中国上市公司股权激励业绩考核指标分析
股权激励 业绩考核要求
股权激励业绩考核要求
股权激励是指通过分配股权权益的方式，鼓励员工为提高企业绩效和股东价值做出更多努力。
业绩考核是确定员工是否符合享有股权激励的条件的评估过程。
以下是股权激励业绩考核要求的一些例子：
1. 综合绩效评估：综合考虑员工的个人绩效、团队绩效和公司绩效，以评估员工是否达到股权激励的要求。
绩效评估可以包括考核员工所属部门或团队的目标完成情况、利润增长、市场份额提升等指标。
2. 长期业绩要求：股权激励一般要求员工在一定期限内保持长期的良好业绩。
因此，绩效评估的时间范围通常是数年，以确保员工不仅在短期内表现出色，还能持续为企业创造价值。
3. 相对业绩比较：考核员工的业绩通常不仅仅基于个人的表现，还会与同行业、同岗位或同级别的其他员工进行比较。
这种相对业绩比较有助于更客观地评估员工的贡献和绩效水平。
4. 风险控制及合规要求：股权激励对于企业来说是一项重要的激励手段，但也存在着风险，因此在业绩考核中通常还会考虑员工在风险控制和合规方面的表现。
5. 业务发展和创新能力：股权激励通常旨在鼓励员工为企业创造长期增长和创新发展，因此业绩考核中也会重点考察员工在业务拓展、新产品研发和创新能力等方面的表现。
以上仅为一些常见的股权激励业绩考核要求，具体的要求会根据不同企业的具体情况而有所不同。
企业在制定股权激励计划和考核要求时应该根据企业战略目标、员工角色和市场环境等因素进行合理的设计。
股权激励评估指标
股权激励评估指标股权激励是一种通过让股东在投资和参与企业管理的过程中获得收益的重要手段，它能够加强股东的权益，促进企业发展。
股权激励可以根据不同的层次和方向，以不同的设计来实施，以达到不同的目的。
因此，对股权激励的评估和评价就变得尤为重要。
股权激励评估指标股权激励评估指标是指从股权激励设计及实施效果而评估股权激励及其实施效果的指标。
主要指标有：面向企业整体、股东组合及利益相关者、企业文化、企业管理、分红政策、股权激励的实施方法等。
1. 企业整体：评价股权激励对企业整体绩效的影响，主要以企业的市值、盈利能力、财务活动及成长性等指标。
2.东组合及利益相关者：衡量股权激励如何促进股东权益及利益相关者的满足。
经济分析方法可用来衡量该指标，包括权益成本、可投资回报率、投资回报率等。
3. 企业文化：评估股权激励如何塑造企业文化，其反映的指标包括员工绩效、企业声誉和业务发展等方面的影响。
4. 企业管理：衡量股权激励如何改善企业管理，主要指标有组织管理效率、管理变革效果以及管理团队的稳定性等。
5.红政策：分析股权激励在回报股东权益方面的效果，可以通过分析分红政策是否切实有效地回报股东权益来评估这一指标。
6.权激励实施方法：以股东权益利益来评估股权激励实施的效果，考察股权激励实施的及时性、合理性、公正性等方面。
评估研究对股权激励评估指标的研究可以从两个方面来进行：一方面，要运用经济学和金融学的理论和方法，通过定性和定量的评估，以及对股东权益的变化的研究，衡量股权激励的收益效果，从而判断它是否能够有效地激励股东参与企业管理；另一方面，要注重对股权激励实施过程中存在问题的认识，对没有得到正确有效激励与管理的企业，提出及时有效的调整措施进行重新定位。
结论以上所述的股权激励评估指标，可以帮助企业有效评价股权激励的实施效果，结合经济学和金融学的理论，以及系统的研究，有助于企业更好的设计和实施股权激励，为财务管理制定有效的股权激励政策提供理论支持。
股权激励 个人绩效指标设置
在股权激励中，个人绩效指标的设置是至关重要的。
这些指标应该能够衡量员工对公司的贡献和价值，同时也能激发员工的积极性和创造力。
以下是一些常见的个人绩效指标设置：
1.财务指标：财务指标是衡量公司整体和各部门业绩的关键指标，如收入、利润、成本等。
在股权
激励中，财务指标的达成情况可以作为重要的考核标准。
2.客户满意度：客户满意度是衡量员工服务质量和服务效果的重要指标。
通过对客户满意度进行调
查和分析，可以了解员工的工作表现和客户的需求，进而优化产品和服务。
3.工作态度和职业精神：员工的工作态度和职业精神也是重要的个人绩效指标。
例如，是否按时完
成任务、是否与同事保持良好的合作关系、是否遵守公司规章制度等。
4.个人能力和发展：个人能力和发展包括员工的技能、知识、经验和职业规划等方面。
在股权激励
中，员工的能力提升和发展也是重要的考核标准，这有助于员工的成长和公司的长期发展。
5.其他特定指标：根据不同岗位和业务特点，还可以设置其他特定的个人绩效指标，如项目完成情
况、产品质量、创新成果等。
在设置个人绩效指标时，应该充分考虑公司的战略目标和业务发展情况，同时与员工进行充分的沟通和讨论，确保指标的合理性和可行性。
此外，还应该定期对绩效指标进行评估和调整，以适应市场和公司发展的变化。
股权激励考核标准 业绩考核 二级单位层面考核 个人层面考核
股权激励考核标准业绩考核二级单位层面考核个
人层面考核
股权激励是一种通过给予员工公司股权或购买公司股票的方式，来激励员工积极工作并为公司创造价值的制度。
在股权激励中，业绩考核是评估员工表现和达成目标的重要环节，包括业绩考核、二级单位层面考核和个人层面考核。
1. 业绩考核：业绩考核是对整个公司或团队的绩效进行评估。
它通常基于一组指标，如销售额增长、利润率提高、市场份额增加等。
公司会根据设定的指标和目标，对团队或部门的绩效进行定期评估，并根据评估结果决定是否给予股权激励。
2. 二级单位层面考核：在大型公司中，可能存在多个二级单位，如分公司、部门或项目组。
在股权激励中，可以对这些二级单位的绩效进行独立评估。
评估可以基于二级单位的财务指标、市场份额、客户满意度等指标来进行。
优秀的二级单位可能会获得更多的股权激励。
3. 个人层面考核：除了团队和二级单位的绩效考核外，个人的绩效也是股权激励中的重要因素。
个人层面的绩效评
估可以基于员工的目标完成情况、工作质量、领导能力、创新能力等方面进行。
通过对个人绩效的评估，公司可以确定哪些员工值得获得股权激励。
总的来说，股权激励的考核标准既包括对整个公司或团队的业绩考核，也包括对二级单位和个人的考核。
这些考核标准通常与公司设定的指标和目标相一致，帮助公司识别出表现优秀的团队和个人，并给予相应的股权激励。
2022年度a股上市公司股权激励实践统计与分析报告
2022年度a股上市公司股权激励实践统计与分析报告近年来，随着国家发展经济，企业股权激励得到了越来越多的关注。
A股市场是中国证券市场的主要核心，其发展也显示出相当的活力。
但在一些股权激励实践方面，还存在着不少困境，如股票期权激励机制的完善，企业股权激励的有效使用等。
因此，对2022年度A股上市公司股权激励实践的统计与分析尤为重要。
本报告旨在研究2022年度A股上市公司股权激励实践，详细描述和分析A股上市公司股权激励实践方面的概况，以及未来发展趋势。
先，要对2022年度A股上市公司股权激励实践的统计数据进行全面分析，包括激励支出、受激励人员类型、股权激励形式等；其次，要分析目前A股市场上股权激励实践的存在的问题和不足；再次，根据政府的政策指导，分析股权激励实践过程中企业应注意的法律、法规和制度；最后，要针对不同行业的特点，分析企业针对股权激励实践应采取的有利措施，以及未来股权激励发展的方向。
从宏观统计数据来看，自2016年以来，随着国家有关政策的不断推进，A股上市公司的股权激励支出占比逐渐上升，受激励人员数量也明显增加，其集中度也有所提高。
此外，A股上市公司股权激励的核心形式是股票期权，其受激励数量也逐渐增加，激励形式和定价机制也日趋成熟。
但是，A股上市公司股权激励实践中也存在着一些问题，如受激励人员集中度过高、受激励激励机制不健全、期权激励形式不够多样等。
对这些问题，政府应该采取相应措施，促进A股上市公司股权激励实践的良性循环，以及股权激励机制的精细化发展。
针对不同行业的特点，企业在股权激励实践方面应采取有利的措施，以保证股权激励的有效实施。
例如，针对于高科技行业的企业，可以适当放宽股权激励使用门槛，充分利用股权激励来来实现员工的绩效激励及企业的利益最大化；而对于消费型行业，可以采取多种形式的股权激励，加强激励机制的多样性与定价机制的科学性，以达到企业效益最大化的目标。
未来，A股上市公司股权激励方面发展的主要趋势是政府政策指导的建设型发展，企业通过激励发展的积极型创新，以确保激励机制完善，激励效果最大化。
浅析关于股权激励业绩考核指标的研究现状
中国越来越 广泛地被采用 。０ ５年 ｌ ２ ２０ ０月 ７日修订 的《 中华人 民
推 出的《 上市公司股权激励管理办法》下文 中简称《 （ 办法》为上 ） 市公 司制定 实行股权激励 契约提供 了依据 。由于股权激励计 划
应用 的广泛性 ，以及 对公 司管 理和经营状况影 响的重要性 日益
的比例来控制经 营者决策时考虑期间 的长度 。市场有效性较强 的情况下 ．股票价格将恰 当的反应代理人 当期 的所有 已知行 为
所带来 的回报 。 Ｆ ｋ ａ Ｇ（９ ４ 和 Ｊ ｉ（９４ 在前人的基础上进一步分析 ｅ ｈｍ，． ９ ） ． ｅ １９ ） １ Ｘ
激励 。股权激励 是一种通 过经 营者 获得公 司股权形式给予企业 回报却是双方都可 以观察到 的，所 以净利润作为衡量高管人 员 经 营者一定 的经济权 利 ，使他们 能够以股东 的身份参 与企业决 业绩 的一种手段是较为可靠 的，但这种可靠性会受到净利润 中 策、 分享利润 、 担风险 ． 承 从而勤 勉尽责地为公 司的长期发 展服 务 的一种激励方法。 随着股权激 励理论在中国不断深入 发展 ．股权激 励计划在
历史成本和现行价值应用 的相对 比例的影响。 格瑞 Ａ杰瑞 （９ ２ 对美 国 ６ ０家大型上市公 司 １６ — ９ ０ ． １９ ） ０ ９ ３ １９ 年所采用 的业绩 考核指标和 经营业绩进行 了系统 的实 证分析 ，
结果显示 ５年期的平均财务 业绩指标 和股东收益之 间的联 系紧 共 和国公司法》下文 中简称《 司法 》第 一百 四十三条规定 ， （ 公 ） 公 密 。 因此财务业绩指标 能较直接 的披露代理人 的真实业绩。 Ｂ ｓｍ ｎ １９ ） Ｉ￣ ｉ （９ ３ 经过理 论分析 认为 ， ｕｈ ａ （９ ３ 和 ｎ ａ １９ ） ｎ 股 司 回购股份用于奖励给本公 司职工 的 ．不得超过 已发行股份 的 价和净利润不 同程度地反映 了经营者当期活动的长期和短期成 百分之五 ： 于收购的资金应当从公 司的税后利 润中支 出 ： 用 所收
股权激励计划的考核方法
股权激励计划的考核方法企业实施股权激励的目的是最大限度地调动激励对象的积极性，确保实现企业的战略目标。
因此，在股权激励实施过程中，行权条件的确定至关重要，而考核指标、考核方法在很大程度上决定了行权条件的有效性，进而影响整个股权激励计划的效果。
股权激励计划的考核分为公司业绩考核和激励对象绩效考核。
1、公司业绩考核随着上市公司实体业绩、二级市场环境的变化，公司业绩考核指标也在不断创新，除了常用的净利润增长率、净资产收益率、经济增加值（EVA）外，市值、经营活动产生的现金流量净额、销售收入增长率等指标也越来越多地被用于公司业绩考核。
公司业绩考核的常用指标公司业绩考核常用的指标有以下三种。
1.净利润增长率（1）计算公式。
净利润也称税后利润，是利润总额减所得税后的余额，它直接表明了企业最终的经营效益。
如果企业净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。
净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强，是衡量一个企业盈利能力的重要指标。
净利润=利润总额–所得税净利润增长率=（当期净利润–上期净利润）/上期净利润×100%（2）典型案例。
2015年12月，亚威股份在其公布的首期限制性股权激励计划草案中，把净利润增长率作为公司业绩考核指标，具体如下所示。
石英股份发布的限制性股票激励计划也是以净利润增长率作为业绩考核指标，具体如下所示。
2.净资产增长率（1）计算公式。
净资产收益率（ROE）又称股东权益报酬率、净值报酬率，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
该指标反映了股东权益的收益水平和公司自有资本获得净收益的能力，指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率有两种计算方法，一种是全面摊薄净资产收益率，另一种是加权平均净资产收益率。
全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2（2）典型案例。
上市公司员工股权激励最完整版
上市公司员工股权激励最完整版在当今竞争激烈的商业世界中，上市公司为了吸引、留住优秀人才，激发员工的积极性和创造力，常常采用员工股权激励这一策略。
员工股权激励不仅是一种薪酬激励手段，更是一种将员工利益与公司长期发展紧密结合的有效方式。
接下来，让我们详细了解一下上市公司员工股权激励的方方面面。
一、什么是上市公司员工股权激励上市公司员工股权激励，简单来说，就是公司给予员工一定数量的公司股票或股票期权，使员工能够以股东的身份参与公司的决策和分享公司的利润，从而将员工的个人利益与公司的整体利益紧密联系在一起。
二、上市公司员工股权激励的主要形式1、股票期权股票期权是指公司授予员工在未来一定时期内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股票的权利。
员工在达到规定的行权条件后，可以按照约定的价格购买公司股票。
2、限制性股票限制性股票是指公司按照预先确定的条件授予员工一定数量的公司股票，但员工在一定期限内不得出售这些股票。
只有在满足解锁条件后，员工才能自由处置这些股票。
3、股票增值权股票增值权是指公司授予员工一种权利，当公司股票价格上涨时，员工可以获得股票价格上涨所带来的收益，但并不实际拥有公司股票。
三、上市公司员工股权激励的优点1、吸引和留住人才在人才竞争激烈的市场环境中，股权激励能够为公司吸引到具有创新能力和发展潜力的优秀人才，并留住公司内部的核心员工。
2、激励员工积极性员工成为公司的股东后，其工作积极性和责任心会大大增强，因为他们的个人利益与公司的业绩直接挂钩。
3、降低代理成本通过股权激励，使员工与股东的利益趋于一致，减少了股东与管理层之间的利益冲突，降低了代理成本。
4、提升公司价值股权激励能够激发员工的创造力和创新精神，推动公司的业绩增长，从而提升公司的市场价值。
四、上市公司员工股权激励的实施流程1、制定股权激励计划公司管理层需要根据公司的战略目标、财务状况、市场环境等因素，制定详细的股权激励计划，包括激励对象、激励形式、授予数量、行权价格、解锁条件等。
创业板上市公司股权激励现状及效果分析
创业板上市公司股权激励现状及效果分析【摘要】创业板上市公司股权激励是当前经济发展中备受关注的话题。
本文从背景介绍、研究意义和研究目的等方面入手，系统分析了创业板上市公司股权激励的现状。
在从股权激励方式、效果分析、影响因素分析和案例分析等方面展开讨论。
通过对相关数据和案例的分析，揭示了股权激励对企业发展的积极作用。
在结论部分总结提炼了研究结果，展望了未来的发展趋势，并提出了一些建议。
本文旨在为创业板上市公司股权激励政策的制定提供参考，促进企业健康发展和资本市场繁荣。
【关键词】创业板上市公司、股权激励、现状分析、股权激励方式、股权激励效果、影响因素、案例分析、总结提炼、展望未来、结论建议1. 引言1.1 背景介绍在当前中国经济转型升级的背景下，创业板上市公司股权激励的研究意义愈发凸显。
了解创业板上市公司股权激励的现状和效果，可以为进一步深化股权激励政策、促进公司经营管理水平提升提供重要参考。
本文旨在通过对创业板上市公司股权激励现状及效果的深入分析，探讨其对公司发展的影响，为相关政策制定和实践提供理论支持和借鉴。
1.2 研究意义创业板是中国证券市场中的一种特殊市场，为了支持中小企业的发展而设立。
随着中国经济的快速发展，创业板上市公司在证券市场中占据着重要的地位，股权激励在创业板上市公司中也逐渐受到关注和重视。
股权激励是指公司通过向员工提供股票或股权期权等方式激励员工，增加员工对公司的归属感和激励，从而促进公司的长期发展。
在创业板上市公司中，股权激励的实施情况和效果成为研究的焦点之一。
研究股权激励在创业板上市公司中的现状和效果具有重要的意义。
了解股权激励的实施情况可以帮助公司更好地设计和实施股权激励计划，激发员工的积极性和创造性，从而提高公司的竞争力和持续发展能力。
通过研究股权激励的效果，可以评估股权激励对公司绩效和股东权益的影响，为公司提供改进和优化股权激励计划的建议和方向。
深入研究创业板上市公司股权激励的现状和效果对于提升公司治理水平和提高公司价值具有积极的意义。
我国上市公司股权激励现状和问题浅析-
我国上市公司股权激励现状和问题浅析?【摘要】股权激励制度作为解决委托代理问题的手段之一，使经营者薪酬与企业绩效联系在一起，促使经营者减少短期行为，提高管理效率。
但是，我国股权激励制度激励效应却并不明显，本文分析了股权激励中存在的问题，并提出改进建议，为拟实施的股权激励的上市公司提供有益的指导。
【关键词】股权激励制度；存在的问题；改进建议一、我国上市公司股权激励现状分析1.总体状况分析2005年12月31日，《上市公司股权激励管理办法》出台，上市公司股权激励风起云涌。
2006年9月，国资委及财政部联合颁发了《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》，标志着国有上市公司股权激励结束了破冰之旅。
2006年可以称得上是我国上市公司实施股权激励计划的元年，从收集的数据来看，2006年沪深两市共有43家上市公司公布了股权激励计划草案，不到上市公司总数的3%。
在2007年前三个季度，很少有股权激励方案公布，但随着公司治理专项活动的结束，以中化国际、中粮地产为首的部分企业率先推出股权激励方案，打破了2007年中国股权激励市场的沉默。
虽然2007年只有13家上市公司公布了股权激励方案，但是与2006年相比，股权激励方案的质量有了明显的提高。
2008年是五年中实施股权激励计划上市公司数量最多的一年，达60家，占两市上市公司总数的3.61%。
在方案具体设计上，“民营企业、股票期权模式、定向增发方式”等特征仍然是主旋律，但是限制性股票的重受青睐也让我们看到了市场变化对股权激励产生的影响。
由于受全球金融危机的影响，2009年我国公布股权激励方案的上市公司只有18家，大多数公司基本上是处于谨慎观望期。
由于有利的外部环境和上市公司实施股权激励的积极性提高，2010年公布股权激励的公司达55家，相比2009年数目显著提高。
2.股权激励模式分析我国上市公司采用的激励模式主要包括：股票期权、股票增值权、限制性股票、业绩股票、组合模式五种模式。
我国上市公司高层管理人员股权激励问题分析
股 权 激 励 问题 分 析
杨 丽 萍 中 石 化 华 北 分 公 司 油 气 田 维 护 保 障 中 心 山西 晋 中 ０ ０ ０ ６ ０ ３
【 章摘要】 文 限制 性 股 票 是 指 激 励对 象 按 照 股 权 激 励 计划 规 定 的 条 件 ，从 公 司获 得 的一 定 数 量 的本 公 司股 票 。业 绩 股 票 是 一 种 典 型 模 式，指在年初确定一个较为合理的业绩 目 标 ，如 果 激 励 对 象 到 年 末 时达 到 预 定 的 目 标 ，则 公 司 授 予 其 一 定 数 量 的 股 票 或 提 取 定的奖励基金购 买公司股票 。 股 票 期 权 是 指 公 司授 予 激 励 对 象 在 未 来 一 定 期 限 内 以预 先 确 定 的 价 格 和 条 件 购 买 本 公 司一 定数 量 股 份 的 权 利 。激 励 对 象 可 以其获授的股票期权在规定的期间内以 预先确定的价格和条件购买上市公司一定 数 量 的股 票 。 股 票增 值 权 是 指 公 司 授 予 激励 对 象 在 定时期和条件下获得规定数量股 票价格 上 涨 所 带 来 的收 益 的权 利 。股 票 增 值 权 持 有者不实际拥有股票 ，也不拥有股 东表 决 权 、配 股 权 、分 红 权 。这 种模 式直 接拿 每 股 净 资 产 的 增 加 值 来 激 励 其 高 管 人 员 、技 术 骨 干 和 董 事 ，无 需 报 财 政 部 、证 监 会 等 机 构 的 审 批 ，只要 经股 东 大 会 通 过 即 可 实
二 、上 市 公 司对 高 管 人 员 实 施 股权 激 励 的主 要 模式
一
、
高管 人 员与 股权 激 励
（ ）高 层 管 理 人 员 一 文 中所说 高层 管理 人员 是指 在 公 司管 理层 担任重 要职务 、负责公 司经营管理 、 掌握 公刮重要信息 的人 员，包括 经 、副 经 理 、财 务 负 责 人 、上 市 公 司 董 事 会 秘 书 和 公 司章 程 规 定 的 其 他 人 员 。 高管人员对公司的经营战略、人事决 策 、创新效益和资本分配效益具有重要的 作 用 ， 此 对 高 管 人 员 的 激 励 尤 其 长 期 激
股权激励分析报告
同时加强内部合规培训，提高员工合规意识。
控制激励规模和成本
03
公司需合理控制股权激励规模和成本，避免因激励过度导致财
务压力过大。
06
结论和建议
研究结论
股权激励计划能够有 效激励员工，提高公 司业绩。
股权激励计划的实施 需要综合考虑公司实 际情况和市场环境。
股权激励计划在不同 行业和公司规模中表 现差异较大。
降低代理成本
通过股权激励计划，降低代理 人的道德风险，减少代理成本
。
提升公司治理水平
通过股权激励计划，完善公司 治理结构，提高公司治理水平
。
股权激励实施中存在的问题
股权激励计划设计不合理
监管政策变化影响
如行权价格、行权条件等设置不当， 可能导致激励效果不佳。
如监管政策发生变化，可能影响股权 激励计划的实施效果。
信息披露不透明
如未及时披露股权激励计划实施情况， 可能导致投资者利益受损。
04
股权激励对公司业绩的影响 分析
股权激励与公司业绩的关系
股权激励与公司业绩正相关
适当的股权激励能够激发管理层的积极性，提高公司业绩。
股权激励与公司业绩负相关
过度的股权激励可能导致管理层短视行为，对长期业绩产生 负面影响。
成本控制风险
股权激励计划需要公司投入大量资 金，如果激励过度，可能导致公司 财务负担过重。
股权激励的挑战
激励方案设计难度大
股权激励方案需要综合考虑公司业绩、市场环境、激励对象个人 情况等多个因素，设计难度较大。
监管政策限制
各国政府对股权激励的监管政策存在差异，公司需关注相关政策变 化，确保激励方案合法合规。
股权激励分析报告
目录
上市公司股权激励对公司业绩影响分析—工商管理毕业论文
上市公司股权激励对公司业绩影响分析摘要：作为现代企业改革过程中的一项重要内容，管理层股权激励是否能给国有控股上市公司带来良好的经营绩效，是当前急需研究的课题。
本文首先全面描述了国内外学者对管理层股权激励与企业绩效实证分析的理论现状，综合现有的研究状况，结合国有控股上市公司的特殊性，得出本文的研究思路与方法。
股权集中度对国有控股上市公司绩效财务指标产生正向影响，而股权制衡度强的公司，其绩效也会更佳。
但是薪酬与绩效考核委员会的设置情况没有起到应有的提高管理层积极性的效果。
针对以上问题，文章最后对国有控股上市公司股权激励提供了一些建议，以提高股权激励水平。
关键词：股权激励；管理层持股比例；公司绩效引言股权激励作为一种长期激励机制,是否发挥了应有效用是理论界和实务界长期关注和争论的热点。
为了检验股权激励机制的效用,国内外学者对股权激励与公司绩效的相关性问题进行了大量的研究,结论并不统一。
国外多数研究肯定了管理层股权激励与公司绩效相关,而国内以往实证研究中,股权激励与公司绩效不相关的结论居多。
另外,中国与西方国家的研究结论差异较大,主要原因在于资本市场的环境不同。
一股权激励对上市公司业绩影响的研究意义（一）理论意义西方国家股权激励的理论与实证证明，管理层股权激励对公司绩效存在正面的影响，而我国大多数实证分析的结果是股权激励对公司绩效的影响不显著或者没有影响。
我国上市公司的股权激励管理办法陆续颁布实施，说明完善上市公司治理结构，仍然需要对管理层进行激励监督。
本文针对这一问题进行探讨，其理论意义在于为国有控股上市公司股权激励的实施找到一个更加牢固的理论基础。
（二）实际意义本文以市场中的国有控股上市公司为分析对象，通过对其管理层持股状况与经营绩效的理论与实证分析，建立适合我国情况的。
具有可操作性的管理层股权激励政策绩效分析模型，这对于国有上市公司制订战略发展规划。
优化股权结构。
改善经营绩效具有重要的现实意义；为国家政府管理部门适时制定相关政策提供理论依据；同时对于正处于转轨经济中的我国国有企业的改革与发展，建立现代企业制度，以及完善针对公司管理层的激励与约束机制建设也具有重要的借鉴意义。
股权激励业绩考核标准的相关案例
股权激励业绩考核标准的相关案例一、通常以净资产收益率二、归属母公司所有者的净利润（净利润）递增+扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率达到标准：例如：2007年长电科技（600584）1、公司归属母公司所有者的净利润（净利润）07-09年分别比2006年递增30%、76%和111%。
2、奖励基金所产生的费用计入下一年度；3、近一个会计年度财务报告审计意见为“标准无保留意见”。
4、扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为8%以上。
三、净利润增长率+每股收益增长率达到标准例如：2008诚志股份（000990）以2007年业绩为基数，公司2009年度净利润增长率不低于30%，且每股收益增长率不低于10%；2010年净利润增长率不低于40%，且每股收益增长率不低于20%；2011年净利润增长率不低于50%，且每股收益增长率不低于30%。
四、加权净资产收益率与主营业务利润+平均主营业务利润达到标准例如：2008深长城（000042）股票期权激励计划的业绩考核条件：在行权考核期内即T年度、T+1年度、T+2年度三期行权考核期内的业绩条件均应满足：1、各行权考核年度的主营业务利润比本计划实施前三年（即T-1、T-2和T-3年度）的平均主营业务利润增长50%以上；2、各行权考核年度的加权净资产收益率（扣除非经常性损益）比本计划实施前三年（即T-1、T-2和T-3年度）的平均加权净资产收益率（扣除非经常性损益）增长50%以上；3、各行权考核年度的加权净资产收益率（扣除非经常性损益）不低于同行业沪深上市公司加权净资产收益率（扣除非经常性损益）的平均水平。
五、净资产收益率+主营业务收入增长率+净利润增长率例如：抚顺特钢（600399）公司年度业绩考核达标，具体指标为:1、年主营业务收入增长率不低于20%（含20%）；2、年净利润增长率不低于10%（含10%）；3、年净资产收益率不低于2.2%。
其中："净利润"为扣除非经常性损益前的净利润和扣除非经常性损益后的净利润中的低者，且为扣除提取激励基金所产生的费用后的指标。
股权激励如何评估计划的成功与效果
股权激励如何评估计划的成功与效果股权激励计划旨在通过向员工提供公司股权，激发员工的积极性和忠诚度，促进公司的发展。
然而，如何评估股权激励计划的成功与效果，成为了许多企业关注的问题。
本文将介绍如何评估股权激励计划的成功与效果，并探讨一些常用的评估指标。
一、股权激励计划的成功与效果评估方法评估股权激励计划的成功与效果，需要考虑多个方面的指标，包括员工的参与度、激励效果、公司绩效等。
下面将介绍几种常见的评估方法。
1. 员工参与度评估员工参与度是评估股权激励计划成功与效果的重要指标之一。
可以通过调查问卷、访谈等方式收集员工参与激励计划的意愿和程度。
此外，还可以关注员工是否主动参与公司活动、提出建议等行为，以评估员工对股权激励计划的认同度。
2. 激励效果评估评估股权激励计划的激励效果，可以从员工的绩效提升、积极性和忠诚度等方面进行考察。
可以通过比较激励计划实施前后员工的工作表现、绩效考核结果，来评估激励计划对员工的激励效果。
此外，还可以观察员工的工作态度、团队合作能力等方面的变化，来评估激励计划对员工的积极性和忠诚度的影响。
3. 公司绩效评估股权激励计划的成功与效果还可以通过公司的绩效变化进行评估。
可以比较激励计划实施前后公司的营业收入、市场份额、盈利能力等指标的变化情况。
如果公司的绩效有明显提升，可以认为股权激励计划取得了成功的效果。
二、常用的评估指标除了上述提到的员工参与度、激励效果和公司绩效，还有一些常用的评估指标可以用来评估股权激励计划的成功与效果。
1. 股东回报率股东回报率是衡量股权激励计划是否成功的重要指标之一。
可以通过计算股东回报率来评估股权激励计划的贡献。
股东回报率越高，说明股权激励计划对公司价值的提升越大。
2. 市场竞争力股权激励计划的成功与效果还可以通过公司在市场上的竞争力来评估。
可以比较公司与竞争对手在市场份额、客户满意度等方面的差距，来评估股权激励计划对公司竞争力的影响。
3. 员工流失率员工流失率是评估激励计划效果的重要指标之一。
我国上市公司股权激励问题分析及完善措施
弱相 关 ，还 受许多 非市场性 因 素的影 响首 先， 我 国股票市场上 的信息不对称现象非常 普遍 ； 其次 ， 庄家操纵市场 的情况依然存在 ； 再次 ， 我国政府相关政策与社会资金 的移动 对于股票市场的影 响是很大的。由此可见 ， 上市 公司 的股票市 价不能 反映公 司高 管人 员 的实际努力程度和经营业绩 ， 在这种资本 市场 弱有效 性的环 境下对 高管 人员实施 股
法 律 以及市场 环境并 不支持企 业推行 股权 激励办法 。直至 ２ ０ ０ ５年证监会推行 《 上市 公 司股权激励管理办法 （ 试行 ） 》 、 同时 《 公
部人控制现象严重 ， 有的公 司为了达到 自身 利益 的最大化 ，而过大的进行 了股 权激励 ， 有的管理层为 了达到 自身利益 的最 大化 ，而 设置了较低 的行权指标 ， 对于经营者业绩 指
关键字 ：上市公司股权激励 ；问题分析 ；完善措 施
一
、
股 权激 励的 内涵和理 论
的持续发展提供 自身的能力 ， 人力资源是现 代企业发展和生存重要 的资源 ， 经营者通过 自 身的能力提高了公司的价值 ， 提高了公司 的经营业绩 ， 相应的获得 由于公司业绩提升 而产生 的回报 ， 股权激励就是考虑了人力资 本 。而对经 营者行进了相应 的激励使经营者 的人力价值与公司的业绩相联系 ， 从而达到 提高公司业绩的效果。
票 的其他公司进行合并之外 。与此同时 ， 证 监会严格规定 了公司股份的发行条件 ，限制
公 司肆意发行股份。基于此 ， ２ ０ ０ ５年 以前 的
数 的南郭先生 ，他们 由于 自 身能力 的限制 ，
无法做到对企业的有力监督 ，上市公 司中内
根本利益 ， 保 留了 自己对企业资产所 有权而 放弃 了管理权 ，由于所有者和经营者的信息 不对称 ，自身的根本利益不 同，经营者有可 能为 了达到 自 身利益 的最大化，而损害所有 者的利益 ， 所有者和经营者之间存 在道德风 险和逆 向选择 ， 所 以需要激励和引导经营者
上市公司股权激励选择总资产报酬率指标
上市公司股权激励选择总资产报酬率指标2021年1月-7月底，沪深两市上市公司已累计公告470份股权激励计划，超过2020年全年沪深两市上市公司公告的股权激励计划总和，逐渐形成常态化激励机制。
本文以股权激励计划监管关注案例为基础，针对业绩考核指标易受监管关注要点进行归纳分析，并提出业绩考核指标合理化的建议。
2021年以来，共有15家企业实施的股权激励方案受到监管关注，本文主要围绕这15家案例展开分析。
15例股权激励计划方案中关注的要点如下：上述统计可以看到，在15份关注函中100%涉及对业绩考核指标的合理性问题的关注，可见业绩考核指标设定的合理性类别是监管关注的重中之重。
仔细探究这些关注要点，可以发现这些针对业绩考核指标的关注要点集中在如下两类：业绩考核指标数值和业绩考核指标类别。
业绩考核指标的关注要点归类如下：针对业绩考核指标的合理性问题的关注中，涉及业绩考核指标数值的合理性最易受到监管关注。
业绩考核指标数值关注点集中在设定业绩考核指标与历史业绩相比设置“过高”或“过低”，而业绩考核指标类别关注点集中在市值作为考核指标是否合理、剔除部分经营主体数据的合理性、选取部分地区数据作为考核指标的合理性等。
以下主要对3类业绩考核指标的合理性问题的典型案例进行分析：案例1：NCGF（300198.SZ）——业绩指标数值设定过高主要问题：本次股权激励计划公司层面业绩考核指标以2020年净利润值为基数，2021-2023年净利润增长率分别不低于100%、250%、400%且2021-2023年净利润分别不低于10,000万元、17,500万元、25,000万元。
请结合你公司历史业绩与变动预期、市场环境、行业及主营业务发展、在手订单等，详细说明业绩考核指标确定的依据以及科学性、合理性，是否符合你公司的实际情况以及《上市公司股权激励管理办法》第十一条的相关规定，是否存在变相拉抬公司股价情形。
他山分析：公司2018年-2020年净利润分别为-0.57亿元、-0. 78亿元以及0.5亿元，而在2021年公布的限制性股票激励计划中公司层面业绩考核指标2021-2023年分别不低于1.0亿元、1.75亿元、2.5亿元，显著高于公司历史业绩。
我国股权激励业绩考核指标统计性分析
２０ ０ ８年 １ １月 ２ 日 ， 资 委 和 财 政 部 联 合 发 布 的 《 ７ 国 通 知 ５ 明确 提 出 完 善 股 权 激 励 业 绩 考 核 体 系 ， 学 设 置 业 绩 ５ 中 科 指 标 和 水 平 ； 通 知 中 还 指 出 ： 业 绩 考 核 指 标 应 包 含 反 映 该 “ 股东 回报和公 司价值 创造 等 综 合性 指 标 ， 净 资产 收益 率 如 （ ＯＥ 、 济 增 加 值 （ ＶＡ） 每 股 收 益 等 ； 映 公 司 赢 利 能 Ｒ ）经 Ｅ 、 反 力 及 市 场 价 值 等 成 长 性 指 标 ， 净 利 润 增 长 率 、 营 业 务 收 如 主 入 增 长 率 、 司 总 市 值 增 长 率 等 ； 映 企 业 收 益 质 量 的 指 公 反 标 ， 主 营 业 务 利 润 占利 润 总 额 比 重 、 金 营 运 指 数 等 ； 如 现 上 述 三 类 业 绩 考 核 指 标 原 则 上 至 少 各 选 一 个 。 ” 根 据 上 述 规 定 ， １ ９家 上 市 公 司 使 用 的 所 有 业 绩 考 将 ４ 核 指 标 进 行 分类 。反 映 股 东 回 报 和 公 司 价 值 创 造 等 综 合 性 指标 ， 括净 利润 、 资 产收 益率 、 股 收益 、 价 和市 值 。 包 净 每 股 各 个 综 合 性 指 标 的 使 用 详 情 见 表 １ 。
企业的充 足信心。
反 映企 业 收 益 质 量 的 指 标 ， 括 主 营 业 务 利 润 占 利 润 包 总 额 比重 、 营 性 净 现 金 流 、 金 营 运 指 数 、 收 账 款 占 营 经 现 应 业 收 入 的 比 例 等 。各 个 收 益 质 量 指 标 的 统 计 详 情 见 表 ２ 。
上市公司股权激励对业绩的影响
百家争鸣ＡＩＪＩＡＺＨＥＮＧＭＩＮＧＢＪａｎ． 2016 MAGAZINE 111股权激励是产权激励理论在企业经营管理实践中的具体运用。
实施股权激励具有完善企业法人治理，提高企业经营水平与经营业绩以及保护公司与股东利益的积极作用。
一、我国股权激励的现状（一）总体情况。
根据wind 资讯数据库统计，2005年至2011年9月15日间，涉及股权激励的上市公司共有290家，占A 股总上市公司数量2 260家的12.83%。
从这290家上市公司的市场分布来看，中小板的比例最高，共有116家，占中小板上市公司的18.95%；创业板44家，占创业板公司的16.67%；主板市场相对较少，上海主板88家，深圳主板42家，分别占公司总数的9.65%和8.90%。
可以看出，中小企业更需要用股权激励的方式来留住人才，而且中小板和创业板的民营企业相对多，股权激励的操作更为灵活。
（二）标的物情况。
从股权激励方案中可以看到，激励的标的物只使用股票期权的共223家公司，占69%；其次是只使用股票的，共85家公司，占26%；只使用股票增值权的有2家公司，占不到1%。
而同时使用两种标的物“股票+股票期权”、“股票期权+股票增值权”和“股票+股票增值权”的公司分别有7家、6家和1家。
上市公司股权激励标的物的来源分别为：上市公司定向发行股票299例，股东转让股票16例，提取激励基金买入流通股15例，股票增值权9例。
股票期权中有236例采用的是上市公司定向发行股票，只有1例是股东转让股票。
（三）实际控制人类型。
从实际控制人类型来看，涉及股权激励的上市公司中实际控制人为个人的民营企业占多数(占67%)。
另外，还有13家公司由于股权比较分散，没有明确的实际控制人。
换个角度看，实际控制人为个人的民营企业中有37.76%的公司选择了股权激励，实际控制人为境外企业、无实际控制人的企业和集体企业选择股权激励的比例也分别达到20%以上。
大学和事业单位有13%选择了股权激励，而比例最小的是国有企业，只占到总数的5%左右。
股权激励计划的考核方法
股权激励计划的考核方法企业实施股权激励的目的是最大限度地调动激励对象的积极性，确保实现企业的战略目标。
因此，在股权激励实施过程中，行权条件的确定至关重要，而考核指标、考核方法在很大程度上决定了行权条件的有效性，进而影响整个股权激励计划的效果。
股权激励计划的考核分为公司业绩考核和激励对象绩效考核。
1、公司业绩考核随着上市公司实体业绩、二级市场环境的变化，公司业绩考核指标也在不断创新，除了常用的净利润增长率、净资产收益率、经济增加值（EVA）外，市值、经营活动产生的现金流量净额、销售收入增长率等指标也越来越多地被用于公司业绩考核。
公司业绩考核的常用指标公司业绩考核常用的指标有以下三种。
1.净利润增长率（1）计算公式。
净利润也称税后利润，是利润总额减所得税后的余额，它直接表明了企业最终的经营效益。
如果企业净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差。
净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强，是衡量一个企业盈利能力的重要指标。
净利润=利润总额–所得税净利润增长率=（当期净利润–上期净利润）/上期净利润×100%（2）典型案例。
2015年12月，亚威股份在其公布的首期限制性股权激励计划草案中，把净利润增长率作为公司业绩考核指标，具体如下所示。
石英股份发布的限制性股票激励计划也是以净利润增长率作为业绩考核指标，具体如下所示。
2.净资产增长率（1）计算公式。
净资产收益率（ROE）又称股东权益报酬率、净值报酬率，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
该指标反映了股东权益的收益水平和公司自有资本获得净收益的能力，指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率有两种计算方法，一种是全面摊薄净资产收益率，另一种是加权平均净资产收益率。
全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产平均净资产=（年初净资产+年末净资产）/2（2）典型案例。
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54 / CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION
表 1 2007-2009 年发布股权激励方案的 62 家上市公司 行权条件考核指标统计
考核指标
样本数据中选择本指标 的公司数量
所占比例
平均净资产收益率 净利润增长率 主营业务收入增长率 每股收益/每股收益率 营业收入增长率 市值 经营性净现金流 净资产现金回报率
1 股权激励常用业绩考核指标统计 2008 年 12 月 11 日，国资委和财政部联合发布《关于
规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通 知》（简称 171 号文）， 使之前纷纷扰扰的股权激励在很大 范围上实现了“有法可依”。171 号文指出，对于股权激励业 绩考核指标，3 类业绩考核指标原则至少各选 1 个。 这 3 类
其中，前 3 种指标归属于反映股东回报和公司价值创 造等的指标群，总市值增长率反映公司的市场价值，而经 营性现金流则是反映企业收益质量的指标。 3 结论
根据以上对各项指标的分析，可以得出以下结论：
（1）每个指标都存在自己的局限性。 对于 17%的上市 公司选择的净利润增长率而言， 它容易受到经营者的控 制，通过调整会计政策、控制费用来调节净利润的高低结 果可以导致财务信息失真，造成决策信息混乱。 因此，把净 利润增长率作为唯一的行权条件是不合理的。 对此，我们 可以选择经营性现金流与净利润结合， 鉴于两者的性质， 企业可以对现金流量的全过程进行有效的动态管理，增加 现金流入量，控制并降低流出量，提高利润的含金量。
2 股权激励常用业绩考核指标选择分析 从表 2 中可以看出，最常用的几种考核指标为： （1）净资产收益率（ROE）。ROE= 净利润÷股东权益。它
作为企业销售规模、成本控制、资产营运、筹资结构的综合
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
求企业价值的必要手段。 效益好、资金充足的电力上市公 司可以将其短期闲置的货币资金进行短期投资，开拓多种 渠道获取收益，使企业资产结构达到一种合理的状态。 从 长期来看， 电力企业应将更多的资金投放到固定资产上， 以最大程度地增加经营利润，实现规模经济，从而提高经 营绩效。 在电力企业市场化改革进程中，电力企业应当尤 其注意塑造企业形象，积极创造品牌价值，推进科研创新 的步伐，增加企业无形资产的比重，充分发挥无形资产对 企业价值的增值作用。 此外，电力企业还应该注意保持良 好的资产周转率，努力扩大公司规模，科学合理负债，进一 步完善股权结构和公司治理结构，从多方位提升企业经营
业绩。
主要参考文献
［1］ 陈妍.电力上市公司资产结构与绩效关系的实证研究［D］. 北京：华北电 力大学，2005：13-29.
［2］ 王金莲. 论优化资产结构［J］. 湖南商学院学报，2007（12）：83-84. ［3］ 王怀明,闫新峰. 农业上市公司资产结构与公司绩效的研究［J］. 华东经
济管理，2007（2）：40-43. ［4］ 白喜波. 资产结构与公司业绩［J］. 兰州学刊，2007（6）：67-68. ［5］ 王改芝. 我国上市公司资产结构与经营绩效实证分析［D］. 天津：天津财
2010 年 3 月 第 13 卷第 6 期
中国管理信息化 China Management Informationization
Mar.，2010 Vol．13，No．6
中国上市公司股权激励业绩考核指标分析
党秀慧 a，杨文辉 b
(上海理工大学 a. 管理学院；b.机械工程学院，上海 200093）
资本投入
上 市 公 司 的 股 票 总 市 值 与 市场价值上，对 股 票 收 益 有 较 强 3. 是 对 公 司 整 体 价 值 的 评 价 ，不
该公司权益资本之差。 通过 的解释能力
能用于对部门管理者业绩进行评
衡 量 两 者 之 差 的 大 小 和 变 2.企业的市场价值是衡量管理部 价
化 趋 势 ，可 得 到 该 公 司 股 东 门 长 期 业 绩 的 最 佳 外 部 指 标 之 4. 是 时 点 数 据 ， 股 价 的 高 低 不 能
财务管理
体现,是公司营运能力、清偿能力和盈利能力综合作用的结 果,是综合性最强的财务比率,直接表明股东拥有的净资产 的获利能力,反映股东权益的收益水平,即企业盈利的真正 绩效。
它有两种计算方法— ——全面摊薄净资产收益率与加 权平均净资产收益率。 其中全面摊薄净资产收益率=报告 期净利润/期末净利润； 加权平均净资产收益率=报告期净 利润/平均净资产。 这两个指标分别从静态与动态的角度， 从经营者与外部相关利益人股东的角度对公司未来的股 票价值进行评价。 加权平均净资产收益率从经营者使用会 计信息的角度看，在经营者业绩评价时是比较合理的一种 计算方法，同时，从统计数据中也能发现这也是我们的样 本数据中上市公司选择最为频繁的一个业务指标。
［收稿日期］2009-06-11
指标分别为： 反映股东回报和公司价值创造等综合性指 标，如净资产收益率、经济增加值、每股收益等；反映公司 赢利能力及市场价值等成长性指标， 如净利润增长率、主 营业务收入增长率、公司总市值增长率等；反映企业收益 质量的指标，如主营业务利润占利润总额比重、现金营运 指数等。
而在考核指标组合的选择上，净资产收益率与净利润 增长率的组合占到 51%，成为企业制定行权条件的首要选 择。 由以上对于这两种指标的介绍可以看到，净资产收益 率与净利润增长率分别可以从股东权益的角度与公司赢 利能力的角度对企业进行合理的评价，给股权激励有效性 的考察带来科学的依据。
除去常用的这 3 种指标之外，还存在几种为少数几家 公司所选择的指标评价— ——每股收益、 总市值增长率、经 营性净现金流、净资产现金回报率等。 除去这几个指标，在 171 号文中提到的反映股东回报和公司价值创造等的综合 性指标之一的经济增长值 EVA 的应用以及市场增加值 MVA 的应用得到了人们广泛的关注。 对于这些指标，我们 在表 3 中做一个综合的评判和比较，以分析各个指标的优 缺点，为上市公司更好地选择行权条件的考核指标作理论 上的分析。
发行在外普通股的加权 标。 它反映普通股的获利水 2.可以进行经营实绩和盈利预测 外部风险
平均数
平。 在分析时可以进行公司 的比较，掌握该公司的管理能力 2.不能反映投入和产出的关系
间的比较，以评价该公司的
3. 随 公 司 股 本 的 变 化 而 变 化
பைடு நூலகம்
相对盈利能力
EVA=税后净营业利润- 将 会 计 利 润 转 化 为 经 济 利 1.考虑了公司使用的全部资本与 1. 是 绝 对 值 指 标 ， 不 同 规 模 企 业
股票市场价格随市场的波动而波 动
经营性净现金流
经营性现金流入额减去 最 能 反 映 上 市 公 司 的 经 营 与净利润比较，能够显示公司折 不能单独显示内部资金的调整
经营性现金的流出额 状况
旧等影响净利润却不影响现金
流的因素
CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION / 55
1 现金回报率
所占比例 0.048 387 0.177 419 0.516 129 0.048 387 0.032 258 0.016 129 0.016 129 0.016 129 0.016 129
0.016 129
0.016 129
0.016 129
考核指标 每股收益
经济增加值 EVA
市场增加值 MVA
32
净利润增长率 & 每股收益
3
净利润增长率 & 营业收入增长率
2
净利润增长率 & 市值指标
1
主营业务收入增长率 & ROE
1
ROE & 净利润增长率 & 市值
1
ROE & 每股收益
1
ROE & 净利润增长率 & 主营业务 1
收入增长率
每股收益 & 营业收入增长率 & 经 1
营性净现金流 ROE & 营业收入增长率 & 净资产
财富最大化目标实现程度 一
完全反映经营者的经营业绩
的直观判断
3.直 接 采 用 企 业 的 股 价 ，计 算 方 5.计 算 过 程 中 市 场 价 值 的 确 定 存
便且成本较低
在困难，限制了 MVA 的应用
总市值增长率
总市值=股价×总股本； 反映出市场环境中公司 股 直观简单 是股票的市场价格增长 价的高低 率
实施股权激励的目的是为了最大限度地调动被激励 对象的激励性，最终以达到提高企业绩效的目的。 自 20 世 纪 90 年代以来， 我国已有部分上市公司选择实施股权激 励计划，而对于股权激励实施的效果，是值得关注的问题。 在股权激励实施过程中，行权条件的确定是一个至关重要 的过程，其中对于考核指标的选择更是重中之重，可以说 业绩考核指标的选择合理与否，决定了整个股权激励的有 效性。 本文以上市公司实施股权激励过程中选择的常用的 业绩考核指标为基础， 从理论和实践方面对其进行分析， 探讨如何选择考核指标才能使股权激励的有效性最大。
为此，我们选取 2007-2009 年间发布股权激励方案的 62 家上市公司选择的行权条件进行统计分析，对于方案中 没有具体公布实施股权激励方案的公司不予选取，结果见 表 1。
在执行行权条件时，要考虑到多个指标的组合以更合 理地评价公司效率的提高度。 从对样本的分析可以得到常 用的指标组合数据，见表 2。
［摘 要］上市公司在执行股权激励时，行权条件的确定是一个至关重要的因素，直接关系着股权激励的有效性。 本 文利用 2007-2009 年间的上市公司股权激励方案中的行权条件的公告， 对中国上市公司股权激励业绩考核指标进 行统计分析，并在比较各自优缺点的基础上给出选择建议，对目前已有的指标选择进行合理的评判。 ［关键词］股权激励；考核指标；净利润增长率；ROE；每股收益 doi: 10. 3969/j. issn. 1673 - 0194. 2010. 06. 022 ［中图分类号］ F275；F276.6 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1673-0194（2010）06-0054-03