第八章企业发展能力分析
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第八章 企业发展
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.1 企业偿债能力概述
8.1.1 发展能力的含义 8.1.2 发展能力分析的意义 8.1.3 发展能力分析的常用方法
8.1.1 发展能力的含义
发展能力
也称企业的成长性，是指企业的生产经营在以后期间的发展 趋势和发展水平，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩 大积累而形成的发展潜能。
8.2.2 资产增长率
总资产增长率
资产增长率＝本期资产增加额÷上期资产×100℅ 若该指标大于零，表明企业当期资产规模增加，资产
增长率越高，企业一定时期内资产增长的越多，发展 潜力越大；若该指标小于零，则表明企业当期资产规 模缩减。 为剔除资产短期波动因素的影响，我们可以计算资产 三年平均增长率
8.2.3 利润增长率
主营业务利润增长率
主营业务利润增长率＝本期主营业务利润增加额÷上 期主营业务利润×100℅
一般而言，若该指标为正数，表明企业本期主营业务 利润增加，主营业务利润增长率越高，企业主营业务 收益增长的越多，主营业务扩张能力越强，发展能力 越强。
8.2.3 利润增长率
净利润增长率
发展能力分类
平衡发展 过快发展 失控发展 负债发展 周期性发展 低速发展 慢速发展
8.1.2 发展能力分析的意义
债权人
债权人分析的侧重点是与企业过去成长有关的资料。
投资者
投资者分析的侧重点是股票价值预计成长率、收益和股利变 化的期望值等方面。
管理者
管理者分析的侧重点是企业的销售收入、收益以及股利成长 率等方面。
8.2.2 资产增长率
【例8-2】根据某企业的资产负债表，得到其2011年和 2010年的销售资产情况如表8-2所示。
【例8-3】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其 2008～2010年资产增长率，如表8-3所示。
8.2.2 资产增长率
固定资产成新率
该指标高，表明企业的固定资产比较新，对扩大再生 产的准备比较充足，发展的可能性较大。
在实务中，通常计算资本三年平均积累率
8.2.4 资本积累率
【例8-6】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其 2008～2010年净资产增长率，如表8-6所示。
8.2.5 资本保值增值率
资本保值增值率＝﹙所有者权益期末总额÷所有 者权益期初总额﹚×100℅
该指标等于100℅时，企业实现了保值；该指标大于 100℅，企业资本实现了增值；该指标小于100℅时， 会计利润小于资本成本。
8.2.7 技术投入比率
技术投入比率=当年科技支出合计÷当年营业收入 金额×100℅
该指标越高，意味着企业在科技进步方面的投入 越多，企业对市场的适应能力越强，成长性越高。
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.3 企业发展可持续性分析
【例8-7】根据MDDQ公司的部分利润表资料，计算 该公司2008～2010年的资本保值增值率，如表8-7所 示。
8.2.6 股利增长率
股利增长率＝本年每股股利增长额÷上年每股股 利×100℅
在实务中，通常计算股利三年平均增长率
股利三年平均增长率＝ 3
三本年年前每每股股股股利利－1 100％
净利润增长率＝本期净利润增加额÷上期净利润 ×100℅
通常情况下，净利润增加额越大，说明企业收益增长 地越快。
【例8-5】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年净利润增长率，如表8-5所示。
8.2.4 资本积累率
资本积累率＝本期净资产增加额÷期初净资产 ×100℅
该指标越高，说明企业的资本积累越多，抵御风险能 力越强，企业扩大再生产的条件越好，持续发展能力 越强。
8.3.1 影响企业可持续发展能力的主要因素 8.3.2 增长率与资金需求 8.3.3 可持续增长率
8.3.1 影响企业可持续发展能力பைடு நூலகம்主要因素
可持续发展能力综合反映了上市公司经营的稳定 性、业绩的成长性和发展的持续性，影响企业可 持续发展能力的因素有很多。
这些因素可以分为外部因素和内部因素。外部因 素属于不可控制的因素，内部因素属于企业可控 制的因素。包括：
8.2.1 销售（营业）增长率
销售（营业）增长率
销售（营业）增长率＝本期营业收入增加额÷上期营 业收入×100℅
该指标越高，说明企业在该期间营业收入的增长速度 越快，企业竞争能力越强、产品市场占有率越高，企 业越有发展潜力。
在实务中，通常计算三年销售（营业）收入平均增长 率
8.2.1 销售（营业）增长率
8.1.3 发展能力分析的常用方法
衡量企业发展能力的核心是企业价值增长率，但企业 价值评估存在着方法和实施上的困难，因此通常用净 收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作 为企业发展能力分析的重要指标。
影响企业价值增长的因素：
销售收入 资产规模 净资产规模 资产使用效率 净收益 股利分配
【例8-1】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年销售（营业）增长率，如表8-1所示。
8.2.1 销售（营业）增长率
销售（营业）增长率
主营业务收入增长率＝本期主营业务收入增加额÷上 期主营业务收入×100℅
一般而言，该指标越高，企业在该期间营业收入的增 长速度越快，企业的市场拓展能力越强，企业越有发 展潜力。
8.2.3 利润增长率
营业利润增长率
营业利润增长率＝本期营业利润增加额÷上期营业利 润×100℅
若该指标为正数，表明企业本期营业利润增加，营业 利润增长率越高，其市场竞争能力越强，也就越具有 成长性。
【例8-4】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年营业利润增长率，如表8-4所示。
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.2 短期偿债能力分析
8.2.1 销售（营业）增长率 8.2.2 资产增长率 8.2.3 利润增长率 8.2.4 资本积累率 8.2.5 资本保值增值率 8.2.6 股利增长率 8.2.7 技术投入比率
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.1 企业偿债能力概述
8.1.1 发展能力的含义 8.1.2 发展能力分析的意义 8.1.3 发展能力分析的常用方法
8.1.1 发展能力的含义
发展能力
也称企业的成长性，是指企业的生产经营在以后期间的发展 趋势和发展水平，是企业通过自身的生产经营活动，不断扩 大积累而形成的发展潜能。
8.2.2 资产增长率
总资产增长率
资产增长率＝本期资产增加额÷上期资产×100℅ 若该指标大于零，表明企业当期资产规模增加，资产
增长率越高，企业一定时期内资产增长的越多，发展 潜力越大；若该指标小于零，则表明企业当期资产规 模缩减。 为剔除资产短期波动因素的影响，我们可以计算资产 三年平均增长率
8.2.3 利润增长率
主营业务利润增长率
主营业务利润增长率＝本期主营业务利润增加额÷上 期主营业务利润×100℅
一般而言，若该指标为正数，表明企业本期主营业务 利润增加，主营业务利润增长率越高，企业主营业务 收益增长的越多，主营业务扩张能力越强，发展能力 越强。
8.2.3 利润增长率
净利润增长率
发展能力分类
平衡发展 过快发展 失控发展 负债发展 周期性发展 低速发展 慢速发展
8.1.2 发展能力分析的意义
债权人
债权人分析的侧重点是与企业过去成长有关的资料。
投资者
投资者分析的侧重点是股票价值预计成长率、收益和股利变 化的期望值等方面。
管理者
管理者分析的侧重点是企业的销售收入、收益以及股利成长 率等方面。
8.2.2 资产增长率
【例8-2】根据某企业的资产负债表，得到其2011年和 2010年的销售资产情况如表8-2所示。
【例8-3】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其 2008～2010年资产增长率，如表8-3所示。
8.2.2 资产增长率
固定资产成新率
该指标高，表明企业的固定资产比较新，对扩大再生 产的准备比较充足，发展的可能性较大。
在实务中，通常计算资本三年平均积累率
8.2.4 资本积累率
【例8-6】根据MDDQ公司的资产负债表，计算其 2008～2010年净资产增长率，如表8-6所示。
8.2.5 资本保值增值率
资本保值增值率＝﹙所有者权益期末总额÷所有 者权益期初总额﹚×100℅
该指标等于100℅时，企业实现了保值；该指标大于 100℅，企业资本实现了增值；该指标小于100℅时， 会计利润小于资本成本。
8.2.7 技术投入比率
技术投入比率=当年科技支出合计÷当年营业收入 金额×100℅
该指标越高，意味着企业在科技进步方面的投入 越多，企业对市场的适应能力越强，成长性越高。
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.3 企业发展可持续性分析
【例8-7】根据MDDQ公司的部分利润表资料，计算 该公司2008～2010年的资本保值增值率，如表8-7所 示。
8.2.6 股利增长率
股利增长率＝本年每股股利增长额÷上年每股股 利×100℅
在实务中，通常计算股利三年平均增长率
股利三年平均增长率＝ 3
三本年年前每每股股股股利利－1 100％
净利润增长率＝本期净利润增加额÷上期净利润 ×100℅
通常情况下，净利润增加额越大，说明企业收益增长 地越快。
【例8-5】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年净利润增长率，如表8-5所示。
8.2.4 资本积累率
资本积累率＝本期净资产增加额÷期初净资产 ×100℅
该指标越高，说明企业的资本积累越多，抵御风险能 力越强，企业扩大再生产的条件越好，持续发展能力 越强。
8.3.1 影响企业可持续发展能力的主要因素 8.3.2 增长率与资金需求 8.3.3 可持续增长率
8.3.1 影响企业可持续发展能力பைடு நூலகம்主要因素
可持续发展能力综合反映了上市公司经营的稳定 性、业绩的成长性和发展的持续性，影响企业可 持续发展能力的因素有很多。
这些因素可以分为外部因素和内部因素。外部因 素属于不可控制的因素，内部因素属于企业可控 制的因素。包括：
8.2.1 销售（营业）增长率
销售（营业）增长率
销售（营业）增长率＝本期营业收入增加额÷上期营 业收入×100℅
该指标越高，说明企业在该期间营业收入的增长速度 越快，企业竞争能力越强、产品市场占有率越高，企 业越有发展潜力。
在实务中，通常计算三年销售（营业）收入平均增长 率
8.2.1 销售（营业）增长率
8.1.3 发展能力分析的常用方法
衡量企业发展能力的核心是企业价值增长率，但企业 价值评估存在着方法和实施上的困难，因此通常用净 收益增长率来近似地描述企业价值的增长，并将其作 为企业发展能力分析的重要指标。
影响企业价值增长的因素：
销售收入 资产规模 净资产规模 资产使用效率 净收益 股利分配
【例8-1】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年销售（营业）增长率，如表8-1所示。
8.2.1 销售（营业）增长率
销售（营业）增长率
主营业务收入增长率＝本期主营业务收入增加额÷上 期主营业务收入×100℅
一般而言，该指标越高，企业在该期间营业收入的增 长速度越快，企业的市场拓展能力越强，企业越有发 展潜力。
8.2.3 利润增长率
营业利润增长率
营业利润增长率＝本期营业利润增加额÷上期营业利 润×100℅
若该指标为正数，表明企业本期营业利润增加，营业 利润增长率越高，其市场竞争能力越强，也就越具有 成长性。
【例8-4】根据MDDQ公司的利润表，计算其2008～ 2010年营业利润增长率，如表8-4所示。
主要内容
8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析
8.2 短期偿债能力分析
8.2.1 销售（营业）增长率 8.2.2 资产增长率 8.2.3 利润增长率 8.2.4 资本积累率 8.2.5 资本保值增值率 8.2.6 股利增长率 8.2.7 技术投入比率