投资银行--申银万国报告
申银万国---第四组最新
综 合 性 公 司
国内领 先 国际知 名 成功上 市的金 融企业
2006年起：转换业态、提升能级、变革布局、整合岗位，通道业务 和渠道业务并重发展，推动经纪业务第二次转型，将营业部从交易 中心模式逐步升级为营销中心模式，实现服务、营销、理财的一体 化发展 2007年：完成技术系统大集中项目 2008年：加强账户基础管理，全面推进合规建设，解放思想、深化 改革、着力推进公司又好又快发展 2009年：公司营业网点战略布局取得突破性进展 2010年：增强服务功能，转变经营模式，打造全球金融服务商，转 变观念，转变作风，转变发展方式，坚定不移地推进公司又好又快 发展
客户角度 \客户服务
战略与愿景
内部经营过 程\技术领先
学习与成长\ 市场开拓
2、部门KPI设计模型
公司KPI及 业务重点
部门职责
部门KPI
流程要求
以营销部门为例
公司KPI 部门职责
降低成本，保证 股东利益
KPI要素
盈利能力 偿债能力 营运能力 发展能力
部门级KPI
净资产收益率、资产报酬率、主营业务利润率、成本费用、 利润率 流动比率、速动比率、资产负债率、现金流动负债比率、已 获利息倍数 总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、不良资 产比率 销售增长率、资本积累率、总资产增长率
财务比率报表
2009/06 2008/12 2008/06 ─────────────────────────────────── 报告类别 中报 年报 中报 流动比率 1.222 1.443 1.387 速动比率 1.222 1.443 1.387 长期债项/股东权益 0.000 0.000 0.000 总债项/股东权益 1.298 0.000 0.070 总债项/资本运用 1.291 0.000 0.068 股东权益回报率 0.019 0.015 0.050 资本运用回报率 0.019 0.015 0.049 总资产回报率 0.004 0.006 0.018 经营利润率 0.155 0.040 0.296 税前利润率 0.155 0.099 0.380 边际利润率 0.136 0.065 0.337 派息比率 0.289 0.923 0.158 财政年度最高价 -9.500 -财政年度最低价 -1.700 -财政年度最高市盈率 -350.554 -财政年度最低市盈率 -62.731 -财政年度最高周息率 -1.471 -财政年度最低周息率 -0.263 --
高盛财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述高盛集团（Goldman Sachs）是一家全球领先的投资银行和金融服务公司，成立于1869年，总部位于美国纽约。
高盛的业务范围广泛，包括投资银行、资产管理、财富管理和证券交易等。
本报告将对高盛的财务状况进行深入分析，旨在评估其经营成果、财务风险和未来发展潜力。
二、财务报表分析1. 营业收入高盛的营业收入主要来源于投资银行业务、资产管理业务、财富管理和证券交易等。
以下是对其营业收入的分析：投资银行业务：高盛的投资银行业务包括并购、股票和债券发行、债务融资等。
近年来，该业务收入占比有所下降，但仍然是公司收入的重要来源。
资产管理业务：高盛的资产管理业务包括私募股权、对冲基金、固定收益等。
近年来，该业务收入增长迅速，已成为公司收入增长的主要动力。
财富管理业务：高盛的财富管理业务主要面向高净值个人和机构客户，提供财富规划、投资管理等服务。
该业务收入相对稳定，但增长速度较慢。
证券交易业务：高盛的证券交易业务包括股票、债券、衍生品等交易。
该业务收入受市场波动影响较大，近年来收入波动较大。
2. 利润高盛的利润主要来源于营业收入和成本控制。
以下是对其利润的分析：营业收入增长：近年来，高盛的营业收入整体呈增长趋势，尤其是资产管理业务收入增长显著。
成本控制：高盛在成本控制方面表现良好，近年来成本增长速度低于收入增长速度，有助于提升利润率。
税收政策：税收政策的变化也会影响高盛的利润，需要关注相关政策变化。
3. 资产负债表高盛的资产负债表反映了其财务状况和偿债能力。
以下是对其资产负债表的分析：资产：高盛的资产主要包括现金及现金等价物、投资、贷款、应收账款等。
近年来，高盛的资产规模稳步增长，主要得益于投资银行业务和资产管理业务的增长。
负债：高盛的负债主要包括短期借款、长期借款、应付账款等。
近年来，高盛的负债规模增长相对较慢，资产负债率保持在较低水平。
股东权益：高盛的股东权益主要包括股本、留存收益等。
近年来，高盛的股东权益增长较快，主要得益于净利润的增长。
【推荐】如何阅读券商的研究报告 (800字)-范文模板 (13页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==如何阅读券商的研究报告 (800字)如何阅读券商的研究报告大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告．今天就来谈谈研究报告这个法宝．记得我在＜Ａ股基因已经发生了根本性的变化＞一文中介绍一个观点：机构正在成为Ａ股市场的主流力量．它们控制的筹码占Ａ股优质筹码的大多数，所以Ａ股由他们说了算．关于这个观点，我今后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机构成为投资的主力，那么谁来控制机构的资金流向呢？很多人会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是如果我们把问题总结到这里，你会发现没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能解决这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚朋友，他们告诉你信息你才可以赢利．对于大多数人来说是没有这个条件的，而是法律也打击．有没有一种方法可以把所以基金经理和投资总监大脑里面的东西提前知道呢？答案是：有！技术派的答案是：技术分析．基本面派的答案是：研究报告．我是两派都用，但是更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向．如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值．很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中的博弈对象．在Ａ股中，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理公司，投资公司，保险公司，信托公司，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的．他们可能不读报纸，可能不听新闻，但是中金公司招商证券的王牌机构的晨会报告和研究报告他们不能不看．这些Ａ股投资机构的大佬们会在研究报告中读到自己想要的东西，也可以说，正是这些研究报告在引导在机构资金的流向．这些研究报告分为：证券公司研究报告（具体又分为证券公司晨会报告，行业研究报告，投资策略报告，公司研究报告，月度投资报告，季度投资报告，年度投资报告，调研报告等），基金公司投资报告，私募基金投资报告，保险公司投资报告，资产管理公司投资报告，银行投资部门研究报告等．一般情况下，后几种报告的保密性很高，对外部的流动性也很低，基本上服务于圈内人甚至自己部门．我们能经常购买经常看到的是前两种居多，即券商研究报告，和部分基金公司研究报告．下面详细谈券商研究报告．券商研究报告是所有报告中流动性最高的，对外部具有开放性，可以去购买，对自己的客户（开户的人）基本上开放的，所以我们经常看到．很多人也阅读这些东西，但是觉得实用性不强，比如某个券商给某个股强烈推荐的研究评级，该股却不涨反而大跌．这样的例子很多，于是一部分人就不再信任研究报告，甚至骂研究报告．这正是我要给大家纠正的．对付研究报告，我们不能全信，也不能不信，一定要详细阅读，结合技术面和市场热点来使用，这样就会很有效．首先我们来逐个来分析券商研究报告的特点：中金证券研究报告：中金公司的研究报告在业内是首屈一指，武林至尊．中金公司最大的特别是有很强的政府背景，它的分析报告最大的优势就是对宏观政策的分析和对大盘股行业龙头的分析，也就是说，中金的报告在战略上在投资策略上和宏观走向上是最有实力的，也最被各大基金经理重视．看中金就看它的宏观和大势分析．中金的研究报告分量是很重的，举个例子，中国人寿刚上市的时候，招商证券非常看多，给出的目标是一年６０三年９０的目标价，中国人寿应声大涨，最高于２００７.１.１７冲到４９.４８元，当天接近涨停，但是就在这个时候，市场传言中金公司要出研究报告唱空人寿，人寿于１.１７下午就从涨停的位置下滑，拉出一个大阴线，从此人寿进行了长达半年的熊市．这里中金和招商谁对谁错谁的水平更高，我们姑且不论，从这个事件中我们可以看到中金和招商的市场号召力．这里还有一个问题就是利益问题，可能中金公司配合某些机构建仓吧，故意打压中国人寿股价，要不然为什么没过几个月，中金又突然来个１８０度的转弯，突然出报告强烈推荐中国人寿呢？难道几个月的时间中国人寿创造的价值就足以让中金来个这个大的转弯拉．所以，这就是我说的机构研究报告不能不信，也不能全信，要结合技术面和市场热点．招商证券研究报告：相对中金的政府背景和宏观分析，招商证券的特色在于市场分析，它是绝对的市场派，在牛市中，招商证券的胆量是最大的，也是给予强烈推荐评级最多的证券公司，所以在牛市中一定要强烈的看招商证券的研究报告．招商证券对中国人寿的把握具有非常好的判断力，它那篇＜中国人寿：一年６０三年９０＞的研究报告，可谓经典中的经典战例．最近，招商证券关于中国神华目标价１００的研究报告也是业内第一个提出的．比起国际投资银行给予中国神华Ｈ股１０１元的报告还早几天呢．招商证券关于中国船舶３２０的目标价也正在成为现实．所以，我建议大家一定要读看招商证券的研究报告．更让人敬佩的是招商证券研究团队的人很勤奋，他们发表研究报告的很快也很多，非常及时．很多大盘ＩＰＯ新股的研究报告都是他们最先发表的．这是一个足够让我们骄傲的研究团队！国泰君安研究报告：国泰君安是老牌的券商，它和其他券商不一样，这个券商的研究报告很稳．对很多公司给予的评级没有招商证券激进，甚至还有中金公司激进．它的特点就是给予新股的研究，无论什么新股，国泰君安都有自己独特的定价模式．有一点不好，国泰君安吸引了很多资金在一级市场打新股，这一点可以从新股上市首日的成交明晰上得到印证，所以国泰君安把新股首日的价格给予的都很高，这是明显的利益关系，让人很反感．但是，它的行业研究报告和投资策略报告还是不错的申银万国研究报告：这又是一个勤奋的研究团队，多产而又优质．它的研究报告质量属于上等，但是它的投资策略特别是月度投资策略值得重视．他们投资研究部门高级分析师桂浩明关于宏观的分析也很中肯国信证券研究报告：国信证券是我最近才开始重视的，它的特点很象招商证券研究报告，激进．值得重视其他还有很多证券公司，都有研究报告，不在一一详细说，还有几个值得重视的是中信证券研究报告，联合证券研究报告，平安证券研究报告，广发证券研究，银河证券研究报告，海通证券研究报告，光大证券研究报告，东方证券研究报告等等．具体特色也都差不多．一般我最看好的，也就是我每天必然看的研究报告，我按照重要性是如下分类的：中金研究报告首先看，接着看招商证券研究报告，然后看国泰君安研究报告，再是国信证券研究报告．其他的有时间就看，没有时间就浏览一遍还有一点要注意，最值得重视是券商发表的行业研究报告，比如有色金属行业的研究报告，一看就可以明白整个行业的情况．最好是把几个券商的行业研究报告放在一起，可以互相印证和比较我要强调的是，如果你是一个价值投资者，不要太在乎报纸新闻和所谓的舆论对股市的评价，因为它们这些言论是左右散户的，是散户时代的思维，机构资金根本不看他们，机构资金看得就是研究报告和自己亲自的调研，而这些信息往往具有保密性和滞后性．比如当南方航空复牌后涨１００％的时候舆论媒体和所谓的股评价家就说严重高估，但是市场不听他们的，很多研究报告到今天还在推荐他们，不读报告你就不知道．我自己觉得南航的翻番倍数今后肯定会超过中国船舶，至少到２０１０年还是行业复舒期．（关于航空股，我过几天就发表自己的看法，目前告诉大家推荐的顺序：中国国航，南方航空，上海航空）．很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行，还有很多是别有用心的忽悠散户．股票这个东西岂是一些报纸新闻人士就可以看懂的，它需要专业化，而最专业化的就是公募和私募基金经理和证券公司研究团队，这些专业认识的看法是有一定时间的保密期的．市场知道拉，已经晚了一步．媒体忽悠散户的最大的事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题，其实这是一个不是问题的问题．一个股票的投资价值难道就因为一个７天的假期发生这么大的变化吗？这完全是散户时代的思维．还有就是大盘一不好，报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓，岂知，股票的核心是低买高卖，在大盘跌来来卖股，根本就是一个骑墙派，似是而非，看不清大盘的方向，盲目减仓，正好给别人低价格建仓机会．其实，我们做的是个股，与其看大盘的眼色，还不如多看上市公司的变化和整个行业的最新消息．这个很少有报纸去报道．这些东西只有基金经理知道，证券公司研究员知道，这正是我建议大家研究机构的研究报告的最大缘由．冷静研读券商研究报告201X年全球股票市场似乎都瘫痪了，而A股市场的三大股指：上证综指在201X 年最后一个交易日以1820.81点报收，全年跌逾65%，创下了18年来最大的年阴线;深圳成分指数跌幅亦高达62.90%;沪深300全年跌幅以65.95%居于三大股指之首。
如何阅读研究报告
1、投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级。
以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅为基准；
2.投资建议的评级标准
报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的中信标普300指数的涨跌幅：
如何阅读研究报告？
谁在写报告？
证券分析师群体主要分为“买方”分析师（buy-side analyst）与“卖方”分析师（sell-side analyst）两大类。
共同基金、养老基金及保险公司等投资机构通过投资证券获得资金增值回报，该机构的分析师为本机构的投资组合提供分析报告，因而称其为“买方”分析师。
一个公司四年内的净利润增长一倍左右。EPS（每股收益）从1元到2元。但是同时由于股市预期的转变，PE（市盈率）从10倍涨到60倍，那么这家公司的股价就涨了12倍。应该说净利润四年增加一倍并不困难，PE持续在60才是难度所在，而牛市中达到的难度也不大。这就是戴维斯双击效应双倍放大带来的长线投资机会。
现在EPS1元，PE 10倍，对应股价10元；
逻辑推理
业绩预测和评级----估值和目标、盈利预测
股价表现的催化因素
（事件：两会、全会、经济工作会议——定期）
（事件：资产注入、奥运、创业板——不定期）
前提假设？
例1：广西糖业案例（甘蔗大面积死亡）
一般股民预期糖价上涨期市股市相关品种上涨
实际上：当年糖产量上升3%！
原因：
07年甘蔗年产量1000万吨
“策略报告”推出时间比较固定，一般会有周策略、季度策略、半年、年度策略；
“晨会纪要”推出时间：每日开盘前，对当日的操作有较大参考价值；
申银万国-110506-选股模型特别关注：历史高盈利并不代表未来——数量分析月报
9 6
5
1
3
绩优股
小盘
低价股
低市净率
低市盈率
中价股
新股
高价股
中市净率
高市净率
中盘
中市盈率
高市盈率
大盘
微利股
亏损股
配股
-3
-7 FCR(%) 涨幅(%) PER(右) PBR(右)
策略研究_申银万国_凌鹏_宽体策论系列报告(七)：以己为本,讲解
资料来源：WIND，申万研究资料来源：WIND，申万研究
1.2电话调研效果一般
站在申万策略的平台上，我们能极大范围地接触各类型客户，似乎我们能成为移动的Bloomberg,抓住“一致预期”。但从过去两年的经历看，效果一般。
首先，我们接触的客户只是市场上的部分交易者，目前甚至不是主流。我们的客户大多是受过专业训练、有投资理念的正规军，在07年前的市场中是主流。但是，这两年“游资化”倾向非常重，产业资本话语权逐步增大，我们接触的客户未必代表市场主流，不能只从自己的角度去思考问题。
图10：指数型创新基金折价率反映市场情绪图11：新增股票账户反映场外资金流入意愿0%
5%10%15%20%25%0.8
1000.8 2000.8 3000.8 4000.8 5000.8 6000.8
2008/01/11
2008/03/26
2008/06/09
2008/08/23
2008/11/06
1.1卖方预测不是“一致预期”
WIND、Bloomberg和朝阳永续提供的卖方调研被视为“一致预期”，事实上大错特错，因为卖方不参与交易，无法决定价格。而且，卖方分析员由于各种机制问题，盈利预测调整比较慢，滞后于股价调整，以此为“一致预期”，无法做到前瞻。
图1：食品饮料业绩预期调整滞后于市场表现
图2：钢铁业绩预期调整与市场表现不完全一致
1.什么不是“一致预期”............................................................ 3
1.1卖方预测不是“一致预期”...................................................................... 3 1.2电话调研效果一般...................................................................................... 4 1.3资金流动和情绪变动只是同步指标，无法前瞻...................................... 5
核心能力与资源模板
公司主要业绩
• 截至2010年12月，公司为包括全球著名家用电器、IT企业、太子奶集团、中盐集 团，航空集团等在内的300余家企业撰写了商业计划书、项目建议书和可行性研究 报告，其中太子奶集团成功获得高盛、摩根、英联等世界顶级基金的7300万美元 投资；江苏史福特LED项目获投资商超过1个亿的投资；由公司主持撰写的《中关 村私募证券交易中心可行性研究报告》已获得了北京市政府优秀项目；珠海银通 锂离子电池产业化项目得到国家发改委支持，获得产业基金；首创集团京津同城 项目获得政府立项，国开行贷款等。
• 由本公司撰写商业计划书、可行性研究报告等客户中有多家融资成功（包括合作 、合营、并购等）。
6
我们的部分服务客户
以及： 丹麦发展中国家基金会 苏格兰作物研究所 沙特阿拉伯某纺织龙头企业所有在华投资项目 电视连续剧《阮玲玉》 中国航天控股 。。。。。。
7
我们的部分投资商
我们所做的商业计划书得到广泛认可，受到多方好评。 我们商业计划书的受阅者包括多家国家机关部门、世界知名投资机构 与投资银行、国内国际知名企业。
项目的融资和策划工作。 • 金强华：合伙人总经理，北京交通大学计算机学士，澳大利亚维多利亚大学MBA，主管商业计划书的
策划和IT类项目风险投资顾问工作； • 蔡军全：风险投资顾问部经理，马来西亚沙巴大学工商管理（MBA）硕士，主要负责新材料、环保、
新能源、节能新技术、矿产等领域融资工作。 • 田 飞：总经济师，兼投资银行部经理，北京交通大学兼并重组专业博士，主管并购与IPO前私募项
目工作。 • 姜 军：投资顾问部高级项目经理，辽宁大学经济学博士，负责新媒体、娱乐等领域项目的评审与融
资顾问工作。 • 张 旭：北大金融硕士，主管商业计划书的策划和风险投资顾问工作； • 吕容利：哈尔滨工业大学管理学硕士，主管可研报告的市场分析等策划工作； • 朱 伟：北京邮电大学毕业，主管可行行研究报告策划工作； 其他团队成员：公司有一批具有丰富经验的策划团队。
申银万国_点评报告_002304(洋河股份)_童驯_＊＊＊_大小非将继续分享洋河的高成长,坚定看好!
洋河股份近日发布公告：公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为 1.74 亿股，占公司股份总数的 38.75%；实际可上市流通数量为 1.56 亿股，占公司股 份总数的 34.57%。本次限售股份可上市流通日为 10 年 11 月 8 日。具体解禁情况如下 表。
表 1：10/11/8 洋河股份解禁股情况
分别增长 78.1%、55.3%和 39.5%。公司优异的股权结构、超强的管理和营销能 力使我们预期 11-13 年的净利润复合增长率有望达到 40%，12 个月目标价 308 元，对应 11PE40 倍。在全国化战略以及产品销售结构不断优化的双轮驱动下， 我们继续战略性看好洋河股份。
请参阅最后一页的信息披露和法律声明
1
本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-SW@) 使用。2
申万研究·拓展您的价值
2010 年 11 月
亿。
点评报告
（5）洋河股份最有能力和动力不断进行收购兼并。中国白酒以后肯定会走行业 整合之路，洋河股份收购双沟仅仅是拉开了洋河对白酒行业整合的序幕。以后会将双 沟作为样板，不断对区域性白酒进行整合（目前已在接触一些）。全球最大的烈性酒 企业帝亚吉欧就是靠不断收购兼并才做到近 3000 亿元市值。
（5）年报有送股预期（适当送股有助于增加流动性和市值管理）。
（6）随着年末的临近，市场将越来越关注明年的品种，明年仍将增长 50%以上 的品种弥足珍贵。
预计 10-12 年 EPS 分别为 4.963 元、7.707 元和 10.750 元，分别增长 78.1%、55.3% 和 39.5%。公司优异的股权结构、超强的管理和营销能力使我们预期 11-13 年的净利
申银万国 丁国荣,申银万国在复杂市场中审慎前行
申银万国丁国荣,申银万国在复杂市场中审慎前行在前不久举行的“申银万国-2011下半年投资中国论坛”上，申银万国证券股份有限公司董事长丁国荣发表了对中国证券市场的开发以及今后申银万国的应对策略。
之后在接受记者采访时，丁国荣表示申银万国将以审慎务实的态度应对证券市场的困扰，并逐步实施国际化战略。
记者：今年中国的整体经济形势不是很乐观，甚至有人认为会“硬着陆”。
您如何看待下半年的证券市场走势会如何？丁国荣：今年以来，经济形势的复杂性困扰着证券市场，特别是二季度在经济增长放缓、信贷持续收紧、实体经济流动性下降的情况下，证券市场持续低迷。
今天，我们申万研究所的分析师将发出“左侧出手，龙头为上”的策略观点，认为由于目前中国经济正处于转型期，大的经济波动带来的大的证券市场波动的可能性在降低，而小的经济波动可能会带来阶段性的投资机会，但需要在左侧就出手进行配置，目前的证券市场正处于这样的底部区域，即将迎来一个向上的转折点，因此目前阶段需要大家更加积极参与。
记者：申银万国作为国内举足轻重的券商之一，下半年将采取怎样的策略应对国内相对低迷证券市场呢？丁国荣：这样的市场策略否正确，需要实践的检验，也需要在座各位的批评。
同时，我们也提出了“龙头为上”的股票选择策略，因为通过对过往的分析，我们发现，借助专业化分工、市场化竞争和国际化视野，很多行业的龙头公司能够通过提高自身的市场份额和维持较高的定价能力来穿越经济波动的周期，获得持续的成长，这些龙头公司是我们此次股票推荐的重点。
同样，我也相信市场化、专业化和国际化也是我们证券行业自身发展的三大核心竞争力，今天借此机会也向在座的各位申银万国的高端客户阐明我们申银万国证券对整个证券行业发展与转型的一些看法。
记者：经过30年的发展，中国的证券市场管理手段以及政策法规显然已经落后于行业的前进步伐了，证券市场需要改革的呼声已经愈加强烈。
您对未来中国证券市场的转变怎样的看法？丁国荣：最近证监会的领导几次谈到一个“放松管制、加强监管”的理念，目的是为了给市场主体更大的发展空间。
金融学社会实践报告
金融学社会实践报告金融学社会实践报告1为秉承“受教育、长才干、做贡献”的活动理念，以宣扬“心系农村，振兴中华，关爱生命,共建和谐”为活动主题，广东金融学院赴徐闻下桥北插村社会实践服务队积极开展活动面广、影响深远的大学生科技、文化、卫生“三下乡”活动。
并采用政策宣讲、义务支教、“科·文·卫”知识座谈会、海报展览、社会调研、慰问五保户、医疗服务等方式,联系当地实际,在炎热的七月，走进社会、服务社会、奉献社会。
徐闻之行引导大学生到祖国最需要的地方磨练意志、砥砺品格，了解基层、了解农村、了解社会、了解国情，促进科技、医疗卫生和政策下乡。
走出象牙之塔，融入坚实土地，贴近农民的心，感受耕耘的艰辛，收获的喜悦，把成长的根深深植入祖国的沃土，从而锻炼同学们的自主能力，团结互助精神，扩大社会接触面，提高学识技能，增强社会责任感，展示学子风采。
以下是本次“三下乡”活动总结：一、精心部署，全面策划（一）灵活的活动方案：经队员们认真商榷，综合带队老师的指导意见，根据本院特色，结合当地实际，我队拟定详细的活动方案。
同时保留灵活度，以便及时修改，从而有组织、有条理、有效率地指导我队各项前期工作的顺利开展。
（二）合理的项目分工：综合分析我队队员的自身特长与优势，我队实行项目管理，分项宣传组、通讯组和后勤组。
在队长周密分工、责任到人的宏观调控下，队员们相互协助，充分发挥团队精神，携手完成各项准备工作。
（三）充足的活动材料：1．宣讲资料：广东金融学院__年暑期“三下乡”社会实践活动会务资料30份，广东金融学院__年暑期“三下乡”社会实践活动暨大学生就业见习行动指导手册20本,__年广东金融学院年鉴10本,__年广东金融学院暑期“三下乡”社会实践活动暨大学生就业见习行动及纪实10本，海报2张,横幅4条；2．宣传资料：辨别真假钞技巧宣传单，卫生科普宣传小册子200份，徐闻新农村建设成效回顾，医疗卫生健康小知识；3．调研表格：新型农村合作医疗调查问卷200份；4．支教方案：广东金融学院赴北插小学支教教案10份；5．赠送物品：捐赠北插小学图书4大叠，慰问五保户金额4份；二、宣扬和谐、形式多样（一）阳光教义，知识路上齐共进为期五天的义务支教活动，旨在把希望带给当地小学生，鼓励他们成长成才，努力学习，走出贫瘠的土地，摆脱精神的荒原，放飞梦想的翅膀，踏上大学校门之路。
申银万国行业分类标准2021版
申银万国行业分类标准2021版申银万国行业分类标准2021版是国际金融报告分析的重要参照标准，共分19大分类76个二级分类，有效支持精准金融报告分析。
一、金融业部门1、银行：指以出纳、拆借、息税业务为主的商业银行、融资租赁公司、财务公司、投资和信贷服务公司、小额贷款及信用合作社等；2、非银金融机构：指处理投资、保险等业务的非银行金融机构，如保险机构、证券公司、信托公司；3、金融市场：指从事债券、期货、外汇等金融商品的批发和零售业务，如证券交易市场、期货交易所；4、金融监管机构：指国家主管金融活动的机构，如中国银行业部门监管机构等。
二、保险业部门1、保险公司：指提供人身保险、财产保险和保险经纪服务的公司；2、保险中介机构：指从事提供保险资讯、保险经纪服务等职能的机构；3、人身保险：指保证在定期内发生意外事故时按合同约定给予被保险人经济补偿的保险业务；4、财产保险：指承担任何财产损失可能性的保险业务，如火险、全面险等。
三、商业服务业部门1、咨询服务业：指咨询、培训等咨询服务业，如财务咨询、投资顾问、管理咨询及咨询公司等；2、法律服务业：指提供法律服务的机构，如律师、司法鉴定所及其他法律咨询机构；3、市场调查服务业：指从事市场调查、分析及咨询的公司，如市场调查公司、公关公司等；4、商务中介服务业：指从事商品贸易、担保、货币结算等中介服务的机构，如贸易公司、担保机构及货币机构等。
四、房地产业部门1、开发商：指从事房地产开发的公司，包括建筑公司、房地产开发商等；2、物业管理机构：指从事物业管理的机构，包括物业服务公司、物业管理公司、物业公司及专业物业管理机构等；3、不动产交易：指购买、出售、出租及租赁各种不动产和有关交易服务，包括房地产中介公司、房地产经纪公司及其他房地产经营代理公司；4、政府机构：指从事房地产管理、监管及登记等活动的政府机关及部门，如住建部、城市管理部门等。
五、制造业部门1、新能源：指从事新能源能源开发、生产、储藏的公司，如风力发电企业、太阳能企业及风能风电平台等；2、电子信息：指从事电子产品生产及销售的公司，包括电子制造、计算机生产、电脑外围设备生产及*/电子产品销售等；3、汽车制造：指从事汽车、轻型车、摩托车以及零部件生产及销售的公司；4、通信设备：指从事通信设备生产及服务的公司，如电信设备制造、通信设备安装及维护等。
申银万国 研究报告
申银万国研究报告
申银万国是中国知名的投资银行和证券公司，成立于1987年，总部位于中国深圳。
该公司提供全面的金融服务，包括证券交易、投资银行、财富管理和资产管理等领域。
首先，申银万国具备强大的研究团队和专业能力。
公司拥有一支由经验丰富的研究分析师组成的团队，他们具备广泛的行业知识和深入的市场洞察力。
通过对各种宏观经济因素、行业发展和个股分析的研究，申银万国能够为客户提供具有价值的投资建议。
其次，申银万国的研究报告质量高。
公司的研究报告以严谨的研究方法和数据支持为基础，内容全面、深入，并且具有独到的分析和判断。
申银万国的研究报告被广大投资者广泛认可和采纳，成为他们投资决策的重要参考。
再次，申银万国的研究报告覆盖范围广泛。
公司的研究报告涵盖了各个行业、不同市场和多个地区的股票、债券和其他投资品种。
无论是中国内地市场还是海外市场，无论是大盘股还是中小创新企业，申银万国都能提供全面的研究报告。
此外，申银万国的研究报告更新及时。
作为一个领先的金融服务提供商和投资银行，申银万国始终把客户的利益放在首位。
公司的研究报告经常根据市场的变化和客户的需要进行更新和调整，保持与时俱进。
综上所述，申银万国是中国一家具有优秀研究实力和专业能力
的金融公司。
通过其严谨的研究方法、高质量的研究报告和广泛的研究领域，申银万国为投资者提供有价值的投资建议，成为投资决策的重要参考。
工作报告之券商量化研究报告
券商量化研究报告【篇一：券商宏观报告汇总】1.宏观研究部分（分为货币、财政、国际金融、通货膨胀等等）2.行业研究部分（一共28个行业，总文件数量1500左右）3.策略研究（覆盖小部分概念研究如国企改革，养老等）4.海外研究部分（主要覆盖部分跨度较长，比较知名的海外投行系列研究）5.政府、机构及咨询类研究（覆盖四大会计公司的咨询研究及部分咨询公司及研究机构如imf的研究成果）6.2014年度策略（覆盖所有已经收集的2014年度策略报告）■wisburg数据库■投资主义2014年度宏观观点■我个人2014年投资札记——————————————————————————————————————第一部分：研究报告全年精选前言：2013年，投资主义对研报库进行了进一步的更新和筛减。
在阅读量上，我相较于前两年有较大的幅度减少，主要原因在于现在读起来实在有些视觉疲劳，另外，确有研究报告质量越来越差的主观感受。
所以在下半年将主要精力转至阅读一些研究机构的研报，比如imf及bis的报告（也因为我个人比较偏好宏观研究）。
对行业研究和公司研究是落下了。
今年investlism 2.0系统的报告源为：汇智赢家、迈博汇金、同花顺ifind，少量来自金融界研报、汗牛网、nxny、理想论坛、海风论坛等。
——————————————————————————————————————进入正题，以下所有文件都可以在智堡网及投资主义论坛找到■财政专题（债务危机、财税体制）分类子分类1-财税体制及财政政策综合研究（共20篇报告），链接: /s/1eqfs5gq 密码: ykb8例如：东方证券-国家治理基础和重要支柱：财税体制变迁、现实问题、改革内容国信证券-财税改革的重点不是分税制莫尼塔-经济政策观察：财税体制的国际比较：德国经验借鉴中金公司-宏观经济专题报告：财税改革远景与近观中信证券-中长期经济系列研究之财税改革上篇：中国的宏观税负与改革方向子分类2-地方政府债务问题分类（共24篇报告），链接:/s/1hqmogpe密码: c8fn例如：华泰证券-城投债专题研究系列报告中信建投-可控风险的渐进改革：地方债务风险和化解路径研究申银万国-地方政府的财税支持与城投平台信用关联分析：远忧近虑,未雨绸缪高华证券-中国深度分析系列报告：地方政府的财政困境平安证券-地方政府债务研究专题：动态平衡与局部风险子分类3-房产税（共3篇），链接:/s/1i3lsbvb 密码: nuf2例如：国泰君安-房产税征收的国际经验和中国影响申银万国-房产税专题研究长江证券-以税基换税率-站在财政的角度看房产税子分类4-美国财政问题（共6篇），链接:/s/1sjo7ghn 密码: jv16例如：东方证券-美国财政悬崖问题研究：悬崖勒马,后患无穷高华证券-对美国财政政策的担忧是否真正结束？华泰证券-美国财政悬崖推演子分类5-欧债危机专题（共17篇），链接:/s/1c01p0sg 密码: oiow例如：光大证券-深度理解欧债危机中信建投-欧债危机专题（五篇）欧债危机：一个德国视角的评估美国布鲁金斯学会（brookings）：欧元区的三重危机（中英文版） *此外，推荐高盛的欧洲经济分析系列周报（数量太多，此处不再罗列）子分类6-日本财政问题（共9篇），链接:/s/1ktup67p 密码: 15yw例如：中信证券-宏观经济专题报告：安倍经济学的债务黑洞国信证券-日本财政真相：国债与赤字的游戏招商证券-日本经济展望专题报告：处于十字路口：“安倍维新“还是另一个“失落的十年“*同上（数量太多，此处不再罗列）高华证券-日本经济分析系列其他综合报告如：申银万国-财政专题系列报告（五篇）申银万国-地方债务危机报告集（三篇）招商证券-政府债务问题专题研究（七篇）招商证券-中国债务循环专题研究（三篇）中投证券-财政管理体制专题报告（四篇）本分类总链接：链接: /s/1o62qujc 密码:6loq■货币专题（货币政策、利率、资产负债表）分类子分类1-利率市场化（共31篇），链接:/s/1bn6bkf1 密码: 915h例如：德勤-中国利率市场化之影响与应对策略宏源证券-利率市场化系列报告（四篇）平安证券-利率市场化系列报告（九篇）中信建投-利率市场化，银行投资何去，债券市场何从子分类2-量化宽松政策（15篇），链接:/s/1jg3fcxc 密码: ljal例如：平安证券-量化宽松带来的影响系列长城证券-由日本观美国(一)：qe退出？中金公司-日本数量型宽松的货币政策-直升机撒钱：日本的经验和启示国际清算银行（bis）：货币政策的局限性东方证券-对qe四个问题的回答：不同形式、差异化效果、对中国影响子分类3-影子银行（18篇），链接:/s/1mg9gafm 密码: 4j6x例如：东方证券-影子银行-国际图景及中国形态（两篇）中投证券-＂影子银行＂系列研究（三篇）申银万国-影子银行系列专题（三篇）美国国民经济研究局（nber）：早期“影子银行”挤兑的经济影响——信托公司与1907年大恐慌招商证券-影子银行众生相（五篇）子分类4-资产负债表研究（杠杆）（18篇）链接:/s/1bn7regb 密码: 65q3例如：东方证券-政府资产负债表的编制与分析：中国政府会有资产负债表危机吗国信证券-商业银行资产负债表的调整与变化：620以来债券市场变化逻辑的主线国际清算银行（bis）：亚洲新兴经济体中央银行资产负债表的扩张：风险何在？其他综合报告如：野村证券-日本80年代的经历对中国的意义申银万国-流动性专题研究系列（七篇）瑞银证券-中国货币政策手册（第二版）东方证券-流动性经济学（四篇）海通证券-流动性陷阱系列报告（四篇）东方证券-央行基础货币投放方式的探讨安信证券-掀开货币的面纱（三篇）本分类总链接：链接: /s/1qwbatj2 密码:5d58■国际金融（国际货币体系、资本项目）分类子分类1-人民币国际化（12篇），链接:/s/1ntba7tj 密码: yj3c例如：东方证券-使命召唤：人民币国际化美国布鲁金斯学会（brookings）：人民币在国际货币体系中的角色（中文版）子分类2-资本项目开放及管理（9篇），链接:/s/1pjrt8zd 密码: hmcs例如：加拉赫尔：促进稳定和发展的资本账户管理——一种新方法社科院-余永定：中国资本项目自由化之我见光大证券-基于典型国家的经验事实：资本账户开放对股票市场的影响中信证券-资本账户开放专题研究：资本账户开放情景下的中国经济和股市其他综合报告如：高盛-货币战争系列科普国际货币基金组织（imf）：有关国际货币体系的讨论国际清算银行（bis）：比较大萧条时期以及当前的银行业危机与国际货币体系申银万国-热钱专题研究（六篇）英国智库查塔姆研究所：超越美元——对国际货币体系的反思本分类总连接：链接: /s/1sjb8rud 密码: kr1r ■中国改革分类无子分类，35篇例如：申银万国-2013金融变革系列报告（六篇）东方证券-中国改革图景：七大改革拉动新三驾马车高华证券-转型中国+改革中国（十八篇）中信证券-金融改革专题（九篇）中信证券-资本市场改革专题系列报告本分类总连接：链接: /s/1kt4yui7 密码: cbcp■人口、就业及城镇化专题子分类1-城镇化（26篇），链接:/s/1sj4mg3r 密码: 3vje例如：北京高华-新型城镇化-成本、融资渠道和行业影响东方证券-新型城镇化深度报告：重塑中国：新型城镇化、深度城市化和新四化申银万国-新型城镇化系列报告（四篇）中金公司-新型城镇化行业主题研究（三篇）中金公司-日本、韩国城镇化经验子分类2-就业及劳动力（20篇），链接:/s/1hq2xm7m 密码: ch5x例如：【篇二：【非常好的一篇文章】券商研究报告的内在逻辑----教你如何阅读研究报告】如何阅读研究报告？一、谁在写报告？证券分析师群体主要分为“买方”分析师（buy-side analyst）与“卖方”分析师（sell-side analyst）两大类。
资产评估：企业价值评估
杜拉拉沮丧不已，她召集了财务分析人员开会，来解释他们所做预测的 假设基础。在感谢他们所做出的巨大努力同时，她警告他们在明确陈述 他们假设方面要更为小心。“毕竟，”她说，“任何预测的可信程度仅 仅取决于它基础假设的合理性性。”
现金流量折现法（DCF法）
资产的价值通常被认为由它未来期望的现金流决定，是期望现
金流的现值。
tn
基本公式 价值
股权资本估价模型
CFt
(1r)t t1
tn
价值
股权资本C的 Ft (1ke)t
t1
– 股权资本现金流量：支付了所有经营性支出、再投资需要、税收、
利息之后的剩余现金流。
公司估价模型
tn
根据Robert F.Bruner的调查，71%的支持采用股本收益率的算术平均值
减去短期国债收益率作为价在4.5-7.5%之间。
康纳尔等人的研究认为，美国股票对长期国债的风险溢价水平在3.5%5.5%之间，而对短期国库券的风险溢价水平在5.0%-7.0%之间。
资本资产定价模型（CAPM）
Ke=Rf1+ β(Rm-Rf2)
其中
Ke：权益资本成本 Rf1：目前的无风险利率 β：权益的系统风险 Rm：市场组合的历史平均收益率 Rf2：历史平均的无风险利率
利用CAPM模型计算权益资本成本举例
Ke=Rf1+ β(Rm-Rf2)
Rf1：目前的无风险利率=5% β：权益的系统风险=1.1 Rm：市场组合的历史平均收益率=15% Rf2：历史平均的无风险利率=6% Ke：权益资本成本=14.9%
社会调查报告八篇
社会调查报告八篇社会调查报告篇1时间匆匆，一晃一个学期就过去了。
只是，今年的寒假不同于往年，刚到家不久，我就来到__省糖业发展有限公司__农业分公司报到了，最后被安排到__队任秘书助理。
短短一个月的实践时间，却让我收获良多。
虽然我已经是一名大学生了，可是在此之前，我并没有参加过社会实践活动，更没有切身体会到工作中的酸甜苦辣。
而这次的实践活动，恰恰是填补了人生道路上的这一块空缺。
首先，我感受到的是农村的改变。
一开始因为工作的地点在农村，心里就有些担心能不能很快地适应那里的环境。
一路上，只见一条条笔直的大道，一幢幢新建的楼房，还有和煦的阳光，清风阵阵，真怀疑车子是不是走错路了。
再加上今年甘蔗的价格都比较可观，由以前几十块一吨到现在的五百多一吨，辛勤的劳作也算得到了收获，蔗农的生活质量和生活水平也比较乐观。
再加上水利工程的兴修，蔗农就不必再那么担忧旱涝的影响，也不再像过去一样“看天吃饭”。
然后就是到位之后，自身的工作带来的感受。
当我第一次将数据制成表格，将资料编排整理成份拿在手上的时候，我真的是很开心，终于可以运用所学的知识做事了。
在开心的同时，也意识到还有很多我不懂的东西，而且这些东西老师也不会在课堂上传授给我们。
而且，纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。
只有亲身去实践、体验，才能切切实实地把事情办好，而不是纸上谈兵。
在单位和在学校的要求也有所不同，在学校里，犯一些小错误可能问题不大，比如回答问题没答对，只要找出自己的问题所在，认真学习就能解决：而在单位里面，就很可能因为个人在细节上的差错，牵一发而动全身。
但相同的是，原则很重要，要遵守相应的规章制度，做好自己的本分。
还有一点就是要想别人学习，尤其是前辈们，尽管前辈们的学历不一定很高，但是他们工作起来的认真和细致，以及面对各种事情的从容淡定都值得我去学习。
初出茅庐，有很多事情我不懂得如何去处理，于是，我常常在闲暇时刻观察前辈们遇事是如何处理的，然后自己揣摩要是换作是自己又该怎么做，实在想不通的时候，会诚恳地向前辈请教。
申银万国-18关于申万策略体系和分工的重新阐述：对外策略,对内策划
图 30：聚乙烯产量与工业增加值关系密切 ................................. 21
图 31：螺纹钢生产可能是对预期变化的结果，水泥生产反映下游开工 ......... 21
图 32：Brent油价、LME价领先大同煤价 2 个月 ............................. 22
请参阅最后一页的信息披露和法律声明
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2011 年 05 月
策略思考
从 2009 年十月撰写“策略思考”系列报告以来，我们对煤炭、有色、房
地产、汽车、钢铁、化工、银行、农林牧渔、交通运输、工程机械等十个行业
的研究方法和历史超额收益环境做了梳理，精炼了数据指标，提供了策略看待
1.1 策略的任务和分工：从三大任务到三个层次 ...................... 4 1.2 策略是对策，实体实验和市场实验的综合 ........................ 5 1.3 框架的意义：信息存放和思维方式，而非口诀 .................... 8
2. 实体实验和市场实验 ............................................................................10
图 36：煤炭股的动态PB也需要关注....................................... 25
图 37：经济预期化是风格转换的源动力 ................................. 26
图 38：策略部组织架构 ................................................ 27
讲-投资银行的创新业务-财务顾问与项目融资[]
![讲-投资银行的创新业务-财务顾问与项目融资[]](https://img.taocdn.com/s3/m/6e09f6706fdb6f1aff00bed5b9f3f90f76c64dcc.png)
决策等各种管理咨询服务
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投资银行财务顾问业务收费
• 一是在其他业务中附带提供咨询服务的情 况，如承销时设计融资方案、并购中担任 财务顾问；
• 二是单独提供某类财务顾问，由投资银行 与客户协商确定。
4
1、投资银行开展财务顾问的动因探析
（1）外在压力： • 投资银行业务的需求者（客户）：
• 2005年2月，高盛还参与了盛大网络对新浪股权的收购。 • 从2005年1月开始，中海油出价130亿美元竞购优尼科，中海
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4、企业重组中的咨询顾问
• 帮助企业进行财务分析，找出当前的危机和问题所 在，分析其根源和本质，并找出解决危机首先要解 决的问题；
• 重新制定企业的发展战略和经营战略，使企业发展 具有明确的目标；
• 协助企业进行融资，补充企业发展所需资本； • 重新分析经营计划，排定业务主次； • 整合企业的组织结构和业务分支机构； • 帮助企业出售分离出的分支机构； • 同债权人协商，争取其信任，帮助公司度过难关。
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3、企业合资财务顾问
• 投资银行在企业合资中充当代理人和财务顾问的角色。 • 作为财务顾问，其职能主要体现在：
市场调查和合伙人的寻找 仔细评估合资项目的可行性，编制项目建议书和初 步可行性研究报告 提供信誉资料，包括客户资信、技术资料、市场信 息和法律资料 作为财务顾问参与谈判及商议合资的条款和条件， 签订合资经营企业协议、合同和章程。 与政府接触，督促政府批准或给予合资企业以投资 优惠特权（如利息、税收方面的优惠）。
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5、国有企业民营化财务顾问
投资银行作为国有企业民营化财务顾问可提 供的服务有： • 分析预测私有化后公司的经营前景，判断出 售对投资者的吸引力 • 估算并确定合理的出售价格 • 分析销售成功的可能性并制定出相应的促销 办法 • 确定采用私募还是公募的发行方式 • 制定相应的发行策略
国内券商、投行、四大的薪资待遇对比
国内券商、投⾏、四⼤的薪资待遇对⽐⼀起学CFA让您成为全球⾦融领域出类拔萃的精英！最近接触到从四⼤跳到券商来做投⾏的⼈，原因有很多，不过主要还是薪酬的原因。
四⼤做到合伙⼈⾄少也要熬个七⼋年，收⼊在2百万左右。
要是到中⾦的这样的投⾏，第⼀年收⼊就接近百万。
如今，在投⾏⼯作是否还是⼀个传说？投⾏之外的⼈仍然羡慕那些正在投⾏或曾在投⾏⼯作的⼈，主要原因，我想还是因为投⾏的造富效应。
投资研究这条路很艰⾟，需要不断的学习和思考，最后还得归结到⾃⼰的投研实践中，吸收各种理论并不断实践的基础上形成⾃⼰的⼀套投研体系和框架。
投⾏ VS 四⼤，你要去哪⾥？券商薪资中⾦：听领导说中⾦把基本⼯资翻倍了，投⾏和研究员年薪都是由22.5万基本⼯资直接升到45万了，⽐瑞银证券还⾼，年终奖也有超过10个⽉⼯资，⽤不了两年就可以突破百万，各位加油啊。
中信：基本⽉薪12500，奖⾦可以拿到3年⼯资，也有时候分红只有约半年的，也有⼈的研究员分红就有⼀百万，投⾏的新员⼯可以拿到超过30个⽉的⼯资，⼈和⼈之间差距⽐较⼤。
国泰君安：基本⼯资1万出头，今年5⽉份刚调的，以前只有4600，据说⼲满2年的基本⼯资⼀般有两万多，总体上新⼈基本⼯资拿到30万，没问题。
这次国泰君安的⼯资调整幅度还是蛮⼤的，有向外资投⾏靠拢的趋势。
年底项⽬提成不是很清楚，只知2007年底不多，才两万的样⼦。
国泰君安实⾏⼯资封顶10万，但是⾥⾯的报代和⾮报代的⼯资差别不⼤，⼀般有5年投⾏经验的，基本⼯资在5万每⽉左右。
颇有实⼒的上海⽼牌券商。
银河证券：国内投⾏实⼒仅次于中⾦，中信，⼯资⽔平⼀般。
海通证券：基本4000，据说⼀个⽉收⼊可以拿到1万五左右，原交通银⾏剥离出来的证券公司，上海本⼟券商。
齐鲁证券：基本6000，加基本福利有2000多，在加上⼀些差补之类的，过万很容易的。
安信证券：⼤概收⼊也在⼀万以上，股东很不⼀般，证监会⾃⼰开的券商。
申银万国证券：研究员基本8000，投⾏4000，每⽉有绩效奖⾦之类的，投⾏应该是相同的，听说去年进投⾏才半年的毕业⽣年底发了10万。
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权的激励：使被激励者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承 担风险，更加关注企业长远发展，从而使得经营管理者的自身利益和行 为选择与企业的长远发展目标相一致。
五、请你设计一套投资银行招聘一般员工的面试题目
1.为什么要做投行？ 2.你觉得你适合做投行么？ 3.你准备怎么去做投行？ 4.做投行最重要的是什么？ 5.一个项目最重要的是什么？ 6.投行与pe的区别。 7.BS，IS和CFS三个表哪个最重要？ 8.如何从报表看公司财务是否舞弊（报表看公司财务的问题）。 9.请你举一例说明你曾经使某人做他并不喜欢做的事情。 10.请描述一下这样一个经历：你使别人参与、支持你的工作，并最终 达到了预期目的。 11.假设你发现你的一位工友做了不道德的事情，你会采取什么样的方 法来使这位工友改正他的不道德行为？ 12.请讲一下你对团队工作最喜欢和最不喜欢的地方？为什么？ 13.请告诉我你在什么情况下工作最有效率？ 14.你认为怎样才算一个好的团队者？ 15.请讲一个这样的情形：某人说话不清，但是你还必须听他的话，你 怎样回答他的问题才好？ 16.请说一下别人是怎样看你的？ 17.我想知道你曾经遇到的最有挑战性的沟通方面的问题。你为什么认 为那次经历对你最富有挑战性，你是怎样应对的？ 18.假如你的两个同事的冲突已经影响到整个团队，让你去调节冲突，
市公司、直接投资等提供服务。 从证券角度来说，公司经营范围包括:证券经纪；证券投资咨询；与证 券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券承销与保荐； 证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
3、 根据我国证券公司的实际，以我国某一证券公司为例设 计其组织结构
申银万国证券股份有限公司（简称：申银万国），由原上海申银证券公 司和原上海万国证券公司于1996年7月16日合并设立，是国内最早的一 家股份制证券公司。申银万国现有218家股东，其中中央汇金公司是第 一大股东。创业二十余年至今，公司已经发展成为一家拥有近3000名员 工，资本金67.1576亿元的大型综合类证券公司。除各直属总部外，申 银万国在全国各地共设有9个分公司、2个代表处、145家营业网点。
题目：申银万国调查报告
时间：2014年6月
申银万国
一、我国某一家投资银行，分析其市场定位、功能及其发展 战略
（一）市场定位 投资银行是资本市场的核心，申银万国投资银行作为国内证券行业的先 行者，始终以成为“企业最好的金融顾问”为目标，以持续的创新精 神，创造了新中国证券历史上多项第一。 战略目标：国内领先、国际知名、成功上市的现代金融企业 经营方针：依法、合规、规范 经营理念：诚信、专业、领先 企业精神：开拓奉献、追求卓越
股东大会
监事会 投资交易事业部 资产管理事业部 经纪事业部 投资银行事业部 战略规划总部
机构客户总部 固定收益总部 总裁室
董事会
各分公司
四、以一家投资银行的薪酬构成为例说明其激励机制
（一）薪酬构成 申银万国根据自身的发展现状和人力资源管理战略,按照“适应市场环 境，体现人才价值，发挥激励作用”的原则，以保障与激励相结合的薪 酬分配制度为核心，建立了兼顾内具公平性和外具竞争力的薪酬体系， 努力实现薪酬分配上的“责任与利益一致、能力与价值一致、风险与回 报一致、业绩与收益一致”的目标。 1.薪酬支付理念 （1）为岗位付薪 体现岗位所承担责任与贡献的差别，实现以岗定薪，合理拉开薪酬差 距。 （2）为个人付薪 体现因个人能力、资历不同而产生的差异，实现合理的薪酬差异。 （3）为业绩付薪 体现因工作业绩不同而产生的差异，实现薪酬与工作表现及工作成果挂 钩。 2.薪酬制度原则 （1）战略性原则 与公司发展战略相一致，体现公司的价值取向和企业文化，支持公司发 展战略的实施。 （2）内部公平性原则 基于系统的岗位分析和岗位评估体系，对各岗位相对价值进行客观、全 面地衡量和判断，以保证薪酬的内部公平性。
（3）绩效导向原则 将员工绩效表现与其收入直接挂钩，通过绩效评估实现责任风险与收益 对等的激励原则，建立以绩效为导向的激励机制。 （4）经济性原则 基于公司的支付能力，使公司经营业绩支持人力总成本的增长。 3.薪酬结构 薪酬包括岗位工资、奖金、福利等。 （2） 激励机制 申银万国坚持“以人为本”的理念，无论是在就业、培训、发展，还是 在工作的回报、满足感和社会认同等各方面，均为员工提供最佳的条 件。 1.新员工的第一天 新员工的“第一天”培训的不是工作技能，而是学习和感受申银万国的 企业文化，让新员工了解企业的愿景、宗旨、目标以及公司对新员工的 期望，帮助他们尽快融入申银万国团队。接下来就是让新员工为能独立 承担工作而作好准备，公司为新员工提供一系列的业务培训，帮助他们 更快地适应岗位。 2.完善的晋升制度 申银万国不仅拥有完善的培训体系，更重要的是以培训体系为支撑的晋 升机制。所有的员工都能够清晰地看到自己的未来晋升路径，每一位有 能力的员工都能够凭借自己的努力得到晋升。在申银万国，能力决定晋 升速度。员工能否得到晋升，主要取决于两个方面：第一，个人绩效。 第二，团队绩效。仅有个人绩效是不充分的，申银万国更看重团队绩 效。 3.多方位的发展空间 申银万国在提供给每位员工平等的发展机会的同时，还为员工设计了多 通道的内部职业发展路径。无论是在管理岗位、业务岗位还是技术岗位 上，员工都能根据自己的职业兴趣和能力素质找到适合自己的职业晋升 路线，实现多方位的发展。比如，完善的干部培育与接替计划，为具备 管理潜力的员工搭建了通向中高级管理层的平台；人才专业化发展计 划，鼓励与培养了员工成为所从事领域的专家。申银万国倡导的是“双 赢”的理念，在为员工提供多方位、广阔发展空间的同时，也为公司持 续发展储备了各类人才。
10.发现市场需求，加快金融创新
其次，申万进行营业部发展战略的主要思路，应是以下三点: 1.填补省会城市空白 申万应在短时间内在营业网点上，填补省会城市的空白。填补省会城市 空白，有助于申万利用其有资格开展股份特别转让业务的优势，吸引当 地一些券商营业部的客户，短时间内收回布点的成本。 2.以上海为龙头，深圳、北京两翼齐飞 上海是目前我国经济最为发达的地区，申万在上海拥有众多的营业部资 源，是申万经营上的优势。但是由于市场资源的有限，以及各路金融机 构纷纷抢滩上海，造成了营业部数量的饱和，客户资源的不足。申万应 在上海范围内进行一定的营业部调整，主要是将距离较近，易引起自己 之间竞争的营业部进行合并，并将无效益支撑的营业部重新定址，重新 定址要考虑到与上海的城市建设规划的配合。这样做可能会压缩掉一定 数量的营业部，但并不会对上海范围内的经纪业务造成实质损害。同 时，申万应在深圳和北京两地，加大投入，增设营业部，争取扩大市场 份额。在具体实施的过程中，要坚持以上海为龙头，深圳、北京两翼齐 飞。 3.适度重视西部的发展机会 开发西部是我国目前的一大国策。随着西部大开发的进程，西部经济将 会取得比较大的发展。在这个进程中，货币和证券市场发展空间广阔， 群众的投资觉悟和投资热情会不断提升。 在营业部的布局调整中，申万必须注意开发西部未开发的市场，抢占市 场先机。这一工作可以结合填补省会城市的空白一起进行。但具体操作 中要与西部的经济发展步调相一致，防止无经济效益的冒进。 调整布局的主要可行方法 目前，营业部新设已经放开，再用异地搬迁，不但费时费力，而且成本 上也比较浪费。所以调整营业部布局的主要方法一是新设与关闭营业部 并举，营业部数量弹性控制，主要以市场需要为准。二是通过收购、托 管、接收其他券商营业部，来达到节省扩张成本、快速掌握客户资源的 目标。 申万可以在部门、咨询产品、技术和人员四个方面，进行一定的整合或 准备工作。部门方面，重点在整合证券经纪人部门和网上交易部门。咨 询产品方面，申万研究所的咨询产品应进行一定的调整，以加强对证券
4.培训体系 申银万国拥有一套完整的培训体系，公司每年都在员工培训上投入大量 的精力和财力。根据公司的发展战略，公司的培训目标是：设立培训基 地，实施全员培训，储备培训资源，建设培训体系，推进知识管理，构 筑人才高地，把公司建设成为“学习型组织”。通过培训，为公司塑造 一支数量充足、具备适应现代金融企业能力素质的职业经理人队伍；培 养一支开拓创新、可堪重任的专业人才队伍；建立一支业务精湛、勤勉 尽责的员工队伍。为把公司打造成为一流的金融企业提供坚强的组织保 障和人才支持，为提升公司的核心竞争力做出贡献。 培训的主要内容 （1）分类培训。培训课程因人制宜，针对不同培养对象设置不同培训 课程，如公司领导培训、公司中层干部培训、营业部经理培训、经纪人 培训、投行人员培训、电脑人员培训、财务人员培训、新员工培训等。 （2）分层培训。针对不同层级的公司干部员工，制定不同的培训规 划。
c、专业人员培训。培训重点是专业知识、法律法规、金融新产品和 新业务、产业政策等方面内容。
d、员工培训。培训重点为法律法规知识、基本业务操作规则、职业 道德规范等内容。 5. 股权激励 股权激励是一种以公司股票为标的、与公司长期发展直接相挂钩，主要 针对其公司内部人员包括董事、高级管理人员、技术、营销等骨干员工 而实施的长期性激励机制。 股权激励具有三大特点：（1）是一种长期激励性；（2）与企业绩效增 加相关的对人力资本价值回报的机制：人力资本对企业所创造的价值远 超过传统薪酬所能补偿的范围，股权激励通过约束与激励相结合的方式 使得人力资本的回报于企业的持续增长相挂钩；（3）是一种企业控制
（2） 功能 1.促进直接融资和拓宽筹资渠道 2.发展和深化我国证券市场 3.参与企业资本经营，深化国企改革 4.促进企业家成长，推动经理革命 5.推进风险投资业务，促进高科技产业发展
（3） 发展战略 首先，以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模 式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则： 1.国际接轨 2.市场实践的发展 3.管制的可操作性 4.时代特点 5.调整修正 6.建造投资银行旗舰，扶持集团化发展 7.建立健全法律环境，不断完善监管模式 8.按照国际从业标准培养跨世纪专业人才 9.加快引进先进金融管理技术，加强风险管理
a、高级管理人员培训。培训重点是宏观政治经济政策、国际金融市 场发展、战略决策、人力资源开发与管理等内容。