证券投资学复习资料讲解

第一章证券投资工具

第一节投资概述

1. 投资是指货币转化为资本的过程。

投资对象(媒介): 真实资产、金融资产

进行投资的主要目的：本金保障、资本增值、经常性收益

2. 证券(金融资产)是各类财产所有权或债权凭证(契约)的通称。

证券是商品经济和信用经济发展的产物。

3.投资与投机的区别：投机注重短期收益，投资注重长期回报

4.投资风险：投资者的预期与未来投资结果的误差。

5. 风险偏好：风险厌恶型、风险喜好型、风险中立型

第二节债券

1. 债券的概念

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。是一种有价证券。

债权概念包含四个含义：

（1）债权发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者

（2）购买债券的投资者是资金的借出者

（3）发行人（借入者）需要在一定时期还本付息

（4）债券是债权债务的证明书，具有法律效力。

2. 债券的基本要素:

债券面值，即债券的票面价值。

票面利率，即利息与债券面值的比率。

付息期，即发行债券后的利息支付时间。

偿还期，即债券上载明的偿还债券本金的期限。

3. 债券的特征

（1）偿还性：债券一般都有规定偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。

（2）流通性：债券一般都可以在市场流通

（3）安全性：与股票想把有固定的利率

（4）收益性：有利息收入，也可买卖赚取价差

4. 债券的类型

对债券可以从发行主体、偿还期限、计息方式、利率是否浮动和是否记名、债券形态、有无抵押担保等不同角度进行分类。

按照发行主体主要可以分为三类：

（1）政府债券（国债），是国家为筹集资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证

（2）公司债券，是由公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券

（3）金融债券，是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而向投资者发行的一种有价证券

5. 债券的收益率计算

主要概念：终值、现值、债券收益率

6. 债券筹资的特点

优点：资本成本低、具有财务杠杆作用，所筹集资金属于长期资金，债券筹资的范围广、金额大

缺点：财务风险大，限制性条款多

债券收益率计算基本公式

债券收益率=（到期本息和-发行价）/发行价格*偿还期限*100%

出售者的收益率=（卖出价–发行价+利息）/（发行价*持有年限）*100%

购买者的收益率=（到期本息和-买入价）/（买入价*剩余年限）*100%

持有期间收益率=（卖出价–买入价+利息）/（买入价*持有年限）*100%

第三节股票

1. 股票的定义

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或者投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是一种有价证券。

股票的概念主要包含以下几个内容：

（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资凭证。

（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份、参加股份公司的股东大会，并对股份公司的经营发表意见。（3）股票持有者凭借股票参与股份发行企业的利润分配，并在企业破产清算时，可以享受剩余财产分配权。

2. 股票的特征

（1）不可偿还性：股票是一种无偿还期限的有价证券

（2）参与性：股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策

（3）收益性：股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益

（4）流通性：股票在不同投资者之间可交易

（5）价格的波动性与风险性：股票在交易市场上价格有波动，是一种高风险的金融产品。

投资有风险，入市需谨慎

3. 股票的分类

按上市地区划分，中国内地上市公司股票主要有

A股：人民币普通股票，用人民币认购和交易

B股：人民币特种股票，以外币认购和交易

H股：人民币标明面值，外币交易，香港上市

N股：人民币标明面值，外币交易，纽约上市

S股：人民币标明面值，外币交易，新加坡上市

按股票代表股东权利划分

（1）普通股，基本的股票形式

（2）优先股，在利润分红及剩余财产分配权利方面优先于普通股，但是没有投票权。

普通股、优先股与债券的区别

4. 股票的内在价值

股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值，依赖于公司的资本成本和对未来股利分配的预期。

史上著名的几个泡沫：荷兰郁金香泡沫，纳斯达克科技泡沫

第四节证券投资基金

1. 证券投资基金的含义与性质

证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接的投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。

以股票、债券等金融有价证券为投资对象，通过购买基金份额间接的进行证券投资。

2. 证券投资基金的特点

集合理财、专业管理；组合投资、分散风险

利益共享、风险共担；严格监管、信息透明

独立托管、保障安全

3. 证券投资基金的主要类型

按组织形式：分为契约型基金和公司型基金

按基金单位是否变动：分为封闭式基金和开放式基金

（目前我国已经不再发型封闭式基金）

按是否公开发行：分为公募基金和私募基金

（在美国公募发行的公司型基金通常被称为共同基金，而私募主要为对冲基金）

开放式基金与封闭式基金的区别

4. 证券投资基金的管理与托管

证券投资基金所募集的资金款项在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、债券的分散化组合投资。

基金管理人是实际运作基金的机构；

基金托管人是基金持有人利益的代表，基金资产名义上的持有人，负责保管基金资产。

第五节金融衍生工具

1. 金融衍生工具的产生

生产力水平发展到一定阶段产物，产生于信用活动之中

金融创新是其发展的直接推动力。

引发金融创新的原因：转嫁风险和规避监管。

2. 金融衍生工具市场的参与者：

对冲者：避免或降低面对的风险（或称保值者）

投机者：期望市场未来的不确定性获得资产未来真实价格和现在远期价格之间的差额

套利者：通过两个或以上的不同市场，同时买卖某一种资产或商品，获得无风险利润