 市场组织较为松散，没有交易
规范客户的定单在公平合理的 所，也没有集中交易地点，交
交易价格下完成。
易方式也不是集中式的。
2．合约标准化
3．保证金与逐 日结算
合约是标准化合约
合约对于交易商品的品质、数 量、交割日期等，均由交易双 方自行决定，没有固定的规格 和标准